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梦网集团 计算机行业 2019-07-01 16.06 -- -- 15.32 -4.61% -- 15.32 -4.61% -- 详细
事件:公司发布公告,与国信电子票据平台信息服务有限公司(以下简称“国票信息”)签订《战略合作协议》,基于5G时代的通信发展与电子信息化共同探索新的场景应用(包括但不限于电子发票、广告应用)及新的商业合作模式。协议的主要内容包括:国票信息将批量采购梦网的富信用以发送电子发票,预计在三年的合作期限内,通过富信推送的电子发票将达到20亿张。 点评:通过富信发送电子发票,第一个规模应用场景落地,富信未来空间值得期待富信是普通短信的升级版本,是集手机通讯录,音频、视频、图像、即时消息推送、文件传输、内容共享、场景呈现、位置服务等多种通信方式于一体的融合通信服务。 公司于2018年10月19日正式发布梦网富信通1.0产品,并于2019年2月升级为富信2.0产品,公司开启了围绕“富信+”打造全新的信息服务生态模式时代。 本次与国票信息合作,通过富信发送电子发票,是公司借力发票无纸化趋势下挖掘出来的一个新应用场景,总结下来我们认为具有如下超预期亮点:(1)对于个人用户而言,市场有观点认为富信只是短信的升级版,在个人点对点短信逐步衰落的情况下也将空间有限,但通过本次公司与国票信息的合作项目,用户将通过富信便捷获取电子发票,有效提升办公效率,我们认为富信正在打破用户对于传统信息只能发送验证码和通知类信息的局限性认识,有望吸引更多用户回归短信收件箱入口,为进一步丰富富信应用场景和形成用户黏性夯实基础;(2)对于企业用户而言,市场有观点认为富信只是一个营销工具,同时发送成本比传统文字版信息更高,在信息泛滥时代,不一定会成为企业用户的主要选择,但通过本次国票信息的合作项目,国票信息通过富信发送电子发票,相比过去通过邮箱获取电子发票等方式,极大提高了用户体验,降低了企业成本,同时富信入口提供了企业用户与个人用户进一步信息交互的平台,有望成为解决企业沟通B2C刚性需求的入口应用,极大地延展了企业用户对于富信产品的定位。 (3)对于梦网而言,本次与国票信息的合作项目,是公司富信产品的第一个规模级应用的落地场景,该案例场景具有助力国家财税信息化发展、提升社会效率的特点,具有战略级意义,有望形成示范效应打开更广阔的成长空间。 投资建议:公司战略发展目标是成为中国乃至全球领先的大型云通信平台,目前已经成为国内第三方企业短信龙头,市占率逐年提升。面向5G时代,公司重磅发布富媒体信息产品,未来将围绕“富信+”打造全新的信息服务生态模式,有望打开全新的增长空间。本次公告与国票信息合作,将为富信的场景化落地提供场景案例,并进一步证明富信有望成为链接企业、政府单位等组织与个人用户的重要枢纽平台,是B2C即时通讯的入口级应用,具备广阔成长空间,值得期待。我们长期看好富媒体云通信业务的发展空间,预计公司2019-2020年净利润为4.0和6.0亿元,对应PE为28、19倍,持续推荐。 风险提示:富信发展不达预期,企业短信市场毛利率下滑风险,运营商政策风险。
梦网集团 计算机行业 2019-06-28 14.80 18.50 35.04% 16.50 11.49% -- 16.50 11.49% -- 详细
公司今日发布公告,近日与国信电子票据平台信息服务有限公司签署了《战略合作协议〉,双方希望通过战略合作,加强技术与业务的交流与合作,基于5G时代的通信发展与电子信息化共同探索新的场景应用(包括但不限于电子发票、广告应用)及新的商业合作模式。 富信取得重大进展。国票信息是国家电子发票标准组成员,国家科技部电子凭据项目组成员,参与国家电子发票技术标准制定,借鉴国有安全技术,以国家电子政务信息安全标准,为社会提供电子票据公众服务的高科技企业。其已为国家电网、中国电信、中国联通等超过1000家大型集团性企业和行业标杆客户提供智慧财税整体解决方案。目前,国票信息拥有发票通(fapiao.com)电子发票全周期管理平台,“慧税通”系列增值税发票管理系统,以及“百望电票”税务信息化服务品牌三大子品牌。国票信息将批量采购梦网科技富信产品,并通过富信渠道推送国票信息的电子发票,双方预计在合作期内,通过富信推送的电子发票将达到20亿张。 行业拓展彰显强大社会化价值。