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海兰信 电子元器件行业 2018-05-10 16.97 -- -- 16.85 -0.94%
16.82 -0.88% -- 详细
事件 4月25-26日公司发布2017年度报告及2018年一季度报告。2017年共实现营业收入8.05亿,同比增长12.36%;归母净利润1.03亿,同比增长26.13%,每股基本收益0.29元/股。每10股派发现金红利0.30元(含税),转增5股。2018年一季度实现营业总收入1.55亿,同比增长13.22%;归母净利润2938.7万元,同比增长44.06%。 简评 1、营业收入保持稳定增长,盈利能力显著提升。2017年公司共实现营业收入8.05亿元,同比增长12.36%;共实现归母净利润1.03亿元,同比增长26.13%。2018年一季度,公司实现营业收入1.55亿元,同比增长13.22%;共实现归母净利润0.29亿元,同比增长44.06%。在船舶市场低迷的大环境下,海兰信从船舶配套领域积极拓展向大海洋经济领域拓展,平抑了船舶周期对其绩效的影响,营业收入保持稳定增长,净利润增速显著。 2、业务结构合理多元,有效规避船舶产业风险。2012年以前,海兰信的主要产品为船舶导航系统,该产品为典型的船舶配套产品,受船舶产业周期性影响较大,业绩持续平稳增长面临较大风险。为此,公司积极向相关多元化转型,优化产业布局,从单一船舶配套向广义的海洋经济拓展。自2012年开始发展以海洋观(探)测相关产品为核心的海洋经济产业,有效弥补了船舶产业的周期性风险。 3、增长动力交替不竭,持续快速发展可期。公司两大业务板块海洋产业和海事产业形成错峰式发展,受益于国家海底监测网建设进入实施阶段,海洋观(探)测系统将成为近2年增长的主要动力;随着船舶市场逐渐回温,船舶综合导航系统,特别是智能航海产品,则将在未来3-5年进入快速增长期,在中长期为公司带来增长动力。 4、我们看好公司发展前景,维持增持评级。预计公司2018年至2020年的归母净利润分别为1.31亿元、1.58亿元、1.98亿元,同比增长分别为26.42%、20.72%、25.54%,相应18年至20年EPS分别为0.36、0.44、0.55元,对应当前股价PE分别为46.98、38.92、31.00倍。
海兰信 电子元器件行业 2018-04-30 17.04 -- -- 17.15 0.41%
17.11 0.41% -- 详细
事件: 1、公司公布《2017年度报告》,期内实现营业收入8.05亿,同比增长12.36%;归母净利润1.03亿,同比增长26.13%,每股基本收益0.29元/股。每10 股派发现金红利0.30 元(含税),转增5股。 2、公司公布《2018 年第一季度报告》,期内实现营业总收入1.55亿,同比增长13.22%;归母净利润2938.7万元,同比增长44.06%。 评论: 1、“131”战略规划指明方向,打造专业服务于国防和军队建设的民营军工集团 报告期内,公司继续围绕智能航海和智慧海洋领域积极推进业务开拓,基本面持续改善,经营业绩稳步上升。通过完善业务布局,内部协同效率大幅提升,盈利水平持续提高,公司整体销售净利润率达到19.49%,提升4个百分点;公司经过多年发展,发展战略逐步明晰,已形成全新的三年“131”战略规划,即以“国家战略”为引领,以智能航海业务、海洋立体观测网业务、海洋仪器装备及重大项目等“三大核心业务”为支柱,到2020年末,努力成为中国海洋监测领域综合实力最强的企业,成为智能航海领域国际一流的企业,成为专业服务于国防和军队建设的民营军工集团。未来公司将运用资本手段与行业央企尤其是军工央企建立结构性合作,强化业务协同。2017年,海兰信与海油发展、海信院、遥感所等合作方发起设立“三亚海兰寰宇”,未来各方将以此为平台,建立长期稳定的战略与股权合作关系。