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风语筑 传播与文化 2018-08-10 22.09 -- -- 22.97 3.98% -- 22.97 3.98% -- 详细
Q2收入增速下滑,在手订单充沛。Q1在17年公司新增订单大增背景下营收和净利润大增,Q2由于收入确认时间节点、去杠杆等因素影响出现下滑,公司目前在手订单依然非常充沛,截止18年上半年末在手订单达到48.34亿元,较年初增加1.02亿元,在建订单较年初增加7.18亿元,为下半年业绩提供较强支撑;分业务来看,城市馆保持5.33%小幅增长,收入占比为46.61%,较去年同期下降2.63pct,园区馆收入大增83.29%,收入占比27.18%,较去年同期上升10.67pct,主题空间展示系统收入下降-21.04%,收入占比24.02%,较去年同期下降9.84pct。 规模效应以及收入结构变动带动毛利率持续提升,股权激励计划导致费用率上升。报告期内,公司毛利率提升3.8pct,预计主要由于高毛利率园区馆收入占比提升以及规模效应,推出限制性股票股权激励计划以及薪酬增加导致管理费用率提升1.42pct,销售费用率提升1.03pct,募资资金理财收入增加带动财务费用率下降1.16pct,整体费用率上升1.29pct,整体净利率较去年同期提升了3.15pct。 资产负债表健康,预收账款稳健增长,经营活动净现金流大增。报告期内,公司预收账款达到10.63亿元,为未来收入提供保障(占17年营收比重70.91%),应付账款和预收账款占到负债总额91.51%,且无短长期借款,行业地位显著;应收账款余额7.6亿元,较年初增长11.71%,与营收增速11.29%相匹配,占营收比重为88.13%,较去年同期提升5.92pct;经营活动净现金流1.19亿元,与归母净利润数额基本相同,且大增70.78%,现金流状态良好。 积极开展对外投资,布局新赛道。今年以来借助上市公司平台,先后投资商业零售数字化展示领域良晓信息,出资2,000万元成为洪泰酷娱基金的有限合伙人,与从事青少年互动娱乐教育思特科技签署《投资意向书》,通过对外投资布局,不断拓宽数字文化展示赛道,打开行业增长空间。 盈利预测及投资建议:公司作为数字文化展示行业的龙头企业,在创意设计、科技技术具备领先优势,叠加上市公司效益(规模是另外一家上市公司华凯创意3倍),并且可提供从创意到实施的一体化全程控制运作服务,优势显著;随着我国宏观经济稳步增长,城镇化率提升,新技术在展览展示行业的广泛运用,以及各方对于展示所带来的经济效益和社会效益的逐步认识、认同,所处行业未来增长可期;同时,公司上市之前已有员工持股平台,上市后再次对311名核心骨干和中层管理人员实施限制性股票股权激励计划有望充分调动员工积极性(解锁条件为18-20年净利润分别较17年增长不低于15%,30%和45%),我们对18-20年盈利预测进行下调,预计公司18-20年EPS分别为0.83/1.12/1.47元/股,2018年8月7日股价对应的EPS分别为31/23/17倍,维持“审慎增持”评级。
翰宇药业 医药生物 2018-08-10 12.76 -- -- 13.24 3.76% -- 13.24 3.76% -- 详细
近日,公司公布2018年半年报,报告期内,公司实现营业收入6.47亿元,同比增长35.06%;归母净利润2.10亿元,同比增长30.93%;扣除非后归母净利润1.98亿元,同比增长26.62%; EPS 0.23元。 盈利预测与评级:作为国内多肽制剂的龙头,公司国内制剂产品结构持续改善;随着多肽专利药到期的仿制药发展机遇,公司原料药出口贡献业绩弹性大;公司在研工作持续推进,产品线储备丰富。我们调整了公司盈利预测,预计公司2018-2020的EPS分别为0.47元、0.61元、0.80元,对应2018年8月7日股价的PE分别为27X、2IX、16X,继续维持“审慎增持”评级。
