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最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
台基股份 电子元器件行业 2019-05-31 18.17 22.90 15.31% 21.11 16.18% -- 21.11 16.18% -- 详细
老牌功率器件IDM厂商,50年历史积淀。公司1966年建厂成立,是国内大功率半导体器件领域为数不多的掌握前道(扩散)技术、中道(芯片制成)技术、后道(封装测试)技术,并掌握大功率半导体器件设计、制造核心技术并形成规模化生产的企业。具有制水系统、散热器生产线、芯片生产线、胶囊装置生产线、模块装配生产线。公司产销量连续多年位居国内同行业第一,预计公司半导体业务未来几年将保持30%左右的增长。 公司财务指标健康,经营积极稳健。近几年来,台基股份的营业总收入保持一个较快水平的增长。2018 年营业收入4.18 亿元,较之2017 年的2.79 亿元同比增长50.1%。公司净利润逐年增长,2018 年实现净利润8577 万元,同比增长60.7%,较之2015 年净利润增长近两倍。公司具有自主品牌“TECHSEM” 牌和“岘峰”牌晶闸管和模块,在业内具有很高的知名度和美誉度。 高功率脉冲开关保持领先,高端产品实现国产替代。公司持续在高功率脉冲开关组件技术领域保持领先,在特种电源和新能源领域呈现迅速增长态势。2018 年以来,中美两国贸易摩擦不断加深,考虑到国家安全,国产替代或将迎来发展契机,公司有望受益于国产替代,实现进一步的增长。 对外投资IGBT 项目,加快外延布局。台基海德基金与天津锐芯签署《关于IGBT 模块项目合作协议》,合资设立浦峦半导体(上海)有限公司,开展 IGBT 业务。致力于成为拥有自主核心设计技术、知识产权和自主品牌的新一代功率器件芯片和模块的一流半导体产品公司。本次对外投资有利于提升公司现有 IGBT 模块生产线的工艺水平,有利于延伸与完善公司产业链。预计公司模块业务的出货量将会显著增长。 盈利预测与投资建议。我们预计公司2019-2021年EPS分别为0.66元、0.79元、1.00元。采用分部估值法。考虑到半导体行业行业已进入景气周期,公司持续进行的研发均取得了突破性的进展,给予公司半导体业务40 倍估值;影视文化行业的蓬勃发展,公司各种IP 剧集在各大平台逐步上线,给予公司泛文化业务20 倍估值,对应目标价22.90 元。首次覆盖,给予“买入”评级。 风险提示:影视业务不及预期的风险,以及对应的商誉减值的风险;IGBT相关产品研发、量产进度不达预期的风险。
台基股份 电子元器件行业 2019-04-29 18.00 -- -- 18.40 2.22%
21.11 17.28% -- --
台基股份 电子元器件行业 2019-04-16 17.98 23.21 16.87% 19.59 8.95%
21.11 17.41% -- 详细
进军中高端功率器件市场,传统业务增长新机会。2019Q1,功率半导体器件市场需求平稳,公司对产品结构和市场结构进行优化调整,其高端产品、高毛利产品比重有所上升,功率半导体产品收入和净利润稳步增长。3月14日,台基股份拟出资1亿元人民币设立全资子公司北京台基半导体有限公司,同时拟发行股份数量不超过42,624,000股用于新型高功率半导体器件项目,包括IGBT模块封测线、SiC半导体功率器件封测线等。IGBT项目有望缓解我国IGBT严重依赖进口的局面;目前SiC器件处于产业化起步阶段,台基提前布局SiC器件有望抓住行业红利成长壮大。IGBT项目和SiC器件布局将加快缩短台基股份与国外厂商在中高端功率器件的差距,提供业绩新增长点。 分立器件市场规模庞大,产能瓶颈加速国产替代进程。据WSTS预测,2018年全球分立器件市场规模将达到231亿美金,较2017年增长7.4%,其中国内厂商占有率不到三成,可替代空间巨大。国外功率器件厂商产能瓶颈,产品短缺和中美贸易战等都加速了国产替代进程,台基股份产品结构优化调整过程速度加快。 给予“买入”评级。我们看好公司向IGBT、SiC等中高端功率器件市场的产品优化进程。预计公司2018~2020年EPS分别为0.40/0.60/0.85元,对应PE为42/28/20倍,给予“买入”评级。 风险提示:高端功率器件产业化进展不顺利,募投项目建设进展缓慢。
台基股份 电子元器件行业 2019-03-19 15.32 -- -- 19.29 25.91%
