金融事业部 搜狐证券 |独家推出
齐东

开源证券

研究方向:

联系方式:

工作经历: 证书编号:S0790520060001,曾就职于兴业证券、东吴证券...>>

20日
短线
13.79%
(第186名)
60日
中线
6.9%
(--)
买入研报查询: 按股票 按研究员 按机构 高级查询 意见反馈
首页 上页 下页 末页 1/16 转到  

最新买入评级

研究员 推荐股票 所属行业 起评日* 起评价* 目标价 目标空间
(相对现价)
20日短线评测 60日中线评测 推荐
理由
发布机构
最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
招商蛇口 房地产业 2024-03-20 9.67 -- -- 10.02 3.62% -- 10.02 3.62% -- 详细
销售增长投资积极,归母净利润同比高增,维持“买入”评级招商蛇口发布2023年年报。公司收入微降利润高增,销售增长拿地积极,重组资产完成过户,定增募资顺利完成。受销售市场低迷影响,我们下调2024-2025年并新增2026年盈利预测,预计公司2024-2026年归母净利润为80.4、94.8、108.3亿元(2024-2025年原值为115.8、134.8亿元),EPS为0.89、1.05、1.20元,当前股价对应PE为10.7、9.1、8.0倍。公司投资聚焦核心城市,可售货源较充足,看好未来市占率持续提升,维持“买入”评级。 归母净利润同比高增,债务结构持续优化2023年公司实现营业收入1750.08亿元,同比下降4.37%;归母净利润63.19亿元,同比增长48.20%;经营性净现金流314.3亿元,同比增长41.75%;基本每股收益0.65元/股,拟向全体股东每10股派发现金红利3.20元;毛利率和净利率分别为15.89%和5.20%,其中开发业务毛利率17.08%。公司利润增长主要由于:(1)计提资产减值损失、信用减值损失同比减少40.4亿元;(2)结转项目权益比例同比提升。公司全年新增公开市场融资324.3亿元,全年综合资金成本3.47%,较2023年初降低42BP。截至2023年末,公司有息负债2124亿元,剔预负债率62.41%、净负债率54.58%、现金短债比为1.28,三道红线维持绿档。 全年销售逆势增长,拿地聚焦核心城市2023年公司实现签约销售面积1223.41万方,同比增长2.49%;销售金额2936.35亿元,同比增长0.35%,在克而瑞全口径销售金额榜单排名第五。2023年公司获取55宗地块,总计容建面约590万方,总地价约1134亿元,拿地权益比76.5%,拿地强度38.6%,公司在“强心30城”“核心6+10城”的投资金额占比分别达99%和88%,一线城市投资额占比51%,单城投放额达46亿元。 资产运营稳中有升,招商积余业绩保持增长公司管理范围内全口径资产运营收入66.9亿元,实现EBITDA33亿元,其中成熟期项目EBITDA回报率达6.2%,同比提升0.45个百分点。公司可出租物业总面积586.5万方,实现出租收入44.9亿元,同比增加42.1%,总体出租率83.86%。 招商积余管理面积达3.45亿平米,营收和归母净利润分别同比增长20%和24%。 风险提示:市场恢复不及预期、房价调控超预期、多元化业务运营不及预期
保利发展 房地产业 2024-03-08 9.20 -- -- 10.05 9.24% -- 10.05 9.24% -- 详细
经营管理能力优秀的龙头央企,维持“买入”评级保利发展发布2024年2月经营简报。公司行业龙头地位稳固,投资拿地积极,土储结构持续优化,融资渠道畅通,资金优势明显,将持续受益于宽松地产政策及行业格局优化。考虑行业销售低迷、公司销售规模持续承压,我们维持2023年、下调2024-2025年盈利预测,预计2023-2025年公司归母净利润分别为120.4、131.9、142.5亿元(原值为120.4、141.1、180.4亿元),EPS分别为1.01、1.10、1.19元,当前股价对应PE估值分别为9.1、8.3、7.7倍,公司销售排名行业榜首,投资强度逆势提升,看好公司未来市占率持续提升,维持“买入”评级。 销售数据同比承压,销售龙头地位稳固2024年2月,公司实现签约面积94.8万方,同比下降53.4%;实现签约金额156.2亿元,同比下降54.4%(1月同比下降31.2%),环比下降23.1%,是公司自2017年7月以来月度销售金额首次跌破200亿元。2024年1-2月,公司实现签约面积213.6万方,同比下降44.9%;实现签约金额359.5亿元,同比下降43.7%,销售规模收缩明显,但仍保持克而瑞全口径销售金额榜首位置,行业龙头地位稳固。 