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韩鹏程

中信建投

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同花顺 计算机行业 2018-02-05 54.25 -- -- 55.60 2.49%
55.60 2.49%
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公司业绩变动原因:2017国内资本市场整体保持平稳,投资者对金融资讯信息服务的需求依然不高;2016年末预收款项有所下降,导致2017年满足条件后确认的营业收入同比有所下降;公司预计非经常性损益为5500万元-6500万元,主要为公司收到的投资收益、政府补助资金等。 预收账款下降幅度有限,增值服务收入快速增长。公司截止2017Q3预收账款7.65亿元,同比下降10%,基本保持稳定;公司广告及互联网业务推广服务上半年实现收入9183万元,同比增长36.73%。 “数据+流量”优势稳固,AI产品线助力ARPU值提升。同花顺炒股票APP活跃用户平台,目前依旧保持国内绝对领先的地位;在此基础上,公司发力“AI+金融”,公司的iFind、i问财等产品已经广泛应用人工智能技术;公司人工智能产品不断推陈出新,人工智能量化投资平台MindGo、“金融大师”、辅助资管等各种AI投资新产品不断投入市场。在数据量爆发、智能投顾全面发展的市场背景下,公司未来ARPU值提升空间巨大。 盈利预测与估值。我们预计公司17-19年实现营业收入14.69亿、16.31亿、17.67亿,净利润8.22亿、9.22亿、10.11亿元,EPS分别为1.53元、1.71元、1.88元。 我们长期看好公司的投资价值,公司的核心竞争力在于公司的平台属性,虽然市场交易环境较为低迷,但公司依托强大的活跃用户,依旧可亿保持业绩的高弹性;同时公司拥有大量的交易数据,新模式和新产品在抗周期性上可以更加助力公司的长期发展,未来ARPU值提升空间巨大。作为Fintech领域的领军者,市场可以给予公司行业龙头的适当估值溢价,我们维持公司“增持”评级。
新国都 电子元器件行业 2017-11-24 25.50 -- -- 28.65 12.35%
28.65 12.35%
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深耕电子支付产业链。电子支付是公司的核心业务,公司以支付技术及金融POS终端软硬件的设计研发为基础,叠加运营模式、技术领域的创新,巩固和提升在电子支付技术受理终端设备的市场领先地位。此次收购嘉联支付,可以帮助公司直接打通电子支付的下游产业链,协同公司的传统支付硬件业务,帮助公司更加深耕电子支付产业链。 智能POS升级带动行业发展“新春”。智能POS对传统POS的替代目前正在快速推进,目前传统POS存量大概在2700万台左右,预计2017年智能POS销量有望超过300万台,未来替代空间巨大。2017年11月2日,公司公告公司手持智能POS入围中国银行第二批商户收卡终端选型,2017年11月7日收到交通银行2017年收单POS设备入围通知,公司产品已经获得市场认可,预计后续产品仍将持续中标。 监管趋严,支付牌照资源愈加珍贵。支付行业经过近几年的发展,行业格局日趋稳定,2017年监管进入最严格时期,已经注销的24张支付业务许可证中,有20张是在2017年注销。央行也已经明确表态一段时间内不再批设新机构,牌照资源愈加珍贵。新国都此次收购嘉联支付,直观可以增厚公司业绩,长远来看更加有利于公司向外输出电子支付产品及服务,预计未来公司的智能POS也将收益于公司支付服务,对更加长远的商户运营及增值服务拓展亦可显著推进。 盈利预测与估值。我们预计公司17-19年实现营业收入14.13亿、18.20亿、22.42亿,备考净利润1.55亿、1.93亿、2.49亿,EPS分别为0.66元、1.07元、1.32元。 目前公司在传统支付领域积极适应新的支付环境,智能POS等新产品有望在17年快速放量,公司收购嘉联支付,在电子支付产业链的进行深度产业拓展,打造以电子支付为核心的生态闭环,未来的高成长性确定,维持“买入”评级,建议重点关注!
