金融事业部 搜狐证券 |独家推出
买入研报查询: 按股票 按研究员 按机构 高级查询 意见反馈
只看历史评测
首页 上页 下页 末页 1/8 转到 页  

最新买入评级

研究员 推荐股票 所属行业 起评日* 起评价* 目标价 目标空间
(相对现价)
20日短线评测 60日中线评测 推荐
理由
发布机构
最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
科陆电子 电力设备行业 2018-01-12 9.05 -- -- 9.05 0.00% -- 9.05 0.00% -- 详细
2018年1月8日公司发布公告,公司近日与索县神话亚拉新能源有限公司签署了《西藏那曲索县光储电站储能项目设备供货合同》,该项目是为索县神话亚拉新能源有限公司100MW光伏电站配套的储能系统,本次签订的合同总金额为17,000万元人民币。 全面布局储能业务,有望成为公司未来重要业绩增长点。公司全面布局储能各项业务,从以调频为主的AGC项目到以调峰为主的绿色储能技术研究院500MW项目,以及本次签订的光伏电站储能100MW项目,公司从各个储能的各个应用场景逐步布局储能业务。未来随着电池成本的不断下降,我们预计18年底储能的部分应用场景将在经济效益的推动下迎来市场化机会,而公司前期的多方面技术储备和布局,有望成为储能市场化的率先受益标的。 控股上海卡耐、参股北京国能,全力将锂电产业打造成为公司另一业绩增长级。上海卡耐成立于2010年5月24日,是由汽研中心(汽车行业标准、认证归口管理单位)与日本ENAX合资成立的国内第一家也是最早的一家三元动力电池生产企业,核心技术来源于日本英耐时株式会社(Enax),主要客户包括雅马哈发动机株式会社、上汽通用五菱、江铃新能源、上海申龙客车、陕汽集团、东风特汽等多家整车厂及储能客户。在本次公司收购上海卡耐并增资后,上海卡耐的产能预计将从2017年的2.5GWh提升至2018年的10GWh。公司通过控股上海卡耐、参股北京国能以及与韩国LG化学合资建厂,实现了在锂电产业从储能锂电到动力锂电的全方面布局,一方面储能锂电与公司未来储能发展提供电池配套;一方面动力锂电未来也可为进一步带动公司充电桩以及新能源车三电系统的销售。 电力自动化业务稳健发展,依旧占公司业务半壁江山。受制于国网投资下滑,公司传统过的电力自动化业务在国内的增速和毛利率有所下降;公司通过大力扩展海外市场,基本实现了传统电力自动化业务的稳健发展。尤其是在配网领域,公司2017年上半年中标金额排名前三,依旧体现了强劲的市场竞争力。 盈利预测:在传统电力自动化业务维持稳定的前提假设下,公司受益于储能和锂电两个新业务形态的快速发展,未来整体业绩有望继续实现稳健增长。我们预计2017、2018、2019年公司EPS分别为0.309、0.343、0.417元,首次给予其“审慎推荐”的投资评级。
科陆电子 电力设备行业 2018-01-10 9.08 12.30 42.36% 9.18 1.10% -- 9.18 1.10% -- 详细
事件。1月7日,科陆电子发布公告,公司同索县神话亚拉新能源签署了《西藏那曲索县光储电站储能项目设备供货合同》,合同总金额为1.7亿元人民币,项目于18年3月1日开始,于18年5月31日完成,对此我们点评如下:光伏+储能是解决弃光的有效途径。该项目用于索县100MW 光伏电站,解决电站输出不稳定问题,降低光伏电站限电比例,同时将限电部分存储在电池中,在晚上高峰时段或早上释放出来,提高光伏电站整体上网电量。与风电光伏相配套是储能商业化应用的重要领域。在光伏限电情况下,吸收储存多余电量,傍晚并网发电,增加光伏电站的出力,提高光伏电站运行的经济性,同时保证负荷高峰期间能连续稳定供电。另外通过储能系统充放电稳定光伏电站输出,减少光伏出力突变对电网的冲击,保证电力输出的品质和可靠性。 储能元年,放量在即。动力电池成本下降利好储能产业发展,科陆电子深耕该领域多年,产品研发能力、项目开发能力较强,公司玉门市三十里井子风光储电网融合示范项目、上能佛山项目、西藏双湖项目、山西同达电厂储能AGC 调频项目均为行业标杆。17年5月公司公告中标500Mwh 储能电站,17年9月公告储能AGC 项目成功投运。公司同国能合资打造“储能”锂电基地,铁锂储能电池循环寿命实现质的突破,度电成本领先,应用前景广阔。 增资控股上海卡耐,持续加码动力电池。17年7月公司公告对上海卡耐增资,总额拟增加至10亿元,外加前期收购股权、增资全部完成后,科陆电子将合计持有上海卡耐50.19%的股权。上海卡耐是2010年由中国汽车技术研究中心和日本英耐时株式会社(Enax)合资成立的动力电池企业,产品为软包三元电池,技术来自日本Enax;根据公司官网信息,公司容量型电芯比能量可达164Wh/Kg,循环2800次剩余容量超过80%,耐高温、快充等性能均处于行业领先地位;目前其上海基地产能为0.24Gwh,南昌基地的产能为0.54Gwh。计划未来上海基地的产能可达0.45Gwh,南昌基地的产能可达0.74Gwh,柳州基地的产能可达2Gwh,有望打造成软包电池龙头企业。 盈利预测与评级。16年公司实施非公开发行,以8.52元/股的价格发行2.23亿股,募集资金19亿元,董事长认购53%,锁定期三年,目前股价具备一定安全边际,长期看好。科陆电子布局储能+软包动力电池,协同发展,具备较好的发展前景,我们预计公司2017年-2019年EPS 为0.34元、0.41元、0.46元,结合可比公司估值,给予18年30倍PE 估值,给予目标价12.30元,维持买入评级。 风险提示:储能发展低于预期;限电风险。