21.11 37.79%
--
台基股份 电子元器件行业 2019-03-14 16.03 -- -- 18.65 16.34%
19.59 22.21%
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台基股份 电子元器件行业 2014-10-24 17.34 -- -- 18.18 4.84%
18.18 4.84%
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报告要点 事件描述 台基股份 10月22日晚间发布半年度业绩报告称,2014年前三季度归属于母公司所有者的净利润为3410万元,较上年同期增5.53%%;营业收入为1.73亿元,较上年同期增3.25%;第三季度单季度业绩增长幅度为45.21%。 事件评论 台基股份是国内功率半导体器件领先企业,公司主要生产晶闸管及其模块,客户广泛涵盖冶金、电驱动、大功率电源、输变配电、轨道交通、电焊机、新能源等各个行业,可以说,公司是电力半导体的典型具有代表性的企业。公司于2010年登陆创业板,年营收一直处于2-3亿元的水平,其成长能力有限,一方面是受行业大周期影响,另外一方面则是受制于襄阳的地理位置,发展有所局限。 公司第三季度业绩呈现较大程度的反转,单季度净利润增幅达到45.21%,这一水平将之前几个季度业绩下滑的趋势扭转过来。我们认为,主要原因在于半年度以来,公司狠抓销售,渠道拓展较为得力,单季度收入增长2.8%的同时,高毛利产品占比提升,整体毛利率提升3%至33%,可以看出,前五大客户中前三季度相比去年新增正泰电器及四川英杰等整机类客户,客户质量得以提升。另外,费用率的下降也同步带来公司业绩的回暖。 目前公司发展速度较慢,主要存在自身研发进度缓慢、产能优势难以发挥的因素,因此公司也在积极寻找解决办法,从而提升企业业绩,为股东负责。研发方面,公司积极加大研发投入及引进人才,加强产学研合作,在新型IGBT 元件方面积极开拓,形成新的增长点。 公司上市后,公司超募资金尚未使用,目前账面现金近5亿元,这对公司资金使用效率和投资者预期收益产生了不利影响。但在当前形势下,如果公司投资不慎,盲目扩张,有可能造成投资效益不达预期或者投资损失的风险。公司将围绕功率半导体主业,适时并购重组,加快外延式发展,力争在风险可控的前提下,使募集资金使用发挥最佳效益。 我们看好公司在业绩改善的基础上,逐步在功率半导体领域拓展的平台化实力。因此,我们首次给予公司推荐评级,14-16年EPS 为0.31、0.52、0.64元,对应PE 为57、34、27倍。
台基股份 电子元器件行业 2012-04-20 12.55 11.86 45.35% 12.43 -0.96%
12.43 -0.96%
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事件: 公司公布2012年一季报,营业总收入为6750万元,同比增速12.18%,归属于母公司股东的净利润为1510万元,同比增长1.55%。 盈利预测与投资建议 我们看好公司在晶闸管细分行业的投资价值和公司的成长路径,公司未来在技术、产品、市场、品质都有很大的提升空间。维持之前盈利预测,预计公司12-13年eps分别为0.8元、1元,对应的PE分别为16.6倍、13.6倍。给予公司12年25倍PE估值,目标股价20元,目前股价13.22元,给予“推荐”的投资评级。 投资风险 晶闸管需求下滑
台基股份 电子元器件行业 2012-04-20 12.55 10.97 34.45% 12.43 -0.96%
12.43 -0.96%
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营业收入稳步增长。虽然受国内经济增速放慢影响,公司产品的销售受到了一定的影响,但公司还是实现了营业收入的稳步增长。一季度营业收入6750万,同比增长了12.1g%。 毛利继续下滑导致净利受损。一季度公司主要原材料金属铜价格涨幅较大,以及人工工资的增长,导致公司主营业务毛利率比去年同期下降近1个百分点至36.46%,使得公司净利增速低于营业收入增速。 大力开拓国内外市场。随着公司全压接式6500V晶闸管全系列开发取得突破,公司将拓展更多应用领域,特别是国内的高端客户。公司器件已进入国际高端市场,将通过与国外同行的合作等多种途径大力拓展国际市场,争取外销部分占公司总销售额的20%。 