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焦点科技 计算机行业 2017-10-13 31.15 -- -- 30.66 -1.57% -- 30.66 -1.57% -- 详细
剥离互联网教育业务,聚焦核心主业。公司从2013年开始涉足互联网教育业务,其中焦点教育科技有限公司主要负责境内业务,FocusEducationHoldingLimited旗下的育见科技股份有限公司(台湾)负责境外业务。此次公司将两家企业100%股份转让,上市公司主体内将不再经营互联网教育业务。公司将更多资源和精力聚焦在互联网保险和跨境电商两大核心主业中。 互联网保险业务逆势迅猛发展。受政策对互联网车险和万能险的强监管影响,2017年上半年互联网保险收入规模首次出现负增长,收入规模1346亿元,同比下降6%。但公司互联网保险业务收入3282.56万元,同比增速57.76%,增速远高于行业平均增速。互联网保险业务新推出新贝网,其作为开发平台与行业场景良好融合。目前合作企业包括同程旅游、驴妈妈等优质企业。通过与外界合作的形式卡位各类场景,构建互联网保险运营生态圈。 跨境电商生态体系间协同性良好,业务持续爆发式增长。公司形成B2B业务,外贸服务(焦点进出口)、海外仓储及品牌孵化(InQbrands)、渠道流量(DOBA)、金融服务(互联网小贷、参股苏宁银行)等综合服务体系。体系间协同性良好,各业务均实现高增长。上半年B2B业务收入2.91亿元,同比增速21.11%;外贸综合服务业务收入2.93亿元,同比增速1024.50%;以仓储物流服务为代表的其他收入达1414.13万元,增速高达611.32%;金融服务也爆发式增长,实现利息收入298.82万元,发放贷款及垫款1.35亿元,比年初提高180.52%。 投资建议:预计公司2017/2018/2019年EPS0.77/1.51/2.33元,对应PE39.17/20.00/12.92倍,给予“买入”评级。 风险提示:互联网保险发展不达预期,跨境电商业务发展不及预期。
焦点科技 计算机行业 2017-08-28 26.93 -- -- 30.72 14.07%
33.15 23.10% -- 详细
事件。 2017年8月25日晚,公司发布2017年半年报:报告期内,公司实现营业收入6.34亿元,同比增长119.03%;归母净利润0.33亿元,同比增长72.92%。 跨境电商业务升级,实现营收6.34亿,同比增长119.03%。 (1)跨境电商业务升级:①推出美国本土在线交易平台,建设了美国仓库,可实现海外交易,客户交易成本降低、效率提高:2017H1公司重点打造并推出了美国本土在线交易平台开锣网(crov.com),交易平台放在美国,付款手续费像网银、支票一样,中国贸易商交易成本降低、交易时效提升。②打造一站式外贸全流程解决方案:焦点进出口对其现有服务进行整合与梳理,重新推出了流程服务、融资服务、信保服务、信用证服务等四大服务。 得益于上述业务升级,公司营收快速增长,其中商品销售业务同比增1196%(该业务营收对应GMV,毛利率较低)。分业务方面,会员费营收1.76亿元,同比增23.96%;增值服务费0.68亿元,同比增42.62%;商品销售业务2.88亿元,同比增1196.46%。 (2)内贸B2B百卓网同样由之前的信息交互平台转向了在线交易平台。 (3)新一站保险网,优化业务结构,重点发展和引进了面向个人与家庭用户的健康险、人寿险类产品。保险业务营收0.33亿元,同比增57.76%。 综合毛利率下降22.53pct;销售费用、管理费用分别增长32.49%、15.79%。 由于商品销售业务营收增长较快,而对应毛利率为1.83%,导致本期综合毛利率40.29%,同比下降22.53pct。 销售费用、管理费用分别增长32.49%、15.79%,财务费用有所增加:①销售费用0.15亿元,比上年同期增长32.49%,主要原因是销售人员薪酬的增加及保险代理业务的渠道代理服务费上升所致;②管理费用0.90亿元,比上年同期增长15.79%;③财务费用-79.41万元,比上年同期增加88.27%,主要系公司用于定期存款的资金减少,导致利息收入减少,同时手续费增加所致。 