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最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
欣龙控股 纺织和服饰行业 2018-02-02 7.29 -- -- 7.15 -1.92%
7.98 9.47%
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公司扎根海南,深耕无纺行业数十年,是中国非织造新材料第一家上市企业。1)公司在非织造行业拥有很高的影响力和美誉度。获评为“国家重点高新技术企业”,获得朱镕基亲笔题词。2)聚焦无纺主业,逐步剥离业绩不佳的副业,收入不断上升。公司营业收入不断上升,2013-2016年的收入CAGR为29.1%。其中水刺无纺布2017H1占收入超55%,是公司优势主业。主营产品水刺无纺布约一半出口到欧美、澳洲、日本等地区,主要供给杜邦、金佰利、麦朗等世界知名企业。公司目前逐步剥离劣势副业,以前年度减值计提充分,未来有望轻装上阵振翅高飞。3)重视研发创新铸就壁垒,成功研制汉麻无纺新材料。公司组建了全国非织造行业中唯一的“企业博士后科研工作站”,研发创新不断,17年推出汉麻新材料,助力公司从无纺卷材向终端制品的战略转型。4)延伸下游打造终端产品自主品牌,高品质获新渠道青睐。公司专注于无纺生产护理产品的研发与生产数十年,由OEM/ODM自然过渡打造Purnatural个人卫生用品自主品牌,高品质受渠道青睐,已与上海阜甲等经销商签订过亿合同,终端产品有望为公司开拓高附加值市场空间。 海南三十周年政策红利多,公司千亩土地资源足。1)公司土地位于海口澄迈核心老城区,我们估计公司持有的土地价值约40亿元。土地价值高于公司现有市值,对股价形成强有力的安全边际支撑。2)政策东风吹至,有望借势释放土地资源利用率潜力无限。2017年12月9日,海南省政府发布了《海南省旅游发展总体规划》,根据该规划,公司所处澄迈县老城区刚好位于政府计划打造的海澄文一体化经济圈核心位置,同时也是海口“半小时生活圈”核心组成部分,具有先发优势,可以抢先布局相关产业,充分放大政策红利。 全球非织造产品用途日渐广泛,看好无纺布新材料行业发展空间。1)全球下游无纺布需求广泛,快速扩容,我国成为非织造大国。2016年我国非织造布产量535.4万吨,同比增长10.4%,在2009-2016年间总产量CAGR达到12.1%,目前我国占全球产量的比重超过40%,但人均终端产品消费仍较低。2)水刺法位处非织造布中高端品类,技术壁垒高,公司产能处行业领先水平。水刺法非织造布是无纺新材料发展方向,国内主要竞争对手是诺邦股份(603238)和延江股份(300658),其中同为水刺法的诺邦年产能约17300吨,欣龙设计产能超20000吨。3)国内终端产品渗透率提升协同人口结构调整,打开增量市场空间巨大。受益消费升级,一二线城市高端美容护理非织造布用品用途延伸,低线城市基础卫生用品渗透率提升;婴儿潮与老龄化并行,我国2016年纸尿裤市场销售量约为302亿片,渗透率约为32.9%,预计2021年我国纸尿裤市场规模将达909亿元。 公司是深耕无纺新材料数十年的领军企业,逐步剥离弱势副业、聚焦主业,恰逢终端产品市场黄金期,公司推出中高端无纺布材料自主品牌,看好未来公司无纺布卷材平稳增长,自主品牌弹性大。公司位于海南核心老城区有千亩土地,已被划归为海澄文一体化经济圈核心,土地价值约40亿元高于目前市值39亿元,为公司提供足够安全边际。未来无纺新材料主业稳健,自主品牌引入新增长点,预计17-19年归母净利润0.7/0.82/1.15亿元,对应PE为56/48/35倍,首次覆盖,给予增持评级。 风险提示:部分子公司亏损拉低整体盈利表现,海南三十周年土地政策收紧。
欣龙控股 纺织和服饰行业 2016-09-02 8.92 9.80 9.74% 8.95 0.34%
9.10 2.02%
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维持“谨慎增持”评级,上调目标价至9.8元。业绩基本符合预期,下调2016年上调2017-18年EPS预测为-0.1/-0.04/-0.04元(前值-0.07/-0.06),上调目标价至9.8元,对应2017年11.5倍PS。考虑到主业亏损、加快向健康医疗领域转型,维持“谨慎增持”评级。 营收大幅增长,利润亏损幅度收窄。1)2016H1实现营收2.2亿元(+64.38%),大幅增长主要受益于产品升级使下游需求增加。营业利润-0.18亿元(+9.33%),归母净利润-0.12亿元(+38.12%),亏损幅度收窄。2)Q1/Q2营收0.94亿元(+79.06%)/1.2亿元(+54.70%),大幅增加主要系对高附加值新产品开发及无纺终端升级。其中水刺卷材/无纺制品收入同比增加46.04%/14.13%。主业整体形势不断转好。 盈利水平回升,费用控制初显成效。1)综合毛利率为11.6%(-0.99pct),主要系成本有所上升。水刺/无纺制品毛利率为19.34%(+0.94pct)/24.26%(+2.72pct),化工产业因进行产品结构调整,毛利率较上年同期增加19.60pct。2)销售/管理费用率为3.75%(-2.17pct)/10.79%(-7.43pct),费用控制初显成效,净利率同期提升8.53%。 完善产业链结构,加速健康医疗产业转型步伐。1)公司加大对高附加值且适销对路新品的开发,同时加快升级无纺终端的步伐,努力扩大生产经营规模,提高销售收入2)公司正式启动向“大健康、大医疗”战略转型的工作。欲通过外延并购及加大医药健康产业的研发投入,促进医药板块业务发展,预计未来成为公司新型利润增长点。 风险提示:下游需求低迷,健康医疗产业转型不及预期等。
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*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名