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李博彦

兴业证券

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石康 9
鸿远电子 电子元器件行业 2019-09-05 61.07 -- -- 65.46 7.19%
65.46 7.19% -- 详细
盈利预测与投资建议。作为上游电子元器件供应商,公司充分收益于军工市场的旺盛需求。我们预测公司2019-2021年归母净利润3.03/3.97/4.97亿元,对应8月30日收盘价PE为32/24/20倍,首次覆盖给予“审慎增持”评级。 风险提示:代理业务持续下滑;应收账款余额较大;产品质量控制风险。
石康 9
精测电子 电子元器件行业 2019-09-03 45.00 -- -- 54.15 20.33%
54.15 20.33% -- 详细
盈利预测 我们根据最新财报调整盈利预测,预计公司2019-2021年可实现归母净利润3.84/5.23/6.7亿元,EPS为1.56/2.13/2.73元/股,PE为33/24/19倍(2019/8/28),维持“审慎增持”评级。 风险提示 下游面板领域投资放缓;半导体设备研发进展不及预期;客户集中度高,订单不及预期。
石康 9
国睿科技 休闲品和奢侈品 2019-09-02 16.02 -- -- 17.95 12.05%
17.95 12.05% -- 详细
我们维持对公司的盈利预测,预计公司2019-2021年可实现归母净利润0.95/1.18/1.42亿元,对应8月26日收盘价PE为100/80/67倍。考虑本次注入完成后,公司2019-2021年归母净利润合计为4.54/5.11/5.85亿元。不考虑配套融资,本次交易完成后公司总股本12.01股,当前股价对应市值184亿元,对应PE为41/36/31倍;假设按照现价发行股份募集配套资金6亿元,发行完成后公司对应市值190亿元,对应PE为42/37/32倍。维持“审慎增持”评级。 风险提示:民品市场竞争加剧,毛利率下滑;军品采购低于预期。
石康 9
振华科技 电子元器件行业 2019-09-02 17.06 -- -- 19.18 12.43%
19.18 12.43% -- 详细
盈利预测与投资建议 我们维持对公司的盈利预测,预计公司2019-2021年EPS分别为0.61/0.75/0.91元/股,对应PE为27/22/18(2019/08/23)倍,维持“审慎增持”评级。 风险提示 行业竞争加剧,需求增长不及预期;振华通信对公司欠款约2.1亿元无法偿还。
石康 9
捷佳伟创 机械行业 2019-08-30 32.64 -- -- 35.99 10.26%
35.99 10.26% -- 详细
盈利预测 我们根据最新财报,预计公司2019-2021年可实现归母净利润4.03/5.25/6.65亿元,EPS为1.26/1.64/2.08元/股,PE为26/20/16倍(2019/8/27),首次覆盖,给予“审慎增持”评级。 风险提示 光伏行业下游需求不及预期;光伏电池片价格波动。
石康 9
高德红外 电子元器件行业 2019-08-29 19.26 -- -- 24.27 26.01%
24.27 26.01% -- 详细
投资要点应包括公司基本特点、主要业务看点、研究员的投资逻辑和推荐依据、业绩预期、投资评级、估值分析、风险提示等核心内容。 要点应区分先后次序,重要的放在前面。要点 3-5个,总字数不超过 1000字。 mmary 公司发布 # 2019年中报:营收 6.66亿元,同比增长 101.26%;归母净利润 1.49亿元,同比增长 45.48%。公司一季报预测 2019H1的归母净利润 1.23~1.64亿元,同比增长20%~60%,实际值处于中偏上部。预计 2019年 1-9月归母净利润为 1.94~2.42亿元,变动幅度 100%~150%,业绩增长再提速。 军民品齐发力,2019H1营收翻倍;净利润高速增长。不考虑资产减持冲回和其他收益,公司 2018H1实现归母净利润 688万元, 2019H1实现归母净利润 1.34亿元, 2019H1同比增幅远高于营收增长。期间费用合计 2.18亿元,同比增长 27.73%;回款及现金流显著改善。 分季度看,2019Q1公司实现营收 1.77亿元,同比增长 19.33%;归母净利润 597万元,同比增长 262.36%。2019Q2公司实现营收 4.89亿元,同比增长 167.21%;归母净利润1.42亿元,同比增长 40.51%。 