金融事业部 搜狐证券 |独家推出
周昊

国泰君安

研究方向:

联系方式:

工作经历: 证书编号:S0880519060004...>>

20日
短线
20.0%
(第115名)
60日
中线
20.0%
(--)
买入研报查询: 按股票 按研究员 按机构 高级查询 意见反馈
首页 上页 下页 末页 1/2 转到  

最新买入评级

研究员 推荐股票 所属行业 起评日* 起评价* 目标价 目标空间
(相对现价)
20日短线评测 60日中线评测 推荐
理由
发布机构
最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
科达利 有色金属行业 2020-02-21 58.16 102.70 58.73% 61.18 5.19% -- 61.18 5.19% -- 详细
首次覆盖给予“增持”评级,目标价102.70元。市场认为公司产品为金属结构件,行业成长性不足,但是我们认为,从下游客户分析,公司为国内前十大动力电池厂商核心供应商,随着新能源汽车产业进入景气周期,公司也将迈入高速成长期。预计2019-2021年营收分别为23.84、35.95、51.48亿元,净利润2.28、3.32、4.71亿元,对应EPS为1.08、1.58、2.24元。给予目标价102.70元,对应2020年PE65倍(可比公司平均估值64.92倍),首次覆盖给予“增持”评级。 锂电池结构件龙头企业,业绩保持快速增长。公司产品主要包括锂电池结构件和汽车结构件,其中锂电池结构件为核心(2018年营收占比77.85%),客户包括CATL、松下、LG、比亚迪等主要电池厂商。 公司业绩快速增长,2018年营收、净利润分别为20.00、0.82亿元,2011-2018年营收和净利润CAGR分别为23.98%、18.65%。同时公司全国布局,快速响应本地客户,加大研发投入,不断巩固龙头地位。 新能源汽车进入景气周期,公司积极扩产迎接行业红利。在政策和以特斯拉为代表的车企推动下,全球新能源汽车进入景气周期,预计2025年全球新能源汽车销量超1300万辆,2019~2025年年复合增速达31.01%。同时,国内市场GGII预计2025年销量达到623万辆,2019~2025年年复合增速31.48%,也保持高速增长态势。新能源汽车带动动力电池需求倍增,进而拉动上游电池金属结构件需求也不断增加(整车成本占比3.41%),公司积极扩产,迎接行业红利。 催化剂:政策激励,特斯拉发布新产品,新能源汽车销量 风险提示:新能源汽车销量不及预期;政策退补。
长缆科技 电力设备行业 2020-02-14 15.77 25.00 51.33% 16.90 7.17% -- 16.90 7.17% -- 详细
首次覆盖给予“增持”评级,目标价25.00元。市场担心电缆作为传统行业,经济下行导致需求不足,但是我们认为电缆下游需求结构不断变化,一方面电网朝着特高压发展,另一方面国内轨道交通需求不断增加,推动公司业绩稳定增长。预计2019-2021年营收分别为8.78、11.57、14.88亿元,归母净利润1.55、1.93、2.51亿,对应EPS0.80、1.00、1.30元。结合可比上市公司2020年平均估值,给予目标价25.00元,对应2020年PE25倍,首次覆盖给予“增持”评级。 立足电缆行业,公司业绩保持稳定快速增长。公司作为国内电缆附件行业龙头企业,2018年营收6.95亿,归母净利润1.28亿,业绩持续稳定增长,经营性现金流常年健康。同时公司是国内少数能生产500kV交直流高压与超高压电缆附件厂家,在110千伏及以上电缆附件领域市场占有率高。根据对国家电网集采中标统计,公司35千伏及以下电缆附件、110千伏级以上高压、超高压电缆附件的市场占有率分别为23.01%和20.92%,龙头地位稳固。 下游细分领域需求旺盛,电缆依然处于景气周期。目前电线电缆行业产业链发展成熟,上游价格稳定,下游细分领域需求旺盛。电线电缆产业链上游原材料包括铜、铝及其合金、聚乙烯、三元乙丙橡胶等,价格自2018年呈下降趋势,有利于电缆产业产品生产成本控制。下游电网投资,特高压、超高压项目、新能源、铁路及城市轨道交通等都推动电缆行业需求不断增加,电缆处于景气周期。 催化剂:国网招标中标l风险提示:财政收缩导致电网、轨道交通建设大幅放缓。
