金融事业部 搜狐证券 |独家推出
钱建江

太平洋证

研究方向:

联系方式:

工作经历: 执业资格证书编码:S1190517070002...>>

20日
短线
18.18%
(--)
60日
中线
54.55%
(第34名)
买入研报查询: 按股票 按研究员 按机构 高级查询 意见反馈
首页 上页 下页 末页 1/8 转到  

最新买入评级

研究员 推荐股票 所属行业 起评日* 起评价* 目标价 目标空间
(相对现价)
20日短线评测 60日中线评测 推荐
理由
发布机构
最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
三一重工 机械行业 2019-07-19 13.73 16.00 17.56% 13.77 0.29% -- 13.77 0.29% -- 详细
事件:公司发布2019年半年报预增公告,2019H1实现净利润65亿-70亿,同比增长91.82%-106.58%。 2019H1业绩超预期,各业务保持高速增长:2019H1公司实现净利润65-70亿,同比增长91.82%-106.58%,扣非净利润66-71亿元,同比增长89.51%-103.87%,盈利弹性超市场预期。业务方面,1-5月份销售挖掘机3.13万台,同比增长34.08%,份额较去年同期提升3.60pct至25.63%;1-4月份销售汽车起重机4380台,同比增长118.02%,份额较去年同期提升5.69pct至24.93%;混凝土机械保持龙头地位,主要品种泵车继续位居第一,搅拌车份额也有较大提升。 国际化提速出口高增长,数字化推动公司转型:公司加快国际化步伐,目前公司已有海外代理商500多家,未来将继续推进代理商体系、服务配件体系、融资风控体系的建设,并且向欧美大市场拓展,今年上半年公司出口继续保持高增长。数字化方面,公司不仅在生产端加大智能制造投入,实施三现系统和设备互联项目,以提升生产效率,节约成本。同时,公司在产品智能化也有突破,与华为等联合打造全球第一台5G遥控挖掘机正式亮相,成为行业“头名”。未来公司将继续加大数字化投入,推动公司转型。 经济下行压力仍存,基建投资有望继续发力:今年1-6月份房屋新开工面积增速为10.1%,继续保持两位数高增长,在房地产融资收紧的背景下,预期未来地产投资增速将有所下降。1-6月份基建投资增速为2.95%,预期6月份出台的专项债政策将提升基建投资增速,若经济下行压力加大,相关政策可能进一步加码。工程机械是基建投资加码最受益的品种之一,判断需求将维持高位。 盈利预测与投资建议:我们预计公司2019-2021年净利润分别为113.36亿、129.75亿和138.75亿,对应PE分别为10倍、9倍和8倍,维持“买入”评级。 风险提示:国内需求大幅下滑,出口增长不及预期等。
浙江鼎力 机械行业 2019-05-30 49.50 60.00 2.28% 58.10 17.37%
61.58 24.40% -- 详细
事件: 根据公开信息, 5月 26日,来自浙江全省 40余家租赁商的 50余位客户齐聚鼎力,参观了解公司新臂式系列产品操作演示等。 新臂式产品开始预热,有望推动公司新一轮成长: 公司新臂式产品为租赁公司量身打造,具有几大特点: 1)模块化设计, 95%主要部件、80%结构件通用,提升维保销量,同时降低维修配件成本; 2)下沉式设计, 稳定性更好,相同承载情况下整体重量更轻; 3)工程机械专用车桥,动力更强劲,越野性能更好。第一批 40余家租赁公司客户齐聚鼎力深入了解新臂式情况, 客户对新臂式的动力性能、安全性等表示满意,同时这也意味着公司新臂式产品已开始预热。 目前公司募投项目“大型智能高空作业平台建设项目”也已完成主要厂房的建设工作,现处于建设末期及设备采购阶段, 预计将于 2019年 5月达产,未来新臂式产品投放市场,有望推动公司新一轮成长。 出口受美国加征关税影响,加大国内市场拓展力度: 2018年公司国内外收入分别是 7.16亿和 9.25亿,同比分别增长 84.23%和 30.18%。 