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雷慧华

安信证券

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蓝晓科技 基础化工业 2022-08-03 79.52 59.59 23.12% 89.88 13.03%
90.00 13.18%
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事件: 公司发布 2022年半年报,2022年 H1公司营业收入 7.53亿元,同比+35.5%;归母净利润 1.97亿元,同比+31.4%。其中 2022年 Q2公司营业收入 4.21亿元,同比+60.4%,环比+26.9%;归母净利润 1.17亿元,同比+85.7%,环比+45.2%。 2022年 H1吸附材料业务贡献主要毛利, 充足产能或保障高增速板块供应。 营收方面, 2022年 H1吸附材料、系统装臵、技术服务收入分别为 6.01亿元、 1.26亿元、 0.22亿元,依次同比变动+49.3%、 -9.6%、+84%,占营业总收入比例依次为 80%、 17%、 3%。 毛利方面, 2022年 H1吸附材料、系统装臵、技术服务毛利分别为 2.61亿元、 0.53亿元、 0.10亿元,依次同比变动+44.9%、 -27.4%、 +65.3%,占总毛利比例依次为 80.4%、 16.3%、 3.2%。 2022年 H1吸附材料业务收入快速增长, 吸附材料综合产能约 5万吨, 产销量依次为 2.18万吨、 1.98万吨,同比+37%、 +29%, 同时公司拟发行可转债以扩建吸附材料产能, 未来充足的吸附材料产能或为公司高质量快速发展夯实基础。 基本盘稳固,生命科学、水处理等项目表现可观。 吸附材料细分来看, 2022年 H1水处理与超纯化业务收入 1.78亿元,同比+22.8%,占吸附材料营收比例为 29.6%,生命科学业务收入 1.53亿元,同比+109.3%,占吸附材料营收比例为 25.4%。 公司在电子级、核级超纯水领域持续加快均粒树脂在超纯水领域的认证,商业化销售份额进一步提升,在芯片级超纯水领域取得良好进展。 另外生命科学领域,公司持续加大研发创新投入,市场开发加速, 新建年产 50000L 层析介质生产车间已完成土建,正在进行设备安装, 据公告, 预计今年 10月底完成调试进行试生产,未来或效缓解现有产能不足,缩短供货周期,提升供应能力。 公司系盐湖提锂产业化领先运营商,承接新项目优势明显。 据公告,公司已建成藏格、锦泰、五矿等多个成功产业化项目, 并陆续签订多个盐湖卤水提锂产业化订单, 包括锦泰锂业二期、五矿盐湖二期改造、西藏城投国能矿业、亿纬锂能金海锂业、西藏珠峰、金昆仑锂业等项目,另外中试方面, 包括盐湖股份“盐湖沉锂母液高效分离中试实验研究项目”、比亚迪(中蓝长化) 600吨碳酸锂中试和配套除硼中试生产线、五矿盐湖 10000吨/年 ED 浓水深度除镁成套装臵等。 公司还与盛新锂能、天铁股份、智慧农业等签订战略合作协议,与 PepinNini公司签署《合作备忘录》,与多家盐湖资源企业建立深度稳定合作关系,同时公司也积极拓展技术应用领域,目前已在矿石锂精制、锂电池回收、伴生矿等领域同产业链企业开展合作。 盐湖提锂大项目收入或逐步确认。 截至中报, 锦泰锂业二期(合同款 2.74亿元) 及西藏珠峰项目收入(合同款 6.5亿元)尚未确认, 公司合同负债为 7.85亿元, 较年初增加 99.82%, 由于公司具备产业化的优势,在技术成果的转化上可靠性较高, 预计随着持续拓展海内外项目以及现有项目合同负债结转至收入,盐湖提锂业绩或维系高增速。 深度参与盐湖提锂板块,收入确认模式具备弹性。 公司在国能矿业旗下结则茶卡盐湖项目中,除了传统系统装臵及耗材收入,将负责结则茶卡盐湖 15年委托运营, 预计期间累计氢氧化锂产量 15万吨,并且拥有销售分成的权利。 投资建议:我们预计公司 2022-2024年实现营业收入分别为 19.68、26.26、 35.41亿元,实现净利 5. 12、 7.22、 9.39亿元,对应 EPS 分别为 1.55、 2.19、 2.85元/股,目前股价对应 PE 为 50、 35.5、 27.2倍。维持“买入-A”评级, 6个月目标价 90元/股。 风险提示: 原材料价格波动,需求不及预期,项目进展不及预期
盛新锂能 农林牧渔类行业 2022-07-29 58.95 64.76 206.63% 62.50 6.02%
62.50 6.02%
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事件: 2022年 H1公司营业收入 51.33亿元,同比+325.8%,环比+185.1%;归母利润 30.19亿元,同比+950.4%,环比+439.3%。其中2022Q2公司营业收入 34.46亿元,同比+417.5%,环比+104.3%;归母利润 19.49亿元,同比+979.7%,环比+82.2%。 自有及外购矿产量或较为可观,单吨利润超预期。 (1)产量方面: 据半年报, 2022年 H1锂盐产能 7万吨(其中致远锂业:碳酸锂 2.5万吨、氢氧化锂 1.5万吨+遂宁盛新:氢氧化锂 3万吨),产量 2.04万吨,同比+10.48%、环比-6.4%。 (2)销量方面:据半年报, 2022年 H1锂盐销量 1.85万吨,同比+4.88%、环比-24.2%。 (3)售价方面:据半年报,2022年 H1不含税均价 27.75万元/吨,同期 SMM 电池级碳酸锂、电池级氢氧化锂不含税均价依次为 39.5、 37.6万元/吨,公司售价显著低于市场价或系存在部分代加工产品。 (4)成本方面:据半年报, 2022年 H1公司锂盐产品成本 7.15万元/吨,主要或系存在代加工产品以及自有业隆沟矿贡献部分权益产量。 产能快速提升,未来放量节奏良好。 公司现有 2.5万吨碳酸锂产能,4.5万吨氢氧化锂产能(遂宁盛新 3万吨氢氧化锂产能已于 2022年 1月建成投产,据公告,目前已通过试生产,产能已达到设计水平),另外印尼盛拓 1万吨碳酸锂产能、 5万吨氢氧化锂产能正在建设中,预计 2023年下半年建成,公司持有 65%的权益,届时公司将拥有权益锂盐产能约 11万吨。另外盛威锂业规划有 1000吨产能,一期 600吨金属锂项目已建成 500吨产能,剩余产能积极建设中。 萨比星项目有序推进,同步拓展新资源&包销。公司权益资源约 72.03万吨 LCE,主要系持有业隆沟、木绒锂矿、萨比星等权益,同时上半年公司成为智利锂业第一大股东,持有其 19.35%股权。包销方面,公司已与银河锂业、 AVZ、金鑫矿业等签署包销协议,同时上半年参股ABY 并于其签署包销协议。 投资建议: 我们上调公司业绩预测, 预计 2022-2024年营业收入分别为 126.98、 165.19、 198.27亿元, 预计净利润 56.02、 64.07、 78.66亿元,对应 EPS 分别为 6.47、 7.40、 9.09元/股,目前股价对应 PE 为 9.1、 7.9、6.4倍。维持“增持-A”评级, 上调 6个月目标价为 66元/股。
