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北京文化 社会服务业(旅游...) 2017-07-17 14.04 -- -- 14.49 3.21% -- 14.49 3.21% -- 详细
7月13日,北京文化发布2017年半年度业绩预增公告。公告称,预计2017年上半年公司实现的归属于上市公司股东的净利润约为3,700-4,000万元,与上年同期相比增加263.17%-292.61%。公司表示,本报告期影视板块内的世纪伙伴和星河文化子公司为上年同期第二季度开始参与合并,导致同比净利润增加约800万元。同时,因行业板块整合减少旅游板块部分亏损子公司,同比增加净利润约2,100万元。 收购星河文化和世纪伙伴,业绩符合预期。2016年公司收购了浙江星河文化经纪有限公司和北京世纪伙伴文化传媒有限公司。完成了其主营业务的转型,成为涵盖电影、电视剧、艺人经纪、综艺、新媒体及旅游文化的全产业链文化集团。星河文化以全方位的艺人经纪为主营业务,现拥有艺人67位。2016年,星河文化实现营业收入13,642.57万元,净利润8,487.68万元,顺利完成业绩承诺。根据公司目前的经营情况,预计星河文化能顺利完成201年10,040万元的业绩承诺。世纪伙伴拥有国内著名编剧、导演、制作人团队以及年产上百集电视剧的生产规模。2016年,世纪伙伴顺利业绩承诺,实现营业收入33,179.63万元,净利润13,524.90万元。2017年,公司计划有3至5部电视剧。 影视文化业务成新增长点,下半年票房值得期待。2016年,公司影视文化业务收入为803.23百万元,占总营业收入的86.69%,同比增长310.41%。考虑到2017年国产电影的回温,公司电影方面的表现尤为值得期待。公司电影板块主要由子公司摩天轮文化传媒主导。摩天轮是一家具有完整产业链的影视娱乐公司,其业务覆盖电影、电视剧的投资、制作、营销、宣传和发行等方面。2017年,公司计划将有10部电影作品上映。其中,公司参与保底发行并计划于今年上映的《战狼2》(7月28日上映),《一代妖精》和《英雄本色4》公司寄予厚望。
北京文化 社会服务业(旅游...) 2017-06-07 14.24 -- -- 15.52 8.99%
15.52 8.99% -- 详细
电影《战狼2》、《一代妖精》和《英雄本色4》寄予厚望。2017年,公司计划将有10部电影作品上映。其中,公司参与保底发行并计划于今年上映的《战狼2》(上映时间锁定暑期档)\《一代妖精》和《英雄本色4》公司寄予厚望。这是公司继2014年保底发行《心花路放》之后再次参与保底发行。2014年,公司通过1.25亿保底发行《心花路放》获取了1.91亿的票房分账收入。 收购世纪伙伴,打造精品电视剧。2016年,公司顺利完成对北京世纪伙伴文化传媒有限公司的收购,进一步夯实了电视剧业务,增加了公司的盈利能力。世纪伙伴拥有国内著名编剧、导演、制作人团队以及年产上百集电视剧的生产规模。2016年,世纪伙伴顺利业绩承诺,实现营业收入33,179.63万元,归母净利润13,524.90万元。2017年,公司计划有3至5部电视剧发行,同时也参与投资拍摄《武动乾坤》、《江山不悔》,定制剧《羽传说》和《沧海思路》等电视剧。 星河文化顺利完成业绩承诺,盈利能力达到预期。2016年公司以7.52亿元收购了浙江星河文化经纪有限公司。星河文化由著名经纪人王京花女士创建,以全方位的艺人经纪为主营业务,现拥有艺人67位,2017年旗下艺人白百合主演的《外科风云》,陆毅、柯兰主演的《人民的名义》等均取得不错口碑。2016年,星河文化实现营业收入13,642.57万元,实现净利润8,487.68万元,顺利完成业绩承诺。根据公司目前的经营情况,预计星河文化能顺利完成2017年10,040万元的业绩承诺。 《封神》系列电影,拟打造超级IP项目。公司拟与东阳长生天、世纪长生签署《电影项目合作框架协议书》,三方就电影项目《封神》三部影片开展合作。其中公司的投资额不高于人民币13亿元,投资比例为不高于70%且不低于20%,公司需在前期开发费用及第一部电影中投资的金额预计不低于3亿元。此次《封神》系列电影的投资不同于以往单纯的电影项目投资,公司拟通过此次投资将公司内部全方位打通,促进三家子公司的全面资源整合及融合。《封神》项目若进展顺利,成功将其打造成可持续发展的原创国产IP电影,将对公司未来的业绩产生积极的影响效果,促进公司内部资源的整合。 整合旅游资源,以稳健发展为主。