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德赛西威
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电子元器件行业
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2022-02-09
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133.88
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162.50
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23.48%
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137.30
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2.55% |
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137.30
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2.55% |
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详细
专注汽车电子超三十年,拥抱智能驾驶打开长期成长空间公司成立于1986年,深耕汽车电子领域超30年,聚焦智能座舱、智能驾驶、网联服务三大产品线。2020年,公司实现营业收入67.99亿元,同比增长27.39%;实现归母净利润5.18亿元,同比增长77.36%。2021年8月,公司发布《2021年限制性股票激励计划(草案)》,在营业收入方面,考核目标以2020年营业收入为基数,2022-2024年增长率分别不低于30%、40%、50%。2021年11月,公司发布全新品牌主张“创领智行”,突破汽车电子边界,跳出原行业局限,打造以创领智行为内核的品牌价值。 ”智能网联加速渗透催生“软件定义汽车”,技术创新驱动产业变革在政策鼓励和产业变革双轮驱动下,智能网联汽车加速渗透。根据车云网的数据,2021年,我国智能网联汽车销量高达271.80万辆,在全部乘用车销量的占比达12.74%,其中,12月的占比达到18.68%。根据麦肯锡的数据,2030年与自动驾驶相关的汽车电子和软件市场规模将会增长至4690亿美元,2020-2030年的CAGR为7%,汽车电子电气架构变革驱动汽车电子和软件保持稳健增长。智能网联汽车的发展对汽车电子和软件提出了更高的要求,有望驱动产业链深度变革与价值分配重构。 前瞻战略布局智能网联产业,技术创新强化产品核心竞争力1)前瞻产品布局:公司持续围绕智能座舱、智能驾驶和网联服务三大产品线搭建智能出行整体解决方案,在行业快速变革时期,前瞻战略布局为公司赢得了领先优势,包括全自动泊车、大屏化座舱产品、IPU03自动驾驶域控制器等标杆产品快速商业化落地。2)技术保持领先:2018-2020年,研发支出占营业收入比重均超10%,持续深化研发体系架构优化,打造平台化、高效、敏捷的研发系统;公司持续拓展合作伙伴,携手并进,共赢未来。 盈利预测与投资建议公司是国际领先的移动出行科技公司之一,致力于成为未来出行变革创领者,在汽车产业大变革的背景下,公司持续成长空间广阔。预测公司2021-2023年营业收入为90.95、116.14、143.21亿元,参考《2021年度业绩预告》,调整归母净利润预测至8.27、11.37、14.60亿元,EPS为1.49、2.05、2.63元/股,对应PE为92.03、66.90、52.11倍。过去三年,公司PE主要运行在25-125倍之间,考虑到所处赛道的高景气状况与成长空间,维持公司2022年80倍的目标PE,目标价为164.00元。维持“增持”评级。 风险提示宏观经济环境与行业风险;人力资源风险;技术研发风险;市场竞争加剧。
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东方财富
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计算机行业
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2022-02-08
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26.76
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33.53
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167.60%
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32.89
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2.11% |
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27.32
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2.09% |
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详细
事件: 公司于 2022年 1月 28日收盘后发布《2021年度业绩预告》。 点评: 两大主业驱动公司成长,预计归母净利润同比增长 71.62%-86.27%公司预计 2021年度实现归母净利润 82-89亿元,同比增长 71.62%-86.27%;预计实现扣非归母净利润 81-88亿元,同比增长 71.92%-86.78%。 业绩高速增长的主要原因是公司两大主营业务收入均实现同比大幅增长: 1)金融电子商务服务业务:2021年度,公司基金第三方销售服务业务基金交易额及代销基金的保有规模同比大幅增加;2)证券业务:2021年度,公司证券业务股票交易量及融资融券业务规模同比大幅增加。根据公司 1月20日发布的《东方财富证券股份有限公司 2021年度未经审计非合并财务报表》,子公司东方财富证券 2021年度实现手续费及佣金净收入 45.46亿元,同比增长 51.89%;实现利息净收入 17.49亿元,同比增长 38.57%。 此外,公司营业总成本同比大幅增长。 公募基金销售排名持续提升,一站式互联网财富管理战略落地可期根据中国证券投资基金业协会的数据,从 2021年四季度末的基金销售机构公募基金销售保有规模来看,上海天天基金销售有限公司的股票+混合公募基金保有规模为 5371亿元,环比增长 10.95%;非货币市场公募基金保有规模为 6739亿元,环比增长 16.53%,总排名提升至第三。大规模基金保有量一方面给公司带来较高的尾随佣金收入,保障了公司未来的持续成长; 一方面有助于公司完成流量积累、提升品牌影响力,加速向财富管理扩张。 “东财转 3”强制赎回,有望促进可转债转股,增厚公司资本金公司于 2021年 4月 7日向不特定对象发行了 15800万张可转换公司债券,每张面值 100元,发行总额 158亿元。2022年 1月 4日至 1月 24日,公司股票连续 15个交易日的收盘价格均不低于当期转股价格(23.35元/股)的 130%(30.36元/股),第二次触发赎回条款。近日,公司审议通过《关于赎回全部已发行可转换公司债券的议案》,将行使可转债提前赎回权。我们认为,强制赎回有望促进公司可转债转股,增厚公司资本金,支撑公司长期发展。 盈利预测与投资建议公司是国内较为稀缺的互联网服务平台,向海量用户提供基于互联网平台应用的产品和服务。伴随着中国资本市场的持续健康发展,公司未来成长空间较为广阔。参考《2021年度业绩预告》,调整公司 2021-2023年营业收入预测至 131.65、175.98、219.86亿元,调整归母净利润预测至 83.49、111.76、141.55亿元,EPS 为 0.81、1.08、1.37元/股,对应 PE 为 38.94、29.09、22.97倍。过去三年,公司 PE 主要运行在 40-90倍的区间,参考近期公司的 PE 估值水平,小幅调整公司 2022年的目标 PE 至 45倍,对应的目标价为 48.60元。维持“买入”评级。 风险提示国内证券市场股票交易额增长低于预期;证券行业竞争加剧;基金销售市场竞争激烈;金融监管及政策法规趋严;资产管理业务发展不及预期。
