金融事业部 搜狐证券 |独家推出
买入研报查询: 按股票 按研究员 按机构 高级查询 意见反馈
只看历史评测
首页 上页 下页 末页 1/20 转到 页  

最新买入评级

研究员 推荐股票 所属行业 起评日* 起评价* 目标价 目标空间
(相对现价)
20日短线评测 60日中线评测 推荐
理由
发布机构
最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
刘晓宁 7 2
清新环境 电力、煤气及水等公用事业 2018-02-08 14.56 -- -- 15.09 3.64% -- 15.09 3.64% -- 详细
示范意义明显积极布局雄安。鉴于雄安新区发展潜力,公司拟以5000万设立雄安全资子公司,进行优势区域卡位,与传统业务结合形成新业务。具体主营包括环境工程,环保设备,能源技术研究、开发、服务,环保咨询服务,信息工程、生态环境监测网络建设等业务。布局西南地区,助力西部大气改造推进。为开拓西南地区环保业务,开辟新业绩增长点,公司拟以自有资金(出资51%)与贵州金州电力有限责任公司(出资25%)、浙江广翰环保科技股份有限公司(出资15%)以及深圳毅诚达投资有限公司(出资9%)共同出资1亿设立贵州清新万峰能源科技有限公司(名称暂定)。贵州子公司将凭借股东背景,全面整合资金、设备制造、下游用户等资源,加快推进公司西南地区业务。 京津冀特别排放坚决推进,督查+许可证核发提升政策兑现度。日前,环保部印发《关于京津冀大气污染传输通道城市执行大气污染物特别排放限值的公告》,决定在京津冀大气污染传输通道城市执行大气污染物特别排放限值。强调钢铁排污升级、锅炉整治及重点行业(石油石化、农药、医药、橡胶、加剧、汽车、包装印刷)VOCS治理。本次要求除钢铁外,“2+26城市”其他行业均需执行特别排放限值,有特别排放限值的行业需按时完成,缺少特别排放限值的行业修订后执行特别排放限值。其中石化、化工、有色(不含氧化铝)、水泥、焦化已有特别排放限值的行业将率先执行。河北省2017年通过15个行业排污许可核发,发现问题企业不予核发461张,列出详细整改名单。2018年1月19日,6个督查组检查北京、天津、太原等6城市,未来督查将常态化。 最严环保监管下,非电领域去产能加速落地,烟气治理高峰再现确定性高。目前环保督查为有史以来最严,政府去产能决心降低高耗能企业议价话语权,利于烟气治理向非电领域拓展。当前冶金行业雾霾贡献接近20%,行业环保标准带来的去产能需求强烈。6月13日,环保部发布关于征求《钢铁烧结、球团工业大气污染物排放标准》等20项国家污染物排放标准修改单(征求意见稿)意见的函,涉及非电行业众多,标准趋向火电排放标准大幅趋严。公司牵手中铝集团进行业务合作并于7月收购石化治理标的博惠通,结合自身技术优势,未来有望在资源和技术方面与被收购标的形成协同。 盈利预测及投资评级:考虑2017年业绩预告及在手订单情况,我们维持公司17-19年预测净利润分别为7.84、9.72、12.26亿元,对应17、18年PE分别为21、17倍。我们仍旧看好2018年非电治理行业市场空间打开,公司作为行业龙头,发展空间依旧看好,维持“买入”评级。
清新环境 电力、煤气及水等公用事业 2018-02-06 15.22 -- -- 15.09 -0.85% -- 15.09 -0.85% -- 详细
BOT业务稳步增长,长期业绩基础稳固。截止2017年7月,公司运营项目共22个,四季度继续增长,贡献2017年业绩比例超过50%。公司脱硫BOT运营项目规模2600万装机,位列市场第二,EPC形成的技术优势和口碑助力公司承接更多BOT运营项目。目前脱硫BOT运营市场化率约20%左右,随着市场化程度的逐步提高,公司运营板块增长空间广阔。 非电布局成效显现,外延内生双轮驱动。2017年上半年公司获得工业过程锅炉订单10台,规模1756t/h,非电锅炉订单开始释放。