分主营业务, 2019H1红外热成像仪营收 5.58亿元,同比增长 136.61%,毛利率 59.32%,同比减少 10.30pct;传统弹药及信息化弹药营收 0.97亿元,同比增长 6.77%,毛利率26.36%,同比增加 1.84%。公司整体毛利率 54.37%,同比略减少 2.21pct。红外热成像仪虽然毛利率有所下滑,但均高于近年的毛利率水平;弹药业务近年由于结构变化等因素毛利率持续下滑,随着新火工区建设投产,未来有望得到改善。 搭建从红外探测器芯片至完整武器系统“金字塔形”全产业链,叠加高效协同机制和民营企业灵活的体制机制灵活优势,公司未来有望成长为优秀的民营军工集团。 当前公司处于业务发展和业绩兑现的关键节点,随着前期定型产品进入批产,武器系统走向定型,公司业绩有望逐步释放。我们维持对公司的盈利预测,预计公司 2019-2021年可实现归母净利润 2.89/3.63/4.44亿元,对应 8月 26日收盘价 PE 为 62/48/39倍,维持“审慎增持”评级。 风险提示:毛利率下滑;军品业绩释放低于预期;民品市场拓展缓慢。
石康 9
锐科激光 电子元器件行业 2019-08-29 92.10 -- -- 108.48 17.79%
108.48 17.79% -- 详细
投资要点应包括公司基本特点、主要业务看点、研究员的投资逻辑和推荐依据、业绩预期、投资评级、估值分析、风险提示等核心内容。 要点应区分先后次序,重要的放在前面。要点 3-5个,总字数不超过 1000字。 mmary 公司公布 # 2019年半年报:公司实现营业收入 10.12亿元,同比增长 34.75%; 实现营业利润 2.56亿元,同比减少 16.33%;实现归母净利润 2.19亿元,同比减少 15.25%。 公司实现营收大幅增长主要系:1)公司销售数量持续增长,市场占有率稳健提升;2)技术开发收入较上年同期增长所致。公司脉冲光纤激光器1.72亿元,同比增长 58.44%;连续光纤激光器为公司营收主力,实现营收 7.17亿元,同比增长 25.72%,其中,中高功率和高功率连续光纤激光器增幅明显。 公司归母净利润下降主要由毛利率下滑所致。公司整体毛利率为 31.98%,较去年同期下降 18.96个百分点。其中,脉冲光纤激光器毛利率 18.88%,同比减少 21.85个百分点;连续光纤激光器毛利率 34.7%,同比减少 21.48个百分点。 公司收购国神光电 51%股权,有利于提升公司盈利能力及核心竞争力,实现超快激光器产品的研发生产与销售,进一步扩大公司在激光行业的产品线和客户群体,进一步提升公司规模,完善产业布局。 我 们 根 据 最 新 财 报 , 预 计 公 司 2019-2021年 可 实 现 归 母 净 利 润4.52/6.15/8.29亿元,EPS 为 2.35/3.2/4.32元/股, PE 为 37/28/20倍(2019/8/26),首次覆盖,给予“审慎增持”评级。 提示:市场竞争加剧,激光器价格出现波动;制造业需求回暖不及预期。
石康 9
中国海防 计算机行业 2019-08-29 30.59 -- -- 34.87 13.99%
34.87 13.99% -- 详细
投资要点应包括公司基本特点、主要业务看点、研究员的投资逻辑和推荐依据、业绩预期、投资评级、估值分析、风险提示等核心内容。 要点应区分先后次序,重要的放在前面。要点 3-5个,总字数不超过 1000字。 ummary#公司发布 2019年中报:营收 1.15亿元,同比减少 8.59%;归母净利润 1453万元,同比减少 7.9%;扣非后归母净利润 1250万元,同比减少 18.52%。2019Q1营收 0.58亿元,同比增长 14.14%;归母净利润 1110元,同比增长 278.40%;2019Q2营收 0.57亿元,同比减少 23.97%;归母净利润 343万元,同比减少 73.31%。 公司依托全资子公司长城电子开展主业,长城电子 2019H1营收 1.15亿元,同比减少8.58%;净利润 1949万元,同比减少 1.76%。主要由于特定客户订货计划及总装厂整体进度安排调整,同时因审价定价模式的改革,使得长城电子多项新研装备合同价格未确定,虽然产品已交付,但暂时不能满足收入确认的条件,从而影响了上半年营收利润的实现进度。 分主营业务,2019H1特装电子产品销售收入 8326.66万元,同比减少 19.62%;试验检测服务收入 165.54万元,同比减少 58.03%;压载水等特种电源销售收入 74.11万元,同比减少 85.63%,电动工具等销售收入 2264.64万元,同比增长 173.55%;房产租赁收入 592.31万元,同比增长 80.20%; 汽车电子产品收入 42.90万元,同比减少 63.61%。 