海外出口中,美国市场占比约 40%左右,今年受到美国加征关税的影响。公司将通过加强成本端管控以及向下游涨价来消化加征关税的不利影响,汇率贬值也将对冲一部分压力,估计海外仍会保持平稳增长。 国内高空作业平台市场仍然处于爆发期,目前行业保有量仅 9万台左右, 对比美国、欧洲合计 100万台的存量,市场潜力巨大,今年国内特别是华南地区保持了较快的增长。公司加大了国内客户的拓展力度,2018年首次与国内规模最大的租赁公司上海宏信达成战略合作关系,打破其只采购国外品牌的局面,目前公司已成为宏信剪叉设备采购的第一中标人,预计未来国内市场收入占比有望进一步提升。 盈利预测与投资建议: 我们预计公司 2019-2021年净利润分别为6.04亿、 8.09亿和 10.97亿, 对应 PE 分别为 29倍、 21倍和 16倍,维持“买入”评级。 风险提示: 竞争加剧导致利润率下降,新臂式推广不及预期等
浙江鼎力 机械行业 2019-05-30 49.50 60.00 2.28% 58.10 17.37%
61.58 24.40% -- 详细
事件:根据公开信息,5月26日,来自浙江全省40余家租赁商的50余位客户齐聚鼎力,参观了解公司新臂式系列产品操作演示等。 新臂式产品开始预热,有望推动公司新一轮成长:公司新臂式产品为租赁公司量身打造,具有几大特点:1)模块化设计,95%主要部件、80%结构件通用,提升维保销量,同时降低维修配件成本;2)下沉式设计,稳定性更好,相同承载情况下整体重量更轻;3)工程机械专用车桥,动力更强劲,越野性能更好。第一批40余家租赁公司客户齐聚鼎力深入了解新臂式情况,客户对新臂式的动力性能、安全性等表示满意,同时这也意味着公司新臂式产品已开始预热。目前公司募投项目“大型智能高空作业平台建设项目”也已完成主要厂房的建设工作,现处于建设末期及设备采购阶段,预计将于2019年5月达产,未来新臂式产品投放市场,有望推动公司新一轮成长。 出口受美国加征关税影响,加大国内市场拓展力度:2018年公司国内外收入分别是7.16亿和9.25亿,同比分别增长84.23%和30.18%。 海外出口中,美国市场占比约40%左右,今年受到美国加征关税的影响。公司将通过加强成本端管控以及向下游涨价来消化加征关税的不利影响,汇率贬值也将对冲一部分压力,估计海外仍会保持平稳增长。 国内高空作业平台市场仍然处于爆发期,目前行业保有量仅9万台左右,对比美国、欧洲合计100万台的存量,市场潜力巨大,今年国内特别是华南地区保持了较快的增长。公司加大了国内客户的拓展力度,2018年首次与国内规模最大的租赁公司上海宏信达成战略合作关系,打破其只采购国外品牌的局面,目前公司已成为宏信剪叉设备采购的第一中标人,预计未来国内市场收入占比有望进一步提升。 盈利预测与投资建议:我们预计公司2019-2021年净利润分别为6.04亿、8.09亿和10.97亿,对应PE分别为29倍、21倍和16倍,维持“买入”评级。 风险提示:竞争加剧导致利润率下降,新臂式推广不及预期等。
艾迪精密 机械行业 2019-04-23 23.04 36.00 46.04% 22.94 -0.43%
26.50 15.02%
详细
事件:公司发布2019年一季报,2019Q1公司实现收入3.64亿元,同比增长68.03%,归母净利润8908万元,同比增长74.47%。 一季报业绩超预期,业绩创单季度新高:2019Q1公司实现收入3.64亿元,同比增长68.03%,归母净利润8908万元,同比增长74.47%,业绩超市场预期。2019Q1毛利率和净利润率分别为43.15%和24.45%,分别较上一年提升0.3和2.39pct。期间费用方面,销售/管理&研发/财务费用率分别为5.09%/6.54%/1.13%,分别较上一年下降0.36/3.56/-0.06pct。 破碎锤增长加速,受益于其主机厂渠道优势:公司母公司主要是破碎锤业务,2019Q1收入为3.00亿元,同比增长108%,相比2018年全年67.23%的增幅进一步提升。