创业慧康 计算机行业 2020-01-23 19.40 28.00 9.80% 26.90 38.66% -- 26.90 38.66% -- 详细
2019年净利超预期,上调目标价至28.00元。公司预告2019年净利2.98-3.35亿元,同比增长40.1%-57.5%,超我们预期。维持2019-2021年营收预测分别为17.05、21.75、27.21亿元,上调归母净利润预测为3.09(+0.23,+8%)、3.76(+0.24,+7%)、4.52(+0.30,+7%)亿元,对应EPS为0.42(+0.03,+8%)、0.51(+0.03,+6%)、0.61(+0.03,+5%)元。鉴于公司盈利能力超预期,且行业景气度受政策驱升,上调目标价至28.00元,对应2020年PE55X,给予“增持”评级。 盈利稳中有进。公司全年盈利表现优异,其中Q4单季1.13-1.50亿元,同比增长12%-49%(2018Q4为5.2%,2019Q3为18.3%)。2019年因部分股权转让等原因使得非经常损益较大,约5000万元(2018年为1307万元),若2019年非经常损益按5000万元计,2019年扣非归母净利为2.48-2.85亿元,同比增长24%-43%(2018年为29.4%)。 政策驱动的信息化升级2020年将持续,聚焦强化核心竞争力。根据卫健委的要求,到2020年,所有三级医院电子病历要达到分级评价4级以上,二级医院要达到分级评价3级以上。公司作为电子病历的核心厂商,将深度受益这一轮政策驱动的信息化升级。公司收购的慧康物联正逐步转型,向医疗领域聚焦。依托其服务网络,公司能够有效的提升自己的服务和实施能力,这将进一步提升公司作为一线医疗信息化厂商的竞争力。 催化剂:发布重点研发产品、签订重大订单 核心风险:政策变动、业务整合不及预期。
碳元科技 电子元器件行业 2020-01-10 24.95 35.50 42.51% 26.55 6.41%
26.55 6.41% -- 详细
首次覆盖给予“增持”评级,目标价35.50元。市场担心智能手机进入存量市场,散热市场竞争激烈,价格下行压力大,但是我们认为5G带来散热行业需求倍增,公司积极布局热管和均热板(VC)领域,即将享受新一轮行业红利。预计公司2019-2021年营收分别为5.60、16.60、23.65亿元,归母净利润0.06、1.48、2.49亿元,2019-2021对应EPS 0.03、0.71、1.18元。结合可比公司及自身增速,给予目标价35.50元,对应2020年PE 50倍,首次覆盖给予“增持”评级。 以高导热石墨材料为核心,积极拓展热管/VC、陶瓷/玻璃盖板等领域。公司2018年营收5.42亿元,2012-2018年复合增速为24.48%,保持快速增长。受毛利率和费用影响,净利润表现偏弱。公司产品主要为高导热石墨膜系列产品,客户包括华为、三星、OPPO等,其中高导热石墨膜为2018年收入5.07亿元,营收占比为93.52%,在石墨领域居于行业领先地位。近年公司积极加大研发投入,预计2020年5G散热均热板、陶瓷盖板等业务将实现从0到N的突破。 5G逐渐落地,积极扩产迎接行业红利。5G渗透率不断加速,IDC预计2019-2023年5G手机销量年复合增长率将达180%,到2023年5G手机将超7亿部。由于5G背景下智能手机等消费电子产品对散热要求更高,带来手机散热产业需求大幅上涨,市场潜力巨大。公司依靠高导热石墨膜,积极拓展VC业务。目前公司VC在华为5G手机供应链进展顺利,2020年开始享受行业红利。 催化剂:5G行业政策落地,5G手机发布会 风险提示:5G手机销量不及预期;行业竞争加剧,产品价格下行
利亚德 电子元器件行业 2019-12-27 7.67 10.95 39.67% 8.48 10.56%
8.48 10.56% -- 详细
