金融事业部 搜狐证券 |独家推出
买入研报查询: 按股票 按研究员 按机构 高级查询 意见反馈
首页 上页 下页 末页 1/117 转到  

最新买入评级

研究员 推荐股票 所属行业 起评日* 起评价* 目标价 目标空间
(相对现价)
20日短线评测 60日中线评测 推荐
理由
发布机构
最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
高能环境 综合类 2018-08-14 8.90 -- -- 9.48 6.52% -- 9.48 6.52% -- 详细
公司发布2018年半年度报告,实现营业收入13.78亿元,同比增长59.64%;实现归母净利润1.52亿元,同比增长130.03%;实现扣非净利润1.51亿元,同比增长128.73%。 事件点评 三大板块均保持高速增长,城市环境亮眼,运营收入占比提高。报告期内,公司环境修复、城市环境、工业环境分别实现收入4.28/4.12/5.38亿元,分别同比增长64.29%、83.20%、42.43%,延续了2016年以来的高增长态势。其中,城市环境板块表现亮眼,主要得益于泗洪项目(一期)进入试运营阶段,和田与贺州项目进入全面建设阶段。同时,受益于危废和医废项目扩建或技术改造完成,陆续投入运营,叠加环保趋严,部分项目处置价格提高,2018年上半年公司实现运营服务收入4.2亿元,同比增长75.65%,运营收入占比达30.46%,比去年同期提高2.78pct。 整体毛利率略有提高,经营现金流明显好转。1)报告期内,受到个别项目毛利率变动影响,公司环境修复和城市环境板块毛利率出现较大波动,分别为27.86%/29.12%,分别同比降低5.32pct/提高8.6pct;工业环境中毛利率较高的危废运营项目占比较高,提高工业环境毛利率3.44pct至34.75%。2)报告期内,公司加大在手订单的实施力度和收款力度,实现经营性净现金流0.61亿元,较去年同期(-0.49亿元)明显好转,半年度经营性净现金流首次为正。随着公司危废项目运营效率和处置价格的提高,公司经营性现金流有望继续改善。 新增订单显著增加,成功发行8.4亿可转债助力成长。报告期内,公司环境修复、城市环境、工业环境板块新增订单分别为7.92/1.58/13.42亿元,较去年同期分别增长112.33%/95.06%/67.33%。公司期末在手尚可履行订单分别为16.88/29.90/39.26亿元,合计86.04亿元。2018年7月,公司发行8.4亿可转债,转股价格9.38元/股,将主要投向在建垃圾焚烧和环境修复项目。另,公司2017年6月同日公告,拟发行12亿元绿色债券。后续成功发行将有助于改善债务结构,为公司业绩高速增长提供资金保障。 投资建议 预计公司2018-2020年EPS分别为0.44\0.56\0.69元,对应公司8月9日收盘价8.86元,2018-2020年PE分别为20.32\15.87\12.80,维持“增持”评级。 存在风险 政策推进不及预期;项目进度不及预期;行业竞争愈发激烈,利润率下降;债务及融资风险;系统性风险。
星源材质 基础化工业 2018-08-13 34.54 -- -- 36.52 5.73% -- 36.52 5.73% -- 详细
扣非净利润增长34.87%,毛利率提高。1)2018年上半年,公司实现营业总收入3.18亿元,较上年同期增长28.77%;实现归母净利润1.53亿元,较上年同期增长115.54%;实现扣非归母净利润0.84亿元,较上年同期增长34.87%。报告期内非经常损益主要来源于政府补助。2)公司业绩增长主要原因有三:一是新建产能逐步释放,上半年干、湿法隔膜产品累计销售量较上年同期大幅增长;二是随着公司产能提升,规模效应显现,单位成本有所下降;三是公司产品结构优化,隔膜涂覆比例增加,提高了产品附加值。3)第二季度单季,公司实现营业收入1.46亿元,同比增长15.09%,环比下降15.12%;实现扣非归母净利润0.38亿元,同比增长26.42%,环比下降17.39%。我们认为第一季度相对第二季度较强的主要原因是2018年的补贴政策执行特征造成的6月之前下游抢装。4)在公司规模效应逐步显现、产品结构持续优化的作用下,虽然行业内隔膜价格持续下行,但上半年公司综合毛利率仍然达到53.51%,与上年同期基本持平,稍有上升,较2017年全年提高2.83个百分点。 干湿法产能同步扩张。1)报告期内干法隔膜年产能达到1.8亿平米,主要由公司首次公开发行股票募投项目贡献;湿法隔膜年产能达到1亿平米左右,主要由合肥基地2条湿法线项目贡献。