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龙海敏

东兴证券

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最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
晶盛机电 机械行业 2019-11-04 14.94 -- -- 15.48 3.61%
21.68 45.11%
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1、光伏行业回暖,下游扩产意愿强烈。 根据下游产线扩产计划的统计,明后年单晶硅片扩产预计超50GW,设备需求空间超75亿。随着光伏行业的回暖,单晶硅片厂商扩产意愿强烈,不仅是头部企业加大扩产以保持稳固地位,与晶盛合作密切的中环总计扩产25GW,晶科扩产超过10GW,其次晶澳、荣德、环太等客户也积极跟进,另外行业内也有上机数控这样的新进入者,硅片厂商的扩展计划带动对上游设备的需求。根据最新招标数据显示,单GW产线投资额在1.3亿左右,加上其他晶体加工设备,单GW产线投资额在1.5亿-1.6亿元,整体设备空间超75亿。晶盛机电是单晶硅片生长炉设备行业龙头,下游强烈的扩产意愿给晶盛机电带来饱满的订单,公司积极推进订单进展,带来三季度公司业绩创历史新高,达2.2亿元,我们预计积极的订单推进有望持续,公司光伏领域的业绩确定性高。 2、半导体8寸硅片需求迎来回升。 据SEMI最新全球Fab预测报告,2019年新建的fab厂有一半是8寸晶圆,三星台积电也在积极布局8英寸生产线,主要得益于物联网、5G、电动车领域对于8英寸晶圆产品的大量需求,8英寸晶圆在做传感器MEMS、汽车功率半导体产品上具有更高的性价比。晶盛机电8英寸半导体单晶炉在2018年已经实现批量销售,技术比较成熟。截止2019Q3,公司未完成半导体设备合同5.4亿元,下游需求的回升有望给订单执行提速。 盈利预测:我们预计公司19-21年实现营业收入分别为31.6/40.3/51.6亿元;归母净利润分别为6.7/9.3/11.4亿元,EPS分别为0.52/0.72/0.89元,对应PE分别为27/20/16X。维持“强烈推荐”评级。 风险提示:光伏订单设备交付不及预计,半导体业务进展低于预期。
锐科激光 电子元器件行业 2019-11-04 90.62 -- -- 102.97 13.63%
125.00 37.94%
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盈利预测:我们预计公司19-21年实现营业收入分别为22/28.5/37.7亿元,归母净利润分别为3.7/6.8/9亿元,EPS为1.9/3.6/4.7元,对应PE分别为48/26/20X,维持“强烈推荐”评级。 风险提示:市场竞争激烈程度超出预期,新业务进展低于预期。
华工科技 电子元器件行业 2019-10-29 20.07 -- -- 21.22 5.73%
23.49 17.04%
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华工科技是我们近期重点研究和推荐标的。我们重申公司情况边际改善,业绩将迎来爆发增长的核心观点,本文将对于边际改善的重点方面进行详细梳理。 1、核心经营指导思想上转变为“重利润大于重规模”。 公司在2018年度市场营销工作会议上,强化以市场为导向,以客户为中心的经营意识,提出了“重利润大于重规模”的指导思想,公司2018年开始秉承了“重利润大于重规模”的经营指导思想,在经营管控数字化、过程管控精细化、流程管控规范化、费用管控系统化、生产管控精益化方面不断落实发力。 2、产业链布局更加具有针对性,极大提高产品的业务协同。 公司积极借助校企的科研优势,研发创新技术,并前瞻性地布局产业链关键点,在激光设备领域扶持培育激光光源以及切割头产业,逐步产生效果。例如今年开发出的国内首套三维五轴激光切割设备的光源和切割头等核心部件均实现国产化,在性能和国外同类设备同等的情况下,售价仅为进口设备70%,实现了产品的规模化生产。