神火股份 能源行业 2022-07-19 13.29 18.86 -- 17.54 31.98%
19.95 50.11%
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事件: 公司发布 2022H1业绩预告,预计实现归属于上市公司股东的净利润 45.13亿元,同比增长 208.46%;实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 45.16亿元,同比增长 225.57%。其中 Q2预计实现归母净利润 25.79亿元,环比+33%。 云南放量+电费弹性+低成本预焙阳极优势凸显公司α, 预计云南神火资产重组仍有进一步增厚利润空间。 ①云南放量: 据公司公告, 云南神火 4月底 90万吨产能已全部投产,享受云南丰水期优惠电价带来的成本优势。 ②云南电费弹性大:据云南省分时电价表, 2022Q1/Q2电费分别为0.424/0.36元/度(含税),按单吨 1.35万度电耗测算电费贡献 830元/吨成本减量。 ③低成本预焙阳极优势:公司新疆预焙阳极产能除满足当地产能外另有富余可供应云南,同时河南本部产能可供云南,自备阳极成本较低。 ④云南神火项目建设初期,神火股份持股 51.78%,为其控股股东,后因投资金额较大等原因将部分股份无偿转让给母公司神火集团。截止2021年底,公司持有云南神火 43.4%的股份,母公司集团持股 30.2%,河南资产商发神火绿色发展基金(有限合伙)持股 9.9%。 据公司公告,公司拟发行股份及支付现金购买母公司集团及神火绿色发展基金的40.1%权益。 重组完成后公司或将持有云南神火 83.5%权益,盈利能力有望进一步提升。 梁北矿稳健放量对冲刘河矿扩储准备工作减量,煤价高位助力业绩稳健释放,长期梁北矿仍有爬坡空间。据钢联, 2022Q2无烟煤/瘦精煤均价分别为 0.2/0.217万元/吨,环比-7%/+23%,梁北矿扩产后产能240万吨, 产能爬坡逐步贡献产量增量。 铝加工正式切入龙头电池企业铝箔供应商,平衡长期周期波动对盈利不利影响。 据公司投资者问答,近期宁德时代已经对神隆宝鼎进行了现场审核,并宣布当场通过,接下来进入试样和批量供货阶段,预计年底实现正常供货关系。 ①神隆宝鼎一期项目从试生产至今满一年,按照规定,需要两次审核,每次间隔一个月。 据投资者问答, 公司计划 8月开始第一次外审,预计年底拿到 IATF16949的体系认证证书。 ②据公司公告, 神隆宝鼎铝箔一期项目产能 5.5万吨,二期项目拟新建 6万吨产能,预期 2023年下半年逐步投产,投产后公司铝箔产能达14万吨; 上海铝箔及神隆宝鼎一期目前主要生产食品箔和医药箔,盈利能力较好,目前已转产 25%为电池箔并具备随时转产的条件,二期项目的 6万吨建成投产以后或进行大批量转产。截至目前,已通过IATF16949认证的公司有南山铝业、华峰铝业、新疆众和、和顺铝业等。 投资建议: 我们上调公司 2022-2024年营业收入至 424.89、 447.95、463.18亿元,实现净利润 74.21、 80. 13、 84.06亿元,对应 EPS 分别为 3.30、 3.56、 3.73元/股,目前股价对应 PE 为 4.0、 3.7、 3.5倍。 维持“买入-A”评级, 6个月目标价 20.2元/股。 风险提示: 重组进度不及预期, 需求不及预期,产品价格波动,环保风险及项目进展不及预期
横店东磁 电子元器件行业 2022-07-11 24.21 27.46 89.38% 25.60 5.74%
25.88 6.90%
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n 事件:公司发布2022年半年报业绩预告,预计2022年H1归母净利润7.65亿元至8.47亿元,同比增加40%-55%。其中2022年Q2归母净利润3.99亿元至4.81亿元,同比增加39%-67%,环比增加9%-31%。 磁性材料业务基本盘稳固,利润或稳定提升。公司是国内规模最大的铁氧体磁性材料生产企业,2021年公司磁性材料产业具有年产20万吨铁氧体预烧料、16万吨永磁铁氧体、4万吨软磁铁氧体、2万吨塑磁的产能,据公告,预计到2022年底,公司产能将达到22万吨铁氧体预烧料、16.5万吨永磁铁氧体、5万吨软磁铁氧体、及2.5万吨塑磁产能,或进一步提升市占率并巩固铁氧体磁性材料行业领先地位。据磁性材料行业协会预计,在未来几年,全球对磁性材料的需求预计达到年均10%以上的增长,公司作为头部企业业绩或持续释放。 光伏业务产量持续释放,深耕欧洲市场盈利水平较高。据公开的投资者问答信息,公司目前内部产能为8GW电池和3.5GW组件,同时Q3将有2.5GW组件投产。产能方面,公司目标到2022年底是达到电池产能9GW、组件产能7GW;出货方面,公司全年出货目标维持5GW组件和3-4GW电池。据公开的投资者问答信息,公司产品70%出货到欧洲,受益于欧洲市场光伏装机的持续提升,公司组件出货量大幅提升,同时公司致力于加大新技术路线的研发投入,未来光伏业务盈利水平可期。 锂电池业务进入发展快车道。据公告及公开的投资者问答,公司拥有2.5GWh锂电池的内部产能,目前锂电池1.48亿支项目已满负荷生产,公司持续深耕小动力市场细分领域,在不断推进重点产品与中高端客户合作的同时,海外市场开发初见成效,2022年底电池产能目标为7GWh,产能大幅提升,锂电池业务有望持续放量。 投资建议:我们预计公司2022-2024年实现营业收入分别为178.94、224.22、260.99亿元,实现净利润15.38、19.28、22.35亿元,对应EPS分别为0.95、1.18、1.37元/股,目前股价对应PE为25.6、20.4、17.6倍。维持给予“增持-A”评级,6个月目标价28元/股 风险提示:需求不及预期,项目进展不及预期,光伏业务盈利空间下滑