公司破碎锤业务高速增长主要原因是公司是三一、徐工等品牌破碎锤主力供应商,今年一季度各品牌代理商加大了配件销售力度,或者以送配件的形式做促销活动,从而使得破碎锤需求大幅增长。公司在销售渠道选择上更偏重主机厂渠道,主机厂渠道的供货比例进一步上升。此外,由于主机厂信用账期比一般经销商账期要长,随着收入的快速增长,经营现金流有所下降,2019Q1公司经营现金流为-5115万,同比下降384.69%。 液压件已进入国产主机厂供应链,规模放量指日可待:2019Q1液压件销售收入约6470万元,同比略有下降。公司液压件主要供应售后市场,具有较好的市场口碑;2018年与国内知名挖掘机主机厂在前装市场实现战略合作,销售良好。公司于2018年12月发布定增预案,拟募资不超过7亿元,投入高端液压马达、主泵以及液压破碎锤项目。高端液压件对外依存度高,进口替代空间大,随着公司进一步扩充产能,提升产品品质,未来规模放量指日可待。 盈利预测与投资建议:我们预计公司2019-2021年净利润分别为3.49亿、4.53亿和5.63亿,对应PE分别为24倍、18倍和15倍,维持“买入”评级。 风险提示:挖机行业景气度下滑等
拓斯达 机械行业 2019-04-12 43.92 49.58 45.65% 44.00 -0.65%
43.63 -0.66%
详细
事件:公司发布2019年一季报预告,2019Q1实现净利润3600万元-4500万元,同比增长6.86%-33.58%。 2019Q1实现净利润3600万元-4500万元,业绩超市场预期:2019Q1实现净利润3600万元-4500万元,同比增长6.86%-33.58%,主要是公司业务规模不断扩大,收入和净利润均有所增长。考虑到2019Q1政府补助金额为206.86万元,2018Q1为1028.84万元,扣除政府补助影响,2019Q1的净利润同比增幅为45%-83%,业绩超市场预期。 行业调整期加快组织调整,股权激励绑定核心高管和骨干员工利益:受到国内汽车以及3C行业需求放缓等方面因素的影响,18年下半年工业机器人行业进入调整期,增幅不断收窄。根据国家统计局数据,2018年工业机器人累计产量14.77万台,同比增幅降至4.6%。公司在行业低迷期加快了组织架构调整,并引入了多名高管。2月26日公司发布股票和期权激励计划,拟向36名激励对象授予200万股限制性股票和100名激励对象授予100万份股票期权,解除限售或行权的条件是在2019-2022年净利润增速不低于20%,这一考核要求也彰显公司业绩持续增长的信心。政策面加大对实体经济的支持,制造业资本开支有望逐步回升:近期国家加大对实体经济的支持,稳定和增强企业信心及预期,3月PMI数据上升至50.5%,比上月上升1.3个百分点,政策效果开始显现。我们预计国内制造业投资有望在二三季度企稳回升,将带动公司的注塑辅机、机械手、工业机器人等产品需求,公司业绩有望重回高增长。 盈利预测与投资建议:我们预计公司2018-2020年净利润分别为1.71亿、2.29亿和3.21亿,对应PE分别为32倍、24倍和17倍,维持“买入”评级。 风险提示:下游制造业资本开支持续低迷
三一重工 机械行业 2019-03-05 11.00 13.24 -- 13.49 22.64%
14.06 27.82%
详细
事件:公司发布公告,2019年2月28日公司召开董事会决定行使公司可转债的提前赎回权,对登记在册的三一转债全部赎回。 公司决定行使三一转债提前赎回权,将进一步提升资产负债表:截止2019年2月28日,公司股价已连续15日高于三一转债转股价7.25元/股的130%,即9.43元/股,触发了强制赎回条款,公司有权以票面加当期应计利息的价格赎回全部或部分未转股的可转债。公司启动三一转债的强制赎回条款后,债权持有人会在最终赎回前转股以锁定受益。截止2019年2月28日,三一转债余额为28.49亿,假设全部转股,公司将增加3.93亿股本,同时,原有公司对债权持有人的负债将转化为股本权益,资产负债表进一步提升。 