金融事业部 搜狐证券 |独家推出
买入研报查询: 按股票 按研究员 按机构 高级查询 意见反馈
只看历史评测
首页 上页 下页 末页 1/299 转到 页  

最新买入评级

研究员 推荐股票 所属行业 起评日* 起评价* 目标价 目标空间
(相对现价)
20日短线评测 60日中线评测 推荐
理由
发布机构
最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
新潮能源 综合类 2017-09-22 4.23 5.40 28.88% 4.23 0.00% -- 4.23 0.00% -- 详细
发布油气资产2018-2020年三年发展战略规划。公司发布油气资产2018-2020年三年发展战略规划:(1)新增资源储备:2020年1P储量4.2亿当量桶;(2)资本开支:2018-2020年分别投入15.35、18、15.16亿美元,其中65-70%为公司自有现金流;(3)新增井数:2018-2020年分别计划钻井172、219、241口;(4)油气产量:2018-2020年分别为1640、2495、3127万当量桶(4.6、6.9、8.7万当量桶/天)。 发布2017年下半年生产经营计划,预计比上半年增产36%。公司发布2017年下半年鼎亮汇通所属美国公司MossCreekResources,LLC生产经营计划,预计下半年石油生产量为478万桶(约2.7万桶/天,比上半年增产36%),预计打井数为62口,资本支出为4.76亿美元。 鼎亮汇通旗下油田资产产销量大幅增长,并表后公司业绩有望大幅提升。根据公司8月初发布的2017年上半年经营数据,鼎亮汇通所属美国公司MossCreekResources,LLC上半年石油产量352.09万桶,同比大幅增长161.86%,销量376.46万桶,同比大幅增长163.34%;生产井数为122口,同比增加62口。目前,鼎亮汇通100%财产份额的过户手续及相关工商变更登记工作已经完成,MossCreekResources,LLC从2017年8月1日正式并入公司合并报表范围,并表后公司业绩有望大幅提升。 油田资产收购成本低,业绩弹性大。由于在低油价时点收购油田资产,公司的单位储量收购成本较低。近期布伦特油价开始企稳回升,重新回到50美元/桶以上。我们预计全年油价将窄幅震荡,平均油价预计在45-55美元/桶。作为纯油气开采公司,在油价企稳反弹时业绩弹性大。 发布2017年限制性股票激励计划(草案),彰显公司信心。公司拟授予不超过8000万股限制性股票(约占总股本1.97%),授予价格为1.78元/股。本次计划涉及激励对象共5人,其考核指标有两个,满足其一即可:(1)以2016年度营业收入为基数,2017-2018年增长率分别不低于200%、1000%;(2)以2016年公司市值为基数,2017-2018年增长率不低于20%、50%。 盈利预测与投资评级。我们预计公司2017~2019年EPS分别为0.06、0.27、0.42元(按照增发完成后的72.42亿股摊薄计算,预计2017年增发完成)。按照2018年EPS以及20倍PE,给予公司目标价为5.40元,维持“增持”投资评级。
中炬高新 综合类 2017-09-22 22.68 27.00 23.74% 22.20 -2.12% -- 22.20 -2.12% -- 详细
中炬业绩不断超预期,是行业提价的预期也是公司基本面改善的驱动力 公司2016年实现收入31.58亿元,同比增长14.48%,归母净利润3.62亿元,同比增长46.55%;2017H1实现营业收入18.04亿元,同比增长21.07%,归母净利润2.11亿元,同比增长47.48%,年报半报均超预期。公司17年前两季度收入增速超预期,其中一季度创下单季度收入新高。主要是公司三月初公告全品类提价,导致经销商备货提前,预计终端销售实际增速约20%,仍明显提速属行业高水平。 人员换届促公司走向多品类,收入扩大 换届后将极大明确后续的定位和关系,驱动公司全面走上多品类、收入加速增长的阶段。产品结构酱油为主,核心单品厨邦酱油带动新品放量,同时不断深耕沿海区域市场拓展助力高速增长。 餐饮的复苏以及行业格局的变化将会催生中炬高新新的变化,渠道的边际效应也会尽可能的扩大(同一个渠道中装入多种调味品,费用基本不增加,收入却在扩大),公司收入加速增长,毛利润提高,2017年中报公司整体毛利率为39.13%。 投资建议:20%空间,继续买入 基于对行业加速(提价和集中度提升,餐饮复苏后周期)和公司内部利益一致,结合原有利润率偏低的判断,基于半年度业绩超预期,我们上调公司17-19年调味品盈利预测(18年考虑股东权益回收)至5.3亿元,7.2亿元和8.7亿元。考虑地产增值部分40亿元(800亩地,从200万到700万)左右,抵消增发预计的20亿元。给予调味品18年27倍,目标市值214亿元,目标价27元,20%空间。 风险提示:国企改革低预期,食品安全问题。