2017年初1.28亿元收购博汇通80%股权,正式跨入石化烟气治理领域,博惠通承诺17/18/19年净利润1,700/2,200/2,860万元。2016年公司携手中铝成立合资公司铝能清新,17.5亿元收购中铝5个项目环保资产,并布局有色行业烟气治理市场。 中小锅炉新订单翻倍,弥补大机组下滑影响。上半年公司中小燃煤锅炉改造业务表现突出,锅炉数量和规模同比增长86.96%、139.62%,中小锅炉市场仍处成长期。2016年度公司签订烟气脱硫工程合同机组容量0.61亿千瓦,新订单的市场份额达到21%;公司投运的烟气脱硫再次改造工程机组容量0.50亿千瓦,新订单的市场份额达到36%;2016年在运脱硫/脱硝BOT机组市场份额24%/19%,全国第二。 投资建议。 公司立足超净排放核心技术,BOT业务稳步增长,长期业绩基础稳固。工业复产临近,非电市场即将崛起,公司非电布局成效开始显现。根据测算,预计17/18/19年,公司归母净利润7.5、9.1、10.9亿元,EPS0.70、0.85、1.01元,对应PE为26、21、18倍,维持“买入”评级。
刘晓宁 7 2
清新环境 电力、煤气及水等公用事业 2018-02-02 16.25 -- -- 15.95 -1.85% -- 15.95 -1.85% -- 详细
建造项目进度低于预期&财务费用大幅增加,拖累公司业绩增速不达预期。公司发布17年业绩预告,我们预计因公司于2017年年中对公司架构进行了调整,由原先的流水线式部门作业,改成了目前以地区划分的事业部制,部门之间尚需磨合,导致建造项目低于预期。 且审计部门更加严格,加之财务费用较2016年大幅提升,拖累业绩。公司公告,预计实现归母净利润6.33亿到8.56亿,同比增减-15%到15%,低于原预期增速38.9%。此外,我们预计因审计造成的订单业绩确认虽将结转至下一年,但随BOT 业务拓展,公司资产负债率将继续维持较高水平,18年财务费用压力依旧巨大。 高度重视绿水青山建设,京津冀大气攻坚战下,烟气治理景气。当前中央第四批中央环保督查正在进行,京津冀2+26进入攻坚期,部分城市上半年污染物浓度不降反生压力巨大,1-9月京津冀PM2.5和PM10分别同比上升10.3%和10.7%,为完成全年目标,压力巨大,攻坚战已经打响。加之党政同责加大落地率,中央大气污染防治预算较上年执行数增加250%,带动地方配套资金,及PPP 模式下民营资金的参与,大气行业投资景气。 最严环保监管下,非电领域去产能加速落地,烟气治理高峰再现确定性高。目前环保督查为有史以来最严,政府去产能决心降低高耗能企业议价话语权,利于烟气治理向非电领域拓展。当前冶金行业雾霾贡献接近20%,行业环保标准带来的去产能需求强烈。6月13日,环保部发布关于征求《钢铁烧结、球团工业大气污染物排放标准》等20项国家污染物排放标准修改单(征求意见稿)意见的函,涉及非电行业众多,标准趋向火电排放标准大幅趋严。公司牵手中铝集团进行业务合作并于7月收购石化治理标的博惠通,结合自身技术优势,未来有望在资源和技术方面与被收购标的形成协同。 盈利预测及投资评级:考虑2017年业绩预告,我们下调公司17-19年预测净利润分别为7.84、9.72、12.26亿元(原为10.33、12.70、15.85亿元),对应17、18年PE 分别为27、22倍。我们仍旧看好2018年非电治理行业市场空间打开,公司作为行业龙头,发展空间依旧看好,维持“买入”评级。
清新环境 电力、煤气及水等公用事业 2017-12-27 21.46 -- -- 23.15 7.88%
23.15 7.88% -- 详细