经营活动现金流净额-1.17亿元,去年同期为0.01亿元;应收账款1.08亿元,占总资产比例同比提升1.78pct;货币资金6.09亿元,现金流状况总体稳定。 经营活动现金流净流出1.17亿元,主要原因是焦点小贷发放贷款大幅增加所致。焦点小贷放款增加,使得公司H1发放贷款及垫款期末余额达到1.35亿元,较期初增加0.87亿元。 业务规模扩大导致应收账款增加,应收账款1.08亿元,占总资产比例达到4.40%,同比提升1.78pct。 H1期末货币资金6.09亿元,资产负债率22.55%,现金流状况总体稳定。 我们预计公司2017-2019年EPS分别为0.74、1.49和2.33元。给予“推荐”评级。
焦点科技 计算机行业 2017-08-15 23.21 -- -- 30.72 32.36%
33.15 42.83% -- 详细
开放平台模式顺利推进,多险种业务快速爆发。公司推出的保险业务开放平台新贝网推进顺利。新贝网与相关行业的场景业务融合,拓宽保险产品销售渠道,目前合作的企业包括同程旅游、驴妈妈、大巴网等优质企业。2017 年H1 公司销售费用中代理服务费2121.82 万元,同比提高近140%。代理服务费大规模提高表明新贝网平台模式得到市场广泛认可。部分险种的保费收入较去年同期实现爆发式增长,其中健康险增长387.22%,家财险增长253.64%、车险增长1,174.90%、人寿险增长113.87%、企业财产险增长6,974.44%、企业责任险增长119.81%。多险种的爆发式发展推动公司业绩高增长。 收入增速远高于成本增速,毛利率显著提升,规模效应开始显现。报告期内营收增速高达57.92%,而成本增速仅为14.46%,毛利率87.25%比去年同期82.41%提高4.84 个百分点。收入侧的快速扩展,而成本没有相应快速增长,毛利率显著提高,数据表明公司作为互联网保险经纪业务平台的规模效应开始显现。 互联网保险行业高速增长,行业领军企业将享受市场红利。2016 年底新一站与国内70 余家保险公司合作,为B 端和C 端客户提供6,000多款保险产品。新一站在第三方互联网保险经纪平台行业中排名第三,属于行业领军企业。互联网保险行业属于高景气行业,公司作为行业领军企业将受益行业高成长红利。 投资建议:预计公司2017/2018/2019 年 EPS 0.77/1.51/2.33 元,对应PE 30.11/15.37/9.93 倍,给予“买入” 评级。 风险提示:互联网保险发展不达预期。
焦点科技 计算机行业 2017-04-25 27.32 -- -- 60.27 8.32%
29.59 8.31%
详细
一季度扭亏为盈,上半年利润有望翻倍,费用有效控制。中国制造网及跨境贸易综合服务、新一站保险网等营业收入较去年有较大增长,并且各项费用得以有效控制。公司业绩改善,未来依旧呈现较高的成长性。2017年Q1收入2.15亿元,同比增加60.65%,实现高速增长;利润扭亏为盈,从去年同期亏损0.12亿元,到今年盈利0.11亿元。2017年H1归母利润预计同比增加100%-150%,有望实现翻倍增长。并且管理费率比去年同期下降12.57个百分点,销售费率下降6.79个百分点,公司经营效率明显提升。 电商会员数目激增,跨境贸易业务高速成长。截至2017年3月31日,中国制造网共有注册收费会员16,000位,其中英文版14,695位,中文版1,305位,分别同比增加2,904位,2,325位和579位,同比增速分别为22.17%,18.79%和79.75%。电商业务会员用户同比增加近3,000位,英文版和中文版用户均提高,公司跨境贸易业务全线高成长。 互联网保险龙头,成长空间广阔。公司一参一控慧择网和新一站,分别位列专业第三方互联网保险平台第一和第三名。新一站与国内70余家保险公司合作,为B端和C端客户提供6,000多款保险产品,2016年收入规模达0.63亿元,同比增速为195.51%。现阶段网络车险和理财险受政策影响较大,但寿险依旧维持较高增速。公司互联网保险平台销售产品以保障型险种为主,受政策影响小,业绩成长可期。 投资建议:预计公司2017/2018/2019年EPS1.54/3.01/4.67元,对应PE36.07/18.41/11.90倍,给予“买入”评级。 风险提示:跨境电商综合服务和互联网保险发展不达预期
