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最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
中青旅 社会服务业(旅游...) 2017-04-26 21.36 27.92 42.01% 21.29 -0.33%
21.29 -0.33% -- 详细
2016年公司实现营业收入103.27亿元,同比下滑2.36%;归属于上市公司股东的净利润4.84亿元,同比增长63.83%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润3.72亿元,同比增长45.69%,基本每股收益0.67元,同比增长63.83%。 整合营销业务整体平稳。2016年,中青博联挂牌新三板,确立“智慧会展+数字营销”的发展战略,并通过资源、服务和管理整合,保持市场竞争优势。报告期内,中青博联成功承接第三届世界互联网大会、世界月季洲际大会等项目,并为G20提供服务;在成熟型业务平稳发展的同时,积极发展成长型和创新型业务,全年实现营收19.75亿元(+9.56%),净利润同比增长21.83%。 景区继续发力。2016年乌镇景区累计接待游客906.44万人次(+13.97%),其中东栅接待游客429.94万人次(+8.78%),西栅接待游客476.5万人次(+19.09%),乌镇全年实现营收13.6亿元(+19.88%);净利润5.46亿元(+34.70%)(剔除政府补贴1.91亿元之后,净利润与去年基本持平)。同时,乌镇继续进行战略升级,继“观光小镇”转型“度假小镇”再转型“文化小镇”之后向“会议小镇”“智慧旅游小镇”转型;此外,乌镇景区从2016年12月进行经营管理模式调整,由乌镇旅游公司与景耀咨询公司共同出资设立乌镇景区管理有限公司提供乌镇景区管理服务,优化与原管理团队之间的良性合作格局,进一步深化景区业务的拓展模式。古北水镇接待游客243.92万人次(+65.68%),全年实现营收7.2亿元(+56.86%);实现净利润2.09亿元(+344.8%);周边京津地区消费能力高,预计古北水镇的客流将继续保持高速增长。乌镇及古北水镇的成功完善了公司产业链,增强了公司市场竞争力。 旅行社业务积极转型。报告期内,传统旅行社业务继续承压,旅游产品服务全年实现营收38.72亿元,同比下滑17.26%。公司积极培育新的业务增长点,提出“三生万物:旅游+教育、体育、康养三大战略”,分别针对青少年、青年和中老年群体,进行产业融合,寻求新的业绩突破。 盈利预测与投资评级:估值方面,我们将2017-2019年公司每股收益上调为0.698元、0.747元、0.815元,对应的PE为30.04倍、28.08倍、25.73倍,鉴于乌镇的提价预期和古北水镇的高增长预期,以及“旅游+”新业态布局,我们给与公司40倍PE,目标价调整为27.92元,结合当前股价,给与公司“买入”评级。 风险提示:重大疫情,乌镇、古北水镇客流低于预期。
绿盟科技 计算机行业 2017-04-26 12.53 -- -- 27.37 8.65%
13.62 8.70% -- 详细
智慧安全战略稳步推进,安全服务业务高速增长 公司于2015年10月发布智慧安全2.0战略,致力于从传统产品模式正式向解决方案及安全运营模式的业务转型,并在2016年从多方面推进战略落实:基础设施方面,公司建设了包括20个机柜,200台服务器,500M出口带宽的数据中心,为智慧安全防护体系提供了云环境;平台建设方面,公司在围绕安全大数据的攻防和安全创新方面取得了重大进展,并完善了威胁态势感知平台的建设。2016年,公司为多个大客户交付建设威胁态势感知平台,充分发挥了公司“云地人机”协同的智慧安全防护体系优势。2016年,公司安全服务业务收入增长32.54%,延续了去年的高增长态势。考虑到子公司亿赛通于15年3月实现并表,并且其安全服务业务体量上与上市公司有较大差距,我们判断16年安全服务的业绩增长主要得益于上市公司智慧安全防护体系在高端客户市场中的建设:2016年,公司前五大客户合计销售金额占年度销售总额比例由2015年的21.59%增长至44.17%。我们认为,公司的智慧安全防护体系技术领先,在高端客户市场具有竞争力,未来将充分受益于由云计算、大数据的发展带来的行业变革。 公、私有云业务双管齐下,云安全业务发展可期 公司是国内云安全运营与服务的首倡者,截至2016年底,公司“绿盟云”上线14个产品与服务,注册企业客户1万余家,与阿里云、华为云等15家合作伙伴签署合作协议。在云安全解决方案方面,公司2016年成功研发并完成首例大型运营商级的安全资源池交付案例,为公司后续的云安全业务发展建立了的竞争优势。云计算的发展为信息安全企业带来了业务模式转型与技术革新的可能,公司作为行业内领先、具备创新能力的企业,未来成长空间广阔。 风险提示:公司发展战略推进不及预期
海康威视 电子元器件行业 2017-04-20 22.77 -- -- 27.27 19.76%