2)常州星源目前在建8条湿法生产线,总设计年产能3.6亿平米,一期、二期各建设年产1.8亿平米湿法隔膜及涂覆隔膜,一期预计在2018年底投产;二期预计将在2019年底投产。3)江苏星源正在建设的超级涂覆工厂项目,包含50条涂覆生产线、8条干法生产线,项目全部建成达产后形成4亿平方米干法隔膜以及10亿平方米涂覆隔膜加工能力。项目分两期建设,总建设期限为36个月,其中一期工程预计建设期限为18个月。 海外业务顺利拓展。1)公司海外业务占比持续提高。2018年上半年,公司实现海外收入1.42亿元,占总收入的比例达到44.74%,较2017年全年占比提高7.54个百分点。2)报告期内,公司进一步加大与韩国LG化学等知名锂离子电池厂商的业务合作。在此基础上,2018年7月,公司与与MurataManufacturingCo.,Ltd.(株式会社村田制作所,于2017年9月收购了索尼公司的电池业务)签订战略合作协议,该协议内容包括Murata将星源材质视为其锂离子电池隔膜的优先供应商,且星源材质将Murata视为优先客户,星源材质承诺在本协议期限(5年内)确保提供合计约2.5亿平方米隔膜。该协议的签订将助力公司海外业务拓展再下一城。 启动非公开发行,投资超级涂覆工厂。2018年6月,公司发布《创业板非公开发行A股股票预案》,拟募集资金总额不超过20亿元,投向超级涂覆工厂项目,项目全部建成达产后形成4亿平方米干法隔膜以及10亿平方米涂覆隔膜加工能力。 投资建议 若考虑非公开发行对股本的影响,我们预计公司2018-2020年EPS分别为0.81\1.24\1.60,对应公司8月8日收盘价32.40元,2018-2020年PE分别为40.2\26.1\20.3,给予“增持”评级。 存在风险 隔膜价格大幅下降风险;下游新能源汽车销量不及预期风险;产能扩张不及预期风险;系统性风险。
小天鹅A 家用电器行业 2018-08-10 46.55 -- -- 50.70 8.92% -- 50.70 8.92% -- 详细
事件描述 公司上半年整体经营业绩稳健,Q2增速回落。2018年上半年,公司实现营业收入120.57亿元,同比增长14.09%,归母净利9.02亿元,同比增长23.31%,公司整体毛利率26.60%,同比提升0.99个百分点。公司内销业务收入87.50亿元,同比增长16.64%;外销业务收入24.64亿元,同比增长12.34%。其中Q2公司营收52.45亿元,同比增长7.53%;归母净利3.9亿元,同比增长16.96%。 事件点评 公司市占率稳定,品牌效应明显公司一直聚焦于洗衣机业务的企业,极具工匠精神。公司坚持自主创新,以国际领先的变频技术、智能驱动控制、结构设计及工业设计等核心技术为基础,构筑了较宽阔的“护城河”壁垒。近年来,公司整体市场占有率稳定保持在25%以上,内销市占率为29%,具有明显的高市场认可度。公司通过“美的”、“小天鹅”双品牌差异化战略全面覆盖中高消费群体。 公司营运能力稳中向好公司聚焦主业,以消费者需求为导向,不断优化产品结构,公司推动全价值链运营,利用T+3客户订单制创新型产销模式促使运营效率稳中向好。报告期内,除应收帐款周转率略有回落,从6.84%下降至本期的6.5%外,公司营业周期较去年同期的58.3天明显缩短至53.8天。存货周转率(6.9%)较去年同期5.6%提升23%;固定资产周转率同比增长6.3%。从盈利质量来看,公司毛利率一直维持在稳定水平,而净利率则呈现稳中有升态势,我们认为主要是因为公司产品结构提升以及成本管控有效所致。随着公司高端产品生产线产能进一步扩张,产品结构继续优化,预计公司毛利率仍有小幅上涨的空间。 盈利预测与投资建议 公司以“产品领先、效率驱动、全球经营”为战略主轴,在消费升级的背景下,公司主动推动经营转型,持续优化产品结构,提高中高端产品占比,虽短期有调整,但长期向好。我们预计公司2018/2019/2020年EPS分别为2.7/3.2/3.8。对应公司未来3年PE估值为18.7/15.4/13,给予增持评级。 风险 汇率波动超预期;原材料价格上涨;市场需求疲弱。
上汽集团 交运设备行业 2018-08-09 29.89 -- -- 30.18 0.97% -- 30.18 0.97% -- 详细