此次合作为富信的拓展树立了新的社会价值标杆。如果说富信之前的应用场景以企业服务和沟通为主,此次应用于电子发票意味着公司进入了更广阔的“无纸化”领域。我们预计,未来富信还可能进入电子罚单、电子病历等一系列新领域。 5G即将到来,时代造就富信蓬勃发展。6月25日,2019上海MWC会议中,在中国移动5G+媒体沟通会上,中国移动公布了5G测试统一套餐,每月套餐包含200G流量、1000分钟语音、100条短信。富信以流量为载体,5G套餐流量的大幅上升为其未来蓬勃发展奠定了坚实的基础。 投资建议:此次与国票信息的合作将为公司贡献可观的收入,并彰显富信强大的社会价值。我们再次重申富信有望成为5G时代率先落地的应用之一。预计2019-2020年公司EPS分别为0.62元、0.88元,维持买入-A评级,上调6个月目标价至18.5元。 风险提示:富信推广不及预期;行业竞争加剧。
梦网集团 计算机行业 2019-06-07 10.92 15.50 13.14% 16.50 51.10%
16.50 51.10% -- 详细
梦网集团今日发布公告,与Twilio近日签署了《合作协议》,约定双方在国际短信、语音Sip通话、IOT 物联网、视频、即时聊天Chat、推送通知(Push notification)、Flex联络中心等方面开展合作。 Twilio是全球云通信领导者,2018年美国第一牛股。Twilio作为全球领先的云通讯Paas厂商,主要能力有三层:超级网络、通信云和参与云。每一层都能够提供广泛的产品组合,包括网络服务、云通信API(如语音、消息、视频、物联网)。客户通过调用其API接口使用服务,调用次数越多,Twilio从中获取的收入也就越多。海外投资者对Twilio的商业模式充分认可,Twilio在2018年上涨278.39%。 Twilio与公司紧密合作,充分彰显对其云通信的能力认可。双方将在下列领域展开合作:Twilio为公司提供cPaaS API接口及云通信核心技术及通信产品,以及提供国际语音、国际信息、国际视频、国际流量、国际物联网通信等通道资源,公司通过整合Twilio的产品为用户提供综合云通信解决方案。Twilio与公司进行合作,充分彰显了对其云通信能力的认可。 展开国际化进程,中国版Twilio雏形出现。公司目前为Twilio 在大中华地区唯一合作商。此次合作使公司借助Twilio快速打开国际市场,公司可为国内企业用户提供国际化的云通信解决方案,同时公司将加快国际化进程,扩大国际业务规模,提高国际市场占有率。无论是公司还是Twilio,都反映了企业对于云通信服务的巨大需求。从长远来看,5G对通信需求将起到巨大的促进作用,不仅是人与人的交流需求,企业与人的交流需求在5G时代也会得到充分体现。公司具备完整的文字、语音、视频、物联网能力,未来有望沿着Twilio的发展路线,多维度打造综合的云通信平台。 投资建议:梦网集团与Twilio合作,彰显其“5G+云”业务的强大实力和潜力。预计2019-2020年公司EPS分别为0.62元、0.88元,维持买入-A评级,6个月目标价15.5元。 风险提示:富信推广不及预期;行业竞争加剧。
梦网集团 计算机行业 2019-05-21 11.20 15.50 13.14% 13.93 24.38%
16.50 47.32% -- 详细
公司今日发布公告,在工信部、广东省通信管理局、深圳市通信管理局的指导下,联合中国通信企业协会拟于2019年5月17日(世界电信日)下午16:00-18:00举办全国首个基于区块链技术“反通信诈骗”溯源公益平台信息发布会。 比特币大幅上涨,区块链技术认同度进一步加强。比特币做为区跨链技术的引领者,自2019年初起大幅上涨120%。作为最主流的去中心化的支付系统,比特币自发行以来已上涨了千万倍,今年上涨反应区块链技术市场认同度进一步增强。 首个区跨链反诈骗平台落地,区块链技术应用场景加速落地。“反通信诈骗”溯源公益平台通过区块链的分布式共识机制,对通信业务如短消息、语音欺诈,H5网页内容分发式欺诈等场景提供发送方可信溯源的通信环境。平台首先实现的短消息可信溯源能力,成功解决了网络虚拟号码、改号软件存在的真假难验、数据篡改、监管难度大等问题,构建多方信任且不可篡改企业到客户共同通讯记录账本,为接收方提供反欺诈服务。简而言之,即利用区跨链的技术解决电信诈骗问题。 控股子公司梦网共识致力于将区块链技术与梦网云通信结合。