2016年,公司积极整合旗下的旅游资源项目,出售转让了灵山景区、龙泉宾馆等资产,其中出售龙泉宾馆子公司形成投资收益36,266万元。公司现有的旅游业务以潭柘寺、戒台寺、妙峰山等景区为主。其中潭柘寺和戒台寺已进入过渡经营状态,2019年6月1日开始,潭、戒景区由区旅游委自主管理。 投资建议: 我们预计公司2017-2018年的净利润分别为3.08亿元、3.59亿元,EPS分别为0.42元、0.49元,对应P/E分别为33.69倍、28.88倍,目前影视动漫P/E(TTM,剔除负值)中位数为40.42倍,公司估值仍有一定的上升空间,考虑公司今年将有10部电影作品上映和3至5部电视剧发行,世纪伙伴和星河文化盈利能力符合收购预期,我们首次给予其“增持”投资评级。 风险提示: 电影上映时间延后;票房不及预期;电视剧及综艺项目进展缓慢。
北京文化 社会服务业(旅游...) 2017-05-17 15.20 -- -- 15.50 1.97%
15.52 2.11% -- 详细
事件:2016年实现营收9.27亿元,同比增长165.22%,归母净利润5.22元,同比增长2361.29%。EPS为0.86元,利润分配预案为每10股派0.77元。2017Q1实现营收5372万元,同比增长19.62%;归母净利润500.98万元,同比增长120.02%。 主营业务转型成功,影视文化业务崛起。2016年,公司影视文化业务收入为8.03亿元,同比增长310.41%,主要因为世纪伙伴和星河文化收购完成,带动营收大幅增长。另一方面,公司加快对旅游业务的收缩,两寺已进入过渡经营状态;归还灵山景区经营权并转让相关资产,及转让龙泉宾馆100%股权两项带来3.6亿元的非经常性损益,带动归母净利润大幅增长。 2017年影视文化业务有望构成新的利润增长点。电影板块,2017年预计有十部电影上映,包括《战狼II》、《一代妖精》等保底发行、有高票房预期的作品。电视剧板块,储备有《极品一家人》、《武动乾坤》、《王子咖啡店》、《勇敢的心》等精品剧目。综艺板块,正在播出的是《高能少年团》,目前市场预期较高。艺人经纪板块,著名经纪人王京花女士创建的星河文化目前已签约数十名优秀的演员、导演和编剧,并且不断有新的艺人加盟。新媒体板块,公司参与投资制作两部网络大电影《美少女战队之觉醒阿瓦隆》和伊藤润二漫画系列《肋骨怪女》预计2017年上线,预计将成为未来新的盈利增长点。 给予“增持”投资评级。公司转型完成,未来将聚焦影视文化业务,业务延伸至产业链各环节,打造为涵盖电影、电视剧、艺人经纪、综艺、新媒体及旅游文化的全产业链文化集团。基于目前各业务板块的项目储备以及良好的协同发展,预计未来几年业绩有很好的释放。给予公司2017-2019年0.45元、0.56和0.70元的盈利预测,对应33倍、27倍和21倍PE,给予“增持”投资评级。 风险提示。影视行业竞争加剧,收购公司业绩不达预期。
北京文化 社会服务业(旅游...) 2017-04-25 16.00 19.25 36.23% 15.48 -3.25%
15.52 -3.00%
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事件:公司2017年第一季度实现营收5372.5万元,同比增加19.6%;实现归母净利润501万元,同比增加120%。 点评:利润依靠转型实现扭亏为盈,传媒板块崛起推动业绩上新台阶。本次公告归母净利润处在业绩预告区间中间(预告为450万元-550万元),符合预期;与上年同期的-2502.4万元相比更是实现了扭亏为盈。根据业绩预告,公司利润得到大幅提振的原因主要是以下几点:1)公司于2016年4月完成对电视剧制作公司世纪伙伴、艺人经纪公司星河文化的收购,所以今年一季度相对上年同期新增两家标的并表,二者增加净利润1278万元左右;2)公司去粗存精,减少部分旅游相关子公司,同比增加净利润792万元;3)利息收入较上年增加260万元,上年同期有银行贷款利息105万元,两项合计增加净利润365万元;4)品牌推广等宣传活动费用同比减少234万元。就2017年全年情况看,三家并购标的(摩天轮、世纪伙伴、星河文化)对赌业绩合计2.9亿元且均并表整年业绩,过去拖累利润的旅游业务也逐步剥离,业务团队也已经于去年搭建完成,今年公司扣非归母净利润值得期待。 2017年影视综艺重磅出击,中长期有《封神》等头部IP坐镇。2016年是公司业务整合年,2017年众多项目迎来开花。