金融事业部 搜狐证券 |独家推出
赵良毕

开源证券

研究方向:

联系方式:

工作经历: 证书编号:S0790520030005,曾就职于国泰君安证...>>

20日
短线
18.18%
(--)
60日
中线
9.09%
(--)
买入研报查询: 按股票 按研究员 按机构 高级查询 意见反馈
首页 上页 下页 末页 1/2 转到  

最新买入评级

研究员 推荐股票 所属行业 起评日* 起评价* 目标价 目标空间
(相对现价)
20日短线评测 60日中线评测 推荐
理由
发布机构
最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
剑桥科技 电子元器件行业 2020-05-14 41.42 -- -- 42.12 1.69% -- 42.12 1.69% -- 详细
公司光模块产品量价齐升带来业绩边际改善,首次覆盖给予“增持”评级 公司提前布局,通过两次并购切入光模块领域,全球化研发战略确保核心竞争力优势,拥有多品类光模块产品满足市场需求。公司2019年成为华为高端光模块供应商,未来有望解锁中兴通讯等更多下游客户,打开市场新的增长空间。光模块市场因数据中心及5G基站建设需求共振,迎来高景气伊始,随着新基建的大力推进,数据中心、5G的建设如火如荼,光模块也将逐步从低速向高速升级以满足高速率的业务需求,公司光模块产品有望量价齐升带来业绩边际改善。我们预测公司2020/2021/2022年可实现归母净利润为1.32/2.21/3.00亿元,同比增长为508.5%/67.4%/35.5%,EPS为0.68/1.14/1.55元,对应PE分别为61.3/36.6/27.1倍,相对可比公司,存在一定估值优势。首次覆盖,给予“增持”评级。 兼并收购定增持续加码光模块赛道,迎来涅槃重生 公司从2009年开始研发光器件,2018年公司收购MACOM日本公司的部分资产及技术转移,一跃成为全球100G高速光组件和光模块技术领先企业;2019 年通过收购Oclaro日本公司的部分资产及技术转移,公司又进一步在400G和基于最新PAM4调制技术的光模块领域上领先。同时近期基本完成7.5亿非公开募资事宜,以满足光模块产线扩张需求。总体来说,公司顺应光模块市场需求大增的行业趋势,全球布局有望打开新的业绩高增长局面。 数据电信高景气驱动光模块放量,未来业绩有望边际改善 数通市场方面,受益于“新基建”对数据中心建设的推动,高速光模块市场需求量有望激增;电信市场方面,受益于5G基站大建快建及传输承载网升级,公司积极布局电信级光模块并成为华为高端光模块供应商之一,随着客户的不断突破,公司有望在电信市场挤入头部供应商序列。总体来说,公司光模块产品逐步受到客户认可,市场空间有望进一步打开,带来业绩有望边际改善。 风险提示:销售客户集中度过高风险、并购整合进度未达预期风险、应收账款损失风险。
移远通信 计算机行业 2020-05-12 240.59 -- -- 242.00 0.59% -- 242.00 0.59% -- 详细
万物互联正当时,公司未来经营业绩有望超预期,首次覆盖给予“增持”评级 移远通信是全球物联网行业蜂窝通信模块龙头企业,产品线丰富,主要涵盖通信模组和定位模组,以主流4G(LTE)和NB-IoT等产品为主。在目前5G助力万物互联、NB-IoT逐渐放量的大背景下,公司重研发超前布局,具备全球化销售网络,未来有望发挥龙头企业规模效应带来业绩高增长。随着“智慧+”等行业应用多点开花,蜂窝通信技术逐渐成为物联网通信传输的主要载体,蜂窝通信模块将先行受益,公司经营业绩有望超预期。