公司已于4月发布公告,梦网科技持有梦网共识75%的股权。梦网共识致力于通过专业的区块链解决方案,将区块链技术结合至梦网云通信业务布局中,为数十万企业客户提供基于区块链的产品、服务、应用或运营平台等解决方案。目前已经完成对消息与数据业务的全球反欺诈可溯源以及网间计费清结算开发,形成了自己的账本共识机制以及安全隐私保护技术,在技术角度成为全球通讯行业的领先者。 投资建议:此次区块链在电信反诈骗的落地标志着公司的区块链应用取得了重要进展。预计2019-2020年公司EPS 分别为0.62元、0.88元,维持买入-A 评级,6个月目标价15.5元。 风险提示:富信推广不及预期;行业竞争加剧。
梦网集团 计算机行业 2019-04-04 14.06 18.60 35.77% 14.60 3.84%
16.50 17.35%
详细
梦网集团发布了关于子公司区块链业务进展的公告。 控股子公司梦网共识致力于将区块链技术与梦网云通信结合。梦网科技持有梦网共识75%的股权。梦网共识致力于通过专业的区块链解决方案,将区块链技术结合至梦网云通信业务布局中,为数十万企业客户提供基于区块链的产品、服务、应用或运营平台等解决方案。目前已经完成对消息与数据业务的全球反欺诈可溯源以及网间计费清结算开发,形成了自己的账本共识机制以及安全隐私保护技术,在技术角度成为全球通讯行业的领先者。 计划于2019年2-4季度落地三个区块链平台应用。梦网共识计划于2019年2-4季度落地的区块链应用包括可溯源的通信反欺诈;可信账单的计费支付;全球运营商的网间结算,撬动全球千亿级别的可信通信市场。同时,梦网共识将于2019年度拓展基于区块链的可信通信业务,现阶段业务内容包括但不限于:(1)在大中华区拓展银行、手机品牌商、通信运营商等企业客户落地反欺诈通信业务;(2)在大中华区落地可信账单计费支付票据业务等,提供基于SMS/RCS消息数据的可信账单的票据溯源平台;(3)与中国某运营商香港国际在香港建立全球运营商网间结算平台。 国内区块链行业正式迈出了规范化发展的第一步。2019年3月30日下午,国家网信办官网发布第一批境内区块链信息服务备案编号,这是2019年2月15日《区块链信息服务管理规定》正式实施以来,国家首批公布的197个区块链信息服务名称及备案编号,标志着区块链行业发展正式迈出了规范化发展的第一步。 投资建议:5G时代的到来使得流量成本更加低廉,从而驱动以流量为载体的富信业务快速增长,成本的降低也会导致富信的毛利率优于企业短信。预计-2020年公司EPS分别为0.62元、0.87元,维持买入-A评级,12个月目标价18.6元,对应2019年30倍PE。 风险提示:富信推广不及预期;行业竞争加剧。
梦网集团 计算机行业 2019-04-03 14.01 -- -- 14.63 4.43%
16.50 17.77%
详细
事件:根据公告,集团的全资子公司梦网科技与李剑波于2018年8月24日共同出资成立深圳市梦网共识信息技术有限公司(以下简称“梦网共识”),其中梦网科技持有梦网共识75%的股权。梦网共识致力于通过专业的区块链解决方案,将区块链技术结合至梦网云通信业务布局中,为数十万企业客户提供基于区块链的产品、服务、应用或运营平台等解决方案。 点评: 1、渐次开发落地基于区块链产品,进一步提升云通信整体方案能力。 梦网共识基于梦网集团的云通信业务搭建了一个基于区块链的可信通信分布式平台,目前平台基于DAG分布式账本架构,同时支持高并发与账本裁剪,支持区块链通信可落地性;并计划于2019年2-4季度基于区块链可信通信平台将分别落地三个平台应用:1)可溯源的通信反欺诈;2)可信账单的计费支付;3)全球运营商的网间结算。 通过开发落地基于区块链的可信通信产品,公司有望在如下方面提升云通信整体方案能力:1)保护业务数据安全和隐私安全,具备安全可信、不可篡改、隐私保护、实时高效、技术中立等技术特色;2)提升可靠性、可信性、容错性、可定制和可配置等适配能力。总体上有望进一步提升云通信整体方案能力。 2、 全面发力富媒体信息,迎接5G时代 公司于2018年10月19日正式发布梦网富信通1.0产品,并于2019年2月升级为富信2.0产品,公司未来将围绕“富信+”打造全新的信息服务生态模式。