28.80 26.48% -- 详细
2016年,公司实现营业收入319.24亿元,同比增长26.32%;归属上市公司股东的净利润74.22亿元,同比增长26.46%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润72.71亿元,同比增长29.72%,基本每股收益1.23元,同比增长25.59%。 安防主业稳增长,研发高投入夯实基础。安防业务是公司的核心业务和传统主业,公司多年来在公安、金融、交通等重要行业深耕,牢固占据安防行业龙头地位。公司业绩驱动因素主要来自行业增长和技术拓展两方面,随着安防问题日益受到重视,需求稳定增加;同时公司在云计算、大数据、人工智能、生物识别等技术上取得进一步突破,为公司产品性能提升、升级换代提供有力支撑。2016年公司整体毛利率为41.58%,与上年同期相比提高1.48%,盈利能力不断提升。公司在研发方面保持高投入,2016年研发投入24.33亿元,占销售额的比例为7.62%;研发人员为9366人,占比高达46.8%,继续保持业内最大的研发投入规模。去年公司新增专利申请907件,新增软件著作权124份,业内领先研发实力为公司产品和行业解决方案获取市场提供有力保证。 可视化业务稳步推进,创新业务爆发性增长。公司在安防基础上开拓可视化管理业务,将用户的安防需求与管理需求相结合推出解决方案,探索城市消防可视化管理、农产品全程可视化溯源、建筑工程可视化监管、酒店可视化综合管理、金融可视化等业务领域。另一方面,公司首次单独披露创新业务业绩,包括互联网视频(民用安防)、机器人、汽车电子三大部分,2016年实现营收6.48亿元,同比增长191.83%,占总营收比重从0.88%上升到2.03%。公司2013年开始深度学习的技术布局,2014年正式成立海康威视研究院,专注于感知、智能分析、云存储、云计算及视频大数据研究。我们认为公司在安防领域所积累的技术和经验能运用到创新业务当中,公司AI+生态圈已初现雏形。 海外市场亮眼,持续稳健拓展。得益于过去几年海外渠道的布局,同时过去一年国际局势较为动荡,公司海外业务继续高增长,2016年实现营收93.60亿元,同比增长40.62%,占总营收比重约为29.32%。2016年公司收购了英国报警公司SHL,进一步补充报警业务产品线,同时在土耳其等国新设子公司、办事处等机构,海外销售网络进一步完善。基于未来国际形势和公司战略的判断,我们认为公司海外业务营收占比将进一步提高。 盈利预测与投资评级:估值方面,我们预测公司2017-2019年每股收益分别为1.456元、1.707元、1.999元,对应的PE为22.39倍、19.10倍、16.31倍。近年来随着国内外安全问题日益严峻,公司作为安防龙头业绩持续高增长,同时在创新业务、海外业务上的布局极具前瞻性,我们判断这两项业务能为公司业绩带来较大贡献。首次覆盖,给予公司“买入”评级。 风险提示:宏观环境不确定性、创新业务拓展不及预期
中海达 通信及通信设备 2017-04-12 13.28 -- -- 13.88 4.44%
13.87 4.44% -- 详细
事件:公司2016年年报:公司实现营业收入7.66亿元,同比增加20.01%;实现归属于上市公司股东净利润1888.29万元,同比增加1116.25%,基本每股收益0.043元/股,同比增加1100.00%。 投资要点 围绕主业重点布局,业绩迎来拐点。2016年,公司围绕传统主业RTK设备的研制、销售,通过一系列资本运作向卫星导航高精度定位、光电测绘、海洋探测、三维激光、无人机、无人船、高精度地图、机械精密控制、农机自动导航等行业应用领域进行了延伸,加快了空间信息数据采集装备、数据及行业应用解决方案全产业链的生态布局。通过成本控制和市场开拓,传统主业数据采集装备业务营收实现大幅增长,全年共计7.00亿,同比增长21.82%;产品毛利率也有显著提升,同比上升了3个百分点。由于公司对下游行业应用进行了重点布局和有效的市场开拓,2016年公司的数据及行业应用解决方案业务也迎来了突破,部分产品在奠定技术优势的同时实现了批量生产和销售,带动营收同比上涨3.57%,毛利率同比增加12.24%。因此,公司营收在经过2015年的短暂下挫后重回了上升通道。但由于公司2016年资产减值损失同比减少了2320.51万元,因此净利润增速显著超过了营收增速。2017年,随着高毛利率的新产品逐步定型并批量生产,公司的业绩有望快速增长并继续保持超过营收增速。 新业务实现突破,为公司装上新的引擎。1)三维激光扫描设备加快国产化替代。过去国内三维激光扫描产品市场主要被瑞士Leica、日本Topcon、美国Faro、奥地利Riegl等国外品牌所主导,公司自2012年开始进行三维激光扫描设备的研发生产,致力于设备的国产化。经过多年发展,公司已经取得突破性进展,2016年推出了HiScan-SLAM室内移动测量系统等多款新型移动测量产品,并成功研制了适用于汽车辅助驾驶领域的16线激光雷达传感器样品,逐渐成长为了三维激光产品龙头企业,产品在国土测绘、无人驾驶、智能交通、数字城管等众多领域实现了应用,卡位优势明显。