华贸物流 综合类 2017-09-21 8.81 -- -- 8.96 1.70% -- 8.96 1.70% -- 详细
核心货代高增长高毛利率,综合业务结构持续优化 跨境综合物流为公司核心业务,毛利贡献占比约98%;其中航空、海运货代、特种物流、仓储毛利占比分别为37%、22%、20%、15%(16年报数据);作为支柱利润来源(合计毛利占比60%),公司航空/海运货代具备两大特征:(1)两者业务量多年增速保持20%、10%上下;(2)两者毛利率分别为12.75%、8.46%,较业内可比公司,处绝对领先水平。 “高增速”源于公司市场化的激励机制为公司吸引了最优质的人才和业务资源;“高毛利率”源于公司高效的管理机制,主要体现在:收入端能争取溢价获取优质资源;成本端能提升货物装箱等操作效率及自动化水平。 坚决贯彻外延战略,历史并购特点:资产质优,业绩增厚 公司坚持“以兼并收购实现跨越式发展”的发展战略,上市后14/15年实现的两项并购案例特征突出:(1)收购估值合理,当年且后续年度能有效增厚EPS;(2)资产质优且标的业务与公司形成良好互补并达到有效协同。 公司约50亿总资产中,现金资产占10亿,负债合计仅为14亿元且无长期借款,资产负债水平低至28.5%。17年半年报中,公司提出将继续积极寻找兼并收购标的。健康的资产结构为公司后续并购战略提供良好的基础。 股权划入诚通,大物流平台可期 为深化贯彻国企改革,17年5月18日公司公告大股东中国旅游集团拟将所持公司股份划转给诚通和国新两大国有资本运作平台。划转完后诚通将成为公司间接控股股东。诚通集团拥有丰富的专业物流运营经验和充沛的物流资源,华贸划入后,将拥有包括中国储运和中国物流有限公司在内的三大物流板块。公司做为诚通集团旗下管理效率和理念最超前、市场化程度最高的物流企业,极有可能成为未来国企物流改革的着手点。 投资建议:预计17/18年公司分别实现净利润3.91/5.18亿元;根据9月15日收盘价计算,对应17/18年PE分别为22x/17x,从历史PE 来看处于相对较低水平,我们看好公司长期增长,给予“买入”评级。 风险提示:航空、海运货代需求低预期,外延并购进度不确定性。
新潮能源 综合类 2017-09-20 4.29 5.40 28.88% 4.33 0.93% -- 4.33 0.93% -- 详细
发布2017年下半年生产经营计划,预计比上半年增产36%。公司发布2017年下半年鼎亮汇通所属美国公司MossCreekResources,LLC生产经营计划,预计下半年石油生产量为478万桶(约2.7万桶/天,比上半年增产36%),预计打井数为62口,资本支出为4.76亿美元。 投资设立子公司,整合上下游产业链。公司拟以自筹资金各投资5亿元设立德州能源上海有限公司、山东新潮能源石油销售有限公司,有助于提升公司综合竞争力,整合上下游产业链结构,培养新的业绩增长点。 鼎亮汇通旗下油田资产产销量大幅增长,并表后公司业绩有望大幅提升。根据公司8月初发布的2017年上半年经营数据,鼎亮汇通所属美国公司MossCreekResources,LLC上半年石油产量352.09万桶,同比大幅增长161.86%,销量376.46万桶,同比大幅增长163.34%;生产井数为122口,同比增加62口。目前,鼎亮汇通100%财产份额的过户手续及相关工商变更登记工作已经完成,MossCreekResources,LLC从2017年8月1日正式并入公司合并报表范围,并表后公司业绩有望大幅提升。 油田资产收购成本低,业绩弹性大。由于在低油价时点收购油田资产,公司的单位储量收购成本较低。近期布伦特油价开始企稳回升,重新回到50美元/桶以上。我们预计全年油价将窄幅震荡,平均油价预计在45-55美元/桶。作为纯油气开采公司,在油价企稳反弹时业绩弹性大。 发布2017年限制性股票激励计划(草案),彰显公司信心。公司拟授予不超过8000万股限制性股票(约占总股本1.97%),授予价格为1.78元/股。本次计划涉及激励对象共5人,其考核指标有两个,满足其一即可:(1)以2016年度营业收入为基数,2017-2018年增长率分别不低于200%、1000%;(2)以2016年公司市值为基数,2017-2018年增长率不低于20%、50%。 盈利预测与投资评级。我们预计公司2017~2019年EPS分别为0.06、0.27、0.42元(按照增发完成后的72.42亿股摊薄计算,预计2017年增发完成)。按照2018年EPS以及20倍PE,给予公司目标价为5.40元,维持“增持”投资评级。