创业软件 计算机行业 2018-08-10 15.13 -- -- 17.32 14.47% -- 17.32 14.47% -- 详细
风险提示: 事件:2018年8月6日,创业软件公布18年中报:公司18年上半年实现收入5.27亿元,同比增长6.3%;归母净利润0.61亿元,同比增长87%。 中报增长主要来自于医疗信息化主业。公司上半年在医疗行业共实现营收3.24亿元,同比增长59%。如剔除博泰并表对业绩的影响,公司17H1、18H1的净利润分别为-1360万元、1367万元,医疗主业同比大幅增加,是公司上半年业绩高增长的主要动力。 中山项目建设期将收尾,即将步入运营期。中山项目已经实现全市医疗数据和城市级医疗就诊结算互联互通,从19年开始将迈入为期10年的运营期,运营期间主要的收费来源为HIT 收入(政府、医院机构的基层系统等)、运营收入(支付返佣、处方流转、保险控费、互联网医疗等),中山项目的成功有望给“互联网+医疗健康”生态圈闭环打下基础。 创新业务稳步快速增长,潜力巨大。“大数据和健康城市+互联网+医疗服务”创新业务在广东省珠海市、福建省龙岩市、山西省长治市等地承接多个大数据千万级订单,此外还与400多家医疗机构签署了合作意向协议。 联手互联网巨头,布局“未来医疗”。公司先后与蚂蚁金服、腾讯达成战略合作协议,共同推进人工智能、云计算、支付、流量入口等在医疗卫生行业的整合应用,促使公司实现向B 端互联网企业及领先医疗大数据服务商的拓展,为公司高速增长及发展提供强有力支撑。 盈利预测及投资建议:我们调整公司2018-2020年EPS 分别为0.49元、0.67元和0.90元,维持“审慎增持”评级。 风险提示:医疗卫生信息化领域市场竞争加剧;商誉减值风险。
开立医疗 机械行业 2018-08-10 28.60 -- -- 32.50 13.64% -- 32.50 13.64% -- 详细
近日,开立医疗发布2018年中报,报告期内,公司实现营业收入5.40亿元,同比增长27.55%;归属于上市公司股东的净利润1.18亿元,同比增长60.16%;扣非归母净利润为9872.52万元,同比增长40.6g%。 盈利预测与评级:公司作为国内超声设备的领军企业,技术领先,有望将来实现对国际产品的进口替代;公司内窥镜产品也有望在未来几年内实现高速增长,迅速抢占空白市场。我们调整对于公司的盈利预测,预计公司2018-2020年的EPS分别为0.66、0.91、1.25元,2018年8月6日股价对应PE分别为43X、31X、23X,维持“审慎增持”评级。
洽洽食品 食品饮料行业 2018-08-09 15.53 -- -- 16.19 4.25% -- 16.19 4.25% -- 详细
事件 洽洽食品公布2018年半年报,公司18H1实现营收18.74亿元,同比+17.14%,归母净利1.72亿元,同比+15.84%,其中,18Q2营收8.48亿元,同比+5.86%,归母净利0.88亿元,同比+22.22%。每股收益为0.34元。 投资要点 升级品稳健放量,老品持续回暖。公司18H1实现营收18.74亿元,同比+17.14%(Q1:+28.54%;Q2:+5.86%)。Q2收入增速环比放缓,主要系Q1春节时点差异带来的季节性因素消失所致。公司已连续三个季度收入增速保持在5%以上,表明需求企稳。分品类看,18H1公司葵花子(占比63.94%)、坚果类(占比10.66%)、其它(占比25.40%)分别同比+8.71%,+142.65%及+14.63%。分产品看,公司升级产品稳健放量:蓝袋瓜子及每日坚果18H1的含税额预计均在2-2.5亿区间,其中蓝袋18H1同比增速预计为20-30%,增势良好。