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奇安信
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2022-01-31
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77.07
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140.77
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387.94%
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77.96
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1.15% |
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77.96
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1.15% |
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详细
事件:公司于2022年1月25日晚发布《2021年年度业绩预告》。 点评:预计营业收入长同比增长36.26%-39.86%,核心产品竞争力持续提升2021年度,公司预计实现营业收入56.70-58.20亿元,同比增长36.26%-39.86%,主要受益于公司核心产品竞争力全面大幅提升和网络安全市场的深度变革:1)基于大禹平台研发的新一代态势感知平台,实现了能力底座、业务操作、决策支持三层解耦和个性化组合使用,进一步保持了公司在态势感知领域的领先地位;2)公司产品在数据安全与隐私保护、实战化态势感知、云安全、终端安全、边界安全、安全服务与安全运营领域的技术竞争力持续领跑全行业,业务规模及增长率均处于业界领先地位,助力公司全年收入实现快速增长;3)公司的国际化战略取得突破性进展,公司部分核心产品已初具国际竞争力,为公司的发展打开新的空间。 归母净利润受到股份支付费用影响,剔除影响后亏损同比收窄2021年度,公司预计归母净利润亏损5-6亿元,与上年同期相比亏损增加49.54%-79.44%;预计扣非归母净利润亏损7.30-8.30亿元,与上年同期相比亏损增加35.37%-53.91%。净利润变动的主要原因是公司于2020年度推出员工限制性股票激励计划,2021年计提员工股份支付费用较2020年度增加2.56亿元,对归母净利润产生了一定影响。剔除上述影响,公司归母净利润亏损较2020年度呈现收窄趋势。 受益网络安全市场深度变革,拓展关键信息基础设施行业公司业务增长受益于网络安全市场的深度变革。2021年,《数据安全法》、《关键信息基础设施安全保护条例》、《个人信息保护法》等行业立法相继出台,为网络安全市场打开了巨大的成长空间,对网络安全产业的发展产生了深远影响。监管环境更加注重对“实战化”防御效果的考核,驱动客户需求从“被动合规”到“主动合法”转变。公司产品更具备实战化、体系化、协同联动防御能力,促进公司在金融、运营商、能源、电力、医疗等关键信息基础设施行业客户以及政府客户的收入继续保持快速增长。 投资建议与盈利预测网络安全行业处于高景气周期,公司选择了高研发投入的发展模式,积极布局新赛道,成长空间较为广阔。参考《2021年年度业绩预告》,调整公司2021-2023年营业收入预测至57.37、80.33、106.97亿元,调整归母净利润预测至-5.11、-0.53、3.57亿元,EPS为-0.75、-0.08、0.52元/股。公司目前处于亏损状态,采用PS估值法较为合适。不考虑低毛利率业务(硬件及其他)的价值,预测公司2022年高毛利率业务收入为73.86亿元,上市以来,公司PS主要运行在11-27倍之间,给予公司高毛利率业务2022年13倍的目标PS,对应目标市值为960.18亿元,目标价为140.77元。维持“买入”评级。 风险提示新冠肺炎疫情反复;网络安全相关政策推进不及预期;新赛道产品研发及市场拓展不及预期;商誉减值。
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杰克股份
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机械行业
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2022-01-28
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26.57
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--
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--
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29.45
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10.84% |
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29.45
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10.84% |
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详细