电影方面,今年主要有《战狼2》、《英雄本色4》、《一代妖精》、《有完没完》等作品上线;电视剧方面,储备有《极品一家人》、《武动乾坤》、《王子咖啡店》、《勇敢的心》等;综艺方面,《高能少年团》于2017年4月1日起每周六晚20:30在浙江卫视首播,截止目前已经播出4期,平均收视率1.7%,同期排名收视第一,公司投资3000万元,占比23.58%。此外,公司拟投资13亿与东阳长生天、世纪长生天合作开发3部《封神》电影(其中公司投资比例20%-70%,主要负责宣传和发行),拍摄期暂定为2018年7月-2019年6月、上映期暂定2020-2022年,这一系列由《寻龙诀》导演乌尔善执导,加上大IP大投资加持,预计未来将有不错票房收益。 高管层大佬云集,股权激励促公司发展进入快车道。公司高管(董事长宋歌、总裁夏陈安、副董事长娄晓曦、副总裁杜杨等)基本都是传媒领域的翘楚,2016年6月底公司授予第二期股权激励计划,合计向董事、高管以及核心业务人员发行约2000万股新股,对应业绩要求是2016年、2017年扣非归母净利润不低于1.5亿、1.8亿,股权激励将为业绩放量保驾护航。 盈利预测与投资建议:预计公司2017-2019年EPS分别为0.44元、0.53元、0.59元,维持“增持”评级。 风险提示:影视行业政策或发生大幅变动、并购企业业绩实现或不达预期。
北京文化 社会服务业(旅游...) 2017-03-22 17.69 -- -- 19.38 8.94%
19.27 8.93%
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北京文化 社会服务业(旅游...) 2017-03-21 17.95 20.68 46.36% 19.38 7.37%
19.27 7.35%
详细
投资要点: 公司业绩增长迅猛,转型业务渐次铺开。2016年,公司实现营业总收入9.27亿元,同比增长165.22%;归母净利润5.22亿元,同比增长2361.29%;每股收益0.86元,同比增长1479.67%。公司全年的营收中,有8.03亿元来自于影视经纪业务,占比86.69%;1.23亿元来自于旅游酒店业务,占比13.31%。 利润增长的主要原因为公司2016年收购标的世纪伙伴和浙江星河的业绩对赌实现。报告期内,公司处置灵山分公司及龙泉宾馆等资产,形成3.99亿元现金流。我们认为,未来公司将把发展重心从传统旅游酒店业务迁移出来,在影视文化全产业链进行深度布局。 收购世纪伙伴、浙江星河,夯实影视文化产业链。公司于2016年上半年完成对世纪伙伴和浙江星河的收购。世纪伙伴主营业务为电影电视剧出品制作,拥有年产上百集的电视剧生产规模和国内著名影视编剧、导演及制作人团队,具备从前期投资制作到后期推广发行的全程运营能力。浙江星河是一家以艺人经纪为核心业务的公司,由王京花女士带领多名资深艺人经纪组成核心团队,平均从业时间长达8年,经验丰富、运作能力强,已签约演员、导演、编剧数十人。收购世纪伙伴、浙江星河为公司转型为涵盖电影、电视剧、艺人经纪、综艺及新媒体的全产业链文化集团奠定了基础。 四大板块齐头并进,人才平台协同发展。公司通过收购摩天轮(电影),世纪伙伴(影视剧)和浙江星河(艺人经纪),汇集了业界多位资深大佬:夏陈安(综艺),杜扬(电影)、娄晓曦(电视剧网剧),王京花(艺人经纪)。电影方面,2016年公司上映5部电影,包括《我不是潘金莲》、《铁道飞虎》等;2017年预计参投10-20部,着重关注具备保底发行、迎合观众心态的电影。 电视剧方面,公司一直走精品化路线,2016年播出两部电视剧,包括《穿越谜团》和《我的岳父会武术》。综艺方面,2016年公司参与投资制作五档节目,包括《花漾梦工厂》、《极限挑战第二季》、《跨界歌王》、《加油!美少女》和《我们战斗吧》,都取得了不错的口碑和收视率。艺人经纪方面,公司不断发掘各种娱乐界人才,未来还将打造创新的艺人产业模式,涵盖艺人培养、艺人经纪、商务广告等艺人产业全链条经营模式。 盈利预测。2017年,公司将进一步围绕“一横一竖,大娱乐产业模型”战略,扎实内容制作,提高管理水平,整合产业资源,扩大产业协同。我们预计公司2017-2019年EPS分别为0.52元、0.56元和0.61元,考虑公司可持续经营战略,我们给予公司17年一定估值溢价——40倍估值,对应目标价20.8元,给予买入评级。 风险提示。业务整合不达预期;市场竞争加剧;政策监管风险。
北京文化 社会服务业(旅游...) 2017-03-20 18.17 -- -- 19.38 6.08%
