金融事业部 搜狐证券 |独家推出
买入研报查询: 按股票 按研究员 按机构 高级查询 意见反馈
只看历史评测
首页 上页 下页 末页 1/11 转到 页  

最新买入评级

研究员 推荐股票 所属行业 起评日* 起评价* 目标价 目标空间
(相对现价)
20日短线评测 60日中线评测 推荐
理由
发布机构
最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
理工环科 计算机行业 2019-10-18 13.10 -- -- 13.20 0.76%
13.20 0.76% -- 详细
水质监测项目订单中标,期待更多项目落地。 本次公司中标吉林省水环境质量自动监测系统购买服务项目,彰显了公司在水质自动监测站建设及运行维护方面的能力与实力,进一步稳固并拓展了东北市场,为公司环境自动监测业务的进一步提升打下坚实基础。随着河长制治水进入新阶段,落实河长制从“有名”到“有实”,从全面建立到全面见效,实现名实相副,治理工作对监测体系的需求提速。作为水环境治理方案制定、效果考核以及责任追溯等工作的主要依据,完善的水质监测体系将发挥重要作用。目前现有的监测体系将无法满足河长制治水工作对监测数据全面覆盖、实时有效的要求。在目前水质监测的各细分类别中,河长制治水带来的监测需求将受政策推动率先发力。公司全资子公司尚洋环科作为一家智慧环保解决方案提供商,一直致力于环境监测领域的高端设计、创新集成、自主研发和托管运维,其在水质监测领域具有领先优势。公司设备产线全、运营水站数量多并参与了多项行业标准的制定。在未来行业市场的放量中有望充分受益,期待更多的项目订单落地。 维持“推荐”评级 维持公司2019-2021年EPS分别为0.87元、1.10元、1.30元,对应PE为14倍、11倍、10倍。鉴于水质监测行业有望逐步放量,公司将充分受益,看好未来公司的发展空间,继续维持“推荐”评级。 风险提示:项目订单不达预期的风险,进展不达预期的风险。
理工环科 计算机行业 2019-08-23 12.24 -- -- 14.62 19.44%
14.62 19.44%
详细
归母净利润同比增长 31.12%, 业绩符合预期2019年上半年公司实现营收 3.32亿, 同比增长 7.46%; 实现归母净利润 1.02亿, 同比增长 31.12%。 每 10股派现 2.5元(含税)。 软件及环境保护监测业务发展符合预期,维持平稳增长,土壤修复业务进展不及预期,主要由于省内业务停滞及省外业务开拓较慢所致。 尚洋与博微发展稳健,受省内项目停滞影响碧蓝业绩低于预期? 江西博微: 江西博微软件业务实现营收 1.64亿, 同比+13.18%,在总营收中占比 49.67%;实现净利润 0.79亿, 同比+3.75%,依然是公司第一大营收和利润来源。 受国家电网公司“ 泛在电力物联网”、南方电网公司“ 数字南网” 政策利好影响, 江西博微电力信息化业务稳步增长, 其中软件产品销售平稳增长,软件项目增速明显。 湖南碧蓝: 碧蓝土壤修复业务实现营收 0.07亿, 同比下滑 68.79%, 在总营收中占比 2.21%;实现净利润-0.03亿,业绩不及预期,主要由于优势区域湖南省内项目受政府对土壤治理项目规划调整影响及省外业务开拓较慢所致。 尚洋环科: 尚洋环科环境保护监测业务实现营收 1.13亿, 同比+15.80%,在总营收中占比 34.03%;实现净利润 0.27亿。 上半年新增环境监测订单 1.50亿,截至期末在手未执行完订单 7.25亿, 环境监测业务覆盖全国27个省,充足的在手订单为后续业绩释放提供坚实支撑。 净利率显著提升, 现金流明显改善2019H1,净利率为 30.66%,同比增加 5.5pct,显著提升,主要系优化内部管理,加强成本管控所致。 应收账款占营收比例同比降低 3.79pct,存货在总资产中比例同比降低 2.81pct,均有明显改善,回款及库存消化效果明显。经营活动现金净流量转正,同比增长 150%。 风险提示: 项目进度不及预期风险 投资建议: 环保及电力信息化双轮驱动,蓄势待发预计公司 2019-2021年净利润为 3.83亿、 4.73亿、 5.81亿, 对应估值为 13倍、 10倍、 8倍, 维持“买入”评级。
理工环科 计算机行业 2019-06-24 12.75 -- -- 13.28 4.16%
14.87 16.63%
详细