事件:公司发布2021年业绩预告,预计实现归母净利润约4.8亿元,同比增长约53%,预计非经常性损益影响约为3000万。 报告要点:调价效果显现,四季度利润修复公司2021Q4单季度预计实现归母净利润约1.43亿元,同比增长约90.67%,环比增长约78.75%,达到了公司历史高位水平。我们认为公司四季度利润修复主要来自于毛利率回暖,公司2021年经营战略为通过扩产快速提升市场份额,面临大宗商品普涨情况也没有直接进行大规模价格调整,下半年开始伴随公司逐步进行调价,Q3毛利率开始出现回暖,Q4整体毛利率或进一步回升,带来利润显著提升。 激励计划以核心管理人员和专业人才为主,完善公司业绩考核机制公司2022年股票期权与限制性股票激励计划(草案)主要面向公司中层,激励对象为4名董事、高级管理人员,215名核心管理人员和专业人才,有望充分调动员工积极性。激励计划共涉及股票950万股,占公司公告日股本总额2.13%,含475万股限制性股票、475万份股票期权。激励计划两个考核目标为:2022至2024年,B目标(行权/解除限售60%)满足累计营收不低于69/148.35/239.6亿元或累计净利润不低于6.9/14.84/23.96亿元;A目标(行权/解除限售100%)满足累计营收不低于81/190.35/337.97亿元或累计净利润不低于8.5/19.98/35.48亿元,建立了长期的业绩考核机制。 产业链横纵拓展,打造服装智能成套解决方案供应商,经过长期业务布局,公司已成为规模领先的缝制机械设备生产商,产品线由缝中设备工业缝纫机拓展至缝前铺布机、裁床和缝后吊挂等设备,基于缝制产业链进行横纵拓展。目标是将公司打造为软硬件一体的服装智能制造成套解决方案供应商,为新建服装厂提供成套解决方案与对现有服装厂进行智能化改造升级。向提供成套解决方案延伸将显著延伸公司面向的市场空间,通过提升产品附加值提升整体盈利能力,同时成套解决方案主要面向中高端客户,也能一定程度上抹平行业周期性波动,打造穿越周期的稳健成长。 投资建议与盈利预测我们预计公司2021至2023年营业收入分别为60.18、78.05、89.54亿元,归母净利润分别为4.8、7.27、9.28亿元,对应当前PE分别为25X/16X/13X,综合考虑公司缝制机械龙头地位与布局智能成套解决方案,给予公司“买入”评级。 风险提示行业景气度不及预期,智能成套解决方案布局进展不及预期
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用友网络
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计算机行业
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2022-01-27
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38.56
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47.67
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328.69%
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37.69
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-2.26% |
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37.69
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-2.26% |
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详细
事件:公司于2022年1月25日收盘后发布《2020年非公开发行A股股票发行情况报告书》。 点评:公司通过非公开发行集成功募集53亿元,引入多家知名投资机构公司于近日成功完成本次非公开发行,发行价格为31.95元/股,发行对象最终确定为17名。其中,HHLR管理有限公司获配10亿元;GICPrivateLimited获配3.44亿元;JPMorganChaseBank,NationaAssociation获配2.88亿元;UBSAG获配2.23亿元;上海高毅资产管理合伙企业(有限合伙)获配4亿元;摩根士丹利国际股份有限公司、J.P.MorganSecuritiespc分别获配2亿元。本次发行募集资金总额52.98亿元,扣除发行费用后的募集资金净额为52.58亿元。发行募集资金到位后,公司总资产和净资产将同时增加,资产负债率将有所下降。本次发行使得公司整体资金实力和偿债能力得到提升,资本结构得到优化,也为公司后续发展提供有效的保障。 于募集资金拟用于YonBIP等项目的建设,有利于提升公司盈利能力本次非公开发行募集资金将投资于用友商业创新平台YonBIP建设项目、用友产业园(南昌)三期研发中心建设项目和补充流动资金及归还银行借款。根据公司公告,用友商业创新平台YonBIP建设项目拟使用募集资金45.97亿元。 此次募集资金投资项目有利于提升公司的综合研发能力和创新能力,符合公司长远的战略目标,促进公司进一步拓展业务领域,进而带动公司盈利能力和可持续发展能力。 坚定推进云转型战略,新签合同保障未来持续成长公司数智化转型及国产化订单持续加速落地,2021年前三季度云服务与软件业务直销合同金额48.3亿元,同比增长31.9%。公司ARR、云服务业务合同负债和订阅相关合同负债高速增长,截至三季度末,公司云服务业务ARR为11.80亿元,较半年度环比增长41.5%;公司云服务业务合同负债13.04亿元,同比增长38.5%。其中,订阅相关合同负债7.02亿元,同比增长72.4%。 截至三季度末,公司新增云服务付费客户8.37万家,剔除金融云服务业务客户的云服务累计付费客户数为33.76万家。 盈利预测与投资建议公司在传统企业管理软件领域深耕多年,行业地位稳固;云服务是战略发展方向,处于快速成长期,未来成长空间较为广阔。预测公司2021-2023年的营业收入为100.46、120.95、148.01亿元,归母净利润为10.85、13.17、16.15亿元,EPS为0.33、0.40、0.49元/股,对应PE为113.92、93.89、76.57倍。公司处于云化转型的关键时期,研发等费用投入较多,净利润率偏低,采用PS估值法较为合理。公司过去三年的PS主要运行在6-20倍之间,考虑到云服务业务的高成长态势,维持公司2022年13倍的目标PS,对应的目标价为48.07元,维持“买入”评级。 风险提示新冠肺炎疫情反复;云服务转型推进不及预期;新产品研发及推广进度低于预期;人才流失;更多厂商进入企业云服务市场,行业竞争加剧。
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徐工机械
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机械行业
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2022-01-27
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5.76
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--
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--
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5.94
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3.13% |
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5.94
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3.13% |