新技术、新产品开发力度加大。公司加紧研发全压接高压晶闸管技术、FRD芯片制造技术、IGBT封装技术、焊接式模块、标准功率组件等新技术,着力开发新一代大功率半导体器件。研发投入的增加导致公司的管理费用率有所上升,但长远来看将为公司未来业绩的增长提供产品和技术保障。 产能持续扩张。随着公司募投项目产能的陆续释放,2011年年底公司功率半导体器件年产能已达1 80万只,今年年底预计募投项目将实施完毕,年产能将达205万只。产能的扩张也为公司未来业绩的增长提供了保障。 盈利预测和估值。随着公司募投产能的逐步释放,以及公司新产品的投放,我们预计公司未来几年仍能保持业绩稳步上升,2012-2014年EPS分别为0.74元、0.86元和0.97元,现价对应市盈率1 8倍、1 5倍和14倍,维持买入评级。
台基股份 电子元器件行业 2012-03-20 13.72 10.23 25.38% 13.80 0.58%
13.80 0.58%
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11年公司实现营收3.23亿元,同比增长20.76%。实现营业利润1.06亿元,同比增长11.28%。实现净利润9004万元,同比增长11.68%。 对应EPS为0.63元。 主营毛利率同比下降3.74个百分点至37.95%。主要原材料硅片、金属铜价格同比上涨,人工费用同比上升以及募投项目实施致固定资产折旧同比增加等因素分别导致毛利率下降1.7、1.0、0.9个百分点。 公司主导产品在国内功率半导体器件行业连续保持年销售量第一,销售收入前三,其中在感应加热应用领域的市占率一直保持全国第一。 分产品来看,晶闸管实现收入2.33亿元,同比增长20.13%;模块实现收入0.71亿元,同比增长17.75%。全年销售各类功率半导体器件产品164.94万只,同比增长35.88%。其中,晶闸管销售70.4万只,同比增长19.90%;模块销售62.1万只,同比增长8.21%。 应用领域,钢铁冶金营收占比仍最大,达47.3%;马达驱动、电焊机营收占比增长0.2、1.3pt至28.5%、5.0%。将加快向焊接式方向发展。 国内营收占比95%;与国外同行合作,拓展国际市场,外销增长96%。 新品研发,全压接式6500V晶闸管全系列部分型号实现量产;4000V快速晶闸管研发成功。将开发FRD、IGBT、IPM等主业相关产品。 目前功率半导体器件年产能已达180万只,较10年底增长50%。累计完成IPO募投项目投资的60%,1号厂房设备全面更新升级,2号净化厂房和6英寸晶圆生产线初步建成,进入调试试产阶段;研发检测中心进入装修阶段。13年1月达产后将形成年产能205万只以上。 预计公司2012-2014年销售收入分别为3.84亿元、4.63亿元、5.55亿元;归属于母公司所有者的净利润分别为1.09亿元、1.39亿元、1.69亿元;对应EPS分别为0.76元、0.98元、1.19元。
台基股份 电子元器件行业 2012-03-15 14.06 -- -- 13.91 -1.07%
13.91 -1.07%
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台基股份 电子元器件行业 2012-03-14 13.86 11.93 46.27% 14.27 2.96%
14.27 2.96%
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铜价和人工成本上升导致净利润增速低于营收增速。2011年公司营收3.23亿元,同比上升21%,净利润9,004万元,同比上升12%。公司三大主要原材料之一铜的价格在2011年9月份以前一直高位运行,全年铜均价约同比上升14%;2011年支付给职工的现金同比上升39%,而员工人数仅增长9%,据测算每位员工平均支出上升约27%。铜价和人工成本拖累了净利润增速。2011年公司拟每10股派发现金6元,无配送计划。 一季报业绩对全年影响有限。公司同时公布了2012年一季报业绩预告,一季报净利率预计同比增长0-10%,低于全年36%的预期增速。从历史财务数据来看,公司一季度净利润约占全年总额11%-16%,另外考虑到部分产能将在下半年释放,因此我们认为一季度业绩不佳对全年增速影响有限。 毛利率将随铜价回落而上升。自2011年9月以来铜价跌幅明显,铜占产品成本比重高达30%-35%,如果2012年铜价维持在一季度水平,我们估算毛利率能提高约3%。 