朗新科技 计算机行业 2017-11-22 20.65 -- -- 20.39 -1.26%
20.90 1.21%
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公用事业信息化系统技术与服务提供商 朗新科技是一家专注于公用事业领域业务信息化系统的技术与服务提供商。公司自成立以来,一直把电力行业信息化建设作为企业最重要的发展战略,公司服务于国家电网和南方电网共计22个网省,承建了12个网省的营销系统平台项目,目前市场覆盖全国约40%电力用户。 2017年上半年,公司来自软件开发的收入占比达到76%;另外在后续维护收入方面,公司的收入从绝对数和占比两个方面均呈现逐年上升的趋势,2017年上半年占比为17%。预计和其他行业的信息化进程一样,未来维护服务的收入比重将会不断提升。 电力行业为主,公用事业领域全拓展 公司业务主要集中于电力信息化行业的用电领域,目前纵向上覆盖输电、配电及电力调度智能化业务领域;横向上已进入燃气、水务及其他公用事业领域。 公司在国家电网的统一招标中,先后承担了山东、浙江、湖北、上海、福建、天津等十二个省(直辖市)的全省营销信息化建设。随后,又陆续开拓了重庆、冀北、河南、广西、宁夏、陕西等省电力公司的业务,为超过1.7亿电力用户提供服务。 社保信息化稳步推进,新技术助力社保卡升级 智能电网拉动电力行业新需求。2016-2020年电网总投资为14000亿元,智能化投资为1750亿元,占总投资的12.5%,年均智能化投资为350亿元。 电力行业信息化投资规模保持增长。2016年中国电力行业IT投资规模达到558亿元人民币,较2015年增长20.5%,依然保持着较快的增长规模。预计到2018年,电力行业信息化投资规模将达到804亿元,保持持续稳定增长态势。 电力行业IT解决方案市场广阔。预计到2018年这一市场规模将达到156.6亿元。2013至2018年电力行业解决方案市场的年复合增长率为12.6%。 盈利预测与估值 我们预测公司17-19年实现营业收入8.61亿、9.89亿,11.33亿,净利润1.41亿、1.67亿,1.87亿,EPS分别为0.35元、0.41元,0.46元,公司三年复合增长率在14.77%。,首次覆盖,给予“增持”评级。
多伦科技 通信及通信设备 2017-10-31 10.23 -- -- 11.20 9.48%
11.20 9.48%
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驾考市场绝对龙头,顺利布局新业务 多伦科技拥有智能驾考、智慧交通和智能驾培三大产品体系。公司是智能驾考领域绝对龙头,目前市占率、营收、毛利率均行业第一。公司已经开拓了多伦学车智慧驾培的新业务模式,将线上和线下相结合;公司的业务布局正在逐渐向智能交通延伸,逐步由子系统集成向综合信息管理平台建设进行扩张。 巩固传统业务——智能驾考稳步向前 公司通过强大研发实力构建了完善的驾考系统产品线,同时配合及时可靠的服务,实现了驾考业务的全覆盖,公司业务覆盖全国30多个省、自治区、直辖市,近500个城市。公司凭借先发优势,以技术为支撑,市场占有率稳居第一。 拓展新领域——智能驾培超预期落地 多伦学车新业务新模式已经在上海、湖南、四川、江西、浙江、山东、辽宁、湖北、河南、安徽、新疆等省份开始落地。截止2017年中报,公司已与全国近200所驾校实现业务合作,区域覆盖19个省及直辖市,租赁机器人智能教练和3D实景场地模拟器产品近千余套,租赁车载计时培训终端产品已超过6000套,业务拓展呈积极上升态势。 业务扩展延伸——智能交通正在布局 目前,公司业务范围已涉及大部分子系统领域,逐步由子系统集成向综合信息管理平台建设进行扩张。公司深度参与区域市场个性化方案设计,研发多个核心业务平台和基础业务应用系统,着力打造具有功能优势的自主产品,进而规划综合信息管理平台。 盈利预测与估值 我们预计公司17-19年实现营业收入5.44亿元、6.10亿元、7.81亿元,归属于母公司净利润分别为2.04亿元、2.24亿元、2.77亿元,EPS分别为0.33元、0.36元、0.45元。 公司深耕驾考主业,积极拓展智能驾培及智慧交通业务,公司坚持科技创新,以科技技术拓展广阔的驾培及交通市场,首次覆盖,给予“增持”评级。 风险提示:新业务拓展进度或低于预期。
苏州科达 电子元器件行业 2017-10-30 38.79 -- -- 41.47 6.91%
41.47 6.91%
