金融事业部 搜狐证券 |独家推出
买入研报查询: 按股票 按研究员 按机构 高级查询 意见反馈
首页 上页 下页 末页 2/830 转到  

最新买入评级

研究员 推荐股票 所属行业 起评日* 起评价* 目标价 目标空间
(相对现价)
20日短线评测 60日中线评测 推荐
理由
发布机构
最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
恒逸石化 基础化工业 2018-04-25 20.65 -- -- 21.69 5.04% -- 21.69 5.04% -- 详细
维持“审慎增持”评级。恒逸石化作为PTA龙头企业,上下游同时发力,上游通过建设炼油项目保证芳烃供应,下游拟通过并购的方式增加聚酯涤纶生产能力,此外公司积极扩大己内酰胺产能,双产业链格局雏形尽显。PTA历经5年低迷盈利逐渐修复,后期供需格局逐渐向好,未来盈利能力有望进一步提高。目前公司处于高速扩张期,上市公司和控股股东及附属企业推出员工持股计划,均拟通过认购集合资金信托劣后级增持上市公司股份,彰显出公司对未来发展和盈利能力的信心。暂不考虑文莱项目以及拟收购公司的影响,我们上调公司2018~2019年EPS分别至1.50和1.83元,并引入2020年EPS为2.08元的盈利预测,维持“审慎增持”评级。
京山轻机 机械行业 2018-04-25 12.16 -- -- 12.56 3.29% -- 12.56 3.29% -- 详细
事件:4月20日,京山轻机发布2017年年度报告,公司2017年度实现营业收入15.37亿元,同比增长19.90%,实现归属上市公司股东净利润1.53亿元,同比增长79.50%。 毛利率连续五年提升,“四大协同”持续降本增效。公司2017年实现综合毛利率29.26%,较去年上升0.30个百分点,连续第五年毛利率实现提升。公司通过财务协同、信息协同、技术协同、采购协同等方式降本增效,盈利能力有望持续增强。 工业自动化转型开花结果,预计2018年自动化业务利润占比超过70%。董事长李健先生自2014年上任之后坚定转型自动化,先后收购惠州三协、苏州晟成、慧大成等自动化公司,预计2018年自动化业务利润占比超过七成。公司收购标的在细分领域拥有较强的竞争力,均为研发能力强的轻资产公司,公司ROE水平逐年提升,2014-2017年ROE(摊薄)分别为0.98%、3.05%、4.91%、8.15%。公司已经从资产较重的传统包装机械制造企业,逐步转变为拥有较强制造能力+高研发投入的技术型企业,2018年苏州晟成并表后,将进一步显著提升公司ROE水平。此外,公司拓展了包装、印刷、电池Pack、太阳能组件、陶瓷、磁铁、食品等十多个行业,打开中长期成长空间。 传统包装机械业务受益纸包装行业投资回暖,协同作用进一步提振业绩。纸包装机械下游复苏叠加竞争格局的优化,公司订单质量于2017年下半年开始改善,在产品技术升级及武汉璟丰协同作用等多因素促进下,包装机械业务2017年实现营收5.91亿元,高端产品营收占比达80%,毛利率达到25.73%,较去年提升2.79个百分点,未来有望受益于下游投资回暖持续保持高速增长。此外,公司不断加码智能制造,2018年有望成为公司全力开拓“智能工厂”业务模式的“元年”。 自动化子公司底蕴深厚,未来业绩有望超预期。苏州晟成下游光伏行业处于新一轮扩张周期,在手订单饱满,2017年实现净利润8216.36万元,超过全年业绩对赌水平。惠州三协作为优秀的工业自动化技术平台,2018年工业AI有望在更多应用场景落地。 盈利预测与评级:考虑苏州晟成并表并引入2020年业绩预测,预计京山轻机2018~2020年分别实现净利润3.22/ 4.16/5.25亿元,按照4月20日收盘价对应PE 为20x/ 16x/ 12x。考虑到惠州三协工业自动化设备需求旺盛,苏州晟成订单饱满,业绩超预期潜力大,维持“审慎增持”评级。 风险提示:宏观政策变动风险;订单落地及收入确认进度低于预期。
盈峰环境 机械行业 2018-04-25 7.89 -- -- 8.08 2.41% -- 8.08 2.41% -- 详细