公司拐点已至,维持“增持”评级,维持目标价10.95元。公司联手中国台湾晶元光电,与无锡梁溪区政府签署《关于MiniLED和MicroLED显示项目合作框架协议》,计划建成全球首个MicroLED量产基地,该布局将加速MicroLED商业化进程。维持盈利预测,2019-2021年营收分别为90.12、109.97、132.63亿元;归母净利润预测分别为11.55、15.30、16.90亿元,EPS0.45、0.60、0.66元。维持目标价10.95元,对应2020年18xPE,维持“增持”评级。 全球LED龙头强强联合,MicroLED商业化将再次提速。公司与晶电拟在无锡累计总投资10亿元人民币,合资建设MiniLED和MicroLED显示项目基地。该项目计划2019年12月启动,2020年正式投产,2023年1月达产,最终目标为2025年底前完成IPO主板或科创板上市。之前受制于巨量转移、价格等多方面因素,MicroLED产业化进程较慢,公司与晶电产业链上下游强强联合(中国台湾晶元光电是世界LED芯片龙头,利亚德为全球LED显示领域全球龙头),将再次推动MiniLED和MicroLED商业化提速。 MicroLED为显示领域趋势,三星、LG、苹果等国际企业大力布局。MicroLED作为新一代显示技术,比OLED在亮度、发光效率、响应时间、视角、功耗等方面性能更好,以三星、LG、JDI、Apple等为代表的国际巨头均大力布局该领域。IHS预计2026年全球MicroLED显示器市场预计将增长至1600万台,产业趋势已来,公司联手晶电将再次创造LED显示领域曾经辉煌。 催化剂:Mini-LED销量超预期,苹果发布MicroLED产品l风险提示:地方财政风险再起。
和仁科技 计算机行业 2019-12-23 30.08 34.79 1.78% 30.96 2.93%
35.95 19.51% -- 详细
首次覆盖给予“增持”评级,目标价34.79元。公司成立较晚,目前规模尚小,市场对其竞争力认识不足,公司作为高校衍生企业和早期军队卫生信息部门合作伙伴,技术背景深厚。公司作为全院级CIS 提供商,客户中有多家全国顶级医院,认可度高,且谋划定增发力智慧医院建设,营收体量有望再上台阶。预计2019-2021年营业收入分别为5.33、7.28、9.83亿元,归母净利润0.62、0.83、1.12亿元,对应EPS 为0.52、0.71、0.95元。给予目标价34.79元,对应2020年PE49x,首次覆盖给予“增持”评级。 行业需求旺盛,政策催化、技术进步是成长之源。医疗信息化行业政策催化不断,并且正呈现出云计算、大数据、AI 等技术向行业渗透,互联网+和区域医疗信息化不断探索等特点,景气度高。根据IDC数据,预计2018-2023年复合增速为10.0%,2023年市场规模将达到791.6亿元。 公司定位高端,产品拓类、地区扩张乃做大之道。公司定位高端,以全院级临床信息系统为特色,以大型医院为主要目标客户。早期公司与解放军总后卫生部信息中心共同研发军队医院信息系统,自研电子病历系统在全军155所医院中应用;后来公司开始在全国多个地方设立子公司开拓地方医院业务。公司作为高校衍生企业,技术雄厚,拥有多家全国顶级医院客户,竞争力强。公司未来成长有赖于产品升级迭代、服务创新升级和业务区域扩张。 催化剂:发布重点研发产品、签订重大订单核心风险:政策变动、单个大订单进度不及预期易对业绩造成扰动
宜昌交运 公路港口航运行业 2019-12-11 9.60 13.00 44.28% 10.59 10.31%
10.80 12.50% -- 详细
优质国企加大布局旅游产业,维持“增持”评级, 维持目标价 13.00元。 近日公司发布股权激励草案,意在激励管理层工作积极性,同时公司计划收购“两岸一峡”区域游船,加大旅游业务布局。未来随着当地优质资产注入,公司发展有望再上新台阶。维持预计公司 2019-2021年营收分别为 21.28、24.21、25.52亿元,归母净利润 1.72、2.21、 2.91亿元,对应 EPS 0.52、0.66、0.87元。维持目标价 13.00元,对应 2019年 PE 25倍,维持“增持”评级。 高股权激励解锁方案,激励核心管理层工作积极性。公司计划拟授予限制性股票 992万股,约占目前股本总额 33,400.37万股的 2.97%。 