公司发布2020年第一季度业绩预告，预计2020年年Q1实现归属于上市公司股东的净润利润1.50~1.70亿元，同比增长112.12~140.41%。 市场竞争力提升、客户结构优化，一季度新签订单丰硕。据一季度业绩预告，公司2020年一季度新签锂电订单超过10亿元。据上海电气官方微信公众号2020年4月2日报道，赢合科技签下来自宁德时代、桑顿新能源、湖南时代联合的总计近12亿元锂电自动化设备供货合同，该订单囊括了锂电池生产线前、中、后段众多关键设备：1）宁德时代的订单，包括涂布机、辊压分切一体机、激光模切机和包膜入壳机等设备在内的生产线合同；2）桑顿新能源的订单，包括铝壳锂电池全自动生产线和软包锂电池全自动生产线，涉及涂布机、辊压分切机、卷绕机、自动组装线、切叠一体机等设备生产线，可满足5GWh产能要求；3）湖南时代联合的订单，包括涂布机、辊压机、分条机、卷绕机、自动装配线等设备。 推出口罩机自动化生产线、口罩代工业务，形成业务增量。春节期间赢合科技紧急开发生产医疗平面医用口罩全自动一体机，并与振德医疗用品股份有限公司签署合作协议，合作开发KN95口罩（M95）全自动生产线。公司积极组织生产研发人员对现有生产线进行改造，推出了平面耳带式口罩自动化生产线、KN95口罩自动化生产线。 公司已进入新冠肺炎疫情防控重点保障企业名单（第二批），赢合科技已向中国石化易派客、上海三枪集团有限公司等多家企业交付口罩生产设备。目前国内防护、海外救助需求叠加，口罩机已成为复工复产的战略性保障物资，口罩机业务有望在二季度继续拉动公司业绩成长。 上海电气控股赢合科技，战略协同助力公司发展。赢合科技作为上海电气在新能源领域和自动化领域的重要主体，将在上海电气的整体战略布局中发挥更大的作用。公司引入国内装备领域的大型国企上海电气战略入股实现“混合所有制改革”，在保留快速响应市场、激励机制到位等民企机制优势的基础上，有望获得国有股东行业资源、金融资源、政府关系的加持。全球汽车电动化大潮不可逆转，我们判断未来3~4年锂电设备行业将迎来新的一轮黄金成长期，公司作为进入国际一流锂电企业供应链的领先设备企业，有望充分分享行业成长红利。 我们调整盈利预测，预计公司2019-2021年净利润2.01/4.10/4.84亿元，对应2019-2021年EPS为0.54/1.09/1.29元，对应PE为106.1/52.1/44.2倍(2020.4.3)，维持“审慎增持”评级。 风险提示：下游扩产不及预期，锂电设备行业竞争加剧，口罩机业务波动较大

公司发布2020年第一季度业绩预告，预计2020年年Q1实现归属于上市公司润股东的净利润1.44~1.55亿元，同比增长271.86~301.66%。 传统主业稳步推进，大客户战略“引流、放大”效应显著。公司工业机器人及自动化应用系统、智能能源及环境管理系统等业务板块推进顺利，尤其海外项目受疫情影响较小，主营业务实现平稳增长。在大客户战略指引下需求引流、放大效应明显，有效形成大客户联单，2019年公司扩展的大客户包括：伯恩光学、立讯精密、比亚迪、欣旺达、富士康等。据2020年3月发布的《关于签订日常经营重大合同的公告》，公司一年内与立讯精密签订日常经营合同累计达6.51亿元，约占公司2018年主营业务收入的54.36%，其中已竣工项目合计1.7亿元（占比26.11%），已履约项目合同1.19亿元（占比18.28%），剩余进行中合同3.62亿元（占比55.61%）预计于2020年6月履行完毕。据2019年11月发布的《创业板公开增发招股意向书》，公司在2016年、2017年、2018年、2019年H1来自前五大客户的收入分别为0.71、1.35、4.06、2.99亿元，收入占比分别为16.29%、17.68%、33.91%、41.13%，大客户战略成效卓著，并将对工业机器人及自动化应用系统、智能能源及环境管理系统两个业务板块成长形成长效保障。 迅捷响应市场需求，口罩机业务锦上添花。面对疫情，公司主动担负起工业自动化公司的社会责任，研发并持续迭代形成口罩机产品系列，协力抗疫各条战线共同做好疫情防控，形成超预期业务新增长点。公司3月10日在全景网互动平台表示,公司截至3月初口罩机已出货已达300套以上，市占率居前。 短期内，国内防护、海外救助需求叠加，口罩机已成为复工复产的战略保障性物资，口罩机业务二季度仍存在业绩拉动潜力。 我们调整盈利预测，预计公司2019-2021年净利润1.95/3.98/4.19亿元，对应2019-2021年EPS为1.33/2.72/2.86元，对应PE为44.5/21.8/20.7倍(2020.4.3)，维持“审慎增持”评级。 风险提示：合同项目进展不及预期，工业自动化行业竞争加剧，口罩机业务波动较大