草根调研显示工程机械行业基本面强劲:近期我们对广东、湖北、河南、安徽等主要的工程机械需求大省进行了草根调研,调研显示行业需求非常火爆,特别是挖机销量,在去年旺季的基础上仍有较高增长。其他品种如混凝土机械、起重机械、桩工机械等也有大幅增长。根据与代理商的沟通情况来看,目前设备需求主要来自于铁路、公路、农田水利等基础设施建设施工,虽然部分省份受下雨影响开工率受一定影响,但客户购买设备的热情不减,大部分客户手中都有确定的工程,预判后续开工会上升。 公司各业务线齐头并进,数字化和国际化战略持续推进:公司1月份销售挖机3324台,同比增长48.86%;销售汽车起重机695台,同比增长54.44%,增速均高于行业增速。公司未来将持续推进数字化和国际化战略,通过数字化提升管理效率,增强企业核心竞争力;通过国际化寻找新的增量市场,以穿越国内周期。 盈利预测与投资建议:我们预计公司2018-2020年净利润分别为61.52亿、86.87亿和93.68亿,对应PE分别为13倍、9倍和9倍,维持“买入”评级。 风险提示:基建项目落地不达预期,房地产投资超预期下滑等
恒立液压 机械行业 2019-02-04 23.39 27.24 -- 30.70 31.25%
34.55 47.71%
详细
事件:公司发布2018年报业绩预告,预计全年实现归母净利润8.20亿至8.80亿,同比增长114.69%至130.40%;扣非净利润为7.22亿至7.70亿,同比增长98.77%至111.90%。 四季度业绩环比下滑,主要是商誉减值等影响:公司全年实现归母净利润8.20亿-8.80亿,同比增长114.69%-130.40%,其中非经常性损益影响9800万-1.10亿,主要是美元对人民币升值的汇兑收益。单看2018Q4,公司实现归母净利润1.01亿-1.61亿,扣非净利润1.02-1.5亿,环比较三季度明显下滑,判断主要是商誉计提等影响利润释放。 挖机行业保持高景气,泵阀放量持续超预期:2018年挖机销量达到20.34万台,同比增长44.99%,挖机行业保持持续增长。公司15T及以下泵阀已经全面配套国内主流主机厂,客户包括三一、徐工、柳工、临工等国产主机厂,2018年产品销量和市占率持续提升;同时公司中大挖泵阀在2018年行业供不应求的情况下快速切入国产主流主机厂配套体系,目前已进入快速放量期。除了挖机用泵阀,公司在高空作业车、混凝土泵车、旋挖钻机、定向钻机等用泵阀都得以量产。预计公司泵阀业务在未来2-3年将持续高速增长。 油缸业务量价齐升,预计仍有增长潜力:受益于整个国内外下游行业市场需求强劲增长,公司成熟产品油缸的产能利用率得到大幅提升,并且通过产品调价和结构调整,挖机油缸和非标油缸量价齐升。我们预计2019年挖机行业总体持平,挖机油缸在国产品牌崛起的大趋势下仍有增长潜力,起重等非标油缸也有较大增长动力。 盈利预测与投资建议:我们预计公司2018-2020年净利润分别为8.74亿、12.99亿和15.08亿,对应PE分别为24倍、16倍和14倍,维持“买入”评级。 风险提示:下游开工下滑导致挖机销量下滑;泵阀业务拓展不及预期。
三一重工 机械行业 2019-01-29 9.13 11.77 -- 11.20 22.67%
14.06 54.00%
详细
事件:公司发布2018年业绩预告,全年实现归母净利润59亿-63.2亿元,同比增长182%-202%;扣非净利润58.6亿-62.2亿元,同比增长228%-248%。 2018年业绩预告符合预期,2019年盈利提升仍有空间:公司2018年实现归母净利润59亿-63.2亿元,同比增长182%-202%,主要得益于公司挖掘机械、混凝土机械、起重机械、桩工机械等几大产品线销售持续增长,市场份额持续提升,并且公司产品盈利水平持续提高,期间费用率持续下降。随着公司历史包袱逐渐出清,产品销售规模持续增长,2019年公司盈利仍有较大的提升空间。 