博世科 综合类 2017-09-18 19.39 23.43 27.75% 19.95 2.89% -- 19.95 2.89% -- 详细
事件:博世科半年报业绩大幅增长,近期接连中标大体量PPP订单。博世科近期已发布2017年半年报,业绩实现高增长。此外,公司6月份以来接连中标南宁市城市内河黑臭水体治理工程PPP项目、南宁市心圩江环境综合整治工程PPP项目、云南澄江县农村生活污水处理及人居环境提升工程政府和社会资本合作PPP项目等大体量PPP订单。近期我们对公司经营情况进行跟踪,以下是主要观点及信息。 半年报业绩大幅增长。公司上半年实现营收5.53亿元,同比增96%,归母净利润5298万元,同比增156%,扣非归母净利润4777万元,同比增200%。公司上半年业绩增长主要是由于前期在手订单逐渐落地转化成业绩。具体而言,公司水污染治理业务收入大增202%至3.37亿元(占营收比重61%),供水工程收入增89%至0.84亿元(占营收比重15%)。 接连中标PPP大单,未来业绩弹性值得期待。上市以来,公司抓住PPP的大机遇,从小订单做起,积累技术和经验。2017年以来公司接连以联合体方式中标10亿级别的PPP大订单(南宁市城市内河黑臭水体治理工程PPP项目、南宁市心圩江环境综合整治工程PPP项目、云南澄江县农村生活污水处理及人居环境提升工程政府和社会资本合作PPP项目,三个项目合计金额57.6亿元)。根据公司半年报披露,截止中报披露日,公司在手合同额累计达到97.55亿元(含已中标、预中标、参股PPP项目等),已中标或已签订的合同额累计达到49.13亿元,未来业绩弹性值得期待。 环评先行,结合技术优势,打造综合性环保服务平台。环评市场红顶脱钩背景下,公司于16年5月以3024万元接手广西环科院的环评业务,广西环科院拥有5个甲级和2个乙级资质。环评业务可以让公司提前了解项目详情,参与项目前期任务,进一步提升公司拿单能力。公司战略布局上,环评先行,结合技术优势,布局水环境(工业水处理、市政水处理、流域治理等)和土壤修复等领域,打造综合性环保服务平台。 盈利预测与估值。预计公司2017-19年实现归母净利润1.45、2.54、4.36亿元,对应EPS分别为0.41、0.71、1.22元。参考可比公司估值,给予18年33倍PE,对应目标价23.43元,维持买入评级。 风险提示。项目进度低于预期。
国恩股份 综合类 2017-09-18 24.90 30.00 18.62% 25.35 1.81% -- 25.35 1.81% -- 详细
主营业务毛利稳定,产能扩张驱动增长:公司主业上游是PP等树脂产品,下游以家电为主。由于下游企业灵活的调价机制,公司可以根据上游树脂的价格调整报价,锁定产品毛利,因此在原材料涨价的情况下,公司毛利率基本稳定,经营情况优于同行业上市公司。17年上半年由于家电行业需求旺盛,公司主业收入增速50%以上。目前国恩持续开拓了芜湖,宁波和邯郸分公司,继续保障奥克斯和美的等知名企业的增量需求,产能不断扩大,根据公司半年报,三大分公司全面投产后将贡献约5亿元收入。我们认为未来随着公司加快在全国各地布局基地,依靠良好的客户关系,新增产能将保证公司业绩进一步增长。 人造草坪催生百亿空间市场,体育草坪子公司业绩有望超预期:人造草坪相比于天然草坪,具有建设和养护成本低,使用寿命长等优势。 我国人造草坪行业从13年起快速发展,目前已成功替代进口人造草坪,并开始逐步对外出口。根据《全国足球场地设施建设规划(2016-2020年)》,提出到2020年全国足球场地数量超过7万块,按照目前人工草坪每平米100元左右的造价测算,新建足球场若全部采用人工草坪,将催生每年近百亿的市场空间。国恩草坪公司目前技术人员储备和产能建设已完成,未来几年业绩有望持续超预期。 推进高端复合材料,长期成长空间打开:公司公告定增募集7.5亿元投向国恩复材的4万吨/年SMC纤维材料、连续纤维增强热塑性材料(CFRT)等高端产品。复合纤维材料市场空间广阔,SMC纤维材料和碳纤维CFRT材料在国外已开始大规模应用,我们认为募投项目有助于公司切入高端市场,进一步完善新材料布局,打开长期成长空间。 投资建议:暂不考虑本次非公开发行,上调盈利预测,预计公司2017-19年EPS分别为0.79、1.30、1.75元,维持买入-A的投资评级。 风险提示:人造草坪行业竞争加剧;下游需求不及预期。