其中首次授予 855万股,约占授予总量 86.19%,占目前总股本 2.56%其中解除限售标准较高:2019-2021年 ROE 分别高于 5.1%、5.2%、5.3%;以 2016-2018年业绩均值为标准,2019-2021年扣非净利润增长率分别不低于 15%、30%、50%,应收账款周转率不低于 50次,且该指标不低于同行业对标企业 75分位值水平。用股权激励核心管理层,同时较高的解锁条件,能有效激发管理层积极性。 收购“两岸一峡”游船,加大旅游业布局。目前旅游业已经成为国内重要产业,2018年全年全国旅游业收入 5.97万亿元,对 GDP 综合贡献 9.94万亿元,占 GDP 总量 11.04%。宜昌交运立足宜昌,拥有“两坝一峡游”核心资源,此次收购“两岸一峡”游船,再次加大旅游业布局,未来成长可期。 催化剂:国企改革政策落地,当地旅游资源的潜在整合预期风险提示:道路客运及旅游服务交通安全风险,旅游产业竞争加剧
雄韬股份 电子元器件行业 2019-12-02 22.73 27.30 -- 28.10 23.63%
29.46 29.61% -- 详细
公司助力大同氢都建设,维持“增持”评级,维持目标价 27.30元。 公司立足铅蓄电池业务,同时积极布局锂离子电池、氢燃料电池等领域。近日公司与相关合作方签订合作框架协议,助力大同氢都建设,未来三年有望落地氢能源专用车 1800台,公司发展有望再上新台阶。 考虑到公司 2019年前三季度实现归母净利润 1.54亿元,并且后续氢燃料汽车订单逐渐落地,上调预计公司 2019年到 2021年 EPS0.63(+0.21,50%)、1.19(+0.61,105%)、1.35(+0.62,85%)元。考虑到公司燃料电池业务后续落地还有不确定性,维持目标价 27.30元,对应 2019年 PE 43倍,维持“增持”评级。 立足铅蓄电池,布局锂离子电池领域。铅蓄电池为公司核心业务,2015-2018年蓄电池收入占公司总营收保持在 75%以上。 2018年蓄电池营收为 22.82亿元,营收占比 77.20%。同时公司积极布局锂离子电池领域,特别是动力电池回收,2018年公司锂离子电池实现收入4.76亿元。公司设立湖北雄韬环保电池进行梯次利用及回收业务,未来将进入快速发展轨道。 助力大同氢都建设,公司发展有望再上新台阶。公司落户大同期间,建成首座加氢站并制氢加氢 57000公斤、年产能 1万套的燃料电池发动机生产线,上线自主运营 50辆氢燃料公交,累计运营 120万公里,本次与合作方签订框架合作协议,计划于 2020-2022年,分别投放300、600、900台,并由公司子公司雄韬氢雄提供氢燃料电池发动机,订单在未来有望逐步落地。 催化剂:各地加大推进燃料电池政策风险提示:铅蓄电池竞争加剧,燃料电池政策力度退坡
五洋停车 机械行业 2019-11-28 5.33 7.80 11.27% 5.89 10.51%
6.81 27.77% -- 详细
首次覆盖给予“增持”评级,目标价7.80元。市场普遍认为五洋停车是国内汽车停车设备制造龙头,但忽视了公司向下游延伸进入停车场运营领域的进展以及国家对停车场运营相关政策出台的力度频度。我们认为,一方面公司通过收购山东天辰和伟创自动化布局立体停车库设备行业,成为立体设备行业龙头,未来受益于行业需求爆发以及停车设备集约大型化带来的集中度提升。另一方面,公司通过产业基金收购长安停车向下游延伸,进入停车场运营领域,2019年8月,政治局会议将城市停车场作为补短板工程,预计后续会持续有政策出台。预计2019-2021年营业收入分别为12.49、16.65、21.65亿元,归母净利润1.86、2.49、3.24亿元,对应EPS 0.26、0.35、0.45元。考虑公司所处行业快速增长以及产品具备核心竞争力,给予公司对应2019年30倍PE,目标价7.80元.首次覆盖给予“增持”评级。 公司是立体设备行业龙头,未来受益于行业需求爆发以及停车设备集约大型化带来的集中度提升,公司定增资金用于扩大产能。公司通过收购山东天辰和伟创自动化布局立体停车库设备行业,成为立体设备行业龙头,目前立体车库制造行业比较分散,未来受益于行业需求爆发以及停车设备集约大型化带来的集中度提升。 收购长安停车向下游延伸,布局停车场运营。公司利用产业基金整体收购长安停车,构建五洋停车投资运营板块,并在重庆、山西、华南、福建、上海、天津、北京、东北、云南、江西等十个区域设立分公司,组建专业的投资、技术支持、专业运营团队,实现投资、建设、运营专业化分工。 催化剂:各地政策进一步落实,公司中标大单 l 风险提示:公司经营性现金流承压;各地政策落实不及预期。