事件点评 公司7月销量维持正增长,整体好于行业。2018年7月,上汽集团销售汽车48.37万辆,同比增加6.36%,环比降低12.69%;2018年1-7月,上汽集团累计销售汽车400.37万辆,同比增加10.32%。根据乘联会的统计数据,降税后消费者需求并未爆发叠加2017年7月份产销高增长的情况下,乘用车市场表现不佳,2018年7月份前三周累计负增长12.8%,由此2018年7月乘用车销量预计出现较大幅度下滑,而上汽集团单月销量和累计销量均保持同比正增长,且累计销量同比增速高达10.32%,超出行业整体水平。 上汽大众超预期,上汽乘用车高速增长。1)上汽大众7月实现销量15.22万辆,同比增速回升至15.23%,累计销量117.26万辆,同比增速6.40%,整体表现较为稳定。我们认为这主要受益于品牌效应叠加轿车市场今年表现良好,上汽大众部分轿车车型放量拉动整体在市场情绪低迷的情况稳定发展。2)上汽通用7月实现销量13.54万辆,同比下降5.31%,较6月略有好转,但是单月销量表现与2018年一季度相比仍然存在差距,累计销量109.31万辆,同比增速持续下调至8.18%。上汽通用手握雪佛兰和凯迪拉克部分优质车型,随着厂家价格管控的放松,上汽通用近来表现疲软的状况大概率有所好转。3)上汽乘用车2018年7月实现销量48110辆,同比增加29.79%,累计销售汽车40.71万辆,同比增加50.40%。受益于名爵和荣威部分优质车型持续放量,上汽乘用车销量维持告诉增长,7月份虽然受到车市整体表现不佳的影响,增速有所放缓,但增速仍然维持高位,符合预期。 投资建议 预计公司2018-2020年EPS分别为3.18\3.59\3.81,对应公司2018年8月6日收盘价29.35元,2018-2020PE分别为9.22/8.18/7.71,维持“买入”评级。 存在风险:汽车行业景气度不及预期,宏观经济不达预期。
欧菲科技 电子元器件行业 2018-08-09 16.54 -- -- 17.55 6.11% -- 17.55 6.11% -- 详细
扣非净利润增长66.06%,核心业务盈利能力持续增强。1)2018年上半年,公司实现营业总收入182.56亿元,较上年同期增长20.74%;实现归母净利润7.44亿元,较上年同期增长19.93%;实现扣非归母净利润6.85亿元,较上年同期增长66.06%,上年同期非经常损益主要来源于非同一控制下企业并购及政府补助,本报告期非经常损益主要来源于政府补助。2)第二季度单季,公司实现营业收入106.98亿元,同比增长19.82%,环比增长41.55%;实现扣非归母净利润3.86亿元,同比增长46.09%,环比增长29.10%。公司业绩整体维持较快增长,叠加下半年行业旺季来临,公司预期2018年前三季度归母净利润变动幅度介于30%至50%。3)公司业绩主要由光学产品、触控显示类产品、传感器类产品及智能汽车类产品贡献,4项业务毛利率分别为15.16%、15.42%、14.94%及23.30%,报告期内综合毛利率为15.32%,较上年同期提高3.21个百分点,其中光学产品毛利率较上年同期提高4.35个百分点,核心业务盈利能力持续增强。 光学产品收入占比过半,双摄产能持续扩张。1)2018年上半年,公司光学产品实现出货约2.45亿颗,同比增长约23%,其中国内客户单摄产品1.45亿颗,双摄产品5,200万颗,广州欧菲4,800万颗。截至报告期末,公司国内客户单摄产能约35kk/月,双摄产能已达到约17kk/月,预计2018年将视客户订单扩张双摄产能至20kk/月。2)光学产品实现营业收入102.36亿元,同比增长54.30%。光学产品在营业收入中的占比首次过半,达到56.07%,为公司最主要收入来源,且占比仍在持续扩大。3)公司国内客户单摄产品持续高端化,1300万像素(含)及以上出货量过半,约占单摄收入75%;双摄产品出货及收入占比持续扩大,报告期内出货量占比21%,收入占比约40%,在产品结构持续优化调整过程中,光学产品盈利能力持续改善。公司主要客户包括华为、小米、OPPO等国内、国际主流智能手机品牌,国产手机单摄高端化、双摄渗透率提升、前置摄像头小型化及三摄切入等行业趋势有望推动公司光学业务率先受益。 传统业务稳定发展,新技术提前布局。1)2018年上半年,公司触控显示产品出货1.02亿片,实现营业收入56.54亿元,较上年同期小幅增长6.81%;指纹识别模组出货9,738.69万颗,实现营业收入19.70亿元,较上年同期下滑33.34%,营业收入同比下降的主要原因为电容式指纹识别模组由高端向中低端渗透,市场竞争加剧,产品价格下滑。在市场竞争激烈的情况下,公司触控显示及传感器类产品毛利率仍较上年同期分别提高2.50及1.96个百分点,竞争力较强。