科陆电子 电力设备行业 2018-01-10 9.08 -- -- 9.18 1.10% -- 9.18 1.10% -- 详细
国内锂电储能龙头,累计出货400MW。公司长期致力于新能源储能技术研发,于2017年完成储能产业布局,并作为储能协会理事长单位,牵头制定国家十三五储能规划。公司目前主要提供发电侧AGC辅助服务、用户侧削峰填谷锂电储能服务,锂电储能系统累计出货400MW,国内锂电池储能市场占有率第一。公司中标西藏索县16MW/71.4MWh储能项目。该项目用于索县100MW光伏电站,合同金额1.7亿元,公司作为设备供应商将为本项目提供整套磷酸铁锂电池系统、储能变流系统和能量管理系统。我国西部地区弃光限电严重,2017年前三季度新疆、甘肃两地弃光率分别高达22%、21%,而公司光伏储能将解决电站输出不稳定问题,降低光伏电站限电比例。目前,锂电储能度电成本为0.4元,已经具备较高的投资吸引力,我们判断随着锂电池成本的进一步降低,储能收益率进一步提高,储能有望成为继风电、光伏之后一个新的市场爆发点,公司作为锂电储能龙头将直接受益。 上海卡耐三元软包行业领先。公司是国内第一家批量生产三元软包锂离子电池的企业,拥有全球先进的三元软包锂离子电池研发技术和生产制造工艺。目前量产的523体系36Ah三元软包电池比能量达可达220Wh/kg,18年底可量产622体系三元软包电池比能量可达250Wh/kg(预计全行业率先推出),同时具有比能量达250Wh/kg以上的811体系电池实验室能力。 绑定高粘性乘用车企,18年业绩将随产能释放显著。公司主要客户为上海通用五菱、江铃新能源及陕汽,2017年基本实现尽产尽销,且2018年已与主要客户达成供应量翻倍的合作协议,预计销量将随产能同步释放,利好公司业绩。公司2017年底已实现近1.94GWh名义产能,其中上海产能为0.4GWh,南昌产能为0.54GWh,柳州新建产能为1GWh。公司目前南京、柳州、南昌等地扩建生产基地:计划未来上海基地的产能可达0.5GWh,南昌基地的产能可达0.8GWh,柳州基地的产能可达1.5GWh,南京作为主要研发及生产基地产能可达4GWh,18年底公司产能可达超6GWh,届时将成为全国最大的三元软包电池生产商。 公司智能电网业务稳定,且储能及动力电池业务有望成为未来新增长点,预计17/18/19年EPS0.27/0.41/0.45,同比增长18.9%/52.2%/9.3%,对应PE37.4x/24.6x/22.5x。公司新能源产业链全面布局有望给公司带来持续的估值溢价,当前估值处于低位,维持中长期“买入”评级。
科陆电子 电力设备行业 2018-01-10 9.08 -- -- 9.18 1.10% -- 9.18 1.10% -- 详细
事件:公司发布公告,近日与索县神话亚拉新能源有限公司签署储能项目设备供货合同,合同总金额为1.7亿元。 项目配套光伏电站,风光储市场空间广阔:公司本次项目是为索县神话亚拉新能源有限公司100MWp光伏电站配套的储能系统,用于解决电站输出不稳定,降低限电比例。西藏地区光伏电站冬季限电高,接入储能系统能够有效促进消纳。随着风电与光伏装机规模的不断增长,限电问题日趋凸显,未来风电光伏电站配套储能的需求将不断增强。分布式光伏装机规模快速扩张,用户侧的储能市场也有望逐渐打开。 储能调频市场持续开拓,奠定行业领先地位:公司承建的山西同达9MW/4.478MWh储能AGC调频项目于2017年7月投运,取得预期的经济效益和调节效果,也表明了公司具备成熟的储能调频解决方案。公司在储能调频领域持续开拓,2017年10月与山东融汇签订9MW/4.478MWh储能调频合同,合同金额近3000万;2017年12月与中安创盈签订18MW/8.957MWh储能调频合同,合同金额约5000万,在储能调频市场奠定行业领先地位。 储能市场逐步打开,贡献业绩增长:公司在2017年实现了储能市场快速开拓,在手储能调频合同及本次签订合同合计金额约2.5亿元,均有望在2018年确认收入。2017年5月公司与绿色储能研究院签订500MWh的储能订单,中标金额约15亿元,项目有望逐步落地。随着储能市场的不断打开以及公司储能项目的成功落地,未来公司储能项目有望持续增长,在公司业务中的占比将快速提升,形成新的业绩增长来源。 盈利预测:除了储能业务以外、公司在新能源车、配售电等领域的业务也均取得进展,预计公司2017-2019年的EPS分别为0.33、0.41和0.54元,维持公司增持评级。