我们预测公司2020/2021/2022年可实现归母净利润为2.59/3.98/5.65亿元,同比增长为74.7%/53.8%/42.1%,EPS为2.90/4.46/6.34元,对应PE分别为83.1/54.0/38.0倍,相对可比公司存在一定估值优势,首次覆盖给予“增持”评级。 公司重研发超前布局优势产品,核心竞争实力凸显 公司重研发,研发人员占总员工比约78.42%,行业内处于领先地位;公司提前布局高研发费用投放使得公司在通信技术、射频技术、数据传输技术、信号处理技术上形成了较强的研发实力和技术优势,保证优势产品适用于高通、联发科和英特尔等平台,且适应物联网复杂多样的应用场景,构筑公司核心竞争优势。物联网行业参与企业较多,公司核心竞争力凸显有助于进一步提升市占率,打开营收新增长空间。 5G打开万物互联新空间,公司顺势而为业绩有望高增长 传统产业智能化升级和规模化信息消费市场兴起推动物联网浪潮叠起,成为继移动互联网后运营商纷纷加码的产业,叠加5G加速与物联网垂直行业应用深度融合,基于物联网的无线支付、智慧能源、智慧城市等新兴市场崛起,下游应用多样性及爆发性推动蜂窝通信模块市场规模进一步扩大,公司凭借全球化销售渠道及核心技术优势将优先受益,业绩高增长可期。 风险提示:疫情带来的海外市场不确定性风险;物联网发展不及预期风险;中美贸易摩擦带来的供应链风险.
亿联网络 通信及通信设备 2020-05-11 90.01 -- -- 96.50 7.21% -- 96.50 7.21% -- 详细
SIP和VCS双赛道发展,独特销售渠道优势明显,首次覆盖给予“买入”评级亿联网络是以音视频通信为基础的统一通信解决方案提供商,面向全球企业用户提供统一通信解决方案,公司产品以SIP话机产品为先导,随着公司切入视频和云服务赛道,VCS业务占比逐年上升,产品结构不断优化调整,毛利率持续保持高位。公司与经销商密切配合,采取强管控、细分工、精合作的管理模式,建立起覆盖全球100多个国家的分销体系,并形成销售渠道优势,随着5G通信技术的升级叠加“新冠”疫情推动企业上云的大势所趋,公司有望在VCS领域再造一个“王者”,经营业绩超预期。我们预测公司2020/2021/2022年可实现归母净利润为15.46/19.68/25.09亿元,同比增长为25.1%/27.3%/27.5%,EPS为2.58/3.28/4.19元,对应PE分别为34.9/27.4/21.5倍,相对可比公司,存在一定估值优势,首次覆盖,给予“买入”评级。 SIP王者,发力高端客户,业绩高增长可持续公司主营的SIP业务占公司营业收入比例超70%,产品线丰富,目前市占率全球第一。公司积极适应业务发展需求,目标客户由数量众多的中小企业客户逐渐向大型、高端客户延伸,客户包括美国电信运营商AT&T、Verizon,德国电信、法国电信、英国电信等大型运营商,并于近年来与微软等统一通信行业领导者达成战略合作伙伴关系,构筑核心技术高护城河锁定利润,公司SIP全球市场龙头地位稳扎稳打,经营业绩有望持续高增长。 公司拥抱VCS业务长期成长价值,有望再造一个“王者”公司抢先布局深入研发VCS,积极拥抱5G带来的网络升级和应用场景多元化,以“云+端”为基础,“云-端”协作共同提供极致的音视频体验,且针对中小企业依托云平台满足其定制化需求,业务不断取得突破。公司凭借完善的渠道分销体系拓展VCS业务,经营效果事半功倍,先重点发力中小企业后不断拓展至高净值客户,VCS业务市场份额有望进一步扩大,未来业绩有望超预期。 风险提示:海外市场占比过高风险、原材料价格波动风险、汇率波动风险
中际旭创 电子元器件行业 2020-05-01 63.60 -- -- 68.66 7.96% -- 68.66 7.96% -- 详细