新潮能源 综合类 2017-09-18 4.14 4.90 16.95% 4.35 5.07% -- 4.35 5.07% -- 详细
事件: 公司S9月14日披露海外油田下半年生产计划,以及总额不超过 100 亿元的融资计划和成立两家全资贸易公司的董事会决议。 评论: 维持增持评级,维持目标价4.9元。公司下半年生产计划日均产量2.6万桶/天,符合我们的测算情景,预计公司2017-19年归母净利润4.4/24.0/36.3亿元,使2017年业绩同比大幅增长6.2亿元。我们维持第二块油田并表后2017-19年EPS 为0.06/0.33/0.50元。维持目标价4.9元,维持增持评级。 公布百亿融资计划,将有力推进油田开发,战略布局中下游。公司当前资产负债率仅17%,其中有息负债率仅11%,杠杆率很低。公司配套融资17亿元已经开始实施,进而计划发行中期票据和企业债共融资不超过100亿元,加上账面23.5亿元现金,累计将获得超过140亿元资金。百亿融资计划将整体提升公司运作空间,有力推进海外油田开发进度,并以雄厚的资金实力进军石化贸易业务,推动战略转型向纵深发展。 第二块油田下半年产量2.6万桶/天,预计增厚全年业绩4-5亿元。公司披露第二块油田下半年日均产量2.6万桶,符合我们此前的测算情景,预计2017-19年日均产量2.5/3.9/5.1万桶,产量弹性确定性较高,且有第三方官方数据可跟踪验证,预计全年并入净利润4-5亿元。 中长期看好油价,每上涨10美元增厚业绩5-8亿元。随着近期页岩油开发放缓,上游资本开支削减,我们中长期看好油价。公司作为油价弹性标的,油价每上涨10美元,增厚业绩5-8亿元。 风险提示:油价大幅下跌,产量不及预期。
哈尔斯 综合类 2017-09-18 10.24 -- -- 10.42 1.76% -- 10.42 1.76% -- 详细
专注保温杯,多品牌战略助力国内市场领先 公司多年来专注于保温杯,小杯子大市场,给公司带来发展机遇。此外多年的OEM业务在给公司带来高利润的同时也为培育自己品牌奠定了基础。 收购全球四个百年品牌(SIGG、Stanley、Thermos、阿拉丁)之一的SIGG,重塑品牌力推动质和量的提升。SIGG在户外领域是世界最高端的品牌,具有专业运动和时尚外观设计的优势,其品牌两个最核心的推动因素一是世界上最专业的运动选手,另外是文体明星的时尚组合。公司计划在SIGG品牌的带领下进入高端市场,推出轻量化、个性化的高端新产品,定增的6亿资金将投资在高端杯和智能杯的产能以及研发中心上,为提升产品力和品牌力保驾护航,SIGG未来也会向家居延伸,包括婴童、餐具等。目前公司产品平均单价80元左右,净利率10%左右,在高端化发展的过程中,量价齐升将带来盈利能力的进一步提升。 先进的工艺和设备造就更高水平的HAERS品牌。HAERS是以质量见长的民族品牌,更主要是以家居为主。HAERS有行业最好的质量保证,公司采用新的工艺和设备,进一步提高真空的合格率,目前新的生产线上真空率已经达到99%以上,工艺已经超过膳魔师和象印,其他生产线也达到90%以上。 大胆尝试和突破,NONO打造年轻个性化新形象。NONO品牌由独立团队运作,目标群体主要针对80-90后年轻客户。从开始创建到现在两年的时间内,凭借独特的造型和公司特色的推广方式以及最新的广告模式,NONO品牌实现了快速增长,表现出扩张的侵略性。这也代表着公司对外扩张的方向以及更加开放的态度。 线上线下渠道与新媒体营销协同互动,实现新型营销体系 线上线下渠道协同互动,实现全渠道营销体系。公司线上线下产品区格、统一调度,预计四季度将在国内市场看到成效。受到注册时间限制,SIGG中国成立一年后才能开天猫店,京东SIGG水杯专营店已经上市,目前有多个团队运营,共有两三百客户。同时公司计划在中秋、国庆期间对新的轻量杯大力宣传推广。 新媒体营销联动,创新营销系统。公司已获得世界级著名乒乓球运动员马龙IP授权,与公司一起做联合推广,这是一种相对比较新的营销模式。这种合作方式不是简单的代理,马龙先生将通过其自媒体配合公司做广告宣传及相应的活动。