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熊军 8
东方国信 计算机行业 2017-11-02 12.72 -- -- 13.92 9.43% -- 13.92 9.43% -- 详细
业绩稳步上升,基本符合预期。2017年前三季度公司实现营收 7.98亿元,同比增长18.86%;归母净利润为1.57亿元,同比增长30.89%; EPS 为0.15元,同比增长25.00%;销售毛利率为45.86%,基本保持平稳;销售净利率为20.14%,较去年同期提升2.32个百分点,主要系公司短期借款减少导致费用降低带来财务费用下降162.94%。 基于大数据核心实力,深入拓展市场。公司致力于为客户提供企业级大数据及云平台整体解决方案。金融领域形成移动互联网金融、商业智能决策、金融大数据、银行传统应用等解决方案,成功服务近300家银行与金融机构,服务客户数量已经超过2亿,成为国内实施移动金融项目案例最多的企业;政府领域通过云南、广东、江苏等城市项目形成良好示范效应,并依托IOC 垂直衍生逐步渗透到公安、信访、质监等领域; 工业领域以工业互联网平台BIOP 为核心,成功应用到矿山安全、城市及工业锅炉、流程制造、离散制造、轨道交通等领域,并积极拓展水电、风电、智慧照明、城市供热等行业的公有云与私有云,此外公司并购北科亿力和Cotopaxi 进入工业大数据,北科亿力下游主要为钢铁行业,正处升级换代时期,公司有望持续受益。 提升运营商市场份额,强化大平台建设能力。2017年前三季度,公司在中国电信已有市场上持续巩固与拓展,实现大数据智慧应用落地;成功进入新疆电信大数据核心建设厂商范围,突破在中国电信的第24个省分市场,在中国移动的省级客户达到24个,成为中国移动大数据平台主要供应商之一;承建的中国移动集团公司深度分析云平台顺利通过业主方验收,为中国移动大数据集中化建设贡献了重要的作用。 盈利预测及投资建议:公司大数据下游应用需求强烈,预计17年-19年归母净利润分别为4.50亿元、6.12亿元和7.80亿元,EPS 分别为0.43元、0.58元和0.74元,当前股价对应的动态PE 为32倍、24倍和19倍, 维持“买入”评级。 风险提示:大数据下游应用不及预期;大数据市场拓展不及预期。
东方国信 计算机行业 2017-11-01 12.72 17.00 24.63% 13.92 9.43% -- 13.92 9.43% -- 详细
业绩符合预期。公司2017年前三季度实现营业收入7.98亿,同比增长18.86%;归属于上市公司股东的净利润为1.57亿,同比增长30.89%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1.29亿元,同比增长17.40%。 经营状态稳健,存货变化预示全年高增长无忧:公司前三季度毛利率为45.86%,同比增加1.16%;净利率为20.14%,同比增加2.32%。管理费用率为19.05%,同比减少0.18%;销售费用率为7.52%,同比增加0.07%。预付账款为0.53亿,同比增长92%,主要原因是销售规模扩大,业务量增加所致。存货为2.43亿,同比增长94.66%,主要原因是业务量增加导致存货同比增加。 行业布局已经基本完成,大数据行业高景气助力公司快速发展:通过内生外延并举的方式,公司已经覆盖了包括最主要的电信、金融、医疗、营销领域,以及城市管理、智慧旅游、公共安全、农业等领域的行业布局,保持A股大数据的领先地位。公司的数据运营平台“魔术咖”具有重要的战略价值,在数据咨询和变现有望取得突破。《亚洲银行家》的金融服务奖项彰显公司坚实的数据分析能力。 投资建议:大数据龙头企业,跨行业内生拓展顺利,大数据运营业务增长迅猛,期待商业模式实现里程碑式突破。预计2017-2018年EPS为0.43元、0.55元,“买入-A”评级,6个月目标价17元。 风险提示:大数据运营不达预期,并购整合风险。
东方国信 计算机行业 2017-11-01 12.72 -- -- 13.92 9.43% -- 13.92 9.43% -- 详细
1.业绩增长稳定,收入结构变化致毛利率波动 1)公司2017年前三季度实现营业收入7.98亿元,同比增长18.86%,;其中Q3单季度营业收入2.50亿元,同比增长12.80%。2)前三季度综合毛利率较去年同期上升1.16个百分点,第三季度下滑4.33个百分点,与毛利率变化和收入结构变化有关。3)前三季度管理费用率和销售费用率与去年同期基本持平。4)前三季度实现归母净利润1.57亿元,同比增长30.89%;其中Q3单季度实现归母净利润5361.82万元,同比增长5.41%。 2.“大数据+行业”战略持续推进,智慧城市建设不断深化 公司以“大数据+行业”为发展战略,依托大数据核心技术实力,服务于电信、金融、政府、工业、医疗、农业等行业。