高端光模块龙头具备先发优势,首次覆盖给予“买入”评级 中际旭创主营高端光通信收发模块。从内部管理看,中际旭创具备领先的技术优势和稳定合作的全球头部客户资源,公司最早量产并批量出货400G光模块,已具备先发优势;从外部环境看,光模块市场因数据中心及5G基站建设需求共振,产品有望量价齐升。内外结合,中际旭创市占率有望稳步提升,行业龙头将迎风再铸辉煌,未来经营业绩高增长可期。我们预测公司2020/2021/2022年可实现归母净利润为7.17/9.78/12.99亿元,同比增长为39.6%/36.5%/32.7%,EPS为1.01/1.37/1.82元,对应PE分别为63.6/46.6/35.1倍,相对可比公司,存在一定估值优势,首次覆盖,给予“买入”评级。 技术领先、高价值客户稳定,中际旭创毛利率高于同行 光模块行业是技术密集型行业,公司拥有领先的COB封装技术、光路设计能力,成本降低的同时能提供定制化的优质服务,毛利率领先同行。公司的客户主要是Google、Amazon、脸书、阿里巴巴等全球云计算中心头部企业,以及华为、中兴通讯这样的电信设备商巨头,随着高毛利率的中高速率光模块产品出货量增加,公司凭借强大的技术背景和优质的客户资源,预计整体毛利率可以稳中有升。 光模块高景气新周期来临,公司经营业绩有望超预期 光模块应用场景主要分为数据通信、电信网络两个方向。数通市场方面,受益于国外数据中心升级及架构切换,叠加国内“新基建”对数据中心建设的推动,高速光模块市场需求量激增,公司作为高速光模块领域龙头受益明显;电信市场方面,受益于5G基站大建快建及传输承载网的升级,公司积极布局电信级光模块并已在华为、中兴通讯取得较大突破,有望在电信市场挤入头部供应商序列。公司在数通市场确保龙头优势,在电信市场再创辉煌,有望受益电信与数通光模块发展的共振风口,迎来新一轮高成长,经营业绩有望超预期。 风险提示:5G建设不及预期;IDC发展不及预期;产品销售不及预期;国外新冠疫情控制不及预期。
星网锐捷 通信及通信设备 2020-04-28 38.81 -- -- 39.71 2.32%
39.71 2.32% -- 详细
边缘计算网络设备放量促公司业绩边际改善,首次覆盖给予“买入”评级 国家5G政策不断加码,受益于5G商用进程加快,5G应用有望迎来快速发展期,带来数据流量爆发增长,边缘计算应运而生。边缘计算是将计算能力下沉到边缘节点,相比集中式计算来说,边缘计算涉及的数据中心节点数更多,从而进一步拉动相关网络设备需求放量。公司较早布局边缘计算相关的白牌化交换机产品并占有较高市场份额,随着阿里巴巴、中国移动为代表的互联网和运营商持续加码边缘计算数据中心,公司作为核心供应商将持续受益,经营业绩有望边际改善。我们预测公司2020/2021/2022年归母净利润为7.46/9.21/11.65亿元,同比增长为22.0%/23.4%/26.6%,EPS为1.28/1.58/2.00元,对应PE分别为29.3/23.7/18.7倍,相对可比公司,星网锐捷存在一定估值优势,首次覆盖,给予“买入”评级。 边缘计算交换机市场空间巨大,公司经营业绩有望超预期 IDC数据显示2019年中国交换机市场同比增长18.5%,增长主要来自数据中心,数据中心交换机占比达到41.4%,数据中心交换机仍处于快速发展阶段。随着5G独立组网建设全面铺开,5G的行业应用不仅包括高带宽业务,在低时延方面会进一步突破,边缘计算能有效降低网络时延,在5G行业应用中将大放异彩,带来边缘计算数据中心需求激增。公司企业级网络设备较早布局边缘计算涉及的网络产品,并不断保持行业技术领先优势,随着边缘计算交换机市场需求放量,公司市场份额有望提升,带来经营业绩有望超预期。 公司毛利率稳步提升,多业务协同发展高增长可期 公司结合自身优势,在多业务领域发力,大力发展智慧通讯、智慧云、智慧娱乐、智慧支付等核心应用,并不断拓展客户至政府、教育部门以及金融机构等。随着产品的不断升级以及业务向高价值转型,公司的毛利率稳步提升(2019年毛利率达38.3%,同比增长5.7%),随着公司产品多元化、协同化快速发展,公司市场空间有望进一步打开,带来业绩高增长可期。 风险提示:疫情影响订单影响;技术风险;产品竞争加剧风险。