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事件: 公司发布 21年业绩预告,2021年预计归属于上市公司净利润约 55.0亿元~60.0亿元,同比增长 47.5%~60.91%,中值为 57.5亿元,同比增长 54.19%。 报告要点: 业绩高速增长,信用减值损失大幅减少,经营质量显著改善根据业绩预告,公司四季度单季度实现归母净利润约 9-14亿元,去年同期约 12.95亿元。宏观经济自三季度边际走弱,下游房地产和基建需求有所放缓,单四季度国内主要企业起重机销量 6234台、同比下滑 51%,全年起重机国内主要企业销量下滑 9%。在宏观环境压力较大情况下,公司营业收入实现继续稳步增长,盈利水平大幅提高。2021年以来,公司全面贯彻高质量、高效率、高效益、可持续的“三高一可”高质量发展新理念,切实增强质量管控意识,提升技术创新能力,提高内部管理水平,积极布局海外市场,全面推进企业转型升级,徐工产品竞争力和品牌影响力不断提升。 挖掘机、塔机等核心资产注入在路上 2021年4月19日,公司董事会审议拟通过向控股股东徐工有限的全体股 东以发行股份等方式对徐工有限实施吸收合并议案,目前正在进行重大资产重组。徐工有限旗下包括挖机、塔机、混凝土机械、矿机四大工程机械资产,吸收合并后有望实现徐工有限工程机械资产的整体上市。根据徐工有限公开信息披露,2020年徐工挖机的营收为 231亿元、徐工建机(塔机)营收为 62亿元、徐工施维英(混凝土机械)营收为 61亿元、徐工矿机营收为 28亿元,合计收入达 382亿元,其中徐工挖机毛利率高达 31.5%,远高于上市公司的 17.1%,预计优质资产注入后将大幅提升上市公司体量并拉升利润水平。 投资建议与盈利预测预计公司 2021-2023年分别实现归母净利润分别为 57亿元、65亿元、74亿元,对应当前 PE 分别为 8/7/6X,维持公司“买入”评级。 风险提示市场竞争加剧;混改进度不及预期;原材料价格持续上涨。
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绿盟科技
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计算机行业
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2022-01-26
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15.10
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26.35
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329.15%
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14.82
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-1.85% |
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14.82
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-1.85% |
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详细
事件:公司于2022年1月23日下午发布《2021年年度业绩预告》。 点评:计持续加强研发和营销投入,预计2021年营收同比增长28.11%-30.84%2021年度,公司预计实现营业收入25.75-26.30亿元,同比增长28.11%-30.84%;预计实现归母净利润3.30-3.60亿元,同比增长9.59%-19.55%;预计实现扣非归母净利润2.13-2.43亿元,同比下降5.87%-17.49%。业绩变动原因包括:1)公司围绕整体战略目标,持续加强贴近客户的组织建设及生态合作伙伴体系建设,加大产品及解决方案的研发投入和市场营销投入,收入规模实现较快增长;2)公司加大了人员投入力度,并推出员工持股计划和限制性股票激励计划,报告期内确认的股份支付费用约5300万元,上年同期股份支付费用712.19万元;3)预计2021年度非经常性损益对归母净利润影响额约为11700万元,主要为参股投资企业公允价值变动、理财投资收益及政府补助等;2020年度非经常性损益对净利润的影响金额为4296.61万元。 获得国家信息安全服务安全运营类一级认证资质,提升核心竞争力根据公司微信公众号近日披露的信息,2022年1月,公司通过了中国信息安全测评中心审核,获得了国家信息安全服务安全运营类一级认证资质,这标志着公司在网络安全运营方面的实力和专业度得到了权威机构的认可。目前,公司在全国十个地市建立了城市安全运营中心,由专门的运营服务BG为运营能力的交付提供组织层面的保障,从而确保了安全运营服务更加贴近客户,网络威胁响应工作更加快速有效。 新版《网络安全审查办法》正式发布,网络安全行业持续高景气《中华人民共和国数据安全法》、《关键信息基础设施安全保护条例》、《网络产品安全漏洞管理规定》等政策已正式施行,国家互联网信息办公室等十三部门联合发布的新版《网络安全审查办法》将自2022年2月15日起施行,为网络安全产业的发展明确了方向。根据IDC于2021年7月发布的《IDC全球网络安全支出指南,2021V2》,2021年中国网络安全市场投资规模将达到97.8亿美元,并有望在2025年增长至187.9亿美元,2020-2025年预测期内的复合年均增长率为17.9%,增速继续领跑全球网络安全市场。公司依托行业领先的技术优势和差异化服务能力,有望引领行业发展。 投资建议与盈利预测随着数字中国战略的推进,公司持续创新网络安全产品与解决方案,“绿盟科技+合作伙伴”的联合拓展模式成效显著,未来成长空间广阔。参考《2021年年度业绩预告》,小幅调整公司2021-2023年营业收入预测至26.05、33.24、41.27亿元,调整归母净利润预测至3.48、4.75、6.32亿元,EPS为0.44、0.59、0.79元/股,对应PE为33.58、24.61、18.49倍。过去三年公司PE主要运行在35-85倍之间,给予公司2022年45倍的目标PE,对应目标价为26.55元。维持“买入”评级。 风险提示新冠肺炎疫情反复;核心人员流失;海外市场拓展的风险;渠道战略推进不及预期。
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赛意信息
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综合类
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2022-01-25
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29.33
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37.02
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128.24%
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30.88
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5.28% |
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30.88
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5.28% |
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详细