马龙先生自媒体的粉丝常年超过500万以上,铁粉的追捧加上资本推动,将达到较高转化率。线上线下渠道与新媒体联动形成新型营销系统。 针对各自主品牌产品特性,选择特定的渠道拓展。SIGG智能水具产品新拓展线下优质KA、跨界、潮品渠道,初步形成线上线下与新媒体联动的新型营销系统;SIGG经典水杯系列展开国内渠道建设,签约并陆续进驻五星电器连锁渠道和锐动体育等专业渠道;HAERS主品牌在巩固商超渠道优势的基础上,推进渠道下沉工作,大力发展三四五线城市经销商;NONOO品牌进驻数码潮品连锁等渠道。随着公司自主品牌建设和渠道拓展的不断深化,未来内销增速有望持续加速。 收入和净利增速将继续扩大,维持“买入”评级 我们维持之前的判断,预计公司2017-19年收入分别为17.4亿元、21.7亿元和26.6亿元,同比增速分别为29.7%、25.0%和22.2%,归属母公司净利润分别为1.7亿元、2.2亿元和2.7亿元,同比增速分别为43.9%、28.6%和21.2%,2017-19年EPS分别为0.42元、0.54元和0.65元,分别对应PE24.0倍、18.6倍和15.4倍。公司收入规模将继续扩大,盈利能力进一步增强,维持“买入”评级。 风险提示 原材料价格上涨风险;汇率大幅波动风险;行业竞争加剧。
哈尔斯 综合类 2017-09-18 10.24 -- -- 10.42 1.76% -- 10.42 1.76% -- 详细
从高品质代工到自有品牌崛起。公司通过为全球优秀同行膳魔师等品牌OEM/ODM不断积累技术,目前产品质量已远优于国内同业。近期子公司哈尔斯数字获得知名乒乓球运动员马龙先生授权在全球范围内的“SIGG”品牌及产品上使用其形象,公司通过世界专业运动选手(兼具时尚和专业)来推动公司品牌营销,努力把哈尔斯打造成中国、世界级的品牌。 实施多品牌多渠道战略。公司品牌及渠道进行了进一步梳理,HAERS推进渠道下沉工作,大力发展三四五线城市经销商,进一步巩固商超渠道优势。SIGG智能水具拓展线下优质KA、跨界、潮品渠道,开设京东官方专营店铺,与国内知名IP合作;SIGG经典水杯系列展开国内渠道建设,签约并陆续进驻五星电器连锁渠道,签约锐动体育等专业渠道;NONOO品牌进驻LP生活馆、伊藤洋华堂、生活佳等高端商场以及1983、朴坊,精品文创连锁和中域电信、极客范儿等数码潮品连锁等渠道。 增发项目加强公司制造能力。公司临安基地已竣工投产,将在超薄、超轻、无铅、无缝的新工艺和新装备应用方面进行技术升级,将形成800万只高端杯、300万只智能杯和1200万只塑料杯产能,将进一步加强公司制造能力。 维持“强烈推荐-A”。公司经过20年的技术积累产品品质已达到较高水平,未来将通过多品牌多渠道战略开拓国内市场提升市占率。公司通过收购百年品牌SIGG获得一流产品品质和时尚外观设计能力打开高端市场,同时通过世界专业运动选手马龙授权(兼具时尚和专业)来推动品牌营销,努力把哈尔斯打造成中国、世界级的品牌。预计公司17年-19年的EPS分别为0.40、0.51、0.64元,对应17年PE、PB分别为25、4.5,维持“强烈推荐-A”; 风险提示:汇率风险、原材料价格波动。
宋涛 10 4
国恩股份 综合类 2017-09-18 24.90 -- -- 25.35 1.81% -- 25.35 1.81% -- 详细
改性塑料优势企业,业绩持续增长。公司主要产品为改性塑料粒子及改性塑料粒子深加工后的各种改性塑料制品等,以纵向一体化发展的业务模式为依托,发展了一批稳定的核心客户群,国内外知名品牌客户主要有海信、海尔、美的、长虹、冠捷、LG、创维、三星、澳柯玛、小米、乐视、九阳等。近年来公司业绩持续增长,尤其15年上市后随着募投产能的释放和优质客户不断开拓,并且16年8月收购青岛益青胶囊,业绩迎来高速增长,2016年归母净利润同比增长81.2%达到1.31亿,2017H1同比增长52.8%,实现0.77亿元。 改性塑料需求持续增长,优质客户持续开拓、服务网络不断扩张,保障主业快速增长。 2004-2016年我国塑料制品总产量从1947万吨上升至7717万吨,改性化率由8%提升至19%。但目前我国塑钢比仅3:7,远低于发达国家,未来仍有巨大发展空间。公司目前改性塑料产品主要用于家电行业,公司地处青岛,是中国家电行业最大的产业集聚区之一,汇集了海信、海尔等知名家电企业,区位优势显著,同时在宁波、邯郸等地增设分公司,配套当地家电企业。同时逐步开拓汽车领域,2017年积极开拓了佛吉亚、北汽等汽车制造商的合作,进一步加强了在汽车领域的应用。