2)海洋探测产品取得重大突破。公司研制的第二代国产多波束测深仪、iBoat系列无人测量船、iTrack超短基线水下定位系统等产品陆续定型并推向市场,有望成为公司新的业绩增长点。此外,公司参与了多项行业内标准的制定,并与国内外众多厂商建立了合作关系,拥有丰富的客户资源和显著的技术优势,为公司在该领域的跨越式发展奠定了基础。3)自主研发的高精度卫星导航板卡实现批量生产,并成功应用于公司的RTK产品,大幅降低RTK产品成本。4)超宽带室内定位产品已全系列实现自主国产化,性能业内领先,成本仅为国外产品的1/3以下,未来将在军队、公安、电力、地下管廊、石油石化、司法等领域示范推广。5)无人机和倾斜摄影相机领域,iFlyU3、D1等产品陆续面市,深受市场欢迎,有望在2017年贡献业绩。众多新业务的良好发展,为公司未来5-10年的发展注入了强劲的动力。 完成股权激励,稳定公司核心框架。2016年,公司实施了限制性股票激励计划,向300名激励对象增发股票984万股。公司通过股权激励,将在未来5年保持核心管理层和骨干技术人员的稳定,并将公司利益与核心员工绑在一起,充分激发员工积极性和创造力,提高经营管理的效率,促进公司业绩实现台阶式提升。 风险提示:市场竞争加剧,新业务不达预期,各业务整合进展缓慢。
银信科技 计算机行业 2017-04-11 16.98 -- -- 16.68 -1.77%
16.68 -1.77% -- 详细
2016年,公司实现营业收入10.50亿元,同比增长56.51%;归属上市公司股东的净利润1.16亿元,同比增长39.20%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.15亿元,同比增长43.52%,基本每股收益0.35元,同比增长36.56%。 主营业务高增长,助力靓丽业绩。公司2016年营收实现了56.51%的高速增长,主要是由于系统集成和IT基础设施服务这两块主营核心业务出现了较快的增长:其中系统集成实现营收6.07亿元,同比增长57.46%,占总营收比重为57.83%;IT基础设施服务业务实现营收4.32亿元,同比增长55.91%,占总营收比重为41.15%。随着金融、电信、政府等高要求行业对IT设施的大量投入,IT运维需求将持续增长,公司作为行业龙头,其卡位优势将进一步显现。 市场开拓成果显著,服务能力进一步提升。公司过去一年客户数量从518家增长到666家,增幅高达28.57%,同时签约合同数量1315个,同比增长18.15%,市场渗透率进一步提升。截至2016年底,公司业务范围已覆盖全国31个省市自治区,获取和保持客户能力的持续提升。服务能力方面,公司运维服务保障机器数量同比增长77.97%,全年处理服务请求数量同比增长92.95%;巡检人次同比增长65.09%。服务能力的全面提升为公司进一步提高服务效率、降低管理成本打下良好基础。 大股东包揽定增,后期发展信心充足。公司2016年非公开发行方案目前已获得证监会受理,拟发行不超过3083.7万股,募集金额不超过5.6亿元,全部由公司实际控制人詹立雄先生及其配偶郑丹女士认购。定增价格为18.16元,比现价高出10.87%。定增主要用于完善IT运维服务市场布局、优化资本结构、降低财务风险等,助力公司大力拓展中小企业云运维服务、智能一体化运维市场。 盈利预测与投资评级:估值方面,我们预测公司2017-2019年每股收益分别为0.461元、0.609元、0.825元,对应的PE为35.53倍、26.90 倍、19.85倍。我国的IT设施已从建设过渡到运维阶段,第三方运维的专业、兼容服务能力具有较大优势。首次覆盖,给予公司“买入”评级。 (以上数据信息如无特别说明均来自上市公司公告) 风险提示:客户流失风险、新业务拓展不及预期
永辉超市 批发和零售贸易 2017-04-05 5.41 6.28 -- 6.47 17.21%
7.02 29.76% -- 详细
2016年公司实现营业收入492.32亿元,同比增长16.82%;归属于上市公司股东的净利润12.42亿元,同比增长105.18%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润10.87亿元,同比增长67.33%,基本每股收益0.14元,同比增长75%。 全国扩张继续推进。2016年公司在重庆、四川、河南、贵州等地共新开门店105家(含会员店、超级物种及优选店),同口径较2015年度增加38家;开业门店经营面积427.67万平方米,较上年度增加61.44万平方米;新签约门店123家,已签约未开业门店达202家,储备面积178.52万平方米。公司仍在稳步进行全国布局,持续扩张加优秀的制度(如合伙人制、赛马制等)促使营业收入一直维持较快增长,2016年公司营收增长16.82%,预计未来几年营收增速仍将保持15%左右。 供应链资源整合有效提升毛利率。