19.27 6.05%
详细
事 项: 3月16日,公司发布2016年财报,全年实现营业收入9.27亿元,同比增长165.22%;实现归母净利润5.22亿元,同比增长2361.29%。公司EPS为0.86元,同比增长1480%,公司利润分配政策为每10股分红0.77元。 主要观点 1.并购两家影视公司带来营收提升,出售资产带来净利润飙升 公司16年实现营业收入9.27亿元,同比增长165%;实现归母净利润5.22亿元,同比增长2361%,营收与净利俱实现大幅攀升。 营收的增速主要来自于16年4月完成对电视剧公司世纪伙伴和艺人经纪公司星河文化的并购;而净利润的大幅飙升除了新增影视公司的增量,还有3.40亿元的非经常性损益(主要来自于出售龙泉宾馆和灵山景区等资产)。公司扣非净利润为1.82亿元,同比增长757%。 2.出售旅游资产,聚焦影视产业,构建顶尖管理团队 公司16年影视经纪业务收入8.03亿,同比增长310%,占总收入比例为87%,同比提升31个百分点,这主要是由于公司16年4月完成了两家影视公司的并购;影视经纪业务的毛利率从15年的43%增长到53%,体现了公司对影视经营水平的提升。 公司16年旅游酒店业务收入1.23亿,同比下降20%,占总收入比例为13%,这块业务毛利率为59%,较15年的56%略有提升。 公司16年6月归还了灵山景区承包经营权,于16年10月以5.81亿元的价格转让全资子公司北京龙泉宾馆100%股权。公司相继剥离旅游地产资产,为16年带来3.40亿元的非经常性损益,并降低了旅游酒店服务在公司的营收占比,显示未来将更聚焦文化产业发展。 影视产业上,通过2014年收购摩天轮(电影),2016年收购世纪伙伴(影视剧)和浙江星河(艺人经纪),公司目前已形成电影、电视剧、综艺、艺人经纪等业务板块,并组建了一支汇集各领域顶尖人才的团队,包括宋歌、夏陈安、杜扬、娄晓曦、王京花等。通过保底《战狼2》8亿票房、保底工夫影业的《一代妖精》5亿总票房,以及与多位导演开展影片合作,未来公司将展开与新晋导演吴京、“金牌监制”陈国富、乌尔善等深度合作。 3.影视主业17年多个重磅项目,全年业绩值得期待 电影方面,公司保底吴京的《战狼2》、陈国富的《一代妖精》,投拍冯小刚导演的《芳华》、徐浩峰导演的《刀背藏身》等,类型丰富多样,且各位导演均有成功先例,值得期待; 电视剧方面,公司今年有头部剧《武动乾坤》,张黎导演,杨洋、张天爱主演,先期已经吸引众多眼球; 综艺方面,公司投拍的综艺《高能少年团》将于3月18日登陆浙江卫视,王俊凯等流量小生为固定主持,播出前景看好; 网生内容方面,公司投资了网络大电影《肋骨怪女》等,投资了网络剧《天使的眼睛》,公司积极布局网生内容,分享网络视频广告和付费用户双双增长的红利。 4.投资建议: 我们判断,公司未来或将更聚焦发展文化产业,更通过公司并购网罗了多位业内顶尖的经理人,有助于获取优质影视综艺项目和艺人资源,有望形成业务涵盖影视剧项目剧本开发、投资、制作、发行,艺人经纪,新媒体,旅游,影院等的全产业链文化传媒集团。 公司并购的三家影视公司17年业绩承诺总和为2.9亿元,我们预测公司2017-2018年EPS为0.49/0.57元,对应PE为37/32倍,给予“推荐”评级。 5.风险提示 影视剧业务竞争加剧。
北京文化 社会服务业(旅游...) 2017-03-20 18.17 -- -- 19.38 6.08%
19.27 6.05%
详细
投资要点:公司发布2016财报:2016全年公司实现营业收入9.27亿元,同比增加165.22%;实现归属上市公司股东净利润5.22亿元,同比增加2361.30%,对应EPS0.86元;实现扣非净利润1.82亿元,同比增长622.65%。 “一横一竖"新文化,“链锁式”大娱乐影视经纪。公司自2014年进入影视文化行业,2016年完成非公开发行,世纪伙伴和星河文化收购完成,顺利完成业绩对赌。收入端来看,公司2016年影视及经纪业务和旅游酒店业务分别实现收入8.03亿元(+310.41%)和1.23亿元(-19.73%),公司处置了龙泉宾馆等6家等公司获取投资收益3.76亿元。随着景区业务的剥离,16年摩天轮、世界伙伴、浙江星河三大团队的整合及影视业务在经营中的占比大幅提升,后续将会持续推进“电影+综艺+网剧+艺人经纪“的全产业链文化集团公司。 世纪伙伴和星河文化完成业绩对赌,17年爆款连连惊喜不断。