2)公司积极发挥在触控和指纹模组的复合产业优势,已经实现光学式和超声波指纹识别方案的量产能力,并已成为目前已面世的搭载新型指纹识别方案手机产品的主要供应商。 智能汽车产业规模高速增长。1)2018年上半年,公司智能汽车业务实现营业收入2.07亿元,较上年同期增长61.55%;产品综合毛利率23.30%,智能汽车业务规模高速增长。2)公司积极布局新产品,包括车载显示屏模组、仪表中控集成主机、流媒体后视镜系统、车载指纹识别系统等,并通过人才的引进及研发的投入领先技术,已具备园区自动泊车量产能力。公司在智能汽车领域的战略布局有望随着未来汽车“智能化、电动化、共享化”趋势持续壮大。 投资建议 我们预计公司2018-2020年EPS分别为0.67\0.88\1.11,对应公司8月6日收盘价15.49元,2018-2020年PE分别为23.2\17.7\14.0,维持“买入”评级。 存在风险 光学产品渗透率不及预期风险;传感器类产品毛利率下降风险;智能汽车业务推进不及预期风险;汇率波动风险;存货周转风险;系统性风险。
东方财富 计算机行业 2018-08-07 12.52 -- -- 13.10 4.63% -- 13.10 4.63% -- 详细
东方财富08月03日披露2018年半年度报告,公司上半年实现营业收入16.35亿元,同比增长49.44%;净利润5.59亿元,同比增长114.77%;加权平均ROE为3.74%,较去年同期增长1.73个百分点。 事件点评 证券业务受益于份额提升,继续稳健增长。依托互联网金融服务平台流量渠道,在二级市场持续低迷的情况下,经纪业务和融资融券业务逆势大幅增长,证券业务实现收入9.23亿元,增长50.05%。融资融券利息收入增长带来利息净收入同比增长65.71%,实现收入3.26亿元,证券经纪业务收入增长带来手续费及佣金净收入同比增长42.71%,实现收入5.97亿元。在二季度证券市场较为低迷的情况下,上半年收入的增长我们认为很大程度受益于其市场份额的稳步提升,但由于线下网点逐步增长,业务及管理费的大幅增长,证券业务净利润小幅下滑。 基金销售回升,带动业绩爆发。天天基金网用户数、浏览量及活跃度持续提升,互联网金融电子服务平台能力和水平提升。上半年实现基金销售额3025.55亿元,同比增长90.80%,电子商务服务收入5.84亿元,同比增长63.68%。非证券业务(包括基金销售、数据服务及广告业务)整体实现收入7.18亿元,同比增长48.64%。 利润高速增长驱动力主要来自基金销售。从收入角度看,证券及基金销售均实现高速增长,在收入中占比分别为56.45%及35.70%;从利润角度看,东财上半年实现净利润5.59亿元,同比增长114.77%,其中,母公司净利润2.70亿元,同比下降36.26%,证券子公司利润2.70亿元,下降11.75%,因此其净利润增长的主要驱动力在于基金销售。 投资建议 公司经营互联网零售证券业务,在用户流量及黏性方面具有领先优势,海量用户基础及协同效应是未来业绩继续增长的保障。证券业务依托用户流量优势,份额的提升带动收入增长;基金销售受益于市场回暖,增长势头强劲。预计公司2018-2020年净利润分别为12.77亿元、19.12亿元、25.70亿元,同比增长100%、50%、35%;每股净资产分别为2.96\3.25\3.65,对应公司08月02日收盘价12.68元,2018-2020PB分别为4.28\3.90\3.48,维持“买入”评级。 风险提示 二级市场大幅波动,后续整合不达预期,行业竞争加剧。
欧派家居 非金属类建材业 2018-08-03 111.00 -- -- 109.06 -1.75% -- 109.06 -1.75% -- 详细
事件描述 公司发布2018年半年度业绩预告:预计2018H1实现营业总收入48.45亿元(+25.05%),利润总额6.55亿元(+36.03%),归母净利润5.50亿元(+32.83%),扣非净利润5.14亿元(+36.64%,主要系本期收到政府较上期减少)。其中,Q2单季度实现营业总收入29.39亿元(+21.15%),利润总额5.65亿元(+37.75%),归母净利润4.76亿元(+32.88%),基本符合预期。 单季度营收增长稳健,净利润增速保持在30%+。在地产承压、竞争加剧的背景下,公司单季度营业收入增速始终稳定在20%以上,18Q2单季度净利润增速达到32.88%,与17Q2的净利润增速(33.43%)相近。 公告点评 信息化打造成本效率优势,保障较强盈利能力。