单月地新增拿地3宗宗,投资聚焦二线城市公司2月在天津、西安和太原三座二线城市拿地3宗,总建面50.0万方,对应土地款37.5亿元,拿地金额权益比90.5%,单月拿地强度24.0%。公司2023年拿地总建面1074.6万方,对应总土地款1631.9亿元,分别同比增长2.7%和1.2%,拿地金额权益比83.3%,拿地强度38.6%,其中在一线、二线和三线城市拿地金额占比分别为34.9%、59.6%、5.6%,拿地/销售价格达0.86,土储结构持续优化。 融资渠道畅通,回购+增持坚定发展信心公司2024年前两月成功发行公开市场债券109.8亿元,票面利率不超过3.2%,包括25亿元中票和15亿元公司债。2023年12月公司计划回购公司股份不超过20亿元且不低于10亿元,截至2024年2月29日累计回购支付资金达7.83亿元;同时12月公司大股东保利集团计划增持公司股份不超过5亿元且不低于2.5亿元,截至3月6日累计增持2.5亿元,已达到其增持计划金额的下限。 风险提示:行业恢复不及预期、政策放松不及预期、公司销售恢复不及预期。
隧道股份 建筑和工程 2024-02-07 5.52 -- -- 6.36 15.22%
6.36 15.22% -- 详细
城市建设运营龙头企业,未来增量空间广阔,首次覆盖给予“买入”评级隧道股份作为国内首家基建板块上市公司,经过 50 余年发展, 可以为全球城市提供“规划咨询、投资、设计、建设、运营”全产业链一体化服务,随着数字化转型升级,未来业绩增量空间广阔。我们预计公司 2023-2025 年收入分别为 713.2、794.4、 864.8 亿元,同比增速分别为 9.3%、 11.4%、 8.9%;归母净利润分别为 30.7、34.5、 36.5 亿元,同比增速分别为 9.4%、 12.2%、 6.0%;摊薄后 EPS 分别为 1.0、1.1、 1.2 元,当前股价对应 PE 为 5.8、 5.2、 4.9 倍。首次覆盖给予“买入”评级。 业绩保持稳定上行,稳定高分红彰显价值2023 年前三季度公司实现营业收入、归母净利润分别为 469.1、 14.9 亿元,同比分别增长 9.0%、 8.1%,连续多年实现正增长。 2023 年前三季度公司整体结算毛利率、净利率分别为 11.9%、 3.4%。 得益于良好的收益能力,公司多年来持续保持着高于 30%的分红比例。 2023 年 11 月公司实施 2023 年半年度分红,合计分红 3.1 亿元,占 2023 年半年度归母净利润的 40.6%。 基建领域全周期覆盖,铸就高技术壁垒护城河公司基础设施建设业务包含工程施工、工程设计以及基建投资和运营三大子板块业务。 2023 年上半年施工业务、 设计服务业务、投资业务、运营业务分别实现营收 194.8、 6.9、 11.2、 12.6 亿元,较 2022 年同期同比分别+21.1%、 -39.9%、 +0.7%、+20.6%。盈利能力方面, 2023 年上半年四项业务结算毛利率分别为 8.7%、 26.7%、36.3%、 12.1%。其中施工、 运营业务毛利率较 2022 全年有所下滑。 数字要素发展在即,有望推动公司价值释放随着顶层制度的完善,数据要素的红利即将迸发,公司旗下城市运营集团具备长期的建设运营管理经验,并不断推进数据业务化进程。以公司运营的 G15 嘉浏高速公路为例,数字化改建后效果显著。 同时 2023 年 5 月公司首个《低速作业车时空》数据产品成功于上海数据交易所挂牌,有望推动公司商业模式转型升级。 风险提示: 业务订单增长不及预期、基建投资增速改善不及预期
建发股份 批发和零售贸易 2024-02-02 9.68 -- -- 10.52 8.68%
10.53 8.78% -- 详细
收入增长扣非后盈利下降,供应链与开发业务持续扩张,维持“买入”评级建发股份发布2023年业绩预告,公司预计2023年度实现归母净利润为118-142亿元,同比增长约88%到126%;预计实现扣非归母净利润21-28亿元,同比下降约24%到43%。公司供应链业务保持稳健,开发业务持续扩张,重组收益提升业绩,我们上调盈利预测,预计2023-2025年公司归母净利润分别为135.5、87.1、98.3亿元(原值为76.2、86.8、98.2亿元),EPS分别为4.51、2.90、3.27元,当前股价对应PE估值分别为2.1、3.2、2.8倍,维持“买入”评级。 重组收益助力归母净利润高增,联发集团结转项目拖累扣非业绩公司归母净利润预计高增主要由于2023年第三季度将美凯龙纳入公司合并报表,确认重组收益所致。