预计随着混合所有制改革不断深化,军民融合深度发展,公司有望与合作伙伴之间形成更加深度的良性合作,帮助公司长远发展。 2、海事业务稳中向好,智能船市场有望带动新的增长 2017年,公司海事业务实现收入1.92亿,同比下滑7.02%,毛利率为42.33%,比上年同期下降4%,主要是由于目前民船市场仍在底部徘徊,另外受多种因素影响,公司年内军警业务进度未达预期。2018年一季度,公司智能航海业务方面保持稳定,公司参与的中国智能船舶1.0项目取得阶段性研发成果,将形成实船示范,有望奠定公司在这个领域内的领先地位。此外,2018年3月,公司与扬子江船业集团签署智能船舶项目合作协议,扬子江船业承诺从2018年起,未来三年,在建造的船舶中优先选用海兰信的智能化装备,且每年采购目标不低于1亿元。预计国际航运市场将缓步上行,国家在智能船领域不断推动,公司以智能船为核心的智能航海业务有望实现新的增长。 3、持续推进全国近海雷达网建设,小目标雷达业务有望继续快速增长 期内公司海洋业务收入59,139.19万元,同比增长21.42%,海洋观监测仪器设备、服务和海洋信息化业务内部协同效率大幅提升,使得海洋业务毛利率提升3.76%至40.17%,盈利水平进一步提高。其中公司小目标雷达产品成为近年来重要增长点。目前公司已在海南、浙江、辽宁、山东、福建、广东等沿海省份,以及船载、石油平台等领域实现近海雷达综合观监测系统示范应用。未来公司将协同战略合作伙伴,共同推进全国近海雷达网建设,完成在其他沿海省市如广西、上海、江苏、河北等的布局,为海洋数据挖掘及信息服务提供有力支撑,服务多种涉海用户,实现军民两用。公司年初发布公告,签订100台套小目标雷达采购合同,预计随着后续订单的逐步落地、交付,公司近海雷达观监测系统销售有望继续快速增长。 4、收购劳雷产业剩余股权,增厚业绩,布局未来 2017年,公司启动对劳雷产业剩余少数股权的收购,海兰信高管持股平台--智海创信作为此次海兰劳雷重组的交易对方,基于对海兰劳雷未来业绩的信心做出业绩承诺:海兰劳雷在2018-2020年度合并报表中扣非后归母净利润分别不低于8,929.91万元、10,163.27万元、11,072.00万元。受益于公司内部协调效率大幅提升,2017年,海兰劳雷实现归母净利润5,409.92万,下属子公司劳雷香港、广东蓝图分别实现净利润8263万、1526万,同比增长64.42%、40.75%。2018年,公司跟踪推动的规模化项目包括:水利部大江大河水文监测系统建设工程项目拟启动,项目一期总计投入约7个亿,计划 2018-2020 年实施完成;总投资超20亿元的近海海底科学观测网,2018-2019 年将完成主要测量设备采购。劳雷产业作为国内领先的海洋调查仪器应用与系统集成服务公司将从中充分受益,收购完成后有望超额完成业绩承诺,进一步增厚公司业绩。 5、重磅回购彰显股东信心,股权激励助力公司长远发展: 2018年2月22日,公司审议通过两份回购股份方案,拟在12个月内,合计斥资8000万至2亿元的自筹资金回购公司股票,价格不超22元/股,其中用以股权激励或员工持股计划的部分不超过人民币1亿元,且不低于人民币3000万元。截至目前,公司已回购公司股份793,503股,总金额为人民币1166万元,最高成交价为14.70元/股,最低成交价为 14.65元/股。此外公司先后于2014年和2015年分别以17.76元/股(当时价)和17.34元/股(当时价)完成211万股和172万股员工持股,复权后价格分别对应是11.74元/股、11.49元/股。我们认为,公司积极开展股权激励机制,有利于将股东利益、公司利益和核心团队个人利益结合在一起,利好公司长远发展。 6、盈利预测 我们预计公司2018-2020年EPS为0.42 、0.50 和0.59元,维持 “强烈推荐” 评级! 风险提示:小目标雷达交付验收进度不达预期,海事民品业务持续低迷。