事件:4月22日,公司公布2017年报,实现收入48.98亿元,同比增长43.77%;归母净利润3.53亿元,同比增长43.48%,扣非归母净利润2.21亿元,同比增长86.18%。 大环保平台初步成型,在手现金11.2亿。公司2017年毛利同比增长2.6亿元,增幅39%,分业务看,大环保平台初步成型,固废、污水治理、监测业务拓展顺利,环保板块营收占比达到62%,贡献毛利增长2.2亿元;风机及电磁线板块保持稳健,贡献毛利增长0.4亿元。成本及资金方面,公司三费比例12.3%,同比降低1.8pct,业务规模增长分摊管理费用,定增资金到位降低财务成本;经营净现金流-5.9亿元,反映环保工程类业务比例提高相应增加营运资金需求;公司及时定增募资6.3亿元,在手现金达到11.2亿元。 储备充足环保订单,定增资金到位保障增长。根据我们不完全统计,2017年环保板块新订单(不含框架)31.9亿元,是2017年环保板块收入17.2亿元的倍,包括顺德区桂畔海水系综合整治工程13.5亿元项目、茂名高新技术产业开发区污水处理厂及管网配套工程6.1亿元项目等,奠定大环保平台成长基础。2017年12月,公司完成定增募资6.3亿元,以8.53元/股发行7386万股,全部用于垃圾焚烧、监测运营中心升级及新建、生态预警监控系统研发等项目,有效填补环保板块订单大幅增长带来的资金缺口,保障环保板块快速增长。 大股东收购中联环境,协同效应强。2017年5月,大股东盈峰控股73.95亿元收购中联重科环境公司51%股权,全面进军环卫领域。中联环境公司主营环卫机械制造及运营,2016年收入56.1亿元,环卫机械市场占有率连续15年排名第一,截至2016年底拥有约80个运营项目,实力雄厚。大股东收购中联环境将与上市公司形成有效协同,做大做强固废板块。 投资建议:维持“审慎增持”评级。公司背靠美的集团,大环保平台初步成型,储备充足环保订单,定增募资到位保障资金需求,大股东收购中联环境协同效应强。我们调整公司2018~2020年归母净利润预测为4.6、6.1、7.8亿元,EPS 、0.52、0.67元,对应4月20日收盘价PE为20.1、15.2、12.0倍,维持“审慎增持”评级。 风险提示:PPP订单落地及施工进度风险,地方政府不能及时付款风险。
海康威视 电子元器件行业 2018-04-25 39.00 -- -- 39.99 2.54% -- 39.99 2.54% -- 详细
经营业绩稳步增长,创新业务逐渐起量。公司2017Q4和2018QI增速分别为31.38%、32.95%,保持稳步增长。三大主业均有稳步增长的趋势。 此外,公司首次将创新业务中的智能家居业务单独列示,营收11亿,同比增长114.87%,截止2017年底接入萤石云的设备达到2800万,并成为首个盈利的创新业务。创新业务快速成长,未来将在公司产品组合中扮演更加重要的角色。 研发作为产品的基石,规模效应铸就行业壁垒。公司研发人员增长超过1.3万人,销售网络遍地国内外,形成较强的产品服务支持。在售品类超过1万种,每天订单超过1000单,平均每单品类超过10个,提供公安、交通、司法、文教卫、金融、能源和智能楼宇等七大行业的综合解决方案。 公司可针对需求,提供不同的软硬件组合方案与业务操作模式。 安防主业稳定增长,AI Cloud引领智能应用发展。公司安防主业保持稳定增长,盈利能力增强并且布局长期研发投入,巩固龙头地位。人工智能改变解决安防痛点,正改变安防的内涵与边界,AI Cloud构建立体化智能服务体系,提升行业价值。调整盈利预测,预计公司2018-2020年归母净利润分别为121.7、154.3、198.7亿元,对应2018/4/23日股价PE分别为29.6、23.4、18.2倍,维持“审慎增持”评级。
欧派家居 非金属类建材业 2018-04-25 135.15 -- -- 139.78 3.43% -- 139.78 3.43% -- 详细