焦点科技 计算机行业 2017-03-22 31.53 -- -- 64.19 -0.05%
31.52 -0.03%
详细
投资事件: 公司年报:(1)2016 年收入6.84 亿元,同比增加38.31%,扣非归母利润0.13 亿元,同比增加22.8 倍。(2)利润分配预案:10 转10 派10 元。(3)2017 年Q1 业绩预告:扭亏为盈利,归母利润0.1-0.2 亿元。 报告摘要: 业绩增长得益于电商和保险双增长。公司电商业务包括传统的B2B 业务和外贸综合服务,后者主要包括海外仓储、国际品牌孵化、海外客户导流、进出口综合服务等。传统B2B 业务创收5.08 亿元,同比增速为23.63%,外贸综合服务业务创收1.04 亿元,同比增速为84.50%; 2016 年中国制造网付费会员数目16115 位,同比去年增加2130 位。互联网保险业务与国内70 余家保险公司合作,为B 端和C 端客户提供6,000 多款保险产品,收入规模达0.63 亿元,同比增速为195.51%。 成功布局跨境电商综合服务全生态体系,业绩增厚效应明显。在传统B2B 业务基础上,公司叠加外贸服务(焦点进出口)、海外仓储及品牌孵化(InQbrands)、渠道流量(DOBA)、金融服务(互联网小贷、跨境支付)等综合性服务。跨境电商综合服务生态体系已搭建完成。生态体系各板块间协同效应显著:会员费收入同比提高43.81%;认证供应商服务收入同比提高22.7%;商品销售收入同比提高53.76%;咨询服务费收入同比增加1056 倍;小贷业务的利息收入近100 万元,实现从无到有的突破。跨境电商综合服务生态对公司业绩增厚影响显著。 龙头企业享受行业红利,互联网保险业务爆发式增长。互联网保险行业目前正处于高成长的风口。2015 年网销保费规模实现了1.6 倍的同比增长,并且2016 上半年互联网人身险实现保费收入1,431.1 亿元, 同比增长150%。现阶段网络车险和理财险受政策影响较大,但寿险依旧维持较高增速。公司旗下的慧择网和新一站销售产品以保障型险种为主,并且两者分别位列专业第三方互联网保险平台第一和第三名。在行业高增长情况下,公司互联网保险业务有望持续爆发式增长。 投资建议:预计公司 2017/2018/2019 年 EPS 1.54/3.01/4.67 元,对应PE 41.07/20.96/13.54 倍,给予“买入” 评级。 风险提示:跨境电商综合服务和互联网保险发展不达预期。
焦点科技 计算机行业 2017-01-26 58.04 -- -- 63.18 8.86%
65.99 13.70%
详细
投资事项: 公司公布业绩快报:2016年实现收入6.87亿元,同比增加38.88%,实现归母利润1.11亿元,同比降低29.36%,扣非归母利润0.12亿元,同比增加超22倍。利润分配预案:10转10,派10元。 报告摘要: 跨境电商和保险业务双增长推动业绩高速增长。公司曾经是跨境贸易信息服务商,在新形势下公司往综合服务商转型。新模式得到市场广泛认可,中国制造网今年三个季度会员数量分别13096、13978、14243位,会员数量稳步上升,并且2016年H1注册会员费收入增速创近几年新高。公司互联网保险业务同样迅猛发展,2016年H1新一站保费收入2,080.72万元,同比增长接近300%。B2B跨境电商业务和B2C互联网保险业务双双实现高增长,推动公司今年业绩高增长,总收入增速达到38.88%,扣非归母利润增速达到2,201.20%,业绩增长略超预期。 初步建成跨境电商综合服务生态,增收效果明显。