海兰信 电子元器件行业 2018-04-30 16.86 -- -- 17.15 1.48%
17.11 1.48% -- --
刘军 7
海兰信 电子元器件行业 2018-04-30 16.86 -- -- 17.15 1.48%
17.11 1.48% -- 详细
2017年度公司实现营业收入8.05亿元,同比增长12.36%;实现营业利润1.90亿元,同比增长78.04%;实现归属于上市公司股东的净利润1.03亿元,同比增长26.13%。 海洋业务业务间协同效应显现,盈利能力大幅提升。 海洋业务协同效应明显,子公司中劳雷香港全年净利润0.83亿元,同比增长64.42%;广东蓝图全年净利润0.15亿元,同比增长40.75%。海洋观监测仪器设备、服务和海洋信息化业务方面,母子公司逐步统一研发平台,并且在市场、技术服务人员等方面加强协同、资源整合,大幅提高了市场开拓效率、并降低运营费用,海洋业务营业成本同比下降了14.25%,大幅提升了公司整体盈利能力。 近海雷达监控网建设加速,销售量快速增长。 公司近海雷达观监测系统销售进入快速增长期,参与建设的雷达网数据共享经济模式得到客户认可,截止目前共实现对包括海南、浙江、辽宁、山东、福建、广东等6个沿海省市的产品覆盖。未来随着海洋强国战略的推进,近海雷达观测系统市场有望进一步放量,公司凭借技术优势和产品示范效应,有望充分受益。 盈利预测与投资建议。 不考虑收购海兰劳雷剩余股权,预计公司2018/19/20年将实现归母净利润分别为1.26/1.61/2.15亿元,EPS分别为0.35/0.44/0.59元,对应PE分别为52/40/30倍。首次覆盖,给予“增持”评级
海兰信 电子元器件行业 2018-02-26 13.95 -- -- 17.60 26.16%
19.53 40.00%
详细
1、年初再签大型采购合同,小目标雷达业务进入加速收获期。 根据公司公告,三亚海兰寰宇与上市公司2016年、2017年分别发生购销金额2972.18万元、10638.74万元。其中最近十二个月内(剔除本次采购)已累计从上市公司采购近海监测雷达及应用系统80台套。在2018年初公司就再次与海兰寰宇签订大型采购合同,充分说明公司近海雷达监控网建设推广良好,项目进入加速收获期。三亚寰宇是海兰信打造全国近海雷达监控网的建设的重要载体,拟引进多家典型涉海央企战略股东,利用各自优势,合作建设近海雷达网,目前在国内已取得先机,并将继续领跑打造业内唯一地位;目前公司的近海雷达监控网市场布局已经覆盖了包括山东、天津、浙江、福建、广东、海南等重点海洋经济省份,未来在我国其他沿海省份、石油平台、岛屿、船载等仍有广阔的市场空间。预计随着年内后续订单的逐步落地,将进一步推动公司业绩的快速增长。 2、公布重磅股票回购计划,彰显公司发展信心。 公司此前公布两份回购股份预案,拟合计斥资8000万至2亿元的自筹资金回购公司股票,价格不超22元/股,其中用以股权激励或员工持股计划的部分不超过人民币1亿元,且不低于人民币3000万元。此外公司控股股东、实际控制人申万秋先生鼓励员工无上限增持并承诺兜底。有利于增强投资者信心,健全公司长效激励机制,有效地将股东利益、公司利益和核心团队个人利益结合在一起。我们认为,公司接连公布重磅举措,彰显了大股东及董事会对公司未来发展前景的信心及对公司价值的高度认可,以及维护市场稳定的责任与决心。 3、收购计划继续推进,进一步提升上市公司盈利能力。 公司此前拟发行股份收购海兰劳雷45.62%股权,作价6.63亿元。公司于2017年12月24日召开第四届董事会第五次会议,决定对发行价格调整为16.88元股,不会再次触发调价。公司将继续致力完善现有的智慧海洋战略布局,加快建立海兰信拥有自主知识产权的立体海洋监测网和海洋基础数据平台,加快实现公司向海洋大数据运营服务商的转型升级。标的资产海兰劳雷2016年度、2017年1-9月分别实现营收收入4.55亿、2.77亿;归母净利润6027万元、5472万元,增长势头良好。我们认为,通过本次交易,海兰信将通过海兰劳雷完成对劳雷产业的100%控股,上市公司盈利能力将得到增强。 4、业绩预测 预计 2017-2019 年公司 EPS 为 0.32、0.46、0.59元,对应PE为44、30、24倍,维持 “强烈推荐” 评级! 风险提示:小目标雷达交付验收进度不达预期,海事民品业务持续低迷。