据2020年4月3日公告，近日公司收到全资子公司威海拓展与客户A签订的两个《武器装备配套产品订货合同》，由威海拓展向客户A提供某型号碳纤维及织物，两个合同总金额为9.98亿元（含增值税金额），合同履行期限：2020年1月1日-2020年12月31日。 公司2018年4月、2019年3月曾分别发布当年与客户A签订的《武器装备配套产品订货合同》公告，对应含增值税金额的合同总金额分别为7.42亿元、9.27亿元。2018/2019年签订的军品合同履行期限都为当年1月至次年1月底或2月底。公司2018年公告的与客户A签订的武器装备配套产品订货合同截止当年12月31日的执行率为84%；2019年公告的与客户A签订的武器装备配套产品订货合同截止当年12月31日的执行率为86.24%。公司本次与客户A签订的武器装备配套产品订货合同履行期限为2020年1月1日-2020年12月31日，可以判断该合同截止当年12月31日的执行率将达到100%。由此可以计算，公司2018/2019/2020年与客户A签订的武器装备配套产品订货合同当年执行金额（税后）分别为5.37亿元、7.08亿元、8.83亿元，2020年同比增幅为24.79%，与2019年同比增幅31.73%大体相当。 2018、2019年，公司向客户甲（第一大客户）销售额分别为6.12亿元、7.54亿元，分别比当年公告客户A合同税后执行金额多0.75、0.46亿元。表明公司2018、2019在年初公告的与客户A签订的武器装备配套产品订货合同之外，与客户A仍有其它订货合同。 我们维持盈利预测，预计公司2020-2022年营业收入分别为21.18/26.59/33.11亿元，归母净利润分别为6.70/8.73/11.21亿元，EPS分别为1.29/1.68/2.16元，对应4月3日收盘价PE为39/30/23倍，维持“审慎增持”评级。 风险提示：民品需求下滑或原材料供应受限，军品销售价格下调风险

公司发布2019年年报:公司实现营收205.75亿元,同比增长14.96%;实现归母净利润16.27亿元,同比增长9.84%;扣非后归母净利润15.65亿元,同比增长11.89%;基本每股收益0.73元/股,同比增长8.96%;经营活动产生的现金流量净额14.24亿元,同比增长71.12%;加权平均净资产收益率9.79%,同比增长0.05个百分点。公司以实施权益分派股权登记日登记的总股本为基数,向全体股东每10股派发现金红利1.26元(含税),送红股0股(含税),以资本公积金向全体股东每10股转增0股。 业绩稳健增长,盾构机增幅平稳。按主要业务类别划分来看,2019年专用工程机械装备及相关服务实现营业收入66.57亿元,同比增长10.74%,其中隧道施工装备及相关服务业务随着盾构机市场保有量进一步增大,2019年增幅平稳,实现营业收入55.87亿元,同比增长10.24%;交通运输装备及相关服务业务实现营业收入132.1亿元,同比增长17.6%,增速相对更高。 新签订单金额保持高位,交通运输装备增速显著。2019年公司完成新签合同额358.56亿元,较去年同期增长16.26%。分业务板块来看:1)专用工程机械装备及相关服务业务实现新签合同额112.47亿元,同比增长2.96%;其中,由于销售模式的转变以及盾构机市场保有量进一步上升,隧道施工装备及相关服务业务新签合同额100.69亿元,同比小幅增长0.02%;2)交通运输装备及相关服务业务新签合同额234.76亿元,同比增长21.1%;其中,道岔业务新签合同额65.28亿元,同比增长25.15%受益轨道交通投资高景气度,公司迎来发展新机遇。当前我国铁路固定资产投资额持续高位运行,随着国家铁路网规模的不断扩大以及铁路基建投资主体的多元化,公司道岔产品将继续保持稳定的市场份额;受益于逆周期调节,城市轨交建设有望加速,公司隧道掘进机在城轨交通建设领域仍大有可为。 根据公司年报,2020年公司计划实现新签合同额400亿元(+41亿元/+11.56%),营业收入计划230亿元(+24亿元/+11.79%),营业成本计划184亿元,从历年公司预期来看,基本超额完成业绩指标。 我们调整盈利预测,预计公司2020-2022年净利润18.70/21.96/24.82亿元,对应2020-2022年EPS为0.84/0.99/1.12元,对应PE为11.3/9.6/8.5倍(2020/4/2),维持“审慎增持”评级。 风险提示:基建投资不及预期;城市轨交建设不及预期;技术研发进度不及预期。