老品瓜子持续回暖:公司老品瓜子18Q2环比提速,预计同比增幅在5%左右,公司对原料及包装进行升级的效果持续显现,预计公司在升级品放量、老品回暖的趋势下将保持销量稳健增长,维持全年18.8%的收入增长目标不变。 成本回落毛利回升,提价后更具上行空间。公司18H1毛利率为29.51%(Q1:28.93%,Q2:30.22%)。毛利率环比提升主要系葵花子品类的主要原料以及包材价格走低所致,18H1葵花子产品毛利率为34.90%,同比提升1.09pct。值得指出的是,公司于6月底对每日坚果产品提价,平均提价幅度约为8%;于7月18日对老品瓜子(占比约55%)提价,提价区间为6-14.5%,平均幅度为8-10%,我们按公司18Q3对老品瓜子及每日坚果均提价8%的情况下,预计公司18年毛利率将达31.94%,同比+0.86pct;若按公司18Q3对每日坚果提价8%,对老品瓜子提价10%的情况下,预计公司18年毛利率将达32.87%,同比+1.78pct。成本回落,叠加提价助力,公司毛利提升空间可观。 公司看点:1)每日坚果发力,未来将重点布局坚果品类。每日坚果与洽洽曾经转型切入的薯片、果冻等其他增速放缓、且没有先发优势的的品类不同,目前该产品仍处于需求高速增长的蓝海阶段。我们预计凭洽洽借其线下渠道优势、产品差异化及品牌知名度在高成长的坚果市场得以分一杯羹,每日坚果有望持续放量,进阶为洽洽的超级大单品,预计18年含税额可达6亿元以上。2)提价如期而至,将贡献业绩弹性。公司于6月底对每日坚果产品提价,平均提价幅度约为8%;于7月18日对老品瓜子(占比约55%)提价,提价区间为6-14.5%,平均幅度为8-10%,我们按公司18Q3对老品瓜子及每日坚果均提价8%的情况下,预计公司18年毛利率将达31.94%,同比+0.86pct;若按公司18Q3对每日坚果提价8%,对老品瓜子提价10%的情况下,预计公司18年毛利率将达32.87%,同比+1.78pct。3)绑定员工利益,经营活力有望持续释放。8月7日公司公告第三期(第一批)员工持股计划草案,公司拟在2018年-2022年间每年设立一批员工持股计划,共计5批。第三期首批员工持股计划共覆盖不超过100人,持股计划资金来源包括公司奖励基金及员工自有资金等,本次员工提取的奖励基金份额为271.2万份,自由资金份额为735万份。本次计划的股票锁定期为12个月,存续期为36个月。公司深度绑定员工利益,经营效率有望进一步提升。 盈利预测与投资建议:公司从17H2开始收入业绩呈逐渐改善态势,我们通过内部体制、新品趋势及短期弹性看,公司业绩拐点已至,2018年有望释放可观业绩弹性。预计公司2018-2019年收入分别为42.80亿元(+18.8%)及50.26元(+16.7%),EPS分别为0.75元及0.91元。对应2018年8月7日收盘价,公司18年及19年PE分别为21x及17x,维持“审慎增持”评级。 风险提示:行业竞争加剧、原料成本提升、食品安全问题、兼并收购失败
中航电测 电子元器件行业 2018-08-09 9.40 -- -- 9.84 4.68% -- 9.84 4.68% -- 详细
公司发布2018年中报:实现营业收入7.01亿元,同比增长19.64%;利润总额1.16亿元,同比增长32.12%;归母净利润0.91亿元,同比增长28.23%。中报业绩处于业绩预告中枢水平。 公司上半年经营业绩延续2018Q1的增长趋势,各项业务保持良好发展,盈利能力小幅提升,销售毛利率35.51%,净利润率14.86%,净利润率同比增加1.23个百分点,在军工行业上市公司中保持了较高盈利水平。 