对杰瑞股份的关注始于对高油价带动石油钻采装备行业繁荣的判断,终于对公司务实管理层、业务板块协同和优势研发能力带领公司快速成长迈向综合服务商的信心。 务实的管理层高瞻远瞩的战略眼光打造的三足鼎立协同发展的业务结构,再加上公司强劲的研发能力,不断推出的新产品和新服务是公司稳健成长的重要保障。 起于国外钻采装备核心配件的代理商,公司从销售发展到维修,进一步拓展到制造,依靠自身的设备优势进一步提供服务,形成了核心配件+专用设备制造+工程技术服务的优化业务模式。多年的核心配件销售为公司提供了技术积累,稳定的供应商关系并时刻与全球最前沿的技术同步。 行业景气锦上添花,高增长具有较强确定性。高油价导致油气勘探开采经济性的提升带动油气钻采行业的高景气进一步拉动钻采装备行业的需求。行业景气如锦上添花,助力公司快速发展。公司预计2011年收入达到营业收入13.7亿元,净利润4.09亿,分别同比增长45.1%和45.2%。而目前的在手订单已经锁定专用设备制造同比增长80%;固井及压裂服务的海外开拓有望在今年取得进展。工程技术服务和专用设备收入占比的提高将进一步提升公司的综合毛利率。 包括连续油管机、热油车、抓管器在内的新产品及固液分离、调剖堵水、液氮压裂等的新服务保证了公司未来的高增长。预计2011-2012年完全摊薄EPS分别为1.99、2.99和4.37,给予“推荐”评级。

我们认为今年是公司组建销售团队、布局销售渠道并在样板市场打好基础的重要一年。需要继续跟踪公司不同产品的销售进展,尤其是液态奶产品在重点市场销售情况、营销团队的构建、以及对应的生产基地和产能建设进展。待公司培养建立起一直专业完善的销售团队,在样板市场取得长足进展,渠道建设和生产基地布局相得益彰之时,或将是公司步入快速成长通道的开始。 我们预计公司2011-2013年的每股收益分别为0.45元,0.63元,0.87元。维持“谨慎推荐”。

南方泵业发布三项董事会决议公告,具体为: 1. 建立全国营销服务网络,公司计划投入利用超募资金5680万元,完善并加强现有营销网络假设; 2. 收购杭州南丰铸造有限公司20%股权,转让价格为380万元,收购后公司持有杭州南丰铸造100%股权; 3. 出资湖州南丰机械制造有限公司,配套公司“年新增 20万台不锈钢离心泵技术改造项目“。 我们对此有以下几点点评: 1. 全国营销网络的建立,有助于公司扩大销售及产品售后服务; 2. 增资湖州南丰铸造,确保不锈钢泵产能扩大后的铸件需要以及产品质量; 3. 公司超募资金投向主营产业,显示管理层发展不锈钢水泵业务的决心和信心; 4. 预计公司2011-2012年销售收入分别为8.9亿和11.7亿,EPS 分别为0.70元和0.92元,对应6月27日收盘价的PE 分别为26.9、20.4倍。维持“推荐”评级。

公司近日发布公告,主要内容如下: 预计公司2011年1-6月份归属于母公司所有者的净利润与去年同期相比增长75%-100%。 公司与福州蔚蓝国际房产投资顾问有限公司、福建省鸿岩投资有限公司共同以货币资金出资人民币10000万元组建福建冠城元泰创意园建设发展有限公司,开发经营海西文化创意产业园项目。 点评如下: 公司业绩预增符合预期 公司预计上半年归属于母公司所有者的净利润与去年同期相比增长75%-100%,应该说这是符合我们之前的预期的。 公司在上半年结算的项目主要是太阳星城,下半年仍还会有部分进入交付。公司上半年销售方面主要是南京项目以及苏州项目尾盘,全年可售项目主要是北京、南京、福州总共是20多万平米左右,北京太阳宫C区预计四季度实现销售。预计最终销售15万平米左右,总体销售额50--60亿。目前南京项目销售还是比较乐观,南京定价六千多。另外公司收购的海科健下面的百旺新城也将会陆续销售。 公司坚持低成本扩张 公司在拿地方面坚持低成本扩张。年内预计新增权益面积八十万平米左右。目前仍然考虑在北京周边布局,包括霸州、平谷等地。另外,根据公司过往的计划,我们认为公司很可能在今年继续增持海科健的股权。拿地方面,公司未来将借助漆包线扩厂的机会打包拿地方式,就是建漆包线厂配套住宅用地的方式。比如一万吨漆包线10多亿产值左右,如果设立两万吨工厂,会配套200-300亩的用地。我们产能还有9万吨还没上,其实就是五年内通过工业支持地产,完全满足我们的储备需求。 关注海西文化创意产业园,维持“推荐”评级 公司永泰项目正在有序推进,此项目对于公司未来发展至关重要。永泰项目位于福州永泰县葛岭镇赤壁村,总规划为3200亩,分三期供地,目前已经拿到945亩,地价是15万一亩,年底之前将会全部拿到,低密度住宅占地1000亩左右,70万平米建面。目前规划已经完成,由同济大学设计完成。这个项目未来低密度住宅应该会占到70万平米左右,商业旅游用地150多万平米。根据公司的项目进度,11年结算重点是南京项目与太阳星城C区。预计公司11-12年每股收益分别为1.03,1.34,维持“推荐”评级。