金力永磁 能源行业 2022-07-06 40.98 34.70 102.57% 47.20 15.18%
47.20 15.18%
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事件:公司披露2022年半年报预告,预计上半年实现营业收入29-36亿元,增长60%-100%,预计上半年实现归母净利润4.41-5.07亿元,同比增加+100%-130%,其中Q2归母利润2.77-3.43亿元,同比+133-188%,环比+69%-109%,业绩超预期释放。 公司业绩表现超预期,主因: ü Q2新投产能爬坡实现量增:Q2公司新投产包头8000吨钕铁硼产能,此前公告预计6月份达产,或贡献部分增量。 ü 产品结构持续优化:新能源车/变频空调/风电占收入比例由2021全年25.8%/34.3%/21.7%增加至2022年Q1 29.8%/26.7%/18.7%,由于公司系比亚迪等优质客户核心供应商,新能源车领域收入占比有望持续提升,同时新能源领域产品毛利率较高,或保障整体盈利水平。 ü 成本管理效果明显:(1)晶界渗透技术助力重稀土用量减少:2021年公司研发费用1.6亿元,同比增长55.23%,占营业收入的比例为3.93%。高性能钕铁硼永磁体的生产技术门槛较高,公司已掌握以晶界渗透技术为核心的自主核心技术及专利体系,在大幅减少中重稀土用量的同时维持磁材产品的高性能。2022Q1公司晶界渗透产品比例为66.98%,相较2021年全年提升8pct,随着产销规模的扩大,晶界渗透技术将有效降低原材料成本。(2)Q2镨钕氧化物及金属价格重心下调,均价分别为91、111万元/吨,环比分别下降9.4%、10.6%,或利于下游磁材利润释放。 积极扩张产能,未来放量节奏居行业前列:看好下半年新投包头铁钕硼产能释放带来的量增弹性,随着后期包头1.2万吨、宁波0.3万吨高性能铁钕硼磁材等投产,预计明年年底产能或达到3.8万吨,2024年底-2025年或达到4万吨产能,公司成长空间可观。 行业需求空间广阔,公司作为头部企业将持续受益:由于技术壁垒等,我们认为高性能铁钕硼磁材产能扩张将主要集中于头部企业,随着新能源车、工业电机、工业机器人等需求持续释放,未来行业发展空间广阔。 投资建议:我们上调公司业绩预期,预计2022-2024年实现营业收入分别为75.34、89.29、111.2亿元,实现净利润10.5、12.47、15.65亿元,对应EPS分别为1.26、1.49、1.87元/股,目前股价对应PE为29.6、24.9、19.9倍。给予“买入-A”评级,6个月目标价56元/股。 风险提示:需求不及预期、项目进展不及预期、原材料价格大幅波动
洛阳钼业 有色金属行业 2022-07-05 5.56 6.81 7.41% 5.98 7.55%
5.98 7.55%
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事件:公司发布KFM开发项目公告,一期(氧化矿、混合矿)计划投资18.26亿美元,资金来源为企业自有和企业自筹;项目自2021年3月开始筹备,预计2023年上半年投产,未来达产后预计新增年平均9万吨铜金属和3万吨钴金属。 刚果金两个世界级矿山建设不断推进,钴业龙头成长可期。公司当前持有世界级铜钴TFM与KFM两大铜钴矿合计矿产资源1216.9百万吨,已超越嘉能可四座矿山资源量1120.9百万吨。TFM当前铜钴产能25万吨/2万吨,2023年中混矿项目投产后有望新增铜/钴产能20/1.7万吨,考虑KFM在2023年上半年投产,两大项目完全建成后公司有望实现铜产能54万吨,钴产能6.7万吨,为全球最大在产钴矿供应商。 矿山管理经营能力突出,2022年1-5月铜钴产量进度超预期。2022年5月,TFM公司完成铜产量2.15万吨,1-5月累计铜产量实现计划的103%;5月完成钴产量1795吨,1-5月累计钴产量实现计划的113%。其他包括矿石处理量、可溶铜实际回收率、可溶钴实际回收率等各项技术指标均全面超越计划。 钴行业短期供应边际增多,长期大型项目增量有限。2022年全球原生钴供应量有望超20万吨,同比增长21%:1)刚果供应增量方面,除嘉能可外增量主要来自当地贸易冶炼增量;2)印尼供应增量今年包括力勤OBI一期爬产二期投产、华越项目、青美邦项目,远期供应包括华飞HPAL及华山HPAL。我们预计2022-2025印尼新增项目将逐步发力,成为钴供给的重要补充。但长期来看钴大型项目除洛阳钼业TFM混矿、KFM外多为镍钴湿法副产及当地贸易,大型项目增量有限,长期钴供应刚性较强。 投资建议:我们上调公司2022-2024年铜钴产量:铜产量27.14/39.36/58.35万吨(原假设27.14/36.66/55.35万吨),钴产量1.90/3.86/6.30万吨(原假设1.90/2.96/5.30万吨);预计公司实现营业收入分别为1790.77、1999.83、2253.94亿元,实现净利润78.21、101.95、135.08亿元,对应EPS分别为0.36、0.47、0.63元/股,目前股价对应PE为15.8、12.1、9.1倍。维持“买入-A”评级,6个月目标价7元/股。 风险提示:需求不及预期,产品价格波动,环保风险及项目进展不及预期
盐湖股份 基础化工业 2022-05-30 32.20 36.00 118.18% 32.97 2.39%
35.13 9.10%