公司航空和军工业务表现最为突出,2018H1实现营业收入1.04亿元,同比增长24.42%,反映出外部环境不利影响逐步消除后,公司军品配套和生产经营呈现恢复性增长态势;盈利能力大幅改善,毛利率38.24%,同比增加6.56个百分点,反映出公司在军品业务上的盈利能力明显提升。 公司民品业务平稳增长,盈利能力保持稳定。应变电测业务受益于新兴领域市场需求,有望继续保持高速增长;智能交通领域竞争格局稳定,依靠产品技术的升级和市场规模的扩大,未来有望保持平稳增长。 公司推出长期和第一期股权激励计划,成为集团第三家实施股权激励计划的上市公司。高管人均持股成本180.32万元,其他人人均持股成本48.71万元。通过绑定管理层及核心骨干的利益,充分发挥相关人员的积极性,进一步释放公司经营活力,推动公司业绩持续健康增长。 我们维持对公司的业绩预测,公司2018-2020年EPS分别为0.28/0.33/0.44元/股,对应PE为33/27/21倍(2018/08/06)。公司当前市值对应2018估值显著低于军工板块平均水平,未来三年成长确定性高,维持“审慎增持”评级。
中际旭创 机械行业 2018-08-09 45.50 -- -- 50.93 11.93% -- 50.93 11.93% -- 详细
盈利预测:2018年考虑限制性股票激励成本摊销、超额业绩相关费用共计1.61亿元,我们根据最新信息调整了盈利预测,预测公司2018-2020年收入分别为59.0/81.7/113.5亿元,净利润分别为6.71/10.12/14.07亿元,对应当前股价(2018年8月7日),PE为31/21/15倍,维持“审慎增持”评级。 风险提示:国内高速光模块市场需求低于预期;100G主力产品竞争加剧,导致价格下降速度超预期;重要客户市场份额下降风险;硅光在PSM4类光模块应用场景下已经体现出竞争力,对传统光模块形成替代;5G推进节奏可能低于预期。
嘉化能源 纺织和服饰行业 2018-08-09 7.80 -- -- 8.90 14.10% -- 8.90 14.10% -- 详细
事件:嘉化能源发布2018年半年报,报告期内实现营业收入28.22亿元,同比增长5.96%;实现营业利润6.81亿元,同比增长24.61%;实现归属上市公司股东的净利润5.81亿元,同比增长26.72%,按最新14.85亿股的总股本计,实现摊薄每股收益0.39元(扣非后为0.38元),半年度每股经营性净现金流0.27元。 其中2018年第二季度实现营业收入14.52亿元,同比增长8.06%;实现营业利润3.36亿元,同比增长27.29%;实现归属上市公司股东的净利润2.87亿元,同比增长30.23%;折合单季度EPS为0.19元。 维持“审慎增持”评级。嘉化能源2018年上半年业绩同比增长,主要受益于安全环保和规模优势,公司热电及氯碱装置产能利用率达到历史较高水平,磺化医药系列产品产业竞争力大幅提升,此外年产16 万吨多品种脂肪醇(酸)产品项目逐步投产,改善部分脂肪醇(酸)产品效益。 嘉化能源位于中国化工新材料(嘉兴)园区,公司以化工园区为依托,以热电联产为核心,为园区及周边企业提供蒸汽供热服务,同时配套有氯碱、磺化医药系列产品(含邻对位系列产品)、脂肪醇(酸)和硫酸等产品并拥有码头仓储业务,一体化效益明显,各项主营业务盈利能力均显著强于同行。公司同时向太阳能光伏发电拓展,“化工+能源”双主业模式逐渐成型。公司依托园区循环经济,未来伴随原有业务稳定增长,新建项目逐渐落地,公司业绩有望持续增长。按最新股本计,我们预计公司2018-2020年EPS分别为0.83、0.92、1.02元,维持“审慎增持”的投资评级。 风险提示:园区发展速度低于预期,原材料价格大幅波动。
瀚蓝环境 电力、煤气及水等公用事业 2018-08-09 15.40 -- -- 14.85 -3.57% -- 14.85 -3.57% -- 详细