新易盛 电子元器件行业 2020-04-21 69.99 -- -- 79.70 13.87%
79.70 13.87% -- 详细
5G建设与数据中心共振,新易盛业绩边际改善,首次覆盖给予“买入”评级 新易盛是国内领先的光模块及子系统的核心供应商,掌握高速率光器件封装核心技术,可实现100G及以上光模块批量交付,产品广泛应用于数据宽带、电信通讯、数据中心等行业。随着5G建设的大规模铺开及数据中心市场的迅猛发展,光模块行业有望迎来新一轮高景气周期伊始,公司提前布局,快速突破高速光模块核心技术并逐步放量,随着公司高速光模块产品出货量占比不断提升和更多优质客户导入,公司业绩有望边际改善。我们预测公司2019/2020/2021年可实现归母净利润为2.16/3.48/4.89亿元,同比增长为579.2%/61.0%/40.5%,EPS为0.91/1.47/2.07元,对应PE分别为76.6/47.5/33.8倍,相对可比公司,存在一定估值优势,首次覆盖,给予“买入”评级。 产品结构调整叠加优质客户陆续突破,公司业绩触底回升 公司传统业务为4.5G以下光模块,公司积极拓展业务转型升级,随着产品结构调整,公司100G中高速率光模块占比持续提升,驱动业绩及毛利率触底回升。公司已获得爱立信和诺基亚的产品认证,随着华三、Arista、Google等更多客户的解锁,新客户有望助力公司在电信和数通新一轮高景气快速发展中,进一步提升市场占有率,公司业绩持续高增长可期。 持续研发投入,400G光模块拓展有望助力公司新飞跃 公司“重市场、强研发、注效率”,坚持以市场需求为导向的快速研发、积极响应理念,掌握高速率光器件封装核心技术,并成功供货业界最低功耗的400G系列光模块。随着海内外超大数据中心和云网络升级带来的400G系列光模块需求放量,公司有望受益产品速率升级带来毛利率和业绩双升,实现公司的再次腾飞。 风险提示:新冠疫情影响公司海外业务;5G建设不及预期风险;公司产品技术升级风险。
光迅科技 通信及通信设备 2020-04-17 31.18 -- -- 32.05 2.79%
32.05 2.79% -- 详细
5G 传输升级带来光迅科技 主营产品量价齐升, 首 次覆盖给予“增持”评级光迅科技是全球领先的光电子器件、子系统解决方案供应商,在电信传输网、接入网和企业数据网等领域布局了从芯片到器件、模块、子系统的全产业链。研发端看,公司投入大,产品布局广,针对不同客户可提供差异化解决方案;渠道端看,公司逐步开拓海外高毛利市场,市场份额稳步增加;需求端看,公司客户主要以华为、中兴通讯及烽火通信等主设备厂商为主,合作时期较长且稳定性较高,在 5G 建设放量期具备先发优势。随着 5G 基站产品形态的改变,对传输网提出更高要求,将直接拉动高速光模块市场需求增长,带来产品量价齐升。我们预测公司 2019/2020/2021年可实现归母净利润为 3.57/4.44/5.61亿元,同比增长为7.4%/24.3%/26.3%,EPS 为 0.53/0.66/0.83元,对应 PE 分别为 59.2/47.6/37.7倍,考虑到光迅科技为国内光模块公司中唯一一家较早布局高速光芯片的公司,给予一定的估值溢价,首次覆盖,给予“增持”评级。 