公司通过供应链资源整合,降低采购成本,同时,产品结构向年轻群体转变,有效提升毛利率,2016年公司毛利率为20.19%,与上年同期增长0.36个百分点,其中,生鲜和食品业务毛利率分别为13.35%、18.93%,与上年同期增长0.54、0.57个百分点。 创新业态引领行业潮流。公司第二集群孵化平台孵化打造“零售+餐饮”的超级物种,包含波龙工坊,和牛工坊,鲑鱼工坊,麦子工坊等全新业态,“工坊”系列与公司共享供应链,借助门店进行扩张,但从运营机制上设置“内部合伙人”,与公司保持相对独立。新业态推出之后随即成为行业关注和研究的焦点,而公司在供应链采购和生鲜经营上的优势也将为“工坊”系列提供支持,使其成为公司新的盈利点。 公司同时发布公告,拟出资6944万元认购及受让星源农牧共20%的股权。公司通过投资星源农牧,形成产业协同,整合品类供应商,进一步夯实生鲜供应链,提升公司差异化竞争力和毛利空间。 (以上数据信息如无特别说明均来自上市公司公告及公司官网) 盈利预测与投资评级:我们将公司2017-2019年公司每股收益调整为0.16元、0.183元、0.221元,对应的PE为34.32倍、29.98倍、24.82倍。公司扩张的步伐仍在进行,加之在生鲜和供应链管理上的优势,我们给与公司2017年40倍PE,对应目标价为6.4元,结合当前价格,调整评级为“买入”。 风险提示:宏观经济持续走弱、新店培育时间长于预期、新业态经营情况弱于预期。
海格通信 通信及通信设备 2017-04-04 11.62 -- -- 12.46 6.22%
12.34 6.20% -- 详细
事件:公司2016年年报:公司实现营业收入41.19亿元,同比上涨8.20%;实现归属于上市公司股东净利润5.30亿元,同比下降8.53%,基本每股收益0.25元/股,同比下降10.71%。 投资要点 业绩短期回调不影响长期增长趋势。受军队体制编制改革和十三五开局之年影响,特殊机构订单出现明显下滑,军品业务营收和净利润在2016年出现一定程度下降。其中,北斗导航业务收入4.15亿,同比下滑32.90%;泛航空(模拟仿真)业务收入1.56亿,同比下降20.30%。由于军品业务相比民品业务具有更高的毛利率,随着军品业务的营收占比下降,公司毛利率减少了3.16个百分点至40.29%。尽管民品业务仍然保持稳健增长,带动总体营收比去年同期上涨8.20%,但是受毛利率骤降影响归属于上市公司股东净利润同比下滑了8.53%,未能与营收保持同步上涨。我们预计这种回调只是暂时性的,随着“十三五”采购计划的确定以及军改的逐步落地,2017年军品订单有望恢复正常,甚至获得补偿性订单,公司业绩有望重回高速增长通道。 加大研发创新投入,深耕军品领域。公司高度重视科研创新,上市以来持续加大研发投入。2016年,公司的研发投入达到5.25亿,占营业收入的12.75%,同比增长5.46%。最近三年,公司研发投入占营收的比例基本保持在12%-13%。公司研发投入的持续增长主要由于承担了多个国家关键性项目的研究:1)承担了兼容型北斗导航终端及其组件的研发与产业化;2)“天通一号”卫星移动通信系统射频芯片研究;3)TDMA/FDMA体制船载动中通卫星通信系统项目。除了承担国家重大项目之外,公司继续加深与特殊机构用户的合作力度,积极参与特殊机构用户“十三五”发展规划论证,并已获得26项预先研究项目,在相关型号的供应中占据了先发优势,巩固了公司在无线通信、导航等领域的龙头地位。“十三五”期间,公司有望厚积薄发,在北斗导航、卫星通信、无线电通信领域形成跨越式发展。 资本运作多点开花,加快产业链上下游布局。2016年,公司与中国银行、粤科集团合作设立“广东省粤科海格集成电路发展母基金”,总规模45亿元,海格出资5亿元。公司将通过这个平台加快产业上下游的并购,完善产业链布局,充分发挥各业务之间的协同效应,提升整体盈利能力。报告期内,公司完成了对寰坤通信35%股权、福康泉药业100%股权的收购,并合资设立海格星航,增资海格经纬,进一步加深卫星通信、北斗业务的布局。2017年3月2日,证监会并购重组委有条件通过了公司“发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金”项目。公司拟收购怡创科技剩余40%股权、海通天线10%股权、武汉嘉瑞科技51%股权、西安驰达飞机53.125%股权,在继续加码无线通信民品业务的同时,切入飞机零部件制造端,增厚泛航空业务深度。未来,公司将围绕“无线通信、北斗导航、卫星通信、数字集群、芯片设计、海事电子、模拟仿真、雷达探测、频谱管理、信息服务”十大业务领域,加快彼此间的协同融合,促进军、民业务齐头并进,把公司打造成导航、通信领域的标杆性企业。 风险提示:军改进展缓慢,市场竞争加剧,各业务协同融合不达预期。
江西铜业 有色金属行业 2017-04-03 17.40 -- -- 18.27 5.00%
18.27 5.00% -- 详细