三季度营收大幅增长。2017年1-9月,公司实现营业总收入31.34亿元,同比增长57.65%;实现归母净利润6.18亿元,同比增长23.99%;实现基本每股收益0.58元。受益于大气治理行业整体高景气度,公司依靠内生发展实现营业收入大幅增长,业绩优良。 中小燃煤锅炉改造未来仍有较大潜力。目前大型煤电机组烟气治理进程过半,超低排放市场仅在中西部地区和地方电厂尚有一定容量,我们预计市场需求将在今明两年内释放完毕。而我国燃煤锅炉环保改造尚处于起步阶段,市场空间接近600亿,未来潜力巨大。清新环境正积极从大型火电机组改造往中小燃煤锅炉改造拓展,2017年上半年在中小燃煤锅炉建造规模达到18055t/h,远超去年全年水平。 公司积极拓展非电领域业务。随着大气治理逐步向非电领域拓展,未来该领域烟气排放改造的市场空间有望进一步打开,规模或将不低于火电领域。在环保督查趋严的背景下,有一定生存能力的大中型的民营企业钢铁厂已经开始有效启动,其他非电领域企业后续有望跟上。清新环境通过与中国铝业共同设立铝能清新和控股博惠通,已开始着手布局非电领域烟气治理业务。 技术优势助力公司业务增长。得益于雄厚的资金投入以及高素质的研发团队,清新环境在行业内拥有核心技术优势。2014年公司研制成功的SPC-3D技术,是当前超低排放改造的首选,为其业务增长做出突出贡献。同时公司脱硫除尘一体化技术正在向非电领域拓展,不断进行工艺优化,与同业企业对比,成本和性价比依然处于优势。 盈利预测和投资评级:根据当前股本,我们预计公司17-19年EPS分别为0.93元、1.17元和1.48元,维持“增持”评级。 风险提示:政策风险;项目风险;财务风险;行业竞争加剧风险。
清新环境 电力、煤气及水等公用事业 2017-12-13 20.25 23.31 58.14% 23.15 14.32%
23.15 14.32% -- 详细
事件:截至2017年12月1日,公司2017年员工持股计划(陕国投·清新环境员工持股计划集合资金信托计划)已通过二级市场购买方式累计买入公司股票14,332,790股,占公司总股本的1.33%,成交均价约为20.87元/股。本计划扣除相关费用后的成交金额为人民币2.99亿元。 员工持股彰显信心,具有一定安全边际。本次员工持股为第三次进行员工持股计划。前两次分别于2015年3月2日和2016年7月18日执行完成,成交额1.98亿元(占总股本1.31%)和3.99亿元(占股本2.15%),均价为28.39和17.44元/股。此次第三次员工持股计划购买完成,彰显了公司发展信心,有助于上下协同,持续发力。 非电领域持续升温,钢铁行业污染排放标准有望提高。6月13日,环保部发布关于征求《钢铁烧结、球团工业大气污染物排放标准》等20项国家污染物排放标准修改单(征求意见稿)意见的函,非电行业排放标准大幅趋严。2017年1月,清新环境以现金1.3亿元收购了博惠通80%股权,为清新环境布局石化非电烟气治理市场奠定基础,另外清新环境引进中铝集团合作伙伴,目前非电业务占比已从2015年的个位数占比提高到2016年的15%。 后电力时代,运营为王。后电力时代,公司持续挖掘运营市场,截止到2017年7月,公司的运营项目共有22个,每年通过外延式并购及与合作伙伴合资等方式新增多个运营项目,且在11月成功六盘山热电厂脱硫废水零排放技术,运营市场从烟气治理扩大到电力废水处理。 估值与评级:基于清新环境运营项目历史拓展、以及建造项目增长速度(尤其非电),我们维持盈利预测,预计17-19年净利润为10.12、11.92、14.47亿元,对应EPS为0.94、1.11、1.35元,给予2018年21倍PE不变,维持目标价23.31元,维持“增持”评级。 风险提示:非电领域政策低于预期,导致市场拓展不及预期。
清新环境 电力、煤气及水等公用事业 2017-12-08 19.82 -- -- 23.15 16.80%
23.15 16.80% -- 详细