细项来看,根据年报披露,2016年发布的影视作品中的《勇敢的心》、《极限挑战》、《我不是潘金莲》、《良心》和《我的岳父会武术》分别实现收入8301.89万元、5138.01万元、5113.80万元、4349.86万元和3282.77万元。17年3月16日,公司与东阳长生天、世纪长生天合作开展《封神》三部曲业务;截至本报告期末,公司2015年度报告中已披露的电影《南极绝恋》预计在2017年上映,公司参与投资制作两部网络大电影《美少女战队之觉醒阿瓦隆》和伊藤润二漫画系列《肋骨怪女》也将会同期上线。公司将继续坚持“一横一竖,形成大娱乐产业模型”的战略,“一横”就是娱乐行业的全产业链战略,“一竖”是指与三大平台——电影院、电视台、视频网站,建立密切、深入、广泛的合作。 保持旅游业务稳定发展、顺利完成过渡期。公司旅游文化事业部加强对景区分子公司的管控和服务,不断提升管理水平和创新经营,形成公司旅游业务管理的新常态。潭柘寺、戒台寺景区过渡管理期间(2016.7.1—2019.5.31),公司将协助潭、戒景区管理中心负责文物修缮、古树养护、安全保卫、防火防汛、安全生产等日常管理工作。 看好公司17年新IP成长,维持“买入”评级。影视剧方面,《英雄本色》、《南极绝恋》、《一代妖精》与《战狼2》都将可能在同期上映的影片中成为翘首,同时综艺《高能少年团》的"小鲜肉"模式与电视剧业务的逐步推进也将为公司业绩带来增厚。我们认为,2017年世纪伙伴和浙江星河可以完成业绩对赌。维持我们“买入”评级,略微下调盈利预测,预计公司17-19年的EPS为0.30/0.45/0.55元(原为0.43/0.53/0.63),对应PE60/40/32倍。我们坚定看好公司成功转型后的经营表现,“链锁式”并购的推荐逻辑逐步兑现。
北京文化 社会服务业(旅游...) 2017-03-20 18.17 -- -- 19.38 6.08%
19.27 6.05%
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公司2016年业绩实现大幅增长的原因,主要原因是公司2016年完成对世纪伙伴和浙江星河的收购,实现并表,以及公司处置非流动性资产所得(非经常性损益收入约3.4亿元)。公司主营业务转变为“影视+旅游”,兼酒店餐饮服务,公司创收能力得以提升。 影视业务综合发展,多点开花,公司影视文化业务主要有电影、电视剧、综艺娱乐、艺人经纪、新媒体等业务。2016年影视文化业务收入约8亿元,相比上年同期增长310.41%,主要因为世纪伙伴和星河文化收购完成,顺利完成业绩对赌。 电影:2016年上映了5部电影,,包括《极限挑战之最后的武士》、《我的新野蛮女友》、《刺猬小子之天生我刺》、《我不是潘金莲》和《铁道飞虎》,其中《我不是潘金莲》票房为4.84亿元,《铁道飞虎》的累计票房近7亿元,2016年票房收入为4.3亿元。公司今年有多部电影上映,其中《战狼2》定档7月28日,票房预期较强。 电视剧及综艺节目,2016年电视剧上映了《穿越谜团》和《我的岳父会武术》,综艺节目有《花漾梦工厂》、《极限挑战第二季》、《跨界歌王》、《加油!美少女》和《我们战斗吧》。后续重磅电视剧有《武动乾坤》等,综艺节目有浙江卫视的《高能少年团》等,近期都将上线。 艺人经纪和新媒体,公司新收购的浙江星河由著名经纪人王京花女士创,建培养出大批优秀演员,目前有签约演员、导演、编剧数十人,并且不断有新演员加盟公司。公司参与投资制作两部网络大电影《美少女战队之觉醒阿瓦隆》和伊藤润二漫画系列《肋骨怪女》,预计2017年上线。 保持旅游业务稳定发展,公司旅游资源位于北京,地理位置优越,已形成了集旅游、酒店、餐饮、会议、休闲服务等于一身的特色旅游服务,优势明显。 我们看好公司影视业务带来的业绩增长预期,给予公司2017年、2018年的EPS为0.44元、0.53元,对应目前股价的PE分别为41倍、34倍,给予“增持”评级。
北京文化 社会服务业(旅游...) 2016-12-27 19.70 -- -- 20.49 4.01%
20.49 4.01%