公司初步建成跨境电商综合服务生态。公司在外贸服务(焦点进出口)、海外仓库(美国2万平米仓库)、渠道流量(DOBA)、金融服务(互联网小贷、跨境支付)和团队搭建(朱为众先生)等方面初步完成布局,围绕跨境贸易打造一套龙服务体系。新模式下公司上半年收取会员服务费1.42亿元,同比增速高达38.6%,增收效果十分显著。 互联网保险龙头企业,享受行业高增长红利。公司是互联网保险平台领域龙头企业。公司参股慧择和控股新一站,两者分别位列专业第三方互联网保险平台第一和第三名。目前新一站已挂牌新三板,在品牌宣传和融资方面都明显增强。2015年网销保费规模实现了1.6倍的同比增长,并且2016上半年互联网人身险实现保费收入1,431.1亿元,同比增长150%,达到去年全年规模。在互联网保险行业高景气发展下,作为行业龙头企业将享受行业高增长红利。 投资建议:预计公司2017/2018年EPS1.95/4.85元,对应PE29.99/12.04倍,给予“买入”评级。 风险提示:跨境综合服务业务不达预期,互联网保险业务发展缓慢
焦点科技 计算机行业 2016-12-26 61.47 -- -- 61.98 0.83%
65.99 7.35%
详细
江苏苏宁银行有望联合互联网科技小贷公司为客户提供多元化金融服务。公司早在2015年4月份参与发起设立互联网科技小贷公司,并在2016年8月正式获批营业。互联网科贷公司主要面向中国制造网平台上的会员企业提供供应链金融服务,增加会员对平台的黏性。公司参与设立的江苏苏宁银行获筹建批复,有望扩展公司金融服务范围,为客户提供多元化的金融服务,比如各类信用贷款、抵押贷款等,满足客户多样化的金融服务需求。公司搭建的贸易服务生态圈逐渐丰富。 跨境电商综合服务生态日趋完善,公司转型初显成效。公司正从传统的跨境信息服务商往综合服务商转型,目前跨境电商综合服务生态基础构架初步完成。公司在海外客户导入、融资、跨境支付、进出口服务、海外仓储物流等多方面持续布局,围绕跨境贸易打造一套龙服务体系。公司转型得到客户认可,中国制造网今年第三季度会员数量为14,243位,创近两年来新高,公司上半年收取会员服务费1.42亿元,同比增速高达38.6%,公司转型初显成效。 一参一控行业龙头企业,静待互联网保险业绩井喷。公司在互联网保险领域布局多年,参股慧择和控股新一站,两者分别位列专业第三方互联网保险平台第一和第三名。新一站已在新三板挂牌,有利于打造公司品牌效应并拓宽融资渠道完成互联网保险领域卡位。今年上半年新一站的保费收入2,080.72万元,同比增长接近300%。而2016上半年互联网人身险实现保费收入1,431.1亿元,同比增长150%,达到去年全年规模。伴随着互联网保险行业的高增长,静待公司互联网保险业务的爆发。 投资建议:预计公司2016/2017/2018年EPS0.92/1.95/4.85元,对应PE67.24/31.67/12.71倍,给予“买入”评级。 风险提示:江苏苏宁银行筹建进度缓慢,跨境综合服务业务发展不达预期
钟奇 2 5
焦点科技 计算机行业 2016-12-14 60.65 37.31 28.92% 62.30 2.72%
65.68 8.29%
详细
投资要点:焦点科技从单纯的外贸B2B电子商务信息平开始转型为提供跨境综合服务的平台,同时发展互联网保险、线上采购、在线教育和移动医疗等新兴业务,业绩成长空间巨大,买入评级。 焦点科技:外贸B2B转型,互联网保险等新兴业务发展。焦点科技成立于1996年,作为传统的第三方B2B平台,公司于1998年成立中国制造网,专注服务于全球贸易领域,帮助中国中小企业应用互联网开展国际营销、产品推广等。公司目前专注于转型为跨境综合服务提供商,并大力发展互联网保险、线上采购、在线教育、移动医疗等新兴业务。 外贸B2B业务转型初见成效。1)2015年B2B业务收入4.11亿元,占总营收的83.11%,是公司最主要的收入来源。公司一方面继续将传统外贸信息服务做深做细,另一方面重点聚焦B2B业务的转型升级,从单纯的外贸B2B电子商务信息平台逐渐发展为提供跨境综合服务的平台。