事件:近日,公司发布公告,公司员工持股计划 (陕国投·清新环境员工持股计划集合资金信托计划)通过二级市场累计买入公司股票1433.28万股,扣除相关费用后成交金额2.99亿元,成交均价20.87元/股。 积极实施员工持股,利益得到深度绑定。公司具备良好的股权激励机制,公司于14年、16年、17年分别实行三批员工持股计划。其中,本次员工持股募集资金1亿元,按照优先级和劣后级2:1的配比形成3亿元集合资金信托计划。本次员工持股计划购买完成,有助于完善公司治理结构,实现公司、股东、员工利益绑定,激发企业发展活力。 火电行业超净排放改造过半,非电领域市场拓展值得期待。中电联数据显示:截止到16年年底,我国已经投运的火电烟气脱硫机组、脱硝机组装机容量为8.8、9.1亿千瓦,占全国煤电机组容量比例为93.6%、96.17%。另外,六大发电集团超净排放改造占比已经达到58.2%,EPC市场天花板显现。随着京津冀大气污染治理强化及环保督查机制的完善,“十三五”期间烟气治理的重点有望从火电领域逐步扩张到工业锅炉、钢铁、水泥、石化等行业,工业烟气提标改造构成新增市场。 脱硫脱硝除尘领先企业,核心技术优势助推公司逆势成长。公司在技术方面坚持自主研发模式,其中,SPC-3D技术在火电脱硫除尘超净排放处理方面具备效率高、投资少、运营成本低等比较优势。公司累计投运的脱硫、脱硝特许经营机组市占率为23.75%、19.12%,运营规模不断增加及工程建造业务的增多推动公司近三年来净利润复合增长达到65.84%,显著高于同行业公司。公司储备的新一代活性焦干法多污染物脱除技术、湿法脱硫脱硝一体化、高效节能脱硫、燃煤电厂废水零排放等新技术有望逐步推广。 首次给予公司“增持”评级。公司作为国内烟气治理的龙头企业,具备较强的技术、运营、管理优势。行业短期面临火电超净排放改造过半、市场空间压缩及行业盈利下降风险,但是中长期存在非电领域提标改造、污染物治理种类增加所产生的需求增长机会。预计公司2017、18年全面摊薄EPS分别为0.84、0.92元,按照12月5日20.08元/股收盘价计算,对应PE分别为23.8和21.7倍。考虑公司持续走低的估值已反应行业增速下滑预期,首次给予公司“增持”评级。 风险提示:火电超净排放改造接近尾声,市场萎缩;非电领域扩张不及预期;应收账款过高,坏账损失;经营性现金流不佳,资金紧张。
谭倩 6
清新环境 电力、煤气及水等公用事业 2017-12-06 20.61 -- -- 23.15 12.32%
23.15 12.32% -- 详细
员工持股购买完成,与公司利益绑定,彰显未来发展信心公司十分重视对员工的激励,上市后实施了一次股票期权和三次员工持股计划:1)2014年11月,公司推出股票期权激励计划,向公司董监高及中层业务骨干员工授予1500万份股票期权,其中首期1352万份,行权价10.71元/股(前复权),预留期权148万份,行权价17.39元/股(前复权),行权条件为,2015-2017年的扣非后的净利润分别比2014年增长不低于85%、170%、270%,即2015-2017年扣非后的净利润分别不低于5.08、7.41、10.16亿元,目前2015-2016年已经行权;2)2014年员工持股计划于2015年3月完成,总规模2亿元,杠杆比例1:3,购买均价28.39元/股,于2017年2月出售完毕;3)2016年员工持股计划于2016年7月18日完成购买,总规模4亿元,杠杆比例1:3,购买均价17.44元/股;4)此次2017年员工持股计划已于12月1日完成购买,总规模2.99亿元,杠杆比例1:2,购买价格20.87元/股。公司几乎每年推出员工持股计划,参与人数、杠杆比例、总金额都比较高,彰显出员工对公司发展充满信心,同时绑定员工与公司的利益,激励到位利于公司长期发展。 参股必可测10.93%股权,期待技术、客户资源等方面的协同效应 必可测是一家集软硬件研发、设计、销售、服务为一体的国家高新技术企业,致力于工业领域智能生产与智能维护管控体系的建设,专业提供设备可靠度管理、设备的经济化运行、生产的环保性保障等相关产品的研发、销售和技术服务,是国内领先的电力安全生产与设备管理完整解决方案供应商。必可测下游客户主要是电力、石化等行业。公司此次参股必可测:1)必可测技术领先,公司实现了在工业智能化服务领域的战略布局,以后可以为公司客户提供更好的服务,延伸公司的业务范围;2)必可测在石化等行业有一定的销售渠道和客户资源,能够助力公司拓展非电领域的订单,参股必可测是公司业务发展的重要一步,期待后续协同发展。 