海兰信 电子元器件行业 2018-02-08 11.81 -- -- 17.53 48.43%
19.53 65.37%
详细
1、一季度经营状况大幅提升,海洋业务布局进入收获期。 2018年度,公司生产经营活动相比2017年度大幅好转,2018年一季度增长势头良好,主要得益于2017年的示范应用推广,近海雷达监控网建设继续保持较快节奏;同时公司内部协同效率提升,综合成本降低,盈利能力增强;目前公司近海雷达监控网的市场布局已经覆盖了包括山东、天津、浙江、福建、广东、海南等重点海洋经济省份,未来在我国其他沿海省份、石油平台、岛屿、船载等仍有巨大的推广空间。预计随着前期订单收入的陆续确认,公司的海洋业务布局将迎来收获期,带动公司业绩的快速增长。 2、公布重磅股票回购计划,彰显公司发展信心。 根据公司两份回购股份预案,公司拟合计斥资8000万至2亿元的自筹资金回购公司股票,价格不超22元/股,其中用以股权激励或员工持股计划的部分不超过人民币1亿元,且不低于人民币3000万元。此外公司控股股东、实际控制人申万秋先生鼓励员工无上限增持并承诺兜底。有利于增强投资者信心,健全公司长效激励机制,有效地将股东利益、公司利益和核心团队个人利益结合在一起。我们认为,公司接连公布重磅举措,彰显了大股东及董事会对公司未来发展前景的信心及对公司价值的高度认可,以及维护市场稳定的责任与决心。 3、收购计划继续推进,进一步提升上市公司盈利能力。 公司此前拟发行股份收购海兰劳雷45.62%股权,作价6.63亿元。公司于2017年12月24日召开第四届董事会第五次会议,决定对发行价格调整为16.88元/股,不会再次触发调价。公司将继续致力完善现有的智慧海洋战略布局,加快建立海兰信拥有自主知识产权的立体海洋监测网和海洋基础数据平台,加快实现公司向海洋大数据运营服务商的转型升级。标的资产海兰劳雷2016年度、2017年1-9月分别实现营收收入4.55亿、2.77亿;归母净利润6027万元、5472万元,增长势头良好。我们认为,通过本次交易,海兰信将通过海兰劳雷完成对劳雷产业的100%控股,上市公司盈利能力将得到增强。 4、业绩预测 预计 2017-2019 年公司 EPS 为 0.32、0.46、0.59元,对应PE为35、24、19倍,维持 “强烈推荐” 评级! 风险提示:小目标雷达交付验收进度不达预期,海事民品业务持续低迷。
海兰信 电子元器件行业 2018-02-02 15.02 -- -- 17.05 13.52%
19.53 30.03%
详细
事件: 1、公司公布《2017年年度业绩预告》,期内预计实现归母净利润9,100万元–11,560万元,同比增长11%-41%。 2、公司公布《关于回购公司股份的预案》,公司拟以不超过人民币1亿元,且不低于人民币3000万元的自筹资金回购公司股份,回购期限为股东大会审议通过之日起12个月内,价格不超过人民币22元/股。 评论: 1、经营状况良好,海洋业务稳步提升。 报告期内,公司海洋观监测仪器设备、服务和海洋信息化业务的内部协同效率大幅提升,使得整体业务板块的盈利水平大幅提高,同比增幅约60%。同时公司系列雷达产品逐步获得客户认可,随着近海雷达监控网的推广应用形成示范效应,市场布局已经覆盖了全国重要近岸海域,包括山东、天津、浙江、福建、广东、海南等重点海洋经济省份。