宜昌交运 公路港口航运行业 2019-11-19 8.65 13.00 44.28% 10.14 17.23%
10.80 24.86%
详细
首次覆盖给予“增持”评级,目标价 13.00 元。市场担心公司汽车销售业务占比较高,随着汽车销量下行,未来成长受限,但是我们认为,公司作为宜昌当地优质国资企业,拥有当地得天独厚的旅游景点资产,目前公司积极转型,重点发展旅游业务,随着优质资产注入,公司发展有望再上新台阶。预计公司 2019-2021 年营收分别为 21.28、24.21、25.52 亿元,归母净利润 1.72、2.21、2.91 亿元,对应 EPS 0.52、0.66、0.87 元。结合可比公司及自身增速,我们给予目标价 13.00 元,对应 2019 年 PE 25 倍,首次覆盖给予“增持”评级。 优质国企,过去几年持续稳定发展。公司整体来看,2011 年至今 2018年稳定增长,其中 2018 年实现营收 19.97 亿元,同比下降 1.99%,扣非归母净利润 5730.68 万元,同比增长 32.99%。2019 年前三季度,公司业绩继续保持上升趋势,实现营收 16.94 亿元,同比增长 1.32%;归母净利 1.09 亿元,同比增长 23.29%;扣非归母净利 0.98 亿元,同比增长 65.09%,增长明显。 宜昌当地拥有得天独厚旅游资源,公司积极转型旅游业。随着中国步入大众旅游时代,旅游业成为国内重要产业,2018 年全年全国旅游业总收入 5.97 万亿元,对 GDP 综合贡献 9.94 万亿元,占国内 GDP总量的 11.04%。宜昌交运立足宜昌,拥有“两坝一峡游”核心资源,配套产品有西陵峡游、三峡船闸升船机游(可以将 3000 吨船直接升起,全球独一无二)、长江夜游、高峡平湖游(2018 年接待客流 20 万人),随着旅游板块的发展,公司发展有望再上新台阶。 催化剂:国企改革政策落地,当地旅游资源的潜在整合预期风险提示:道路客运及旅游服务交通安全风险,旅游产业竞争加剧
安车检测 电子元器件行业 2019-11-04 47.01 62.60 18.25% 48.60 3.38%
55.26 17.55%
详细
投资要点:公司前三季度高速增长,维持“增持”评级,维持目标价62.60元。 公司2019年前三季度实现归母净利润1.6亿元,同比增长70.57%,2019年前两季度单季度扣非归母净利润增速分别为81.66%和76.67%,第三季度扣非归母净利润4562万元,同比增长54.36%,依然保持高速增长,业绩符合预期。考虑到公司前三季度实现净利润1.6亿元,目前在手订单充裕,所以上调预计2019-2021年EPS分别为1.16(+0.15,14.85%)元、1.71(+0.29,20.42%)元、2.40(0.42,21.21%)元,维持“增持”评级,我们认为机动车检测行业是最容易加速孕育第三方检测巨头的子行业,公司对标海外巨头DEKRA,向下游机动车检测站运营延伸不断推进,全国布局初显,维持目标价62.60元,对应19年54倍PE。 机动车检测领域更具备加速孕育第三方检测巨头的土壤,公司拟并购中检集团汽车检测股份有限公司,临沂正直检测,切入机动车检测站运营市场。公司拟以不超过6亿元估值并购临沂正直检测,临沂是国内机动车保有量靠前的城市,机动车和汽车保有量分别超300万量和200万,本次收购成功后,加上拟并购中检集团汽车检测股份有限公司75%股份,公司已收购兴车检测70%股权,以及与山东德州设立产业基金整合当地检测站,检测站运营业务初具轮廓。 公司三季度虽然增速低于前两个季度,但依旧保持高速增长并可持续。公司2019年第三季度单季扣非归母净利润实现4562万元,同比增长54.36%,虽然增速低于前两季度,主要是由于目前公司受到上游产能制约,环保更新产品持续实现收入向后递延,随着时间推移通过慢慢消化订单,预计未来公司依旧保持高速增长。 催化剂:检测站并购不断推进,遥感系统相关政策颁布风险提示:检测站并购进度不及预期