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公司公告2017年三季报,2017Q1-Q3公司共实现营收10.88亿元,同比增长25.38%,实现归属上市公司股东净利润1.02亿元,同比增长329.51%,实现归属上市公司股东扣非净利润9661万元,同比增长413.39%。 公司2017年三季度实现营收4.05亿元、同比增长32%,实现归属上市公司股东净利润2631万元,同比增长6.78%,考虑到公司营收及利润确认的季度特性,四季度是公司营收及利润确认的高峰,公司公告,2017年全年,公司实现归母净利润与上年同期相比增长30%以上。 业绩保持高速增长,继续加码市场拓展。2017年三季度公司营收增速达到32%,我们认为视频监控应是公司营收增长的主要动力;公司三季度销售费用1.17亿元,同比增长47.08%,符合公司大力拓展渠道与市场的预期。公司的视频会议业务夯实业绩增长基础,高景气的视频监控业务打开未来成长空间,我们认为,公司2017年业绩有望继续超预期。 实战为主,前瞻布局。2017年,公司后端的视频结构化分析系统、视频侦查系统、图像分析系统、实战应用平台、可视指挥调度系统、云存储产品以及前端的感知型智能摄像机、4K/H.265全系列NVR等在多个城市部署,取得了良好的实战效果;公司推出了猎鹰结构化分析系统、大盘位磁阵/云存储、百万级接入超大容量监控平台、多光谱重载云台、无人机、“晶艳”二代小间距LED屏、全新5.0云视讯等80余款新品,产品形态更加丰富,应用空间更加广阔。 加强销售,拓展市场。公司深耕重点行业营销,继续提高在公、检、法、司、军队、教育、交通等重点行业的覆盖率;海外市场,公司加大了智能交通、移动监控等优势类产品海外市场拓展力度,海外市场品牌知名度逐渐提升,业务实现了较高增长。 我们预计公司17-19年实现营业收入18.40亿元、22.86亿元、28.42亿元,归属于母公司的净利润分别为2.47亿元、3.55亿元、4.28亿元,EPS分别为0.99元、1.42元、1.71元。 公司未来有望充分受益于行业的扩张升级,研发投入和产品创新有望加快推进,渠道建设持续发力,维持“买入”评级,建议重点关注!
赢时胜 计算机行业 2017-10-30 12.19 -- -- 13.49 10.66%
15.39 26.25%
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我国资管业增长迅速,截至2016年末,我国资产管理业总规模已经达到114万亿。赢时胜公司主要专注于金融机构资产管理和资产托管业务系统的应用软件及服务,在国内市场占有率在90%左右,公司归母净利润增速在上市以来达到了CAGR44.21%。 金融IT业务行业领先。 公司在金融领域与多达346家客户建立合作,客户覆盖银行、保险、信托、证券、基金、资产管理;公司在多个领域的覆盖程度都超过50%,其中基金客户的覆盖程度已经达到95%以上。公司近几年受益于前期积累的客户优势,后续运维服务收入占比持续提升,预计公司未来运维收入增速的业务占比会更加显著。 金融科技打开成长之路。 公司前期应用大数据和区块链技术,在数据平台层面、服务通道层面构建新技术框架,然后在其上全面应用人工智能技术,构建全面智能运营体系,通过产品服务、产品合作开发、自主技术平台、技术平台服务等符合国内市场情况和监管要求的服务方式,创新大资管领域服务模式,形成对资产管理智能运营领域稳健深度拓展的高效支持。 链石公司研发区块链技术与平台,链石公司计划未来平台方向和产品将以面对金融行业的私有/定制应用场景为主,以社会化场景、泛客户群体的场景为辅。 东方金信专注实现企业级高性能分布式大数据解决方案和云解决方案,是大数据平台技术领域的领先者。 上海怀若专注人工智能,通过在算法、算力和策略方面的创新和维度拓展,高效应用到金融业以提高金融产品及服务的质量和效率,与公司多年在资产管理和银行领域的客户基础及服务经验积累,以及近年来大力布局推进的金融科技综合发展战略相契合。 东吴金融科技的技术系统以中前端为主,与赢时胜公司在估值、托管等技术方向上存在极强的互补性,可以为客户提供一站式的前中后端交易支持,实现协同发展。 盈利预测与估值。 我们预计公司17-19年实现营业收入5.23亿、7.70亿、11.26亿,净利润2.01亿、2.98亿、4.29亿,EPS分别为0.27元、0.40元、0.58元。首次覆盖,给予“增持”评级,建议重点关注。