报告期内,公司各行业业务板块保持良好发展势头,其中智慧城市建设不断深化,2017年8月,公司投资设立内蒙古新泰国信科技有限公司,提高内蒙古智慧城市大数据平台等应用领域竞争力,并积极探索可复制的以城市大数据为核心的城市智能运营平台和模式,从而进一步开拓全国智慧城市大数据平台业务。 3.加大研发投入,行业地位和影响力进一步提高 2017年前三季度,公司积极推进落实年度经营计划和目标,加大市场开拓力度和研发投入,重点业务拓展取得显著成效。2017年9月,2017中国大数据生态系统峰会在北京举办,公司获评“2017中国大数据十大领军企业”,其中公司研发产品“数字天网城市公共安全解决方案”和为中国电信打造的“反欺诈系统”分别被评为2017中国大数据十佳解决方案和2017中国大数据应用优秀案例,公司行业地位和影响力得到进一步提升。 4.投资建议: 公司是国内大数据领军企业,“大数据+行业”战略持续推进,业务发展势头良好,影响力不断增强,未来持续高增长可期。预计公司2017-2019年归母净利润分别为4.49、5.98、7.91亿元,分别对应PE32、24、18倍,予以“推荐”评级。 5.风险提示: 智慧城市大数据平台建设不及预期;市场竞争加剧。
东方国信 计算机行业 2017-10-18 12.72 -- -- 13.92 9.43% -- 13.92 9.43% -- --
东方国信 计算机行业 2017-09-21 14.38 17.98 31.82% 14.78 2.78% -- 14.78 2.78% -- 详细
政策体系完善,由上至下大数据建设如火如荼 宏观政策环境不断完善,大数据已上升为国家战略。自2015年8月《促进大数据发展行动纲要》印发以来,各类大数据促进政策频出,尤其是地方政府层面,对于大数据的重视程度不断提高。近日,工信部指导下的中国大数据产业生态联盟发布《2017中国大数据产业发展白皮书》,指出进入2017年以来,大数据产业链和产业生态日趋成熟和稳定,产业规模上升迅速。在基础支撑、数据服务、融合应用三层级中,融合应用成为产业发展的重点,应用场景日益丰富,应用效应逐步显现。从行业落地角度,金融、通信持续领跑行业大数据的发展,工业和政府正逐渐成为当期大数据落地的应用热点。 平台型项目逐步落地,政府大数据业务进入快速增长期 政府大数据的建设,能够解决数据孤岛的问题,打通不同部门和行业之间的数据,实现数据的共享共用,提高效率,充分实现和挖掘数据的利用价值,打造完备统一的政务信息数据平台。作为有一定的技术优势、良好的政企客户的服务意识、灵活的战略和商务策略的上市公司,东方国信在参与政府平台型项目时具备较强的市场竞争力,目前已经在多个城市落地智慧城市运营中心产品,随着试点项目逐步推广,政府大数据业务有望进入快速增长期。 对标国际巨头,工业大数据平台助力中国制造2025 从工业大数据的发展来看,德国工业4.0、美国CPS和《中国制造2025》都不约而同地指向了工业领域的数字化和智能化,而且是基于数据驱动的智能化,在此基础上的GEDigitalTwin概念为代表的虚拟化工厂概念则是工业领域数字化的又一种升级。东方国信BIOP工业大数据平台对标GEPredix,整合现有生产端的MES、ERP乃至CPS等实时数据,统一汇总分析,提供实时监控、生产管理、能效监控、物流管理等多种生产运行管理的核心功能,并向第三方开放设备管理、资产管理和经营管理等模块。应用场景涵盖矿山安全、城市及工业锅炉、流程制造、离散制造、轨道交通等多个领域。 投资建议 公司作为深耕通信运营商的软件龙头企业,转型大数据全产业链服务和行业应用,兼具技术实力与渠道优势。看好公司“大数据+行业”战略的持续推进,政府和工业板块超预期增长。预计公司2017/2018/2019年净利润4.62/6.07/7.67亿元,EPS0.44/0.58/0.73元,当前股价对应PE33.4/25.4/20.1倍。维持“买入”评级。 风险提示:大数据行业政策风险;工业、政府项目订单不及预期。
东方国信 计算机行业 2017-09-13 15.06 -- -- 15.03 -0.20%
15.03 -0.20% -- 详细
事件: 公司公告:2017上半年度实现营收5.47亿元,同比增长21.86%;实现归母净利润1.04亿元,同比增长49.6%。 投资要点: 公司各项收入稳定增长,中报业绩符合预期。东方国信2017年上半年实现营业收入5.47亿元,同比增长21.86%。归属上市公司股东的净利润1.04亿元,同比增长49.6%。其中,公司上半年购买的理财收益计入投资收益,合计2117万元,因此扣除非经常性损益后的净利润8094万元,同比增长20.82%。毛利率略有增长,达到45.92%,同比提升3.8个百分点,主要是受电信业务和金融业务毛利率提升影响。 “大数据+”推动工业产业实现高增长。受益于大数据+工业产业的有效整合,公司工业领域业务上半年实现营收9845万元,同比增长53.92%,毛利率39.42%,发展开始步入快车道。