科陆电子 电力设备行业 2018-01-09 8.99 -- -- 9.26 3.00% -- 9.26 3.00% -- 详细
事件:2017年12月28日公司发布公告,公司与上海卡耐新能源有限公司及其股东签署了《关于上海卡耐新能源有限公司之增资扩股协议书》,公司拟以70,000万元认缴上海卡耐22,177万元的新增注册资本。本次增资完成后,上海卡耐的注册资本将由人民币40,395万元增至人民币62,572万元。2018年1月2日公司发布公告,公司收到阮海明先生出具的《关于减持计划期限届满暨减持情况告知函》,阮海明先生上述减持计划期限已届满,在计划期间内,阮海明先生共减持公司股份1,000股,占总股本的0.0001%。点评: 控股上海卡耐,“电池+车+桩”生态初步建立。在新能源汽车领域,公司先是通过参股国能电池实现磷酸铁锂电池的覆盖。本次增资完成后,科陆电子持有上海卡耐36,335万元的注册资本,占增资后上海卡耐全部注册资本的比例为58.07%,实现了对上海卡耐的控股。公司通过控股上海卡耐加大新能源汽车中的核心资产布局,从而提升公司的话语权。同时,公司通过自营与合作,快速推进“十省百城千站万桩”战略,目前公司上线的APP中已经有超过300个场站,公司计划2017年电动客车和电动物流车将继续大幅增加1000辆和10000辆,目前进展良好。在公司强大的执行力下,战略迅速落地,部分地区已经初步形成网络,后期在强大的运营能力下,新能源汽车业务的效益将逐步体现。此前中标广东电网项目也体现了公司在充电设备方面具备行业领先技术,未来公司在充电设备方面有望进一步和新能源汽车同步向上发展。 发力调频市场,深挖储能机会。公司在智能配电一二次设备、智能用电仪器仪表设备、新能源接入设备等输配电设备方面持续加大投入,保持原有领先优势。同时,不断加大储能系统相关研发力度,整合了储能电池、PCS(双向变流器)、BMS(电池管理系统)、EMS(能量调度系统)等核心技术的产业链,使得产品在质量、成本、效率等方面具有综合优势和核心竞争力。此前由公司承建的山西同达电厂储能AGC项目已经顺利运营,证明了公司能够提供“火电机组+储能”联合AGC调频的整体解决方案,体现了公司储能技术在电力调频领域中的商业价值。而和中安创盈能源签署的《内蒙古上都电厂储能AGC调频项目设备供货合同》中,内蒙古上都电厂#3、#4机组储能AGC辅助调频项目建设规模达到了18MW/8.957MWh,是目前全国最大的储能AGC辅助调频项目。加上与山东融汇新能源开发有限公司签署的《山西平朔煤矸石发电有限公司2×300MW发电机组AGC储能辅助调频系统项目EPC总承包合同》中9MW/4.478MWh的规模,公司在调频领域提供的储能规模已经达到36MW,已成为目前国内最大的调频设备供应商。作为目前储能在电力系统中收益率最好的应用场景,我们认为公司深入参与调频将使公司成为该领域的领头羊,提升公司了竞争力及用户认可度,进而深耕储能市场进一步成为储能市场的龙头。 盈利预测与评级:我们预计公司17~19年营业收入分别为39.63、50.83、66.21亿元,同比增长25.34%、28.25%、30.26%,归母净利润4.48、5.99、7.91亿元,同比增长64.90%、33.58%、32.05%,EPS分别为0.32、0.43、0.56元,对应1月4日收盘价(8.95元)的市盈率分别为28、21和16倍,我们维持“买入”评级。 股价催化剂:充电设施等新业务拓展超预期;电网招投标中标超预期;行业整合力度加大。 风险因素:1、电网投资低于预期;2、充电设施等新业务拓展低于预期;3、应收账款风险。
科陆电子 电力设备行业 2017-12-18 9.22 -- -- 9.30 0.87%
9.30 0.87% -- 详细
电力电子龙头转型新能源服务商。公司以电力自动化产品起家,目前正调整发展战略,将业务重心转向新能源产业,加速布局新能源发电运营、车联网、储能、主动配网改造、园区综合能源服务等新领域,实现业绩持续稳步增长。公司未来将加大对新能源汽车和储能领域的投入,使之成为未来业绩的强劲增长极。 新能源汽车产业链再下一城,打造三元软包电池行业龙头。公司基于新能源汽车产业链发展战略,启动了对电池龙头卡耐新能源的股权收购,预计最终持股比例将达50.19%。卡耐新能源是国内三元叠片软包电池先行者,量产电芯能量密度达220Wh/kg,功率性提升至放电15C以上,处于行业领先地位。未来卡耐将加速推进“125”战略布局,建设满足未来高速发展需求的研发和生产基地,并在深度绑定老客户的基础上,进一步开拓新客户,为自身产能扩张提供需求保障。随着软包电池性价比优势突显,卡耐新能源作为公司新能源汽车产业链重要一环,将迎来黄金发展期。 