终端渠 道优化,销售体系加速完善:报告期内公司经销商/专卖店净增加670/954家,总数分别达到4614/6311家(其中大家居门店65家),终端零售体系基本覆盖全国。目前,橱柜和衣柜门店数量在ABC 三类城市占比分别为13%/26%/61%、15%/29%/56%。此外,大宗和出口业务不断发展,业绩持续放量。我们测算, 2017年经销/ 直营/ 大宗/ 出口业务分别同比增长约34%/8.6%/68.5%/42.6%。各个销售渠道全面开花,支撑公司业绩再创新高。 橱柜体系全面完善,构筑核心竞争优势:报告期内欧派橱柜(含橱衣综合)专卖店净增加62家,总数达到2150家,实现营收53.54亿元,同比增长22.54%,剔除大宗业务,我们计算零售端增速在10%左右。我们测算单店提货额同比增长19.01%,是橱柜业绩增长的主要贡献点。2017年公司创新推出“橱柜+”五大系统战略,深化“高端厨房定制专家”的定位,为消费者创造全新的餐厨体验,推动了整体橱柜向整体功能厨房的消费升级转变,竞争优势进一步强化。 衣柜规模初显现,营收大幅度提升:报告期内欧派衣柜(独立衣柜)专卖店净增加478家,总数达到1872家,实现营收32.96亿元,同比增长62.98%。 我们测算单店提货额同比贡献21.37%,业绩增长迅猛。2017年公司推出19800全屋套餐,解决了消费者价格不透明、预算不可控的痛点,从另一个维度实现明码实价,促进了衣柜订单量的迅速增加。 欧铂尼木门、欧派卫浴发展动力强:报告期内欧铂尼木门专卖店达到634家,实现营收3.21亿元,同比增长54.2%,木门电商零售同比增长181%;欧派卫浴专卖店达到443家,实现营收3.03亿,同比增长25.48%,较2015年翻番。 2017年公司调整了木门发展战略,卫浴经过三年发展也取得了长足进步,或成新的利润增长点。 公司作为定制家居龙头,受益于行业快速发展的同时不断夯实自身核心竞争力,销售规模有望持续成长。公司通过强化品牌效应、完善产品品类、优化渠道布局、扩张产能以及提高信息化技术等措施,不断提高在定制家居领域的市场份额,巩固行业龙头的优势地位。随着“三马一车”战略的实施,公司橱柜、衣柜、木门及卫浴业务将持续放量,我们对公司的长期发展前景持乐观预期。我们调整公司盈利预测,预计公司18-20年EPS 分别为4.16、5.37、7.10元/股,对应PE 32.2x、24.9x、18.9x(根据4月19日收盘价)。 风险提示:定制家具行业竞争加剧;房地产销售低于预期
老百姓 医药生物 2018-04-25 74.00 -- -- 80.47 8.74% -- 80.47 8.74% -- 详细
公司公告一季报,实现营业收入22.11亿元(+27.90%);实现营业利润1.82亿元(+19.35%);实现归属于母公司的净利润1.30亿元(+15.19%);实现扣非归母公司净利润1.26亿元(+14.74%),实现EPS 0.46元,每股经营性现金流 0.80元,符合我们此前预期。 零售门店加速扩张,推动公司营收快速增长:公司收入稳健增长的主要原因为零售业务的扩张加速。截至 2018年第一季度,公司拥有直营门店2778家,其中报告期内新增门店355家,新增门店比例为14.59%(2017Q4新建168家),表明公司从去年下半年开始至今年一季度开店速度正逐步加快。此外,公司此前收购的通辽泽强于18年3月才宣布并表,距离季报发布日不到一个月,后续有望继续增厚收益。 盈利预测:公司是中国少数拥有全国性直营药品零售网络的企业之一。我们看好公司的持续布局。我们调整公司盈利预测,预计公司2018-2020年EPS 分别为1.65、2.07、2.55元,2018年4月20日股价对应PE 分别为45、36、29倍,给予“审慎增持”评级。 风险提示:外延及整合不及预期。
华鲁恒升 基础化工业 2018-04-25 16.61 -- -- 17.75 6.86% -- 17.75 6.86% -- 详细