非电领域稳步推进,静待花开 近期环保督查力度持续加大,非电行业的烟气治理的需求逐步凸显。2017年6月13日环保部发布关于征求《钢铁烧结、球团工业大气污染物排放标准》等20项国家污染物排放标准修改单(征求意见稿)意见的函,对钢铁、建材、有色、火电、锅炉、焦化等多个工业行业全面增加无组织排放控制措施要求,从2019年1月1日起执行,其中京津冀地区“2+26”城市从2017年10月1日起执行。同时提高了钢铁行业大气污染物特别排放限值,新增平板玻璃、陶瓷、瓦砖等行业的大气污染物排放标准,非电行业的提标治理十分紧迫。公司在2016年6月携手中铝成立子公司铝能清新,进入有色行业,2017年初收购博惠通80%股权,进军石化行业,公司在非电领域稳步推进,在非电行业迎来高速发展期的背景下,公司有望凭借技术和经验优势受益。 盈利预测和投资评级:维持“买入”评级。我们预计公司2017-2019年EPS分别为0.95、1.17、1.43元,对应当前股价PE分别为22、18、14倍,维持“买入”评级。
清新环境 电力、煤气及水等公用事业 2017-12-06 20.61 -- -- 23.15 12.32%
23.15 12.32% -- 详细
核心推荐理由: 三季度营收大幅增长。2017年1-9月,公司实现营业总收入31.34亿元,同比增长57.65%;实现归母净利润6.18亿元,同比增长23.99%;实现基本每股收益0.58元。受益于大气治理行业整体高景气度,公司依靠内生发展实现营业收入大幅增长,业绩优良。 中小燃煤锅炉改造未来仍有较大潜力。目前大型煤电机组烟气治理进程过半,超低排放市场仅在中西部地区和地方电厂尚有一定容量,我们预计市场需求将在今明两年内释放完毕。而我国燃煤锅炉环保改造尚处于起步阶段,市场空间接近600亿,未来潜力巨大。清新环境正积极从大型火电机组改造往中小燃煤锅炉改造拓展,2017年上半年在中小燃煤锅炉建造规模达到18055t/h,远超去年全年水平。 公司积极拓展非电领域业务。随着大气治理逐步向非电领域拓展,未来该领域烟气排放改造的市场空间有望进一步打开,规模或将不低于火电领域。在环保督查趋严的背景下,有一定生存能力的大中型的民营企业钢铁厂已经开始有效启动,其他非电领域企业后续有望跟上。清新环境通过与中国铝业共同设立铝能清新和控股博惠通,已开始着手布局非电领域烟气治理业务。 技术优势助力公司业务增长。得益于雄厚的资金投入以及高素质的研发团队,清新环境在行业内拥有核心技术优势。2014年公司研制成功的SPC-3D技术,是当前超低排放改造的首选,为其业务增长做出突出贡献。同时公司脱硫除尘一体化技术正在向非电领域拓展,不断进行工艺优化,与同业企业对比,成本和性价比依然处于优势。 盈利预测和投资评级:根据当前股本,我们预计公司17-19年EPS分别为0.93元、1.17元和1.48元,维持“增持”评级。 风险提示:政策风险;项目风险;财务风险;行业竞争加剧风险。
清新环境 电力、煤气及水等公用事业 2017-12-05 21.00 28.70 94.71% 23.10 10.00%
23.15 10.24% -- 详细
事件:公司2017年员工持股计划购买完成。 截至2017年12月1日,公司2017年员工持股计划(陕国投·清新环境员工持股计划集合资金信托计划)已通过二级市场购买方式累计买入公司股票1433.3万股,占公司总股本的1.33%,成交均价约为20.87元/股,扣除相关费用后的成交金额为3.0亿元,买入股票锁定期为2017年12月1日起12个月。参加本员工持股计划的员工总人数不超过1,000人,不含董事、监事、高级管理人员。 员工持股计划有序入场,充分调动员工积极性。 