2023年,公司及控股子公司联发集团以现金方式收购美凯龙29.95%的股份,交易对价(即合并成本)为62.86亿元,产生重组收益95.87亿元。公司扣非归母净利润同比下降主要源于受销售市场影响,子公司联发集团开发结转项目净利润大幅下降,同时结合市场情况,对部分项目计提跌价准备所致;同时美凯龙在地产后周期消费复苏放缓、布局调整租金减免的影响下,租金及管理费收入阶段性下滑,2023年度预计归母净利润-23.8至-19.8亿元。 供应链运营业务盈利下滑,经营货量稳步增长受宏观经济形势影响,部分大宗商品价格短期内剧烈波动,公司2023H1供应链运营业务实现收入3505.1亿元,实现归母净利润16.7亿元,分别同比增长3.2%和下降20.7%。公司上半年经营的主要大宗商品的经营货量约9700万吨,同比增速约11%,其中钢材、农产品和纸浆纸张经营货量分别增长约22%、7%和19%;在消费品行业的供应链运营业务实现营业收入276.4亿元,同比增速35.5%。 建发房产销售数据保持增长,土地储备充足建发国际集团2023年实现权益销售金额和面积分别为1379.6亿元和666.4万方,同比分别增长13.5%和9.3%。根据克尔瑞数据,建发房产和联发集团2023年实现销售金额分别为1890.6和564.9亿元,分别排名全口径销售榜单的第8和第26位。截至2023年上半年末,公司土地储备2347万方,对应货值为3548亿元。 风险提示:大宗商品经营不及预期、房地产行业恢复不及预期。
保利发展 房地产业 2024-01-24 8.68 -- -- 10.35 19.24%
10.35 19.24% -- 详细
经营管理能力优秀的龙头央企,维持“买入”评级保利发展发布2023年度业绩快报。公司行业龙头地位稳固,投资拿地积极,土储结构持续优化,融资渠道畅通,资金优势明显,将持续受益于宽松地产政策及行业格局优化。受行业销售低迷、公司销售规模下降影响,我们下调盈利预测,预计2023-2025年公司归母净利润分别为120.4、141.1、180.4亿元(原值为210.2、245.9、279.4亿元),EPS分别为1.01、1.18、1.51元,当前股价对应PE估值分别为9.0、7.7、6.0倍,公司销售排名行业榜首,投资强度逆势提升,看好公司未来市占率持续提升,维持“买入”评级。 项目结转毛利率承压,营收增长利润下降根据业绩快报,2023年公司实现营业总收入3471.47亿元,同比增长23.49%;实现归母净利润120.37亿元,同比下降34.42%;基本每股收益1.01元,加权平均净资产收益率下降3.06个百分点至6.12%。公司营业总收入增长主要源于房地产项目结转规模提升,利润下降主要源于项目结转毛利率下降,同时在销售市场下行期拟对部分项目计提资产减值准备所致。 销售龙头地位稳固,投资强度维持高位2023年1-12月,公司实现签约面积2386.1万方,同比下降13.2%;实现签约金额4222.4亿元,同比下降7.7%,销售规模有所收缩,但仍保持克而瑞全口径销售金额榜首位置,行业龙头地位稳固。公司1-12月拿地总建面1074.6万方,对应总土地款1631.9亿元,分别同比增长2.7%和1.2%,拿地金额权益比83.3%,拿地强度38.6%,其中在一线、二线拿地金额占比分别为34.9%、59.6%。 现金分红比例至提升至40%根据2023-2025年股东回报规划,公司原则上每年进行一次现金分红利润分配,现金分红占当年归母净利润比例均不低于40%,而公司2021-2022年现金分红比例分别为25.35%和29.36%,2024-2025年分红率相比2022年底股东回报规划提高1倍。同时公司提出股价持续低于每股净资产时,将促使控股股东、实控人通过二级市场增持、公司回购股份等措施,积极稳定公司股价。 风险提示:行业恢复不及预期、政策放松不及预期、公司销售恢复不及预期。
招商蛇口 房地产业 2024-01-15 8.51 -- -- 9.55 12.22%
10.02 17.74% -- 详细
全年销售增长投资积极,拿地权益比显著提升, 维持“买入” 评级招商蛇口发布 2023年 12月经营简报。 公司全年销售数据保持增长, 拿地权益比明显提升,重组资产完成过户, 定增募资顺利完成。 公司投资聚焦核心城市,可售货源较充足,看好未来市占率持续提升。 我们维持盈利预测,预计公司2023-2025年归母净利润为 86.3、 115.8和 134.8亿元, EPS 为 0.95、 1.28、 1.49元,当前股价对应 PE 为 9.1、 6.8、 5.8倍,维持“买入”评级。 单月销售不及预期, 全年销售数据保持增长2023年 12月公司实现签约销售面积 129.08万方,同比下降 45.1%;实现签约销售金额 227.59亿元,同比下降 46.6%,环比下降 3.6%。 