事件:华鲁恒升发布2018年一季报,报告期内实现营业收入34.38亿元,同比增长39.83%;实现营业利润8.66亿元,同比增长134.59%;实现归属上市公司股东的净利润7.34亿元,同比增长133.91%,按最新16.20亿股的总股本计,实现单季度每股收益0.45元,单季度每股经营性净现金流0.51元。 点评:华鲁恒升一季报实现超预期增长,我们分析业绩同比、环比均现大幅增长主要系报告期内公司主营产品价格大幅上涨、盈利能力提高,叠加2017Q3公司顺利建成新羰基合成气生产平台等项目、整体生产能力大幅提高所致。公司持续的资本开支和稳健的生产经营是其能够把握机遇,实现利润体量飞跃式增长的内在原因。 华鲁恒升是我国煤化工领先企业。公司煤气化平台技术优势与成本优势突出,下游产品盈利能力行业领先,多项目陆续投产为公司构筑新的业绩增长点。2017年10月公司100万吨新氨醇平台投产,整体产品生产能力增强,成本持续降低;2018年预计50万吨肥料功能化项目、50万吨乙二醇项目建成投产,公司盈利较大幅度增厚可期。后期公司降本增效仍有一定空间,核心成本优势可持续扩大,将继续助力业绩抵御周期波动,实现稳健增长。我们上调公司2018-2020年EPS 分别为1.62、1.84、1.98元的预测,维持“买入”的投资评级。 风险提示:原材料价格大幅波动的风险;主营产品价格大幅波动的风险;项目建设进度慢于预期的风险。
苏垦农发 农林牧渔类行业 2018-04-25 11.21 -- -- 11.38 1.52% -- 11.38 1.52% -- 详细
投资建议:土地流转不断推进有望助力公司作物放量,看好公司业绩持续增长,调整盈利预测后,预计公司2018-2020年度归母净利润分别为6.49/7.61/8.67亿元,EPS分别为0.61/0.72/0.82元,对应PE分别为(按照4月20日收盘价计算)19/16/14X,维持审慎增持评级。
牧原股份 农林牧渔类行业 2018-04-25 47.27 -- -- 48.36 2.31% -- 48.36 2.31% -- 详细
出栏大幅增长,猪价急跌导致盈利下滑。2018Q1出栏商品猪221.5万头,同比增长79%。估计肥猪出栏188.9万头,节后猪价快速下跌,Q1公司生猪销售均价约12.14元/kg,同比下降27%左右。肥猪完全成本约11.63元/kg,头均盈利约56元,肥猪贡献利润约1.06亿元。仔猪出栏约32.6万头,头均盈利约101元,仔猪贡献利润约0.3亿元。 2018年出栏量有望维持高速增长。2017年公司新成立养殖板块全资子公司41个,养殖板块子公司数量已经达到80个。2018Q1在建工程期末比期初增加36%,生产性生物资产环比增长17%,支撑公司未来快速扩张。2018年,公司计划出栏生猪1100万头至1300万头。 公司未来成长空间广阔。目前我国生猪养殖行业以中小规模养殖户为生产主体,据农业部数据,目前仍有约1/3左右生猪出栏来自年出栏50头以下的散养户;万头以上规模猪场出栏量占比不到2%。公司2017年销售生猪占全国总出栏量比例仅1.05%,未来成长空间广阔。 投资建议:公司是养猪行业优质标的,成本控制出色,未来成长空间广阔。我们预计18-19年猪价下行,20年周期有望反转,考虑到公司体量的增长,我们预测公司2018-2020年归母净利润分别为:25.27、19.27、38.64亿元,基于2018年4月19号收盘价,对应PE分别为:22.8、29.8、14.9倍,维持“买入”评级。
帝王洁具 建筑和工程 2018-04-25 52.75 -- -- 54.39 3.11% -- 54.39 3.11% -- 详细