由电力能源切入环境保护,双轮驱动公司发展公司以变压器色谱在线监测系统( MGA)的研发和销售起家, 2015年后先后收购尚洋环科、博微新技术以及碧蓝环保,切入环境监测、电力信息化以及土壤修复行业, 目前形成环保、能源两大主业四个子板块的布局,未来各项业务将迎风口进一步融合发展,为公司业绩提升协同发力。 前瞻布局土壤与监测, 环保业务迎风起航对比美国超级基金影响, 随着我国《土壤污染防治法》的实施,土壤修复市场将进入高速释放期。 土壤市场广阔公司布局已久, 目前业务已走向全国, 公司在技术创新、客户资源上有着较高优势。水质监测领域, 公司龙头优势明显, 独创?台州模式? 在搭建水质监测网络上具有?四省一快?优势。 公司订单充足并保持稳定拿单能力, 18年新增订单6.41亿、年底在手未执行订单8.47亿, 19年年初又先后签下近9000万大单, 在河长制治水强力推进带动市场高速释放下, 水质监测业务将继续保持高速增长。 电力信息化与监测协同发力,助泛在电网建设公司电力工程造价软件市占率超过80%毛利超90%, 市场地位稳固,同时不断拓新能源领域客户,销售保持稳定增长; 信息化咨询项目类服务发展迅速,目前已深度参与国网智慧采购整体解决方案, 加深与泛在电网内在联系。电力监测业务前期虽有下滑,但龙头地位仍在,随着泛在电网建设的开始,对感知层低压设备监测数据需求的增长, 将与信息化协同发力。 给予?推荐?评级预计公司2019-2021年EPS分别为0.87元、 1.10元、 1.30元,对应PE为1倍、 11倍、 9倍。 基于土壤和监测市场的高速增长, 以及泛在建设对能源业务的推动,看好公司在环保、能源优势布局及发展,给予?推荐?评级。 风险提示土壤修复市场释放不及预期; 泛在投资不及预期;商誉减值风险
理工环科 计算机行业 2019-05-09 12.76 -- -- 14.06 7.74%
13.75 7.76%
详细
20年风雨兼程,环保、能源业务均有望发力。公司成立于2000年12月,主营电力系统在线监测,2015年10月,公司收购北京尚洋(主营水质监测)和江西博微(主营电力信息化业务);2016年9月,收购湖南碧蓝(主营土壤修复),实现了环保、能源双领域布局。公司子板块之间在销售渠道、监测技术、自动化技术方面都有协同。在环境监测、土壤修复高景气,泛在电力物联网建设的催化下,公司业务有望持续拓展。 泛在电力物联网建设起步,博微电力信息化业务受益。公司造价软件、电力信息化项目营收各占比约50%。未来两年电力工程行业市场化程度提升,新增用户变多,公司传统造价软件业务预计小幅增长。同时,受益于泛在电力物联网的建设,公司电力信息化项目预计高速增长,主要包括智慧供应链、智慧基建、智慧物资等项目的拓展。 环境监测高景气,尚洋持续高增长。《生态环境监测网络建设方案》要求2020年全国生态环境监测网络基本实现全覆盖,在环境税开征及环保督察常态化的背景下,环境监测需求持续提升。尚洋环境一直致力于环境监测领域,水质监测市占率较高,依靠博微的研发实力,尚洋监测数据信息化程度有望提升,竞争力增强。 土壤修复市场喷薄欲出,碧蓝项目拓展在即。中国土壤污染严重,2019年《土壤污染防治法》正式实施,土壤修复市场将加速释放,预计2019年土壤修复市场空间在200亿元以上,未来3年行业复合增速40%。碧蓝重金属稳定化达到国内领先水平,同时积累了丰富的施工经验。2018年碧蓝中标了台州1.3亿有机物修复大单,标志着碧蓝的修复技术已经能够涉及较复杂的有机物修复工程,未来土壤修复有望持续拓展。 盈利预测。公司环境、能源双布局,渠道销售、信息化技术方面协同性高,泛在电力物联网的建设利好公司电力信息化业务和电力监测业务,环境监测行业高景气利好公司环境监测业务,土壤修复潜在市场空间巨大,公司修复技术由重金属拓展至有机物,修复工程有望加速拓展。我们预计公司2019-2021年归母净利分别为3.5/4.5/5.7亿元,EPS分别为0.88/1.12/1.44元,对应PE分别为17.5X/13.7X/10.7X,首次覆盖,给予?买入?评级。 风险提示:管理风险、收购整合风险、商誉风险。
理工环科 计算机行业 2019-04-29 15.27 -- -- 15.95 2.11%
15.59 2.10%
详细
事件: 公司发布18年年报,全年实现营业总收入9.94亿元,同比增长18.08%;归属于上市公司股东的净利润2.57亿元,同比下滑8.08%;经营活动产生的现金流量净额1.84亿元,同比增长21.26%;基本每股收益0.66元;拟每10股派发红利3元(含税)。 点评: 环境监测业务构成公司收入增长的核心动力。18年公司出现增收不增利的情况,其中第4季度公司实现营业总收入4.39亿元,同比增长26.74%;归属于上市公司股东的净利润1.13亿元,同比仅增1.72%。全年公司计提资产减值损失0.46亿元。公司收入增长主要原因为:1)以尚洋环科为经营主体的环境监测业务取得高速增长;2)软件和信息化业务中新业务增长。而公司净利润同比稍有下滑,主要受高毛利率的造价类产品销售同比减少所致。 尚洋环科在水质监测领域竞争优势明显,预计19年仍将保持高增长。公司的环保业务板块包括水质、大气监测、土壤修复和环保信息化业务。其中尚洋环科18年实现营业收入4.05亿元(YOY76.39%),净利润0.83亿元(YOY42.58%)。18年尚洋环科在水质监测领域拓展迅猛,并向大气监测领域扩张。公司中标1.71亿元的“国家地表水自动监测系统建设及运营维护项目”,并中标地级市水质监测站建设或者数据采购项目。