公司上半年净利润同比增长32.83%,主要原因系收入稳健增长的同时,对营业成本及期间费用的有效控制。欧派正在建设价值链数字化、质量管理信息化、囊括云端设计平台、智能化工厂的C2M数字化平台,信息化有望实现新的跨越。 大家居+双品牌多点贡献,覆盖全品类、中高端。欧派大家居协同效应推动营收和客单价双提升。从市占率来看,公司橱柜、衣柜国内排名分别为第一和第二,木门、卫浴、墙饰等新业务持续高增,没有明显短板。子品牌欧铂丽17年接单额同比增长85%,新开门店80%以上营利良好。 精装房政策驱动下,工程业务受益龙头效应。2017年公司大宗业务实现主营业务收入9.64亿元,同比增长68.47%,占比10.08%,其中85%左右是橱柜业务,衣柜业务同比增长135%。预计随着卫浴、木门等品类扩充,公司18年工程业务收入将继续提升。 投资建议 预计公司2018-2020年实现归母公司净利润为16.93、21.39、26.45亿元,同比增长30.20%、26.34%、23.67%,对应EPS为4.03、5.09、6.29元,PE为28、22、18倍,维持“增持”评级。 存在风险 宏观经济增长不及预期;地产调控政策风险;新店经营不及预期;市场推广不达预期;原材料价格上涨等。
尚品宅配 非金属类建材业 2018-07-18 104.95 -- -- 109.20 4.05%
109.20 4.05% -- 详细
公司发布2018年半年度业绩预告:预计2018H1实现营收27.89-28.96亿(+30%~35%),归母净利润1.19-1.32亿(+80%~100%),扣非净利润约0.62-0.75亿(+12%~32%,非经常性损益按5650万元计算)。Q2单季度实现营收16.87-17.95亿(+25%~33%),归母净利润1.52-1.65亿(+35%~46%),扣非净利润约1.25-1.39亿(+19%~32%),基本符合预期。报告期内预计影响净利润的非经常性损益金额约为5,500-5,800万元,同比增长667%-709%,其中80%来自理财收益,20%来自政府补助。 持续发力加盟渠道,预计上半年加盟收入同比增长40%-50%。预计上半年净增加盟门店将达200+,全年新增700-800家。由于一线城市地产因素及广州区域直营店调整的影响,上半年直营收入同比增长约10%,随着调整结束,三季度直营收入增速有望实现提升。 创新模式生根开花,继购物中心店、O店之后,超集店(C店)开启体验式消费渠道新生态。看好C店创新家居消费体验模式。家具属于高价格、低频次消费,相比吃喝玩乐偏冷门,自然客流量天生不高。C店在定制家具产品以外,引入吃喝玩乐等高频消费业态,包揽消费者“一日生活圈”中的各个方面,在丰富性方面已超越宜家卖场,看好C店模式在客流量、消费者重复进店率、到店转化率、客单价等方面的优势。 HOMKOO整装云、自营整装进展顺利。整装云凭借软硬装一体化设计销售的协同整合能力,可有效赋能家装企业解决消费者痛点,也为公司打通更为前端的整装流量入口,目前整装云客户数已达400+。同时,公司持续加强成都、广州、佛山的自营整装业务,截至2018Q1,自营整装在建工地数为164个,客单价约20万。 我们看好公司对于商业模式的创新探索和变现能力,预计公司2018-2020年归母净利润5.44\7.47\10.06亿元(+43.2%\37.3%\34.6%),对应PE为38.08/27.73/20.61倍,维持“增持”评级。
益丰药房 医药生物 2018-06-27 65.69 -- -- 68.00 3.52%
68.00 3.52% -- 详细
公司拟以发行股份及支付现金方式购买石家庄新兴药房86.31%的股权,作价13.84亿元,其中48.96%股权以现金支付,37.35%股权以发行股份方式购买。 事件点评 收购石家庄新兴药房,上市公司版图扩张至华北地区。石家庄新兴药房深耕河北,为河北区域内第二大连锁药房企业,截至2018年3月末,新兴药房在河北省开设直营连锁门店达到453家,北京地区开设运营9家门店。17年新兴药房实现收入9.05亿元,净利润4517.30万元,益丰药房收购新兴药房的PS和PE分别为1.8倍和37倍。根据业绩承诺新兴药房2018年、2019年、2020年度净利润分别不低于6,500万元、8,450万元、9,950万元。本次交易前,截至2018年3月31日,益丰药房拥有门店2,328家(其中加盟店95家),益丰药房的经营区域主要集中于中南地区及华东地区,本次交易完成后,益丰药房的门店数量将增至2790家,公司门店网络将覆盖到我国中南地区、华东地区和华北地区,顺应行业发展趋势进一步的提升连锁化率和行业集中度,强化公司对掌握产品销售的主动权和话语权,更大地满足消费者的需求,综合提高公司的市场竞争力。 投资建议 暂不考虑增发并购,预计公司2018-2020年EPS分别为1.16,1.52和1.92,对应PE分别为51.48倍,39.29倍和31.10倍,维持增持评级。 风险提示 1.处方外流低于预期;2.新店盈利能力不及预期;3.政策风险。
