金融事业部 搜狐证券 |独家推出
徐卿

西南证券

研究方向:

联系方式:

工作经历: 证书编号:S1250518120001...>>

20日
短线
40.0%
(--)
60日
中线
60.0%
(--)
买入研报查询: 按股票 按研究员 按机构 高级查询 意见反馈
首页 上页 下页 末页 1/1 转到  

最新买入评级

研究员 推荐股票 所属行业 起评日* 起评价* 目标价 目标空间
(相对现价)
20日短线评测 60日中线评测 推荐
理由
发布机构
最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
雪榕生物 农林牧渔类行业 2019-04-29 9.13 11.54 41.60% 10.44 12.86%
10.30 12.81% -- 详细
业绩总结:公司2018年实现营业收入18.5亿元,同比增长38.8%;实现归母净利润1.5亿元,同比增长23.7%。公司2019年一季度实现营业收入5.4亿元,同比下滑1%;实现归属于上市公司股东的净利润1.4亿元,同比上升21.5%。 行业拐点显现,价格复苏显著。2018年扣非后净利润为4204万元,同比下滑63.3%。主要是由于2018年二季度行业由于2017年产能大幅扩张,导致2018年二季度行业价格大幅下降,公司大幅亏损。但在行业深度亏损之后,行业产能逐渐出清,2019年一季度价格复苏迹象明显。 淡季不淡,公司业绩有望明显改善。自2014年至今行业经历了三次洗牌。行业由过去农民菇和工厂化菇参差不齐逐渐转变为基本完全由工厂化菇替代,目前农民菇占比仅为5%-10%,且仅在二季度出菇,产品质量及供货稳定性较差。而在近几年行业价格中枢持续下行过程中,成本较高的小型企业也被快速淘汰。尤其经历2018年二季度行业深度洗牌后,产能持续出清。目前来看我们认为行业目前竞争格局明显改善,公司盈利能力大幅上升。且进入淡季二季度后,金针菇价格持续高位,截止4月24日北京新发地金针菇价格仍为7元/公斤。2019年二季度或有可能出现淡季不淡的情况,同比将有明显改善。 格局领先行业,进入收获期。纵观公司发展历程,公司从2009年开始实施全国布局战略,目前公司已有六大生产基地。从目前看未来几年,我们认为公司一方面将着力凭借成本、渠道、品牌等优势不断提升国内食用菌市场的市占率,另外战略层面上,公司将逐渐从全国战略延伸至全球化,未来有望以泰国为基点,辐射周边东南亚国家。我们认为从最初的全国布局发展至目前逐渐全球化,公司的战略格局始终领先行业,布局将进入收获期,预计公司食用菌毛利率未来几年内将有显著提升。 盈利预测与评级。预计2019-2021年EPS分别为0.64元、0.81元、0.93元,对应动态PE分别为15倍、12倍、10倍,给予公司2019年18倍估值,对应目标价11.7元,维持“买入”评级。 风险提示:市场竞争加剧导致产品价格下降的风险;销售价格及利润季节性波动风险;毛利率下降的风险;业务规模扩大可能导致的管理风险。
瑞普生物 医药生物 2019-03-28 13.86 17.31 49.35% 19.78 41.18%
25.64 84.99% -- 详细
投资要点 推荐逻辑:整体下游养殖景气度高,未来两年禽类养殖量将快速提升。公司2019年1月获批高致病性禽流感H5+7疫苗给公司带来新的利润增长点。养殖后周期+新品重磅逻辑有望带领公司走出独立行情。 下游禽类养殖高景气有望保持。父母代鸡苗价格自2017年年中达到底部7.2元/套后价格开始回升,9月突破20元/套。2018年持续走高趋势,苗价由年初的28元/套震荡上行至4月末的35元-40元/套,已连续18周超过30元/套,禽养殖板块呈现出高景气度。且2018第四季度,祖代鸡总存栏量上升至130万套,超越过去三年同期数量。禽链价格继续上升,禽养殖业利润增加,促使养殖企业开始足逐步扩张产能,带动白羽鸡养殖量的稳步回升。 “非猪”影响下,鸡肉有望短期替代部分猪肉消费。我们认为受国内非洲猪瘟影响,猪肉消费量将短期内受到影响,变相拉动国内鸡肉消费增长。2018Q4白条鸡批发价均价15.4元/公斤,较上年同期增长4.8%。