事件:公司于2022年01月20日收盘后发布《2021年度业绩预告》。 点评:计公司不断提升产品化能力,预计2021年营收同比增长33.54%-43.65%2021年度,公司预计实现营业收入18.50-19.90亿元,同比增长33.54%-43.65%;预计实现归母净利润2.15-2.50亿元,同比增长22.11%-41.99%;预计实现扣非归母净利润2.00-2.35亿元,同比增长23.04%-44.57%。2021年,公司不断提升在工业软件及数字化中台方面的产品化能力。同时,公司继续执行区域扩张、市场领先战略,进一步加强与生态伙伴的深度合作,不断连接外部资源,增强客户粘性,优化各业务板块收入。 工业软件迎来发展机遇,公司智能制造自研产品持续放量国产工业软件正迎来巨大发展机遇,市场空间空前广阔。根据国家工信部运行监测协调局《中国电子信息产业统计年鉴》的数据,2019年我国工业软件市场规模达到1720亿元,同比2018年增长16.45%,过去三年中年均增长超过15%。公司在电子、PCB等核心行业推出行业套件解决方案,提高代码复用率,降低整体实施周期;同时,自研一体化工业管理软件产品家族S-MOM持续放量,收入占比持续提升。2017-2020年,智能制造收入复合增速达77.84%,占比从10.36%提升至29.83%,近三年板块毛利率分别为29.97%、31.56%、41.03%。2021年上半年,公司智能制造业务实现收入2.19亿元,同比增长93.93%,全年有望继续保持快速增长的态势。 资成功通过定增募资6.5亿元,共享技术中台战略提升核心竞争力2021年12月,公司发布《创业板向特定对象发行A股股票上市公告书》,成功向特定对象发行A股股票2708.33万股,发行价格为24.00元/股,募集资金总额为6.50亿元,扣除发行费用后的募集资金净额为6.38亿元。募集资金拟用于“基于共享技术中台的企业数字化解决方案升级项目”(总投资金额7.18亿元),公司将开发建设适应各种企业级应用开发部署、支持灵活拓展的赛意共享技术中台,并基于该平台对智能财务应用、数字化营销应用和数字化供应链应用三类业务应用自主解决方案进行统一开发和管理,形成适应各种业务场景、支持快速部署的应用产品,提升公司的核心竞争力。 投资建议与盈利预测公司智能制造业务快速发展,多年来积累了大量优质客户,自研产品逐步放量,盈利能力逐步提升。预测公司2021-2023年营业收入为18.78、24.86、32.70亿元,参考《2021年度业绩预告》,小幅调整归母净利润预测至2.36、3.31、4.65亿元,EPS为0.59、0.83、1.17元/股,对应PE为49.68、35.42、25.18倍。过去三年,公司PE主要运行在25-60倍的区间,目前计算机(申万)指数的PETTM为54.6倍,给予公司2022年45倍的目标PE,对应目标价为37.35元。维持“买入”评级。 风险提示新冠肺炎疫情反复;大客户受到外部环境影响,需求下降;智能制造业务推进不及预期;自研产品推广不及预期;应收账款较高;行业竞争加剧。
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立高食品
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食品饮料行业
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2022-01-25
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119.59
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--
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--
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127.30
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6.45% |
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127.30
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6.45% |
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详细
事件:公司发布2021年业绩预告,预计公司2021年实现营业收入27.8-28.5亿元,同增53.6%-57.5%;实现归母净利润2.75-2.95亿元,同增18.5%-27.1%;扣非净利润2.6-2.8亿元,同增15.1%-24.0%。剔除超额业绩奖励支出及股份支付摊销费用0.35亿元影响后,归母净利润3.1-3.3亿元,同增33.57%-42.18%;扣非净利润2.95-3.15亿元,同增30.63%-39.48%。 收入利润略超市场预期。 成本压力下Q4盈利能力逆势改善21Q4预计实现收入8.2-8.9亿元,同增34.4%-45.9%;归母净利润0.77-0.97亿元,同增5.5%-32.8%;剔除激励费用影响后,预计扣非归母净利率为10.0%-13.3%,环比有所改善(Q3为9.7%),以业绩预告中值11.6%计,同比有望保持稳定(20Q4为11.9%);全年剔除激励费用后的扣非归母净利率为10.35%-11.33%,同比有所降低(20年为12.48%),推测系原材料价格上涨所致。我们认为公司积极布局商超渠道叠加商超大客户高速拓店推动冷冻烘焙产品快速放量,整体销售结构改变有望进一步释放盈利能力,预计21年全年冷冻烘焙产品占比约为60%,未来有望持续提升。 积极调价应对原材料价格上涨压力,有望顺利传导1月5日公司发布提价公告,对部分主要冷冻烘焙食品及烘焙原料出厂价上调3%-8%。2021年公司主要的原材料如面粉、油脂等价格显著上涨,毛利率承压,公司积极调价有望缓解成本压力。公司对于下游经销商、大客户、饼店等黏性较强,行业其他公司近期同样进行了产品提价,因此我们预计公司需求受此次提价影响较小,提价有望顺利传导。 投资建议与盈利预测根据股权激励计划方案,21年目标(营业收入达到25.34亿元)大概率超额完成。公司在提早布局的多元化销售渠道中持续受益,大单品迎来放量;未来产能进一步优化,扩大覆盖商超及饼店范围;优化现有产品结构,积极培育冷冻蛋糕等潜力大单品。因此我们上调2021-2023年公司归母净利润为2.8/3.7/5.1亿元(原预测值为2.7/3.7/4.9亿元),对应EPS 为1.66/2.16/3.03元(原预测值为1.62/2.16/2.92元),对应PE 为70/54/38倍,维持“买入”评级。 风险提示原材料价格大幅波动、行业竞争加剧、食品安全风险
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欧科亿
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2022-01-25
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68.00
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70.07
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3.04% |
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70.07
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3.04% |