未来改性塑料业务有望维持快速增长。 人造草坪空间广阔,公司布局正当其时。人造草坪因养护成本低、使用寿命长、安全性好等优势,已被越来越多的国家和专业体育机构所接受,在休闲草、景观草等领域逐渐推广。 国内起步虽晚但发展迅速,2016年销售规模达到101.5亿元,2008-2016年复合增长率约23%。随着国内体育产业的发展和政府推动,人造草坪将维持快速发展,仅根据2020年足球场地规划测算,其需求就有1.3亿多平方米,对应规模100亿以上。公司成立青岛国恩体育草坪有限公司,发展人造草坪业务,随着订单逐步落地,有望成为新的利润增长点。 定增开拓复合材料业务,打开未来成长新空间。纤维增强复合材料因其质量轻、性能优异等特性而得到广泛应用。随着轻量化需求提升,预计2020年国内纤维复合材料市场总需求将达到650万吨,2016-2020年CAGR约9%。公司拟通过非公开发行不超过4000万股,集资金总额不超过7.5亿元,用于建设近4万吨玻纤/碳纤复合材料项目,建设期30个月,建成后预计每年可实现销售收入12.8亿元,净利润1.4亿元。目前公司主要利用现有设备和技术进行小批量试制,如汽车充电桩、健身器材等产品,部分样品已向特锐德等客户送审使用,后续订单有望持续落地。 盈利预测与评级:公司改性塑料客户和服务网络持续开拓,主业仍将维持快速增长,布局人造草坪有望成为新的利润增长点,定增开拓复合材料业务,打开未来成长新空间。首次覆盖,给予“增持”评级,预计2017-19年归母净利润2.03、3.00、3.87亿,EPS0.85、1.25、1.61元,对应PE29、20、15倍。按增发后市值计算PE32、22、17倍。 风险提示:改性塑料价格下跌,新项目市场开拓不及预期。
国恩股份 综合类 2017-09-18 24.90 -- -- 25.35 1.81% -- 25.35 1.81% -- 详细
国恩股份:业绩稳步增长的改性塑料产品供应商 公司主营业务为改性塑料粒子与改性塑料制品。近一年以来,公司通过收购益青胶囊、设立国恩体育草坪和国恩复合材料,进军空心胶囊领域并沿产业链拓展体育草坪和复合材料业务。2011年至2016年期间公司收入复合增长率26.7%,利润复合增长率29.2%,业绩稳步增长。 改性塑料需求平稳,公司坐享区位优势,新型复合材料打开成长空间 改性塑料具有一系列优良性能,对于钢材、木材的替代作用明显。下游主要为家电、汽车行业。其中,家电行业增长稳定;汽车行业受轻量化发展趋势的带动,其对改性塑料的需求增速更高。 青岛地区是我国家电行业最大的产业聚集地之一。国恩股份位于山东青岛,坐享区位优势。同时,公司拟定增募集7.5亿资金用于新型复合材料建设,打开长期成长空间。 收购益青生物,进军空心胶囊领域,打造新的利润增长极 益青生物具有220亿粒药用空心胶囊的生产能力,是目前国内规模最大的空心胶囊企业之一。1H2017药用空心胶囊实现营业收入9225万元,毛利3042万元,毛利率33%,为公司贡献了扎实的业绩。 盈利预测与投资建议 预计公司17-19年净利润为1.83、2.38和2.89亿元,对应17-19年动态估值分别为33、25和21倍,基于公司改性塑料及空心胶囊业务的稳定增长,以及人工草坪行业潜在的市场空间,首次覆盖给予“买入”评级。 风险提示 1. 下游需求不及预期;2. 原材料价格剧烈波动;3. 新产品及新业务拓展不及预期;4、安全、环保事故风险;5、政策波动风险。
新潮能源 综合类 2017-09-15 4.05 5.50 31.26% 4.35 7.41% -- 4.35 7.41% -- 详细
事件: 公司发布公告,拟发行不超过50亿元的中期票据以及非公开发行50亿元公司债,用于补充公司流动资金、收购建设国内成品油终端销售网络和其他用途;拟各投资5亿元,在国内设立两家全资贸易子公司。此外,Moss Creek(Midland区块,已并表)也发布了下半年生产经营计划。 评论: 1、Midland区块产量符合预期,全年打井节奏快于预期 公司公布了Moss Creek下半年计划产量478万桶,意味着下半年日产量有望达2.66万桶/天,全年平均2.3万桶/天。加上Crosby区块产量,预计全年公司产量在2.4万桶/天以上,基本符合我们预期。公司计划下半年打井62口,大大超过了我们此前预计的40口井的打井节奏,意味着18年产量和业绩可能继续超预期。 2、百亿级别融资保障滚动发展,其中暗含深意 公司公告拟以中票和公司债方式分别融资不超过50亿元,主要用于补充营运资金、收购成品油终端网络和其他用途。