事件:公司披露2018年一季报:报告期内实现营业总收入7.57亿元,同比增长935.55%,实现归母净利润4417万元,同比增长2214.83%,实现扣非后归母净利润4364万元,同比增长1161.64%,基本每股收益为0.37元。 公司预计2018年上半年归母净利润同比增长390%-440%,对应区间为11823.8万元13030.31万元。 点评: 工程与零售双渠道发力,瓷砖业务增长亮眼。公司2018年一季度收入和利润的跨越式增长源于欧神诺报告期内并表以及瓷砖业务和卫浴业务的高速增长。欧神诺2018年一季度实现营收6.44亿元,同比增长147.33%,实现归母净利润5727万元,同比增长224.87%。一季度瓷砖业务超高速的增长主要得益于工程业务的迅猛扩张,在碧桂园、万科及恒大等核心客户中的份额不断提升。此外我们预计瓷砖零售渠道经过持续的完善后,一季度亦延续了近年来的良好增长态势。 洁具业务持续加速,毛利率提升显著,但股权激励费用拖累业绩。一季度洁具业务(不含亚克力板)实现营收8183万元,同比增长32.3%,增速较去年全年提升8.1个百分点,在地产销售下行的大背景下实属不易。洁具业务的持续提速反映公司前期门店拓展、品牌营销的发力已经显现出良好成效。后续随着经销网络的持续扩张以及工程业务在碧桂园的突破,我们预计洁具业务有望持续运行在中高速的增长轨道。根据母公司利润表可以测算得到公司洁具业务一季度毛利率为29.3%,同比大幅增加5.4pct。我们判断毛利率的提升或来自于洁具业务持续扩张带来的规模效应以及生产线智能化程度提升带来的成本端优化。此外,一季度母公司期间费用率为48.5%,同比大幅增加10.5pct,主要因股权激励费用确认导致管理费用大幅增加,股权激励费用的计提也是母公司层面一季度亏损829万元的主要原因。但母公司销售费用率和财务费用率基本平稳,分别为25.6%和-4.6%,同比分别增加1.2pct 和减少4.3pct。 中报预增指示高增长持续,剔除股权激励费用后盈利增速或超50%。公司中报归母净利润预增区间中值为12427万元,而2017年1-6月帝王洁具合并欧神诺的备考归母净利润为8707万元,同比增速达到42.7%。若剔除股权激励费用的影响,我们预计同比增幅在50%以上显示瓷砖业务高增长持续。 投资建议:我们暂维持盈利预测,预计公司2018-2020年净利润为3.72亿元、5.09亿元和6.71亿元,4月20日收盘价对应2018-2019年市盈率19倍、14倍、11倍,维持“审慎增持”评级,持续看好。 风险提示:地产市场下滑超预期、并购后协同进展不及预期、商誉减值风险
安琪酵母 食品饮料行业 2018-04-24 33.92 -- -- 35.60 4.95% -- 35.60 4.95% -- 详细
事件 安琪酵母公布2018年一季报,18Q1年实现营收16.30亿元,同比+14.90%,归母净利2.77亿元,同比+30.24%。每股收益0.34元。 投资要点 人民币升值令海外市场承压,收入增长总体稳健。18Q1年实现营收16.30亿元,同比+14.90%,增速较17年全年及17Q4分别放缓3.93pct及2.27pct。收入增速略有放缓,主要系人民币升值影响海外市场(17年收入占比达29.55%),18Q1海外市场收入同比持平所致。国内市场预计增速达19%,分业务看,国内面点烘焙/YE/保健品增速18Q1预计分别为18%/20%/50%,在17Q1整体收入+26.07%的基数下,以及18Q1公司渠道费用有所缩减的情况下,国内业务仍保持较高增长,表明下游需求旺盛。我们维持全年15-20%的增长目标不变,18Q2-Q4预计收入增长有望提速。 毛利率维持稳健,费用率有所下降,盈利能力创历史新高。18Q1公司毛利率为36.73%,较17年降低0.91pct,主要系主要原料糖蜜价格略有上升所致(17年730元/吨;预计18年为810元/吨),但鉴于公司生产效率持续提升,可对冲部分成本上行影响,18年毛利率预计整体稳健。此外,公司18年计划降低对渠道费用的投放,18Q1公司销售费用率仅为,创历史单季度新低,较17年回落1.46pct;管理费用率亦有所降低,较17年-1.26pct;18Q1公司整体费用率为18.23%,较17年下降2.11pct。公司收入增速及毛利率保持稳健,费用优化趋势明显,18Q1实现归母净利2.77亿元,同比+30.24%,净利率达到17.39%,创历史新高。 未来看点:酵母及保健品新产能将有序释放,业绩预计稳健增长。目前公司酵母产品市占率约为55%,将充分享受下游需求扩容。公司目前仍处于产能趋紧、满产满销的阶段。