公司上市后共实施三次员工持股计划,第一次购买完成于2015年3月2日,总规模2亿元,加3倍杠杆,购买均价28.39元/股(前复权价格为13.99元),购买规模占总股本1.31%,该计划已于2017年2月8日出售完毕;第二次购买完成于2016年7月18日,总规模4亿元,加3倍杠杆,购买均价17.44元/股(前复权价格为17.35元),购买规模占股本2.15%;此次第三次员工持股计划购买完成,总规模3亿元,加2倍杠杆,购买均价20.87元/股。我们认为,公司员工持股计划覆盖员工数目多,均有加杠杆,体现公司对长期股价上涨的信心,且有助于绑定员工利益,充分调动其积极性。 内部激励+外部向好,志在优质工业环保标的。 公司内部激励充足,此次2017年员工持股计划购买迅速完成,彰显了公司内部员工对公司远期发展成为优质工业环保标的、公司价值提升的坚定信心。今年是大气十条考核年,政策持续高压,非电行业提标趋势明显,京津冀非电大气治理需求率先启动,公司依托技术优势,非电订单有望快速落地。同时,公司在积极从电力行业向非电行业拓展之外,继续聚焦环境治理主业,积极向上下游延伸,志在发展成为综合型的环保节能企业,彰显公司“大格局”,最近投资国内领先的工业企业智能生产和智能维护解决方案提供商必可测只是开端,最终有望成长为优质工业环保标的。 维持盈利预测,维持“买入”评级。 短期来看,非电市场启动预期升温将带动估值提升;中长期来看,非电行业大气治理空间大于电力超净排放,公司或将受益于非电市场启动;同时,公司也在开拓其它增长点,如布局海外市场(设立印度子公司),进军节能、废水等其他工业环保领域。根据公告,截止2017年11月17日,公司第二期员工持股计划已出售203.3万股(占可出售的8.9%),当前第三期员工持股计划已完成购买,内部激励充足,彰显信心,维持2017-19年EPS为0.96/1.14/1.35元,维持目标价28.7-32.5元,对应30-34x2017目标PE。
刘晓宁 7 2
清新环境 电力、煤气及水等公用事业 2017-12-05 21.00 -- -- 23.10 10.00%
23.15 10.24% -- 详细
事件: 公司发布员工持股计划购买完成公告。公司自本年8月至今,完成第三次员工持股计划,累计买入14,332,790股,占总股本1.33%,成交均价20.87元/股。 投资要点: 现价购入彰显信心,安全边际高。本次员工持股扣除相关费用后的成交金额为人民币2.99亿,交易均价20.87元/股,略高于现价20.85元/股。本次员工持股为第三次进行员工持股计划,首次于2015年3月2日执行完成,共计1.98亿元(占总股本1.31%),均价28.39元/股,该计划已于2017年2月8日出售完毕;第二期于2016年7月18日执行完成,共计3.99亿元(占股本2.15%),均价17.44元/股;此次第三次员工持股计划购买完成,总规模2.99亿元,彰显信心同时有助于形成利益协同。 高度重视绿水青山建设,京津冀大气攻坚战下,烟气治理景气。当前中央第四批中央环保督查正在进行,京津冀2+26进入攻坚期,部分城市上半年污染物浓度不降反生压力巨大,1-9月京津冀PM2.5和PM10分别同比上升10.3%和10.7%,为完成全年目标,压力巨大,攻坚战已经打响。加之党政同责加大落地率,中央大气污染防治预算较上年执行数增加250%,带动地方配套资金,及PPP模式下民营资金的参与,大气行业投资景气。 最严环保监管下,非电领域去产能加速落地,烟气治理高峰再现确定性高。目前环保督查为有史以来最严,政府去产能决心降低高耗能企业议价话语权,利于烟气治理向非电领域拓展。当前冶金行业雾霾贡献接近20%,行业环保标准带来的去产能需求强烈。6月13日,环保部发布关于征求《钢铁烧结、球团工业大气污染物排放标准》等20项国家污染物排放标准修改单(征求意见稿)意见的函,涉及非电行业众多,标准趋向火电排放标准大幅趋严。公司牵手中铝集团进行业务合作并于7月收购石化治理标的博惠通,结合自身技术优势,未来有望在资源和技术方面与被收购标的形成协同。 盈利预测及投资评级:监管趋严和非电提标新增市场,我们维持公司17-19年预测净利润分别为10.33、12.70、15.85亿元,对应17、18年PE分别为22、18倍。我们认为公司近期在非电烟气领域的拓展落地打开了未来的增长空间,维持“买入”评级。