事件:8月7日,公司公告2018年中报。报告期实现收入22.89亿元,同比增长16.67%,归母净利润5.00亿元,同比增长59.08%,扣非归母净利润3.56亿元,同比增长23.68%。对此,我们点评如下: 大连垃圾焚烧项目实现满产,燃气发展剩余30%股权完成收购。分业务看,2018H1公司固废板块收入8.02亿元,同比增长18.07%,主要由于大连1000吨/日垃圾焚烧项目实现满产及退税收入增加;燃气板块收入7.91亿元,同比增长18.29%,主要受益于铝型材、陶瓷行业煤改气及购销差价回升,同时1月完成燃气发展剩余30%股权收购贡献归母净利润;公司继续推进水损治理,供水板块收入4.25亿元,增长4.54%;污水板块收入1.03亿元,增长14.93%,污水管网运营收入增加。公司现金流情况良好,经营现金流连续4年是净利润2倍,期末在手现金11.56亿元。 在手固废订单持续推进,支撑板块稳步增长。公司2017年垃圾焚烧量达到415.1万吨,运营产能11300吨/日,在建产能超7050吨/日,支撑固废板块未来3年稳步增长。重点订单中,大连垃圾焚烧1000吨/日项目实现满产运营,哈尔滨餐厨项目已完工;顺德固废产业园垃圾焚烧3000吨/日、污泥处理400吨/日项目预计10月中旬投产,廊坊垃圾焚烧二期500吨/日项目预计年底建成,孝感垃圾焚烧1200吨/日扩建项目预计年内开工。公司在手固废项目持续推进,投产进度符合预期。 国投电力战略投资参股,有望促进公司异地扩张。4月18日,国投电力以13.47元/股协议受让“原第三大股东创冠环保”在手6601万股,转让完成后国投电力持股比例8.62%,成为第三大股东,有望促进公司异地扩张。国投电力是国内大型电力企业,控股装机3162万千瓦,项目分布在四川、云南等十多个省区,战略投资将对公司固废、燃气的全国性扩张产生积极作用。 投资建议:维持“审慎增持”评级。公司在手固废订单持续推进,燃气板块受益工业煤改气,拟发行可转债10亿元加速订单落地,国投电力战略投资有望促进异地扩张。我们调整18/19/20年公司归母净利润预测为7.68、8.53、10.19亿元,对应8月7日PE为15.7、14.1、11.9倍,维持“审慎增持”评级。 风险提示:固废工程进度风险,燃气购销差价波动风险。
大秦铁路 公路港口航运行业 2018-08-09 8.80 -- -- 9.04 2.73% -- 9.04 2.73% -- 详细
受益“公转铁”以及煤炭产地结构调整,三西地区煤炭外运需求大幅增加,大秦线未来几年将保持饱和运量,业绩稳健性大幅提升。需求方面,我们预计受到煤炭产地结构调整影响,未来几年三西地区煤炭产量将每年新增1亿吨左右,此外受公转铁影响,铁路煤炭产运率将从60%提升至75%,两因素叠加将每年新增铁路煤炭外运需求约6600万。供给方面,大秦线、朔黄线即将接近饱和,蒙冀线、瓦日线配套设施需要逐步完善,预计每年将新增2000万左右运力。综合来看,供求关系平衡、偏紧。因此,未来几年大秦线均可保持4.6亿吨的饱和运量。长期看,大秦线是运距最短、运价最优的线路,因此运量受煤炭周期影响极小,业绩稳健度大幅提升。 通过DCF分析、A股同类标的对比、中美铁路对比,大秦铁路被低估。使用DCF估值法,大秦铁路合理估值为3091亿元,而公司目前估值为亿元,公司市值被明显低估。大秦铁路股息高达6%,与A股同类高派息公司对比,大秦铁路P/E、EV/EBITDA均偏。与美国铁路公司对比,大秦铁路的分红率、股息率均高于美国铁路公司,EV/EBITDA、PE等指标均低于美国铁路公司。 大秦铁路业绩稳健性增强将带来估值的提升。中美铁路估值差异,以及A股同类公司估值差异主要原因是市场对大秦铁路业绩成长性以及稳定性的担心。但是,正在发生的变化是,大秦业绩稳健性大幅提升,这将带来公司估值的提升。