天源迪科 计算机行业 2018-06-25 12.79 -- -- 16.68 30.41%
16.83 31.59% -- 详细
与阿里云深度合作,继续拓展大数据与人工智能业务。基于公司与阿里云在电信运营、交通、能源、航空等行业展开的合作,公司近日获得阿里云计算有限公司“阿里云企业服务合作伙伴计划”及“Apsara Aliware合作计划”首家铂金合作伙伴授权。此次获得授权,将有助于公司在云计算、人工智能与阿里云进一步开展合作,提升公司核心竞争力。 2018年一季度营收小幅增长,核心业务收入增幅较大。公司2018年一季度实现营业收入4.97亿元,同比增长20.39%。其中,软件与技术服务核心业务实现营业收入1.75亿元(维恩贝特并表增加收入3787.76万元),同比增长60.67%。同时,公司预计上半年净利润与去年同期相比未出现大幅变动,各项业务依旧保持稳健运行。 电信业务客户依赖度较高,其他业务稳步推进。公司主要客户仍为中国电信运营商客户,不考虑毛利率较低的网络产品销售业务收入,公司电信业务收入占其他行业收入的比重超过50%,大客户依赖度依旧较高。其他业务方面,公司加大了研发投资,同时通过并购新三板公司维恩贝特拓展了大批银行客户,加速公司在金融领域的布局。整体来看,公司在电信运营商领域、公共安全领域、金融领域发展较为稳健,客户布局较为分散,地域分布较为广泛,为各项业务稳步运行提供了较好的基础。 盈利预测与投资建议: 盈利预测及投资建议。公司在云计算,大数据,人工智能的各个领域不断加大研发投入,各项业务稳步推进。受益于政府对行业大力支持,行业扶持政策不断落地。我们预计公司2018-2019年EPS分别为0.44元、0.56元,对应的PE分别为31、25倍,给予公司“增持”评级。 投资风险: 公司主要客户仍为电信运营商客户,如果电信行业政策及市场环境变化,将对公司业绩产生较大影响;并购项目协同效应不达预期风险。
南京证券 银行和金融服务 2018-06-18 6.61 6.58 -- 13.29 101.06%
13.29 101.06% -- 详细
业务主要围绕江苏省和宁夏展开,区位优势明显。公司开设的86家营业部,其中42家证券营业部位于江苏省内,占比48.84%;在宁夏地区开设15家营业部及1家分公司,网点遍布了宁夏地区绝大部分地级市,在宁夏市场有较强的定价能力,区域领先竞争优势明显。 对传统业务依赖性较强,经纪业务对营业收入贡献率最高。2015年、年和2017年,证券经纪业务收入分别为19.10亿元、7.77亿元和5.68亿元,占当期营业收入的比重分别为63.67%、51.81%和41.06%。截至2017年12月31日,公司共有15家分公司、86家营业部;证券经纪业务拥有客户数111.25万户,托管客户资产共1,847.70亿元。 信用交易业务增长迅速,成为业绩新的增长点。2015年、2016年、2017年,信用交易业务分部营业收入分别为6.70亿元、4.42亿元、4.98亿元,占同期营业收入的比重分别为22.34%、29.47%、35.99%。其中,融资融券业务利息收入分别为7.12亿元、4.48亿元和4.15亿元,占营业收入的比例分别为23.74%、29.87%、29.96%。 盈利预测与估值:根据行业发展趋势以及公司竞争力水平,我们预计年-2020年公司营业收入分别为14.47亿元、15.16亿元和16.09亿元;净利润分别为4.75亿元、4.84亿元和5.21亿元,对应EPS分别为0.17元/股、0.18元/股和0.19元/股。参考可比公司的估值情况,结合公司未来的成长性,给予公司2018年1.77×PB,对应目标价为6.58元。 风险提示:1)二级市场大幅波动;2)市场竞争超出预期。
国祯环保 综合类 2018-06-11 11.19 -- -- 20.18 -0.64%
11.46 2.41% -- 详细