清新环境 电力、煤气及水等公用事业 2017-11-24 20.55 27.00 83.18% 22.02 7.15%
23.15 12.65%
详细
认购必可测股权,有望形成协同效应 必可测是一家集软硬件研发、设计、销售、服务为一体的国家高新技术企业,拥有全面、完整的智能工厂建设方案和设备管理体系,以及创新的企业设备管理理念和模式,是国内领先的电力安全生产与设备管理完整解决方案供应商,致力于工业领域智能生产与智能维护管控体系的建设,主要客户为电力、石化等行业企业。其股票于2013年5月16日起在全国中小企业股份转让系统挂牌公开转让,证券代码是430215。2015年和2016年,必可测营业收入分别为6955万元、8511万元,同比增长83.3%、22.4%,预计2017年将实现1亿元营业收入。2016年全年净利润率为31.4%。 作为国内领先的大气污染治理服务提供商,主要客户为电力、石化、建材、冶金等行业企业,公司持股必可测将带来以下有益影响: 1)在销售渠道、客户资源、技术研发等方面,与必可测将形成较强的协同效应;2)助力公司完成在工业智能化服务领域的战略布局,更好地服务于工业企业客户;3)帮助公司获得更多市场、客户资源,提升公司盈利能力。 业绩稳步增长,增速提升明显 公司2017年前三季度实现营业收入31.34亿元,同比增长57.65%,实现归母净利润6.18亿元,同比增长23.99%,与2017年中报、一季报归母净利润的同比增速17.44%,11.60%相比,公司业绩增速进一步提升。2017年第三季度单季度实现营业收入15.84亿元,同比增长75.73%;实现归母净利润3.02亿元,同比增长31.67%,对比第二季度单季度和第一季度单季度归母净利润的同比增速20.16%和11.16%,业绩加速释放趋势明显,未来业绩可期。
清新环境 电力、煤气及水等公用事业 2017-11-22 20.70 28.70 94.71% 21.50 3.86%
23.15 11.84%
详细
事件。 清新环境公告公司拟以现金出资的方式认购北京必可测科技股份有限公司定向发行的1093万股股票,认购价格5.40元/股,总出资额5904万元,认购完成后持有必可测10.93%的股权。本次认购的资金来源为公司自有资 金。该对外投资已经获得董事会审议通过,无需提交股东大会审议。 必可测是国内领先的电力智能生产和智能维护解决方案提供商。 必可测是一家集软硬件研发、设计、销售、服务为一体的国家高新技术企业,致力于工业领域智能生产与智能维护管控体系的建设,专业提供设备可靠度管理、设备的经济化运行、生产的环保性保障等相关产品的研发、销售和技术服务,是国内领先的电力安全生产与设备管理完整解决方案供应商。必可测所建立的《智能电厂管理体系》和《精密诊断与远程管理体系》已被认定为部分电力集团的设备管理标准,获得了行业的普遍认可。 增发前必可测实际控制人为何立荣和张敬,二人为一致行动人,分别持有必可测26.49%与14.98%的股权,合计持有必可测41.47%的股权。 清新环境认购价格对应约18x 2017e P/E,认购价格合理。 2014至2016年,必可测的营业收入分别为3794、6955、8511万元,归母净利润分别为676、2445、2676万元,对应净利率18%、35%、31%,收入与利润主要在年底集中确认。必可测预计2017年收入1亿元,假设净利率仍约为30%,则对应3000万元净利润,清新认购价格对应约18x2017e P/E,认购价格合理。 客户与业务协同效应显著,有利于双方主业发展。 