工程机械行业高景气,公司三大业务板块高速增长:2018年工程机械行业保持高景气,主要机械品种如挖掘机全年销量20.34万台,同比增长44.99%;汽车起重机全年销量3.23万台,同比增长58.48%。公司全年销售挖掘机4.69万台,同比增长50.59%,销售汽车起重机7217台,同比增长73.03%,增速均高于行业增速。混凝土板块缺少行业数据,根据我们的草根调研,估计公司泵车销量增速在100%左右,搅拌车、搅拌站等产品由于限超、环保等因素刺激也有较大增长。 基建补短板预期不断加强,基建增速有望企稳回升:当前,宏观经济整体下行压力较大,短期内尚离不开作为逆周期稳定器的基建投资。2018年12月,中央经济工作会议提出积极的财政政策要加力提效,实施更大规模的减税降费,较大幅度增加地方政府专项债券规模。近期,以轨交为代表的基建项目审批明显加快,加大基础设施领域补短板力度,我们预计2019年基建增速有望回升至7-8%左右。工程机械行业显著受益于基建投资加码,行业仍将保持较高景气度,公司作为国内行业龙头,产品销量有望超越行业继续保持增长。 盈利预测与投资建议:我们预计公司2018-2020年净利润分别为亿、86.87亿和93.68亿,对应PE分别为11倍、8倍和7倍,维持“买入”评级。 风险提示:房地产投资超预期下滑;基建项目落地不达预期等
诺力股份 交运设备行业 2019-01-28 14.10 15.58 -- 18.34 30.07%
20.77 47.30%
详细
事件:2019年1月19日,公司与孚能科技签订合同,将提供动力锂电池生产智能化物流成套系统两套,合同金额6个亿。 无锡中鼎与孚能签订6亿大单,坐稳锂电智能物流领导地位:根据高工锂电数据,2018年我国动力电池装机总电量约56.98GWh,同比增长56%,其中孚能科技装机电量为1.90GWh,排名第五,是全国最大的软包动力电池供应商。2018年12月5日,孚能召开战略发布会,宣布公司已与戴姆勒签订2021-2027年供货协议,供货规模合计140GWh,而目前孚能面临最大的问题是产能不足。根据公开资料,孚能镇江项目计划总投资150亿,分两期实施,年产能目标20GWh,一期项目规划16Gwh产能,预计将于2019年建成,2020年达产,建成后镇江制造基地的电池包不仅向国内主要整车厂供应,还将出口欧洲等国际市场。无锡中鼎本次与孚能科技镇江公司签订6亿订单,进一步坐稳了公司在锂电智能物流行业的领导地位。 无锡中鼎在手订单饱满,成长确定性高:根据公司公告信息,2018年中鼎分别与比亚迪、CATL签订1.84亿和3.00亿订单,显示公司在锂电行业智能物流领域的领先地位。根据公开信息估算,目前无锡中鼎在手订单超过20亿,其中锂电行业占比50%以上,预计未来中鼎的业绩成长确定性高。 产业基金完成收购Savoye公司100%股权,继续巩固国内智能仓储物流领先地位:公司发起设立的产业基金长兴诺诚持股99.99%的控股子公司长兴麟诚已完成对Savoye公司100%股权的交割。Savoye公司是欧洲领先的智能物流装备制造商、软件服务商和系统集成商,拥有较多国际性的优质客户资源、国际化的技术团队,在全球拥有超过900个项目实施案例,将对公司在多方面起到较好的协同效应。 盈利预测与投资建议:我们预计公司2018-2020年净利润分别为2.17亿、2.85亿和3.35亿,对应PE分别为17倍、13倍和11倍,维持“买入”评级。 风险提示:中鼎在手订单确认不及预期,对Savoye公司的整合不及预期等
诺力股份 交运设备行业 2019-01-25 13.60 13.15 -- 18.34 34.85%
20.77 52.72%
详细