海联金汇 机械行业 2017-10-25 10.58 -- -- 11.19 5.77%
12.20 15.31%
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公司公告2017年三季报,2017Q1-Q3公司共实现营收25.60亿元,同比增长58.16%,实现归母净利润2.84亿元,同比增长188.01%; 公司预计2017年度归属于上市公司股东的净利润 3.84亿元-5.01亿元,同比65%-115%,全年业绩有望超过承诺预期。 简评。 强者恒强,信息与支付构筑成长基石。2017年,公司移动信息服务业务和第三方支付业务均获得显著增长,截止上半年,公司短信业务发送量672亿条,同比增长31%;公司第三方支付业务交易规模近7500亿元,同比增长99%。8月1日,公司公告,联动优势成为网联45家机构股东之一,持股比例约为2%;网联的成立标志着国内第三方支付业务流水将更加向正规化的渠道集中,联动优势有望在强者恒强的格局里保持更加快速的成长。 大数据、区块链飞速发展。2017年,公司大数据业务实现快速增长,上半年收入已经超过2016年全年营收;公司已建立起成熟的大数据技术与管理平台,拥有高性能的实时与离线计算能力和丰富的算法库及商业模型,为数十家金融机构提供基于大数据的智能风控服务。 公司结合跨境支付和保理业务,研发基于区块链的订单管理系统,提供商户系统、跨境支付系统、保理系统三方间的订单核对及溯源服务;联动优势与工信部信通院紧密合作,作为数据中心联盟可信区块链工作组初始成员,参与《可信区块链认证》标准制定及评测等工作。 盈利预测与估值。我们预测公司17-19年实现营业收入37.40亿、44.87亿、53.03亿,净利润4.50亿、5.63亿、6.73亿元,EPS 分别为0.36元、0.45元、0.54元。 公司依托场景及数据优势,正在逐步向消费金融纵深领域拓展,搭建起多方共同参与的消费金融平台。我们认为,公司在消费金融领域的深度拓展正处在从“1”到“10”的快速进阶阶段,应该享受行业领军者的高估值,维持“买入”评级,继续重点推荐!风险提示:政策风险,新技术应用进度低于预期。
新国都 电子元器件行业 2017-09-04 19.80 -- -- 26.18 32.22%
28.65 44.70%
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事件 8月28日,公司披露2017半年报。报告期内,公司实现营业收入5.05亿元,同比下降5.75%;归属于上市公司股东的净利润0.28亿元,同比下降7.04%。 简评 业绩略有下降,继续专注电子支付业务及其升级。其中,公司的主要业务电子支付业务实现营业收入4.3亿元,同比下降9.72%,占总收入85.15%。电子支付业务依然是公司的支柱业务。报告期内,公司围绕电子支付产业,继续扩展布局,尤其加强智能POS市场推广工作,重点扩大公司首款智能POSN5在市场的影响力,挖掘更多的市场空间和更丰富的应用场景。 稳步开展大数据征信业务。报告期内,公信诚丰实现营业收入7146万元,净利润1674万元。公司支付业务累积的数据资源通过公信诚丰的数据处理能力在征信业务上实现较好的表现,成为公司新的盈利点。 继续整合电子支付产业链上下游核心资源,新业务值得期待。公司继续跟进电子支付市场技术的发展方向,提前做好相关技术的研发布局工作,同时公司也加强了创新支付技术的研发工作。在技术领域方面,公司计划继续重点关注生物识别、大数据、人工智能、智能硬件以及区块链等相关领域技术。公司在信用审核和生物识别业务上分别实现3568万元、2908万元收入。 我们预计公司17-19年实现营业收入14.13亿、18.20亿、22.42亿,净利润1.55亿、1.93亿、2.49亿,EPS分别为0.66元、0.80元、1.04元。 风险提示:行业整合进度或低于预期。
神州信息 通信及通信设备 2017-08-31 17.50 -- -- -- 0.00%
17.74 1.37%
