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朱琨

平安证券

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工作经历: SAC执业证书编号:S1060518010003,曾就职于华金证...>>

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太极股份 计算机行业 2017-08-31 28.18 23.53 -- 30.16 7.03%
31.13 10.47%
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网络安全上升至国家安全层面,IT系统自主可控势在必行:勒索软件、信息泄露等安全事件频发造成的社会经济影响日益扩大国家对网络信息安全密切关注201 7年6月1日,网络安全法落地实施,政策顶层设计加速完善,网络安全已经上升至国家安全的层面。根据赛迪数据,201 6年网络信息安全产品市场整体规模预计达到336.2亿元,同比增长21 .5%。到201 9年我国网络信息安全产品市场规模将超过600亿元,保持21 .2%的年复合增长率。发展自主可控、安全可信的核心软硬件是确保网络安全、信息安全乃至国家安全的必由之路,而国产厂商替代进程将释放出巨大市场。 逐步打造自主可控产业体系,腾飞之翼已显雏形:公司发行股份及支付现金收购量子伟业并募集配套资金事项获得证监会通过,量子伟业主营业务主要包括档案管理应用软件、档案业务流程外包( BPO)服务、档案数字化加工服务等。通过收购量子伟业,公司切入档案管理领域,加上旗下慧点科技、金蝶中间件、人大金仓等参控股公司,公司已经形成包括管理软件、中间件、数据库以及操作系统的较为成熟的自主可控产业体系,同时,公司背靠央企,有充足的资源支撑,在自主可控、国产化替代浪潮中有望实现业绩腾飞。 投资建议:我们预测公司201 7年-2019年将实现净利润3.86亿元、4.84亿元和5.99亿元,每股收益为为0.93元、1.16元和1.44元,对比同行业估值水平,给予公司2017年37倍PE,六个月目标价34.41元,首次覆盖给予买入一A评级。 风险提示:网络安全市场发展不及预期;国产替代进展及需求不及预期;公司业务整合不及预期:证券市场的系统性风险。
熙菱信息 计算机行业 2017-08-28 36.77 25.63 178.91% 43.78 19.06%
48.96 33.15%
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【事件】2017年8月21日,公司公布2017年半年报。报告期内,公司实现:营业收入32637.66万元同比增长59.O9%归母净利润1495.40万元同比增长170.55%。 公司作为新疆智能安防领导者,业绩增长态势向好,值得积极关注。 新疆安防建设加大投资,有望造就400亿市场:根据新疆维吾尔自治区人民政府2017年《政府工作报告》,2017年固定资产投资将超过1.5万亿,伴随着边疆基建项目加大和政府维稳需要,相应智能安防需求有望显著提升。根据CPS中安网报道,新疆地方财政对公共安全的支出增速显著高于全国平均水平,2016年规模达到300亿左右,同比增长20%,保守估计,2016年新疆安防产业产值近百亿,且仍有增长空间。新疆省内下辖103个县级及以上行政单位,按照近年来新疆平安城市单个项目平均投资4亿左右来计算未来安防投入总量至少将达400亿元以上。 卡位新疆安防市场,中标4亿大单稳固增长态势:公司扎根于新疆并深耕新疆市场多年,构建了稳定的客户群体,完成了和田、喀什、哈密、昌吉、伊犁、乌鲁木齐等多个地区涉及平安城市、指挥中心、监狱等安防领域智能安防信息化建设,安防产品被广泛部署。2017年7月4日,公司公告中标呼图壁县公安局“科技围城”项目,中标金额为4.06亿元,项目分两期建设,一期建设乡镇村主要道路视频监控及配套设施;二期建设安防信息化及相关软件部署。公司拿下4亿大单稳固增长态势,并占据新疆地区安防市场领头羊的地位,未来业绩增长值得期待。 投资建议:新疆安防建设加大投入,公司占据地域优势将直接受益,同时,公司目前经营情况向好,我们预测公司2017年至2019年将实现净利润8091.80万元、13445.28万元和19938.89万元,每股收益为0.81元、1.34元和1.99元,给予增持一A评级,6个月目标价41.31元,相当于2017年51倍的动态市盈率。 风险提示:新疆安防建设投资不及预期;公司智能安防业务进展不及预期:证券市场的系统性风险。