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事件: 据公司公告, 为加快建设世界级盐湖产业基地,落实公司“十四五”生态盐湖产业发展规划“扩大锂”战略部署,延伸锂产业链,拟投资新建 4万吨/年基础锂盐一体化项目,项目总投资约 70.82亿元,项目拟定为新建年产 2万吨电池级碳酸锂+年产 2万吨氯化锂,建设周期 24个月。 单吨投资额略有提升,后续或有下降空间。 本次扩建单万吨投资额约 17.7亿元,相比此前公司的“2+3项目”首次披露的单万吨投资额分别为 15.7/16.2亿元略有提升,主因扩建或需增加部分公用工程投入所致。然而考虑到 2万吨扩建项目实际投资额下降至12.7亿元/单万吨,本项目实际投资额或仍有下降空间。 另外, 截至 Q1,公司资产负债率已降至 49.1%,在手现金 101.5亿、较为充裕,项目资金或主要由公司自有资金和银行贷款来完成。 锂盐权益量大幅提升至 7万吨,进一步巩固盐湖提锂领先地位。 公司当前提锂项目总规划为“1+2+3+4”,其中“1+2”主体为蓝科锂业(公司控股 51.4%),目前已顺利投产达产;“3”主体为盐湖比亚迪(公司参股 49.5%),目前处中试阶段;“4”主体为盐湖股份。各项目投产后,公司锂板块权益总量将提升至 7万吨。 公司提锂成本处现金成本曲线左端,长期盈利弹性显著。 当前碳酸锂价格为 45-47万元/吨,公司 21年单吨锂盐成本仅为 2.82万元/吨,考虑到全球锂资源持续紧缺,公司作为国内在产产能最大的盐湖资源公司,有望发挥支撑国内定价权的作用,同时有望持续受益于高单吨净利。 钾肥价格维持上行趋势,公司年内盈利弹性显著提升。 今年海外钾肥供给不确定性增加,钾肥进口保量压力犹存,钾肥价格或持续提升,据百川盈孚, 盐湖集团氯化钾价格计划上调,预计价格上调幅度为 420元/吨,预计六月基准产品 60%晶粉出厂价 4400元/吨,到站价 4800元/吨,承兑加 50元/吨,其他产品以此类推。 投资建议: 我们预计公司 2022-2024年实现营业收入分别为 344.9、341.35、 357.37亿元,实现净利润 157.95、 160.7、 170.11亿元,对应 EPS 分别为 2.91、 2.96、 3.13元/股,目前股价对应 PE 为 10.6、10.4、 9.9倍。维持“增持-A”评级, 6个月目标价 36元/股。 风险提示: 主营产品价格不及预期,需求不及预期,项目进展不及
天齐锂业 有色金属行业 2022-05-09 76.54 114.95 127.58% 102.55 33.98%
148.57 94.11%
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事件:(1)公司发布2021年度报告,2021年营业收入76.63亿元、同比增长136.56%,其中2021Q4营业收入37.91亿元,同比增长366.44%、环比增长149.11%。2021年归母净利润20.79亿元、同比增长213.37%,其中2021Q4归母净利润15.49亿元,同比增长312.06%、环比增长248.88%。2021年扣非归母净利润13.34亿元、同比增长203.04%,其中2021Q4扣非归母净利润14.56亿元,同比增长554.59%、环比增长1130.52%。(2)公司发布2022年一季报,2022Q1营业收入52.57亿元,同比增长481.41%、环比增长38.69%。2022Q1归母净利润33.28亿元,同比增长1442.65%、环比增长114.84%。2022Q1扣非归母净利润28.34亿元,同比增长1883.09%、环比增长94.66%。 。格林布什精矿大幅放量,成本略有提升。(1)量:公司持有格林布什锂矿26.01%控股权,2021年格林布什精矿产量95.4万吨,同比增加64.49%,格林布什精矿均被公司及股东雅保锁定,合并口径销量为55.1万吨,同比增加56.26%。(2)价:公司销售化学级锂精矿的定价采用可比非受控价格法,半年定一次价格(一般在每年的1月、7月确定下一个半年的价格),具体定价采用最近一个季度的外部机构公开报价为基础,同时考虑大宗采购折扣。2021年精矿均价4797元/吨,同比增加14.2%,其中2021H2均价6125元/吨,环比增加84.9%,另据IGO公告,2022H1格林布什精矿FOB均价预计约1770美元/吨,环比增幅明显。(3)库存:截至2021年底,格林布什精矿库存为19.6万吨,同比增加5.01%。(4)成本:2022Q1精矿成本476澳元/吨,其中开采成本等约235澳元/吨,特许权使用费241澳元/吨,由于精矿销售额持续提升,特许权使用费相应增加。(5)2022Q1格林布什精矿产量27万吨,环比增加1.1万吨,同时精矿价格高企,预计随着CGP2爬坡及TRP投产,精矿业务或继续放量。 。锂化合物及衍生品量价齐升。(1)量:2021年锂化合物及衍生品产销分别为4.37、4.77万吨,同比+14.84%、+33.64%。(2)价:2021年锂化合物及衍生品均价10.52万元/吨,同比增加113.7%。(3)库存:截至2021年底,锂化合物及衍生品库存为1168吨,同比下降22.6%。 (4)2022年锂盐价格继续摸高,利好冶炼端利润释放。 参控股优质资源格林布什锂矿及SQM。公司以西澳大利亚格林布什锂矿为资源基地,四川雅江措拉锂矿为资源储备;目前格林布什锂辉石矿已建成的锂精矿产能确保公司能获得稳定的低成本优质原料,同时公司参股SQM,依托Atacama优质资源,2022年、2023年SQM盐湖碳酸锂产能将达到18万吨/年、21万吨/年。 公司中期规划锂化工产品产能合计超过111万吨//年。公司拥有合计约4.48万吨/年的锂化工产品产能,其中3.45万吨/年碳酸锂产能、0.5万吨/年氢氧化锂产能、0.45万吨氯化锂产能以及800吨金属锂产能。 奎纳纳一期2.4万吨氢氧化锂产能目前处于试生产状态,预计于2022H2实现首次销售,奎纳纳二期2.4万吨氢氧化锂产能主体工程已完成,处于暂缓建设状态,据IGO,预计将在2023H1重启建设工程,并已承诺1800万美元的早期工程预算。遂宁安居2万吨电池级碳酸锂项目目前正逐步恢复建设节奏,公司预计该项目将于2023H2竣工进入调试阶段。 此外,公司重庆铜梁生产基地拟分两期扩建2000吨金属锂项目,预计一期800吨将于2023年建成运行并投产,二期1200吨将于2025年建成运行并投产。 投资建议:我们预计公司2022-2024年实现营业收入分别为338.33、342.28、379.24亿元,实现净利润145.34、150.36、165.55亿元,对应EPS分别为9.84、10.18、11.21元/股,目前股价对应PE为7.8、7.5、6.8倍。维持“买入-A”评级,6个月目标价120元/股。 风险提示:需求不及预期,锂价大幅波动,