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公司各业务线稳健发展。分业务来看,1)技术服务收入9.76 亿元,同比增加12.44%,毛利率25.80%,同比提高4%;2)农业信息化收入9705 万元,同比增加7.19%,毛利率50.17%;3)应用软件开发收入3.66 亿元,同比增加16.27%,毛利率30.10%;4)金融专用设备收入1.17 亿元,同比下降9.43%,毛利率40.09%;5)系统集成收入21.28 亿元,同比下降1.25%,毛利率11.30%。 新战略发布,发展规划引领IT 新时代。2017 年上半年,公司发布了新战略,公司将依托云计算、大数据和量子通信等技术为基础,大力发展云服务、智能运维服务和量子通信服务,成为“云时代的新型IT 服务商”;同时,构建“一中心两平台”,即跨界大数据中心、智慧农业服务平台和企业融合服务平台,成就“数据时代的产业互联网平台企业”,打造“IT+”产业融合新业态。 云服务行业领先。公司成功推出了云战略规划咨询服务、企业私有云实施服务以及云综合管理软件产品,公司中标电科院云运营服务,较好地展示了统一服务的标杆效应;新一代分布式、云架构的金融软件市场销售强劲,其中银行核心系统新中标7 家银行,企业服务总线系统新中标10 家银行,智能网点系统新中标10 家银行,互联网金融平台新中标3 家银行;公司荣获目前国内云服务的最高等级资质——ITSS 云计算服务能力二级资质,并获评“2017 中国十佳云计算方案商”。 大数据服务能力和示范性案例稳步提升。农业业务推进“一网一库三大服务”的发展框架,研发“三农大数据指挥舱”;“金税三期”管理决策平台支撑国家首次实现了全国税务数据大集中,完成了由行业信息化向管理型应用和数据治理服务的业务升级,涉税数据服务成功签约新疆地税、山西地税;政务数据服务以大数据支撑城市管理提升,并在城市征信领域实现重要突破,成功签约江苏省省级征信平台和柳州市公共信用信息平台。 盈利预测与估值。我们预测公司17-19年实现营业收入91.25亿、104.07亿、118.88亿,净利润3.05亿、3.85亿、4.87亿元,EPS分别为0.32元、0.40元、0.507元。公司依托云计算、大数据和量子通信等技术为基础,大力发展云服务、智能运维服务和量子通信服务,跨领域、跨行业的战略及产业布局凸显公司的长远发展潜力,维持“买入”评级,建议重点关注。 风险提示:行业竞争加剧,新业务拓展或不及预期。
云赛智联 计算机行业 2017-08-29 7.89 -- -- 8.16 3.42%
8.16 3.42%
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公司公告2017年中报,实现营业收入16.28亿元,同比增长3.50%,实现归属于上市公司股东的净利润1.30亿元,同比增长84.46%。 费用控制得当,业绩稳健成长。2017年上半年,公司销售费用6413万元,同比增长6.18%;管理费用1.95亿元,同比增长3.06%,公司费用率控制得当。研发支出9720万元,同比增长20.23%,占营业收入5.97%,公司保持科技研发高投入,未来业绩有望持续快速增长。 公司提升核心主业发展规模、提高整体业务盈利水平。3月份,公司与上海移动联合中标上海市政府电子政务云服务项目,该项目是云赛智联中标的第一个从智慧城市解决方案建设到运营的城市级政务云项目。上半年,公司在互联网金融、电力能源、高端制造和商业连锁等行业领域中标和新签了一系列重大项目,包括恒大金服、上海电力IDC服务项目等。 新时代智慧城市践行者,大单项目逐步落地。4月17日,公司公告中标阿拉善智慧城市PPP项目,“阿拉善智慧城市政府和社会资本合作(PPP)项目”共分为三期,此次一期项目总投资3.32亿元,合作期限13年,其中建设期3年,运营期10年,投资和运营维护回报率均为6.97%。 5月份,阿拉善智慧城市PPP项目成功录入国家财政部“政府和社会资本(PPP)综合信息平台”项目库。该项目是云赛智联中标的第一个整体智慧城市PPP项目,标志着公司在打造智慧城市综合解决方案提供商的战略上取得突破。 收购获得正式批文,全国战略布局正当时。公司收购北京信诺100%股权和仪电鑫森49%股权于7月底收到证监会核发正式批文,公司将实现云服务业务在华北地区的拓展,扩大市场占有率,完善产业结构,提升产业能级,有效推进公司在全国的战略布局。 盈利预测与估值。我们预测公司17-19年实现营业收入50.52亿、66.04亿、87.48亿,备考净利润为3.65亿、4.51亿、5.65亿元,EPS分别为0.27元、0.34元、0.43元。 我们认为,云赛智联依托其国资背景和渠道优势,未来有望成为华东地区智慧城市综合解决方案领军者;公司业务已经开始进入全国范围拓展,我们坚定看好公司未来在云服务及智慧城市领域内的长期发展,维持“买入”评级,建议重点关注!