对此我们有两点解读: 一是中报显示公司资产负债率为10%,Midland区块并表后,我们估计资产负债率降到5%以下,由于股权分散,进一步摊薄的可能性小,故通过债权融资具备合理性和必要性。 二是从资金需求来看,目前公司在手现金23亿,加上正在进行的配套融资17亿元,完全能够满足年内4.76亿美元的资本开支需求。按公告单井成本测算,18年若打井100-120口,资本开支平均按8亿美元计算则为54亿元。假设债权融资明年完成,则18年在手现金预计超过130亿元,扣除打井开支和债券财务成本(按5%计算)预计将有约70亿元用于并购和其他用途。按照页岩油产业的一般规律,我们合理预计此次债权融资后,公司还会有大体量的海外并购动作。 3、公司目标剑指进军美国页岩油气领域的民企“先锋” 新潮能源虽不是国内第一批进军美国页岩油的民营企业,但大有后来者居上之势。15年底战略性抄底收购Midland油田(鼎亮汇通),区块位于美国页岩油气核心产区的核心地带,完全成本仅有24美元/桶,一举奠定成为中大型页岩油企的基础。当前增产节奏超预期,有望享受量价齐升之效应。 投资建议:我们暂不调整未来两年盈利预测,预计公司17-19年净利润分别为4.3亿、18亿和28.4亿元,EPS分别为0.06、0.25和0.39元(假设配套融资今年年内完成),现价对应PE 68倍、16倍和10倍。考虑到后续持续扩张已经较为明确和页岩油A股标的稀缺性,维持“强烈推荐-A”评级。 风险提示:国际油价大幅下滑;油田开发进度不及预期。
新潮能源 综合类 2017-09-14 3.96 5.50 31.26% 4.35 9.85% -- 4.35 9.85% -- 详细
公司完成转型,已奠定成为中大型页岩油企的基础。公司2014年大股东易主后,确定发展油气产业链战略。新潮虽不是国内第一批进军美国页岩油的民营企业,但大有后来者居上之势。公司15年初收购Crosby油田(浙江犇宝)的重要意义在于“试水”积累经验,而15年底战略性抄底收购Midland油田(鼎亮汇通)则一举奠定成为中大型页岩油企的基础。基于页岩油行业的一般规律,我们合理估计公司后续还将择机并购。 Permian(二叠纪)盆地为美国页岩油的“皇冠明珠”。Permian(二叠纪)盆地位于美国德州西部和新墨西哥州东南部,归功于海相沉积的独特地貌,储量位列世界第二。目前,该盆地日产量占美国页岩油产量的43%,上下游产业集聚效应明显,是美国页岩油当之无愧的核心产区。Permian盆地丰富的资源储量和良好的投资回报,成为各路资本在低油价下的“避风港”和投资并购的首选,17Q1该区域占全美油气资产交易总量的75%,而Permian盆地的钻机数自16年6月至今增加了近240台,超出其他区域的总和。 鼎亮汇通资产位于美国页岩油“核心中的核心区域”,收购堪称完美。公司第二次定增收购的鼎亮汇通资产位于Permian盆地核心区域即Midland次盆地,紧邻美国著名页岩油企Pioneer(先锋自然资源),是Permian盆地中生产活动最活跃的区域,可谓“核心中的核心区域”,该区域盈亏平衡中位数在35美元左右。得益于公司精确把握抄底时机,每英亩面积收购成本只有1.39万美元,相当于目前收购成本的1/3,以致区块盈亏平衡线仅24美元。 增产情况快于预期,有望享受量价齐升效应。当前公司打井计划超过预期。 按我们的预测模型预计,公司2018-2020年产量有望分别达3.4万桶/天、4.5万桶/天和5.3万桶/天。随着Midland区块今年8月并表并增产,公司业绩将大幅增长。按18、19年平均3.4万桶/天和4.5万桶/天产量计算,则油价每上涨5美元,对应业绩弹性分别为2.6亿元和3.4亿元人民币左右。 投资建议:预计公司2017-2019年净利润分别为4.3亿、18亿和28.4亿元,EPS分别为0.06、0.25和0.39元,现价对应PE68倍、16倍和10倍。考虑到后续扩张预期和页岩油A股标的稀缺性,维持“强烈推荐-A”评级。
中炬高新 综合类 2017-09-14 20.68 27.60 26.49% 22.80 10.25% -- 22.80 10.25% -- 详细