事件:2019年1月17日,公司与捷尔杰签订委托生产协议,根据合同约定的最低采购数量和产品初始单价估算,本次双方签订的合同总额自生效日起第一年不少于2400万,第二年不少于4900万。 与JLG签订委托生产协议,切入高空作业平台领域:全球高空作业平台市场规模达到或接近100亿美元,而JLG是全球龙头,2017年收入规模达到21.16亿美元,约占全球前二十强的24%。目前国内高空作业平台行业处于高速增长期,对比北美50万台以上,欧洲30万台以上的保有量,国内市场目前仅8万台左右,成长空间巨大。公司通过与JLG合作,初期签订小规模委托生产协议,切入高空作业平台这一成长行业。 产业基金完成收购Savoye公司100%股权,有助于公司巩固国内智能仓储物流领先地位:公司发起设立的产业基金长兴诺诚持股99.99%的控股子公司长兴麟诚已完成对Savoye公司100%股权的交割。 Savoye公司是欧洲领先的智能物流装备制造商、软件服务商和系统集成商,拥有较多国际性的优质客户资源、国际化的技术团队,在全球拥有超过900个项目实施案例,将对公司在多方面起到较好的协同效应。 与CATL签订3亿订单,无锡中鼎成长确定性高:2018年10月25日公司发布公告,控股子公司无锡中鼎与宁德时代、江苏时代、时代上汽签订自动化成测试物流系统,共8个订单,合同金额3.00亿。 目前无锡中鼎在手订单20亿元左右,其中锂电行业占比50%左右,未来业绩成长确定性非常高。今年上半年无锡中鼎实现净利润3529万,同比增长95%,业绩增长加速,预计全年大概率超业绩承诺。 盈利预测与投资建议:我们预计公司2018-2020年净利润分别为2.32亿、2.72亿和3.18亿,对应PE分别为16倍、13倍和11倍,维持“买入”评级。 风险提示:高空作业平台项目推进不及预期,对Savoye公司的整合不及预期等。
浙江鼎力 机械行业 2019-01-23 62.92 49.72 -- 72.98 15.99%
85.45 35.81%
详细
公司发布2018年业绩预告,预计2018年归母净利润比2017年增加21800万元左右,同比增长77%;扣非净利润比2017年增加18600万元,同比增长69%左右。 18年业绩继续高增长,符合市场预期:预计公司2018年归母净利润5.01亿元左右,同比增长77%左右,扣非净利润4.57亿元左右,同比增长69%左右,业绩基本符合市场预期。全年收入和净利润继续高增长,主要受益于1)年产1.5万台智能微型高空作业平台技改项目投产,产能提升;2)公司出口收入占比较高,汇兑收益增加;3)国内外销售渠道持续开拓。 国内外市场拓展顺利,新产能释放注入业绩增长动力:根据半年报,公司海外收入占比超过60%,目前欧美市场渠道拓展顺利,叠加海外需求高景气,产品供不应求。此外,公司与国内优质租赁商加强合作,特别是与上海宏信建立战略合作,国内销量保持高增长。公司上半年以自有资金1500万投资的“年产15,000台智能微型高空作业平台技改项目”于7月份投产,该项目提升了微型剪叉产品的产能,并直接贡献了业绩增长。 新一代产品已亮相2018上海宝马展,臂式产品项目正稳步推进: 根据半年报,公司上半年臂式产品销量258台,受制于产能因素,销售规模仍然较小。2018年宝马展,公司共有40余款亮相,并且发布了6款升级版新品臂式产品,客户反响热烈。目前,公司的定增项目“大型智能高空作业平台建设项目”正在顺利建设中,预计将在2019年建成投产,达产后将形成年产3200台大型智能高空作业平台建设基地,大幅提升公司臂式产品产能。 盈利预测与投资建议:我们预计公司2018-2020年净利润分别为5.16亿、6.33亿和8.55亿,对应PE 分别为22倍、18倍和13倍,维持“买入”评级。 风险提示:海外市场受贸易战影响,国内市场竞争加剧等
恒立液压 机械行业 2018-11-05 20.20 22.29 -- 21.93 8.56%
24.11 19.36%
详细