海联金汇 机械行业 2017-08-28 11.62 13.83 154.23% 12.25 5.42%
12.25 5.42%
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【时间】近日公司发布2017年半年度报告,报告期内公司实现营业收入16.89亿元,较同期增长66.37%,归属于上市公司股东的净利润为1.78亿元,较同期增长216.64%。 利润保持预期增速,“金融科技+智能制造”双轮驱动:公司2016年完成并购联动优势,下半年纳入合并范围,自此形成“金融科技+智能制造”两大业务板块双轮驱动的业务模式。公司金融科技服务实现营业收入4.75亿元,同比增长28.12%,其中第三方支付业务交易规模近7500亿元,实现收入2.2亿元,规模扩大造成边际成本递减,毛利率达到63.61%,明显增厚公司业绩。智能制造业务营收占比较高,工业行业营收达到12.14亿元,同比增长19.59%,汽车和家电行业产品结构不断优化,业务保持平稳发展。 第三方支付行业集中度提升,业务保持快速增长:联动优势拥有领先的独立第三方支付品牌优势,支付牌照顺利续展增强公司发展信心,未来将受益于第三方支付行业集中度的提升。报告期内第三方支付业务规模达到去年全年80%以上,同时据艾瑞、易观等数据统计显示,公司2017年1季度移动支付交易规模排名第4。从客户资源角度,联动优势凭借多年的业务积淀,拥有丰富的客户资源,包括110多家传统的金融机构、3,000多家大型合作企业、70万家中小企业和4.5亿个人用户,客户资源的不断储备为后续开展卡券营销、大数据风控、消费金融等增值服务打下了坚实的基础。同时公司于报告期内设立瑞丽市联牛网络小额贷款有限公司,可期不联动优势协同作用的进一步发挥,金融科技生态圈逐步落成。 大数据、区块链新科技全面布局,业务逐步落地:公司建立成熟的大数据技术不管理平台,运用数据挖掘和人工智能技术为金融客户提供智能风控决策辅劣服务不整体解决方案,促进金融客户经营成本降低,并为客户发展普惠金融。在区块链领域,公司结合跨境支付和保理业务,研发基于区块链的订单管理系统,提供商户系统、跨境支付系统、保理系统三方间的订单核对及溯源服务;同时联动优势积极参与区块链行业标准制定及测评工作,加快公司在金融科技领域的创新速度。 投资建议:我们公司预测2017年至2019年每股收益分别为0.35、0.41和0.48元。给予买入-A 建议,6个月目标价为14元,相当于2017年40倍的动态市盈率。 风险提示:(1)产业政策风险;(2)技术革新风险;(3)第三方支付市场竞争风险。
索菱股份 计算机行业 2017-08-24 17.38 19.95 499.10% 20.25 16.51%
21.30 22.55%
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【事件】近日,公司发布2017年上半年业绩报告。报告期内,公司实现:营业收入5.63亿元,同比增长42.13%:归母净利润5716.8万元,同比增长65.82%。 产品结构转型升级,2017年H1业绩快速增长:业绩增长有两方面因素驱动:一方面公司积极调整产品结构,实现产品中高端化;业务模式转型为以前装业务为主。 报告期内,公司的智能化CID产品、多媒体导航CID产品收入增长迅速,分别增长64.77%,35.18%,毛利率水平稳步提升,相比2016年上升2.25个百分点;一方面公司完成三旗通信、英卡科技收购,二季度业绩并表提升公司业绩。 收购航盛实业深化商用车布局,打造公司盈利新增长:公司以14250万元现金的方式收购航盛实业公司95%股权。航盛实业致力开发、制造车载前装设备,面向客运、公交、校车、重卡及新能源等商用车提供前装集成解决方案,在商用车领域客户资源丰富,有较强的市场影响力。公司通过此次收购顺利切入商用车业务领域,通过与航盛实业的深度整合,可以提升公司车联网硬件的技术研发能力,拓展公司前装业务,产生业务协同效应,深化公司车联网战略布局。 智能驾驶舱产品上市在即,2017年Q4业绩有望受益:公司依托在CID系统领域的技术积累,积极开展智能驾驶舱产品研发,实现交互方式从以传统CID中控为核心,向液晶仪表、抬头显示系统( HUD)、后座娱乐系统的车内多屏融合延伸拓展。 未来的智能网联汽车时代,智能驾驶舱将是车内人机交互的核心。公司已经完成产品研制测试,预计今年10月份将投产上市,公司Q4业绩有望受益。 投资建议:我们预测公司2017年-2019年的净利润分别为1.72亿元、2.44亿元和3.40亿元; EPS分别为0.41元、0.58元和0.81元。6个月目标价20元,给予买入一A评级。 风险提示:1、汽车行业发展不景气;2、市场竞争加剧风险:3、前端市场开拓不及预期;4、车联网发展不及预期。