公司持续加码高毛利传输类业务及海外业务,业绩长期向好公司主营业务包括传输类、接入类及数据类三大板块,产品资源丰富。从产品结构看,2015年后公司进一步拓展传输类高毛利业务,营收占比逐年提升至超过60%,成为公司主要收入来源;分地区看,公司同时加速拓展高毛利海外市场、加大布局力度,近几年营收占比逐年提升。整体来看,公司快速响应通信技术升级及全球化发展趋势,产品结构不断优化,营收有望持续增长。 光电子产业 垂直整合能力 加强,公司 核心竞争 力有望再创辉煌公司长期深耕行业核心技术,高研发费用投放及技术积累形成公司核心技术工艺平台,使得公司具备从芯片、器件、模块到子系统的垂直整合能力。公司积极布局 25G 光芯片、100Gbps 及以上承载模块及硅光器件等新技术领域,科研项目变现率超过 90%,自主研发能力强。随着 5G 建设的放量对产品需求的大幅增长,公司利用全产业链布局优势有望进一步降低成本,经营业绩有望边际改善。 风险提示:新冠疫情造成公司全球业务不确定性;国内 5G 部署不及预期。
光环新网 计算机行业 2020-04-16 24.08 -- -- 29.12 20.83%
29.10 20.85% -- 详细
“新基建”提升行业话语权,IDC 龙头光环新网优先受益,首次覆盖给予“增持”评级光环新网作为国内专业的云计算及数据中心(IDC)服务提供商,深耕行业二十年,在主要一线城市自建了较多的高品质第三方数据中心。“新基建”首次提出建设数据中心等基础设施,IDC 行业话语权提升,公司作为第三方 IDC 的龙头公司,叠加本次新冠疫情催生的企业上“云”新需求,带动数据流量急剧增长,数据中心的重要性进一步提升,公司将优先受益,“云计算+IDC”业务有望拓宽新的增长空间。我们预测公司 2019/2020/2021年可实现归母净利润为8.21/10.12/12.42亿元,同比增长 23.1%/23.1%/22.8%,EPS 为 0.53/0.66/0.81元,对应 PE 为 45.3/36.8/30.0倍,首次覆盖,给予“增持”评级。 “新基建”叠加疫情提升企业上“云”新需求,公司市占率有望持续增长数据中心作为数据存储、处理和交互的中心,“新基建”将其定义为基础设施之一,将数据中心的行业地位提升到了新高度,行业景气度、集中度将提升,而光环新网作为第三方 IDC 的龙头,强者恒强的效应将不断凸显。此外由于新冠疫情的影响,“宅”经济以及大量企业要求远程办公,上“云”需求激增,数据流量不断增加,公司市场占有率有望持续增长。 深入布局一线城市 IDC 稀缺资源,租金提升带来经营业绩有望超预期数据中心标准的提高导致市场准入门槛提高,加剧了行业供给紧张形势。公司提前在北京、上海等一线城市自建了较多的优质第三方数据中心,随着一线城市收紧城区及周边的 IDC 建设,一线城市的 IDC 稀缺资源将会在该轮上升需求中受益,租金价格有望提升,带来公司经营业绩有望超预期。 : 催化剂:“新基建”凸显数据中心价值;“云办公”培养用户使用习惯。 风险提示:行业竞争加剧风险;公司规模扩张带来的运营管理风险; ;合规风险。
中兴通讯 通信及通信设备 2020-04-06 41.80 -- -- 44.68 6.89%
44.68 6.89% -- 详细