2018Q4鸡肉零售价均价11.8元/斤,同比增长6.3%,环比增长2.6%,2018全年白鸡批发均价14.9元/公斤,同增7.00%,鸡肉零售均价11.4元/斤,同增5.7%。自2016年以来,鸡肉消费量总体呈上涨趋势,预计这种趋势在未来两年仍将持续。 公司重磅禽流感疫苗或将大幅拉升公司业绩。近年来国内禽流感始终为国家重点防疫病种之一。自2016年以来,共有近千人感染。其中2016年感染人数264人,2017年感染人数增加到589人,同时死亡率较2016年也出现了成倍的增长,H7N9病毒开始呈现出高致病性。我们预计2019年随着禽流感病毒人畜共患现象的显现,招标疫苗从过去以二价疫苗为主转换为三价疫苗,预计招标价格或将迎来上升,预计中标价格有望从过去0.164元/羽上升至0.3元/羽。公司2019年1月获批新品H5+7高致病性禽流感疫苗将有望大幅拉动公司业绩。 盈利预测与投资建议。预计公司2018-2020年EPS分别为0.30元、0.50元、0.75元。目前疫苗板块受非洲猪瘟影响较大,而公司主营业务以禽苗为主,因此我们认为公司2019年起禽类养殖后周期+重磅新品推出逻辑将有望脱离板块,走出独立行情。给予公司2019年35倍估值,对应目标价17.5元,首次覆盖,给予“买入”评级。 风险提示:市场竞争或加剧、公司产品销售或不及预期、原材料价格或波动。
正邦科技 农林牧渔类行业 2019-02-26 11.20 15.47 -- 19.78 76.61%
24.67 120.27%
详细
事件:近期我们对公司进行了调研,对公司未来的经营情况进行了深入探讨。 环保高压,散户产能快速出清,行业集中度提升。近年来国家密集出台政策管控畜牧业污染问题,中小养殖户生存空间进一步压缩。2007年至2016年,全国年出栏数500头以下规模猪场数由8222万户减少到4629万户。而龙头企业以产业结构转型为契机,积极扩张产能,养殖行业的集中度逐步提升。 非洲猪瘟爆发,农业部严格管控调运环节,产销区价差扩大。2018年8月3日非洲猪瘟首次爆发,农业部陆续出台监管政策,重点管控生猪调运环节。在9月11日被限制调运的18个省市中,河南,山东,湖北,河北4个省份的调出量均为全国调出量前五名,是生猪调运大省。被限制调运的产区供大于求,生猪价格下调明显,低于行业成本价,养殖场持续亏损,补栏意愿降低。 非洲猪瘟疫情后续的不确定性进一步降低了补栏意愿。非洲猪瘟后续疫情的不确定性导致我国生猪养殖行业补栏意愿都在降低。全国仔猪价格持续下跌,散户及中小规模养殖厂的补栏意愿低。大规模厂补栏意愿受到影响。2019年1月份全国400个监测县的生猪存栏比去年同期减少12.6%,能繁母猪存栏比去年同期减少14.7%。叠加非洲猪瘟影响,国内多个地区母猪产能去化严重,部分地区超过40%,我们认为国内生猪出栏量将呈快速下降态势,猪价拐点有望提前到来。 全产业链发展的战略布局,生猪养殖业务持续高速扩张。公司发展“饲料-兽药-种猪繁育-商品猪养殖”农牧产业链。生猪养殖业务持续高速扩张,2016年和2017年生猪出栏量分别较上年增长43.4%和51.1%。与同类上市公司相比扩张速度处于高位。2017、2018年公司出栏342.5、553万头,预计2019、2020年出栏量分别为750、1000万头,随着猪价反转,将有望大幅提升公司业绩。 盈利预测与投资建议:预计2018-2020年EPS分别为0.08元、0.62元、2.15元。我们认为公司2019年生猪出栏量仍将保持高速增长,就增速而言有可能成为各家上市企业之首,且成本端管控合理,随着猪价上涨仍有较大弹性空间。给予公司2019年25倍估值,对应目标价15.5元,首次覆盖给予“买入”评级。 风险提示:猪价上涨不达预期,疫病风险,政策风险,非公开发行事项进展或不及预期的风险。
雪榕生物 农林牧渔类行业 2019-02-04 6.14 8.01 -- 8.61 40.23%
10.18 65.80%
详细