2023年公司累计实现签约销售面积 1223.41万方,同比增长 2.49%;累计实现签约销售金额 2936.35亿元,同比增长 0.35%,在克而瑞全口径销售金额榜单排名第五;累计销售均价24001元/平米,同比下降 2.1%。 单月新增 11宗地块,拿地权益比显著提升公司 12月在上海、广州、成都等核心一二线城市获取 11宗地块,总计容建面149.7万方,对应拿地金额 242.8亿元, 单月拿地强度 106.7%。 公司 2023年拿地55宗,拿地总建面 589.13万方,对应土地总价 1142.21亿元,分别同比下降 18.6%和 10.3%, 权益拿地面积和拿地金额同比增长 4.3%和 13.9%, 权益拿地金额占比提升至 75.9%(2022年为 59.7%), 投资强度 38.9%, 其中一线和二线城市拿地金额占比分别为 53.3%和 45.2%,持续加强在一线城市的深耕。 融资渠道畅通, 融资成本保持行业较低水平公司 2023年公开发债 344.3亿元, 融资渠道保持畅通。 12月公司成功发行 16亿元中期票据,票面利率 3.2%,融资成本保持行业较低水平。公司上半年综合资金成本 3.65%,较年初降低 24BP, 截至上半年末,公司剔除预收账款的资产负债率 62.9%、净负债率 47.0%、现金短债比为 1.1, 三道红线保持“绿档”。 风险提示: 市场恢复不及预期、房价调控超预期、多元化业务运营不及预期。
保利发展 房地产业 2024-01-10 9.06 -- -- 10.25 13.13%
10.35 14.24% -- 详细
经营管理能力优秀的龙头央企,维持“买入”评级保利发展发布2023年12月经营简报。公司行业龙头地位稳固,投资拿地积极,土储结构持续优化,融资渠道畅通,资金优势明显,将持续受益于宽松地产政策及行业格局优化。受行业销售低迷、公司销售规模下降影响,我们下调盈利预测,预计2023-2025年公司归母净利润分别为210.2、245.9、279.4亿元(原值为237.4、284.2、325.3亿元),EPS分别为1.76、2.05、2.33元,当前股价对应PE估值分别为5.2、4.4、3.9倍,公司销售排名行业榜首,投资强度逆势提升,看好公司未来市占率持续提升,维持“买入”评级。 单月销售数据同比承压,销售龙头地位稳固2023年12月,公司实现签约面积128.5万方,同比下降62.2%;实现签约金额227.3亿元,同比下降60.2%(11月同比下降15.6%),环比下降27.2%,是公司自2016年以来销售金额最低的12月。2023年1-12月,公司实现签约面积2386.1万方,同比下降13.2%;实现签约金额4222.4亿元,同比下降7.7%,销售规模有所收缩,但仍保持克而瑞全口径销售金额榜首位置,行业龙头地位稳固。单月新增拿地20宗,投资强度维持高位公司12月在北京、广州等核心城市拿地20宗,总建面269.3万方,对应土地款329.7亿元,拿地金额权益比83.2%,单月拿地强度达145.0%。公司1-12月拿地总建面1074.6万方,对应总土地款1631.9亿元,分别同比增长2.7%和1.2%,拿地金额权益比83.3%,拿地强度38.6%,其中在一线、二线和三线城市拿地金额占比分别为34.9%、59.6%、5.6%,拿地/销售价格达0.86,土储结构持续优化。 融资渠道畅通,回购+增持坚定发展信心截至2023年三季度末,公司货币资金余额1426.72亿元,11月公司两期共100亿元中期票据获准注册,融资渠道保持畅通。 12月公司计划回购公司股份不超过20亿元且不低于10亿元,截至12月29日累计回购支付资金达2.5亿元;同时12月公司大股东保利集团计划增持公司股份不超过5亿元且不低于2.5亿元,截至12月22日累计增持1.0亿元,充分彰显公司对未来经营和发展的信心。风险提示:行业恢复不及预期、政策放松不及预期、公司销售恢复不及预期。
万科A 房地产业 2024-01-09 10.03 -- -- 10.45 4.19%
10.49 4.59% -- 详细