苏州科达 电子元器件行业 2017-08-24 40.50 22.82 147.02% 45.80 13.09%
45.80 13.09%
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【事件】近日,公司发布2017年H1业绩报告。报告期内,公司实现:营业收入约6.8亿元,同比增长约21.78%;归母净利润7528.40万元,同比增长约7721.12%。 视频会议和视频监控比翼齐飞,整体毛利率水平稳定提升: 2017年H1,公司的视频会议和视频两个产品的收入保持了较高水平的增速,其中:视频会议系统2017年H1实现了约3.5亿的收入,同比增长约28%;视频监控产品实现了约3.2亿的收入,同比增长约18%。在毛利率水平方面,视频会议产品的毛利率提升约7个百分点,达到约81.45%;视频监控产品的毛利率较稳定,保持在54%以上;2017年H1,公司整体毛利率水平由2016年H1的65.06%提升至68.66%。 销售和管理费用管控得当,费用率水平进一步下降:2017年H1,公司的销售费用和管理费用管控得到,营收占比均发生了下降。其中:销售费用发生额约1.66亿元,比上年同期增长约8.97%,占营收比重约为24.35%,同比下降约2.86个百分点;管理费用发生额约2.58亿元,比上年同期增长约18.77%,占营收比重约37.73%,同比下降约0.96个百分点。 作为视频监控潜力股,千亿级市场有望大展宏图:从应用领域来看,视频监控开始向智能楼宇、文教卫等偏民用领域扩展;从发展势头来看,政府、交通市场还在持续增长,民用市场保持高速增长势头。根据海康威规发布的数据显示,2016年我国视频监控市场达867亿元,到2018年市场规模将超过1100亿元。考虑到公司产品线齐备、技术实力强劲,我们认为未来公司的视频监控业务仍有较大成长空间。 投资建议:我们预测公司2017年-2019年的EPS 分别为1.02元、1.43元和1.98元。6个月目标价45.90元,维持买入-A 评级。 风险提示:行业级安防市场增长不及预期以及公司企业级安防市场推进不及预期会使得公司视频监控业务收入不及预期;政府信息化建设推进不及预期会使得公司视频会议业务收入不及预期;公司营销渠道建设不及预期。
新开普 计算机行业 2017-08-24 16.35 11.20 1.79% 19.08 16.70%
19.08 16.70%
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校园信息化市场份额稳步提升,业绩增速表现亮眼:整体来看业绩增长主要源于公司全方位推广智慧校园、智慧园区、城市公交及金融应用等多行业解决方案,以及加大与并购企业融合。其中校园数字化领域表现亮眼,凭借完整解决方案、全智能终端、创新移动互联服务等竞争优势,公司不断扩大校园一卡通市场的占有率和产品渗透率,校园信息化产品已覆盖千余所高校,市占率超过40%,报告期内公司进一步新增包括陕西理工大学、哈尔滨信息工程学院等在内的近百所高校。上半年在校园领域公司实现营业收入1.75亿元,较上年增长86.91%:同时企事业领域实现营业收入4784.6万元,较上年同期有所下降j在城市金融领域,公司成功转变为“线上+线下”、 “产品+服务”相结合的综合服务商,实现销售收入1,131.06万元,较上年同期增长33.73%。 加大移动互联网拓展,“完美校园”一站式服务优势明显:公司升级“玩校”APP,打造“完美校园”品牌,在校园一卡通、移动支付、学习、生活等服务基础上新增人才成长服务体系,解决学校和学生的就业问题。报告期内,“完美校园”招聘板块正式上线,为就业平台开启序幕,“完美校园”累计已与近800所高校进行合作,为近400万线上实名注册用户提供综合的校园信息化及学生学习、生活、娱乐和人才成长等服务加强了客户黏性及活跃度,目前用户平均日活跃度保持在5% -10%,平均月活跃度保持在40%以上,日均线上支付达十万余笔。 泛IT业务进展顺利,职业教育全面推进:公司泛IT类职业教育相关业务进展顺利,依托行业资源与能力及在全国7个教育培训中心基础能力建设,开展校内外实训、认知实习、教育培训、专业对接等业务,目前已与200余所高校达成战略合作,并在100多所高校开展相关活动。公司通过教育部“协同育人项目”与27所高校开展课程资源建设、实训基地建设等不同维度的合作。下半年,公司将全方位开展校企深度合作,开展大数据、信息安全、虚拟仿真、物联网等学科的专业共建,推动高校专业设置与产业需求对接。 投资建议:我们公司预测201 7年至201 9年每股收益分别为0.38、0.5和0.7元。 给予增持一A建议,6个月目标价为17.48元,相当于2017年46倍的动态市盈率。 风险提示:(1)研发风险;(2)移动互联网业务运营风险;(3)职业教育服务业务运营风险。