未来将有序扩产,三年内合计新增酵母产能7万吨,酵母抽取物产能3.5万吨,并计划到2020年实现20万吨酵母生产产能,超过Ab mauri成为全球第二大酵母公司。公司俄罗斯工厂已于进入试生产阶段,产能规模可达2万吨,预计新工厂可提升毛利率和净利率分别至44%和22%,均优于公司目前水平。此外,公司保健品新工厂亦将于未来释放。新生产线总体按照年产800万罐粉剂(蛋白粉)、亿片固体片剂、12亿片软胶囊和3亿片硬胶囊进行剂型和产能设计,分两期实施。保健品行业盈利能力可观,目前公司保健品业务净利率近,未来规模化效应显现,净利率有望达到25%左右,对利润贡献可观。 盈利预测及投资建议:公司为酵母行业龙头,市占率稳固,随着产能扩张及衍生品业务放量,预计未来收入业绩均将维持向好增长。我们根据公司的年报,修改了盈利预测。预计公司2018-2019年收入分别为69.14亿元(+19.7%)及80.01亿元(+15.7%),EPS分别为1.34元(+30.6%)及1.65元(+22.6%),对应18年4月19日收盘价,2018-2019年的估值分别为25x及20x。维持“审慎增持”评级。 风险提示:食品安全问题、新产品放量不及预期、原料成本抬升。
德展健康 医药生物 2018-04-24 9.44 -- -- 9.75 3.28% -- 9.75 3.28% -- 详细
盈利预测:心血管疾病作为国内第一大病种,而高血脂是诱因之一,国内降血脂市场空间广阔。随着患者人数增加,国内降血脂领域市场有望持续保持稳定增长。公司主打产品阿乐(阿托伐他汀)是辉瑞立普妥在国内的首仿药,在国产降血脂药物领域处于遥遥领先地位。阿乐一致性评价目前进展较为顺利,已完成药学和统计的审评。未来该产品进口替代空间巨大。我们调整了2018-2020年EPS为0.43、0.51、0.61元,对应4月20日收盘价PE 22、19、16倍,维持“审慎增持”评级。
京山轻机 机械行业 2018-04-24 12.09 -- -- 12.56 3.89% -- 12.56 3.89% -- 详细
事件:4月19日,工信部、国家能源局等六部委联合印发《智能光伏产业发展行动计划(2018-2020年)》。政策加码智能光伏工厂建设,要求提升智能制造水平,加强光伏部件组件生产过程的自动化和信息化。 预计2018年光伏新增装机58GW,2019-2020年受平价上网催化,新增装机有望持续超预期。国家能源局统计数据显示,2017年中国光伏发电新增装机为53.06GW,同比增加18.52GW,增速高达53.62%,再次刷新历史高位。根据近期国家能源局发布的关于征求光伏发电相关政策文件意见稿,新规下工商业分布式转为“自发自用”模式收益率更高、补贴更易获得,建设规模提升,驱动2018年全年装机58GW以上。2018年行业有望持续正增长,2019-20年受平价上网催化,装机有望继续超预期。 产业升级+集中度提升新增资本开支+出口,拉长设备端景气周期。我们判断光伏行业产业升级,将带来存量市场设备进行改装和升级需求。其次有望推动光伏行业集中度进一步提升,从未来增量市场和贸易战影响来看,国内光伏企业在东南亚等海外市场建厂的动力加大,二者都将带来行业资本开支的增加,延长设备行业景气周期,优势设备企业业绩增长持续性有望大大延长。 光伏组件自动化是降低系统成本重要路径,下游集中度提升带来优势企业盈利能力持续提升。光伏组件成本占比最大,自动化是系统降成本重要路径。光伏组件集中度持续提升,2017年全球前十大市占率达到55%。国内第一梯队光伏组件设备供应商市占率预计达到50%~60%以上,头部设备供应商盈利能力持续增强。 苏州晟成是光伏组件自动化领域的领先企业,市场份额超过30%。苏州晟成成立于2013年,可提供一站式光伏组件自动化制造整体解决方案,2017年底成为京山轻机全资子公司。苏州晟成为研发能力强的轻资产公司,2016/2017H1ROE(摊薄)分别为116.05%、56.98%。其客户包括晶科能源、天合光能、阿特斯、晶澳等,在核心客户中的市场份额达到三分之一至五分之三。 盈利预测与评级:我们预计京山轻机2018~2019年分别实现净利润3.22/4.16亿元,按照4月20日收盘价对应PE为20x/16x。考虑到惠州三协工业自动化设备需求旺盛,苏州晟成订单饱满,业绩超预期潜力大,维持“审慎增持”评级。 风险提示:宏观政策变动风险;订单落地及收入确认进度低于预期。