推广储能参与电力辅助服务,创新储能高利润商业模式。在国内电力辅助服务市场发展提速的背景下,储能技术在辅助服务中具备天然竞争优势,通过快速响应维持电力系统瞬态平衡,可获得丰厚的资金补偿,利润率远高于用户侧峰谷电价差套利模式。公司是国内唯一一家在储能参与辅助服务市场有工程案例成功运行的企业,可提供“火电机组+储能联合AGC调频”的整体解决方案。未来公司将扩大与运营商和发电厂的合作,进一步推广储能在电力辅助服务中的应用,享受百亿电力辅助服务市场红利。 盈利预测及投资评级:我们预计公司2017-2019年营业收入分别为41.1亿元、52.2亿元和65.0亿元,归属于上市公司股东净利润分别为4.9亿元、6.2亿元和8.0亿元,每股收益分别为0.35元、0.44元和0.57元,对应PE分别为26.1、20.7和15.9,维持公司“强烈推荐”评级。 风险提示:卡耐新能源产线投放进度低于预期,储能辅助服务市场推广低于预期。
科陆电子 电力设备行业 2017-11-21 10.10 -- -- 10.22 1.19%
10.22 1.19% -- 详细
以输配为核心,储能为驱动,布局电力产业链。公司在智能配电一二次设备、智能用电仪器仪表设备、新能源接入设备等输配电设备方面持续加大投入,保持原有领先优势。同时,不断加大储能系统相关研发力度,整合了储能电池、 PCS(双向变流器)、 BMS(电池管理系统)、 EMS(能量调度系统)等核心技术的产业链,使得产品在质量、成本、效率等方面具有综合优势和核心竞争力。此前由公司承建的山西同达电厂储能AGC 项目已经顺利运营,证明了公司能够提供“火电机组+储能”联合 AGC 调频的整体解决方案,体现了公司储能技术在电力调频领域中的商业价值。公司以传统输配电业务为核心,以储能作为驱动,同时抢先布局售电,持续推进智能电网全产业链的整合。 “电池+车+桩”生态初步建立。在新能源汽车领域,公司先后通过参股国能电池,控股“上海卡耐新能源”实现磷酸铁锂电池和三元软包电池的覆盖,牢牢控制住电动汽车的上游命脉。同时,公司通过自营与合作,快速推进“十省百城千站万桩”战略,目前公司上线的APP 中已经有超过300 个场站,公司计划2017 年电动客车和电动物流车将继续大幅增加1000 辆和10000 辆,目前进展良好。在公司强大的执行力下,战略迅速落地,部分地区已经初步形成网络,后期在强大的运营能力下,新能源汽车业务的效益将逐步体现。这次中标广东电网项目也体现了公司在充电设备方面具备行业领先技术,未来公司在充电设备方面有望进一步和新能源汽车同步向上发展。 盈利预测与评级:我们预计公司17~19 年营业收入分别为39.63、50.07、64.07 亿元,同比增长25.34%、26.32%、27.98%,归母净利润4.74、6.23、8.13 亿元,同比增长74.41%、31.39%、30.51%,EPS 分别为0.34、0.44、0.58 元,对应11 月15 日收盘价(10.30 元)的市盈率分别为31、23 和18 倍,我们维持 “买入”评级。 ? 股价催化剂:充电设施等新业务拓展超预期;电网招投标中标超预期;行业整合力度加大。
科陆电子 电力设备行业 2017-08-31 9.82 -- -- 10.83 10.29%
10.83 10.29%
详细
事件:公司发布2017年中报:2017年上半年,公司实现营业收入15.25亿元,同比增长16.04%,实现归属于上市公司股东净利润1.35亿元,同比增长83.30%,基本每股收益0.10元/股。 公司7月19日发布公告称,公司向上海卡耐支付100,000万元的投资款以认缴其31,682万元的新增注册资本,增资全部完成后,公司将合计持有上海卡耐50.19%的股权。 储能布局效果呈现,公司业绩有望加速增长。公司2017年上半年实现营业收入15.25亿元,同比增长16.04%,归母净利润1.35亿元,同比增长83.30%。报告期内,公司中标承建的山西同达电厂储能AGC调频项目顺利建成,日前已试运营并取得超预期收益。2017年5月,公司中标“绿色储能技术研究院500MWh电储能设施国际采购项目”,中标储能电站总容量为500MWh。其中,北京拉斐特城堡酒店1MW/2MWh储能项目是500MWh 电储能设施国际采购项目中首个建成并投运的储能电站,从确认订单到完成交付仅历时45天,也是北京地区迄今为止最大规模锂电储能系统在需求侧的成功应用。截止2017年中,公司已与绿色储能技术研究院有限公司签订《电储能系统项目总承包(EPC)合同》、《电储能系统项目采购订单》合计约30MWh,公司预计2017年下半年将完成200MWh用户侧储能电站的建设。随着储能政策的逐渐落地,我们预计公司业绩有望加速增长。 收购上海卡耐完善新能源汽车产业链,未来有望增厚公司业绩。2017年7月,公司与上海卡耐签署投资协议,增资入股完成后,公司将持有上海卡耐50.19%的股份。