公司整体毛利率 44.45%,同比提升 0.96pct。2019H1公司期间费用合计 3160万元,同比减少 2.08%。 盈利预测与投资建议。作为中船重工集团水下信息系统全覆盖上市平台,公司发展空间广阔;作为集团电子信息类资产上市平台,未来资产注入可期。我们维持对公司的盈利预测,预计 2019-2021年归母净利润 0.79/0.92/1.08亿元,对应 8月 27日收盘价PE 为 153/132/112倍。考虑资产注入,不考虑募集配套资金,对应 2019-2021年备考PE 为 33/28/25倍;考虑配套募集资金,则对应 2019-2021年备考 PE 为 38/32/28倍。 维持“审慎增持”评级。 风险提示:资产注入进度不及预期;装备建设进度不及预期。
石康 9
内蒙一机 交运设备行业 2019-08-28 11.29 -- -- 12.16 7.71%
12.16 7.71% -- 详细
我们根据最新财报调整对公司的盈利预测,预计公司2019-2021年的归母净利润为6.14/8.49/9.64亿元,对应2019年8月26日收盘价PE为31/23/20倍,维持“审慎增持”评级。 风险提示:军品需求增量不及预期;铁路订单增量不及预期;军品外贸订单不及预期。
石康 9
四创电子 电子元器件行业 2019-08-27 48.57 -- -- 62.58 28.84%
62.58 28.84% -- 详细
公司发布 2019年中报: 营收 9.98亿元, 同比减少 14.98%;归母净利润-4752万元,去年同期为-3703万元;扣非后归母净利润-5731万元,去年同期为-4491万元;非经常性损益 979万元,其中政府补助 1145万元。 2019H1雷达及雷达配套实现营收 4.34亿元,同比增长 3.68%,毛利率16.03%,同比增加 1.18pct;电源产品 2.46亿元,同比增长 8.73%,毛利率 21.58%,同比增加 0.55pct;公共安全产品营收 3.08亿元,同比减少18.69%,毛利率 11.11%,同比增加 0.68pct。此三项业务为公司的核心主业,合计营收 9.88亿元,同比减少 0.36亿元,降幅 3.42%。粮食仓储信息化改造、 能源系统和其他为非核心业务, 合计营收 0.11亿元, 减少 1.40亿元。公司上半年总营收减少 1.76亿元,主要来自于非核心业务的主动压缩。公司上半年整体毛利率 16.29%,同比增加 2.51pct,创“十三五”以来新高。销售、管理、财务和研发四项费用合计 2.23亿元,同比增加3532万元,增幅 18.85%,期间费用增长成为净利润下滑的主要因素。 盈利预测与投资建议。公司聚焦雷达、智慧(公共安全产品) 、能源(电源产品)三大产业,推进业务发展新格局,成长性和盈利能力有望获得提升。我们调整对公司的盈利预测,预计公司 2019-2021年可实现归母净利润 2.60/3.00/3.45亿元,对应 8月 23日收盘价 PE 为 31/27/23倍,维持“审慎增持”评级。 风险提示:期间费用增长过快;公共安全行业竞争加剧导致利润率下滑;军品采购低于预期。
石康 9
中直股份 交运设备行业 2019-08-26 46.98 -- -- 51.49 9.60%
51.49 9.60% -- 详细
我们根据最新财报调整盈利预测,预计公司20192019-2021年可实现归母净利润6.02/6.48/7.73亿元,EPS为1.02/1.1/1.31元/股,PE为46/43/36倍(2019/8/223),维持“审慎增持”评级。 风险提示:新机型毛利率偏低;老机型批产规模下滑。
石康 9
航天电器 电子元器件行业 2019-08-22 28.08 -- -- 30.30 7.91%
30.30 7.91% -- 详细
盈利预测与投资建议 作为军品为主的全行业配套企业,公司是军改影响因素消除后补偿式采购的确定性受益标的,是行业需求的“积分器”和景气度的“风向标”,2019-2020年将有更大的业绩弹性。我们维持对公司的盈利预测,预计公司2019-2021年的净利润4.31/5.54/6.50亿元,对应8月19日收盘价PE为29/23/19倍,维持“审慎增持”评级。 风险提示 收入确认显著滞后于订单增长;行业竞争加剧、市场份额下降;产能组织不力、业绩释放不达预期。
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*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名