富信是普通短信的升级版本,是集手机通讯录,音频、视频、图像、即时消息推送、文件传输、内容共享、场景呈现、位置服务等多种通信方式于一体的融合通信服务,更适应5G大视频、万物互联大时代,有望成为5G时代B2C端信息通信的主要入口。同时富信具有更高的技术附加值,有望提升产品的毛利率,最终提升公司的整体盈利能力,值得期待。 投资建议:公司战略发展目标是成为中国乃至全球领先的大型云通信平台,目前已经成为国内第三方企业短信龙头,市占率逐年提升。面向5G时代,公司重磅发布富媒体信息产品,未来将围绕“富信+”打造全新的信息服务生态模式,有望打开全新的增长空间。本次公告推进区块链方案,有望进一步夯实云通信产品能力,提升整体竞争力。我们长期看好富媒体云通信业务的发展空间,预计公司2019-2020年净利润为4.01和6.02亿元,对应PE为28、19倍,维持增持评级。 风险提示:富信发展不达预期,企业短信市场毛利率下滑风险,运营商政策风险。
梦网集团 计算机行业 2019-03-21 12.45 -- -- 15.19 22.01%
15.19 22.01%
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事件:3月18日,公司公告2019年一季度业绩预告,预计2019Q1实现归属上市公司股东净利润5335~6156万元,同比增长30%-50%。 点评: 1、传统业务持续增长+富信新业务推进,一季度业绩快速增长超预期 公司预计2019Q1归母净利润同比增长30-50%,是自2017年四季度以来单季度最高增速,业绩增长超预期。预计主要驱动因素包括:(1)传统短信等服务持续增长,一季度公司移动云通信服务业务活跃用户数量在原有量级的基础上持续增长;(2)富信新产品提供增量,2019年2月下旬,公司全面升级富信2.0平台,实现了手机用户全覆盖、全渠道的连接与推送,一季度环比2018年四季度有较大幅度提升。 2、传统企业短信市场长期积累,市占率持续提升 近年来,公司的企业短信发送量快速增长,从2012年70.58亿条增长到2017年的607亿条,年复合增速达到54%,市场占有率也从2012年的1.78%提升到2017年的11.41%,市占率持续提升,公司成为国内第三方企业短信龙头。 3、全面发力富媒体信息,迎接5G时代 公司于2018年10月19日正式发布梦网富信通1.0产品,并于2019年2月升级为富信2.0产品,公司未来将围绕“富信+”打造全新的信息服务生态模式。富信是普通短信的升级版本,是集手机通讯录,音频、视频、图像、即时消息推送、文件传输、内容共享、场景呈现、位置服务等多种通信方式于一体的融合通信服务,更适应5G大视频、万物互联大时代,有望成为5G时代B2C端信息通信的主要入口。同时富信具有更高的技术附加值,有望提升产品的毛利率,最终提升公司的整体盈利能力,值得期待。 投资建议:公司战略发展目标是成为中国乃至全球领先的大型云通信平台,目前已经成为国内第三方企业短信龙头,市占率逐年提升。面向5G时代,公司重磅发布富媒体信息产品,未来将围绕“富信+”打造全新的信息服务生态模式,有望打开全新的增长空间。我们长期看好富媒体云通信业务的发展空间,预计公司2019-2020年净利润为4.01和6.02亿元,对应PE为26、17倍,维持增持评级。 风险提示:富信发展不达预期,企业短信市场毛利率下滑风险,运营商政策风险
梦网集团 计算机行业 2019-03-11 12.05 18.60 35.77% 15.19 26.06%
15.19 26.06%
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国内企业短信行业龙头,提供富信、视频云、物联云的综合性信息通信服务提供商。公司以企业短信起家,是国内该领域的龙头企业。通过不断加强技术研发,公司面向移动通信、视频开发以及物联终端分别提供富信、视频云以及物联云服务,逐渐形成综合性的信息通信服务。 富信是短信的升级版本,相对于短信也更具价值,公司有望将企业短信的技术和渠道优势复制。富信是富媒体信息的简称,是普通短信的升级版本。公司的富信可通过手机终端升级的方式内嵌至用户的短信应用中,或者预装在手机的短信应用中,通过推送的方式将内容发到手机终端,终端必达是其重要特点。从展示的形式来看,富信可以展现视频、图片、语音,从营销的角度相对于短信更具价值。并且,由于富信以流量作为载体,其边际成本也更低,毛利率优于短信。 