由于铜价高企等原因,2011年综合毛利率为38%,较上年下降4%。 2012年业绩增长来自于产能提升加速和新产品/OEM 产品放量。2011年公司晶闸管和模块销售量为132万只,年底产能接近我们之前预计的160万只/年。2号新厂房年内即将竣工投产,我们认为2012年产能提升速度有望加快。6.5kV 和焊接模块等多款新品已具备批量生产能力,两家外资品牌的合作也有实质性进展,新产品和OEM 产品放量将助力2012年业绩增长。 我们预计公司 2012年~2013年EPS 分别为0.84元和1.04元,对应于2012年18倍和2013年15倍PE。我们看好“十二五”期间功率半导体行业的快速发展和公司在大功率晶闸管领域的龙头地位,给予公司2012年25倍PE,目标价21元,维持“买入”评级。
台基股份 电子元器件行业 2012-03-14 13.86 10.51 28.81% 14.27 2.96%
14.27 2.96%
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事项: 公司公布2011年度报告,公司2011年实现营业收入3.23亿元,同比增长20.76%;营业利润1.06亿元,同比增长11.28%;归属上市公司股东的净利润0.9亿元,同比增长11.68%;基本每股收益0.63元。拟每10股派发现金红利6元(含税)。公司同时公布2012年一季度业绩预告,预计2012年一季度净利润1478-1626万元,同比增长0-10%。 主要观点: 产品销量稳步增长。公司全年销售各类功率半导体器件产品164.94万只,同比增长35.88%,销售规模位居国内同业前列,其中晶闸管销售70.4万只,同比增长19.90%;模块销售62.1万只,同比增长8.21%。虽然2011年由于欧债危机导致全球经济减速,但公司还是实现了销售的稳步增长。 毛利下滑较快导致净利受损。由于主要原材料硅片、金属铜价格涨幅较大,以及人工工资的增长,导致公司主营业务毛利率下降3.74个百分点,其中主要产品晶闸管毛利下降4.67个百分点,使得公司净利增速低于营业收入增速。 产能扩充进度符合预期。公司已累计完成募投项目投资的60%,1号厂房设备全面更新升级,高标准2号净化厂房和6英寸晶圆生产线初步建成,进入调试试产阶段,公司整体产能快速提升,功率半导体器件年产能已达180万只,符合我们原先的预期。我们预计公司募投项目很可能提前至2012年底前完成。 产品开发和市场开发取得新的成效。公司全压接式6500V晶闸管全系列开发取得突破,部分型号实现量产;4000V快速晶闸管研发成功,产品和技术保持国内领先。公司器件进入国际高端市场取得进展,已同两家国际业界品牌公司签订了采购框架协议,模块产品、芯片等已开始批量供货。 盈利预测和估值。随着公司募投产能的逐步释放,以及全球经济逐步走出欧债危机的阴影,我们预计公司未来几年仍能保持业绩稳步上升,2012-2014年EPS分别为0.74元、0.86元和0.97元,现价对应市盈率21倍、18倍和16倍,维持买入评级。
台基股份 电子元器件行业 2012-03-14 13.86 10.23 25.38% 14.27 2.96%
14.27 2.96%
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结论与建议:公司2011年营收3.23亿,YoY增长21%;实现净利润9000万,YoY增长11.7%,EPS为0.63元,与业绩快报一致;公司净利润增速低于营收主要是综合毛利率下滑了3.74个百分点至38.4%所致。 展望2012年,公司募投的125万只大功率半导体器件升级扩建项目预计将在年底全部完成,新增产能将为公司未来业绩增长提供支撑;虽然公司产品以工业用途为主,下游需求增速在固定资产投资增速放缓的大背景下将缓慢放缓,但我们认为公司将充分受益于大功率半导体器件产业往中国转移之趋势。综合考虑,预计公司2012-13年的可实现净利润1.08亿、1.32亿,YoY增长20%、22%,EPS为0.76元、0.93元,目前对应 PE分别为20.3倍、16.6倍。 公司股价经过较大幅度的调整,中短线存在估值修复的需求,且股息率接近4%,上调至“买入”的投资建议。 4Q11运营平稳增长:公司4Q营收8400万,YOY增长7.3%,QoQ增长0.44%;净利润2200万,YOY下滑12.8%,QoQ增长1.9%。