2)公司2013年开启外贸B2B业务转型,从单纯的信息撮合服务向跨境综合服务提供商转变,缩减出口的流程和环节,通过互联网去中介化,为国内出口企业提供一站式服务。3)公司于2012年成立百卓采购网(Abiz.com)和百卓优采采购管理软件(个人版/企业版),采用“平台+软件”的模式,为国内中小企业提供优质的采购服务。后陆续推出自营工业品商城等,进一步强化服务。 互联网保险业务将成为未来盈利主要增长点。1)互联网保险行业正在蓬勃发展,未来增长潜力巨大。由于传统的保险行业在服务和理赔等方面存在“理赔难”、“效率低”、“销售误导”等诸多问题,互联网保险正迎来高速增长。互联网保险渠道成本低、能够利用线上多元化场景和流量推出碎片化产品,满足消费者便捷、高效的购买需求。2)公司2010年成立新一站保险网,已形成了较为完善的互联网保险代理服务体系。此外,公司正在设立在线财险公司,开始自主开发具有差异化竞争优势的互联网保险产品。新一站保险网目前在互联网保险代理公司中排名第3,以特色化的服务打造自身的竞争优势。公司推出“省心赔”服务,自主核赔并保证于3日内完成赔付,未来还将推出“放心管”等增值服务。 公司传统外贸B2B业务向跨境综合服务商转型的前景广阔,互联网保险、线上采购、在线教育、移动医疗等未来增长与盈利空间很大。预计16-18年净利润分别为0.72、1.11和2.17亿元,对应EPS分别为0.61、0.95和1.84元。参考同行业中,人民网、中昌数据2017年79.50倍、80.46倍PE,我们给予公司17年80倍PE估值,对应股价76.00元。首次给予买入评级。 主要不确定性因素:互联网保险等新兴业务发展不及预期。
焦点科技 计算机行业 2016-10-28 66.66 -- -- 74.56 11.85%
74.56 11.85%
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投资事项: 公司发布2016年度三季报,报告期内实现收入1.63亿元,同比上升34.08%,归母净利润2572.85万元,同比下降1.61%。本年前三季度总收入4.52亿元,同比增长28.40%,归母净利润4483.52万元,同比下降66.88%。 报告摘要: 单季度收入创新高,利润拐点来临。今年三季度公司实现收入1.63亿元,单季度收入创新高,相较今年一季度、二季度收入1.34亿元、1.56亿元,公司收入稳步上升。归母净利润下滑主要是因为去年二季度和三季度都存在大额投资收益,扣除非经常性损益因素的影响,本报告期扣非归母净利润同比上升521.81%,前三季度扣非归母净利润上升178.22%,公司盈利能力大幅提升,利润拐点来临。 会员数量稳步上升,转型初显成效。作为老牌B2B跨境电商,公司从传统的跨境信息服务商转型为综合服务商,4年来坚定转型已经搭建好跨境综合服务基础架构,在服务落地、海外销售渠道、金融、进出口服务、海外仓储等多方面持续布局。中国制造网今年三个季度会员数量分别为13096、13978、14243位,会员数量稳步上升,创近两年来新高,公司转型初显成效,主营业务的转好将驱动公司业绩反转。 新一站挂牌新三板,静待互联网保险业绩井喷。公司在互联网保险领域布局多年,旗下慧择和新一站分别位列专业第三方互联网保险平台第一和第三。今年上半年新一站的保费收入2080.72万元,同比增长接近300%,新一站于近日挂牌新三板获批,融资渠道的拓宽将有利于新一站在互联网保险领域的卡位和持续发展。伴随着互联网保险行业的高增长,静待公司互联网保险业务的爆发。 投资建议:预计公司2016/2017/2018年EPS0.92/1.95/4.85元,对应PE73.15/34.51/13.88倍,给予“买入”评级。 风险提示:新业务发展不达预期
焦点科技 计算机行业 2016-08-25 62.15 -- -- 65.96 6.13%
74.56 19.97%
详细