事件:公司发布三季报,2018年前三季度公司实现收入31.60亿,同比增长55.92%,净利润7.19亿,同比增长160.38%,扣非净利润6.20亿,同比增长136.12%。 三季报业绩靓丽,综合毛利率持续提升:2018Q3单季度公司实现收入9.96亿,同比增长49.19%,净利润2.56亿,同比增长123.31%,扣非净利润1.99亿,同比增长72.97%。2018Q3综合毛利率38.65%,较2018H1大幅提升4.05pct,主要是部分产品二季度开始提价影响;期间费用方面,销售、管理&研发费用率分别为3.80%、9.82%,较2018H1上升1.56pct、2.45pct,主要是计提员工奖金影响,财务费用为-4744万元,主要是汇兑收益影响;净利润率为25.73%,基本与二季度持平。 中大挖泵阀进入高增长通道,成长空间逐渐打开:公司15T及以下机型已经全面配套国内主流主机厂,如三一、徐工、柳工、临工;中大挖泵阀目前已经开始为国产主流主机厂配套,根据半年报,公司建立了三条整体式主控阀FMS柔性制造系统,已具备快速增长的产能基础。除了挖机用泵阀,公司在高空作业车、混凝土泵车、旋挖钻机、定向钻机等用泵阀都得以量产。我们预计公司泵阀业务在未来2-3年将进入高速增长通道。 持续受益行业高景气,油缸业务增长仍可期:2018年1-9月份,挖机行业销量达到15.62万台,同比增长56.21%,预计四季度挖机行业销量仍将保持15%左右增速,公司挖机油缸显著受益。同时,今年上半年由于挖机油缸挤占非标油缸产能,公司非标油缸业务增速有所影响。我们预计随着油缸产线经过技改调整后,产能将进一步提升,非标油缸增速将加快。 盈利预测与投资建议:我们上调公司2018-2020年净利润分别为9.48亿、11.98亿和14.93亿,对应PE分别为17倍、14倍和11倍,维持“买入”评级。 风险提示:宏观趋紧导致挖机行业下滑;泵阀业务拓展不及预期。
柳工 机械行业 2018-11-05 7.09 7.82 16.20% 7.32 3.24%
7.32 3.24%
详细
事件:公司发布三季报,前三季度实现收入134.66亿元,同比增长54.69%,归母净利润7.15亿,同比增长135.81%,扣非净利润6.57亿,同比增长139.60%。 受到季节性因素影响,三季度业绩环比有所下降:2018Q3单季度,公司实现收入37.11亿,同比增长31.96%,归母净利润1.19亿,同比增长173.17%;但环比2018Q2收入和净利润分别下滑30%和61%,主要是受季节性因素影响,公司三季度收入端环比有所下降。费用方面则比较刚性, 销售/ 管理& 研发/ 财务费用率分别为10.11%/6.69%/1.15%,分别环比Q2上升1.82pct/0.82pct/0.22pct。 资产减值损失为4699万元,基本与2018Q1、Q2持平。净利润率为3.44%,较Q2下滑2.86pct。2018Q1-Q3经营现金流为-5.23亿元。 公司作为土方机械龙头,受益工程机械行业持续高景气:根据工程机械协会数据,1-9月份装载机销量为8.21万台,同比增长22.62%; 挖掘机销量15.62万台,同比增长56.21%,行业保持高景气。公司作为土方机械龙头显著受益,核心产品挖掘机1-9月份销售1.05万台,同比增长78.52%,市占率达到6.72%;根据半年报,公司装载机销量增长高于行业,市占率也是稳步提升。 基建项目落地有望带动基建增速企稳回升,公司有望持续受益: 2018年1-9月份,基础设施建设投资(不含电力、热力、燃气及水生产业和供应业)同比增长3.3%,增速继续比1-8月份回落0.9pct。随着7月底国常会、政治局会议定调补基建短板,各地基建项目审批加快,我们预计年底之前将有一批项目逐步落地,有望带动基建增速企稳回升,工程机械行业仍将保持高景气,公司将持续受益。 盈利预测与投资建议:我们预计公司2018-2020年净利润分别为9.29亿、11.42亿和11.95亿,对应PE 分别为11倍、9倍和8倍,维持“买入”评级。 风险提示:宏观政策面可能趋紧
三一重工 机械行业 2018-11-05 8.10 11.77 -- 8.28 2.22%
9.17 13.21%
详细