利亚德 电子元器件行业 2019-11-04 6.61 10.95 39.67% 7.24 9.53%
8.48 28.29%
详细
2019Q3业绩符合预期,维持“增持”评级,维持目标价 10.95元。 公司 2019Q3营收、归母净利润分别为 63.14亿、8.01亿元,分别同比+16.21%、-15.22%,符合业绩预告预期(业绩预告归母净利润7.75~8.32亿)。其中营收增长但是净利润下滑,主要是产品毛利率影响。维持营收预测 2019-2021年分别为 90. 12、109.97、132.63亿元; 考虑到盈利能力变化,下调归母净利润预测分别为 11.55(-25.37%) 、15.30(-17.94%) 、16.90(-24.34%)亿元, EPS 0.45(-25.57%) 、0.60(-17.55%) 、0.66(-24.50%)元。维持目标价 10.95元,对应 2020年 18x PE,维持“增持”评级。 受毛利率影响,前三季度收入增长但净利润下滑。公司 2019年 1-9月营收、归母净利润分别为 63.14亿(+16.21%)、8.01亿(-15.22%),净利润下滑主要是受毛利率影响,2019年 1-9月毛利率 34.15%,同比下降-2.87pct,主要是景观照明、VR 板块毛利率下降导致。其中景观照明 (营收占比 18%) 下降 5.02pct, VR (营收占比 5%) 下降 22.27pct。 Q3收入恢复增长,预计 Q4净利润出现拐点。 公司 Q3单季营收 22.63亿(+24.19%),归母净利润 2.55亿(-29.03%),Q3开始收入端恢复增长,考虑到去年同期 Q4低基数,同时今年七十周年国庆、军运会等重大项目收入确认延期,预计公司 Q4净利润将出现拐点。公司2019年开始调整业务结构,目前智能显示营收占比达到 70% (+6pct),景观照明营收占比下降为 18%(-6pct),转型效果明显。 催化剂:Mini-LED 销量超预期,苹果发布 Micro LED 产品风险提示:地方财政风险再起
恒华科技 计算机行业 2019-11-04 13.28 18.00 33.33% 13.76 3.61%
14.55 9.56%
详细
2019三季报营收净利低于我们预期,维持“增持”评级,维持目标价 18元。公司 2019Q1-3营收 6.60亿元,同比减少 5%;归母净利1.30亿元,同比增长 18%。维持 2019-2021年营收预测分别为 13. 13、15.86、18.78亿元,维持归母净利润预测为 3.47、4.31、5.31亿元,对应 EPS 为 0.57、0.71、0.88元。维持目标价为 18元,对应 2020年 PE25X,维持“增持”评级。 Q3单季营收同比小幅回落,研发投入大幅增加。2019Q3单季营收2.16亿元,减少 3.7%;归母净利 3854万元,增长 2.7%。Q3毛利率41.4%,较去年同期提升 3pct;净利率受研发投入大量增加(研发费用率从 Q2的 6.5%提升到 Q3的 12.3%)影响较 Q2有所下降。三季报应收账款总额为 12.63亿元,较二季度末增加 0.98亿元。 中交信息拟入股,打造 BIM 平台。公司近期公告,实控人江春华等四位高管拟首次将 13.5% (8181.56万股)的股份转让给中国交建旗下的中交信息,同时放弃 20087.67万股的表决权,中交信息将再择机收购转让方所持 10.13%(6136.17万股)的股份。转让完成后,实控人将变成国资委。如果交易达成,一方面将会提高公司承接大型项目的能力,另一方面将借助交建集团在国内外的资源优势,在做大做强电力信息化的基础上,将 BIM 技术向交通等行业拓展,将公司打造成为 BIM 及基建管理信息化领域的自主可控平台,助力公司成为BIM 领域国际知名企业、智慧基建全生命周期技术的引领者。 催化剂:国家出台电改新政策、签订配网建设大单。 核心风险:互联网云服务转型进展不利、配售电业务开拓不及预期