此次公司增资入股的上海卡耐是国内第一家三元动力电池生产企业,在电池业务上拥有雄厚的技术实力。布局上游三元动力电池有利于公司控制成本,帮助公司巩固其新能源汽车运营龙头地位。2017年上半年,公司积极拓展新能源汽车充电领域产业链,打造以车、桩联合运营为核心的充电网络智慧云平台。公司与深圳巴士集团签署了战略合作框架协议,就电动汽车充电基础设施建设、储能应用技术及市场的开发、物流公交化合作等领域建立战略合作伙伴关系。协议签署后,公司配合深圳巴士集团新能源车辆的投放进度进行场站建设。截止目前,公司已在深圳、湛江、南昌、晋中、上海等地建设多个充电场站,并拥有新能源大巴车约600辆。公司智慧能源云平台上已与300余个充电场站、3,000余个充电桩实现互联互通。我们预计未来新能源汽车运营将有望增厚公司业绩。 配网业务大幅增长,有望为公司带来成长空间。2017年上半年,公司加强配网一次设备和配网二次设备的研发投入和市场开拓工作,上半年实现配网业务的大幅增长,市场份额在逐步提升。在2017年上半年度国家电网配网自动化设备中标企业中,公司排名位列前三。我们预计未来公司在配网市场上的份额将维持增长趋势,配网业务有望为公司带来成长空间。 募投项目顺利推进,公司持续发展有保障。公司于2017年3月非公开发行股票21,309.94万股,募集资金净额为180,415.21万元,投资智慧能源储能、微网、主动配电网产业化项目、科陆新能源汽车及充电网络建设与运营项目、智慧能源系统平台项目、110MW地面光伏发电项目,以抓住国内智能电网和新能源行业政策性利好及需求快速增长的历史性机遇。此外,为有效满足公司主营业务战略发展对流动资金的需求,公司于2017年3月向合格投资者公开发行公司债券2亿元,为公司业务发展提供了有力的资金保障。 盈利预测及评级:我们预计公司2017年、2018年、2019年的EPS分别为0.34元、0.47元、0.62元,对应8月28日收盘价(9.50元)的PE分别为28、20、15倍。考虑到公司在新能源汽车产业链、储能业务上强势拓展,我们维持公司“买入”评级。 股价催化剂:储能业务拓展超预期;新能源汽车业务开展超预期;新能源汽车及储能行业超预期变化。 主要风险: 1、新能源汽车及储能业务拓展低于预期;2、应收账款等财务风险。
科陆电子 电力设备行业 2017-07-25 8.87 13.94 61.34% 9.49 6.99%
10.83 22.10%
详细
事件: 2017年7月19日,公司公告拟支付10亿元认缴“上海卡耐新能源”新增注册资本3.16亿元,增资完成后,公司将合计持有上海卡耐50.19%的股权。 评论: 2017年公司经营目标为5亿元净利润,同比2016年目标增长40%。①2017年公司目标实现净利润5亿元,围绕“打造世界能源服务商”,推进储能、配售电、产业链整合落地,并通过携手LG化学,参股国能电池、江西科能、上海卡耐等电池环节等,不断完善产业布局。维持2017-19年eps0.26/0.36/0.42元,维持目标价13.94元,增持评级。 上海卡耐为汽研中心旗下三元软包电池生产商。①上海卡耐主营三元软包电池,控股方为中国汽车技术研究中心(汽研中心:汽车行业标准、认证归口管理单位),目前卡耐产能为0.78GWH,主要客户包括上汽通用五菱、江铃新能源、上海申龙客车、陕汽集团、东风特汽等,规划产能4GWH;②据卡耐官网,公司设备来源为一期日本进口设备,二期国产全自动化设备,③目前上海卡耐估值为12.75亿元(暂估价)。2016年度实现营业收入11,430万元,净利润-3,587万元,2017年1-3月实现营业收入3,962万元,净利润-839万元。 增资卡耐将充实公司新能源车、桩、网产业链条,产业链优势有望兑现成长。①公司控股的新能源车辆运营商深圳市中电绿源新能源汽车发展有限公司拥有约600台纯电动大巴车,计划未来每年新增加1000台纯电动大巴;参股的新能源车辆运营商地上铁租车(深圳)有限公司拥有近6000台纯电动物流车,公司在新能源板块车辆运营领域的布局,需要整合有竞争力的上游关键零部件,以控制成本和质量。②新能源汽车及充电运营、储能电池及电站等领域人力物力投入较大,费用增长较快,公司定增19亿元也将投向配电网、充电网、储能等领域,中长期新兴领域有望逐步兑现利润与成长。 风险提示:光储充市场拓展低于预期风险,外延整合低于预期风险。
杨帅 2
科陆电子 电力设备行业 2017-07-24 8.65 10.20 18.06% 9.49 9.71%
10.83 25.20%
详细