创意信息 通信及通信设备 2017-08-23 14.63 17.00 88.26% 15.50 5.95%
15.50 5.95%
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【事件】近日,公司发布2017年H1业绩报告。报告期内,公司实现:营业收入约5.18亿元,同比增长约83.73%;归母净利润约6030.93万元,同比增长约393.17%。 内生增长能力不断增强,母公司收入增速持续提升:在内生方面,公司积极依托原有业务客户,一方面不断加强原有客户的粘性,另一方面积极拓展原有客户在新业务领域的市场,积极开发WiFi运营、个性化流量经营、智慧城市、物联网等方向的市场,探索新型可持续增长的业务领域和盈利空间。通过与中国移动、中国电信、中国联通、四川广电、中兴通讯等伙伴联手合作,加快了“创意流量”、“i-chengdu”、“互联网小镇”、 “雪亮工程”等项目的落地和复制。目前,新兴业务布局成效已经显现,在财务指标上已有明显表现,母公司的收入增速在逐步提高。意味着,母公司的内生增长能力也在提高。 流量经营业务推进顺利,进入规模复制推广阶段:报告期内,创意流量在宁夏联通3G、4G用户注册率突破90%,用户月度活跃率突破20%,单月销售创意流量包超过21万个,创意流量包月度销售收入稳定在100万元以上;目前,创意流量在签目标运营商发展到了6个,在谈合作运营商增加至20个.进入规模复制推广阶段。 经营质量稳步提升,净现金流指标向好:公司加强了对项目回款、销售费用和管理费用管理。2017年H1,销售费用同比增长约50%,管理费用同比增长约25%,远远低于收入的增速;销售商品、提供劳务收到的现金占营业收入的比例,也从去年同期92%提升至97%。公司的经营净现金流指标有了明显的好转。 投资建议我们预测公司2017年-2019年EPS分别为0.57元、1.06元和1.89元。 对比同行业公司估值情况,给予2017年30倍PE,6个月目标价17.10元。给予买入-A评级。 风险提示:1、公司流量经营业务推进不及预期;2、格蒂电力和邦讯信息业务增长不及预期;3、宏观经济增长不及预期;4、证券市场的系统性风险。
天源迪科 计算机行业 2017-08-16 13.18 9.29 33.00% 13.95 5.84%
14.08 6.83%
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政府行业收入快速增长,同比增长约128%:近两年,在电信运营商资本开支下降,业务和IT支撑系统投资放缓的背景下,公司加大了对政府行业客户,特别是公安客户的投入,推出了一系列产品。主要产品包括:大数据警务云平台、情报线索分析平台、交通指挥大数据平台、城市应急指挥调度系统以及城市智慧安全生产等产品。公司的投入获得了丰厚的成果,2017年H1,政府行业收入实现了快速的增长,同比增长约128%。 营业利润稳步提升,经营净现金流持续改善:20 1 7年H1,公司实现营业利润约1827万元,同比2016年H1实现了高速增长。主要原因在于,公司深入推行精细化管理,降低运营管理成本,实施全面预算进行费用管控。此外,公司还严格控制应收账款风险,201 7年H1末的应收账款同比2016年未有了小幅下降,经营净现金流也得到了改善,2017年H1末的净现金流为-7041万元,同比2016年H1末的-28810万元,有了大幅改善。 收购维恩贝特获批,进军金融大数据市场:维恩贝特是面向金融行业提供核心业务系统、中间业务和分行特色业务系统、渠道业务系统、ODS等数据业务系统、支付清算业务解决方案和技术服务企业。通过收购维恩贝特,可以完善公司金融大数据业务和解决方案,打通大数据应用闭环体系。 投资建议:我们预测,2017年-2019年公司EPS分别为0.42元、0.59元和0.85元。6个月目标价15.12元。给予买入一A评级。 风险提示:公司在电信行业和政府行业拓展不及预期j维恩贝特客户资源整合不及预期;宏观经济增长不及预期;证券市场的系统性风险。