理性看待单月波动,建议参考累计数据:渠道调研反馈,八月份调味品收入增速不到10%,与七月份相比明显放缓,但我们认为应理性对待单月数据,原因如下:1)去年同期基数较高,16年八月份公司大力推广食用油新品,单月即做到几千万的收入规模,若剔除这一因素,我们估算八月份其他调味品的实际收入增速仍在15%以上;2)淡季尚未发力,七八月份为调味品行业淡季,渠道反馈公司目前销售推广活动等力度较低,仅仅依靠自然增长,目前调味品业务一至八月份累计增速仍保持在18-20%的合理区间。 旺季发力可期,利润端弹性更优:九月份起调味品行业将逐渐转入旺季,持续看好公司旺季发力的空间:一方面,公司于一季度末提价,提价效应在下半年将得到更为充分的体现,有望助力收入加速增长和毛利率提升;另一方面,七八月份在公司层面对销售投入较少的情况下仍实现近20%的增长,除二季度末部分单品供应不足致七月份存在补库存效应外,也侧面反映了终端良好的动销情况,且渠道库存目前处于合理状态,预计随旺季及年底考核的临近,公司将会加大推广力度,九月份起销售表现有望再上一层楼,但18年春节同比晚近20天,渠道备货节奏可能慢于去年,可能对四季度增速存在一定影响。费用方面,预计公司销售费用投入绝对值仍会增加,但随规模效应扩大及费用管控不断强化,费用增速会慢于收入,费用率仍有下行空间,利润端将受益于毛利率提升和费用率下降展现出更高弹性。 地产业务持续升值,实际控制人变更风险无需过度担忧:据中山国土局官网信息,中山市土地拍卖成交均价持续走高,公司地产业务有望随之长期受益,我们仍维持44亿土地估值。关于第一大股东前海是否完成实际控制人变更的可能干扰,我们认为目前市场预期已回落至较低水平,无需过度担忧。 投资建议:预计美味鲜17年归母净利润约4.8亿,调味品业务对应17年约25倍市盈率,考虑到公司成长性及板块估值水平明显低估。维持买入-A评级和目标价27.60元,对应总市值220亿,其中调味品业务目标市值176亿,对应18年调味品业务约27倍市盈率。 风险提示:下游需求不及预期,实际控制人变更存不确定性。
博世科 综合类 2017-09-13 19.91 25.00 36.31% 19.95 0.20% -- 19.95 0.20% -- 详细
2017年上半年保持高增长,大订单获取能力突出。 2017年1-6月,实现营收5.53亿元,较上年同期增长96.17%;归属于上市公司股东的净利润0.53亿元,同比大增156.05%,EPS 为0.15元。扣除非经常性损益(2016年为928.28万元,2017年为520万元)后,归属上市公司股东净利润为0.48亿元,同比增加200.4%。2017年上半年度,新签订合同额24.46亿元(含中标项目),其中,新签订水污染治理合同金额19.89亿元,市政供水工程类合同金额1.33亿元,土壤修复合同金额2.13亿元,相关技术服务合同金额7,155.55万元等,逐步形成高质量订单储备体系,在手订单支撑业绩持续、稳定增长。 PPP 订单加速落地、效益逐步凸显。 受益于PPP 模式近三年来在环保行业的大力推广与实践,截至2017年6月30日,公司PPP 项目在手合同额累计达到83.95亿元(含已中标、预中标、参股PPP 项目等),已中标或已签订的PPP 合同额累计达到35.53亿元,业务版图分布广西、江苏、湖南、云南、湖北、山西,呈现由西南向中部地区延伸,并逐步拓展至北方地区的态势。订单落地数量与体量规模持续增长,业务内容涵盖乡镇污水处理、市政供排水、水体生态修复、固废处置等多元领域,部分已签PPP 项目的实施、运营情况良好,PPP 项目效益逐步凸显。 提高设备制造能力,全面推进第三方治理。 随着业务规模的快速扩张,尤其是近年来从工业污水末端治理、前端设备制造逐步向包括市政污水治理、河道综合整治、流域水体修复在内的水污染综合治理发展,公司原设备制造生产基地已不能满足各区域项目工程建设和运行的需求,为实现技术集成、统筹投资、节约成本、质量优先的目标,公司分别在南宁、北海、长沙、株洲等地投资新建环保设备制造基地。 公司积极布局地级市产业园区,不断推动公司第三方治理业务的发展。公司在有效改善生态环境的同时,能积极带动当地就业与创收,通过环境综合治理项目的投资、建设和运营,既解决了环境问题,又参与了当地扶贫攻坚工作,实现了生态和民生的双赢,彰显社会责任。 盈利预测:预计公司17-19年可实现净利润1.61亿、2.91和4.03亿元,EPS 分别为0.45、0.82和1.22元,分别对于17年44X,18年24X,19年17X PE,维持买入评级。 风险提示:项目进度不达预期,PPP 政策执行力度不达预期。
首页 上页 下页 末页 1/299 转到 页  
*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名