富信潜力巨大。与微信公众号相比,富信具有独特的优势。微信公众号属于封闭式运营,只有用户关注了才能获取里面的内容。其次,用户接受信息数量是有限的,当超过这个限度的时候用户会取消掉部分其他的微信推送者。相比之下,富信属于开放式运营,由企业主动推送给用户,并且不受数量限制。目前微信公众号已经出现了估值数亿的企业,2018年瀚叶股份拟作价38亿元收购量子云科技。量子云旗下运营了981个微信公众号,拥有用户2.4亿人,平均用户价格为16元。以此为参照,我们认为富信价值巨大。 投资建议:5G时代的到来使得流量成本更加低廉,从而驱动以流量为载体的富信业务快速增长,成本的降低也会导致富信的毛利率优于企业短信。预计2018-2020年公司EPS分别为0.10元、0.62元、0.87元,维持买入-A评级,上调12个月目标价至18.6元,对应2019年30倍PE。 风险提示:富信推广不及预期;行业竞争加剧。
梦网集团 计算机行业 2019-03-07 12.69 15.00 9.49% 15.19 19.70%
15.19 19.70%
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1.剥离电力资产,开启移动互联网综合服务商单主业经营阶段 公司自2015年收购梦网科技以后逐步剥离电力电子业务。目前公司已经基本完成从双主业发展逐步转向移动通信服务的单主业经营。公司以打造中国乃至全球领先的大型云通信平台为战略方向,IM1.0阶段以移动信息即时通讯服务为拳头产品。 2.市占率持续提升,成为第三方企业短信龙头 移动信息即时通讯服务是公司现阶段的主营业务,以企业短信为主要产品形态,由于该市场的服务对象为企业客户,具备行业属性和业务种类差异较大的特点,因此需要大量的客户定制化和渠道对接,同时随着客户业务量规模提升后对服务商的服务质量、响应能力、系统稳定性和安全性等要求较高也将提升竞争门槛。因此第三方短消息服务的行业集中度向龙头持续集中。近年来,公司的企业短信发送量快速增长,从2012年70.58亿条,增长到2017年的607亿条,年复合增速达到54%,市场占有率也从2012年的1.78%提升到2017年的11.41%,公司成为国内第三方企业短信龙头。 3.传统企业短信市场长期积累,形成四大优势助力新产品上量 公司在传统企业短信业务市场的长期积累,形成了技术、客户规模、运营商渠道资源以及良好的品牌影响力等优势,将助力梦网富信战略推进落地。 4.全面发力富媒体信息,迎接5G时代 公司于2018年10月19日正式发布梦网富信通1.0产品,公司未来将围绕“富信+”打造全新的信息服务生态模式。富信是普通短信的升级版本,是集手机通讯录,音频、视频、图像、即时消息推送、文件传输、内容共享、场景呈现、位置服务等多种通信方式于一体的融合通信服务,更适应5G大视频、万物互联大时代,有望成为5G时代B2C端信息通信的主要入口。同时富信具有更高的技术附加值,有望提升产品的毛利率,最终提升公司的整体盈利能力,值得期待。投资建议:公司战略发展目标是成为中国乃至全球领先的大型云通信平台,目前已经成为国内第三方企业短信龙头,市占率逐年提升。面向5G时代,公司重磅发布富媒体信息产品,未来将围绕“富信+”打造全新的信息服务生态模式,有望打开全新的增长空间。我们长期看好富媒体云通信业务的发展空间,考虑2018年对于传统电力电子业务的资产减值计提,我们下调公司2018年净利润为0.78亿元;考虑2019年富信产品逐步上量,我们上调2019-2020年净利润为4.01和6.02亿元。考虑公司布局富信已率先发布产品,是截至目前为止中国首家,具有稀缺性,同时参考我们的盈利预测,我们认为公司2019年合理估值不低于30倍,目标价15元,维持增持评级。 风险提示:富信发展不达预期,企业短信市场毛利率下滑风险,运营商政策风险。
梦网集团 计算机行业 2019-02-26 9.40 12.00 -- 13.66 45.32%
15.19 61.60%
详细