洛阳钼业 有色金属行业 2022-05-04 4.65 6.32 -- 4.83 2.55%
6.19 33.12%
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事件:公司发布2022年一季报。2022Q1,公司实现营业收入445.25亿元,同比增长11.55%,环比减少5.88%;实现归母净利润17.92亿元,同比增长77.88%,环比增加15.78%;实现扣非净利润16.81亿元,同比增长234.04%,环比减少23.21%。 公司主要产品铜、钴量价齐升,贡献主要利润增量。 1)铜钴板块:10K项目贡献产量增量,TFM 混合矿建设和KFM项目前期工作稳步推进,钴业龙头成长可期。 ①量:2022年Q1TFM矿区铜产/销量6.24/5.13万吨,同比增长25.66%/10.16%;钴产销量5108/5918吨,同比增加54.78%/55.98%。铜钴分别完成年度产量计划中值25.3%/26.9%。 ②价:据Wind,2022年Q1铜均价7.16万元/吨,同比上涨14.3%,环比上涨1.6%;MB标准钴低幅均价35.75美元/磅,同比上涨68.3%,环比上涨20.8%。 2)钨钼铌磷板块: ①量:2022年Q1钼产/销3812/3718吨,同比-5.43%/6.31%;钨产销1943/1730吨,同比-7.09%/15.26%;铌产/销3812/3718吨,同比-5.43%/6.31%;磷产销1943/1730吨,同比-7.09%/15.26%。钼钨铌磷分别完成年度产量计划中值26.6%/29.2%/27.4%/24.5%。 ②价:据Wind,2022年Q1钼精矿均价2479元/吨,同比上涨54%,环比上涨17%;钨精矿均价11.6万元/吨,同比上涨27%,环比上涨7%;铌铁均价20万/吨,同比上涨1.9%,环比上涨0.9%;磷酸一铵均价3078元/吨,同比上涨40.8%,环比下跌3.7%。 投资镍金属行业初见收效,投资收益同比大增。公司持有30%华越镍钴项目股权,该项目已于2021年末投产,且在报告期内业绩抢眼,带动公司本期投资收益大幅增长1246.24%至1.34亿元,成为公司新的利润增长点。 刚果金两个世界级矿山建设不断推进,钴业龙头成长可期。公司TFM与KFM两大铜钴矿合计矿产资源1216.9百万吨,已超越嘉能可四座矿山资源量1120.9百万吨。TFM混矿项目完成后产能有望新增铜、钴28.85/2.43万吨,项目完全建成后公司有望实现铜产能53万吨,钴产能4.4万吨,为全球最大在产钴矿。 投资建议:我们预计公司2022-2024年实现营业收入分别为1791、1959、2209亿元,实现净利润78.30、90.21、122.12亿元,对应EPS分别为0.36、0.42、0.57元/股,目前股价对应PE为15.1、13.1、9.7倍。维持“买入-A”评级,6个月目标价6.5元/股。 风险提示:需求不及预期,产品价格波动,环保风险及项目进展不及预期
中矿资源 有色金属行业 2022-04-28 46.12 64.37 81.38% 78.41 70.01%
104.53 126.65%
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事件:(1)公司发布2021年度报告,2021年营业收入23.94亿元、同比增长87.67%,其中2021Q4营业收入9.99亿元,同比增长120.85%、环比增长91.89%。2021年归母净利润5.58亿元、同比增长220.33%,其中2021Q4归母净利润2.56亿元,同比增长247.07%、环比增长98.15%。2021年扣非归母净利润5.4亿元、同比增长255.05%,其中2021Q4扣非归母净利润2.48亿元,同比增长250.49%、环比增长93.39%。(2)公司发布2022年一季报,2022Q1营业收入18.48亿元,同比增长399.02%、环比增长84.96%。2022Q1归母净利润7.75亿元,同比增长848.73%、环比增长202.84%。2022Q1扣非归母净利润7.74亿元,同比增长953.63%、环比增长212.16%。 得益于2.5万吨锂盐项目投产,2021年公司锂电新能源业务大幅放量。(1)量:公司2.5万吨电池级氢氧化锂和电池级碳酸锂生产线于2021Q3点火投料,2021Q4完成达产爬坡工作,电池级氟化锂生产线由3000吨/年到6000吨/年的改扩建工作已于年底完成,2021年公司完成部分锂盐产品销售。(2)价:公司新建锂盐产能主要于2021H2释放,2021H2电池级碳酸锂、电池氢氧化锂均价依次为15.86、15.25万元/吨,环比增加94.0%、107.8%。 铯如盐板块维持高增速,公司拥有铯铷盐产品定价权,毛利率维系高位。公司对高品质铯矿资源(Tanco矿)拥有绝对优势的控制,奠定了公司在铯铷盐业务领域的显著资源优势,对整个铯铷盐产业链的全球定价具有明显的话语权。2021年铯铷盐板块(含甲酸铯租赁业务)收入增速为59.4%,毛利率为66.25%,同比提升1.95pct。 “Tanco+Bikita”有望巩固公司全球铯铷龙头地位,保障核心锂资源以配合冶炼产能释放,长期发挥公司勘探优势布局潜力资源。 (1)现有Tanco矿12万吨锂辉石采选产能已投产,首批自产2000吨锂辉石精矿已部分到厂,2022年下半年选矿产能有望由4000吨LCE继续增加,远期规划50万吨/年的选矿处理能力。 (2)持有Bikita锂矿74%股权,其现有70万吨选矿产能、7万吨精矿产能按品位4%-6%计算,约折合0.58-0.88万吨LCE,另外建成105万吨选矿规模,以中值计算,则可折算1.1万吨LCE,加上Tanco已有及扩建产能,将显著提升公司资源自有率,有望助推冶炼产能释放,或将对公司业绩持续产生积极影响。 (3)另外,公司通过参股PWM(约参股5.72%)布局Case 湖、Paterson 湖、Gullwing-Tot湖等绿地项目,或为远期冶炼产能扩张储备上游资源,另外公司具备领先的地质勘查技术经验,双方的合作将带来较好的协同效果。 投资建议:我们预计公司2022-2024年实现营业收入分别为83.67、107.69、144.03亿元,实现净利润30.85、42.7、60.13亿元,对应EPS分别为9.35、12.76、17.97元/股,目前股价对应PE为7.8、5.7、4倍。维持“买入-A”评级,6个月目标价128元/股。 风险提示:需求不及预期,锂价大幅波动,项目进展不及预期