此外,随着铁路改革进一步市场化,中长期看大秦铁路运价有望实现真正的市场化,为公司业绩打开成长空间。截至2018年Q1末公司资产负债率仅为20%,账面现金余额155亿,2017年经营性现金净流入175亿,现金流非常充沛,公司有能力通过收购优质提产,增加财务杠杆,提升盈利能力。 投资策略:我们认为大秦铁路业绩稳健性大幅提升、且存在成长空间,估值有望提升。我们预计2018-2020年公司EPS为1.03元、1.06元、1.08元,分红率预计将维持约50%,对应8月6日收盘价8.65元,PE估值为X、8.1X、8X,股息率约6%、6.1%、6.2%。维持“买入”评级。
长城汽车 交运设备行业 2018-08-09 7.82 -- -- 7.60 -2.81% -- 7.60 -2.81% -- 详细
事件 长城汽车公告2018年7月销量数据:7月公司销售各类汽车5.4万辆,同比下降21.33%;1-7月累计销售52.58万辆,同比下降0.75%。 点评 7月销量略低于预期,公司销售承压。7月公司销售各类汽车5.4万辆,同比下降21.33%;1-7月累计销售52.58万辆,同比下降0.75%。分车型来看,7月H6销售2.6万辆,同比下滑30.2%;WEY销售7080辆(VV5销售3508辆,VV7销售3032辆,P8销售540辆),同比提升16.5%,环比下滑32.4%;7月为行业传统淡季,公司销量略低于预期。 联手宝马加码新能源,整合分立零部件体系促变革。公司7月与宝马签订合作协议成立新能源合资公司,加码新能源布局。同时公司近期将旗下零部件公司整合分立为精工汽车和蜂巢易创两个全资子公司,独立于长城整车业务运营。公司在新能源、传统车上创新变革,调整战略布局。 战略变革谋发展,期待后续新品发力,维持“审慎增持”评级。短期,公司WEY系列第四款产品VV6即将上市,下半年还有望上市哈弗F系列产品,以及新能源欧拉品牌产品,有望提振销量。中长期,公司管理层积极布局新能源,加快零部件体系的独立化改革,为适应新形势进行战略调整。我们预计公司18/19/20年归母净利76.3/93.6/117.3亿,维持“审慎增持”评级。 风险提示:行业增速下滑大规模价格战;公司新车销售不及预期;公司新能源拓展不及预期。
小天鹅A 家用电器行业 2018-08-09 50.00 -- -- 50.94 1.88% -- 50.94 1.88% -- 详细
上半年业绩整体符合市场预期。2018年上半年小天鹅实现营业收入120亿元/+14.1%,归母净利润9.02亿元/+23.3%,毛利率26.60%/+0.99pp.。随着近期市场预期受制于三四线地产降速影响,市场对小天鹅业绩预期较一季度有所下调,上半年出炉的收入增速略低于市场预期,净利润增速符合市场预期。 二季度收入增速环比略降。上半年收入增速+14%,其中Q1收入增速+20%,Q2收入增速+7.5%,二季度收入增速环比下降速度略超市场预期。我们推测可能还是来自于内销层面的地产周期压制需求,使得滚筒等消费升级产品增长可能环比下降,上半年内销收入88亿元/+16.6%。另一方面,出口贸易方面,上半年出口收入25亿元/+12.3%,增速较去年大幅收窄。 上半年亮点在于盈利能力同比提升。毛利率18H1为26.6%,同比提升1个百分点,其中国内+1.02pp.,国外+0.18pp.,依然略低于15H1的26.9%和16H1的27.2%。期间费用率合计同比略降1个百分点,来自较多货币资金在本期转存结构性存款,收益率大幅增加带来利息收入。本期ROE为12.28%/+0.5pp.,净利率8.32%/+0.44pp。 投资建议:小天鹅是国内最早制造洗衣机的公司之一,持续研发投入让公司深厚技术储备和核心竞争力。目前更新需求是主要动力,小天鹅在消费升级领域走在行业前列。2018年上半年业绩总体符合预计,其中收入增速环比收窄趋势,该趋势在地产调控背景下预计持续受压,盈利能力提升缓和业绩增速压力。预计18-20年EPS分别为2.93/3.54/4.22元,2018年8月7日收盘价对应PE分别为15/12/10倍,看好公司发展。