事件:公司发布2018年年度业绩预告,预计报告期内实现归母净利润1.4亿元-1.7亿元,同比增长10.3%-39.7%。 2018年市场价格低迷,新年反弹势头强劲。公司虽然2018年实现归母净利润的正向增长,但其中包含了约1亿元左右的非经常性损益,本身主营业绩下滑幅度较大。我们认为其主要原因为2018年二季度由于农民菇出菇以及2017年工厂化企业新增产能投放市场后导致市场短暂供大于求,金针菇价格跌破近十年历史低点;以及四季度天气较暖,蔬菜价格与食用菌价格提振幅度不及预期所致。但进入2019年以来,蔬菜价格及食用菌价格均呈现反弹趋势,目前部分地区金针菇市场价已突破8元/公斤,预计一季度价格有望持续保持相对高位。 行业供给或将出现缺口。2018年一季度龙头企业已将2017年新扩张产能成功释放,但一季度价格稳中有升,说明一季度金针菇供需平衡。二季度价格突然超跌是由于农民菇夏季集中出菇,农民菇占总量约5%,叠加淡季效应,短期供过于求,导致金针菇价格跌破4元/公斤的历史低点。从二季度过后价格迅速反弹的趋势看,在经历了行业历史夏季价格低点后,小型工厂加速退出步伐,因此导致未来行业将出现供给缺口。 行业或将迎来整合。自2014年至今行业经历了两次半洗牌。第一次由于金针菇工厂化发展迅速,农民菇数量快速减少。2015、2016年农民菇数量同比减少23%、33%。第二次自2016年开始,小型工厂由于利润被压缩而逐渐退出市场,主要由于行业产能过剩,企业利润被压缩,售价击穿成本较高的小厂。目前行业已处于低利润率多年,中小型企业生存环境愈困难,我们认为公司有望凭借产能、销售渠道等多方面优势脱颖而出,成为行业最受益者。 盈利预测与评级。考虑2019年一季度金针菇价格上涨超预期,或有可能导致行业中其他竞争对手淘汰速度减慢,影响行业价格中枢修复,我们下调对公司的盈利预测。预计2018-2020年EPS分别为0.37元、0.58元、0.76元,行业2019年平均估值14倍,给予公司2019年14倍估值,对应目标价8.12元,维持“买入”评级。 风险提示:市场竞争加剧导致产品价格下降的风险;销售价格及利润季节性波动风险;毛利率下降的风险;业务规模扩大可能导致的管理风险。
中牧股份 医药生物 2019-01-31 10.46 13.20 1.07% 12.67 21.13%
14.84 41.87%
详细
事件:公司2018年1月30日公告称公司获得鸡传染性鼻炎(A型+B型+C型)三价灭活疫苗和猪口蹄疫O型、A型二价灭活疫苗(OHM/02株+AKT-Ⅲ株)两项新品疫苗的新兽药证书。 重磅产品获批,业绩有望进一步提升。该款猪口蹄疫O型、A型二价灭活疫苗(OHM/02株+AKT-Ⅲ株)是公司首款猪用口蹄疫疫苗,研发主体为天康生物股份有限公司、新疆畜牧科学院兽医研究所、杨凌金海生物技术有限公司与中普生物制药有限公司,截止目前为止公司投入研发费用为1600万元。我们认为该款口蹄疫新产品竞争力强,有望在2017年公司原有口蹄疫产品质量提升后进一步拉动公司业绩提升。 多款产品获批提升公司竞争力。自2018年下半年起,公司陆续获得多项疫苗与兽药证书。猪支原体肺炎活疫苗、猪圆环病毒2型、猪肺炎支原体二联灭活疫苗、重组新城疫病毒-禽流感病毒(H9亚型)二联灭活疫苗以及此次两款疫苗和恩拉霉素预混剂、盐酸多西环素可溶性粉等多项产品的获批丰富了公司目前产品线,大幅提升公司的市场竞争力。 长期仍将受益养殖结构调整。自2018年下半年非洲猪瘟在国内爆发以来,规模化养殖企业与散户均受到较大影响,养殖难度加大,补栏意愿较低。目前国内能繁母猪存栏已跌至约3100万头,与上一波猪周期相比已处于相对低位。存栏的不断下降对国内疫苗需求量有所影响,但长期来看,非洲猪瘟的肆虐也提升了国内对于防疫的意识程度,且规模化养殖企业集中度提升的大趋势不改,我们仍然看好公司在国内养殖结构调整过程中受益。 盈利预测与评级。考虑非洲猪瘟在国内爆发后,养殖难度加大,养殖户补栏意愿降低,生猪与能繁母猪存栏持续下降,对疫苗使用需求产生影响,我们下调公司盈利预测。预计2018-2020年EPS分别为0.74元、0.88元、1.07元。考虑行业2019年平均估值15倍,给予公司2019年15倍估值,对应目标价13.2元,维持“买入”评级。 风险提示:市场竞争或加剧、公司产品销售或不及预期的风险、原材料价格或波动、新产品获批进度或不及预期。
首页 上页 下页 末页 1/1 转到  
*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名