我们认为国家和地级市水质项目的持续中标反映其技术水平、产品质量得到市场的充分认可。另外,公司通过切入乡镇空气质量监测站建设进入大气监测领域。在水质监测放量以及大气监测点位下沉的行业背景下,公司能够充分享受行业发展红利。截至18年底,公司在手未执行订单达8.47亿元。公司19年中标6868.8万元的中山市环境保护局中山市河涌水质自动监测平台建设项目中的06包,其在手订单充裕。考虑环境监测订单的较短的执行周期,我们认为环境监测板块19年仍将保持高速增长。 土壤修复领域市场前景广阔,需关注工程业务属性对资金的需求情况。公司的土壤修复业务以湖南碧蓝环保科技有限公司为经营主体。18年湖南碧蓝实现营业总收入1.23亿元(YOY-17.50%),净利润0.45亿元(YOY3.40%),稍低于业绩承诺(5374万元)。公司自主研发热脱附核心技术以及与之配套的的LG001热脱附助剂和成套装备,能够比传统热脱附技术更具备性价比。18年公司中标贵州垃圾填埋场修复项目和台州化工污染修复项目,实现走出湖南的目标。随着2019年《中华人民共和国土壤污染防治法》正式实施,在立法的高度对土壤污染的预防、风险评估、修复、后期管理等作出明确规定,鼓励系统性修复过程。19年中央财政对土壤修复专项基金作出50亿元资金安排,同比增长42.9%。土壤修复市场空间巨大,目前业主方以政府为主。其商业模式主要为工程总包,需要考虑融资进度以付款进度对业绩的影响。 电力软件信息化产品竞争力较强,产品线进一步得到完善。公司的电力软件及信息化业务主要由子公司江西博微开展,其业务涵盖标准化软件开发和技术服务、定制化软件以及其他软件。18年江西博微实现营业收入3.75亿元,同比微增2.47%;净利润1.66亿元,同比下滑23.59%。其收入微增净利润下滑主要受17年软件集中换版基数高影响。剔除改影响因素外,工程造价类软件销售平稳。公司的电力工程造价软件具备较高的市场占有率,并且公司在18年发力新能源造价软件,推广核电厂定额计价、清单计价软件,光伏电厂造价软件等有利于市场的扩大。预计随着国家电网于19年部署泛在电力物联网建设和南方电网建设智能电网,公司的电力信息化业务有望重回升势。 期间费用控制合理,研发投入增加奠定技术储备。18年公司三项费用合计1.86亿元,同比增长11.64%,显著低于营收增速。其中销售费用0.94亿元,同比增长7.63%;管理费用0.87亿元,同比增长2.95%;财务费用495.51万元,同比增长193.69%。值得一提的是,公司18年加大研发投入,其研发费用达1.07亿元,同比增长11.26%。公司推出电力物资供应链、配电网建设全过程管控解决方案,成功研发五参数分析仪、远程动态质控平台等,有利于增加技术积淀产品推陈出新。 股票回购凸显发展信心,二期回购有望实施股权激励。公司从18年2月至19年3月底陆续实施了2期股票回购。截至到19年3月31日,公司第二期回购523.16万股股票,总金额近5000万元,回购均价9.56元/股。两期合计回购2439.72万股,占总股本的6.15%。我们认为,一方面回购的股份如若后续注销将会增加每股收益;另一方面,二期回购的股份将会用于股权激励或者员工持股计划有利于绑定利益一致性,激发企业活力。 首次给予公司“增持”投资评级。预计公司2019、2020年公司全面摊薄EPS分别为0.91元、1.06元,按照2019年4月25日收盘价15.28元/股计算,相应PE为16.7倍、14.4倍。考虑到公司的水质监测业务业绩增长较为确定,电力工程信息化产品的竞争力强劲,公司目前估值水平较行业偏低,首次给予公司“增持”投资评级。 风险提示:公司之前发生多次收购,账面积累较多商誉,如若被收购方后续盈利不及预期,存商誉减值风险;环境监测和土壤修复领域参与者较多,竞争趋于激烈致产品或服务毛利率降低。
理工环科 计算机行业 2019-04-29 14.76 -- -- 15.95 5.63%
15.59 5.62%
详细
受软件集中换版结束及施工进进度影响,净利润同比下降8.08%2018年公司实现营收9.94亿,同比增长18.08%;实现归母净利润2.57亿,同比下降8.08%;实现归母扣非净利润2.58亿,同比增长1.22%。每10股派现3元(含税)。净利润下滑主要由于子公司江西博微营改增引发软件集中换版工作结束,叠加17年高基数,18年业绩同比下滑以及子公司湖南碧蓝受制于湖南当地天气影响,工程进度延后影响收入确认。 各有千秋,土壤修复和环境监测最具发展潜力 湖南碧蓝:公司逐步走出湖南,先后中标贵州垃圾卫生填埋场修复项目、台州化工污染场地修复项目,从湖南本土土壤修复企业逐步发展成为具备全国拿单能力的综合性土壤修复企业。 尚洋环科:2018年公司新增订单6.41亿,截至2018年末在手未执行订单8.47亿,业务覆盖全国27个省,充足的在手订单为后续业绩释放提供坚实支撑。在积极开拓水质监测市场的基础上,公司逐步切入到大气监测领域,相继在浙江、江苏、河南、贵州等地中标空气自动监测项目。 江西博微:在2017年高业绩基数的对照下,18年净利润出现下滑。随着泛在电力物联网建设的逐步开展,江西博微有望发挥自身的软件优势,参与其中,重回高增长轨道。 受营改增事件影响,毛利率有所下降,资产负债率低2018年毛利率为58.03%,同比下降6.66pct,主要由于江西博微高毛利的造价类产品销售额相较去年同期减少,拉低了公司总体毛利率。司期末现金及现金等价物余额为4.96亿元,现金流充裕。资产负债率17.15%,在环保公司中处于极低水平,利用杠杆资金的空间较大。l风险提示:项目进度不及预期风险。 投资建议:触底反弹,重新出发预计公司2019-2021年净利润为3.83亿、4.73亿、5.81亿,对应估值为16倍、13倍、11倍,维持“买入”评级。