国内企业短信行业龙头,提供富信、视频云、物联云的综合性信息通信服务提供商。公司以企业短信起家,是国内该领域的龙头企业。通过不断加强技术研发,公司面向移动通信、视频开发以及物联终端分别提供富信、视频云以及物联云服务,逐渐形成综合性的信息通信服务。 富信是短信的升级版本,公司有望将企业短信的技术和渠道优势复制。富信是富媒体信息的简称,是普通短信的升级版本。公司的富信可通过手机终端升级的方式内嵌至用户的短信应用中,或者预装在手机的短信应用中。通过推送的方式将内容发到手机终端。公司有望将企业短信业务积累的技术和渠道优势在富信上复制。 富信承载了更多的功能,相对于短信也更具有价值。从展示的形式来看,富信可以展现视频、图片、语音,从营销的角度,相对于短信更具价值。富信能够实现交互功能,因此企业可以增加终端用户的粘性,相对于短信具备更多的工具属性。因此从企业支出的角度,富信相对于短信不仅仅是技术升级和存量替代,更重要的在于价值的延伸。由于富信以流量作为载体,其边际成本也更低,毛利率优于短信。 富信受益于5G时代的到来。一方面,5G带来更快的传输速度,富信在传送复杂内容时能够使得终端消费者减少等待时间,提升用户体验;另一方面,5G使得流量成本下降,意味着企业更愿意倾斜更多的资源和预算支出,即价格下降带来市场规模扩大。 投资建议:5G时代的到来使得流量成本更加低廉,从而驱动以流量为载体的富信业务快速增长。成本的降低也会导致富信的毛利率优于企业短信。预计2018-2020年的EPS分别为0.13元、0.62元、0.87元,首次覆盖给予买入-A评级,6个月目标价12元。 风险提示:富信推广不及预期;行业竞争加剧。
梦网集团 计算机行业 2018-10-31 7.12 -- -- 7.83 9.97%
8.31 16.71%
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1、移动信息发送量持续增长,单价下滑对净利润增长有所承压,期待高客单价的富信业务放量。 单纯从梦网科技(公司内主要负责移动互联网云通信业务板块)来看,我们预计营收有所承压,主要是虽然移动信息发送量同比依然持续增长(根据中报数据,18H1移动信息发送量同比增长19%),但是客单价下滑,导致总体营收下滑。净利润方面,公司大幅增加了移动互联网云通信服务业务中富媒体通信、视频云、物联云等新产品开发和老产品升级迭代的研发投入,费用有所增长(根据中报数据,移动云通信新业务研发及初期拓展投入同比增长170.44%),导致总体净利润增长承压。 2、持续超越行业的增速,龙头地位进一步加强,有利于新产品放量。根据工信部最新发布的行业数据,2018年前三季度全国短信业务同比增长12.3%,而据公司对全年预计,公司的短信业务发送量实现约20%的增长,持续超越行业的增速,奠定公司龙头地位的进一步加强。依靠企业短信的拳头产品,公司积累了大量优质客户及2B的业务经验,有利于富媒体通信、视频云、物联云等新产品的放量。 3、富媒体消息新产品发布,高附加值属性有望提升整体盈利能力。根据公司发布的调研纪要,公司正式发布梦网富信通1.0产品,公司未来将围绕“富信+”打造新的信息服务生态模式。富信产品相对传统的文字短信,增加了图片、视频、音频、二维码等丰富的媒体信息,更高的技术附加值有望提升产品的毛利率,最终提升公司的整体盈利能力,值得期待。 4、国资委资金战略入股,云通信龙头价值获认可。9月26日,公司公告,深圳市国资委拟大比例战略入股梦网,国资战略入股,表明公司作为云通信龙头价值获得认可。 投资建议:公司最新发布了富媒体信息产品,更高的附加值属性有望提升总体盈利能力;前期公司也发布了期权及股权激励,绑定了核心团队,同时以高考核标准推动上下一心推进富媒体云通信业务的发展;另外,最近的国资入股更表明了公司作为云通信龙头的价值得到认可,奠定长期发展的信心。我们长期看好富媒体云通信业务的发展空间,预测2018-2020年EPS为0.35、0.43、0.55元/股,对应PE21、17、13倍,维持“增持”评级。 风险提示:国资委资金战略入股变更或终止,新业务发展不达预期,运营商政策风险。
梦网集团 计算机行业 2018-09-28 8.87 -- -- 8.15 -8.12%
8.15 -8.12%