全年销售规模同比下滑,投资强度有所提升,维持“买入”评级万科发布 2023年 12月经营简报,公司全年销售数据同比下降,投资强度有所提升,消费基础设施 REIT 获批盘活商业存量资产,我们认为公司有动力和机会保持现有规模。受行业销售低迷、公司销售规模下降影响,我们下调盈利预测,预计 2023-2025年公司归母净利润分别为 228.1、238.4、258.4亿元(原值为 278.0、320.5、342.8亿元),EPS 分别为 1.91、2.00、2.17元,当前股价对应 PE 估值分别为 5.2、5.0、4.6倍。公司投资拿地积极,2023年全口径销售金额仍维持行业前二水平,我们看好公司整体盈利水平持续修复,维持“买入”评级。 单月销售同比下降环比增长,全年销售规模下滑公司 12月合同销售面积 256.7万方,合同销售金额 329.8亿元,同比分别下降10.5%、17.1%(11月分别下降 8.0%、增长 0.9%),环比分别增长 34.5%、7.4%。 公司 1-12月累计合同销售面积 2466.0万方,合同销售金额 3761.2亿元,分别同比下降 6.2%、9.8%。公司在 2023年克而瑞全口径销售金额榜单排名第二,截至9月末公司已售未结金额约 4617亿元,充足未结资源助力未来业绩保持稳健。 拿地保持稳健,投资强度有所提升根据月度公告数据,公司 12月无新增开发、物流地产项目,1-12月累计获取 40宗开发项目,对应累计拿地建筑面积 569.3万方,累计拿地金额 829.7亿元,分别同比下降 17.5%和 6.4%,拿地权益比 63.9%(2022年为 56.0%),拿地强度 22.1%(2022年为 21.3%),投资力度明显增强。公司投资聚焦于高能级城市,2023年一二线城市拿地金额占比 95.6%。 融资渠道通畅,消费基础设施 REIT 获批公司 2023年公开市场发行债券 188.12亿元,包括四笔共 80亿元中期票据和一笔 20亿元公司债,票面利率均不超 3.1%。11月 26日,中金印力消费 REIT 获得中国证监会准予注册的批复,成为首批消费基础设施 REITs 之一,如成功发行,将有助于盘活印力集团商业不动产存量项目,打通公司重资产商业的退出路径。 风险提示:行业恢复不及预期、政策放松不及预期、公司销售恢复不及预期。
保利发展 房地产业 2023-12-12 9.70 -- -- 10.62 9.48%
10.62 9.48%
详细
公司信息更新报告经营管理能力优秀的龙头央企,维持“买入”评级保利发展发布2023年11月销售简报。公司单月销售降幅收窄,行业龙头地位稳固,投资拿地积极,土储结构持续优化,融资渠道畅通,资金优势明显,将持续受益于宽松地产政策及行业格局优化,看好公司未来市占率持续提升。我们维持盈利预测,预计2023-2025年公司归母净利润分别为237.4、284.2、325.3亿元,EPS分别为1.98、2.37、2.72元,当前股价对应PE估值分别为5.0、4.2、3.6倍,维持“买入”评级。 单月销售数据同比仍降,销售龙头地位稳固2023年11月,公司实现签约面积159.46万平方米,同比下降29.57;实现签约金额312.37亿元,同比下降15.61%(10月同比下降23.02,环比下降5.7%。2023年1-11月,公司实现签约面积2257.59万平方米,同比下降6.25;实现签约金额3995.04亿元,同比下降0.16,持续保持克而瑞销售榜首位置,行业龙头地位稳固;实现销售均价17696元/平米,同比增长6.5%。单月新增拿地5宗,拿地权益比保持高位公司11月在成都、苏州、福州等核心二线城市拿地5宗,总建面63.3万方,对应土地款113.6亿元,拿地金额权益比88.9%。 公司1-11月拿地总建面805.2万方,对应总土地款1302.2亿元,分别同比下降15.8%和10.9%,拿地金额权益比83.3,拿地强度32.6%,其中在一线、二线和三线城市拿地金额占比分别为30%、65%、5%,拿地价格/销售价格达0.91,土储结构持续优化。负债结构优化,融资渠道畅通截至三季度末,公司在手资金保持平稳,2023年前三季度销售回笼3334亿元,回笼率为99%;三季度末货币资金余额1426.72亿元,环比二季度末小幅下降;资产负债率为,较年初下降1.35个百分点。11月公司两期共100亿元中期票据获准注册,融资渠道保持畅通。风险提示:行业恢复不及预期、政策放松不及预期、公司销售恢复不及预期。
万科A 房地产业 2023-12-11 10.87 -- -- 11.09 2.02%
11.09 2.02%
详细