业绩回顾:2016年公司营业收入2023亿元,同比增长8.9%;归属于上市公司股东净利润为7.88亿元,同比增长23.59%,而扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润为13.88亿,同比增长1038.94%,两者差异主要是非经常性损益项中投资收益值为-9.28亿;公司经营活动产生的现金净额为43.25亿,同比增长127.44%。每股收益为0.23元/股,同比增长27.78%。公司毛利润率为3.46%,而去年同期为2.32%;受人民币币值波动影响,公司财务费用为2.5亿,同比大降52.78%。 公司铜全产业链继续发力。公司拥有目前国内规模最大的德兴铜矿及多座在产铜矿,铜金属资源储量达1426万吨,年产铜精矿含铜达21万吨;公司现有阴极铜产能超过120万吨/年,其中贵溪冶炼厂为全球单体冶炼规模最大的铜冶炼厂;公司亦为国内最大的铜加工生产商,年加工铜产品超过90万吨;据中国有色金属报报道,2016年11月,公司与自由港迈克墨伦公司达成协议,将2017年铜精矿加工精炼费用(TC/RC)下调5%,粗炼费为92.50美元/吨,精炼费为9.25美分/磅。公司冶炼规模大,冶炼成本较低,预计2017年冶炼板块将继续为公司贡献大量利润。 铜价预计高位运行。随着中国经济的探底回升以及美国特朗普一万亿美元基建投资预期等因素推动,2016年12月30日LME铜现货价为5,500.65美元/吨,同比上涨16.99%。而2017年以来LME铜现货价又上涨了6.3%。2017年,国内基础设施投资高位运行、工业生产企稳回升、过剩产能释放受到抑制,再加上人民币贬值压力导致进口成本增加、加之环保、人工成本等各项成本要素呈上升趋势,预计2017年中国有色金属价格将保持相对高位运行。 募集资金扩产能降支出。公司拟发行股票募集资金不超过35亿元,其中城门山三期扩建项目建成后,年新增330万吨采选综合生产能力,年生产规模达到561万吨;银山深度挖潜项目建成达产后,银山矿区的铜矿石产能将由原来的5,000吨/天增加到13,000吨/天;德兴铜矿五号(铁罗山)尾矿库项目完工后,增加总库容10.04亿立方米;拟用募集的10亿元来补充流动资金,以目前银行一年期短期贷款利率4.35%计算,每年可节约财务费用4350万元。 (文中数据信息,如无特别说明均来自上市公司公告及wind资讯) 风险因素:铜价下跌;中美基建不及预期;人民汇率波动。 我们预计公司2017-2019年摊薄后的EPS分别为0.48元、0.625元和0.588元,对应的动态市盈率分别为35.65倍、27.38倍和29.09倍,考虑到中美庞大基建投资拉动铜消费、全球铜供给放缓、企业自身行业龙头地位以及未来扩充产能带来的业绩增量,给予买入评级。
天银机电 家用电器行业 2017-03-30 18.12 -- -- 19.50 7.62%
19.50 7.62% -- 详细
新标准驱动冰箱压缩机零配件业务增长报告期内,受新版能效国家标准政策实施、变频技术广受市场追捧、节能节材趋势显著等利好因素的驱动,公司无功耗起动器、迷你型PTC 起动器和变频控制器等作为高端节能冰箱及变频冰箱的核心部件,市场需求大规模攀升。公司冰箱压缩机零配件业务实现销售收入5.46 亿元,较上年同期增长20.85%,特别是变频控制器业务,2016 年度实现销售收入0.88亿元,占营业收入的13.45%,较上年同期增长661.43%,成为公司新的收入增长点。 华清瑞达实现100%并表,继续拓展国防信息化业务2016 年4 月,公司完成了对华清瑞达剩余49%股权的收购,华清瑞达业绩100%归属于上市公司,对公司经营业绩产生了积极影响,本年度军工电子行业实现营业收入1.09 亿元,同比增长32.30%,净利润0.4 亿元,较上年同期增长137.39%,毛利率65.24%,业绩表现突出。2016 年7 月,华清瑞达收购讯析科技,强化军工电子板块,拓展国防信息化业务。讯析科技产品在电子对抗、电子侦查、第五代移动通信、工业自动化、雷达信号处理等领域都具备广阔的市场前景。华清瑞达和讯析科技具有协同效应,可实现大量市场和技术资源共享,进一步巩固华清瑞达在雷达射频仿真领域的领先地位。 一季度净利润预计同比增长50%-70% ,保持高速增长公司同时发布2017 年第一季度业绩预告,预计净利润比上年同期增长50%至70%。主要因素是公司主营的高端节能冰箱及变频冰箱的核心部件市场需求大规模攀升,军工电子业务继续保持高速增长所致。 公司军品在其领域具有明显优势,将打造民参军典范华清瑞达主营的雷达射频仿真系统占据国内市场30%以上份额,尤其在空军、二炮位居绝对领先地位,未来将向海军等其他军种拓展,是高技术壁垒的高新军工电子平台,预计未来将成为民参军的典范。 风险提示:军用产品收入增速放缓,压缩机零配件需求减小。
科大讯飞 计算机行业 2017-03-27 35.27 -- -- 36.66 3.94%
36.66 3.94% -- 详细