理工环科 计算机行业 2019-03-27 13.47 16.23 38.13% 18.88 37.01%
18.46 37.05%
详细
事项: 公司披露2018年业绩快报,2018年实现营业收入9.8亿元,同比增长16.9%;归母净利润同比下滑6.2%至2.6亿元。评论:v能源与环境携手并进。公司深耕电力监测、信息化与环境监测、修复两大板块。电力监测作为传统主业,囊括变电站在线监测系统、变压器油色谱在线监测系统等完整产品矩阵。同时公司通过收购博微新技术切入电力工程信息化服务,全力助力电力物联网的建设。环保业务方面,旗下尚洋环科和碧蓝环科发力环境监测和土壤修复,各业务板块在客户资源和信息化方面均能够有所协同。 电力监测产品齐全龙头地位稳固,信息化助力物联网建设,实现软件-咨询增值服务。在电力物联网建设推进的驱动下,公司的电力监测系统作为电力物联网基础支撑感知层的重要终端,有望随着各地方低电压设备的配套监测需求提升而实现稳定增长,而公司宽广的产品覆盖面和领先的市场份额有望进一步打开增长天花板。电力信息化则以电力工程造价工具软件等博微的众多明星产品为矛,并在原先的造价软件基础上进一步将软件服务拓宽到电力建设的全流程各环节。博微强大的研发实力和高市占率有望率先受益即将到来的电力智能化建设高潮。受2017年营改增定额发布推动软件集中换版及国网范围内配网APP销售等一次性因素影响,博微在高基数下2018Q1-Q3收入下降11%至2.2亿元,净利润下降24%至1.1亿元。剔除一次性因素后,内生仍保持稳健增长。 监测与修复双管齐下,市场空间广阔大有可为。目前监测行业的重心已经由网络搭建、污染源监测转移到整体监测质量的提升上,我们预计2018-2020年环境监测市场规模达904亿元,CAGR保持在15%以上,且随着数据质量和管理趋严,订单有望进一步向龙头集中。公司水质监测技术和运营经验突出,2018Q3期末在手订单7.0亿。其中2018年以来国家级的水质监测大单进一步巩固公司龙头地位,2018Q1-Q3监测业务收入同比增长107%至2.4亿元,净利润大增187%至3144万元。土壤修复市场在土十条、土壤防治法等政策的推动下,2018-2020土壤修复市场空间超2700亿。公司土壤治理收入利润受工程量影响有所减少,但在技术、客户资源等方面仍具有稳定优势,随着市场需求的进一步释放和项目的理顺,土壤修复有望协同监测共同提升环保业绩。v回购持续推进彰显信心。公司2018-19两度回购,2019年2月末公司当年累计回购523万股(占总股本1.3%,均价9.6元/股),连续两年回购不仅有利于持续管理提效,也彰显了公司对未来发展的十足信心。另外此前公司实际控制人增持成本约23.3元/股,未来解禁期大概率持有对股价影响有限。 盈利预测、估值及投资评级:我们预计公司2019-2020年实现归母净利润3.35、4.34亿元,对应PE为16、13倍,考虑到公司作为双业务龙头未来发展空间巨大,且为泛在电力物联网软件服务的稀缺标的,对标监测与电力信息化行业平均估值,给予公司2019年20倍PE,目标价16.88元,上调至“强推”评级。 风险提示:环保项目、电力建设不及预期;电力设备竞争加剧影响盈利能力。
理工环科 电力设备行业 2018-10-01 10.26 -- -- 10.26 0.00%
10.38 1.17%
详细
事件:9月26日,公司公告联合中标“台州市场地修复1.32亿元项目”。我们点评如下: 联合中标1.32亿场地修复项目,土壤修复布局迈向全国。9月26日,“中国电建集团中南勘测设计研究院(牵头单位)与公司的联合体”中标“台州市三化化工有限公司和台州经纬化工有限公司污染场地修复工程1.32亿元项目”,工程施工由公司负责,设计及工程管理由中国电建中南院负责。本次中标是公司土壤修复业务布局迈向全国的重要突破,公司土壤修复亿元级订单逐步出现。同时,2017年,“公司和中国电建中南院(牵头)的联合体”与湖南湘潭市签署了《湘潭市竹埠港滨江商务区基础设施项目合作框架协议》(总投资50亿元),第一期计划3年内启动岳塘区竹埠港土壤修复等项目20亿元。公司积极发挥湖南碧蓝公司区域土壤修复龙头优势,与中国电建中南院深度合作,抓住《土壤污染防治法》出台机遇,推动土壤修复省内、省外业务快速发展。 