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1、北京文化做一横一纵的文化产业布局 一横:北京文化是做全产业链布局,从IP源头发起,我们和出版社、互联网公司、作者都是直接建立业务联系,直接买版权或者和自创内容。通过和编剧、导演合作,通过电影电视剧网剧网大等形式把内容做出来,最后通过专业的宣发形式,把这个内容向视频网站、电视台、电影做。最后我们再向主题乐园等方向发展。影视作品是艺术创作,我们非常重视通过影视作品剧集流量,再来做主题公园、游戏、衍生品的开发。 一纵:包括和各个渠道,电影院、电视台、视频网站的紧密合作,来发展我们的战略。 2、2017年我们的战略是把内容方面打扎实。做到三个打通: 1)IP打通:(综合开发,连带效应),举例,我们开发的《封神》,乌尔善导演,2018年三集联排,总投资20亿,2019年开始每年一部。为了拍这个电影,我们明年做一个综艺节目《演员的诞生》,既能宣传电影,又能选拔演员。这个综艺节目是夏总在负责。 2)人才打通:摩天轮、世纪伙伴、星河文化的人员都打散,融入到北京文化,产生新的竞争力。 3)艺人打通:我们公司星河文化有80个演员。我们今年做的网络剧《美少女战队》,就是用的星河文化的演员,可以为我们培养新的艺人。反过来,艺人也带给我们很多投资的机会。未来我们也准备成立少女天团,我们找了新的负责人来做这个项目。星河文化也在引进新的管理者。 我们搭建一个平台,为艺人、导演等的服务,让他们可以创造出最好的作品。 3、目前我们公司合作的导演包括,陈国富、乌尔善、吴京、徐皓峰等多位导演。 除此之外,我们还有青年导演计划。编剧上,我们和刘震宇确立的合作关系,未来的3部戏都将和我们合作,还有严歌苓等著名编剧团队。电视剧导演,张黎,郭靖宇等。这些导演、演员都围绕在我们周围。我们由此形成了稳定的团队。 硬件上,我们在考虑建设自己的影视基地,我们未来的几部戏,包括《封神》,包括和工夫影业合作的狄仁杰系列等,都需要大量的影棚,我们在考虑建设自己的影棚。我们也在考虑做北京文化广场,做我们的首映地。 4、2018年战略,衍生品、游戏授权、主题公园等 主题公园主要以《封神》为蓝本,目前正在和几家主题乐园公司在谈合作,从影视城到主题公园。我们不会做大规模的资本化操作,主要是IP授权和策划。 公司明年计划做游戏授权部门,做游戏授权。 同时,我们也在成立衍生产品部门。 5、一纵上,我们有自己的战略考虑,一方面是与平台进行战略合作,另一方面是参股甚至控股好的平台。 全球来看,电影产业内容制造存在一定的波动,我们计划通过平台的布局,来平滑这个波动。这计划在2019年进行。我们最终是要把北京文化打造成为全产业链的影视剧公司
北京文化 社会服务业(旅游...) 2016-12-26 20.67 -- -- 20.49 -0.87%
20.49 -0.87%
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一横一竖战略,把公司打造成影视文化全产业链公司。一横给软件上艺术家创造平台,给导演和编剧们创造软件上的服务;硬件上的服务,现在跟长隆、华侨城等几大主题公园公司,合作建影视城,公司主要是IP授权,不是重资产投资。一竖,包括三大平台,参股入股平台,通过平台介入。在具体运用中,打造现象级产品,构筑产业链平台,布局互联网生态。 电影板块:两句话形容,85后新消费族群形成,20-30岁新的消费需求的形成,需要对症下药。电影要朝着年轻化、朝着合家欢。其次,注重数量和质量。电影必须要保证一定数量,同时要保证一定质量。第三,自主宣发的原则。自主宣传发行会最早回收成本。第四,优先培育自主IP和自主导演。第五,形成电影生态体系。 电视剧板块。两句话概况,网剧崛起、移动端渐成主流。在这个趋势下,我们按照三点思路:坚持走精品模式,用电影要求来做电视剧;更加关注年轻观众和移动互联网用户,更多带有玄幻元素和色彩;提前布局国际市场和产业链延伸。 盈利预测与投资建议:公司一直致力打造全产业链影视文化生态圈。此次投资者交流会反映出公司管理层对电影、电视剧、综艺节目等影视文化的清晰认识,对时代脉搏的把握进而精准定位。明年公司业绩着重关注具备保底发行且迎合观众心态的民族主义电影《战狼二》、人妖题材电影《一代妖精》。预计公司2016-2018年EPS分别为0.23元、0.40元、0.49元,维持“增持”评级。风险提示:电影票房不及预期。
北京文化 社会服务业(旅游...) 2016-12-23 20.98 -- -- 20.67 -1.48%
20.67 -1.48%