2016年全年,公司实现营业收入33.20亿元,同比增长32.78%;归属上市公司股东的净利润4.84亿元,同比增长13.90%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2.55亿元,同比下降19.32%,基本每股收益0.37元,同比增长8.82%。 业绩平稳增长,研发投入和渠道布局导致费用上升。公司2016全年实现营收同比增长32.78%,归母净利润同比增长13.90%,业绩增长整体上较为平稳。2016年公司在讯飞超脑项目上持续加大投入,全年研发投入金额为7.09亿元,同比增长22.84%,占营业收入比重为21.36%;同时公司销售费用达到6.49亿元,较上年增长72.78%,主要是由于扩大业务规模、增加业务储备所致。研发投入和渠道布局带来的费用过快上升导致净利润增速处于较低水平,但随着产品技术的成熟,将为公司未来在各条业务线营收及利润的快速增长埋下铺垫。 智慧教育龙头地位牢固,有望成为2017年业绩主要增长点。从产品来看,公司教育行业产品和服务营收总计10.25亿元,占总营收比重为30.86%,其中教育产品和服务毛利率达到55.71%,同比增长12.51%,为公司带来较大业绩贡献。公司“智学网”产品目前已在全国32个省级行政区超过10000所学校使用,受益师生超过1500万人,在全国超过半数“百强”名校应用,2017年将继续探索基于人工智能个性化学习辅导服务的商业化运营;智慧课堂于2016年8月启动渠道建设“1520”战役,采用先用户后客户的创新模式在全国积极推广,目前已经有上千所学校(包括22家百强校)实现了智慧课堂产品的常态化应用,2017年智慧课堂产品有望成为教育行业收入和毛利的重要增长点。 AI生态圈逐步形成,商业化有望加速。公司多年来专注于AI技术和产品研发,在感知智能、认知智能以及感知智能与认知智能的深度结合方面取得了国际领先的研究成果,2016年公司的语音合成、语音识别、常识推理、知识图谱等多项技术在国际顶级赛事中均取得了第一名的佳绩。政策方面,2017年政府工作报告中首次提到人工智能,人工智能在两会上成为热议话题,同时科技部部长万钢表示正在制定人工智能创新发展规划,预计后续将有更多利好政策细则出台。公司作为人工智能龙头企业,目前已经覆盖教育、政府、汽车、客服、医疗等行业,在核心技术和行业应用两方面双管齐下,报告期内并购了讯飞皆成、上海枫享、乐知行等,生态布局逐步完善。随着AI生态圈闭环形成和外部政策的催化,公司人工智能商业化有望加速。 盈利预测与投资评级:估值方面,我们预测公司2017-2019年每股收益分别为0.48元、0.62元、0.88元,对应的PE为73.82倍、56.46倍、40.02倍。公司智慧教育产品市场占有率逐步提升,龙头地位稳固,同时拥有国际领先的AI技术,其人工智能生态圈逐步完善,商业化有望加速,首次覆盖,给予公司“买入”评级。 风险提示:人工智能落地不及预期;技术竞争加剧
超图软件 计算机行业 2017-03-24 16.94 -- -- 19.78 16.35%
20.19 19.19% -- 详细
事件:2016年营业收入8.33亿元,同比增长78.35%;净利润1.27亿元,同比增加116.83%,EPS为0.58元/股,同比增长141.67% 投资要点: 内生外延双轮驱动,业绩实现高速增长 2016年,公司实现营业收入8.33亿,同比增长78.35%,完成净利润1.27亿,同比增长116.83%。报告期内,公司不断提升产品竞争力,推出SuperMap新版本,实现产品的多维度应用,2016年公司平台软件合同额增幅超过30%以上,预计市占率将继续稳居国内首位。 同时,公司通过并购南京国土和北京安图,完善了不动产登记业务的战略布局,借助不动产登记爆发的机遇,以及标的公司的业绩承诺,实现了营业收入的高速增长。报告期内,公司研发投入和管理费用增幅较大。 不动产登记业务具备可持续性,助力智慧城市项目落地 国土资源部要求2017年基本建成覆盖全国的不动产登记信息平台,市场规模可达200亿左右。公司通过外延并购,完善不动产登记产品及业务结构,以“咨询+数据+软件”的服务模式,覆盖该业务全部产业链。公司在该领域已实现领跑优势,未来借助不动产登记业务,有望进一步扩展智慧城市时空云平台的建设,并抢先占领全国第三次土地调查的市场份额,第二次土地调查市场规模约150亿,我们预计第三次的规模有望达到200亿。公司未来业绩具备稳定增长空间。 大数据业务布局落地,有望涉足人工智能 近日,公司发布公告称收购上海数慧100%股权,上海数慧是城市规划领军企业,成功完成重庆市人流移动分析系统建设和交规院大数据平台部署项目,实现PB级海量数据的实时动态监测分析。公司还与IBM建立联合创新实验室,尝试推出人工智能助手小Wow。并购上海数慧,有望加速公司SuperMap在规划信息化领域的渗透,通过在技术、人才、管理的协同效应,打造新的业务增长点。另外,上海数慧2017—2019承诺净利润不少于9600万元,对公司业绩也起到有力的支撑作用。 风险提示:不动产登记推行不及预期
宋城演艺 传播与文化 2017-03-02 21.29 28.74 34.87% 22.39 4.63%
22.28 4.65% -- 详细