投资事项: 公司发布2016年半年报,2016年上半年公司实现营业收入2.89亿元,同比上升25.42%,归母净利润1910.67万元,同比下降82.51%。 报告摘要: 收入稳步上升,投资收益下降和加大美国子公司投入影响当期收入利润。报告期内公司营业收入同比增长25.42%,稳步上升。去年同期公司转让润和软件的股权获得了6724.66万元投资收益,由此公司今年投资收益的下降和对美国子公司inQbrands、DOBA商品直发平台的加大投入,双重因素导致净利下滑。 转型逐渐发力,小贷公司获批完善跨境布局。公司从传统的跨境信息服务商转型为综合服务商,今年上半年美国子公司inQbrandsInc.在国内举办多场高端沙龙,与多家供应商达成合作。公司筹办的互联网小贷科技公司也于今年8月正式获批营业,目前公司已完成金融服务、平台匹配、进出口服务、海外仓储、品牌服务、销售渠道全流程的建设,初步搭建出跨境综合服务基础架构。报告期内公司主营B2B业务收入同比增长20.42%,公司转型逐渐发力。 互联网保险行业人身险维持高速增长,互联网保险业务逐渐成长公司增长新引擎。2016上半年互联网人身险实现保费收入1431.1亿元,同比增长150%,达到去年全年规模,理财型险种占比下降15%,结构进一步优化。报告期内公司保险业务收入增长接近300%,达到去年全年水平,公司旗下行业领先互联网人身险第三方平台慧择也在2016上半年实现收入6919万,维持高增速。公司在互联网人身保障型险种的关键资源卡位将有利于公司享受行业红利,预计今年下半年公司互联网保险业务可以维持相同增速,逐渐成长为公司增长新引擎。 投资建议: 预计公司2016/2017/2018年EPS0.92/1.95/4.85元,对应PE68.53/32.28/12.96倍,给予“买入”评级。 风险提示:新业务发展不达预期
焦点科技 计算机行业 2016-06-09 64.17 -- -- 70.14 9.30%
70.50 9.86%
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报告摘要: 互联网保险领域绝对龙头,充分享受行业爆发红利。政策红利叠加技术红利,互联网保险迎来爆发式增长。国务院“新国十条”明确设定了2020年中国保险深度、密度目标,意味着保险行业规模未来5年有望增长1倍,复合增速高达15%,保监会出台的《互联网保险业务监管暂行办法》放开了很多险种的互联网跨区域销售限制,2015年网销保费规模实现了1.6倍的同比增长。公司旗下的慧择保险和新一站保险分别位列中国互联网保险专业第三方中介平台的第一名和第三名,2015年营业收入实现了同比4倍的增长速度,未来几年有望迎来持续高速增长。同时,公司亦在申请互联网保险牌照,进而涉足互联网保险产品领域,丰富互联网保险生态。 跨境出口电商生态雏形搭建完成,有望迎来交易流水的快速释放。公司是中国老牌的跨境出口B2B 电商信息服务平台,拥有丰富的行业经验和资源积累,目前正在全力从信息服务模式转型为打通交易的一站式综合服务模式,并已在外贸服务(焦点进出口)、海外仓库(2万平米仓库)、渠道流量(DOBA)、金融服务(互联网小贷)和团队搭建(朱为众先生)等方面初步完成布局,有望乘借中国跨境出口电商快速发展之势,实现交易规模的爆发式增长。 高度重视人才资源,员工利益充分绑定。人才是高科技行业的根本所在,公司一直高度重视优秀人才资源的引进和激励,2014年公司控股股东将不超过1000万股的股票收益权以1元对价转让给工作一定期限的员工,2016年2月公司释放子公司新一站保险代理13%的股权给予管理团队,同时,公司已经坚持为8期员工提供免息住房贷款,员工利益的充分绑定为公司长期发展奠定了坚实的基础。 投资建议:预计公司 2016/2017/2018年 EPS 0.92/1.95/4.85元,对应PE 69.91/32.93/13.22倍,给予“买入” 评级。 风险提示:新业务发展不达预期
焦点科技 计算机行业 2016-04-22 65.06 -- -- 69.99 5.82%
70.14 7.81%
