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西藏珠峰
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有色金属行业
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2018-03-14
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39.45
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35.80
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300.45%
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40.80
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3.42% |
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40.80
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3.42% |
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详细
铅锌主业稳中有进,切入锂行业,维持增持评级。铅锌价格居高位,西藏珠峰塔中矿业业绩贡稳中有进,外延切入锂资源行业,打开公司成长空间。塔中矿业矿山成本略有提升,略微下调公司2018-2019EPS至2.11/2.34(原值为2.17/2.51)元,新增2020EPS2.43元,看好公司未来铅锌+锂的发展,维持目标价53.31元,对应2018-2020PE25X/23X/22X,维持增持评级。 年报符合预期,塔中矿山成“现金牛”稳定输出。西藏珠峰披露2017年报,实现营业收入/归母净利24.7/11亿元(+67%/71%),经营性现金净流入10.9亿元(+88%),业绩高速增长主要系铅锌精矿量价齐升,2017锌铅均价较去年增加38%/24%,公司2017完成出矿量/选矿量270/280万吨(+16%/+26%),生产锌铅精矿9.4/5.8万金属吨(+26%/+11%)。主要子公司塔中矿业实现净利润12.7亿元(+81%),铅锌价格居高位,塔中矿业成为“现金牛”,为公司稳定输出净现金(外币)。 切入锂上游资源行业,迎接第二成长期。西藏珠峰拟通过参股公司NNEL(45%股权)13.65亿元收购加拿大锂行业上市公司Li-X100%股份。Li-X核心资SDLA锂矿项目锂资源量不低于200万吨LCE,含锂品位高,开采条件好,年产2万吨碳酸锂项目的可研正在进行。阿根廷锂盐项目顺利承接开发,将提高西藏珠峰核心竞争力。
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盛屯矿业
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有色金属行业
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2018-02-02
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9.76
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11.69
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149.79%
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9.10
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-6.76% |
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11.18
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14.55% |
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详细
看好盛屯新能源上游布局,维持增持评级。盛屯矿业完成14.4亿元定增,大股东认购90%,彰显信心。公司主业铅锌铜业绩有望随金属价格持续上涨超预期增长,此外公司在刚果金布局铜钴冶炼,有望切入新能源上游领域,维持增持评级。金属价格持续上涨,上调公司2017-2019EPS0.38/0.43/0.46(定增摊薄后,原值0.32/0.37/0.41元),维持目标价12元,对应2017-2019年PE32/28/26。 定增完成,大股东认购力度大,彰显信心。盛屯矿业完成非公开发行,以8.01元/股发行募集14.4亿元,其中杭州渝逸投资和珠海市蓝桥鑫瑞款放弃认购(比例为40%),大股东盛屯集团认购总募集金额的90%,完成后,实际控制人姚雄杰先生对公司的持股从22.43%上升到29.67%,彰显对公司未来发展的信心。 主业持续增长,向新能源进发。盛屯矿业不断加码矿山布局,主业稳定贡献利润,17Q4单季业绩达2.2-2.7亿元(环比+41%至73%),业绩超预期。此外公司在刚果金布局铜钴冶炼(3500吨钴产能),参与赞比亚Kitwe铜钴尾矿库(达产后25000吨铜、2200吨钴)和姆纳里镍矿(4650吨镍)的开发,盛屯矿业有望切入新能源钴镍领域,打开新增长。
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盛屯矿业
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有色金属行业
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2018-01-04
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8.75
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11.69
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149.79%
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9.96
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13.83% |
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9.96
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13.83% |
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详细
全球经济复苏超预期,铜锌价格持续上涨,盛屯矿业矿山业务量价齐升,业绩超预期,此外公司布局刚果金铜钴项目,有望切入新能源钴镍领域,首次覆盖增持评级。 首次覆盖增持评级。盛屯矿业不断加码矿山布局,持续增储增产,世界经济复苏带动铜锌价格上涨,贡献业绩超预期增长,此外公司在刚果金布局铜钴冶炼,通过入股CMI25%股份参与赞比亚Kitwe铜钴矿尾矿库开发,有望切入新能源上游领域,首次覆盖给予目标价12元,空间41%,预测公司2017-2019 EPS 0.36/0.42/0.46元,对应-2019年PE 34/29/26,增持评级预测。 不断加码矿山资产,布局新能源上游钴镍领域。盛屯矿业通过收购,先后并入8个矿山企业,增储增量。公司主力矿山埃玛矿业和银鑫矿业稳步增量,2018年华金矿业有望复产。我们判断全球经济复苏超预期,铅锌铜等金属价格有望上涨,公司矿产将量价齐升,业绩超预期增长。此外,公司积极布局刚果铜钴综合利用项目(10000吨铜、3500吨钴产能),以及通过入股CMI25%股份参与赞比亚Kitwe铜钴尾矿库(达产后25000吨铜、2200吨钴)和姆纳里镍矿(4650吨镍)的开发,盛屯矿业有望切入新能源钴镍领域,丰富有色矿业布局。 多元布局有色金融行业,业绩持续增长。盛屯矿业凭借其在金属矿业及贸易上积累的产业优势,切入金属金融服务,涉及商业保理、黄金租赁、供应链金融等板块。金属金融服务市场空间广阔,公司产业链金融业绩飞速增长,为公司贡献丰厚利润。 催化剂:公司刚果铜钴项目推进超预期 风险提示:金属金融业绩经营风险,安全生产的风险。
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兴业矿业
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有色金属行业
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2017-11-29
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9.55
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12.93
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102.50%
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11.30
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18.32% |
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12.59
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31.83% |
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详细
首次覆盖增持评级。银漫矿山产量不断提升,预计大幅增厚公司业绩,此外公司外延并购频繁,未来有一定的外延预期。预测公司2017-2019EPS 0.36/0.63/0.81元。首次覆盖目标价13元,对应2017-2019年PE 36/21/16,空间38%,增持评级。 银漫产量持续提升,银锌价格居高位,公司业绩快速释放。公司优质矿山银漫矿山禀赋优异,投产后产量释放超预期,2018年有望贡献年产银210吨/锌2万吨/铅3000吨/铜5000吨/锡7500吨,未来银漫仍将通过扩产不断的提升精矿产量,具有很强的成长性,我们判断银漫业绩将大幅度超业绩承诺(2017-19业绩承诺3.66/4.64/4.64亿元)。此外,我们认为未来银、锌等有色金属价格将维持高位,公司迎来业绩高速增长期。 收购频繁,外延预期强烈。兴业矿业自借壳上市以来,积极收购矿山,增加自身金属矿石储量。大股东兴业集团承诺未来将旗下有色金属矿权注入上市公司平台,同时公司成立30亿元的产业并购基金,用于矿产资源及相关领域的投资,我们预计公司未来将进一步的通过外延并购,增强自身的上游资源布局。 催化剂:银漫、白旗乾金达矿山开发超预期
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