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1、国资委资金战略入股,云通信龙头价值获认可。企业短信是公司云通信战略方向一直以来的拳头产品,经过一轮行业洗牌,依靠强大的研发能力及渠道资源,目前公司龙头地位稳固,根据公司投资者交流活动纪要,2017年公司的企业短信发送量达到607亿条,同比增长了32.6%,市占率达到11.4%。 依靠企业短信拳头产品,公司积累了大量优质客户,根据公司投资者交流活动纪要,目前共有超过3万家客户,活跃企业超过一万家;同时,依靠多年积累,公司累积了全国所有运营商渠道资源,并充分理解了电信增值业务。优质客户+运营商渠道资源+电信增值业务经营基础,公司基本奠定了云通信平台能力。以企业短信为基础形成云通信平台能力,扩展流量、富媒体短信、云视频等新业务,升级富媒体云通信平台,以此进一步提升客户粘性和ARPU值,全面迎接5G大视频时代。云通信龙头进入新一轮发展阶段。本次深圳国资委资金战略入股,表明公司作为云通信龙头价值获得认可。 2、股权激励高标准考核目标,上下一心开启新阶段。根据6月11日公告,公司发布以梦网业务为主要发展路线后的首次股票期权与限制性股票激励计划,对公司董事、高层管理人员、核心管理人员及核心技术人员等共436人进行激励,并提出2018-2020年实现净利润3.5、5、7亿元的考核目标,对应同比增速分别达到45.8%、42.9%、40%,高标准考核目标将推动公司各条业务线的发展,上下一心开启新阶段。 3、立足企业服务,富媒体消息(RCS)有望快速发展,公司发展面临新机遇。富媒体消息(RCS,RichCommunicationServices)支持丰富的媒体内容,如视频共享、文件共享等,因此RCS弥合了短信无处不在和OTT应用带来的增强体验之间的差距,能很好服务于A2P(应用到人)市场,提升企业服务的参与度和广告力。根据JuniperResearch研究结果显示,预测到2022年,全球RCS收入将超过90亿美元,在2018年1.26亿美元的基础上有望快速发展。梦网切中RCS赛道,有望享受行业发展新机遇。 盈利预测及投资建议:公司已基本完成剥离电力电子业务,最新发布的期权及股权激励,绑定了核心团队,同时以高考核标准推动上下一心推进富媒体云通信业务的发展,本次国资资金入股更奠定了长期发展的信心。我们长期看好富媒体云通信业务的发展空间,预测2018-2020年EPS为0.35、0.43、0.55元,对应PE23、19、15倍,维持“增持”评级。 风险提示:国资委资金战略入股变更或终止,新业务发展不达预期,运营商政策风险。
梦网集团 计算机行业 2018-09-03 8.18 -- -- 8.87 8.44%
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1、上半年营业收入小幅增长 公司公告2018年上半年营业收入15.49亿元,较上年同期11.93亿元,同比增长29.77%,主要是电力行业在相关资产剥离前签订的部分大额合同,在本期确认收入所致。 公司营业利润同比减少18.47%、归属于母公司所有者的净利润1.07亿元,同比减少31.15%,主要原因是一方面公司持续拓展富媒体通信、视频云、物联云等新产品开发和老产品升级迭代带来的研发投入提升;其次,去年同期净利润中有7,378.16万元来自于处置子公司产生的收益;另外,公司本期移动信息即时通讯服务毛利率同比下降,主要因市场竞争激烈销售单价降低所致。 2、现金流量表现良好,综合毛利率略有下降 公司上半年经营活动产生的现金流量净额为18,301.59万元,同比增加2,383.21%,主要是本期经营活动产生的现金流出减少所致。充沛的现金流量有利于公司进一步从双主业发展逐步转向移动互联网业务,聚焦打造中国乃至全球领先的大型云通信平台的移动互联网业务的单主业发展。 随着公司所处短信市场需求的增长,且集中度处于上升时期,市场价格竞争激烈,使得公司的综合毛利率略有下降。上半年公司毛利率为24.60%,同比下降5.70%。为持续提升市场竞争力,公司将一方面巩固和增强原有企业SMS业务横向拓展与技术提升,提升用户宽度和流量规模,另外一方面加大当前网络环境和面向5G技术的富媒体通信、视频、物联网等云通信平台新产品研发及市场推广,并通过老产品的技术升级,增加产品的附加值和应用场景,从而提高云通信服务的整体质量和附加值等方式来稳定产品的利润水平。同时,公司将在成本端和销售端广泛采用新技术和新模式,严控费用,进一步降低公司产品成本和运营成本,提升公司产品的盈利能力。 3、短信发送量快速增长,看好公司未来发展潜力 公司主业正由重组后的双主业发展逐步转向移动互联网业务,聚焦打造中国乃至全球领先的大型云通信平台的移动互联网业务的单主业发展。