雅化集团 基础化工业 2022-04-25 26.17 40.86 275.55% 30.48 16.34%
35.08 34.05%
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事件: (1)公司发布2021年度报告,2021年营业收入52.41亿元、同比增长61.26%,其中2021Q4营业收入17.95亿元,同比增长73.05%、环比增长35.87%。2021年归母净利润9.37亿元、同比增长189.22%,其中2021Q4归母净利润3.04亿元,同比增长134.22%、环比增长0.67%。2021年扣非归母净利润9.19亿元、同比增长207.1%,其中2021Q4扣非归母净利润3.07亿元,同比增长154.65%、环比增长3.92%。 (2)公司发布2022Q1季报,2022Q1营业收入26.6亿元,同比增长210.22%、环比增长48.14%。2021Q1归母净利润10.22亿元,同比增长1210.02%、环比增长235.88%。2021年扣非归母净利润10.15亿元,同比增长1301.02%、环比增长230.49%。 锂行业、民爆行业贡献主要毛利。2021年锂行业、民爆行业营收分别为24.66亿元、26.54亿元,同比依次增加265.9%、6.6%,占总营收比例依次为47.1%、50.6%。2021年锂行业、民爆行业毛利分别为10.44亿元、7.8亿元,同比依次变动+1089.4%、-12.9%,占总毛利比例依次为56.7%、42.3%。 n锂业务量价齐升,助推业绩释放。 (1)量:2021年公司已有碳酸锂产能0.6万吨/年,氢氧化锂产能3.3万吨/年,全年实现锂产品产量27330吨,同比增长149.69%;锂产品销量29136吨,同比增长66.82%。 (2)价:公司锂盐产品均价为8.46万元/吨(2021年SMM电碳及电氢不含税均价分别为10.7/10.1万元/吨),同比增加119.4%;单吨毛利为3.58万元/吨,同比增加613%。 (3)成本:单吨锂盐成本约4.88万元/吨,其中材料成本3.93万元/吨,折算到锂精矿上(折算比例8:1,汇率6.5)则单吨精矿成本约756美元/吨(2021年SMM锂精矿CIF均价为914美元/吨)。 民爆行业产能规模可观,受益于电子雷管渗透率持续提升,工业起爆器材项目业绩表现良好。具体来看,民爆产业方面,公司拥有炸药生产许可产能22.8万吨、工业雷管许可产能2.04亿余发(据中爆协,公司电子雷管产能约5400万发,2021年电子雷管产销量均位列全国第一)、工业导爆索和塑料导爆管许可产能1.15亿米,产能规模处于行业前列。公司还拥有开展爆破业务的各类资证,能承接各类爆破业务,是近年来公司爆破业务快速发展的重要支撑。从公司业绩披露来看,工业雷管产品包含在工业起爆器材项目中,2021年该项目收入、成本、毛利依次为6.34亿元、3.22亿元、3.11亿元,占民爆行业相应项目比例依次为23.9%、17.2%、39.9%,毛利占比同比提升19.8pct。 公司看好锂行业长景气周期,资源保障体系具备成长性。短期来看,据公司公告,主要有Mt Cattlin 12万吨/年包销量,以及参股锂矿李家沟、Mt Finniss将于今年陆续投产。中长期来看,目前公司已与东部资源成立合资企业,共同开发Trigg Hill锂钽项目,接连参股EV资源公司、ABY公司、拟战投参股Oceana、拟参股超锂公司并现金收购福根 湖及佐治亚湖锂矿项目控股权,公司参与到绿地锂项目开发中,未来或贡献可观锂原料。 2025年冶炼产能规划超10万吨,预计2022年氢氧化锂产能将达到6.3万吨,处于行业领先水平。据公司公告,公司现有4.3万吨锂盐产能(其中氢氧化锂产能3.3万吨,碳酸锂产能0.6万吨以及其他产能0.4万吨),公司于2021年正式启动了雅安锂业二期3万吨电池级氢氧化锂产线的建设,据公司公告,该生产线预计将于2022年底年底前建成投产;三期规划正在制定中,到2025年,预计公司锂盐产品综合产能将超过10万吨。 公司系特斯拉4680电池的主要供应商,持续验证公司氢氧化锂产品质量优质,随着后者4680电池量产,合同履约或提速。2020年12月29日,全资子公司雅安锂业与特斯拉签订电池级氢氧化锂供货合同,约定从2021年起至2025年,特斯拉向雅安锂业采购价值总计6.3亿美元~8.8亿美元的电池级氢氧化锂产品,2021年该合同已履行2491万元,待履行金额为6.26-8.76亿美元。4680是或是锂电池未来重要发展方向,公司嵌入核心供应链,或具备先发优势,氢氧化锂产能或持续放量。 公司作为龙头企业或持续受益于电子雷管渗透率提升。电子雷管市场集中度也呈现增长趋势,2021年雅化集团电子雷管产销居国内第一,或持续受益于电子雷管渗透率提升。2021年雅化集团电子雷管产能约5400万发,另外产量3033万发、销量3049万发,分别占全国电子雷管产销量比例19.4%、20.5%,位居国内第一。 投资建议:我们预计公司2022-2024年实现营业收入分别为152.21、195.89、235.25亿元,实现净利润37.91、42.93、48.04亿元,对应EPS分别为3.29、3.72、4.15元/股,目前股价对应PE为8.3、7.3、6.6倍。维持“增持-A”评级,6个月目标价42元/股。 风险提示:需求不及预期、项目进展不及预期、锂价大幅波动
腾远钴业 有色金属行业 2022-04-22 87.03 85.87 152.19% 105.19 20.87%
105.19 20.87%