重庆百货 批发和零售贸易 2017-03-02 25.88 29.18 18.62% 28.50 10.12%
28.50 10.12% -- 详细
公司2016年共实现营业收入338.47亿元,同比下降7.25%;归属于上市公司的净利润4.19亿元,同比增长16.88%,归属于上市公司的扣除非经常性损益的净利润3.42亿元,同比增长11.79%,每股收益1.03元,同比增长17.05%。 继续深化供应链改造,营收小幅下滑。2016年公司进一步优化网点和业态,深化供应链改造,百货由区域代理商向直营供应商转变,直营比例提升;超市推进源头采购减少中间环节;电器强化区域联采,推动包销定制。截止2016年12月31日,公司经营网点有261个(按同一物理体综合计算),其中:百货业态53个,超市业态150个,电器业态30个,汽贸业态28个,网点辐射重庆主要城区。但受经济结构调整、新业态及电商分流等因素影响,公司2016年营收同比下降7.25%,分业态来看,百货、电器、汽贸分别实现营收127.17亿元、44.08亿元、56.1亿元,同比下滑5.38%、26.03%、8.25%,超市实现营收95.33亿元,同比增长1.16%。 国企改革有望进一步推进。公司2016年初通过竞拍获取大股东所属商社汽贸等五家公司100%股权,并筹划非公开增发,引入战略投资者步步高及物美控股等区域性零售企业,优化公司产业链布局。受证监会再融资新政影响,定增方案暂时搁置,但是不排除公司深化国企改革步伐、修改方案继续引入战投或员工持股等计划的可能性。 严控成本,有效提升净利水平。公司管理效率持续提升,门店装修装饰投入减少0.97亿元,广告宣传及促销费同比减少0.45亿元,降幅9.07%,销售费用率由2015年的12.47%降至10.78%,期间费用率则下降1.27个百分点至14.17%,公司净利率小幅提升0.09个百分点。预计伴随着公司供应链改造的继续推进,未来净利率仍有小幅提升空间。 盈利预测与投资评级:公司是重庆国资委旗下零售行业上市平台,将受益于国企改革的进一步深化;同时,公司积极拓展新兴业务,加快线上线下融合和金融服务业务,但行业目前整体仍然低迷,我们将公司2017-2019年每股收益调整为1.167元、1.275元、1.269元,对应的PE为20.84倍、19.09倍、19.17倍,结合国企改革以及公司新兴业务推进力度,我们给予公司25倍PE,对应目标价29.18元,维持公司“买入”评级。 风险提示:消费持续疲软、改革力度不及预期
西藏珠峰 有色金属行业 2017-03-02 30.00 -- -- 33.88 12.93%
37.10 23.67% -- 详细
2016年年度报告: 报告期内公司实现营业收入147,675.52万元,同比增长-0.99%;利润总额76,599.24万元,同比增长281.68%;归属于上市公司股东的净利润65,025.70万元,同比增长306.31%;扣非后的净利润63,839.91万元,同比增长1451.71%。 专业有色金属资源投资和运营公司格局已成,高毛利铅锌多金属伴生矿采选业务完成对原有业务替代,利润大幅增长。公司于2015年8月份完成重大资产重组,由锌铟冶炼加工、贸易企业转型为有色金属铅锌矿采选企业,主要的经营性资产是位于塔吉克斯坦的全资子公司、拥有250万吨的年采选产能的大型矿山企业--塔中矿业有限公司。报告期内公司冶炼行业营业收入和成本分别为883.78万元和1,014.26万元,较上年分别下降97.6%和97.57%;贸易行业营业收入和成本分别为7,030.28万元和6,198.91万元,较上年分别下降88.58%和89.94%;采矿行业营业收入和成本分别为142,321.48万元和39,923.25万元,较上年分别增长65.76%和43.26%。采矿行业收入占总收入比例为96.37%,毛利率71.95%,有色金属资源采选主业格局形成。报告期内公司完成出矿量232.93万吨,较去年提高53.03%;完成选矿处理量222.43万吨,较去年提高47.33%;精矿产品金属量完成13.01万吨,较去年提高38.45%,其中完成铅金属量5.35万吨,比上年提高35.79%,铅精矿销售收入65,208.51万元,占主营业务收入44.51%;完成锌金属量7.41万吨,比上年提高40.45%,锌精矿销售收入67,064.97万元,占主营业务收入45.41%;完成铜金属量0.25万吨,比上年提高38.24%,铜精矿销售收入10048万元,占主营业务收入6.8%;精矿银含量82.14吨,比上年提高48.38%;均创造了塔中矿业历史新高。报告期内低毛利国内贸易业务量大幅减少,低毛利冶炼业务基本停止,高毛利率的铅锌铜银金伴生矿采选业务占比96%以上,是主营业务收入微跌而净利润大幅增加主要原因。 拥有优质和大规模资源储量,奠定长期发展和持续盈利基础。公司全资子公司塔中矿业拥有位于塔吉克斯坦萨格金州马钦区阿尔登-托普坎村同一矿脉的派矿、阿矿及北阿矿三个采矿权,总保有矿石量9927.51万吨,以公司目前250万吨/年采选产能可开采39.7年。