银江股份 计算机行业 2017-08-15 12.08 12.80 26.37% 13.59 12.50%
13.98 15.73%
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主营业务稳健发展,2017年上半年营收同比增长10.78%:报告期内,公司智慧交通、智慧医疗、智慧城市三大主营业务稳健发展,其中智慧城市、智慧交通业务分别同比增长16.15%,14.06%。报告期内,公司出售亚太安讯,剥离不良资产对公司业绩产生一定的积极影响。201 7年H1,净利润下降主要原因是公司战略转型期加大研发投入,借款增加,使成本费用有一定上升。 不断创新业务领域,技术驱动提升城市民生服务价值:公司基于“大智移云”的产品体系,积极运用“互联网+人工智能”,创新业务模式,将智慧城市业务向城市民生服务延伸和变革。公司面向城市生活各类应用场景,相继推出沈阳全域医疗健康信息平台、上海市司法行政电子政务平台、 “Enloop智慧交通大数据平台”以及城市宝、教育宝、旅游宝等“宝宝天团APP系列”,实现智慧城市全领域系统应用覆盖,提升城市民生服务价值,持续推进“大数据平台+软件服务+系统集成+数据运营服务”的智慧城市产业生态圈,打造公司新的业务增长点。 外延布局新技术,推动产业整合,构建平台化体系:公司围绕主营业务积极开展外延布局,相继投资亿邦股份、中安科技、远图互联、映墨科技、数牛金服等33个公或产业项目,涉及互联网金融、智慧交通、互联网医疗、智慧社区、大数据应用、城市信息服务、虚拟现实、人工智能、可穿戴设备等多个领域,加强了公司技术储备,进一步完善智慧城市生态圈。 投资建议我测公司201 7年-2019年EPS分别为0.25元、0.29元和0.33元。6个月目标价13元,给予增持一A评级。 风险提示:1、市场竞争加剧风险j2、外延收购业务不及预期:3、新技术推进不及预期。
合众思壮 通信及通信设备 2017-08-11 14.51 18.54 87.08% 16.59 14.33%
20.70 42.66%
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业绩符合预期,产品创新市场拓展双轮驱动:公司业绩大幅增长主要原因有内生性增长和外延收购并表双重因素影响,其中主营业务收入5.95亿元,同比增长98.82%,北斗高精度、北斗移动互联和时空信息应用三大板块业务均保持较快发展。北斗高精度业务同比增长104.37%,其中通过新一代测量RTK 产品以及思拓力、Stonex、Unistrong、苏光一等品牌渠道拓展,测量产品实现明显业绩增长,同比增长1010.14%;北斗移动互联业务受到公安新疆市场业务及海外业务收入增长影响,整体实现同比增长31.27%;空间信息应用实现增长504.29%,主要源于广州中科雅图合并利润增长。 强化芯片板卡技术,高精度应用不断突破:公司加强产品开发和市场拓展,加强产品开发和市场拓展,在高精度核心技术(芯片、板卡、天线、终端等)、各类终端产品均取得突破。报告期内公司推出首款四通道GNSS 高精端宽带射频芯片天鹰,有效降低芯片尺寸、功耗和成本,适应未来对于无人机、ADAS 等应用的需求。不此同时公司深耕高精度领域应用,扩展精准农业、测量测绘、公共安全、民用航空、时空信息、国家安全通信等细分行业市场,在精准农业领域已经成功打入前装市场,不农机厂商“一拖”和“东风”签订战略合作协议,并不海外知名拖拉机厂展开合作,占据市场先发优势。 重点布局公安业务,新疆市场增幅明显:公司强化公安市场拓展,在多省市开展业务,并将终端产品线扩展到移动警务终端、移动执法终端、访客机等领域。公司16年新增新疆孙公司,在新疆开展了高精度基站的建设,主要是为了通过通信不空间信息应用技术拓展北斗移动互联行业的应用,完善其在“云+端”领域的解决方案,报告期公司在新疆市场取得了较好的业绩突破不发展。 拓展时空信息应用板块,增强空间信息运用能力:,公司将不断深化“中国精度”、“中国位置”、“中国时间”三大时空平台产品的应用。2017年4月6日,公司下属子公司北斗导航位置服务(北京)有限公司不共享单车企业ofo(小黄车)签署战略合作协议,在新一代小黄车上配备北斗智能锁,以优化小黄车的定位和运营服务能力。 投资建议:我们公司预测2017年至2019年每股收益分别为0.31、0.51和0.78元。给予增持-A 建议,6个月目标价为18.6元,相当于2017年60倍的动态市盈率。 风险提示:技术研发风险;并购整合风险;高精度技术应用速度不及预期。