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事件:公司发布2021年业绩预告,预计2021年实现归母净利润2.15至2.3亿元,同比增长100.1%至114.06%,预计非经常性损益对净利润影响额为3000万元,主要是公司使用暂时闲置募集资金购买保本型理财产品取得的投资收益和收到的政府补贴增加。 报告要点:四季度延续业绩高增长,业绩复合预期2021Q4单季度公司预计实现归母净利润0.45至至0.6亿元,同比增长50%至至100%,延续了公司今年业绩的高增长,增长驱动力主要来自2021年下游市场需求旺盛,公司数控刀具产能增幅较大,硬质合金制品销量增加,公司收入实现规模增长。2021年公司进一步加大了新产品开发,生产效率提升,销售渠道进一步完善,产品毛利率逐步提升,同时,公司实行精细化管理,费用率下降,公司盈利能力进一步增强。 于募投项目将于2022年逐步投产,打造业绩增长基础根据公司公开披露信息,公司截至2021年底数控刀片年产能约为7000万片,硬质合金制品理论年产能为2200吨,公司IPO募投4000万片高端数控刀片项目已进入调试阶段,将于2022年上半年开始逐步投产,根据我们估算公司数控刀片年产能有望在2023年达到1.15亿片,2020至至2023年年持保持28%CAGR增长。 强化解决方案配套能力,产品结构有望持续优化打造“量价齐升”公司目前销售刀片积累了大量自主研发技术,部分产品性能指标已与日韩厂商接近,具备推行国产替代基础。公司本次募投项目也同时拓展了高性能棒材、整硬刀具、数控刀具、陶瓷刀片等产品品类,后续公司数控刀片业务除扩产能提“量”外,也有望通过以提供配套解放方案形式切入中高端市场,提升高附加值产品份额打造“量价齐升”增长。 投资建议与盈利预测我们预计公司2021至2023年有望实现归母净利润分别为2.29/2.87/3.89亿元,对应当前PE32X/25X/19X。考虑刀具行业成长空间,同时公司高端数控刀片产能持续爬坡,产品结构优化有望提升盈利能力,维持“买入”评级。 风险提示国产替代进展不及预期,刀具市场规模扩张不及预期,产能扩张不及预期。
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石基信息
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计算机行业
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2022-01-21
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28.01
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19.01
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197.96%
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33.50
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19.60% |
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33.50
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事件: 公司于 2022年 01月 19日收盘后发布《关于石基企业平台在半岛集团成功上线的进展公告》。 点评: 公司积极推进项目进展,石基企业平台在北京王府半岛酒店成功上线公司近日收到 HSH Management Services Limited(香港上海大酒店管理服务有限公司)向公司出具的关于石基企业平台 Shiji Enterprise Platform在 北 京 王 府 半 岛 酒 店 的 正 式 上 线 报 告 《 Shiji Enterprise PlatformImplementation Agreement and on-site sign-off》。自公司与 HSH 签署业务合同以来,公司与 HSH 在新型冠状病毒反复爆发的情形下始终坚持积极推进整个项目进程,经过一段时间的系统集成与充分测试,目前北京王府半岛酒店已经确认向石基企业平台系统的成功迁移。北京王府半岛酒店为石基企业平台通过 SaaS 方式在半岛集团切换原有本地部署 PMS 的首家酒店。 成熟度得到认可,示范效应将加速国际酒店集团核心系统转向 SaaS石基企业平台是一套将替换现有酒店信息管理系统(PMS)的新一代整体解决方案,包括酒店集团的核心业务管理系统以及相对应的软硬件产品、支持、培训、咨询等服务。此次北京王府半岛酒店的成功上线是公司第四次转型过程中的一个里程碑,切换的成功标志着石基企业平台在产品成熟度、功能、性能、稳定性、数据安全、集成开放性、运营服务等方面均已经能够满足国际顶级奢华酒店的较为苛刻的要求,公司已经具备将石基企业平台全面推向全球国际酒店集团的能力。随着后续其他半岛酒店的上线,其示范效应将加速国际酒店集团核心系统全面转向 SaaS 的步伐。 子公司与六洲酒店签订 MSA,石基企业平台全面推广可期2021年9月,公司全资子公司石基美国与六洲酒店股份有限公司签订MSA,约定将为洲际酒店集团旗下酒店以 SaaS 服务的方式提供新一代云架构的PMS,是一套将替换部分现有 PMS 的新一代解决方案。截至 2021年 6月30日,洲际酒店集团在全球超过 100个国家拥有 5994家开业酒店,88.4万间客房。如果 SEP 未来能够依据 MSA 实现在洲际酒店集团的成功落地,将为公司树立继半岛酒店后的又一个全球行业标杆客户。 投资建议与盈利预测随着酒店业云化转型的加速推进,公司顺势而为,新一代云平台产品已经成功打开全球高端市场,未来成长空间广阔;凭借海量客户资源,平台化战略有望助力公司转型升级。预测公司 2021-2023年营业收入为 37.36、43.31、51.15亿元,归母净利润为 2.20、3.89、5.52亿元,EPS 为 0.15、0.26、0.37元/股,对应 PE 为 190.07、107.48、75.76倍。目前公司处于转型期,研发等各项投入较大,对净利润率影响明显,采用 PS 估值法较为合理。过去三年,公司 PS 主要运行在 8-12倍之间,维持公司 2022年 12倍的目标PS,对应的目标价为 34.65元。维持“买入”评级。 风险提示新冠肺炎疫情反复;SEP 在海外市场拓展进度低于预期;平台化战略推进不及预期;中美贸易争端可能影响海外业务拓展。
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泽宇智能
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计算机行业
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2022-01-20
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55.29
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40.10
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90.86%
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56.30
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1.83% |
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56.30