营收连续五年增长,运营收入占比较高。公司已构建起水环境治理综合服务、工业废水处理综合服务、小城镇环境治理综合服务三大业务板块,自2013年起,实现营业收入连续五年增长。2017年,公司实现营收26.28亿元,同比增长79.67%;其中水环境综合治理服务实现收入16.83亿元,占比64.04%,是2017年的主要利润贡献点。公司运营类收入持续稳定增长,占收入比例常年保持在40%以上;2017年由于开工项目较多,运营类收入比重下降到36.53%,但公司以技术和运营为核心的战略目标并未改变,随着项目落地,公司运营类收入将继续保持稳定增长。 市政水处理空间广阔,公司污水运营规模居前。我国城市化进程继续推进,市政生活污水处理需求将随之提高,“十三五”时期仅新增污水&污泥处理设施需求就接近4000亿元;现有城镇污水处理厂提标改造也将带来千亿市场空间。公司在市政水处理领域深耕多年,拥有污水运营规模446万吨/日,在上市公司中居第三位。公司运营资产带来稳定现金流的同时,还将在污水厂提标改造的过程中实现升值。公司在市政水处理领域技术和运营管理经验丰富,有充足的优势进一步抢占市场空间,实现主营业务的持续增长。 水环境治理高景气,流域&小城镇带来新的增长点。五大涉水攻坚战的展开将释放更多流域和小城镇环境治理项目。公司2016年调整经营策略,17年在流域治理方面实现突破,斩获订单突破20亿元,战略执行效果明显,为后续业绩增长提供保障。同时,公司于2013年便参与小城镇环境治理项目,后又通过收购挪威Biovac提升技术储备和管理经验,有望在乡村振兴的背景下迅速抢占村镇治理的先机。 工业水处理市场开启,麦王环境优势明显。“环保督查+排污许可证+环保税”建立起更加严格的监管机制,同时为企业主动进行节能减排起到促进作用。工业水处理的需求从政策层面传导到企业层面,真正地推动第三方治理市场的开启。子公司麦王环境在工业水处理领域拥有核心技术,具有良好的声誉和众多高端客户的项目经验。在环保监管趋严、工业水处理需求提升的背景下,有望实现业绩的长期稳定增长。 订单延续高增长态势,为未来业绩提供保障。2018年一季度,公司新增订单(中标)41.92亿元,超过2017年全年订单金额的一半,高增长态势延续;一季度末公司在手订单96.78亿元,若推进顺利,有望带动公司业绩持续高增长。 盈利预测与估值:我们维持公司2018-2020年EPS为0.85\0.99\1.13元,对应公司6月1日收盘价20.31元,2018-2020PE分别为23.9\20.4\17.9;目前公司估值处于历史低位,我们看好公司在水环境领域的技术和运营规模优势,2018年公司订单延续高增长态势,若项目能够顺利推进,业绩高增长可期,上调公司评级至“买入”。 风险提示:工业水处理和小城镇市场释放进度不及预期;PPP监管及信贷风险;项目进展不及预期;地方政府债务违约风险。
华兰生物 医药生物 2018-05-22 35.25 -- -- 37.65 5.82%
37.59 6.64%
详细
公司公告,公司控股子公司华兰生物疫苗有限公司研发的四价流感病毒裂解疫苗(3岁以上)已于近日获得样品检验合格报告,之后通过国家药品审评中心药品综合审评后即可,预计该产品于2018年上市;四价流感病毒裂解疫苗(6月-35月龄)已经申请生产文号,目前药品审评中心正在审评中。 点评我国流感高发,疫苗接种率较低。流感是一种传染性强、传播速度快的疾病,近年我国流感发病率上升较快,国家疾控中心监测显示,2017年底-2018年初流感监测哨点医院报告的门急诊流感样病例比例、流感病毒检测阳性率均远远高于过去3年同期水平,全国报告的流感暴发起数显著高于往年同期,流感确诊住院与重症比例也有所上升,是自2009-2010年之后流感发病最高的一次。另据国家卫健委数据显示,2018年1-2月,全国流感报告病例超过41万,死亡人数达到106人,而2017年全年的流感报告病例是45万例,死亡41人。有关专家指出,先进国家的流感疫苗接种率达到70%,但我国由于经济条件、理念等原因,流感疫苗接种率尚不到2%,流感疫苗未来成长空间巨大。 预防效果占绝对优势,公司四价疫苗上市在即。常见感染流感病毒的主要包括甲型流感病毒中的H1N1、H3N2亚型及乙型流感病毒中的Victoria 和Yamagata 系。2017年底-2018年初流行的流感优势病毒是乙型Yamagata 系,目前国内上市的三价流感疫苗甲型H1N1、甲型H3N2、乙型Victoria 系三种成分,而公司的四价流感病毒裂解疫苗覆盖了上述四种流感病毒抗原成分,可涵盖更多的流感流行型别,将有效预防和控制流感疫情。目前疫苗公司具备年产3000万人份四价流感疫苗的生产能力,若产品顺利获批,将对公司未来甚至18年度业绩产生积极影响。 建议血制品业务有望改善,不考虑四价流感疫苗销售,我们预计公司2018-2020年EPS 分别为1.05\1.27\1.56元(下调18-19年),对应公司5月16日收盘价35.40元,2018-2020年PE 分别为33.8\27.8\22.7倍,给予“增持”评级。 风险药品安全风险;行业政策风险;研发不达预期风险;市场竞争风险;应收账款风险。