拟增资控股上海卡耐,持续加码动力电池。17年4月公司以合计7150万元受让上海卡耐5.72%的股权,转让事项已办理完成;17年5月以6898万元获取卡耐5.41%股权,目前正在办理转让手续;17年3月公司签署投资意向协议,拟以2.6亿元增资上海卡耐,至17年7月公司公告,公司对卡耐的增资总额拟增加至10亿元。收购股权、增资全部完成后,科陆电子将合计持有上海卡耐50.19%的股权。 软包动力电池新贵迎来快速发展期。上海卡耐是2010年由中国汽车技术研究中心和日本英耐时株式会社(Enax)合资成立的动力电池企业,产品为软包三元电池,技术来自日本Enax;根据公司官网信息,公司容量型电芯比能量可达164Wh/Kg,循环2800次剩余容量超过80%,耐高温、快充等性能均处于行业领先地位;目前其上海基地产能为0.24Gwh,南昌基地的产能为0.54Gwh。计划未来上海基地的产能可达0.45Gwh,南昌基地的产能可达0.74Gwh,柳州基地的产能可达2Gwh。卡耐目前处于扩张期,资金是最大的瓶颈,此次增资为公司即将到来的快速发展注入最大动力。 软包电池在动力领域有极大发展空间。软包电池相比目前主流技术路线,质量较使用铝壳轻20%、可获得更高的能量密度,具有更好的安全性,循环次数更高;软包电池在国内锂电池整体市场的占有率约为35%,在3C 领域已经证明了其优越性,但是在动力电池这一子环节的占有率估算尚不到10%,我们认为国内动力软包电池尚处于起步阶段,未来具有极大的发展空间。 产业链核心环节补齐,商业闭环逐步完善。科陆电子在新能源车-桩-网方面已经形成较为完善的产业链条,此次加码动力电池,在新能源车与储能两大领域之间加入核心纽带,利用车辆运营带动动力电池在储能市场上的梯次利用,各项业务产生更强协同效应。 盈利预测与评级。公司长期目标是打通发、输、配、储能到售电的一个能源互联网闭环,短期目标实现双轮驱动,储能与新能源汽车运营协同发展,将充分受益未来产业发展,长期看好。预计公司2017年-2019年EPS 为0.34元、0.41元、0.46元,参考同行业可比估值,按照2017年30倍PE 估值,对应目标价10.20元,维持买入评级。 风险提示:新产品开发不达预期;储能发展低于预期;限电风险。
科陆电子 电力设备行业 2017-06-22 8.80 -- -- 9.06 2.95%
10.83 23.07%
详细
全面布局能源服务,业绩稳定增长。 公司成立于1996年,在2007年上市,原主要产品为用电自动化、电子式电能表、标准仪器仪表等,逐步通过内生外延,全面布局能源服务领域。公司在储能、新能源发电及新能源汽车运营领域布局完善,在新能源行业整体发展的推动下,未来三年业绩将呈持续增长趋势,净利润年化复合增长率有望保持在35%以上。公司毛利率主要受不同业务结构影响,综合毛利率有望在新能源业务的带动下呈稳步提高的趋势。 储能行业成长迅速,公司储能产品布局完善。 近年来,我国储能项目装机规模快速增加、商业模式逐渐建立,如果相关补贴能够出台,将极大促进行业发展。预计到2020年,我国电化学储能技术的累计装机规模有望达到2GW。公司通过参股国能电池、江西科能,并携手LG化学,不断完善储能产业布局,有望加速促进储能系统成本的降低。由于储能在调峰调频、削峰填谷的盈利模式相对确定,公司在行业高速增长的背景下有望加速业务拓展。储能补贴政策若出台,将催化公司储能业务成长。 新能源汽车领域空间广阔,打造新能源汽车生态圈。 在政策的推动下,我国新能源汽车行业发展迅速,新能源汽车充电设施市场空间广阔,预计到2020年我国充电设施建设投资有望突破1000亿元。公司运用新能源电动汽车充电设备自研技术、以充电网络运营经验为依托,结合中电绿源、地上铁的充电场站资源、专业的运营团队和丰富的车辆运营经验,打通互联网、车电网(包含车网、桩网、电网)的入口节点和云管理平台,链接车辆运营、充电站运营等全产业链,构建电动汽车生态圈。在新能源汽车行业高速成长的背景下,我们看好公司新能源汽车生态圈的发展前景。 借电改东风,布局配售电领域。 “九号文”出台后,新一轮电力体制改革进展迅速。配售电成为电力行业中关注度最高的环节,参与配售电的社会资本有望享受本轮电改红利。公司积极抓住电改机遇,凭借多年电力服务经验和技术产品优势,在多地布局售电并且参与翠亨新区的增量配网建设,我们看好公司包括配售电在内的能源管理及服务业务的发展前景。盈利预测与投资建议:预计公司17-19年EPS分别为0.31、0.41和0.51元,对应PE分别为28X、21X和17X,维持“强烈推荐”评级。
科陆电子 电力设备行业 2017-06-02 8.68 -- -- 9.37 7.70%
9.67 11.41%
详细