登海种业 农林牧渔类行业 2018-04-24 10.25 -- -- 10.04 -2.05% -- 10.04 -2.05% -- 详细
事件:公司发布2017年年报,2017年全年营收8.04亿元,同比下滑49.8%; 归母净利润1.67亿元,同比下降62.3%。四季度单季公司收入3.1亿元,同比下降61.73%;实现归母净利润5318万元,同比下降73.9%。 行业低迷,公司业绩下滑。2016年取消玉米临储收购后,国内玉米价格一路下跌,2017年国内玉米现货均价仅为1626元/吨,较2016年下降9.5%。 玉米价格下行引发农民种植收益下降,国内玉米种子市场进入寒冬,种子售价大幅调降。行业低迷背景下,公司作为国内玉米种子行业龙头也不能幸免:2016/2017销售季先玉335销量大幅下降;截至2017年三季度,2017/2018销售季预收款仅为3.24亿元,较2016年同期下滑43.6%;截至目前,2017/2018销售季中,主打品种登海605、登海618销量增速下滑,先玉335销量持续降低,导致公司业绩持续下滑。 玉米种子市场有望筑底回暖,公司业绩恢复性增长可期。2017年四季度以来,由于产需出现缺口,国内玉米价格开启涨势,现货价格由1660元/吨上涨至最高1900元/吨,涨幅近15%。根据2018年种植业工作要点,2018年我国非优势产区玉米种植面积调减仍将继续,生猪存栏回升叠加玉米深加工政策解绑,玉米下游消费或将保持较高增长,整体来看2018/2019年度国内玉米产需预计仍将维持紧平衡,支撑玉米价格继续保持强势,玉米种子市场有望伴随玉米价格回升逐渐回暖。公司主要品种登海605、登海618整体品质较好,依然具备较强竞争力,伴随行业回暖公司业绩有望逐渐恢复。 风险提示:政策风险、公司销量不达预期。 投资建议:行业回暖下公司种子销量有望回升,我们调整公司盈利预测,预计2018-2020年归母净利润2.06/2.44/2.83亿元,EPS分别为0.23元、0.28元、0.32元,对应PE分别为(按照4月20日收盘价计算)45/37/32X,维持审慎增持评级。
鱼跃医疗 医药生物 2018-04-24 21.50 -- -- 20.16 -6.23% -- 20.16 -6.23% -- 详细
近日, 鱼跃医疗发布2017年年报,报告期内公司实现营业收入35.42亿元,同比增长34.14%;实现归母净利润5.92亿元,同比增长18.45%;实现扣非归母净利润5.13亿元,同比增长4.80%;利润分配方案为向全体股东每10股派发现金红利1.50元(含税),不转增不送股。同时,公司发布2018年一季报,报告期内实现营业收入10.42亿元,较上年同期增长15.49%;实现归母净利润2.14亿元,较上年同期增长15.05%;实现扣非归母净利润2.05亿元,较上年同期增长11.32%。公司预告2018年1-6月净利润变动区间3.98亿元-5.18亿元,同比增长0-30%。 盈利预测与评级:我们认为公司作为以家庭医疗器械和医用高值耗材为主导业务的医疗器械企业,此前在家用医疗器械方面渠道优势明显,品种布局齐全,而经过过去几年的研发并购其医院产品线也已渐成规模。未来随着新产品的逐步放量,临床销售渠道的日益完善以及外延整合的逐步推进,公司业绩将持续较快增长。我们调整对于公司的盈利预测,预计公司2018-2020年EPS 分别为0.74、0.95、1.18元,2018年4月20日股价对应PE 分别为30、23、19倍,维持“审慎增持”评级。 风险提示:新品种推广进度低于预期,外延整合低于预期,监管风险。
首页 上页 下页 末页 2/830 转到  
*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名