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报告摘要: 合并范围变化、加大美国子公司投入影响当期收入利润。2015年公司收入同比减少主要是因为慧择经纪及其子公司不再纳入公司合并报表范围,剔除该因素的影响,2015年公司收入同比增加9.24%。一季度业绩亏损主要是因为公司加大对互联网保险的营销投入以及跨境电商的管理投入,同时2015年同期有超过3000万元的投资收益。 出口跨境电商逆势增长,转型布局逐渐完善。2015年我国出口电商规模逆势增长接近30%,李克强总理在今年政府工作报告中明确提出要促进外贸创新发展,未来政策将持续利好。公司近期聘请了拥有丰富海外零售采购经验的朱为众先生担任美国子公司董事长兼CEO,同时公司作为老牌B2B出口电商,已在外贸服务、海外仓库、渠道流量、金融服务等方面初步完成布局,跨境业务将逐渐发力。 互联网保险超预期增长,公司具有先发优势。2015年中国互联网保险保费规模达到2223亿元,同比增长159%,渗透率达到9.2%,远超预期。公司旗下慧择保险和新一站保险在互联网保险专业第三方中介市场中分别排名第一、第三,近期慧择保险完成了2亿元的B轮融资,新一站保险也完成了员工持股并准备挂牌新三板,同时公司作为第一大股东正在发起设立新一站在线财产保险股份有限公司,关键资源卡位有利于公司分享行业的爆发红利。 投资建议:预计公司2016/2017/2018年EPS0.92/1.95/4.85元,对应PE78.92/37.17/14.92倍,给予“买入”评级。 风险提示:新业务发展不达预期。
焦点科技 计算机行业 2015-11-03 76.90 -- -- 108.00 40.44%
115.90 50.72%
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动态事项 10月24日,焦点科技公布了公司的三季报数据:今年1-9月公司实现营业收入3.52亿元,同比下降10.61%;实现净利润1.35亿元,同比增长44.32%,扣除非经常损益后,净利润为-491.21万元,同比下降109.41%。公司主要是由于处置可供出售金融资产获得收益。 主要观点 公司会员数正悄然增长 公司的主要业务收入中国制造网外贸B2B,占比高达90%,而主要是收取会员费及增值服务费,从2011年-2014年,由于外贸的不景气等因素,公司的英文会员人数逐年下降,对于公司的收入有着直接的影响。因此公司决定改变原有模式,打造外贸综合服务平台。截止2015年9月30日,中国制造网共有注册收费会员12,586位,其中英文版共有11,958位收费会员,相比今年6月30日,公司的英文会员悄然出现了增长,基于上半年公司选取了200多家优质的中小企业进行签约试水,并于下半年开始走货。我们认为公司的跨境电商服务正起到了较好的效果,提高了客户粘性,将会增加公司未来客户数。 股东增持认可公司价值 7月9日至9月18日,公司控股股东兼董事长沈锦华先生及董事姚瑞波先生通过定向资产管理计划增持公司股份156300股,而公司监事会主席谢永忠先生,监事李丽洁女士、王静宁女士则从二级市场增持共计9500股,合计增持金额1000万元。我们认为公司股东以及高管的增持不仅是响应号召,也是基于公司未来发展前景的信心。截止三季度末,公司还获“国家队”中央汇金持股2.02%,一跃成为公司第三大股东。 投资建议 给予未来六个月“谨慎增持”评级 我们调整15年公司业绩预测,以及在16、17年考虑公司继续对可供出售金融资产的处置的情况下,我们预计15年、16年、17年的EPS为1.23元、0.98元和1.27元,以10月28日收盘价77.40元计算,对应动态PE分别为60.63倍、78.65倍和60.85倍。 今年公司主要靠处置可供出售金融资产获得收益,我们认为今年公司的跨境电商业务正逐渐起色,一旦在美国这个试验点成功,公司就会向其他地区进行快速复制,而公司互联网保险爆发式增长,在线教育的业绩释放,我们看好公司未来的发展,给予“未来六个月,谨慎增持”评级。