5G主设备商稀缺龙头业绩有望超预期,首次覆盖给予“买入”评级。 中兴通讯作为A股唯一涵盖无线、传输、核心网的5G主设备商上市公司,在5G时代有望迎来进一步发展,打开全球新的市场空间。公司重研发,不断提升产品质量进入国际第一梯队,同时加强合规管理,市场拓展不断取得新突破。由于5G技术的发展、设备形态的变化,带来主设备商议价能力的提升,公司市场份额稳中有升,经营业绩有望超预期。我们预测公司2020/2021/2022年可实现归母净利润为62.8/81.0/100.5亿元,同比增长为21.9%/29.1%/24.0%,EPS为1.36/1.76/2.18元,对应PE分别为31.4/24.4/19.6倍,存在一定的市场低估,首次覆盖,给予“买入”评级。 5G大建快建,公司市场份额提升可期。 在5G中国引领世界的大背景下,受益于国内5G大建快建,运营商5G招投标不断释放。公司加大研发投入和快速满足客户需求,综合实力进一步增强,不断超越西方厂商。从目前中国移动的5G二期采购份额来看,公司市场份额稳中有升,随着5G的部署从一线城市逐步到中小型城市展开,结合原有4G的情况,未来公司市场份额有望进一步提升。 主业进一步聚焦,毛利率有望提升带来业绩边际改善。 公司更聚焦运营商网络主业,毛利率有所提升,5G设备技术复杂性要求更高,技术导向性倒逼主设备商议价能力提升,随着公司国内外5G系统设备营业收入占比不断增长,毛利率有望持续改善;同时公司不断加强公司内部治理,合规培训及考核日常化,公司治理更标准化、规范化,综合管理能力边际改善带来5G时代公司经营业绩有望超预期。 催化剂:5G建设加速,运营商5G招投标不断释放。 风险提示:新冠疫情对全球影响带来行业不确定性;运营商投资不及预期。
长飞光纤 通信及通信设备 2019-12-13 32.11 35.40 18.87% 35.96 11.99%
43.97 36.94%
详细
投资建议:首次覆盖,给予“谨慎增持”评级。预计公司2019-2021年归母净利润为8.98亿元、10.44亿元、13.29亿元,对应EPS为1.18元、1.38元、1.75元。考虑公司行业龙头地位,参考PE及APV两种估值方法,给与公司2019年30倍PE估值水平,对应目标价为35.4元,首次覆盖,给与“谨慎增持”评级。 上游技术持续创新,稳居行业龙头,行业集中度提升有望实现强者更强。公司是国内第一家拥有光纤预制棒生产能力的企业。在光纤光缆产业链中,光纤预制棒位于上游最核心的环节,占据了光纤成本的65%-70%,技术门槛最高。作为少数同时掌握多种主流光纤预制棒制造技术的公司之一,公司在行业竞争中稳居国内龙头地位,随着行业集中度的提升,公司有望充分受益龙头红利。 抓住海外市场机遇,深度实施国际化战略,经营业绩有望超预期。公司加强海外子公司的产供销一体化协同,形成区域本地化的群体协同经营模式;在立足光纤光缆的基础上,全面提升海外产品的销售能力和大中型项目的获取交付能力,做强做大海外业务。公司海外营业收入有望继续显著增长,经营业绩有望触底反弹。 催化剂:国内外5G商用普及,公司海外业务订单不断释放; 风险提示:运营商5G投资不及预期;贸易战带来行业不确定性风险。
通鼎互联 通信及通信设备 2019-12-12 6.67 7.28 43.87% 7.09 6.30%
7.41 11.09%
详细
首次覆盖,给予“谨慎增持”评级。预计公司 2019-2021年归母净利润为 1.79亿元、2.27亿元、3.34亿元,对应 EPS 为 0.14元、0.18元、0.26元。参考 PE 及 APV 两种估值方法,我们给与公司 2019年 52倍 PE 估值水平,对应目标价为 7.28元,首次覆盖,给与“谨慎增持”评级。 l 5G 商用铺开万物互联势不可挡,通信“光”需求激增带来公司未来业绩有望超预期。5G 的技术价值在于行业应用,而行业应用的关键在于万物互联,公司在光纤光缆业务上稳扎稳打,同时着力发展 5G光传输业务,积极拓展通信“光”产业链。随着 5G 的全面铺开,对“光”产业链需求将大幅增长,带来“光”产业链的订单释放,公司未来业绩有望超预期。 l 外并内剥,深化改革,安全业务助力业绩与估值双升。公司战略聚焦深化改革,向外收购老牌国际通信设备供应商 UT 斯达康,对内剥离积分运营业务和公司未来战略业务相关度不高的微能科技,同时公司通过收购百卓网络,抢占互联网信息安全先机。安全相关业务受国家重视程度的边际提升,将带来公司整体业绩与估值的双升,助力公司再创辉煌。 l 催化剂:5G 商用全面铺开,运营商 5G 大幅投入。 l 风险提示:运营商投资不及预期,贸易战带来行业不确定性风险。