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1.83% |
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专注电力信息化业务的高新技术企业,提供一站式智能电网综合服务公司成立于2011年,提供包含电力咨询设计、系统集成、工程施工及运维业务的一站式智能电网综合服务,主要客户为国家电网有限公司及相关下属单位公司。2017-2020年,公司营业收入CAGR达28.79%,扣非归母净利润CAGR达36.75%。公司于2021年12月在创业板上市,募投项目包括智能电网综合服务能力提升建设项目、智能电网技术研究院建设项目、信息化管理系统建设项目、补充营运资金项目,拟投入金额合计5.72亿元。 电力信息化行业迎来高景气周期,智能电网建设需求旺盛智能电网已成为未来电网的发展方向,包括了电力系统的发电、输电、变电、配电、用电和调度等各个环节。2009-2020年,国家电网智能化投资共3841亿元,占电网总投资的11.1%。根据公司在招股说明书中的预测,2021年,勘测设计咨询、电力信息系统集成、电力实施及运维等环节的企业收入将分别达到750.56亿元、506.47亿元、114.23亿元。基于未来数年智能电网的建设和运营更新需求,预计行业还将保持稳健的增长。 依托一站式综合服务优势,业务范围逐步向全国扩张公司提供一站式综合服务模式:1)电力设计咨询领域,公司全资子公司泽宇设计具备电力行业(送电、变电)工程设计乙级资质和电力行业工程咨询乙级资质。2)系统集成领域,公司业务由网络集成向应用集成领域拓展,陆续开发了泽宇智慧变电站分析系统软件、智慧变电站立体巡检系统等产品。3)施工与运维领域,公司具备同时承接多个大型建设项目的能力。公司陆续在江苏省外多个区域开展业务,在安徽、北京等地已储备了部分核心客户。随着募投项目的实施,江苏省外的市场开拓能力有望进一步提升。 盈利预测与投资建议进入“十四五”,智能电网的建设有望加速推进,公司已经迎来良好的发展机遇。预测公司2021-2023年营业收入为7.05、9.24、12.00亿元,归母净利润为1.86、2.44、3.17亿元,EPS为1.41、1.85、2.40元/股,对应PE为39.50、30.10、23.21倍。上市以来,公司的PE主要运行在39-49倍的区间,考虑到公司在行业内具备较为稀缺的一站式综合服务能力,且未来三年营业收入与净利润有望保持较高的复合增速,给予公司2022年40倍的目标PE,对应目标价为74.00元。首次推荐,给予“买入”评级。 风险提示新冠肺炎疫情反复;电力信息化推进不及预期;单一客户依赖风险;存货减值风险;市场竞争加剧;江苏省外业务拓展不及预期。
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安恒信息
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2022-01-19
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239.16
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325.68
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510.23%
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241.55
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1.00% |
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241.55
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1.00% |
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事件:公司于2022年1月16日下午发布《2021年年度业绩预告》。 点评:公司营业收入实现高速增长,毛利率对比前三季度稳步提升2021年度,公司预计实现营业收入18.12-18.39亿元,同比增长37%-39%,毛利率对比前三季度稳步提升。营业收入实现高速增长的主要原因是公司不断加大市场开拓力度,深化产品和服务结构,持续提升在各领域的竞争力:1)产品方面,公司云安全平台、大数据安全平台收入规模持续增长,推出的数据安全、信创云安全等新产品收入占比虽不高,但呈高速增长趋势;2)服务方面,安全服务收入快速增长,其中SaaS化规模稳步提升;3)行业客户方面,除传统优势行业外,公司在金融、运营商、医疗、教育和企业等客户的市场份额呈现进一步上升的态势。 净利润受到研发和销售费用影响,产品成熟后有望创造新的增长点2021年度,公司预计实现归母净利润1000-1500万元,同比下降88.82%-92.54%;预计扣非归母净利润亏损7400-7900万元,同比下降161.28%-165.42%,主要原因是公司战略新方向处于投入阶段,研发费用及销售费用合计约11.68-11.98亿元,同比增长约55.52%-59.51%,相关投入效益尚未在当期体现。我们认为,随着新产品技术不断成熟,逐步形成规模效应,新方向将持续为公司创造新的利润增长点。此外,公司当期股份支付金额约9100万元、投资收益等约8900万元,对扣非归母净利润造成一定影响。 为迎合法律法规催生的需求,公司持续加大投入提升竞争力为适应法律法规催生的巨大需求及公司的长远发展需要,公司持续加强投入力度:1)数据安全:继续推进数据安全技术框架“CAPE”,研发以AiGuard数据安全管理平台为代表的十多款数据安全系列产品;2)涉网犯罪:在新型网络犯罪情报建设、新型网络犯罪侦查打击支撑能力建设加大投入;3)信创产品:市场份额快速扩大,多云多芯一体多元管理安全运营平台、态势感知产品持续落地;4)新一代智能网关:基础能力大幅突破和提升,单机性能最高可达230Gbps;5)车联网安全:车联网安全测试研究能力、安全法规标准解读、安全测试、安全防护产品、安全实验室建设等方向加大投入。 投资建议与盈利预测随着《网络安全法》、等保2.0等政策的落地,网络安全行业已经迎来高景气周期。参考《2021年年度业绩预告》,小幅调整2021-2023年营业收入预测至18.27、25.57、35.10亿元,调整归母净利润预测至0.13、2.04、3.48亿元,EPS为0.16、2.60、4.43元/股,对应PE为1422.95、87.37、51.20倍。公司目前收入体量偏小,各项费用投入较多,净利润受影响明显,采用PS估值法较为合理。上市以来公司PS主要运行在9-25倍之间,考虑到公司盈利能力有所下滑,下调2022年的目标PS至10倍,目标价为325.68元。维持“买入”评级。 风险提示新冠肺炎疫情反复;等保2.0等政策落地低于预期;新产品研发及市场推广低于预期;行业竞争加剧,行业整体盈利能力下降。
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四维图新
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计算机行业
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2022-01-19
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17.30
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22.17