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事件:公司发布2021年年度报告,2021年营业收入41.6亿元,同比增长132.81%。2021年归母净利润11.5亿元,同比增长124.13%,其中2021Q4归母净利润3.9亿元,同比提升302%,环比增长50%。2021年扣非归母净利润11.46亿元,同比增长229.85%,其中2021Q4扣非归母净利润3.9亿元,同比增长345.7%、环比提升50%。现金分红金额(含税)5.03亿元。 铜钴量价齐增,钴毛利率显著提升兑现利润。1)价格:2021年LME铜均价9294美元/吨,同比提升49.9%。MB钴均价23.98美元/磅,同比提升54%。2)量:公司铜产销2.22/2.16万吨,同比分别提升19.48%/18.98%,受益于刚果腾远四季度新增1万吨产能逐步放量贡献;钴产品产销0.79/0.82万吨,同比大幅上涨62.41%/75.47%,主要是2020年国内生产由于搬迁产量基数较低。3)毛利率:公司在刚果(金)设厂,具有铜钴资源渠道优势,并能够将铜矿伴生的低品位钴、低品位钴矿、次级中间品等资源进行低成本的回收利用。 2021年钴铜产品毛利率分别为43.22%/42.08%,同比提升14.93%/3.14%。 三费费率持续降低,研发加大投入,积极储备前驱体与废料优先提锂项目。2021年公司三费合计1.46亿元,同比增长35%,三费费率3.5%,较上年6%减少2.5%。研发费用1.12亿元,占当期营收比例2.69%,同比提升173%。研发项目聚焦铜钴降本增效同时积极储备前驱体与废料优先提锂工艺研究。其中动力电池用镍钴锰三元材料前驱体项目与电池废料有限提锂项目(锂回收率大于95%)正在中试。 募资扩张绿色再生冶炼产能,提高核心竞争力。据公司公告,2022年内,公司钴盐生产能力将由0.65万吨扩至2万金属吨,刚果腾远钴中间品生产能力也将达到1万金属吨,腾远本部二次资源回收逐步扩能达产;铜方面,刚果腾远争取实现电积铜产能扩张至4万吨,矿山勘探争取新的突破。借公司上市东风,加快募投项目启动和建设,夯实钴盐龙头地位。 投资建议:我们预计公司2022-2024年实现营业收入分别为65.3、93.9120.9亿元,实现净利润17.7、25.5、32.7亿元,对应EPS分别为14.0520.24、25.97元/股。维持“买入-A”评级,6个月目标价210元/股。 风险提示:项目产能不及预期;下游需求增长不及预期;宏观经济大幅波动,境外经营风险加剧
北方稀土 有色金属行业 2022-04-19 34.08 44.13 130.56% 36.15 4.78%
41.77 22.56%
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事件:公司发布2021年度报告,2021年营业收入304.08亿元、同比增长38.83%,其中2021Q4营业收入63.17亿元,同比增长5.05%、环比增长-32.58%。2021年归母净利润51.30亿元、同比增长462.32%,其中2021Q4归母净利润19.81亿元,同比增长417.14%、环比增长77.95%。2021年扣非归母净利润49.67亿元、同比增长444.50%,其中2021Q4扣非归母净利润20.08亿元,同比增长372.11%、环比增长94.62%。 稀土功能材料及稀土原材料贡献主要毛利。毛利构成方面,稀土功能材料及稀土原材料毛利分别为43.17、30.60亿元,同比+190%、+290.2%,占总毛利比例依次为51%、36.3%。(1)稀土原材料板块毛利率大幅提升,稀土金属贡献毛利33.71亿元,占稀土原材料板块比例为78.1%。(2)稀土功能材料板块毛利大幅增加至30.69亿元,占总毛利比例为36.3%,其中磁性材料毛利28.87亿元,占稀土功能材料板块比例最大。 。公司轻稀土配额持续增加,背靠包钢精矿成本优势明显。(1)2022年第一批总量控制指标中,公司轻稀土配额总量60210吨,同比增量16080吨,轻稀土占比同比提升6.56pct至67.42%,增幅明显。(2)2022年公司采购稀土精矿价格上调,低于稀土氧化物等产品价格涨幅,成本优势仍在,继续增厚公司利润,据公司公告,2022年此项日常关联交易总金额预计不超过人民币70亿元(含税),从精矿交易量来看,同比增幅或约30.7%。(3)2021年公司增资收购华星稀土,持有其50.5%股权,公司继续提升稀土氧化物及金属产能,为产业链提供原料保障。 公司挂牌价持续提升,并在高位企稳。2022年4月轻稀土产品挂牌价格,与3月挂牌价持平,其中氧化镨钕81.6万元/吨,金属镨钕99.45万元/吨,至此,挂牌价已连续3个月保持不变。近期,受工信部保供约谈及产业链博弈影响,叠加4月上旬受疫情影响,稀土氧化物价格有所回调,据SMM,镨钕氧化物市场主流成交价弱稳于80-81.5万元/吨,镨钕金属市场主流报价稳于100-103万元/吨,由于公司轻稀土冶炼分离产品占比较大,挂牌价或对市场价形成一定支撑,由于稀土整体供给有序,疫情等影响弱化后,随着下游磁材企业开工率提升、采购增加,预期稀土价格仍有望维系高位。 公司有序实施合资合作和重点项目建设,做强做大稀土功能材料。2021年,公司与上市公司安泰科技合资建设高端磁体项目,丰富磁体产品结构,抢抓高端市场;完成对磁材公司、安徽永磁、稀宝方元三家公司增资扩股,助力子公司扩大经营规模,增强竞争力。同时,公司可以结合报告期内控股的华星稀土镧铈产品的市场渠道,补充小批量、定制化镧铈产品种类,构建公司稀土镧铈产品应用平台,巩固提高公司稀土产品市场占有率,进而提升公司盈利能力。 投资建议:我们预计公司2022-2024年实现营业收入分别为410.15、470.85、542.55亿元,实现净利润89.02、106.45、125.45亿元,对应EPS分别为2.45、2.93、3.45元/股,目前股价对应PE为14.2、11.8、10.1倍。首次覆盖,给予“增持-A”评级,6个月目标价45元/股。 风险提示:需求不及预期,稀土价格大幅波动,
盐湖股份 基础化工业 2022-04-14 30.13 36.00 118.18% 31.12 3.29%
35.13 16.59%