报告摘要: 中标500MWh储能项目,储能布局成效显现。公司近日中标绿色储能技术研究院500MWh电储能设施国际采购项目,预计中标金额约15亿元,达公司2016年度营业收入的47%。储能电站工程为工程总包项目,将在2017年12月31日前投建。 国家储能产业规划不断细化,政策到项目逐步落地。今年3月份国家能源局发布《储能技术与产业发展指导意见》,明确了储能细分的应用领域和方向。今年5月,国家发改委、国家能源局下发《关于新能源微电网示范项目名单的通知》,28个新能源微电网示范项目获批,新增光伏装机量为899MW,新增电储能装机超过150MW,有力推动了储能产业发展。随着规划明确和细化,储能政策的落地速度将加快。 整合储能产业链,布局加速。公司在电力电子领域深耕多年,在储能PCS、BMS领域布局具备先发优势;同时公司参股国能、江西科能、与LG设立储能合资公司,储能电池领域储备充分,拥有提供储能系统集成与解决方案的能力。公司在玉门风光储、上能佛山、山西同达等储能项目奠定了行业的地位,随着储能成本降低及政策的完善,市场即将实现突破,储能业务将快速增长。 新能源车产业链全面布局:公司在新能源车领域有完整的产业链,包括动力电池(参股国能)-新能源车运营(中电绿源、地上铁、车电网)-充电桩生产与运营。公司在全国已经完成近50个充电场站建设,拥有新能源大巴车约300辆,物流车近5000辆。公司下游客户运营需求较为旺盛,预计公司运营车辆将会持续上量,将迎来收获期。 盈利预测:公司在储能、新能源车、配售电等领域实现完善布局,各项业务均有望在2017年实现突破,预计公司2017-2019年的EPS分别为0.29、0.41和0.53元,维持公司增持评级。 风险提示:储能项目落地低于预期,新能源车拓展低于预期
科陆电子 电力设备行业 2017-05-29 8.81 -- -- 9.37 6.12%
9.67 9.76%
详细
事件:公司近日收到绿色储能技术研究院有限公司发来的《中标通知书》,确定公司为“绿色储能技术研究院500MWh电储能设施国际采购项目”中标人,中标储能电站总容量为500MWh。 储能电站项目持续落地,行业优势地位凸显。公司拥有完善的储能解决方案和系统集成能力,整合储能电池、PCS、BMS、EMS等核心技术产业链,在质量、成本、效率方面具有综合优势,已广泛应用于电网发电侧、电网用电侧和无电地区。2016年先后中标西藏双湖3MW/10.08MWh可再生能源局域网(全球海拔最高)、上能佛山力源1MW/2.8MWh储能电站(中国首批商用并网储能示范项目之一)、山西同达电厂储能AGC调频项目(国内最大调频项目),实现从示范项目向商业化项目的拓展。本次公告预计中标总金额约15亿元,约占公司2016年营业收入的47%,对公司主营业务增长及持续盈利能力产生积极影响,将进一步奠定公司在储能领域的优势地位。CNESA统计,截至2016年底,我国电化学储能项目的累计装机规模243.0MW,同比增长72%,预计到2020年底,累计装机规模将达到2GW。今年3月,国家能源局发布《关于促进储能技术与产业发展的指导意见(征求意见稿)》,明确了储能在我国能源产业中的战略定位和发展路径,首次提出建立补偿机制,将先进储能纳入可再生能源发展、配电网建设、智能电网等专项基金支持范围。我们认为,电力市场化改革持续深入推进背景下,配售电放开、灵活价格机制的构建和辅助服务市场试点建设等都将为储能打开市场化应用空间。 重点布局新能源汽车充电与运营产业链。目前,公司在新能源车、桩、网方面已形成完整的产业链条:动力电池(参股北京国能)-新能源汽车运营(通勤车运营中电绿源,物流车运营地上铁,乘用车运营车电网络)-充电桩生产及运营。同时,公司还携手阿里云共同打造科陆能源云平台,为公司发展充电云平台和售电云平提供了技术保证。目前,公司在全国范围内已完成50多个充电场站的建设,拥有新能源大巴约400辆,新能源物流车5000辆,打造以车桩联营为核心的充电网络云平台,通过大数据、能源管理等提高充电资源利用率和经济效益,实现互联网、车联网和能源互联网的融合,提供完整的充电网络智慧云平台综合解决方案,构建起国内领先的新能源汽车生态圈。我们认为,随着新能源汽车存量规模爆发和充电服务网络建设不断完善,产业链重心将从设备制造环节进一步向充电运营环节转移,公司借助自身新能源汽车完整产业链的优势,制定“十城百站万桩”的发展目标,将充分享受行业景气度红利。 积极开展配售电业务。除参股深电能售电外,在全国成立14家售电公司,已有8家已获得售电资质。2016年11月,全资子公司科陆售电出资1.5亿元,参股中山翠亨能源有限公司,将实现售电、电力投资+EPC等业务与设备制造配套各环节对接,推动整体融合发展。 投资建议。公司加快新能源战略布局,充分发挥产业链上下游优势,积极推进各业务模块的协同发展。储能和新能源汽车相关业务正逐步落地,成为公司发展的新动力。预计公司2017-2019年的EPS分别为0.30、0.37和0.46元,对应PE分别为29倍/23倍/19倍,维持“增持”评级。
科陆电子 电力设备行业 2017-05-26 8.92 13.94 61.34% 9.37 4.81%
9.49 6.39%
详细