天孚通信 电子元器件行业 2019-11-04 35.80 44.85 1.54% 36.35 1.54%
40.18 12.23%
详细
2019三季报营收低于我们预期,维持“增持”评级,上调目标价至44.85元。公司 2019Q1-3营收 3.84亿元,同比增长 18%;归母净利1.26亿元,同比增长 38%。下调 2019-2021年营收预测分别为 5.36(-0.48,-8%)、6.68(-1.05,-14%)、8.35(-1.79,-18%)亿元,调整归母净利润预测为 1.84(+0.04,+2%)、2.29(+0.02,+1%)、2.78(-0.04,-1%)亿元,对应 EPS 为 0.93(+0.03,+3%)、1.15(+0.01,+1%)、1.40(-0.02,-1%)元。考虑到公司毛利率上升超预期,参考可比公司,给予 2020年 39xPE,上调目标价至 44.85(+4.85,+12%)元,维持“增持”评级。 Q3单季营收增速回落,前三季度经营性现金流表现出色。2019Q3单季营收 1.35亿元,增长 15%;归母净利 4888万元,增长 33%;营收、净利增速均较 Q2有所下滑。Q3毛利率 55.3%,较去年同期的50.3%提升 5pct。2019Q1-3经营性现金净流量 1.50亿元,较去年同期 7881万元增长近一倍。 5G、数通市场双景气,品类拓展正持续。在 5G 和数通建设时代,公司立足打造光器件及一体化解决方案,产品品类逐步拓展,后备品种也在循序渐进的推进客户验证。2019年是国内 5G 建设的元年,周期才刚开始,云计算的渗透也使得 IDC 建设如火如荼。公司产品两个下游市场都处于景气中,未来还有广阔空间。公司加大研发,不断推出新产品,构筑自己的竞争优势。 催化剂:进入国外大客户供应链体系、5G 建设出现新的进展核心风险:汇率波动、竞争格局变化
全志科技 电子元器件行业 2019-11-04 24.51 34.00 -- 28.79 17.46%
39.30 60.34%
详细
2019Q3业绩符合预期,上调目标价 34.00元,维持“增持”评级。 公司 2019Q3营收 10.63亿元,归母净利润 1.52亿元,分别同比增长3.05%、4.93%,符合业绩预告预期(业绩预告归母净利润 1.50-1.55亿),增速主要来自车载、智能硬件、儿童机器人等。考虑到宏观经济不景气,电子产品消费需求减弱,下调 2019-2021年盈利预测:营收分别为 14.59(-10.05%) 、16.99(-16.21%) 、19.36(-5.94%)亿元,归母净利润 1.67(-20.41%) 、2.27(-21.07%) 、2.60(-15.58%)亿元,对应 EPS 0.50(-19.95%) 、0.68(-21.43%) 、0.78(-15.64%)元。考虑半导体行业平均估值 50倍,以及行业景气周期,给予公司 2020年50倍 PE,上调目标价至 34.00元(+8.83%) ,维持“增持”评级。 Q3开始恢复增长,Q4业绩值得期待。公司 2019Q3单季度营收 3.78亿元,归母净利润 6973万,分别同比增长 3.67%、0.69%,公司在2018年 Q3高基数背景下,保持正增长,主要是受益于过去几年持续研发投入,业务拓展到智能硬件、车载等领域,奠定坚实的成长基础。 去年 Q4中美贸易摩擦影响,基数较低,2019Q4业绩值得期待。 智能社会即将到来,公司将进入新一轮高速成长期。公司积极拓展智能硬件领域,打造科技智能家电生态圈,AI 方案已全面应用于洗衣机、空调、烟机、无叶风扇、灯具、扫地机器人等产品。随着智能化社会到来,公司即将进入新一轮高速成长期。 催化剂:中美贸易摩擦缓解,国内品牌厂商智能家居发布新产品风险提示:下游智能硬件需求不足
首页 上页 下页 末页 1/2 转到  
*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名