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事件:公司发布2022年Q1业绩预告,预计2022年Q1归母净利润345000万元-355000万元,比上年同期增长334.98%-347.59%;扣非归母净利润343283万元-353283万元,比上年同期增长337.34%-350.08%。 盐湖提锂低成本优势凸显,量价齐增助推锂业务放量。(1)量:据公告,2022年Q1碳酸锂产量约0.7万吨,销量约0.67万吨,据20/21年产销推算现有库存约0.4万吨,公司现有3万吨碳酸锂产能,随着Q2盐湖产能加速释放,预期锂业务业绩将进一步提升。(2)价:锂资源供给受限下价格大幅上行,2022年Q1电池级、工业级碳酸锂均价依次为42.1、40.2万元/吨,同比+463.2%、+469.6%。,环比+102%、+108.5%,近期下游受疫情等原因减产等影响,价格或偏震荡,但资源长期紧张状态不改,锂价有望维系高位。 钾肥价格大涨,利润或。持续兑现。(1)价格:钾肥价格持续走高,目前现货价格已达到4920元/吨,由于俄乌战争还在继续,钾肥供应持续受阻,预计未来数月钾肥现货价格还将进一步攀升。尽管公司出厂价与现货价存在一定折价,但整体趋势一致,据公开的投资者问答,2022年Q1售价已达到3500元/吨。(2)产销:氯化钾产销稳定,2022年Q1氯化钾产量约114万吨,销量约145万吨,单季度消耗库存约31万吨,目前仍有库存约47.6万吨,全年销量或有增加。 轻装上阵,察尔汗盐湖丰富资源或加速变现。察尔汗盐湖总面积5856平方公里,氯化钾、氯化锂等储量居全国首位,公司现有500万吨氯化钾产能、规划10万吨盐湖碳酸锂产能,据《青海建设世界级盐湖产业基地行动方案》,到2035年,盐湖产业产值达到1200亿元,世界级盐湖产业基地基本建成,公司或持续受益于盐湖开发政策。另外,生态环境损害赔偿、僵尸企业清算等影响已在2021年计入当期损益,未来轻装上阵,察尔汗盐湖资源开发或加速。 投资建议:我们预计公司2021-2023年实现营业收入分别为144.62、354.52、374.37亿元,实现净利润42.68、143.44、148.98亿元,对应EPS分别为0.79、2.64、2.74元/股,目前股价对应PE为38.8、11.5、11.1倍。 首次覆盖,给予“增持-A”评级,6个月目标价36元/股。 风险提示:主营产品价格不及预期,需求不及预期,项目进展不及预
盛新锂能 农林牧渔类行业 2022-04-08 48.55 59.73 182.81% 48.57 0.04%
69.03 42.18%
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事件:据公司公告,(1)公司全资孙公司盛泽国际以每股0.95加元获得智利锂业私募发售的2938万股股票,总对价为2791万加元(约合人民币1.42亿元)。2022年1月,公司曾参与了智利锂业的定向增发,包括428.6股普通股和428.6万股认股权证。加上此次私募,持有智利锂业的股权比例达到19.86%。公司将有权提名两名董事加入智利锂业董事会,并向智利锂业提供两名技术人员,协助公司在阿根廷项目的勘探和开发。(2)公司全资孙公司盛熠国际拟以每股0.75澳元,合计277.50万澳元(约合人民币1336万元)的价格认购澳大利亚ABY公司370万股股份,占ABY公司IPO前总股本的3.4%。2022年4月6日,双方共同签署了《投资与股份认购协议》和《承购及销售协议》。(3)Max Mind的股权过户变更登记手续已办理完成,全资孙公司盛熠国际持有Max Mind 51%股权。 智利锂业及ABY公司情况:(1)智利锂业拥有18个位于南美地区的矿业项目,其中包括12个位于智利的盐湖卤水项目,总面积688平方公里;1个位于阿根廷的盐湖卤水项目,总面积233平方公里;以及5个金矿、银矿及铜矿项目,总面积204.29平方公里。(2)ABY拥丰富的矿山开发经验,旗下主要资源Kenticha锂矿曾有27年的钽矿生产历史,2017年转向锂资源勘探开发,总资源量范围在8000-11000万吨矿石资源量,折合Li2O达100万吨(约247.3万吨LCE)以上,一期20万吨/年(折合成3万吨LCE/年)产线的锂精矿将在2023年2季度开始交付,预计矿山寿命超过18年。 目前供给紧张下,澳矿持续上调矿价,资源端溢价较高。在新能源需求确定性较高的背景下,公司持续在资源端发力,或利好企业长远发展。智利锂业的盐湖资源多处于初勘阶段,交易对价相对于成熟盐湖或更具经济性,参考Atacama等类似盐湖,标的盐湖资源禀赋良好,或存在规模开发的可能性;而据公告,ABY有望在2023年开始供给精矿,可以在未来提供又一稳定的锂原料增量。 Max Mind与木绒锂矿项目按计划推进,同时持续开拓海外锂资源。 l 公司权益资源量持续提升: (1) 公司持有业隆沟锂矿75%权益,该矿Li2O品位1.3%,资源量27.56万吨LCE,精矿产能7.5万吨/年,或有增储预期。 (2) 公司持有木绒锂矿25.2%权益,该矿Li2O品位1.63%,资源量158.96万吨LCE。 (3) 公司持有Max mind 51%权益,旗下萨比星锂钽矿Li2O品位1.98%,资源量21.88万吨LCE。 (4) 公司持有阿根廷SDLA项目50%经营权,项目在产年产能为0.25万吨碳酸锂当量。 (5) 持有智利锂业19.86%权益,旗下盐湖资源前景可观。 l 据公司公告,目前公司锂精矿来源包括: (1) 自有业隆沟原矿年生产规模40.5 万吨,折锂精矿约7.5 万吨,产出的锂精矿可供致远锂业用于锂盐生产。 (2) 萨比星锂钽矿项目设计原矿生产规模90万吨/年,折合锂精矿约20万吨,预计在2022年底建成投产。 (3) 2021-2023 年,每年包销银河锂业6万吨锂精矿。 (4) 自AVZ投产起3年(可延长),每年包销锂精矿16万吨(+/-12.5%)。 (5) 拟参股ABY,并拟包销锂精矿6-8万吨/年。 投资建议:我们预计公司2022-2024年实现营业收入分别为83.08、131.61、185.72亿元,实现净利润30.89、45.84、59.27亿元,对应EPS分别为3.57、5.3、6.85元/股,目前股价对应PE为13.9、9.4、7.2倍。维持“增持-A”评级,6个月目标价61元/股。 风险提示:锂价不及预期,需求不及预期,项目进展不及预期
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*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名