智飞生物 医药生物 2018-05-07 43.81 -- -- 50.81 15.66%
53.92 23.08%
详细
九价HPV疫苗极速获批,强强联手四价促业绩。公司代理的九价HPV疫苗于2017年11月在国内获批临床,2018年4月23日纳入优先审评,28日便极速获得CFDA有条件上市批准,该疫苗可预防HPV引起的约90%的宫颈癌,是全球首个把癌症作为适应症列入说明书的疫苗,在我国适用于16-26岁年龄段女性,采用三剂免疫接种程序,预计未来销售价格高于1000元/支。另公司代理的四价HPV疫苗已在27个省(直辖市)中标销售,市场反响强烈,供不应求,该疫苗中标价798元/支,适用于20-45岁年龄段女性,同样采用三剂免疫接种程序。九价HPV疫苗的上市代理,与四价优势互补,对16-45岁年龄段女性形成全覆盖,依据《中国统计年鉴》推算,2017年我国16-45岁年龄段女性已超过3亿多人,未来公司业绩极为可观。 自主三联苗增长态势好,代理疫苗五价轮状已获批。作为自研自产自销的全球独家产品,公司AC-Hib三联疫苗增长态势良好,2017年全年批签发470多万支,同比2016年增速高达2018.54%;独家代理的默沙东五价轮状病毒疫苗已获批上市,目前国内销售的轮状病毒疫苗仅兰州所一家且为单价,17年市场规模近10亿元,该产品将成为公司又一重磅产品;另微卡与第三代EC诊断试剂已报产,上市在即,15价肺炎球菌结合疫苗、冻干人用狂犬疫苗(MRC-5)等多个研发产品已陆续获得临床批件进入临床研究,公司长期发展可持续。 投资建议 独家自主产品AC-Hib三联疫苗与代理产品HPV疫苗齐发力,公司业绩迎来爆发期,我们预计公司2018-2020年EPS分别为0.74\1.14\1.49元,对应公司5月2日收盘价43.10元,2018-2020年PE分别为58.1\38.0\29.0倍,维持“增持”评级。 存在风险 药品安全风险;行业政策风险;销售不达预期风险;应收账款风险。
恒力股份 基础化工业 2018-05-07 15.59 -- -- 17.95 15.14%
17.95 15.14%
详细
PTA景气向上,公司业绩迎来大幅增长。受益于PTA景气向上,公司业绩大幅增长。2017年公司收购恒力投资,旗下拥有660万吨/年PTA。2018年Q1PTA业务实现营业收入51.94亿元,实现销量104.43万吨。未来国内PTA新增产能较少,下游纺织业的回暖对上游PTA的需求有强力支撑,PTA供需有望持续改善,预计全年PTA保持高景气。 收购恒力投资和恒力炼化,并表增加公司业绩。公司收购恒力投资和恒力炼化100%股权事项,利润合并报表,大幅增加公司业绩。2000万吨/年炼化一体化如期进展。恒力炼化2000万吨/年炼化一体化项目总投资562亿元,项目以450万吨芳烃联合装置为核心,项目已经处于设备全面安装建设的高峰期,同时各项工作正按四季度投料试生产的计划正全面有条不紊推进。项目完成后,公司将建成PX-PTA-涤纶长丝一体化全产业链,项目投产有望带来公司业绩增厚。 增加配套项目,打开成长空间。公司下属子公司恒力化工拟投资约210亿,建设150万吨/年乙烯工程项目,项目建设期2年。建成后有望进一步提升公司业绩。同时公司拟通过孙公司恒科新材实施年产135万吨多功能高品质纺织新材料项目。按照公司测算,项目达产后预计实现年收入156.6亿元,税后利润20.0亿元。我们认为增加配套项目,完善全产业链,有望打开成长空间。 投资建议 我们认为公司是国内领先的涤纶长丝生产企业,2000万吨/年炼化一体化项目的投产有利于增厚公司业绩,看好公司未来前景。预计2018-2019年公司归母净利润为17.6亿、21.0亿、22.7亿,EPS分别为0.62元、0.74元、0.80元,PE分别为24.1倍、20.2倍、18.7倍。首次“增持”投资评级。 存在风险 产品价格大幅下跌的风险,炼化项目投产不及预期的风险。
首页 上页 下页 末页 1/117 转到  
*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名