本报告导读: 公司公告中标500MWh储能电站15亿元EPC项目,能源产业链布局正逐步兑现利润。 投资要点: 维持增持评级。公司中标储能15亿元订单,能源产业链布局逐渐兑现成长,暂不考虑未来产业链整合,维持2017-19年eps0.26/0.36/0.42元,维持目标价13.97元,增持评级。 中标15亿元储能电站项目,储能布局打开成长空间。①公司2017年5月24日发布公告,中标绿色储能技术研究院500MWh储能设施EPC项目(含储能电站的设计、设备供货、施工安装、并网调试投运、维护保养等),预计中标额15亿元,约占2016年营收47%,项目将在2017年12月31日前投建,预计2017年确认部分收入;②公司2015年和2016年新能源业务营收分别为4.66亿元、5.88亿元,本次中标有望带动新能源业务加速增长,进一步提升公司在新能源领域市场影响力。 能源服务商定位清晰,产业链布局有望兑现成长。①围绕“打造世界能源服务商”目标,布局发电、输电、配电、用电、储能到能效管理云平台、电站运营管理云平台的产业链条,发挥各产品线协同效应,实现从设备提供商向综合能源服务商战略转型。②定增19亿元投向配电网、充电网、储能等领域,新能源及配售电业务有望逐步兑现成长:参股国能电池、江西科能,携手LG化学,储能布局不断完善,商业拓展顺利。 风险提示:光储充市场拓展低于预期风险,外延整合低于预期风险。
科陆电子 电力设备行业 2017-05-26 8.92 10.98 27.08% 9.37 4.81%
9.49 6.39%
详细
事件:公司近日收到绿色储能技术研究院通知,确定公司为“绿色储能技术研究院500MWh 电储能设施国际采购项目”中标人,中标储能电站总容量为500MWh。此次预计中标总金额约15 亿元,占公司2016 年度营业收入的47%。 建设内容为储能电站的工程总承包;建设地点包括京津地区、长三角地区、珠三角地区及华中地区;项目投建时间在2017 12.31 前。(*注:本次招标活动为框架招标,中标总金额为预估数据,公司将尽快与招标人签订书面合同)厚积薄发中标储能大单,应用领域逐步拓展等待风口来临:公司在电力电子领域的长久积累是其储能及新能源业务的强力支撑。2016 年公司投资的国内首个示范电站玉门“风电15MW +光伏15MW +储能10MW”项目已经实现并网发电,其后中标西藏太阳能户用系统工程(中标总金额7566.8 万)再次证明公司提供储能系统解决方案的实力。此次中标绿色储能研究院合计15 亿的储能EPC 项目既是公司此前技术与客户资源的顺利转化(由示范工程升级至商业应用),同时为公司在将来加速拓展储能系统解决方案打下良好基础。 国家能源局今年3 月发布《储能技术与产业发展指导意见》,首次明确了储能发展路径和应用前景。并提出发展目标:未来10 年分阶段推进储能发展,实现储能由研发示范向商业化过渡。近日国家能源局下发《关于新能源微电网示范项目名单的通知》,其中28 个新能源微电网示范项目获批,这批项目带来的新增光伏装机量为899MW,新增电储能装机超过150MW。此举拓展了储能应用领域,将有力推动储能发展。我们预计储能项目有望率先在用户侧实现商业化应用,未来有望在输配电、发电侧逐步实现大规模商业化运营迎接真正风口到来。 新能源车产业链布局完善,积极构建电动车生态圈:公司借助自身“动力电池(参股国能、参股江西科能、打造10 亿AH 全自动化的高性能锂离子电池全产业链)—新能源汽车运营(中电绿源大巴车运营、地上铁物流车运营)—充电桩生产及运营”完整产业链的优势,制定“十城百站万桩”的发展目标。目前,公司在全国范围内已完成近50 个充电场站的建设,拥有新能源大巴车约300辆,新能源物流车近5000 辆,并计划今年新增1000 辆电动大巴车、1.5 万辆电动物流车。公司计划达成车桩联营为核心的充电网络云平台,并通过车的运营拉动电池销售,形成完整的电动车生态圈。 外延收购保障公司业绩,定增完成彰显股东信心:公司2015 年10 月完成对芯珑电子、百年金海100%股权收购后,分别在集成电路和智慧城市领域进行布局。芯珑电子以集成电路和计算机软件为核心,在电力线载波通信、无线通信和能源管控系统等细分领域建立了完整的方案体系。百年金海在安防工程行业占有一定的市场份额,具有较强的市场竞争力。芯珑电子和百年金海分别承诺2016 年净利润5400 万元/5000 万元,实际完成6609/4670 万元(其中百年金海对公司进行了业绩补偿)2017 年备考净利润分别为6480/7000 万。 此外公司于2017 年正式完成非公开定增,公司实控人及终高管以8.52 元/股,认购18.2 亿元(锁定3 年),彰显公司领导层对公司发展的信心。 投资建议:我们认为2017 年是公司业绩的加速兑现期,前期多项布局如储能(已有订单转化)及充电桩都会有更多商业化盈利,预计公司2017 年至2019 年的净利润分别为4.56 亿、6.13 亿和7.63 亿,对应EPS 分别为0.32 元,0.44 元和0.54 元,给予买入评级,6 个月目标价区间为11.0-11.5 元。 风险提示:电改进程、储能发展、新能源汽车不及预期
首页 上页 下页 末页 1/8 转到 页  
*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名