正邦科技 农林牧渔类行业 2018-08-09 4.00 -- -- 4.28 7.00% -- 4.28 7.00% -- 详细
事件:2018H1正邦科技营收122.2亿元(+35%),亏损1.9亿元(-169%),扣非后亏损1.73亿元(-164%),业绩符合我们此前预期。公司预计2018年1-9月亏损0.5-2.2亿元。 出栏快速增长,成本趋势下降。上半年公司生猪出栏量为248.18万头(+157%),Q2单季度出栏量142万头。Q2肥猪出栏130.6万头,均价约10.55元/kg,受益于种猪场和育肥场逐步配套,我们估计外购仔猪量降到10%以内。肥猪完全成本12.65元/kg,头均亏损231元。另外出栏少量仔猪,估计微利。 饲料、兽药盈利略有压力,农药贡献稳定。上半年受猪价快速下跌影响,饲料、兽药板块加大促销力度,盈利略有压力,我们估计上半年饲料贡献0.7亿元利润,兽药估计盈亏平衡。农药板块盈利稳定,上半年估计盈利0.3亿元左右。 旺季猪价仍有上涨空间,公司业绩有望显著改善。近期猪价表现强劲,我们认为供需双向同时发力是近期猪价快速上涨的原因。供给方面,二季度行业深亏导致产能有阶段性去化,5-7月份猪饲料行业销量同比转负,同时夏季高温导致生猪养殖、调研难度加大。叠加旺季补库需求拉动。我们预计后续猪价仍有一定上涨空间,下半年公司业绩有望大幅改善。 投资建议:公司出栏量迅速增长,成本趋势改善,其他板块盈利稳定,下半年业绩有望显著改善。考虑到猪周期波动,我们调整公司2018-2020年归母净利润分别至:1.27、-2.14、21.7亿元,基于2018年8月7日收盘价,对应PE分别为:75.1.、4.4倍,维持“买入”评级。
伟星新材 非金属类建材业 2018-08-09 16.30 -- -- 17.98 10.31% -- 17.98 10.31% -- 详细
塑料管道行业市场集中度低,作为隐蔽工程产品,在消费升级背景下,客户对服务质量要求逐步提高,品牌集聚是大势所趋。公司定位隐蔽工程方案解决商,品牌集聚下市场份额提升空间可观,看好中长期成长性。 公司利用自身渠道及品牌优势,以及成熟的“产品+服务”模式,积极拓展业务范围,长期有望为公司带来新的利润增长点。 我们预计公司2018-2020年归母净利润分别为10.43亿元、12.82亿元和15.47亿元,对应每股收益为0.80元、0.98元和1.18元,8月7日收盘价对应市盈率为21倍、17倍和14倍,持续看好。 风险提示:地产市场下滑超预期、新品类拓展不及预期、精装整装等方式比例大幅快速提升
欧菲科技 电子元器件行业 2018-08-09 16.54 -- -- 17.55 6.11% -- 17.55 6.11% -- 详细
消费电子平台型公司多元发展,看好公司龙头优势和新业务开拓能力。从行业角度,18/19年重点关注光学持续升级、薄膜触控回暖、屏下指纹识别上量;从客户角度,公司在大客户的产品线和份额继续提升,营收进一步增长。调整盈利预测,预计公司2018-2020年净利润分别为21.7、33.2、42.9亿元,对应2018年8月6日股价估值为19.4、12.7、9.8倍,维持“审慎增持”评级。 风险提示:大客户进展不如预期;触控行业回暖不如预期;光学及指纹业务竞争加剧;资产负债率压力提升
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*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名