估值与评级 我们根据最新财报调整盈利预测,预计公司2020-2022年可实现归母净利润2.57/3.63/4.77亿元,EPS为0.76/1.07/1.41元/股,对应4月2日收盘价PE为28/20/15倍,维持“审慎增持”评级。 风险提示 下游需求增速放缓;行业竞争加剧。

公司发布2019年报:营收91.59亿元,同比增长17.18%;归母净利润10.71亿元,同比增长12.56%;扣非后归母净利润10.34亿元,同比增长17.12%;加权平均净资产收益率15.78%,略下滑1.99pct。 营收稳定增长,毛利率略增,国内业务增长,国际业务略有收缩。2019年国内经济增速放缓的情况下,公司营收增速虽略有下降,但仍保持在15%以上。分主营业务看,2019年公司各项业务营收保持10%以上的增长率稳健成长、毛利率稳中略增。分地域看,2019年公司国内业务营收84.48亿元,同比增长17.15%;国际业务营收6.04亿元,同比略降0.12%。 研发费用持续增加。公司2019年研发费用占比营业收入已达10.04%,同比增加1.55pct,主要系公司加大自主产品研发和提升工艺能力所致。 预计关联交易大幅增加。2019年公司向航空工业集团销售商品关联交易额为12.65亿元,同比增12.44%。2020年,公司预计销售商品关联交易16.87亿元,较2019年实际金额大增33.39%,较2019年计划金额增长20.19%。 盈利预测与投资建议。我们根据2019年报调整对公司的盈利预测,预计公司2020-2022年净利润12.27/14.54/17.40亿元,对应3月30日收盘价的PE为31/26/22倍,维持“审慎增持”评级。 风险提示:收入确认进度低于预期;市场竞争加剧、毛利下滑等。

公司发布2019年年报：公司实现营业收入15.45亿元，同比增长11.27%；实现归母净利润2.12亿元，同比增长36%；实现扣非后归母净利润2.05亿元，同比增长34.22%。 分产品看，航空与军品业务实现营收2.91亿元，同比增长26.55%，保持较快增长，主要系下游客户重点机型的交付及重点项目的顺利推进，机载电测类产品与配电控制系统需求量增加所致；毛利率34.31%，同比减少-5.22个百分点。新型测控器件方面，公司实现业务营收0.97亿元，同比大增39.03%，毛利率57.05%，同比增加1.25个百分点。分季度看，2019年公司各季度营收保持相对均衡，净利润仍集中在Q2和Q3。 公司期间费率期间费率下降助利润提升。2019年，公司整体毛利率38.49%，同比基本持平；期间费用3.59亿元，同比增长8.57%，占营收比重23.23%，同比降低0.58个百分点。此外，报告期内石家庄华燕实现全年利润并表。 报告期内，主要子公司汉中一零一实现营业收入2.17亿元，同比增长31.91%，实现净利润3352.52万元，同比增长10.92%；石家庄华燕实现营业收入4.95亿元，同比增长7.07%；实现净利润7726.13万元，同比增长24.92%。 我们根据最新财报调整对公司的盈利预测，预计公司2020-2022年的归母净利润为2.4/2.98/3.58亿元，对应3月31日收盘价PE为25/20/17倍，维持“审慎增持”评级。 风险提示：新兴领域拓展不及预期；军品研制和采购进度不及预期。