十三五水质监测市场空间171亿,公司“台州模式”实现商业模式突破。“水十条”、“河长制”、《水污染防治法》(修订)等政策密集出台,水质监测有望率先受益,预计十三五水质监测市场空间达到171亿元。理工环科的“台州模式”是“数据采购模式”,创造性地在环境监测领域运用了BOO 模式,环境监测企业由设备提供商转型运营维护商,显著拓宽护城河,是行业从0到1的突破,同时“河长制”将为“台州模式”创造最好的政策环境,实现从1到100的发展。 水质监测订单快速增长,“数据采购模式”获得青睐。根据不完全统计,2017年公司水质监测项目新订单3.32亿元,同比增长75%,其中“数据采购模式”项目0.96亿元,贡献比例29%;2018H1,公司新增水质监测订单3.34亿元,超过2017年全年订单额,在手订单达到7.34亿元。“数据采购模式”目前已获得浙江台州、浙江绍兴、河南新乡、江苏江阴等项目,合同期7-8年,有效拓宽护城河。同时,水质监测设备需求持续增长,2017年实现环保监测设备销量262个,同比增长47%。 投资建议:维持“审慎增持”评级。公司“台州模式”实现商业模式突破,水质监测订单快速增长,现金充足债务融资空间大,打造水质监测行业龙头。我们调整公司2018-2020年归母净利润预测为3.20、3.71、4.44亿元,对应9月26日PE 为13.5、11.7、9.8倍,维持“审慎增持”评级。 风险提示:土壤修复项目进度风险,运维人员违规操作风险,商誉减值损失风险。
理工环科 电力设备行业 2018-03-20 16.38 -- -- 17.30 3.35%
16.93 3.36%
详细
公司业务以“环保+能源”展开,是新型环保平台公司。公司2015年前主营电力高压设备在线监测设备销售和服务,而后收购“江西博微”(电力造价软件系统)、“尚洋环科”(环境监测)和湖南碧蓝(土壤修复),成为新型环境数据服务平台及环保业务综合服务商。17年9月中民投进入后将助力公司凭借信息化的优势,通过外延并购完善环保产业链布局。2017年实现营收8.31亿元(+20.9%);归母净利2.70亿元(+77.8%),增长主因环境保护监测业务和电力信息化软件业务收入增长及合并子公司湖南碧蓝环科所致。 国内环境监测领先公司,独创“政府采购环监数据服务”模式。公司主打水质监测和大气监测,子公司尚洋环科为细分市场地表水在线自动监测领域市场龙头,市占有率超过30%。“政府采购环境监测数据服务”模式大单密集落地,16、17年连续接手台州、绍兴、河南、江阴水质监测数据服务项目。目前公司“政府采购环境监测数据服务”模式运营站点数量超过372个(台州150个,绍兴96个,河南61个,江阴65个),未来监测因子及站点数提升将提高公司及市场空间。同时在“河长制”及官员考核实行“量化考核、量化追责”的背景下,“政府采购服务”模式有望实现快速复制。公司长期规划投资建设1万个以上各类监测站,同时依托智能运维监管平台实现各类监测的全覆盖。 电网独家软件造价商,“营改增”集中换版、移动端产品带来营收新亮点。电力企业信息化进入快速成长期,子公司博微新技术核心造价产品已树立品牌影响力,目前是唯一获国家电力定额总站统一授权的造价软件公司,市场占有率85%以上。受益于“营改增”带来的更新换代需求,公司2017H1电力造价软件实现营收1.65亿元(同增113.94%),占比51%。同时,公司顺应配电网信息化趋势,大力推广配网APP业务,为业绩持续增长提供充足动力。 投资建议与估值 考虑到公司在环保领域布局及博微稳健增长提供的安全边际,我们预计17-19年公司EPS分别为0.67、0.85、1.01,对应PE为25、20、17倍,首次覆盖,给予“买入”评级。 风险 电力监测行业的市场风险、并购标的业绩不达预期、商誉减值风险。
理工环科 电力设备行业 2018-03-05 16.63 -- -- 17.35 4.33%
17.35 4.33%
详细
业绩快速增长,主要由于环境监测+电力信息化增长及湖南碧蓝并表。 2017年公司实现营收8.31亿元,同比增长20.92%,实现归属于上市公司股东的净利润27016.06万元,同比增长77.82%。业绩快速增长的原因主要是环境监测业务和电力信息化软件业务收入增长以及子公司湖南碧蓝环保科技并表。符合三季报给出2017年全年业绩24612.29—32208.67万元的下半区间,基本符合市场预期。 三大业务具备看点,发展后劲充足。 电力信息化业务有望持续超预期。受益于政策导向下的产品升级换代,《电力工程计价依据营业税改征增值税估价表》于2017年1月1日执行,江西博微快速推动各省软件升级换代公司,凭借着品牌影响力公司的核心造价产品销量大幅增长,同时推出新业务新产品(配网APP、配网设计及管理类咨询项目),市场订单情况较好,带动公司上半年实现净利润1.02亿元,同比大增100%,大概率会超额完成全年业绩对赌1.56亿元,另外随着江西博微利用在软件、大数据等领域的技术优势积极开拓环保信息化市场,电力信息化业务有望持续超预期。 