4Q营收和净利润环比均有所增长好于整体行业4Q景气下滑的局面,也显示出公司较为稳健的经营状态。 毛利率企稳回升:受重要原材料铜价格上涨和人工成本上升影响,公司全年综合毛利率同比下降3.74个百分点至38.4%;分季度看,4Q为37.3%,虽然同比下降8.6个百分点,但环比回升了0.1个百分点;公司所处大功率器件行业竞争激烈程度远低于消费类电子,且目前铜价高位运行,未来继续大幅上涨的可能性较低,因此预计2012年公司毛利率基本保持稳定。 2012年产能将继续释放:2011年公司销售大功率器件165万只,YoY增长36%;截至2011年底,公司年产能提升至180万只,募投的125万只大功率器件技改有望在年底提前完成,届时公司年产能将提升至200万只以上,公司国内细分龙头地位将进一步巩固。 预告1Q12增长0%-10%:根据公司的历史数据来看,1Q净利润占全年比率在11%-16%之间,为传统淡季;虽然1Q盈利增速较低,但我们认为随着未来公司产能的提升和高端产品占比的扩大,公司全年业绩增速将会提升。 盈利预测与投资建议:预计公司2012-13年的可实现净利润1.08亿、1.32亿,YoY增长20%、22%,EPS为0.76元、0.93元,目前对应 PE分别为20.3倍、16.6倍;上调至“买入"的投资建议。
台基股份 电子元器件行业 2012-01-16 13.40 -- -- 13.16 -1.79%
14.27 6.49%
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盈利预测与投资建议 综合判断,我们看好该细分行业的投资价值和公司的成长路径,公司未来在技术、产品、市场、品质都有很大的提升空间。我们预计公司11-13年eps分别为0.67元、0.8元、1元,对应的pe分别为22.8倍、18.9倍、15.2倍,首次给予“推荐”的投资评级。 风险提示 经济继续下滑,对公司需求的影响或大于我们的预期。
台基股份 电子元器件行业 2011-10-21 15.50 13.50 65.40% 17.75 14.52%
17.75 14.52%
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事项: 三季度业绩增长32.9%,符合预期,维持买入。台基股份(300046)10月18日发布三季报,公司1-9月实现收入2.39亿元,同比增长26.29%。;实现归属母公司的净利润为6836.08万元,同比增长32.90%;对应EPS为0.48元。业绩符合我们的预期,维持买入投资评级。 主要观点: 三季度业绩超预期,市场需求旺盛。公司收入实现较大增长系由于公司抓住大功率半导体市场持续增长的需求,扩充优化产能,发挥品种规模优势。同时积极推进募投项目建设,发挥品种规模优势;针对不同领域的客户推广不同产品,以满足其针对性的需求。净利润增长远高于收入增速系由于公司的整体费率水平有所下降。另外由于公司在8月份按照财政部去年年底的要求将在上市过程中发生的广告费、路演费等费用调整进了公司的去年损益,进而调低了去年业绩所致。总体看来公司业绩较半年报有所改善,反映了大功率半导体行业整体向好的态势,还印证了在公司营销能力及产品认可度的进一步加强的背景下,盈利增长能力逐步了修复。 管理能力有所增强,规模效应助推费率下降。我们按照公司业绩调整前进行估算,公司的实际管理费用率由5.70%下降至5.17%,实际营业费用率由4.84%下降至4.74%,均略有改善。在经历原材料价格持续上升通道过程中,公司毛利率虽有下降,但仍保持38.49%的较高水准。这不仅得益于公司产能扩张带来的规模效应,进一步提升的管理能力也在一定程度上缓解了成本上升的压力。随着募投项目未来达产带来产能进一步的扩张,公司盈利能力仍有进一步的提升空间。 依然看好大功率半导体市场前景,重申买入。我们持续看好公司所处的大功率半导体子行业在国家大力推进节能减排进程中的市场前景,以及公司技术优势为其带来的进口替代空间。维持盈利预测,2011-2013年公司可实现的EPS分别为0.74元、0.95元和1.25元,分别对应23.15倍、18.03倍和13.70倍PE。公司合理价值为23.75元,对应2012年25倍PE,维持买入评级。
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*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名