在5G领域布局前端产业链,发起设立云岭光电,为供应链提供有效支撑,通过大份额、高质量的交付能力获取绝对的市场优势。 3、激光加工设备新产品接连推出,客户份额不断扩大。 公司以“激光技术及其应用”为主业,激光装备制造是核心业务,在激光装备领域,实现AUTOBOT系列汽车热成型件三维激光切割机装备标准化,并大批量进入国内最大的热成型行业客户;推出全新GF系列经济型激光切割平台装备并实现批量销售,进一步占领中功率激光行业细分市场;持续推进MARVEL12000系列超高速激光切割平台、LT系列全自动激光切管机、全自动集成料库等系列产品升级并标准化。在客户增长方面也取得了优秀成绩,例如在汽车车顶焊接领域,华工科技在国内占据50%的市场份额,打造了国内首条全铝车身激光焊接生产线。在3C消费电子领域,公司产品实现从单机工作站向“激光+自动化”转型,整体产品竞争力得到大幅提升,对提升在核心客户中的市场份额有积极意义。 4、光通信业务有望实现销量和毛利率的双提升。 公司光电器件系列产品在收入中占比3-4成,是公司重要的收入构成。有源光模块业务紧抓中国5G建设的市场契机,25G光模块产品已成功导入全球四大设备商,另外数据中心业务也已通过技术攻关,100G双速率产品已经在海外批量发货,400G系列产品开始小批量试产,公司高质量的交付能力已经获得了客户的认可,产品销量有望随着需求增加而增长。在产品毛利率方面,之前由于产品结构问题,毛利率偏低,经过产品结构调整公司光模块产品有望实现大幅提升。另外从同类产品毛利率对比上来看,光模块产品的毛利率处于20-30%是正常的水平。 盈利预测:我们预计公司19-21年实现营业收入分别为62.8/75.4/90.9亿元;归母净利润分别为5.5/6.5/7.3亿元,EPS分别为0.55元、0.65元和0.73元,对应PE分别为35X、30X和27X。维持“强烈推荐”评级。 风险提示:激光设备下游景气度持续低迷,光模块竞争超预期。
晶盛机电 机械行业 2019-10-21 14.88 -- -- 15.48 4.03%
17.62 18.41%
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事件: 公司发布前三季度业绩预告,前三季度预计盈利4.46亿-4.9亿,同比增长0%-10%;其中第三季度预计盈利1.6亿-2.4亿,同比增长0%-48.9%。2019年前三季度,预计非经常性损益对净利润的影响金额约为2,200万元-2,600万元。 投资要点: 1、验收进度加快,Q3单季度业绩确认或创新高。2019年以来光伏行业逐步回暖,单晶硅片市场需求较好,部分硅片厂商启动新一轮扩产,公司订单逐步落地,客户对订单验收进度有所加快,推动公司报告期内业绩稳定向好发展。公司18年Q3单季业绩1.6亿,为单季历史最高,今年Q3业绩或将超过1.6亿,有望创历史新高。 2、中环协鑫启动设备采购计划,晶盛机电或将获取大额新订单。根据招标网信息,内蒙古中环协鑫光伏材料有限公司就单晶硅材料产业化工程五期项目第一批设备开始采购招标,总金额为15.09亿元,分三个标段,总产能目标为9959MW/年,其中全自动晶体生长炉12.6亿元、单晶硅棒切磨加工一体线2.3亿元、单晶硅棒截断机1900万元。晶盛机电将有望获取绝大部分订单,对公司营收将有较大的提升。 3、半导体设备及材料均稳步推进。12寸半导体单晶炉单台2000万,超导磁场主要通过向日本购买,单台的产能为5000片/月,公司的设备在2018年已经进行客户验证,进展顺利。公司半导体设备在2020年有望批量供货,相关领域业务将逐步发力。 盈利预测:我们预计公司19-21年实现营业收入分别为31.6/40.3/51.6亿元;归母净利润分别为6.7/9.3/11.4亿元,EPS分别为0.52/0.72/0.89元,对应PE分别为29/21/17X。维持“强烈推荐”评级。 风险提示:光伏订单设备交付不及预计,半导体业务进展低于预期。
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*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名