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1.2016年归母净利润5.2-5.3亿元,扣非后净利润1.85-1.95亿元。 公司发布2016年业绩预告,未经审计的归母净利润在5.2-5.3亿区间,同比增长2350%-2397%。其中影视传媒主营业务净利润约1.85-1.95亿元,非经常性损益(处置灵山景区和龙泉宾馆等资产)约3.35亿元,EPS在0.86-0.87元区间。 2.出售旅游资产,聚焦文化产业,构建顶尖管理团队。 公司于今年6月归还了灵山景区承包经营权,于今年10月以5.81亿元的价格转让全资子公司北京龙泉宾馆100%股权。公司相继剥离旅游地产资产,为2016年带来3.35亿元的非经常性损益,显示未来将更聚焦文化产业发展。 文化产业上,通过2014年收购摩天轮(电影),2016年收购世纪伙伴(影视剧)和浙江星河(艺人经纪),公司目前已形成电影、电视剧、综艺、艺人经纪等业务板块,并组建了一支汇集各领域顶尖人才的团队,包括宋歌、夏陈安、杜扬、娄晓曦、王京花等。通过保底吴京的《战狼2》8亿票房,以及保底工夫影业的《一代妖精》5亿总票房,未来有望与新晋导演吴京和“金牌监制”陈国富深度合作。 3.投资建议: 我们判断,公司未来或将更聚焦发展文化产业,更通过公司并购网罗了多位业内顶尖的经理人,有助于获取优质影视综艺项目和艺人资源,有望形成业务涵盖影视剧项目剧本开发、投资、制作、发行,艺人经纪,新媒体,旅游,影院等的全产业链文化传媒集团。我们预测公司2016-2018年EPS为0.72/0.43/0.50元,对应PE29/49/42倍,扣非后EPS为0.26/0.43/0.50,对应PE80/49/42,给予“推荐”评级。 4.风险提示。 影视剧业务竞争加剧。
北京文化 社会服务业(旅游...) 2016-12-07 20.50 -- -- 22.44 9.46%
22.44 9.46%
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事 项: 12月5日,公司公告将投资1.05亿元,其中向工夫影业支付7473.50万元,作为其影片《一代妖精》5亿人民币票房保底费用,且将由公司及公司指定的其他第三方共同执行影片宣发工作;此外先行垫付3000万元的宣发费用为关联交易,关联方重庆水木诚德文化产业股权投资基金合伙企业(有限合伙)参与影片投资。 主要观点 1.公司投资+保底工夫影业的电影《一代妖精》,与陈国富导演加深合作 公司此次保底的电影是工夫影业出品的《一代妖精》,监制为陈国富,主演为冯绍峰和刘亦菲,公司此次投入1.05亿元,其中7473.5万元是影片5亿票房的保底费用,另外的3000万元是先期垫付的宣发费用。公司在《一代妖精》开机时已投资1560万成为投资方,加上此次的1.05亿保底和宣发投入,公司共投资约1.2亿。 工夫影业是香港名导陈国富创立的公司,陈国富曾担任《集结号》《寻龙诀》等电影的制片人,被誉为“华语片第一监制”。北京文化2014年曾尝试收购陈国富为实际控制人的拉萨群像100%股权,最终未能成行,此次投资+保底可加深与陈国富的联系,或为未来合作打下基础。 2.出售旅游资产,聚焦文化产业,构建顶尖管理团队 10月15日,公司公告以5.81亿元的价格转让全资子公司北京龙泉宾馆100%股权,杭州汇庭投资公司受让,交易预计带来3.69亿元收益。公司剥离了部分旅游地产资产,或将更聚焦文化产业发展。 文化产业上,通过收购摩天轮(电影)、世纪伙伴(影视剧)和浙江星河(艺人经纪),公司目前已形成电影、电视剧、综艺、艺人经纪等业务板块,并组建了一支汇集各领域顶尖人才的团队,包括夏陈安、杜扬、娄晓曦、王京花等,此次保底工夫影业影片,未来有望与陈国富深度合作。 3.投资建议: 我们判断,公司未来或将更聚焦发展文化产业,更通过公司并购网罗了多位业内顶尖的经理人,有助于获取优质影视综艺项目和艺人资源,有望形成业务涵盖影视剧项目剧本开发、投资、制作、发行,艺人经纪,新媒体,旅游,影院等的全产业链文化传媒集团。我们预测公司2016-2018年EPS0.34/0.43/0.52元,对应PE61/48/39倍,给予“推荐”评级。 4.风险提示 影片票房不达预期,影视剧业务竞争加剧。
北京文化 社会服务业(旅游...) 2016-11-25 21.53 24.01 69.92% 22.44 4.23%
22.44 4.23%