世嘉科技 机械行业 2019-08-05 40.20 35.95 143.90% 43.43 8.03%
47.80 18.91%
详细
维持“增持”评级,维持2019年目标价54元不变。我们维持世嘉科技2019-2021年归母净利润为1.81亿、2.50亿、3.05亿不变,对应EPS分别为1.08元、1.49元、1.82元,维持2019年目标价54元,维持“增持”评级不变。 受益5G加速,公司业绩超预期。公司Q2业绩超市场预期,结合公司2019年半年报,2019年Q2归母净利润达4560万,同比增长545.9%,环比增长207.3%,超市场预期。公司2019年上半年归母净利润6043.7万,如不考虑传统电梯业务,移动通信相关业务2019年上半年贡献归母净利润超5000万,超市场预期。今年6月6日工信部发放5G商用牌照,全国5G基站建设大提速,进一步促进5G上游产业链中滤波器、天线产品需求井喷,带来公司移动通信业务经营业绩超预期。 公司通信业务毛利率大幅提升,未来业绩有望边际改善。从2019年中报来看,公司通信业务产品射频器件毛利率增长3.35%(为17.04%),天线业务毛利率增长10.72%(为29.28%),说明公司产品结构进一步优化,将优先享受通信技术升级带来的红利。公司作为中兴核心供应商,一方面3.5G天线和滤波器占第一梯队份额,另一方面公司2.6G天线产品、介质滤波器已具备供货能力,随着5G国内外的全面铺开,未来公司业绩有望边际改善。 催化剂:5G规模商用,爱立信等新客户拓展稳定推进。 风险提示:中美贸易战带来不确定性风险,5G规模商用不达预期。
中国联通 通信及通信设备 2019-08-05 5.75 7.28 46.18% 6.23 8.35%
6.96 21.04%
详细
公司近日发布 2019年 6月经营数据,4G 用户数增长超预期,受益混改推进及 5G 提速,公司业绩有望边际改善。事件: 公司近日发布 2019年 6月数据公告,2019年 6月 4G 用户净增 303.1万户,环比提升 6.1%,超市场预期。 评论: 维持“增持”评级,维持 2019年目标价 7.28元不变。我们维持中国联通 2019-2021年净利润 53.22亿元、63.01亿元、75.82亿元,对应 EPS 为 0.17元、0.20元、0.24元。维持 2019年目标价 7.28元和“增持”评级不变。 4G 时代混改带来快速发展,业绩边际改善。公司 2017年 10月混改募集资金总额 617.25亿元,同时加强与民营资本代表互联网等公司的业务融合和创新,经营业绩持续向好。 4G 用户数方面也增长明显, 2019年 6月显示 4G 用户累计到达 2.39亿户,6月 4G 用户净增 303.1万户,环比提升 6.1%,并且 4G 用户净增环比增幅有逐步增长态势。公司坚持深入落实聚焦创新合作战略,互联网化运营步伐逐步加快,发展速度、质量和效益均明显提升。5G 初期将采用 NSA 组网,4G 的发展将进一步促进 5G 的份额提升,未来公司将受益 5G 全面铺开业绩有望边际改善。 5G 王者归来,业绩有望超预期。5G 承载着中国梦,国家对 5G 的支持对体量较小的联通而言,弹性最大。同时 5G 更是未来万物互联的基础,5G 重点变化在与垂直行业的广泛应用,中国联通和互联网公司的配合将产生更大动能。公司凭借 BATJ 的资源优势,顺势而为,大力发展创新业务,获得更多客户青睐;同时通过扩大引入民营资本创新,提升基础网络建设能力和工作效率,确保良好的网络质量,有效提升竞争力。总体来说,公司将受益 5G 行业的大发展,经营业绩有望超预期。 催化剂:5G 规模商用,混改稳步推进。 风险提示:中美贸易战带来行业不确定性风险, 5G 规模商用不达预期。