但由于2017年4月末公司对上海海兰劳雷的持股比例由100%降低为54.38%,对公司期内归属母净利润造成了一定影响。 2、实施股票回购用于股权激励,彰显公司发展信心。 根据公告,公司拟以不超过人民币1亿元,且不低于3000万元的自筹资金回购公司股份,用作公司股权激励或员工持股计划价格不超过人民币22元/股。我们认为,公司此举有助于进一步建立、健全公司长效激励机制,吸引和留住优秀人才,充分调动公司高级管理人员、核心技术人员及核心业务人员的积极性,有效地将股东利益、公司利益和核心团队个人利益结合在一起,使各方更紧密地合力推进公司的长远发展。 3、收购计划继续推进,进一步提升上市公司盈利能力。 公司此前拟发行股份收购海兰劳雷45.62%股权,作价6.63亿元。公司于2017年12月24日召开第四届董事会第五次会议,决定对发行价格调整为16.88元/股。调价后将为公司继续推进收购事项扫清重要障碍,公司将继续致力完善现有的智慧海洋战略布局,加快建立海兰信拥有自主知识产权的立体海洋监测网和海洋基础数据平台,加快实现公司向海洋大数据运营服务商的转型升级。标的资产海兰劳雷2016年度、2017年1-9月分别实现营收收入4.55亿、2.77亿;归母净利润6027万元、5472万元,增长势头良好。我们认为,通过本次交易,海兰信将通过海兰劳雷完成对劳雷产业的100%控股,上市公司盈利能力将得到增强。 4、军民融合典范,受益于军民融合深度发展。 国务院办公厅日前印发《关于推动国防科技工业军民融合深度发展的意见》,其中将海洋领域建设列为重点支持领域。海洋是国家的重要战略资源,军民两用性质强,而海兰信作为立足于航海智能化领域和海洋信息化领域的高科技企业,所有产品同时面向军民两个市场。在国家大力推进军民融合深度发展的背景下,海兰信作为海洋领域民参军企业典范,将充分受益于军民融合战略的推进。 5、业绩预测预计2017-2019年公司EPS为0.32、0.46、0.59元,对应PE为47、33、25倍,维持“强烈推荐”评级!风险提示:小目标雷达交付验收进度不达预期,海事民品业务持续低迷。
海兰信 电子元器件行业 2017-12-12 19.02 -- -- 19.85 4.36%
19.85 4.36%
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海兰信 电子元器件行业 2017-12-08 17.80 -- -- 19.85 11.52%
19.85 11.52%
详细
事件: 1、12月6日,公司与中船电子科技有限公司、中海油能源发展股份有限公司、中电科海洋信息技术研究院有限公司、三亚中科遥感研究所,共同签署了“中国近海雷达综合监视监测系统”的五方《战略合作协议》。 2、12月5日,公司与全球领先卫星通信及网络服务运营商 SpeedCast International Limited和 Cobham Satcom签署了《Hi-Cloud 船舶远程信息服务系统战略合作协议》,三方将围绕船舶智能通信建立战略合作伙伴关系。 评论: 1、携手实力央企,合作建设覆盖全国的“近海雷达综合监视监测系统”公司的近海雷达综合监视监测系统以“企业自筹资金、政府购买服务”模式建设推广,目前已在浙江、海南、辽宁、天津、山东与福建等沿海省份获得广泛应用,在全国具有典型的示范效应,未来在我国其他沿海省份、石油平台、岛屿、船载等有巨大的推广空间。本次合作对方分别背靠中船集团、中海油、中电科以及中科院,拥有强大的技术、市场及平台资源优势。作为国内领先的涉海企业强强联合、资源共享,将对我国近海雷达网的快速布局和建设实施具有重要的推动作用,助力公司率先完成对覆盖全国的近海雷达监测系统组网,巩固公司在海洋监测领域巨大的先发优势。 2、联合全球领先的卫星通信服务商,提升公司船舶智能化业务核心竞争力。 "Hi-Cloud"船舶远程信息服务系统是海兰信打造的船舶信息服务平台,用户可通过“Hi-Cloud”系统方便地了解船舶的详细状况,并进行高效管理,同时可对系统进行远程诊断、远程维护,极大地降低维护成本。通过此次与SpeedCast和Cobham合作,不仅可以为“Hi-Cloud”提供全球卫星链路以及相关软件和硬件支持,还可以利用SpeedCast和Cobham深厚的技术诀窍和丰富的经验,使海兰信的客户不论身在何处,也可享用世界级的服务和网络链接。通过不断向客户提供高质量的增值服务,有助于提升公司船舶智能化业务的差异化竞争力,发挥协同优势,帮助提升公司具有自主知识产权的INS系统与通导系列单品及机舱自动化产品的市场占有率。 3、军民融合典范,受益于军民融合深度发展。 国务院办公厅日前印发《关于推动国防科技工业军民融合深度发展的意见》,其中将海洋领域建设列为重点支持领域。海洋是国家的重要战略资源,军民两用性质强,而海兰信作为立足于航海智能化领域和海洋信息化领域的高科技企业,所有产品同时面向军民两个市场,目前公司已经成为中国海军指定供应商,并实现了从单一产品供应向系统解决方案的转变。在国家大力推进军民融合深度发展的背景下,海兰信作为海洋领域民参军企业典范,将充分受益于军民融合战略的推进,公司未来发展有望迎来重要机遇。 4、业绩预测预计 2017-2019年公司 EPS 为 0.34、0.57、0.74元,对应PE为52、31、24倍,维持 “强烈推荐” 评级!风险提示:小目标雷达交付验收进度不达预期,海事民品业务持续低迷。
海兰信 电子元器件行业 2017-11-30 17.65 -- -- 19.85 12.46%
19.85 12.46%
详细
航海智能化国产替代空间巨大,行业发展方兴未艾。 随着海军战略从近海防御向近海防御与远海护卫结合转变,未来一段时间,我国的作战舰艇、军辅船数量有望持续增长。与此同时,自主可控的要求将显著推进船舶智能化装备的“国产化”进程。公司作为国内军用航海智能化龙头企业,有望继续受益于行业的高增长。 海底监测网项目陆续启动,公司盈利水平将显著改善。 我国海域广阔,海岸线长达1.8万公里,2017年,中国第一个国家海底科学观测网正式获批建立,随着后续区域海底网建设的全面铺开,行业有望迎来井喷式增长,市场容量达千亿级。海兰信是国内少数具备相关技术实力和产品的公司,未来随着海底监测网项目的逐步落地实施,公司有望大幅受益,盈利水平将较大提升。 近海雷达网建设频出硕果,海洋信息化布局加速。 公司近两年已经陆续启动了浙江、海南与山东等地的近海雷达监控系统建设,具有良好的示范效应。随着国家海域海岛维权、维稳的需要,以及“一带一路”战略下发展港口及海岸要塞监控业务需求的快速提升,公司近海雷达业务增长依然可期。未来,公司将轻装上阵,开展基于近海雷达网的数据运营业务,盈利能力大幅提升。 加强国际合作,外延发展助力公司快速成长。 公司资本运作频繁,先后联手劳雷工业、美国CODAR、德国Rockson、边界电子以及广东蓝图等技术优势企业,实现技术和产品领域的弯道超车。公司2017年启动对劳雷工业剩余股权的收购,未来有望成长为国内领先的专业海洋大数据服务提供商。公司有望借助于优质资产持续整合,进一步巩固行业龙头地位,助力快速成长。 估值及投资建议。 考虑海兰劳雷剩余股权的收购,预计公司2017至2019年备考归母净利1.5亿、2.6亿和3.65亿,备考EPS 为0.38元、0.66元和0.93元,当前股价对应PE 为47x、27x 和19x。公司明年的估值水平具备明显优势,提升空间较大。此外,公司作为航海智能化、海洋信息化产业龙头标的,有持续整合行业内优质资产的潜力,给予“推荐”评级。
海兰信 电子元器件行业 2017-11-06 19.97 -- -- 20.70 3.66%
20.70 3.66%