中科曙光 计算机行业 2017-08-11 25.49 14.87 -- 34.00 33.39%
56.40 121.26%
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投资建议:我们预测公司2017年-2019年的净利润分别为2.98亿元、3.96亿元和5.02亿元;EPS分别为0.46元、0.62元和0.78元。6个月目标价29.9元,给予买入-A评级。 风险提示:1、城市于推进不达预期;2、新技术研发不达预期;3、市场竞争加剧风险;4、宏观经济增长不及预期;5、证券市场的系统性风险。
蓝盾股份 计算机行业 2017-08-09 10.79 14.55 274.04% 11.85 9.82%
12.15 12.60%
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营业收入增长稳定,经营质量持续改善:公司毛利率水平相比去年同期上升1.8个百分点,从历史变化情况看,处于稳步提升状态,经营质量持续改善。此外,报告期内子公司中经电商业务推进顺利,实现净利润7949.12万元,大幅提升公司盈利水平;同时,报告期内新增控股子公司满泰科技,实现净利润1949.88万元,也促进了净利润的增长。 网络安全市场有望维持高景气,未来3年增速约21.2%:近年来,安全泄露频发、DDoS攻击、勒索软件等网络攻击加剧,从普通用户到政府对安全的关注度不断提升,直接催生各行业部门安全需求,尤其在政府、能源、金融等对国计民生休戚的重点行业,对网络信息安全的投入持续增加。根据赛迪数据显示,201 6年我国网络信息安全市场已达到336.2亿元,预计未来三年将保持21 .2%的年均复合增速。 外延不断推进“大安全”布局,智慧安全领导者锋芒将露:随着信息安全问题的日益复杂,一体化解决方案将日益受到用户的青睐,安全建设、交付的简单化和安全方案的整合化是用户需求的发展趋势,具备综合实力的厂商将更好地满足用户需求,安全厂商近年来不断进行并购,拓展产业链布局。公司自主研发与外延投资并举,大力推进“大安全“战略,实现移动安全、云计算等新兴技术落地,并通过并购进入物理安全、电商支付安全、工控安全等泛安全领域,持续提升竞争力。 投资建议:我们预测公司2017年至2019年每股收益分别为0.42元、0.53元和0.61元,给予买入一A评级,六个月目标价14.70元。 风险提示:网络信息安全市场需求不及预期j各并购业务整合不及预期。
皖通科技 计算机行业 2017-08-09 15.58 15.36 39.78% -- 0.00%
15.80 1.41%
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【事件】2017年8月7日晚间,公司发布2017年上半年业绩报告。报告期内,公司实现营业收入4.83亿元,同比小幅下降0.79%;归母净利润3218.91万元,同比增长11.33%。 信息化业务平稳发展,新建、运维两手抓提升公司盈利水平:公司以高速公路和港口航运信息化业务为主,积极向城市智能交通、智能安防等其他信息化领域拓展,在聚焦新建信息化业务的同时,积极打造本地化运维团队,牢牢巩固在运行维护领域的市场份额,提升企业盈利水平。报告期内,公司系统集成、技术服务、产品销售分项业务毛利率均有显著提升,保持公司利润持续增长。 “互联网+”新型业务持续开拓,打造公司业务增长新引擎:公司整合平台、数据、用户等优势资源,积极拓展“互联网+”交通业务,探索新型业务模式。公路领域,公司以“行云天下”平台为载体,打造ETC应用生态圈;港口领域,公司持续增强中国港口网、领航者EDI、船舶跟踪系统、集装箱跟踪等系列SaaS平台服务能力,构建大数据技术支撑体系,实现港口航运领域业务模式升级。 积极实施外延布局,拓宽公司业务领域:公司拟通过非公开发行股份的方式收购成都赛英科技有限公司100%股权。赛英科技是以各种微波组件、卫星跟踪、机场安全、微波着陆和与用仪器仪表多个系列的产品为主的国内一流的军工电子企业。若此次收购顺利实施,公司有望切入具有良好发展前景的军工电子领域,通过资源整合,产生良好的业务协同效应,打开盈利空间。 投资建议:我们预测公司2017年-2019年的EPS分别为0.25元、0.27元和0.31元。6个月目标价15.50元,给予增持-A评级。 风险提示:1、行业竞争加剧风险;2、新业务推进不达预期;3、公司外延收购不达预期。