公司采矿权所在矿 山为铅锌铜银多金属矿山,产品质量较好、品质稳定。矿山规模优势使得公司在近几年有很大回旋余地保持入选品味处于较高水平,加之保持较高选矿回收率、满产能高产量生产,这些因素促进公司单位生产成本降低,保持高毛利率。另外,公司还有新增资源储量计划。公司具备保持一个较长期限稳产、高产、高毛利状态的基础。 主营产品报告期内价格持续上涨。2016年LME三月铅价全年呈现前低后高的走势,始于1784美元/吨,终于2014.5美元/吨,涨幅为12.92%。2016年LME三月锌价全年稳步上扬,始于1610美元/吨,终于2568美元/吨,涨幅为59.5%。2016年,我国全社会固定资产投资完成60.65万亿元,同比增长7.9%。如按照这一速度,2017年全国32个省级单位(含新疆生产建设兵团)固定资产投资规模将会达到65万亿左右,国内2017年对于锌锭和铅消费将会温和增长。全球范围内特别是美国的基建投资(当地时间2月28日,特朗普就职以来的首次国会演讲,请求国会通过一项1万亿美元的基础设施投资预算案)如能在2017年开始启动,那么需求又将增长一节。因此在需求端存在强劲增长的情况下,2017年的锌价将继续维持稳步上行的态势,铅价仍将维持一个高位震荡的格局。目前锌价创10年来高位,较2015年12月份低点上涨90%。铅价格上涨到2015年2月份水平。 享有在塔国乃至中亚地区矿业投资、政策红利等发展优势。报告期销售收入占塔国同类工业总产值的47%,在塔国纳税位列第3名,得到了塔国政府的高度评价。公司是上海合作组织经贸合作框架下的样板工程,我国在“一带一路”国家战略布局上的标杆企业。深耕塔国十年,公司积累了在塔国矿业投资、建设和运营诸多经验,熟悉当地政府政策和社区居民习俗,更进一步促进公司在塔国及中亚地区投资发展。 风险因素:铅锌铜等金属价格下跌风险;境外经营风险;外汇风险;客户集中风险。 我们预计公司2017-2019年摊薄后的EPS分别为1.50元、1.77元和2.06元,对应的动态市盈率分别为20.63倍、17.49倍和15.02倍,随着铅锌等有色金属价格的上涨和公司采选量的扩张,公司业绩有望继续保持高速增长,给予买入评级。
亿纬锂能 电子元器件行业 2017-03-02 15.90 -- -- 38.98 22.39%
19.85 24.84% -- 详细
业绩回顾:2016年营业收入23.4亿元,同比增长73.45%,锂原电池营业收入增长平稳,锂离子和电子烟业务上涨明显,业务收入构成呈现三足鼎立;扣除非经常性损益净利润为2.34亿,同比增长154.15%;经营活动产生的现金净流量为4723万元,同比下降17.14%。其中,净利润和经营活动产生的现金净流量出现背离,主要是因为公司处于扩张期,应收账款、存货及预付款上涨较快。公司将以427,104,310为基数,每10股转增10股,每股派发现金红利0.12元(含税)。 巩固锂原电池主业。公司为国内最大锂原电池供应商,产品主要应用于智能表计等领域;收购孚安特后将增加8000万只锂原电池的产能,产品拓展至石油行业井下高温随钻测斜仪、电子压力计等领域业务,巩固市场龙头地位;国家电网重点工程 “四表合一”中智能水表、燃气表、热量表市场空间巨大,仅智能表计替换市场规模达到千亿。 动力电池进入爆发期。新能源汽车为“中国制造2025”的十大重点发展领域之一,未来3-5年新能源汽车增速可保持50%以上。公司目前产能3.3GWh,2017年或将达9GWh。公司被列入第四批和第五批新能源汽车推广目录中,分别供应了17款和28款车型。今年1月8日公司与南京金龙结成战略合作伙伴关系,南京金龙2017年将采购公司动力电池10亿元,接近公司2016年主营业务收入的50%。华泰、众泰、欧鹏巴赫等新能源汽车也为公司客户。 电子烟业务迎来高增长。目前全球电子烟的普及率还非常低,欧美发达国家普及率不到10%,中国更低,而我国烟民超3亿,未来市场空间巨大。大型烟草公司的持续介入终端市场,日趋集中的市场格局对公司现有的客户结构十分有利。公司已实现电子烟全产业链布局,子公司麦克韦尔自有品牌Vaporesso报告期推向终端市场,2016年其营业收入同比增长146.59%。 高度重视人才。锂电池是资金、技术、人才密集型行业,公司加大研发费用投入,与国内外多家高校和科研机构建立合作关系,并先后吸引了超过200余位研发人才加盟;针对高管、核心员工的第二期股权激励顺利实施,增强公司员工凝聚力。 风险因素:国家新能源汽车补贴政策;上游锂价格波动。 我们预计公司2017-2019年摊薄后的EPS分别为0.98元、1.58元和2.04元,对应的动态市盈率分别为32.53倍、20.18倍和15.60倍,考虑到国内严峻的环境保护压力、国家新能源政策鼓励、企业自身行业龙头地位以及扩充产能带来的业绩增量,给予买入评级。
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*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名