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海兰信 电子元器件行业 2017-11-06 19.97 -- -- 20.70 3.66%
20.70 3.66%
详细
事件:公司发布2017年第三季度报告,2017年1-9月公司实现营业收入4.94亿元,同比增长10.93%;归属于上市公司股东的净利润0.73亿元,同比增长45.31%;基本每股收益0.20元,同比增长45.32%。 智能航海领导者,量价齐升稳增长。公司的智能航海产品是以综合导航系统(INS)为核心,为客户提供船舶智能航行驾驶系统,并在此基础上集成其他航行相关设备及多方位传感器,可实现船舶航行设备的数字化及集成化,通过智能航行及辅助决策系统,降低驾驶员劳动强度,提高航行安全目的,进而实现智能化。公司紧随船用设备本土化政策,分别从产品的“量”和“价”着手,一方面努力提高单船价值和集成系统中自主研发产品的比例,另一方面大力拓展市场,产品覆盖商船、公务船、海工船、军船、特种船等领域,提高了抵抗船舶海运周期性风险的能力,有效保障了公司业绩的持续稳定增长。 智慧海洋深布局,内生外延潜力大。公司近年来着力打造智慧海洋产业,一方面,公司在多个沿海省市布局以小目标雷达为核心的监控系统,已中标浙江省海洋与渔业执法总队全省海洋与渔业综合执法“近海小物标雷达建设项目”,项目建成后将成为我国沿海省市近海雷达综合观测网样板工程,具有良好的示范效应。另一方面,公司还积极推动海底网核心关键技术的国产化落地,已成为国家智慧海洋专项的参建单位。今年5月国家海底科学观测网正式获批复建立,将在东海和南海分别建立海底观测系统,项目总投资约21亿元人民币,建设周期5年。我们认为,随着劳雷产业剩余45%股权的收购完成,公司将进一步完善现有的智慧海洋战略布局,开启更为广阔的成长空间。 盈利预测与投资评级:预计公司2017-2019年的净利润约为1.17亿元、1.71亿元、2.33亿元,EPS为0.32元、0.47元、0.64元,对应PE为63倍、43倍、31倍,维持“买入”评级。
海兰信 电子元器件行业 2017-11-03 19.97 -- -- 20.70 3.66%
20.70 3.66%
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1、经营状况良好,盈利能力稳步提升。 年初至报告期末公司实现利润总额1.23亿元,同比增长50.02%,保持高速增长,说明公司经营状况良好,各项业务发展顺利;公司在第三季度实现营收收入1.76亿,同比减少2.12%,归母净利润2490万元,同比增长22.72%。其中海洋业务占到营业收入的63%,海事业务占34%,环保业务占3%。主要原因是公司小目标雷达示范工程验收过程相对复杂,导致部分收入确认的延后。另外公司通过完善内部管理制度,期间费用率稳步下降,年初至报告期末公司销售净利润率提高至20.11%。 2、近海雷达网项目逐步落地,小目标雷达业务进入高速增长期。 报告期内,公司与天津市海上搜救中心签署协议合作开展“天津市海上搜救信息平台”项目建设,与福建省海洋与渔业执法总队签署“近海雷达综合监控系统战略合作框架协议”,与山东省海洋与渔业厅签署“山东省近海海域雷达监控系统战略合作协议”,小目标雷达业务推广顺利。预计公司将在年内完成对我国沿海主要省份的近海雷达监测系统的初步组网,未来在不断补充近海雷达监测站点的同时,公司会继续开拓中远海市场,随着公司在手项目的陆续验收完成、确认收入,将直接带动公司小目标雷达业务的高速增长。 3、海底观测网规划实施在即,海洋探测传感器迎来快速增长期。 继去年国家重大科学工程海洋专项后,今年6月我国海洋领域的重大科技基础设施国家海底科学观测网规划发布,项目预计投资金额达21亿元左右,建设周期为5年,其中传感器及海底网接驳系统等核心仪器,将迎来快速增长时期。