焦点科技 计算机行业 2015-08-17 81.78 -- -- 81.50 -0.34%
95.30 16.53%
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投资摘要。 公司主营业务转型中。 公司是一家本土领先的综合型第三方B2B电子商务平台运营商,国内最早专业从事电子商务开发及应用高新技术的企业之一,致力于为客户提供全面的电子商务解决方案。 公司主营业务外贸B2B受外部需求低迷,人民币升值、东南亚低廉成本替代等因素影响,公司原有的线上信息撮合模式面临转型。公司正打造外贸综合服务平台的模式,并以美国为试点,进行业务转型,并成立小贷互联网科技公司,形成供应链金融,已提高客户的粘性,提供更多线下的增值服务。 在内贸B2B业务上,公司继续实行免费的百卓优采以扩大市场占有率,并已此为目标继续深耕。 公司新业务正起航。 公司的新一站保险切入互联网保险较早,随着互联网保险监管细则出台,行业政策松动,互联网保险将拥抱一片蓝海。而公司旗下子公司开发的移动医疗“健康南京”APP基于其越来越多的使用量,未来也将带动公司新一站保险业务收入。 公司旗下开发的焦点智慧教室主要是将构建一个老师、学生、家长的三方随时互动及高效管理的互联网云平台。我们认为智慧教室将受益于教育信息化浪潮,增厚公司业绩。 投资建议。 未来六个月内,给予“谨慎增持”评级。 预计15年、16年、17年的EPS为1.61元、1.52元和1.68元,以8月12日收盘价78元计算,对应动态PE分别为48.45倍、51.32倍和46.43倍。 今年是公司的转型之年,前期费用投入较大,公司今年主要靠处置可供出售金融资产产生利润,但随着公司的外贸B2B业务试水成功,互联网保险爆发式增长,在线教育的业绩释放,我们看好公司未来的发展,给予“未来六个月,谨慎增持”评级。
焦点科技 计算机行业 2015-06-04 157.18 100.18 246.16% 162.15 3.16%
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投资要点: 维持“增持”评级,上调目标价至208.5元(+69.5元,+50%)。公司借助教育信息化的政策春风,以及在教育资源方面的先发优势,将充分享受千亿级别的互联网教育蓝海,“云+数据+终端+应用”的互联网教育模式有望逐步落地。我们预计公司业绩加速释放概率较大,维持2015-2016年EPS为1.39/1.68元的预测,给予2015年150倍市盈率,目标价从139元上调至208.5元,维持“增持”评级。 国际教育信息化大会开幕,拉开信息技术与教育的融合创新,打开互联网教育广阔空间。5月23日,国际教育信息化大会在山东青岛开幕,习近平主席在贺电中着重强调,积极推动信息技术与教育融合创新发展,未来教育信息化及互联网教育行业空间广阔,2015年预计2000亿元的蓝海亟待挖掘。我们认为,教育信息化是国家文教强国的重中之重,放之国家战略的高度将成为政策鼓励、重点投入的方向,目前地方教育预算中8%用于教育信息化,预计到2020年这一比例将达到10%以上,目前行业集中度较低的产业竞争格局对于具备互联网基因的焦点科技来说存在卡位优势。 看好公司B2B业务转型+延伸、互联网教育等新兴业务壮大的多元化布局。公司以推广明星产品StudyFun为切入点,今年在教育方面的布局将迎来硬件销售和数据流量双丰收,是业绩释放和数据平台搭建的丰收年。公司在互联网教育方面的坚定,成就了以Studyfun为硬件核心搭建教育数据平台、以app为抓手构建教育社区的高屋建瓴。 催化剂:公司围绕教育产业实现内生和外延的并行发展。 核心风险:公司新布局业务发展进度低于预期。
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*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名