单月销售金额增速转正,消费基础设施 REIT 获批,维持“买入”评级万科发布 2023年 11月经营简报, 公司单月销售金额同比增速转正, 投资拿地同比增强, 消费基础设施 REIT 获批盘活商业存量资产, 我们认为公司有动力和机会保持现有规模,整体盈利水平将持续修复。 我们维持盈利预测,预计 2023-2025年公司归母净利润分别为 278.0、 320.5、 342.8亿元, EPS 分别为 2.33、 2.69、 2.87元,当前股价对应 PE 估值分别为 4.7、 4.0、 3.8倍,维持“买入”评级。 单月销售金同比增速转正, 未结资源充足公司 11月实现合同销售面积 190.8万方,合同销售金额 307.0亿元,同比分别下降 8.0%、 增长 0.9%(10月分别增长 0.6%、 下降 0.8%), 环比分别下降 4.6%、3.6%。 1-11月公司累计实现合同销售面积 2209.2万方,合同销售金额 3431.4亿元,分别同比下降 5.7%、 9.0%,销售金额仍保持行业第二排名。 公司单月销售金额增速同比转正, 截至 9月末公司已售未结金额约 4617亿元, 充足未结资源助力未来业绩保持稳健。 投资力度同比增强, 单月新增 2宗开发地块公司 11月在三亚和昆明新增 2宗开发地块,总建筑面积 26.8万方,总地价 30.1亿元。 1-11月公司累计获取 40宗开发项目, 对应累计拿地建筑面积 569.3万方,累计拿地金额 829.7亿元, 分别同比下降 3.0%和增长 14.9%, 拿地权益比 63.9%,拿地强度 26.6%(2022年同期为 20.8%),投资力度明显增强。 公司投资聚焦于高能级城市, 1-11月一二线城市拿地金额占比 95.6%。 消费基础设施 REIT 获批, 商业不动产存量项目盘活根据公司公告 11月 26日,中金印力消费 REIT 获得中国证监会准予注册的批复,成为首批消费基础设施 REITs 之一, 如成功发行,将有助于盘活印力集团商业不动产存量项目,打通公司重资产商业的退出路径。 中金印力消费 REIT 目标基础设施资产为杭州西溪印象城, 是杭州城西单体总建面最大的 TOD 购物中心,2022年总营业额超 35亿元, 截至 6月 30日出租率达到 99.2%,估值 39.59亿元。 风险提示: 行业恢复不及预期、 政策放松不及预期、 公司销售恢复不及预期。
招商蛇口 房地产业 2023-12-11 9.72 -- -- 9.91 1.95%
9.91 1.95%
详细
单月销售数据改善, 投资强度较高, 维持“买入” 评级招商蛇口发布 2023 年 11 月经营简报。 公司单月销售数据同比转正, 累计销售保持增长,重组资产完成过户, 定增募资顺利完成。 公司投资聚焦核心城市,可售货源较充足,看好未来市占率持续提升。 我们维持盈利预测,预计公司 2023-2025年归母净利润为 86.3、 115.8 和 134.8 亿元, EPS 为 0.95、 1.28、 1.49 元,当前股价对应 PE 为 10.3、 7.7、 6.6 倍,维持“买入”评级。 单月销售金额增速同比转正, 累计销售金额保持增长2023 年 11 月公司实现签约销售面积 89.44 万平方米,同比下降 26.88%;实现签约销售金额 236.12 亿元,同比增长 0.68%,环比增长 12.7%, 单月销售数据有所改善。 2023 年 1-11 月,公司累计实现签约销售面积 1094.33 万平方米,同比增长 14.17%;累计实现签约销售金额 2708.76 亿元,同比增长 8.35%,在克而瑞全口径销售金额榜单排名第五;累计销售均价 24753 元/平米,同比下降 5.1%。 投资强度较高, 11 月新增 2 宗地块公司 11 月在上海静安区和西安高新区获取 2 宗地块,总计容建面 19.69 万方,对应拿地金额 85.21 亿元,在高能级城市持续深耕。 公司 1-11 月拿地 44 宗,拿地总建面 439.46 万方,对应土地总价 899.45 亿元, 分别同比下降 35.5%和 23.9%,拿地强度 33.2%, 权益拿地金额占比达 78.8%, 其中一线和二线城市拿地金额占比分别为 52.1%和 46.0%。 融资渠道畅通, 融资成本保持行业较低水平公司 1-11 月公开发债 328.3 亿元, 融资渠道保持畅通。 11 月公司成功发行 38.4亿元公司债,票面利率 3.2%,融资成本保持行业较低水平。公司上半年综合资金成本 3.65%,较年初降低 24BP, 截至上半年末,公司剔除预收账款的资产负债率 62.9%、净负债率 47.0%、现金短债比为 1.1, 三道红线保持“绿档”。 风险提示: 市场恢复不及预期、房价调控超预期、多元化业务运营不及预期
保利发展 房地产业 2023-11-22 10.85 -- -- 11.39 4.98%
11.39 4.98%
详细