目前,移动信息及时通信业务占比已经过半,未来云通讯业务将成为公司最主要的发展动力。公司不断拓展市场,加速转型。上半年公司主营业务移动信息即时通讯服务收入同比增长9.83%,移动信息发送量同比增长19%。 公司预计今年1-9月份归母净利润为1.6~1.85亿元,较去年同期变动幅度为-24.31%~-12.49%。公司在巩固原有企业短信平台的同时,加大面向5G技术的富媒体通信、视频、物联网等云通信平台新产品的研发投入和市场推广力度,导致期间技术研发以及创新业务拓展的费用大幅上升,同时企业短信业务总量较去年同期仍会保持持续上升,但单价略有下降,预计总体毛利率有一定的下滑,另外新业务上半年逐步投入商用后业务量会比去年同期有较大增速。三季度预测未考虑潜在可能产生的投资收益,若以扣非后净利润口径计算,本期数比上年同期预计增长32-53%。 4、投资建议:维持“强烈推荐-A”。我们看好公司在企业短信领域拥有龙头优势,且在智能流量、视频云、物联网、以及富媒体等领域广泛布局,开拓新的盈利增长点。作为当前主要收入来源的企业短信业务属于不可替代的刚性需求,行业集中度正在加速。视频、物联网和智能流量等新业务已具备较好的发展态势,增持、回购、以及激励计划也彰显了管理层对公司业务发展与未来增长的良好预期。公司凭借企业短信领域拥有的龙头优势,计划参照云通信巨头Twilio发展路径,转型升级为领先的云通信服务商,积极开拓新的盈利增长点。若不考虑剥离传统荣信资产获得的投资收益,并结合激励计划所产生的摊销费用,预计公司2018-2020年净利润分别为2.08亿元、2.45亿元和3.52亿元,对应PE分别34.7倍、29.4倍和20.5倍, 风险提示:企业短信业务利润率承压,视频、物联、智能流量等新业务拓展不达预期。
梦网集团 计算机行业 2018-08-31 8.18 12.90 -- 8.87 8.44%
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事件:公司发布2018年半年度业绩报告,实现营收15.49亿元,同比增长30%;归母净利润1.07亿元,同比减少31%,处于前期业绩预告区间内,符合预期。同时,公司预计2018年1-9月归母净利润区间1.6~1.85亿元,变动幅度为-24%~-13%。 主营业务稳步增长,扣非净利润表现良好公司18年上半年营收15.49亿元,同比增长30%,营收增长主要由于电力行业在相关业务剥离前签订的部分大额合同在本期确认收入所致。同时,移动信息即时通讯服务收入保持稳步增长,上半年移动信息发送量和收入分别同比增长19%和10%。公司上半年归母净利润1.07亿元,同比减少31%,一方面由于上半年研发投入增大、电力收入合同毛利较低和移动及时通信服务毛利率下降所致;另一方面,公司去年同期净利润中有7378万元来自于处置子公司产生的收益,若不考虑非经常性的影响,公司上半年归母净利润(扣非)同比增长57%。 企业短信单价下滑影响毛利率水平,新业务布局提升盈利能力公司上半年综合毛利率24.6%,同比下滑5.7个百分点,主要由于本期确认的电力行业订单毛利率较低,而收入占比增大拉低整体毛利率。同时,移动通信企业短信单价下降对综合毛利率产生负面影响。费用方面,公司上半年整体费用率15.7%,同比降低6.46个百分点,费用管控成效凸显。公司加大面向5G技术的视频、数据流量和物联网等高价值量云通信平台新业务研发布局,移动云通信新业务研发及初期拓展投入上半年同比增长170%,研发投入增大有利于提高产品的附加值和利润水平。 深化云通讯业务布局,高标准考核助力业绩释放公司持续推进即时通讯、视频、物联网和流量等领域的富媒体云通信平台布局,并于上半年推出股票期权的行权考核业绩分别为净利润2018年3.5亿(46%+)、2019年5亿(43%+)、2020年7亿(40%+),业绩高标准考核指引下公司业绩释放值得期待。 维持“买入”评级我们持续看好公司在云通讯领域布局的发展潜力,考虑到由于回购导致的股本减少,上调公司18-20年EPS分别为0.34/0.41/0.48元,维持“买入”评级。 风险提示:企业短信竞争恶化风险,新业务推广不及预期
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*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名