广联达 计算机行业 2017-08-28 17.38 -- -- 21.80 25.43%
22.80 31.19%
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上半年新开工建筑面积同比增幅上升,公司的内生增长显著。报告期内公司业绩稳步增长,其中工程造价业务、工程施工业务、工程信息业务、海外业务分别实现收入增速6.61%、70.86%、-8.91%、36.45%,公司综合毛利率92.78%,下降约2 个百分点,依旧维持高毛利,净利润率同比提升1 个百分点;受益于云化转型,公司报告期内销售费用控制到2.58 亿元,同比下降5.65%。 传统工程造价业务稳健前行,云化转型加速。报告期内,公司的工程造价业务实现5.38 亿元收入,其中工程计价业务收入3.37亿元、工程计量业务“云计价”完成了8 个地区的营改增后全模块版本的交付。 业务转型初见成效,收入结构持续优化。报告期内,公司的“两新”业务收入6.04 亿元,占比上升至66.42%;其中,工程施工业务实现收入1.79 亿元,同比提升70.86%,原有综合项目管理系统和各种施工现场碎片化应用工具升级为企业成本运营管理、智慧工地、企业定额三大解决方案。工程信息业务实现营业收入9188 万元,其中广材信息会员活跃量较上年同期提升80%以上。 创新业务不断推出,推动业务转型深化。报告期内,公司的企业级 BIM 应用正式推出企业级 BIM +PM 产品,并在万达二期进行应用试点;BIM 开放平台上正式推出 BIM 应用二次开发平台—BIMface;云图业务截至报告期末月活超过 500 万人,较上年同期增长 114%。 国际化业务又上台阶,将继续受益一带一路重大政策。报告期内,公司海外业务收入0.66 亿元,同比增幅36.45%。BIM 的引领者MagiCad 产品继续在欧洲市场表现突;MagiCloud 作为业内最丰富的机电构件库产品,已拥有来自 100 多个国家的 26000 多名用户;Cubicost 产品用户已覆盖 28 个国家。 盈利预测与估值。我们预测公司17-19年实现营业收入26.78亿、34.28亿、43.25亿,净利润5.53亿、7.52亿、9.03亿元,EPS分别为0.49元、0.67元、0.81元。 广联达在建筑信息化领域内精耕细作,依托工程造价业务的核心优势,工程施工、工程信息、海外、金融和电商的多元布局,预计建筑产业互联网服务商的平台效应可以得到充分的聚合。我们认为,公司应该享受行业领军者的高估值,综合考虑公司的市值和估值水平,维持“买入”评级,建议重点关注! 风险提示:新业务拓展进度或低于预期。
润和软件 计算机行业 2017-08-24 12.23 -- -- 12.95 5.89%
12.95 5.89%
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事件 公司公布2017年中报,实现营业收入6.96亿元,同比增长24.35%;归属于上市公司股东净利润为6529.17万元,同比增长30.58%。公司经营业绩实现稳定增长,顺利完成半年度经营计划。 点评 各业务线保持稳健成长。1)金融信息化产品实现营收4.35亿元,同比增长25%,毛利率40.45%;2)智能终端嵌入式软件实现营收8951万元,同比增长26.50%,毛利率35.19%;3)智能供应链信息化实现营收6918万元,同比增长37.97%,毛利率34.32%;4)智慧能源信息化实现营收6327万元,同比增长25.05%,毛利率36.01%。公司主营业务收入为6.83亿元,同比增长23.24%,公司各业务线保持稳健成长。 费用率控制得当,各财务指标稳定。公司销售费用2806万元,同比下降2.40%,管理费用1.18亿元,同比下降1.93%,财务费用3008万元,同比增加8.23%,公司应收账款11.13亿元,同比增加12.54%,基本财务指标保持稳定。 金融信息化核心优势显著。公司金融信息化业务已完成全国重点市场布局,公司对金融信息化业务能力持续整合,金融解决方案业务已能全面覆盖银行业及保险业的核心业务、运营管理、产品生产、营销服务、渠道管理、数据服务等细分专业领域,业务交付以专业化的解决方案为主要交付模式。 智慧能源信息化蓄势待发。公司智慧能源信息化业务,主要是向电网企业、发电企业及新能源企业提供智慧能源解决方案服务,公司智慧能源信息化业务正从传统的软件外包服务向专业交付转型升级中。公司确定了该业务领域线上转型升级的路径,并对新兴互联网技术在智能电网信息化的应用进行了研究,未来将依据市场需求逐步推出以互联网应用平台为渠道,以数据运营服务为核心的数据能源服务平台。 盈利预测与估值。我们预计公司17-19年实现营业收入16.37亿、20.21亿、24.17亿,净利润3.56亿、4.66亿、5.62亿元,EPS 分别为1.00元、1.30元、1.57元。 公司逐步完善金融信息化、金融云、互联网金融的大金融布局。金融信息化提供稳健基石,金融云和互联网金融打开更广阔的成长空间;金融领域之外,智慧能源信息化、智能终端、智能供应链等多领域齐头并进,公司的未来发展潜力呈现多维度强化,维持“买入”评级,建议重点关注。 风险提示:新业务推进进度低于预期。