累计销售金额增幅收窄,拿地保持高强度,维持“买入”评级保利发展发布 2023 年 10 月销售简报。公司 1-10 月累计销售金额增幅收窄, 销售面积同比转负。公司行业龙头地位稳固,拿地保持高强度,融资渠道畅通, 财务数据保持稳健,将持续受益于宽松地产政策及行业格局优化,看好公司未来市占率持续提升。 我们维持盈利预测, 预计 2023-2025 年公司归母净利润分别为237.4、 284.2、 325.3 亿元, EPS 分别为 1.98、 2.37、 2.72 元,当前股价对应 PE估值分别为 5.5、 4.6、 4.0 倍,维持“买入”评级。 累计销售面积同比转负, 销售业绩稳居行业第一2023 年 10 月,公司实现签约面积 179.54 万平方米,同比下降 31.26%,环比下降 8.58%;实现签约金额 331.13 亿元,同比下降 23.02%,环比下降 8.08%。 2023年 1-10 月,公司实现累计签约面积 2098.13 万平方米,同比减小 3.83%, (1-9月同比持平);实现签约金额 3682.67 亿元,同比增长 1.42%, 累计增幅继续收窄(1-9 月 4.7%)。 根据克而瑞公布榜单,公司前十月销售业绩稳居行业第一;销售均价 17552 元/平米,同比增长 5.5%。 拿地聚焦高能级城市,土储结构持续优化公司 10 月在上海、广州、杭州等一二线城市共获取 10 幅地块, 总建面 88.3 万方,对应土地款 106.5 亿元,拿地权益比 91.9%。 公司 1-10 月累计拿地总建面742.0 万方,对应总土地款 1188.6 万方, 拿地均价 16019 元/平米。 其中在一线、二线和三线城市拿地金额占比分别为 33.0%、 61.3%和 5.8%。公司投资更聚焦高能级城市, 土储结构持续优化。公司 1-10 月拿地金额/销售金额达 32.3%, 投资保持高强度, 拿地金额权益比 82.8%,保持较高权益比,保证项目后期结算规模。 三条红线稳居绿档, 百亿中票获准注册公司财务状况稳健,截止 2023Q3 末,公司剔除预收款后资产负债率 66.3%、净负债率 61.4%、现金短债比 2.1 倍,三道红线稳居绿档。 此外,公司 10 月 31 日公告银行间交易商协会已同意接受公司两笔总额度 100 亿元的中期票据注册。 风险提示: 行业恢复不及预期,政策放松不及预期,公司销售恢复不及预期
金地集团 房地产业 2023-11-22 5.59 -- -- 5.98 6.98%
5.98 6.98%
详细
减值计提拖累整体业绩,负债率保持稳定,维持“买入”评级金地集团发布2023年三季度报告,前三季度实现营收、归母净利润分别为523.0亿元、5801.6万元。同比分别减小1.5%、98.3%。公司结算毛利率17.0%,同比下降3.5个百分点,较2023H1小幅增长0.5pct,负债率保持平稳。受市场下行影响,我们下调公司2023-2025年盈利预测,预计2023-2025年归母净利润分别为40.1、42.3、46.2亿元(原值为60.0、63.1、67.3亿元),EPS分别为0.89、0.94、1.02元,当前股价对应PE分别为6.1、5.8、5.3倍。公司重视回款效率,保持财务稳健从而确保经营安全,待行业回暖后业绩有望持续复苏,维持“买入”评级。 拿地聚焦高能级城市,商办出租率整体平稳受市场低迷影响,公司2023年前三季度实现销售金额和面积分别为1219.3亿元、669.0万平方米,较2022年同比分别降低25.2%、5.3%(2023H1分别为-14.7%、+12.4%)。公司拿地持续聚焦高能级城市,前三季度共新增土储95万平方米,总投资达125亿元。新增的10幅地块均位于一二线城市。2023年前三季度,公司累计完成新开工、竣工面积224.0、686.3万平方米。公司出租物业表现稳定,前三季度实现租金收入23.2亿元,其中写字楼、商业整体出租率75%,较2023H1提升2个百分点。产业园整体出租率81%,较2023H1下降2个百分点。 在手现金大幅下降,负债率水平保持稳定定截止2023年三季度末,公司在手货币资金338.5亿元,较中报水平大幅下降122.3亿元,主要由于三季度有较多偿债。截止2023Q3,公司资产负债率72.1%,较2022年同期下降3.2个百分点;净负债率60.2%,同比增长5.3个百分点,负债率基本保持稳定。其中有息负债规模1027.6亿元,同比压降13.6%。 经营性现金流短期承压,减值计提拖累业绩公司经营性现金流短期承压,、2023年前三季度公司经营性现金流净额为-7.5亿元(2023H1为2.1亿元)。公司前三季度年计提资产减值准备16.0亿元,其中计提信用、存货减值准备分别为7.3、8.7亿元,共计减少归母净利润14.4亿元。 受此影响,公司前三季度实现归母净利润5801.6万元,同比减少98.3%。 风险提示::销售复苏进程受阻、多元业务推进不及预期、公司拿地不及预期。
南京高科 房地产业 2023-11-21 6.13 -- -- 6.39 4.24%