2019年,公司实现营收46.07亿元,同比增11.2%;归母净利润5.19亿元,同比增19.32%;扣非后归母净利润3.51亿元,同比增54.31%。 报告期内,公司无线通信产品实现营收19.53亿元(+14.76%),主要系公司订单增长所致,占营收比重42.38%(+0.58pct),毛利率49.58%(-0.34pct);软件与信息服务产品实现营收20.01亿元(+3.17%),占营收比重43.43%(-2.42pct),首次超过无线通信产品营收占比,毛利率18.5%(-1.49pct);北斗导航产品实现营收3.56亿元(+13.09%),毛利率66.8%(+5.06pct);航空航天产品实现营收2.67亿元(+57.09%),占营收比重5.8%(+1.62pct),毛利率54.07%(-4.25pct)。 2019年,扣非后归母净利润3.51亿元,同比增长54.31%,远高于营收增速,主要系期间费用占营收比重减少所致。2019年,公司期间费用共计11.5亿元,同比减少0.40%,占营收比重24.89%,同比减少3.5个百分点。其中,财务费用-0.1亿元,同比减少259.94%,主要系融资规模减少,利息支出相应同比减少所致。报告期内,公司整体毛利率37.87%,同比增加0.27个百分点。 根据公司最新财报,我们调整盈利预测,预计2020-2022年归母净利润分别为6.53/7.89/9.64亿元,EPS分别为0.28/0.34/0.42元/股,对应2020年3月27日PE分别为40/33/27倍,维持“审慎增持”评级。

根据公司最新财报,我们调整盈利预测,预计公司2020-2022年归母净利润分别为2.09/3.34/5.22亿元,EPS分别为0.52/0.84/1.31元/股,对应2020年3月23日PE分别为66/41/26倍,维持“审慎增持”评级。 风险提示:军用碳纤维订单低于预期;募投项目进度不及预期。

公司发布2019年年报:公司实现营收10.54亿元,同比增长14.19%;实现归母净利润2.79亿元,同比增长27.62%;扣非后归母净利润2.52亿元,同比增长24.18%;经营活动产生的现金流量净额1.75亿元,同比增长232.64%;基本每股收益1.88元/股,同比增长6.82%;加权平均净资产收益率16.62%,同比减少5.51个百分点。公司以实施权益分派股权登记日登记的总股本为基数,向全体股东每10股派发现金红利0.1元(含税),同时向全体股东每10股以资本公积金转增4股。 2019年公司营收保持稳健增长,国防信息化建设推动了军工电子元器件行业快速发展。公司科研成果转化成效显著,在军工电子元器件领域持续实现国产化替代。 同时,公司代理业务收入不断提高。2015-2019年,公司营收复合增速19.06%,归母净利润复合增速38.49%。在国防信息化建设的推动下,公司有望继续长期保持成长。2019年公司购买成都宏明2.0001%股份,有助于形成产业协同,并获得投资收益。 公司自产电子元器件业务实现营业收入5.89亿元,同比增长20.60%,近5年营收复合增速21.16%,5大军工集团的收入占公司自产收入的比例始终在70%以上。公司代理业务实现营业收入4.62亿元,同比增长6.88%,近5年营收复合增速21.15%。 公司毛利率稳定在50%左右,净利润率大幅提高至26.43%,募投项目尚未达产贡献收入,使得ROE同比下降5.51个百分点,随着未来公司募投项目达产,公司盈利能力有望显著回升。2019年公司自产业务毛利率78.97%,同比减少1个百分点;代理产品毛利率13.83%,同比减少5个百分点。公司期间费用率明显下降。全年期间费用1.94亿元,同比增长3.47%,占营业收入比例18.36%,同比减少1.90个百分点。2019年公司首次公开发行股票并成功上市募资,使得财务费用大幅减少。 我们调整盈利预测,预计公司2020-2022年营业收入分别为12.02/13.58/15.35亿元,归母净利润分别为3.42/3.92/4.45亿元,EPS分别为2.07/2.37/2.69元/股,对应3月19日收盘价PE为27/24/21倍,维持“审慎增持”评级。 风险提示:新品研发进度不及预期,客户采购进度不及预期,民品价格下滑风险。