尚洋环境接连中标项目体现台州模式优势。子公司尚洋环科是国内领先的水质自动在线监测系统整体解决方案供应商,近期首创政府采购环境监测数据模式,凭借着“四省一块”(省钱、省事、省心、省力、快速)的独特优势,已经相继在台州、绍兴、新乡、江阴等地中标项目,目前已经落地372个监测站点。其中台州项目已经验收,一方面彰显了公司的环境监测领域的实力,另外也验证了台州模式的优越性。19大提出将建设生态文明定位为千年大计,彰显出国家对环境的重视,其中提出要建立完善一套合理切实的监管制度,结合之前推出的河长制以及常态化的环保督查,我们认为环境监测的需求会加速释放。公司作为水质监测的龙头,有望获取更多的订单,进一步提升市场占有率。同时公司也在积极拓展大气质量监测(近期中标余杭富阳项目)、地下水监测、农村生活污水治理监测等领域,产业链不断完善。政策驱动,公司构建的天地一体化、水陆空齐备的环保天网将充分受益。 土壤修复业务稳步推进,“土法”出台行业空间打开。子公司碧蓝环科2017年上半年新增2个土壤治理项目,1个水处理项目,同时携手中国电建签署了总规模50亿元的《湘潭市竹埠港滨江商务区基础设施项目合作框架协议》,若正式签订合同将会保障公司未来业绩高增长。同时《中华人民共和国土壤污染防治法(草案)(二次审议稿)》已经公布,“土法”出台后土壤修复市场空间有望打开,公司凭借技术和项目经验优势受益。 战略引进中民投+董事长增持,公司发展有望进入现阶段。 2017年9月,中民投增资大股东宁波天一世纪,成为公司的战略股东。中民投是国内领先的全球化大型民营投资公司,背景深厚,此次间接持股理工环科,是中民投在环保领域的布局,预计会在资金、资源、项目等方面会给上市公司支持,期待后续的协同效应。同时2017年11月15号,三位实际控制人之间股权发生变动,周方浩受让了余艇、刘笑梅持有的天一世纪13.60%、4.49%股权,相当于董事长周方洁增持公司股份,彰显出对公司发展充满信心。中民投入股+董事长增持,公司发展有望迈入新阶段。 盈利预测和投资评级:给予公司“增持”评级。我们下调公司的盈利预测,预计2017-2019年的EPS 分别为0.68、0.87、1.04元,对应当前股价PE 分别为24、19、16倍,给予公司“增持”评级。 风险提示:与中民投协同效应低于预期、传统主业持续下滑、电力信息化推进缓慢、水质监测及土壤修复业务低于预期、环保政策低于预期、宏观经济下行风险。
理工环科 电力设备行业 2017-11-16 20.90 -- -- 21.00 0.48%
21.00 0.48%
详细
事件:公司控股股东天一世纪股权结构发生变动,周方洁先生分别受让余艇先生、刘笑梅女士持有的天一世纪13.60%、4.49%股权。股权转让完成后,周方洁、余艇、刘笑梅分别持有天一世纪40.00%、8.80%、3.00%股权,三人仍为公司实际控制人。对此,我们点评如下: 董事长持股比例进一步上升,彰显对公司发展信心。本次股权变动为公司三位实际控制人之间的股权转让,余艇、刘笑梅分别将持有的天一世纪13.60%、4.49%股权转让给周方洁。该股权转让事项已于11月13日完成。目前,公司董事长周方洁持有天一世纪的股权比例由21.91%上升至40.00%,余艇、刘笑梅的持股比例下降为8.80%和3.00%。股权变动后,周方洁、余艇、刘笑梅仍为公司的共同实际控制人。此次股权转让,实际上为公司董事长周方洁的变相增持行为,彰显董事长对公司长期发展的信心。结合9月份天一世纪引入中民投旗下重要战略投资者嘉旨投资,我们认为理工环科携手中民投是强强联合,业务协同值得期待,理工环科的长期投资价值凸显。 水质监测订单再下一城,台州模式持续验证。10月,公司子公司尚洋环科中标“江阴市水质考核断面自动监测采购数据服务及数据第三方质控服务采购项目”。项目拟采购全市65个点位氨氮、总磷、总氮、高锰酸盐指数8年的有效数据。每年的数据服务采购费为967.2万元,8年合计7737.60万元。此次中标意味着台州模式“四省一快”五大优势再次得到充分印证。 土壤修复业务推进顺利,有望拓展至黑臭水体、海绵城市等领域。湖南碧蓝在2017年上半年新增2个土壤治理项目,1个水处理项目,5个项目顺利完工,3个项目平稳推进。前期湖南碧蓝签署《湘潭市竹埠港滨江商务区基础设施项目合作框架协议》,构成重要业绩支撑。碧蓝除继续专精当前土壤修复主业外,预计未来将向黑臭河整治、海绵城市建设等方向拓展,进一步加速成长。 投资建议:维持增持评级。我们预计公司2017~2019年净利润分别为3.20、4.50和5.60亿,公司当前市值83亿,对应估值26、18、15倍。公司董事长变相增持公司股份,彰显对公司发展信心;控股股东天一世纪引入中民投旗下重要战略投资者嘉旨投资,协同效应值得期待。公司长期投资价值凸显,维持增持评级。
理工环科 电力设备行业 2017-10-31 21.07 -- -- 21.29 1.04%
21.29 1.04%
详细