2016年公司更是受邀参加“第二届军民融合发展高技术成果展”,向党和国家领导人汇报最新的海底网设备的技术和应用情况;公司依托劳雷产业在海洋调查领域深厚的技术积累及经验优势,有望充分受益于国家对海底观测网建设的巨大投入。 4、专注海洋展开资本运作,外延增长方式成熟可期。 公司专注于海洋领域积极布局,继2016年收购广东蓝图进军海洋信息化管理系统服务以来,2017年围绕主业持续投资并购:公司拟收购海兰劳雷剩余45.62%股权,完成对海兰劳雷及劳雷产业的100%控股。根据公司公告,资产重组事项正在全力推进中。同时公司拟收购常熟电子100%股权,帮助公司由辅船的配套厂商直接切入舰船的核心系统供应序列,进一步巩固和深化军工业务。标的资产估值不超过7.8亿。常熟电子承诺2017-2020年合计扣非归母净利润不低于2.32亿,平均每年5800万元,对应估值仅13倍。 5、业绩预测。 预计2017-2019年公司EPS为0.46、0.72、0.93元,对应PE为44、28、21倍,维持“强烈推荐”评级!
海兰信 电子元器件行业 2017-10-23 19.97 -- -- 20.70 3.66%
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海兰信 电子元器件行业 2017-09-07 20.64 -- -- 21.50 4.17%
21.50 4.17%
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净利复合增长率30%+的海洋信息化翘楚。 ①立足于航海智能化和海洋信息化的高科技企业。形成了以小目标雷达、海洋工程为主的海洋业务和以船用综合导航系统为主的航海业务两大板块,是海军指定供应商、中国海洋工程、政府公务船领域主要供应商。②近4年,公司收入实现翻倍增长,净利增长5.5倍,年复合增长率30%+。 布局智慧海洋,小目标雷达迎来爆发。 小目标雷达进入业绩爆发期。公司和俄罗斯团队联合研制的小目标雷达具有国际先进水平,技术壁垒较高。公司拟通过“直销+PPP”模式快速推广,其中PPP模式依托和中船、中海油、中电科共同成立的三亚海兰寰宇进行雷达网采购、运维。2016年已经完成海南环岛22台雷达示范项目,今年已和福建、山东、天津等省份签订落地协议,年底前完成。同时中海油自有的100多个海上采油平台也有明确需求。 成功整合世界一流地球物理仪器公司。 ①海兰信并购的劳雷产业是世界一流的海洋调查仪器应用和系统集成服务公司。对上游设备厂商,能签订买断性独家分包协议;对下游客户,能提供整体解决方案。曾参与国内多项大型海洋调查工程。②收购劳雷产业45%剩余股权时,劳雷北京和海兰信高管分别成立合资公司,以借款方式出资1.86亿和1亿参与增发,同时引进战略投资者中船投资。劳雷产业的母公司海兰劳雷签订对赌协议,2015~2017年对赌净利2840、3200和3360万元,前两年对赌顺利完成。 传统主业由单品供应商向系统解决商转型。 ①行业内唯一完整船岸信息管理解决方案供应商。②整合国内外资源,获得工信部“智能船舶1.0研发专项”支持,成功实现对德国船舶机舱智能化厂商Rockson控股。③“军警船增长+本土化提升”是智能航海业务发展重要引擎。 以海洋信息化为主线不断整合资源。 近些年来,公司发挥“产业+资本”优势,围绕海洋海事信息化主线,先后并购了边界电子、广州蓝图等多家公司。2017年,与为海军服务36年的唯一舰损监控集成商签订股权转让协议,拟尽快完成收购。三年对赌期内完成净利不低于2.32亿,进一步增厚公司业绩的同时,也为公司向主战舰船推广产品找到有效通道。
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*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名