神州数码 综合类 2017-08-21 19.23 -- -- 22.98 19.50%
22.98 19.50%
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公司公布2017年中报,2017年上半年公司实现营业收入261.00亿元,归属于上市公司股东的净利润2.04亿元,归属于上市公司股东的扣非后净利润1.79亿元。公司业绩结构和业绩质量均有显著提升,2017年全年成长值得期待。 业绩稳健增长,各业务线均有突破。(1)公司消费电子业务实现营收160.49亿元,企业增值业务实现营收97.56亿元,毛利率分别为3.42%和7.52%,公司传统主营业务收入实现显著增长,毛利率保持稳定,传统主业在业务规模和竞争力上依旧保持稳健成长;(2)自有品牌业务实现营收2.11亿元,毛利率28.19%;(3)云服务实现营收0.8亿元,毛利率44.43%;公司布局的新业务在2017年上半年均有突破,业绩增长显著,未来成长值得期待。 融合服务平台创佳绩。公司于2017年4月20日正式发布“融合服务平台”战略,2017年上半年,公司神州商桥融合服务平台线上业务收入达到164亿元,平台上线品牌达428家,商品总数超5.2万个,累计完成交易订单量32万笔,互联网营销转型取得实质性进展;2017年全年神州商桥融合服务平台线上业务收入力争突破400亿元。 云服务转型获得突破。公司云服务实现营收0.80亿元,毛利率44.43%,从无到有取得突破性进展。公司构建了云Marketplace资源聚合平台,整合14大类云资源,对接阿里云、微软Azure、AWS、华为云、Oracle等5大公有云资源,引入120多家SaaS应用资源,为500多家云生态合作伙伴提供完整的云服务,成为目前中国市场上唯一同时获得3A(AWS,Azure,Aliyun)TOP级合作伙伴的公司。2017年,公司将充分挖掘渠道合作伙伴在云产业中的价值,沿着云托管服务、定制化的公有云服务和智慧校园三个方向纵深发展;公司收购云角信息30%股权后,将整合神州云计算和云角信息资源,公司有望成为国内最领先的公有云托管服务提供商。 自主品牌快速发展。公司自主品牌实现营业收入2.11亿元,毛利率28.19%,在网络、存储、系统、安全四个领域形成了覆盖21个品类、600多种产品的相对完善的自主产品体系。2017年,在自主可控成为国家战略的背景下,公司坚持“自主研发、双品牌、收并购”策略,在网络、存储、系统、安全领域全面推进。 投资并购助力生态拓展。2017年上半年,公司收购云角信息30%股权,云角信息是国内领先的云增值服务提供商,云角信息自主开发的云舶平台,能够提供跨各种公有云和私有云的监控、计费和资源管理的SaaS服务;2017年上半年,公司使用自有资金投资北京迪信通23.75%股权,投资迪信通有利于拓展公司线上线下销售渠道,并利用迪信通在中国大陆三四线城市的门店优势,对于目前公司销售网络形成有力的补充及扩展。 盈利预测与估值。我们预测公司17-19年实现营业收入601亿、689亿、789亿,净利润4.52亿、5.14亿、6.01亿元,EPS分别为0.69元、0.79元、0.92元。 公司在云计算、自主品牌等领域持续拓展,为未来发展打开广阔空间,同时传统业务随着融合服务平台的上线,也在持续贡献成长业绩,我们维持“买入”评级,建议重点关注。
华峰超纤 基础化工业 2017-07-27 24.62 -- -- 26.10 6.01%
26.10 6.01%
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威富通正式过户,移动支付业务持续发力。公司收购威富通100%股权在6月23日完成工商登记,7月24日,本次发行股份购买资产完成股份登记,威富通预计17年7月份开始并表。威富通银行模式2015年6月正式开展,经过两年的快速发展,公司日均交易金额及交易笔数保持快速增长。我们预计,公司签约银行至2017年底有望达到100家及以上,公司17年全年交易流水有望达到8000-10000亿。移动支付业务稳健成长,为公司拓展增值服务等新领域提供了坚实的基础和保障。 携手海外合作伙伴,拓展国际市场。6月19日,威富通官网公告,公司联手环球蓝联投资法国移动支付服务商欧洲通,三方将共同开拓移动支付欧洲市场,并向全球商户提供支付+增值+退税一体化服务。威富通与欧洲通、环球蓝联签署了三方战略合作协议,拟从移动支付服务、商户增资服务提供、微信退税等多个维度展开全球范围下的深度业务合作。环球蓝联作为全球最大的退税公司,拥有领跑全球的电子退税系统,每年在51个国家为超过30万个商户提供不低于3200万笔退税服务,包含超过500个全球知名连锁商家,占有退税服务70%以上市场份额。 紧跟“一带一路”,中国移动支付走向全世界。此前威富通公司已经投资日本最大微信支付服务商Netstars,继日本、欧洲之后,威富通将继续以“业务合作+股权投资”的海外拓展业务方式,打造全球范围内的移动支付生态圈。