中国联通 通信及通信设备 2019-07-02 6.29 7.28 46.18% 6.38 1.43%
6.96 10.65%
详细
维持“增持”评级,基于联通在构建国际运营商合作平台及5G推进方面的努力,我们看好联通后期发展与现金流状况,上调盈利预测及目标价。上调2019-2021年净利润预测至53.22亿元(+10.76%)、63.01亿元(+5.83%)、75.82亿元(+20.33%),对应EPS为0.17元、0.20元、0.24元。参考运营商整体估值水平,考虑到中国联通在5G时代可能的份额提升及盈利能力,给予公司2019年1.6倍PB,上调目标价至7.28元(+12%)。 平台+产品+品牌,联通国际业务蓄势待发。此次联通发布的全球合作伙伴计划“UP Program”,使其以“U”为主旋律构建起“UP Program”国际运营商合作平台、“U Plus”国际产品体系和“CUniq”境外移动虚拟业务品牌。同时联通成功邀请12家国际运营商加盟“5G国际合作联盟”,致力于实现与垂直行业的无缝连接。 内外兼修,联通5G时代增长可期。联通混改想象空间大,今年3月的增值税新政利通信举措频出,其中A股联通最为受益。联通在国内5G的发展中表现最为积极,预计2019年CAPEX为580亿元(+29.18%),在三大运营商中增幅最大,其中5G投资60-80亿元。2019年全年建成2-3万站5G基站、其中北京建设8,000站的计划一再超出市场预期,NSA组网的选择也利于抢占先机。 催化剂:联通召开第十四届国际合作伙伴大会。 风险提示:恶性竞争拖累净利增长,贸易战使5G进度不及预期。
纵横通信 通信及通信设备 2019-06-07 24.00 27.60 27.78% 24.65 2.71%
24.65 2.71%
详细
首次覆盖,给予“增持”评级。预测纵横通信2019-2021年归母净利润分别为0.63亿元、0.81亿元、1.01亿元,对应每股EPS分别为0.40元、0.52元、0.65元。考虑2019年5G商用进程加快,室内建设需求逐步放量,参考PE及APV两种估值方法,结合可比公司估值水平,给予公司2019年69倍PE估值,目标价27.60元。首次覆盖,给予“增持”评级。 公司属于高速成长期,业务地域逐步突破,未来业绩有望边际改善。公司在资质、技术、项目管理与客户管理方面具有较强优势,业务地域范围逐渐拓宽,由杭州、北京这类5G先行城市逐渐拓展到多省以至于全国,公司在行业中的市场份额有望提高,业绩有望边际改善。 5G拉动室分系统建设服务需求大增,5G时代公司业绩有望超预期。5G频率更高,基站覆盖范围更小,考虑5G信号在室内的损耗更大,5G基站室内建设未来会更为迫切。公司具有良好的室分系统建设技术服务口碑,室内建设业务在5G时代需求将会大增,带来公司业绩有望超预期。 催化剂:5G商用提速,5G试商用取得突破,5G相关牌照发放。 风险提示:未来行业竞争加剧带来公司市场份额下降风险;运营商投资不及预期;贸易战为行业发展带来不确定性。
首页 上页 下页 末页 1/2 转到  
*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名