清新与必可测客户与业务协同效应显著,主要体现在以下三点:1)有利于必可测主业快速增长:清新在电厂超净排放领域实力突出,积累了较多优质电力客户资源;2)有利于清新拓展BOT 项目:必可测作为工业企业设备管理维护解决方案提供商,了解下游工业客户的需求和工况,有利于清新未来拓展BOT 项目;3)有利于清新拓展非电市场:清新确立了环保综合服务商的发展战略,通过此次投资,可帮助清新更好服务于工业企业客户,协助其能效达标、排放达标,更加安全、高效、环保地进行生产运营,同时必可测多名高管出自石化和冶金行业,有利于清新获取非电行业订单。 维持盈利预测,维持“买入”评级。 维持盈利预测,预计2017-19年EPS 为0.96/1.14/1.35元,短期来看,随着供暖季非电订单落地,有望将带动估值提升;中长期来看,我们测算非电行业大气治理空间大于电力超净排放,公司将受益于非电市场启动;同时,公司也在开拓其它增长点,不断完善工业环保布局。维持目标价28.7-32.5元,对应30-34x 2017目标PE。 风险提示:脱硫脱硝补贴电价下调,非电订单增长低于预期。
清新环境 电力、煤气及水等公用事业 2017-11-22 20.70 -- -- 21.50 3.86%
23.15 11.84%
详细
国内大气污染治理龙头型公司公司目前主营业务涉及火电厂脱硫脱硝除尘等,公司的核心竞争优势在于以自主研发技术作为基础,并在火电脱硫脱硝除尘领域具有较高的市场份额。依靠技术和规模优势,公司在燃煤电厂超低排放业务继续保持快速增长。同时,公司也正在向其他新领域如非电业务、燃煤电厂烟气除水、脱硫废水零排放等方面逐步拓展。在国家大力推广超低排放、近零排放启动两年多以来,公司凭借自身技术优势在燃煤电厂超低排放业务保持快速增长。 核心技术优势突出公司目前拥有自主研发核心技术专利90多项。其中自主研发的单塔一体化脱硫除尘深度净化技术(SPC-3D)对现役机组提效改造及新建机组实现SO2和烟尘的特别排放限值及深度净化带来创新性的一体化解决方案,已经成功帮助全国400余台套机组实现超低排放,技术广泛应用于国内大型电力集团。SPC-3D技术具有效率高、改造工期短、投资成本低等优势;可实现脱硫效率99%以上,除尘效率90%以上,满足超净排放要求,这也是公司近几年市场占有率快速提升的一个重要原因。 EPC与BOT齐头并进公司业务模式上主要采用EPC和BOT,目前两者业绩贡献占比大约为6:4。随着国家超净改造的持续推进,公司今年EPC业务中大型火电机组所占比例有所下滑,中小锅炉比例升高。公司BOT项目装机规模在全行业中排名第二,项目投资回报率较为稳定。公司作为技术型公司对EPC和BOT均极为重视,未来将协同发展两种模式。公司通过EPC模式给公司带来技术创新驱动力;而BOT模式收益较为稳定,公司将通过自身技术优势和规模优势继续大力发展该模式。 非电领域空间广阔有望成为公司新的业绩发力点年内关于大气污染防治的政策法视频出,中央环保督察组也进行了多轮环保督查,体现政府对违法排污的零容忍态度。这也倒逼产业升级,非电领域的污染治理改造升级迫在眉睫,预计远期全国市场空间约900亿元。非电领域是公司弹性增长领域,目前非电行业单位规模较小,但公司坚定非电领域的布局,已见成效。去年公司携手中铝成立合资公司铝能清新,布局有色烟气治理市场,今年初通过收购博汇通股权正式进军石化烟气治理领域。目前公司非电领域订单金额占比较低,但在环保高压常态化的背景下,非电领域改造的积极性不断提高,预计非电领域业务会迅速提升,成为公司新的业绩增长点。未来两年超低排放改造仍有较大空间,随着超低排放改造从东部到西部的推进过程中,机组容量从大型火电机组往中小机组及燃煤锅炉逐渐展开,公司依靠自身领先优势在中小锅炉提标改造和非电领域也将继续快速增长。目前北方进入秋冬雾霾气候,随着大气治理攻坚计划的执行以及环保督查趋严,预计大气治理行业景气度继续攀升,公司作为大气治理龙头型企业将持续受益。
首页 上页 下页 末页 1/20 转到 页  
*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名