事件:公司发布三季报,前三季度实现收入410.77亿元,同比增长45.88%,净利润48.83亿元,同比增长170.90%,扣非净利润52.32亿元,同比增长238.50%,经营净现金流87.32亿元,同比增长26.92%。 三季报业绩超预期,公司盈利能力持续提升:2018Q3单季度实现收入129.54亿,同比增长44.71%,净利润14.95亿,同比增长132.63%,扣非净利润17.49亿,同比增长220.57%,业绩超预期,主要原因是下游项目开工需求拉动下,公司主要产品挖掘机械、混凝土机械、起重机械等设备持续增长,叠加公司经营质量和效率提升,产品盈利能力提升,以及期间费用持续下降。 工程机械行业保持高景气,各产品线实现高增长:根据行业协会统计,1-9月份挖机行业销量达到15.62万台,同比增长56.21%,汽车起重机行业销量达到2.47万台,同比增长68.69%,工程机械行业销量仍保持高增长。公司1-9月份挖机销量达到3.56万台,同比增长59.47%,汽车起重机销量达到5178台,同比增长77.21%,超越行业增速,市占率稳步提升。混凝土机械方面,主要产品泵车今年上半年销量达到1200多台,同比增速超过150%,预计全年仍将保持高增速。 年底基建项目有望逐步落地,基建增速或企稳回升:7月下旬国常会以及政治局会议定调补基建短板以来,各地基建项目审批加快。根据最新的草根调研,近两个月建筑公司设计订单有大幅增长,显示出基建项目已进入规划设计阶段,后续有望逐渐落地。在宏观经济承压的背景下,基建将成为稳增长的重要手段,我们认为后续基建增速有望企稳回升,从而拉动工程机械设备需求。预计今年年底以及明年工程机械行业仍将保持高景气,公司作为行业龙头将充分受益。 盈利预测与投资建议:我们预计公司2018-2020年净利润分别为60.44亿、80.54亿和93.92亿,对应PE分别为10倍、7倍和6倍,维持“买入”评级。 风险提示:宏观政策面可能趋紧;后续开工情况不达预期等。
诺力股份 交运设备行业 2018-10-31 11.52 13.15 -- 12.80 11.11%
13.72 19.10%
详细
事件:公司发 布三季报,前三季度公司实现收入18.18亿,同比增长19.38%,净利润1.55亿,同比增长29.70%。 公司控股子公司无锡中鼎与宁德时代、江苏时代、时代上汽签订自动化成测试物流系统,合同金额3.00亿。 三季度业绩稳健增长,毛利率稳中有升:2018Q1-Q3公司实现收入18.18亿,同比增长19.38%,净利润1.55亿,同比增长29.70%,其中2018Q3实现收入6.21亿元,同比增长17.80%,净利润5939万元,同比增长4.51%,业绩稳健增长。2018Q1-Q3公司毛利率为24.02%,较去年同期上升0.24pct;期间费用方面,销售、管理&研发和财务费用率分别为4.72%、8.30%和-0.44%,较去年同期下降0.37pct、0.05pct和1.35pct;另外今年前三季度由于锁汇造成公允价值变动损失1867万元;2018Q1-Q3公司净利润率为8.82%,小幅上升0.72pct。 工业车辆业务稳定增长,人民币贬值毛利稳中有升:公司本部工业车辆业务出口占比约60%左右,受人民币贬值影响,本部工业车辆毛利率有所回升。2018H1公司工业车辆收入8.92万元,同比增长10.49%,预计下半年继续保持稳健增长。出口收入中,美国市场占比大约20%左右,公司在马来西亚设立了工厂,预计贸易战对公司影响不大。 与CATL 签订3亿订单,无锡中鼎成长确定性高:公司与宁德时代、江苏时代、时代上汽签订自动化成测试物流系统,共8个订单,合同金额3.00亿。目前无锡中鼎在手订单在20亿左右,其中锂电行业占比约40%-50%,未来业绩成长确定性非常高。今年上半年无锡中鼎实现净利润3529万,同比增长95%,业绩增长加速,预计全年大概率超业绩承诺。 盈利预测与投资建议:我们预计公司2018-2020年净利润分别为2.32亿、2.72亿和3.18亿,对应PE 分别为13倍、11倍和9倍,维持“买入”评级。 风险提示:原材料价格和汇率波动风险
首页 上页 下页 末页 1/8 转到  
*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名