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转型影视文化,全产业链影视文化布局初现。公司于2013年底收购了北京摩天轮文化传媒公司后,正式进入影视文化行业。于2016年6月完成对世纪伙伴和浙江星河两家公司的收购计划。世纪伙伴的主营业务为影视剧,拥有年产上百集电视剧的生产规模;浙江星河的主要业务为艺人经纪,拥有专业经纪人及宣传团队。至此,公司在影视领域的业务全面涵盖电影、电视剧网剧、综艺以及艺人经纪四大板块,全产业链布局初现。 三季度实现扭亏为盈,四季度业绩可期。16年前三季度公司营收2.56亿元(+37.98%),归母净利润1437万元(+294.20%)。16年上半年,公司传统旅游主业下滑,主营电影业务的摩天轮表现不佳,且上半年上映影片仅两部,票房一般;成本费用较大幅度增加导致业绩不佳。四季度,摩天轮及世纪伙伴结算较多,未来还将上映几部电影,有望成为爆款,业绩有望大幅提升。 电影、电视剧、综艺、艺人经纪齐头并进,积极布局四大板块。电影方面,《我不是潘金莲》已经上映;下半年还将上映《刺猬小子之天生我刺》、《我叫李雪莲》、《铁道飞虎》,票房可期。2017年,公司预计参投电影10-20部。电视剧方面,公司每年参与投资数目不多,走精品化路线,下半年确认上映《江山不悔》。综艺方面,《花漾梦工厂》和《极限挑战第二季》已播出完毕,《跨界歌王》、《加油!美少女》及《我们战斗吧》正在播出,收视率可观。艺人经纪方面,公司不断发掘各种娱乐界人才,目前有签约演员、导演、编剧数十人,且不断有新演员加盟公司,为公司发展注入新的血液。未来公司还将打造最具创新力的艺人产业模式,涵盖艺人培养、艺人经纪、商务广告等艺人产业全链条经营模式,并为公司其他板块业务提供强有力的资源支持。 对赌业绩基本可达,未来看好投资布局。公司2016年对赌世纪伙伴+浙江星河+摩天轮共2.44亿,基本可以完成。鉴于收购政策趋严,轻资产的公司估值偏高,预计公司未来将放缓并购步伐,短期内以做投资为主,加速主营业务发展,以“打造现象级产品、构筑产业链平台、布局互联网生态”为战略重点,通过整合上下游产业资源,进一步拓展和增强电影、电视剧、综艺栏目、艺人经纪、新媒体等业务,从而打造全产业链文化传媒集团。 盈利预测及估值。预计公司2016/2017/2018年EPS分别为0.35元、0.47元和0.57元。参考同行业慈文传媒、华录百纳、当代东方,看好公司主营业务盈利能力及考虑团队和资源优势,给予公司16年69倍PE,对应目标价24.15元,增持评级。 风险提示。公司业务整合不达预期;电影票房不达预期。
北京文化 社会服务业(旅游...) 2016-11-21 22.25 -- -- 22.40 0.67%
22.44 0.85%
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事件:2016年11月16日,公司召开投资者交流会。公司董秘陈晨出席了交流会,阐述了公司近期经营情况。 收购世纪伙伴、星河文化,夯实主业基础。2016年4月,公司完成了对世纪伙伴和星河文化两家影视文化公司的收购,两家公司16年对赌业绩分别为1.3亿元和0.84亿元。世纪伙伴是一家年产上百集电视剧的影视剧制作公司,拥有国内著名的导演、编剧及制作人团队。星河文化由著名经纪人王京花女士创建,是国内规模最大的艺人经纪公司,涉足影视节目的开发、投资、制作等领域,目前有签约演员、导演、编剧数十人。 整合影视艺人综艺四大板块资源和人才,实现协同发展。公司先后收购了摩天轮(电影)、世纪伙伴(影视剧)和浙江星河(艺人经纪),并聚集了多位业界顶尖的人才,成为业内稀缺的文化娱乐平台公司。目前,浙江卫视总监夏陈安负责综艺,杜杨负责电影,娄晓曦负责电视剧,王京花负责艺人经纪。公司转型路径清晰明确,积极进行资源整合和项目投资,“电影+电视剧+艺人经纪+综艺”四大板块协同发展,将为影视娱乐板块业绩增长提供保障。 剥离旅游业务,启动退市程序。公司加快对旅游业务的收缩,其中两寺已进入过渡经营状态、灵山归还区政府并转卖相关资产、龙泉宾馆已经挂牌转让。出售灵山景区相关资产实现2694万元收益,转让龙泉宾馆预计实现3.7亿税前收益,公司今年净利润有望大幅改善。 给予“增持”投资评级。公司逐步剥离旅游业务,出售灵山风景区等资产获取大量利得。另外,公司强调将继续进行业务整合,拓展影视、综艺、新媒体等业务,目前已经形成全产业链文化娱乐集团布局。随着下半年影视娱乐版块收入确认,公司业绩值得期待。预计公司2016-2018年EPS为0.37元、0.49元和0.63元,对应60倍、44倍和35倍PE,给予“增持”的投资评级。 风险提示。影视综艺行业竞争加剧风险,新业务不达预期风险。
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*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名