澳门、香港、新西兰、澳大利亚等国家与地区的股权合作均在有序推进中。 起于支付,超越支付。威富通公司与财付通、银行的合作,是公司支付业务的基石。公司正在积极拓展行业应用、增值服务等领域,电子钱包、微信退税、商户增资服务等均是公司在业务模式上的创新与探索。我们认为,公司起于支付,未来将超越支付,在金融增值服务上的拓展亦将更加巩固公司在支付领域的银行及商户资源优势。 华峰超纤产能投放,业绩高速增长。7月13日,华峰超纤发布2017年半年度业绩预告,上半年归属于上市公司股东净利润为8135-9454万元,同比增长85%-115%。公司2016年上半年上海工厂实施煤改气改造,燃动力成本大幅上升造成了业绩同比下降,17年上半年公司启东工厂正常运转,开工率逐步提升,产销量扩大,2017年上半年公司业绩同比增长较大。我们预计,随着启动工厂开始正常投入使用,同比业绩增长趋势有望延续到17年下半年,公司全年主业可处于比较好的状态。 我们预计,公司超纤业务17-19年实现营业收入19.59亿、25.96亿、33.53亿,净利润1.84亿、2.48亿、3.00亿元,我们给予公司传统超纤业务17年30x估值,合理市值应为55.2亿。 我们预计,威富通公司17-19年实现营业收入7.53亿、10.84亿、14.11亿,净利润3.02亿、4.43亿、6.02亿元。目前国内从事Fintech服务的上市公司17年估值在[30x-60x]的区间内。公司目前正在海外支付、增值服务等领域大力拓展,公司起于支付、超越支付,在金融增值服务上的拓展亦将更加巩固公司在支付领域的银行及商户资源优势。作为移动支付接入服务领域的领军者,我们给予威富通公司17年40x估值,威富通公司17年的合理市值约为120亿。综合来看,华峰超纤公司整体估值约为175亿元。 我们假设威富通公司17年并表6个月(7-12月),综合华峰超纤本部及威富通公司业绩预测,我们预计华峰超纤2017-2019年实现营业收入23.36亿、31.38亿、40.59亿,净利润3.34亿、4.70亿、6.02亿元,按照增发后6.31亿总股本计算,EPS分别为0.53元、0.75元、0.95元,我们维持“买入”评级,建议重点关注! 风险提示:超纤材料市场需求低迷;移动支付客户费率下调。
海立美达 机械行业 2017-07-07 12.90 -- -- 12.93 0.23%
13.49 4.57%
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7月6日,公司公告拟将公司中文名称变更为“海联金汇科技股份有限公司”,证券简称相应变更为“海联金汇”。 2016公司完成了对联动优势的重大资产重组,自2016年7月31日起正式进入金融科技产业领域,成功转型为“智能制造+金融科技服务”双主业经营企业。2016年度,联动优势营业收入占公司最近一个会计年度经审计营业收入的30.09%,营业利润占公司最近一个会计年度经审计营业利润的95.20%,两指标均超过30%以上,符合变更公司名称及证券简称的条件。 第三方支付业务有望超预期。2016年,公司第三方支付业务交易规模超过9000亿元,同比增长超过125%。公司整合自有支付清结算+大数据风控能力,搭建中立第三方消费金融云服务平台。 2017年,第三方支付交易规模及盈利均有望显著超过市场预期。 大数据服务处正处在爆发期。2016年,联动优势数据业务收入4309.76万元,较2015年度增长732.45%。公司数据业务积极推进创新服务,2016年,已经成功与众多金融行业、运营商、互联网行业及消费金融行业的知名大中型合作伙伴建立业务合作关系,2017年数据业务有望实现快速发展。 搭建消费金融云平台,设立小贷公司,消费金融业务加快推进。 2016年,公司出资8000万元设立联牛小贷,占股80%,出资1.1亿元设立博辰小贷,公司整体占股55%,依托支付场景和数据优势,公司小贷业务有望在17-18年实现快速发展。 2017年业绩有望持续超预期。公司预告,2017年1-6月归属于上市公司股东净利润同比增长约175%-225%,业绩区间为1.55亿-1.83亿,取中位数计算约为1.69亿,根据公司一季度业绩预告及最终落实情况,我们认为,公司17年1-6月业绩有望解近1.83亿上限。 盈利预测与估值。我们预测公司17-19年实现营业收入37.40亿、44.87亿、53.03亿,净利润4.50亿、5.63亿、6.73亿元,对应的2017-2019年PE分别为35.33X、28.23X、23.61X。 公司依托场景及数据优势,正在逐步向消费金融纵深领域拓展,搭建起多方共同参与的消费金融平台。我们认为,公司在消费金融领域的深度拓展正处在从“1”到“10”的快速进阶阶段,应该享受行业领军者的高估值,维持“买入”评级,继续重点推荐!
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*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名