斯里兰卡项目的签约将快速拉动公司销售收入增长,2011年公司筑养路机械将维持快速上升势头。预计公司2011-2012年摊薄后EPS 分别为0.65、0.94,看好公司的成长性和海外市场高速增长的空间,给予公司“推荐”评级。

维持“谨慎推荐”评级 综合考虑行业基本面及公司与宝钢集团可能形成的合作,我们小幅上调对全年的业绩预测,预计公司2011、2012年的EPS 分别为0.58元和0.68元,维持“谨慎推荐”评级。

今日我们调研了厦门建发股份,主要结论如下: 第一,公司由“杂家”贸易晋升“专家”贸易,业务稳定性较好。 第二,脱离运输服务,公司用贸易代理商模式控制上游资源,形成针对下游中小企业的稳定的货源渠道平台商。 第三,货源平台商模式有一定排他性,以服务下游中小企业为主,营业额成长稳健,毛利有进一步提升空间。 第四,地产业务加快变现,上海长进置业股权转让成就二季度业绩高增长。 我们预计,公司2011-2013 年EPS 分别为1 元、1.3 元和1.65 元,业绩增速基本维持在25%-30%,相比公司2011年PE 仅8.9 倍。考虑到公司盈利模式不能单纯的以地产或贸易的估值来衡量,而且公司已脱离贸易商需承担的价格。 风险和盈利的不可知性;公司重估价值空间大,安全边际高,给予“推荐”评级。

第一,公司具备700万吨铁、800万吨钢与700万吨材的生产能力,远期产能规划可达到千万吨级 第二,资源优势将逐步体现,后期资源自给比率还有望进一步提升 第三,2季度经营基本平稳,宽厚板加强自身调整,等待行业回暖 第四,维持“谨慎推荐”评级 预计公司2011、2012年EPS分别为0.34元与0.49元,维持“谨慎推荐”评级。

第一,上半年EPS(摊薄后)约为0.221-0.276元,全年有望达到行权条件 第二,沙坦类明显放量,普利类增长恢复 第三,预计2011-2012年EPS分别为0.41元、0.57元,维持“推荐”评级 公司经过多年积累准备,原料药与制剂出口业务基础夯实;积极与诺华等原研药厂进行合作,有助于进一步提高公司竞争力。沙坦类国际专利在2011-2012年前后集中到期,公司将迎来历史性机遇,已有放量增长的迹象。预计2011-2012年EPS分别为0.41元、0.57元,沙坦放量有超预期的可能,继续维持“推荐”评级。

第三,维持“推荐”评级 由于铸管新疆新建项目的进度超出之前预期,因此我们小幅上调2012年业绩预测。预计公司2011、2012年EPS 分别为0.80元和0.94元,考虑到当前资产盈利有保障且公司长期具备一定成长性,维持“推荐”评级。

第四, 市场预期较低,公司拐点已至,维持“推荐”评级 公司快速扩张仍将持续进行,今年以来减水剂原材料成本一直处在下降趋势有望带来毛利率的进一步提升,带来业绩超预期,2010年为了配合异地扩展战略,公司大幅扩招人员,人工、运输大幅增长,今年增长幅度将趋缓,同时西南生产基地投产将带来运输费用的降低,经营杠杆有望带来利润大幅增长。预计2011-2013年EPS 分别为0.84、1.48、2.30,对应PE 分别为23、13、9,我们看好公司未来3年的高成长,维持“推荐”评级。

第三,维持“谨慎推荐”评级 暂不调整公司的盈利预测,预计公司2011、2012年的EPS 分别为0.21元与0.30元,维持“谨慎推荐”评级。

第四,维持“谨慎推荐”评级 由于此次增资还仅处于意向阶段,我们暂不考虑其对业绩的影响,继续维持之前的业绩预测。考虑转增后的股本,预计公司2011、2012年的EPS 分别为0.57元和0.76元,维持“谨慎推荐”评级。

1. 公路管理步入养护时代,养护机械需求步入快速增长期 庞大的公路里程基数导致道路养护需求进入集中爆发增长期;道路管理政策由过去的建养并重转变为养护优先;管养体制分离进一步促进养护技术的变革和机械化率的提高; 2. 路面就地再生技术是道路养护未来发展的必行之路 就地再生技术经过10多年的推广和技术认证,目前已得到政府和基层市场的广泛认可,并被列入最新道路养护技术规范,再生技术的运用即将将进入爆发性增长期;就地再生技术优势明显,施工效率、施工成本和回收周期均优于传统养护手段;“十二五”期间,路面就地再生设备市场规模超100亿; 3. 2011年除雪和热再生两大板块实现高速增长 除雪设备销售、毛利实现双增长,除雪设备销售有望翻番;冷再生与热再生两路并进,有望成为公司未来增长助推器;预计公司2011-2012年营业收入分别为2.17亿和2.93亿,每股收益分别为0.87元和1.05元,对应6月23日收盘价19.80元,PE 分别为22.7和18.8倍,给予“推荐”评级。

第四, 预计公司2011-2012年EPS 分别为1.07元和1.53元,给予“谨慎推荐”评级 公司产品结构完善,随着新版GMP 认证的逐步进行,注射剂包装升级换代的推进,公司有望受益于行业的高景气。同时公司塑料安瓿生产线和智能灯检机市场前景良好,随着募投项目的推进,产能逐步释放,未来有望成为公司主要的增长点。我们预计千山药机2011-2012年EPS 分别为1.07元和1.53元,给予公司“谨慎推荐”评级。