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228.93%
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18.00
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4.05% |
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18.49
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6.88% |
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详细
事件:公司于2022年1月16日下午发布《2021年度业绩预告》。 点评:预计2021年实现归母净利润1.01-1.31亿亿元,同比扭亏为盈2021年度,公司预计实现营业收入29-31亿元,同比增长35.03%-44.34%,主要原因是:1)高精度地图、自动驾驶数据合规平台、自动驾驶解决方案、智能网联业务商业化量产合作大幅增加,高级辅助驾驶及自动驾驶业务、车联网业务营业收入同比大幅增长;2)受高端车型销量增长影响,车规级导航业务继续保持增长态势;3)基于深耕垂直领域打造的位置大数据平台产品及服务,不断得到政企客户的认可和肯定。预计实现归母净利润1.01-1.31亿元,同比增长132.65%-142.45%;预计实现扣非归母净利润0.43-0.64亿元,同比增长112.35%-118.46%,原因是受主营业务收入增长及定增募集资金收益增加影响。MCU等芯片产品出货量及收入贡献较上年增加,但汽车电子芯片供应紧张以及原材料价格增长等仍然给公司造成较大影响。 面向新业务场景,公司持续增加产品开发和投入力度面对国家“双碳”战略落地、汽车“新三化”量产进程加速、网络安全/数据安全需求快速升级等带来的发展契机,公司持续增加在导航电子地图数据安全、云端一体化数据服务能力及可面向未来的数据合规运营能力、自动驾驶场景化解决方案、新能源汽车智能出行等方面的产品开发和投入力度。面对城市数字化底座建设带动的时空大数据定制化需求,公司不断加大数据生态和场景服务能力建设。面对全球芯片供应紧张,公司积极调整产业合作策略,不断发挥产业协同作用。 自动驾驶数据管理订单持续落地,打开公司未来成长空间国家对汽车数据、联网数据商业化运作的监管日趋严格,公司基于对行业的深刻理解,为多家车厂提供量产车及测试车的数据托管服务,并完成数据托管运营服务交付。11月3日,公司发布公告:获得戴姆勒自动驾驶数据管理服务平台订单;12月20日,公司发布公告:与沃尔沃签订自动驾驶相关的服务协议,包括数据采集、处理和合规服务等;12月25日,公司发布公告:获得福特LBS数据合规平台采购订单。公司在自动驾驶领域不断拓展,伴随着全球头部车厂的认可,公司在汽车数据领域已经打开长期成长空间。 投资建议与盈利预测公司坚定推进“智能汽车大脑”战略,在汽车产业大变革的背景下,未来成长空间较大。参考《2021年度业绩预告》,小幅上调2021-2023年营业收入预测至29.16、35.13、41.81亿元,小幅上调归母净利润预测至1.14、3.10、4.30亿元,对应PE为356.03、130.60、94.07倍。公司目前大力布局智能驾驶时代,研发投入较多,对净利润影响较大,因此,采用PS估值法较为合适。过去五年公司PS主要运行在8-20倍之间,维持公司2022年15倍的目标PS,对应目标价为22.19元。上调至“买入”评级。 风险提示新冠肺炎疫情反复;全球芯片供应紧张;新产品研发进展不及预期;L3及以上自动驾驶功能落地进度不及预期:行业竞争加剧等。
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思进智能
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机械行业
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2022-01-18
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32.99
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--
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--
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33.88
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2.70% |
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34.47
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4.49% |
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详细
事件:1月14日,思进智能(003025.SZ)发布了2021年度业绩预告,公司2021年1月1日-2021年12月31日业绩预告期间,预计归属于上市公司股东的净利润盈利:1.21亿元–1.28亿元,比上年同期增长:29.23%-36.70%;预计扣除非经常性损益后的净利润盈利:1.14亿元-1.2亿元,比上年同期增长:41.19%-48.63%;预计基本每股收益:1.08元/股-1.14元/股。 报告要点:2021年度业绩预告符合预期,业绩增长显著。 公司发布2021年度业绩预告称,预计归母净利润1.21-1.28亿元,同比增长29.23%-36.70%;预计扣除非经常性损益后的净利润1.14-1.2亿元,同比41.19%-48.63%。2021年前三季度,公司实现归母净利润0.89亿元,同比增长19.68%,其中第三季度归母净利润0.25亿元。从2021年全年预计的业绩情况来推测,2021年第四季度归母净利润预计0.32-0.39亿元,2021年第四季度业绩边际改善明显。 下游客户对公司冷成形装备的需求旺盛,公司订单较为充足。 在“机器换人”和汽车、机械制造、基建、电力等下游行业快速发展的背景下,下游客户对公司冷成形装备的需求较为旺盛,公司订单较为充足。公司持续加大新产品研发力度,冷成形装备产品的下游应用领域和应用市场不断拓展,来自于电动工具、气动工具、食品机械、装配式建筑、光伏发电等新领域的订单增加较多。 随着募投项目的逐步达产,公司加工生产能力得到提升。 公司金加工生产能力不断提升,以自有资金购置的大型加工中心已逐步释放产能,生产自动化水平不断提高,生产效率得以进一步提升。最近3年,公司产能利用率均超过100%,公司IPO募投项目包括新增年产450台多工位高速精密智能冷镦成形装备产能,按照计划,2022年6月项目竣工验收。 投资建议与盈利预测公司募投项目产能将释放,高端冷成形装备产量扩大,产品附加值提升,我们预计2021/2022/2023年公司收入分别为4.83/6.04/7.49亿元,归母净利润分别为1.25/1.62/2.06亿元,对应EPS分别为1.11/1.44/1.83元/股,按照最新股价测算,对应PE分别为30/23/18倍,给予“买入”评级。 风险提示紧固件需求增速不及预期导致设备需求放缓,冷镦工艺渗透速度低于预期,募投项目新产能投产进度不及预期,产能利用率下降等。
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