中标江阴项目,“政府采购数据服务”模式再下一城 江阴项目涉及全市65个点位,监测4个因子(氨氮、总磷、总氮、高锰酸盐),8年运营期,折合单个站点年营运收入为14.88万。尚洋环科负责建设水质自动监测站,并对水质自动监测系统进行日常维护,提供监测数据,并接受采购单位的考核。江阴项目是继台州、温州、河南项目之后,公司在水质监测领域推广“政府采购数据服务”模式的又一成果。四地项目监测因子、运营期、运营单价略有差别,其中河南项目运营期最短(5年),绍兴项目运营单价最高(15.69万/年),目前公司在手订单总运营站点数量约372个(台州150个,绍兴96个,河南61个,江阴65个)。公司独创的“政府采购环境监测数据服务”模式具有省心、省力、省事、省钱、项目建设快的优势,已经获得地方政府高度认可。在“河长制”推行及官员考核实行“量化考核、量化追责”的背景下,“政府采购环境监测数据服务”模式有望实现快速复制,在省内省外获取更高市场份额。 新起点新征程,三大看点值得关注 环境监测迎来新景气周期,公司先发优势明显。2016年12月,中国中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《关于全面推行河长制的意见》。“河长制”要求强化监督,严格考核,将地方政府承担的水环境污染防治责任落实到位。中央环保督查和环保部专项督查重点从后端进行处罚,对政府官员不作为行为进行监督。环境治理,监测必先行,环境监测市场需求有望迎来释放。公司独创的“政府采购环境监测数据服务”模式认可度高,先发优势明显,有望在新一轮环境监测市场发展中抢占先机。 低资产负债率+充足现金储备助力项目拓展及外延并购,运营类资产占比有望提升。目前公司资产负债率仅为8.89%,为所有环保上市公司中最低水平。目前公司货币资金4.29亿,资金储备充足。低资产负债率和充足的现金储备给公司未来发展提供高成长弹性。 引入中民投作为战投,可利用中民投股东背景加速资源整合。中民投作为公司重要股东,后续有望在资金、资源等方面给理工环科提供支持,助力公司环保板块做大做强。 公司业务布局清晰,转型环保已到收获期。我们预计公司2017-2019年净利润为3.04/4.11/5.40亿,对应PE为30X/22X/17X,维持“买入”评级。
理工环科 电力设备行业 2017-10-30 21.07 -- -- 21.29 1.04%
21.29 1.04%
详细
事件:公司发布2017年三季报,前三季度实现营收4.95亿元,同比增长61.84%,实现归母净利润1.68亿元,同比增长140.84%,扣非后归母净利润1.59亿元,同比增长163.08%,净利高速增长主要系2016年11月合并湖南碧蓝所致。公司销售费用率10.35%,较去年同期下降4.24%,管理费用率22.04%,较去年同期下降9.46%,财务费用率-0.86%,较去年同期上升1.26%。 “营改增”促进电力信息化业务增长。受益于“营改增”带来的更新换代需求,公司上半年电力造假软件业务实现营收1.65亿元,同比增长113.94%,占比51%。同时公司积极布局配电网信息化和环保信息化等新业务,新产品配网APP已实现10省份全面推广应用,销售收入逾千万。 台州模式构建监测市场壁垒,在手订单保障业绩增长。公司首创台州模式,由设备销售商向环境数据提供商转变,2017年上半年公司复制台州模式先后中标绍兴市和河南省地表水监测项目,金额分别为1.05亿元和4760万元。伴随大额订单落地,公司市占率不断提升,有望筑造市场壁垒。 扎根湖南,土壤治理有望多点开花。子公司湖南碧蓝深耕湖南市场多年,区位优势明显。上半年公司新增2个土壤治理项目,1个水处理项目,5个项目顺利完工,3个项目平稳推进。公司2017年2月份签署湘潭50亿元框架协议,未来业绩有较大想象空间。 战略引入中民投,有望产生协同效应。今年九月嘉旨投资(中民投持股69.40%)增资天一世纪,股权占比30%,控股股东股权结构发生变动,实际控制人没有变化,中民投间接持有理工环科6.57%股权。中民投是中国领先的全球化大型民营投资公司,旗下产业涵盖新能源、居家养老、建筑工业化、通用航空、保险、银行、租赁等,持股理工环科补齐环保产业,未来有望在资金、项目上给予公司支持,看好后续协同发展。 投资建议:预计公司2017-2019年归母净利润为3.15、4.25和5.34亿元,EPS为0.79、1.06、1.33元,市盈率分别为29、21、17倍,给予“买入”评级。
理工环科 电力设备行业 2017-10-27 21.07 26.24 123.32% 21.29 1.04%
21.29 1.04%
详细