公司发布2019年年报:公司实现营收25.69亿元,同比增长26.92%;实现归母净利润3.81亿元,同比增长14.49%;扣非后归母净利润3.55亿元,同比增长15.80%;经营活动产生的现金流量净额2.32亿元,同比增长74.68%;加权平均净资产收益率12.92%,同比增加0.40个百分点。公司以总股本扣除已回购股份数的4.51亿股为基数,向全体股东每10股派发现金股利1.7元(含税)。 2019年各业务板块中,自产元器件业务实现收入7.46亿元,同比增长38.3%,占公司营业收入的29.04%,自产业务收入增长主要源于军工订单的增长;代理业务实现收入17.42亿元,同比增长22.58%,占公司营业收入的67.79%,该业务收入呈现稳定增长态势;自产新材料业务实现收入0.44亿元,同比增长70.61%,占公司营业收入的1.71%,目前陶瓷新材料业务已初具规模,在技术、规模、客户储备等方面形成一定的先行优势。 2019年公司毛利率32.12%,同比减小2.95个百分点;净利润率15.05%,同比减小1.53个百分点;加权平均净资产收益率12.92%,同比增加0.40个百分点。分业务板块看,2019年公司自产元器件业务、代理业务、自产新材料业务的毛利率分别为67.54%、15.65%、72.84%,同比变化-3.21、-6.21、12.17个百分点。2019年公司毛利率出现一定下降主要系代理业务毛利率下滑所致,而代理业务毛利率出现下滑的主要原因是2018年度MLCC供需处于不平衡的状态,而2019年受市场行情变化影响,产品价格有所下调。 公司控股子公司广州天极主打产品单层电容、薄膜电路,自公司并购广州天极以来,公司通过扩大厂房规模、加大设备资金投入等方式,成效显著;同时福建毫米新建的单层电容器生产线亦稳定投产,公司于报告期内为其引入战略合作伙伴、开发新产品,将持有的子公司福建毫米45%的股权转让给泉州传世领航电子科技有限公司。报告期内,公司公开发行可转债,募集资金投资于小体积薄介质层陶瓷电容器高技术产业化项目及补充流动资金,项目建成后,将新增年产840000万只小体积薄介质层陶瓷电容器,有利于丰富产品结构,增强公司核心竞争力。 我们调整公司盈利预测,预计公司2020-2022年营业收入分别为31.68/36.97/43.22亿元,归母净利润分别为4.75/5.57/6.53亿元,EPS分别为1.05/1.23/1.44元,对应3月18日收盘价PE为23.7/20.2/17.3倍,给予“审慎增持”评级。 风险提示:自产新品拓展不及预期,军品采购不及预期,代理业务毛利率下滑,新材料产品应用开发进度不及预期。

2019年报:营收8.44亿元,同比增32.65%;归母净利润2.93亿元,同比增31.39%;扣非后归母净利润2.43亿元,同比增12.82%。2020年一季报预告:盈利3859.46万元-4962.17万元,同比下降10%-30%。 钽电容稳健增长,非钽电容迅速扩张,整体毛利率、期间费用率基本持平。 报告期内,公司钽电容业务营收5.99亿元(YoY+15.81%),占总营收的70.96%(同比下降10.31pct);非钽电容业务实现营收2.45亿元,同比大幅增长105.73%;公司整体毛利率略提升至66.73%,同比上升0.68pct,主要系非钽电容业务盈利能力逐步改善所致;期间费用共计2.37亿元,同比增长34%,期间费用率28.02%,同比上升0.3pct。 报告期内,公司非全资控股子公司经营情况得到大幅改善,12家非全资控股子公司实现营收1.86亿元,同比增长76.52%;实现净利润3823万元,实现扭亏,其中少数股东损益1607万元,占比42%,使得公司扣非归母净利润增速低于营收增速。报告期内,公司非经常性损益5010.33万元(主要为投资收益4180.69万元、政府补助1477.33万元),大幅增长550.66%,显著提升公司归母净利润。 我们调整盈利预测,预计公司2020-2022年实现归母净利润3.43/4.02/4.71亿元,对应3月12日收盘价PE36/30/26为倍,维持“审慎增持”评级。