启明星辰 计算机行业 2017-08-09 19.80 24.59 -- 22.85 15.40%
26.77 35.20%
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【事件】2017年8月3日,公司发布2017年H1业绩报告。报告期内,公司实现: 营业收入约6.9亿元,同比增长约20%。2017年H1公司订单同比增长46%, 2017年Q1-Q3的归母净利润区间在4000-5000万元,不上年同期水平基本相持平。 毛利率水平处于正常区间,营业利润持续向好:从公司的历史数据来看,2017年H1公司毛利率高于2013年和2014年的同期水平,低于2015年和2016年的同期水平,主要是因为报告期内公司对主营业务推广和新技术布局加大了推广力度。 在营业利润方面,不历史数据对比,公司的营业利润水平处于一个较好的水平。 销售和管理费用管控有效,经营净现金流持续改善:随着业务规模的扩大,公司对销售和管理费用也进行了有效的管控。2017年H1,销售和管理费用同比增长约12.3%,低于公司营收增速约8个百分点。不此同时,我们看到公司的经营净现金流也在持续改善,从2015年H1最低点-22373万元提升至-16982万元。 云安全业务布局稳步推进,卡位行业发展关键节点:近年来,针对云计算平台的攻击亊件层出不穷,已越来越受到政府、企业客户高度重规,未来对于安全服务的接受度和依赖性将逐渐增加,以“云”作为数据中心的发展趋势,对云安全提出了更高的要求。因此,今年以来,公司加大了在政务云安全方面的布局力度。在客户导入方面,通过不腾讯签订战略合作协议实现云安全产品客户布局;在技术储备方面,入股长沙智为约30%股份,布局抗D 技术,卡位行业发展关键技术点。 投资建议:我们预测公司2017年-2019年的EPS 分别为:0.50元、0.69元和0.87元;维持公司买入-A 的评级,维持24.91元的6个月目标价。 风险提示:1、政府部门信息网络安全预算执行不及预期;2、宏观经济发展不及预期;3、证券市场的系统性风险。
天孚通信 电子元器件行业 2017-08-09 22.81 13.61 -- 25.34 11.09%
28.98 27.05%
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投资要点。 光纤连接器件领军者,2017年H1主营业务收入增长约19%:公司致力于光通信领域光器件的研发设计、高精密制造与销售业务,是我国光器件领域光纤连接细分行业的领军企业。2017年H1,OSA ODM和隔离器新产品线进入批量生产、产能陆续释放以及海外客户销售同比大幅增长等因素带动公司营业总收入同比增长18.99%;由于汇兑损失、投资收益下降等因素影响,净利润同比小幅增长1.31%。 数据中心内互联架构升级,高速光器件需求强劲:随着leaf-spine架构的普及,数据中心的光器件需求将从10/40G向25/100G或者更高速率升级,将驱动100G光器件需求增长。根据Cisco和Synergy预测的超大规模数据中心数量增长情况,从2017年到2020年,全球将新增188个超大型数据中心。ICCSZ估算,假设以每个数据中心20万平方英尺的规模计算,则所需100G收发器将达1.18亿只。根据昂纳科技集团的业绩报告PPT数据显示,OVUM预测2016年至2022年的100G及以上光器件市场复合年增长率为38%,到2022年将达到67亿美元。 拟定增深入布局高速光器件,打造业务增长新引擎:2017年.公司公布非公开发行预案,拟募集7.18亿元投资高速光器件建设项目。高速光器件项目达产后将新增年产能3060万个高速光器件的生产能力,将巩固公司在光通信细分市场的优势地位,有效提升产品竞争力,成为公司业务增长的新引擎。 投资建议:我们预测公司2017年-2019年EPS分别为0.85元、1.19元和1.66元。 对比同行业公司估值,给予公司2017年31倍PE06个月目标价26.35元,给予买入一A评级。 风险提示:公司定增项目推进不及预期;市场竞争导致毛利率下降;宏观经济增长不及预期;证券市场的系统性风险。
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*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名