公司发布2017年第三季度报告。 理工环科前三季度共实现营业收入4.95亿元,同比增长61.84%,实现归母净利润1.68亿元,同比增长140.84%,其中扣非净利润1.59亿元,同比增长163.08%。第三季度单季,公司实现营业收入1.70亿元,同比增长53.52%,归母净利润6386万元,同比增长47.61%。 公司前三季度非经常性损益915万元,其中政府补助977万元。 另外,公司对2017年全年业绩预告为2.46至3.22亿元,同比增长62%至112%,主要原因系环境保护监测业务和电力信息化软件业务收入增长及合并全资子公司碧蓝环保。 简评。 博微新技术占据龙头地位,能源板块保持高增。 全资子公司博微新技术作为电力造价软件龙头,今年受核心产品升级换代(造价、清单、技改检修等系列)、“营改增”带来软件集中改版等因素影响,产品销量大幅增长。同时,公司顺应配电网信息化趋势,大力推广配网APP 业务,为业绩持续增长提供充足动力,并直接拉动配网设计软件的销售。另外,公司积极开拓环保信息化市场,中标水质预警系统项目,有望实现多省推广。 另外,理工环科能源板块的另一部分——智能电网在线监测业务景气度有所好转,前三季度母公司实现营业收入5548万元,净利润3573万元,与去年同期-1017万元相比扭亏为盈。我们期待电力在线监测市场进一步放开,为公司提供更多增长空间。 湘潭50亿元协议稳步推进,土壤修复业务潜力巨大。 土壤修复尚属发展初期的新兴环保子领域,潜力巨大。现阶段碧蓝环保主要投入在工业和商业用地修复上,相继多个订单落地表现出拿单速度在加快,而且拥有自己的发明专利,技术上有一定的优势。今年2月公司依托母公司联合中国电建签订《湘潭市竹埠港滨江商务区基础设施项目合作框架协议》,6年总投资50亿元,前3年投入20亿元进行土壤、场地修复及综合治理,我们看好具体项目的进一步进展。 监测业务回暖,看好订单逐步落地。 全资子公司尚洋环科大力推行水质监测“政府采购数据”服务模式,1月中标绍兴监测项目,5月初完成安装验收,充分体现“四省一快”优势,已形成示范效应,看好省内加速复制。异地拓张上,公司去年中标河南新乡项目(23.86万元/年/站,8年运维权),今年上半年中标全托管“河南省省级地表水责任目标断面水质直管站运维项目”(61个站点,952万元/年,5年运维权),异地拓张前景良好。 公司在水质监测以外的监测业务也有所收获,中标“玉环县环境监测站城镇环境空气质量自动监测点位建设”一、二期项目,同时乡镇空气质量监测站也在桐庐、淳安、仙居等地推进,效果显著,后续有望铺开。除此之外,公司在地下水监测、农村生活污水治理监测等领域也有所储备,看好相关订单逐步落地。 维持买入评级。 我们看好理工环科各项业务持续发力,预计公司2017、2018年分别实现归母净利润3.06、4.00亿元,折合EPS 0.76、1.00元/股,维持买入评级。
理工环科 电力设备行业 2017-10-27 21.07 -- -- 21.29 1.04%
21.29 1.04%
详细
前三季度净利润同比增长141%,业绩符合预期 2017年前三季度公司实现营收4.95亿,同比增长61.84%;实现归母净利润1.68亿,同比增长140.84%,居于此前中报业绩预告125%-175%增速区间的下半区。全年业绩指引2.46亿-3.22亿,同比增速为62%-112%。 费用管控效果明显,盈利水平大幅提高 前三季度业绩贡献主要来源于江西博微、尚洋环科业绩高增长及新增湖南碧蓝并表利润。全年业绩指引低于预期,主要由于湖南碧蓝土壤修复项目上半年受天气情况影响,进度低于预期。前三季度毛利率68.62%,同比提高5.04pct,主要由于毛利率较高的江西博微和湖南碧蓝在营收中占比提高,拉升了总体毛利率。净利率33.85%,同比提高11.45pct。期间费用率31.53%,同比下降12.44pct,三项费用均有明显下降,费用管控成果显著。资产负债率8.89%,同比提高2.88pct,但仍维持很低水平。应收账款3.34亿,同比+24.63%,主要由于新增湖南碧蓝应收账款并表。经营活动现金流量净额2855万,同比+115.32%,经营性现金流大幅好转。 “量化考核、量化追责”,环境监测有望迎来新一轮发展高峰期 “河长制”的推行,将地方政府责任落实到位。在“量化考核、量化追责”的压力下,地方政府及下游工业企业环境监测设备采购需求旺盛,利好环境监测企业。公司独创的“政府采购数据模式”认可度高,目前已经先后在台州、绍兴、河南等地落地。随着环境监测站点逐步下沉,该模式投资少、建设快、机动灵活的优势将越发凸显,公司有望在环境监测新一轮发展周期中抢占制高点。 资金充足,资产负债率低,股价具有安全垫 公司资产负债率8.89%,在所有环保公司中资产负债率最低。公司货币资金4.29亿,充足的现金储备及极低的资产负债率有助于公司后续承接大体量项目及推进外延拓展。董事长今年年初增持300万股,增持均价为23.07元/股,目前股价倒挂,股价具有安全垫。同时,公司战略引入中民投,后续有望借助于中民投股东背景加速资源整合,业绩高增长值得期待。 盈利预测与投资评级: 预计公司2017-2019年净利润分别为3.04/4.11/5.40亿元,对应PE为30X/22X/17X,维持“买入”评级。
首页 上页 下页 末页 1/11 转到 页  
*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名