公司2019年实现营业收入24.73亿元,同比减6.76%;归母净利润5.52亿元,同比增81.41%;扣非后归母净利润2.51亿元,同比减7.21%。公司2020年经营目标为:营收29亿元,利润总额4亿元,其中航空新材料营收28.06亿元,利润总额5.14亿元,同比2019年实现数分别增36.9%、53.3%;机床装备业务力争实现营收1.07亿元,利润总额-0.46亿元。公司拟分配股利2.23亿元,占合并报表归母净利润的40.41%。 航空工业复材2019年营收、净利润分别同比增速大幅提升至30.4%、38.4%,净利润率从2015年的9.81%一路提升至2019年的15.32%。2019年除了销量同比增长29%以外,生产量、库存量分别大幅增长37%、51%,彰显了下游旺盛的需求。航空工业复材主要客户以航空工业集团旗下关联交易对象为主,过去5年各主要对象预浸料关联交易金额增长强劲,2019年以基础院、沈飞、哈飞关联交易金额增长最为突出,同比增速分别达163%、24%、231%。 报告期内,公司以公开挂牌方式转让所持江苏致豪100%股权并于2019年12月完成相关工商变更登记工作,公司不再持有江苏致豪股权。目前,公司已形成以航空新材料、高端智能装备制造等为主业的业务发展格局,致力于成为“具有国际竞争力的航空新材料和高端智能装备制造企业”。2019年度公司机床装备业务实现销售收入1.11亿元,同比下降39.34%,实现利润总额-5680万元,同比减亏1119万元。机床业务仍然面临转型升级、减亏扭亏任务。 我们调整盈利预测,预计公司2020-2022年可实现归母净利润3.98/5.69/8.09亿元,EPS为0.29/0.41/0.58元,对应3月16日收盘价PE为43/30/21倍,维持“审慎增持”评级。 风险提示:复材业务增速不及预期;机床业务减亏不及预期。

公司2月26日发布2019年度业绩快报,报告期内公司围绕既定发展规划,有序推进各项工作,订单保持稳定增长。2019年公司实现营业收入1.74亿元,同比增长35.96%;归属于上市公司股东净利润7667.51万元,同比增长11.97%。由于公司2019年实施了限制性股票激励计划,根据此前公告测算,报告期内股权激励摊销费用为1429.10万元。如将该项加回,2019年公司实际实现的归母净利润为9096.61万元,同比增长达32.84%。 公司主要从事航空零部件的精密加工业务,技术先进,资质齐全。公司募投项目三轴、五轴数控加工子项目预计2020年全面投入生产,将显著突破产能瓶颈,提高营收水平;随着特种工艺子项目生产线的建设投产,业务扩展热处理、表面处理、无损检测等项目将助力公司打通从零件到部件的关键工序环节。此外,公司积极拓展零组件及系统装配业务,向产业链下游沿伸,实现“零部件-组件-部件装配”的全面布局,获得新的业务增长点。 公司是中航工业下属某主机厂机械加工领域唯一的战略合作伙伴,受益于军机补缺口及升级换代拉动,尤其是四代机需求的增长,公司军品业务有望加速增长。公司当前除通过主机厂承接国际转包业务外,直接与法国赛峰合作,承接起落架全工序订单, 自主拓展国际客户; 公司自我国商用飞机ARJ-21/C919研制初始便参与到相关零部件的加工制造。受益于我国商用飞机订单的增长和交付,以及国际转包市场的快速增长,民机业务领域潜力巨大。 我们调整盈利预测,预计2019-2021年EPS0.64/1.04/1.66元/股,对应PE56.5/34.9/21.9倍(2020/2/26),维持“审慎增持”评级。

公司发布2019年度业绩快报:公司预计实现营收2.34亿元,同比增长10.28%;归母净利润1.37亿元,同比增长13.33%。2019年第三季度公司业绩预告预计2019年度归母净利润同比增长7%~25%,本次业绩快报披露的经营业绩符合之前预期。公司2019年度非经常性损益预计为1171.11万元,较2018年的1503.87万元同比减少332.76万元。 报告期内,公司强化精细化管理并加大技改力度,积极组织、保障生产,碳纤维(含织物)产量稳定增长并及时交付,主营业务保持稳定增长。据公司公告,春节期间公司现有生产线稳定生产,各生产车间及保障系统关键岗位均配置必要的专业人员以保证连续生产,公司生产所需物料已经进行了调配与平衡,可满足公司近期生产需要及客户对公司的产品需求。 分季度看,根据业绩快报,公司2019Q4预计实现营业收入0.75亿元,同比减少18.67%,环比增长69.70%。以全年业绩快报值测算,2019Q4营业收入全年占比32.05%,2018Q4营业收入全年占比为43.46%。公司2019Q4预计实现归母净利润0.62亿元,同比减少17.16%,环比增长186.95%。以全年业绩快报值测算,2019Q4净利润全年占比45.57%,2018Q4净利润全年占比为62.34%。 根据公司最新财报,我们调整盈利预测,预计2019-2021年归母净利润分别为1.37/2.06/3.51亿元,EPS分别为0.34/0.51/0.88元,对应2020年2月24日PE分别为112/74/44倍,维持“审慎增持”评级。