6.44 5.06%
详细
营业收入同比高增,多元化业务向好发展,维持“买入”评级南京高科发布2023年三季报,1-9月实现营业收入同比高增,归母净利润同比有所下降。整体结算毛利率9.6%,同比下降17.1个百分点。受房地产销售回暖不及预期影响,我们下调公司2023-2024年并新增2025年盈利预测,预计公司2023-2025年归母净利润为21.3、24.5、28.6亿元(2023-2024年原值27.6、30.9亿元),对应EPS为1.23、1.42、1.65元,当前股价对应PE为5.0、4.3、3.7倍。 公司作为南京区域深耕企业,融资渠道畅通,多元业务齐头并进,销售业绩同比高增,出租物业表现坚韧,投资收益贡献有望持续提升,维持“买入”评级。 销售业绩显著提升,出租物业表现坚韧公司2023年前三季度累计实现销售金额与面积分别为18.5亿元、25.4万平方米,较2022年同期低基数同比分别高增273.8%、1984.4%。公司目前主要在售3个商品房项目剩余货值充沛,其中紫尧星院、紫麟景院为2023年新开盘项目,可为公司开发业务持续贡献业绩,保证未来营收稳定增长。公司出租物业表现坚韧,前三季度商办及工业厂房实现租金收入4698.3万元,同比增长2.6%。其中东城汇、高科中心、开发区厂房租金收入同比分别+52.1%、+17.6%、-13.8%。 房产结转推升营收,股权投资构筑盈利壁垒公司前三季度实现营业收入和归母净利润分别为42.4、16.7亿元,同比分别+117.0%、-11.7%,归母净利润下滑主要因利润率较低的经济适用房项目集中结转导致。股权投资业务已成为公司盈利主要来源,前三季度实现投资收益16.8亿元,同比降低15.8%。同时公司适时处置所持股权,及时兑现投资收益。9月份通过转让持有南京臣功制药股份有限公司49%股权,实现收入交易价款1.8亿元。未来投资收益有望进一步发力,为公司盈利水品构筑防波堤。 融资渠道畅通,在手现金充裕公司融资渠道畅通,截止10月底共发行十一期超短期融资券和两期中期票据,累计发行规模59.0亿元。票面利率处于2.5%-3.4%之间,融资成本维持较低水平。公司在手资金充裕,截止三季度末货币资金达13.2亿元,较2022年底增长31.8%。 风险提示::南京市场销售恢复不及预期,公司股权投资业务发展不及预期。
上海临港 房地产业 2023-11-21 10.96 -- -- 11.26 2.74%
11.71 6.84%
详细
营营业收入规模收窄,归母净利同比微增,维持“买入”评级上海临港发布2023年三季报,公司前三季度实现营收约33.14亿元,同比下降32.66%,受到国内外经济形势以及项目结转周期的影响,公司销售收入结转同比有所减少;归母净利润约7.50亿元,同比增长1.88%;每股收益0.30元,同比增长3.45%。我们维持盈利预测,预计公司2023-2025年归母净利润为11.9、15.8和18.0亿元,对应EPS为0.47、0.63、0.71元,当前股价对应PE为23.1、17.4、15.3倍,维持“买入”评级。 三季度营业收入有所下降,归母净利润大幅增长公司三季度实现营业收入约12.34亿元,同比下降21.17%;实现归母净利润约2.03亿元,同比增长32.04%,归母净利润变动的主要原因为公司在不同阶段按节奏、有步骤地调整经营决策,持续优化租售结构,提升资产运营质量。报告期内,公司租赁面积、收入及毛利率同比稳步增长,盈利能力持续增强,经营效益稳步提升。 园区业务进展迅猛,产业培育引领产出公司主动调整园区发展和产业培育策略,积极打造高端产业引领、创新动能活跃、特色产品适配、产出效益突出的卓越园区。前三季度园区物业签约销售面积6.7万方,签约销售金额13.23亿元;物业租金收入22.81亿元;园区服务及其他收入2.08亿元。公司下属园区企业上半年固定资产投资总额达139.55亿元,同比增长47.98%,园区企业营收规模超过6835.07亿元,同比增长56.65%,园区企业纳税总额超过206亿元,同比增长73%,园区经济活力呈现引领式复苏和高质量发展趋势。 土储充裕保障未来收入,融资畅通加码成本优势公司上半年持土地储备39.8万平方米,各类物业载体总在建面积达516.1万方,截至三季度末在租园区房地产总面积约312.2万方。公司1-7月发行五笔10亿元的超短融债券,票面利率2.31%-2.52%,融资渠道畅通,融资成本保持较低水平。 风险提示::地产行业销售下行风险、政策调整导致经营风险、企业运营风险。
首页 上页 下页 末页 1/16 转到  
*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名