此外,公司工业互联网平台BIOP在矿山安全、城市及工业锅炉、流程制造、离散制造、轨道交通等领域成功落地,并积极在水电、智慧照明、空压机、城市供热、风电等行业的公有云及私有云领域扩展。 传统电信领域维持稳健发展,政府、金融领域发展潜能得到有效释放。报告期内,受益于与电信运营商的进一步深度发展,公司电信领域实现营收2.23亿元,同比提升16.23%。金融领域得益于合作金融机构以及服务客户数的快速增长,实现营收1.03亿元,同比增长33.55%。政府领域,公司借助旗下大数据产品,成功深入公安、军工、海关等领域,实现营收5886万元,同比增长29.11%。公司推出的智慧城市产品“城市智能运营中心(IOC)”被评为具备行业代表性和示范性的大数据优秀产品之一。同时,公司拟用自有资金2800万元占股56%与其他方成立内蒙古新泰国信,全力打造可复制的以大数据为核心的IOC平台,至此公司IOC业务迈向新的阶段。 盈利预测和投资评级:维持买入评级。公司半年报业绩符合预期,“大数据+行业”多点开花。预计2017-2019年公司EPS为0.45/0.57/0.73元,对应的PE估值:33.38/26.34/20.34倍。维持“买入”评级。 风险提示:(1)电信领域业绩不及预期。(2)公司在非电信领域业务拓展不及预期。(3)系统性市场风险。
东方国信 计算机行业 2017-09-08 15.50 -- -- 15.10 -2.58%
15.10 -2.58% -- 详细
政策保驾护航,细分市场软件和应用成看点。《十三五规划纲要》明确提出实施国家大数据战略,同时规划提出到2020年大数据相关产品和服务业务收入突破1万亿元,年均复合增长率保持30%左右。大数据产业在经历了起步、热炒和调整后,正进入稳步发展阶段。根据中国产研智库数据,细分市场分为基础建设、软件及应用,基础建设市场预计到2018年因建设趋近完善有所减少,而软件和应用市场将成看点,预计2014-2020年大数据软件市场复合增速为32.5%,同期应用市场复合增速高达80%。 公司形成横向跨行业,纵向全产业链的布局。国内厂商主要集中在以数据处理和数据应用为主的商业智能(BI)应用软件上,位于产业链末端直接对接客户需求。公司作为领先企业,提供企业级大数据及云平台整体解决方案。纵向上核心产品涵盖了大数据全业务链的软硬件一体化解决方案;横向上,在夯实通信领域优势同时,自2013年起通过外延扩张方式实现跨行业大数据战略布局,已服务于通信、金融、智慧城市、智慧旅游、医疗、公共安全、保险、新闻媒体、工业、农业等领域。得益于公司较强费用控制能力,自2014年起净利润增速快于营业收入增速。 电信运营商市场地位领先。国际运营商大数据应用市场经历5年发展后已处于稳定发展期,而国内市场正处于快速发展期。2017上半年公司来自电信行业营收占比为40.70%,营收同比增长16.23%。公司在电信运营商大数据市场已构建了全球最大的运营商大数据平台。2016年在中国联通已经形成30省份+集团的市场格局;2017年上半年在中国电信已突破第24个省分市场;2017年上半年在中国移动中的省级客户总数已达到24个。 业务结构持续优化,非电信领域成看点。公司2017上半年来自金融、工业、政府及大数据运营合计营收占比超过50%,且营收增长较快,分别为33.55%、53.92%、29.11%、40.78%。已形成金融大数据(科瑞明+屹通信息),移动互联网金融及大数据风控等成看点;工业大数据(北科亿力+Cotopaxi),2016年Cotopaxi因业绩承诺不及预期,计提商誉减值准备3628.0万元,其他子公司尚未出现商誉减值;农业大数据(海信华夏)、大数据运营(摩比万思+炎黄新星)等的多轮驱动。 盈利预测与投资建议。预计17-19年的EPS分别为0.43/0.57/0.73元,对应PE为36/27/21倍。首次给予“谨慎推荐”评级。 风险提示。毛利率大幅下滑;业绩承诺不及预期;整合费用支出加大。
东方国信 计算机行业 2017-09-05 14.76 17.50 28.30% 15.76 6.78%
15.76 6.78% -- 详细
公司发布半年度报告,上半年实现营收5.47亿元,同比增长21.86%;实现利润总额1.25 亿元,同比增长63.79%;实现归属于上市公司股东的净利润1.04 亿元,同比增长49.06%。公司打造的“大数据+行业”的布局契合大数据发展趋势抓住大数据应用爆发机遇,虽然研发投入及销售费用影响公司短期业绩,但长期来看将保障公司未来的快速增长。因此,我们维持公司17.50 元的目标价以及买入评级。 支撑评级的要点 公司业绩符合预期,加大研发、销售投入巩固核心竞争力。公司上半年营收、净利润持续稳定增长,同比增速符合预期。公司报告期内扣非净利润0.81 亿元,同比增长20.82%,主要是扣除了闲置募集资金购买理财产品产生的投资收益2,261.61 万元。同时,公司报告期内持续加大研发和销售投入,分别同比增长80.82%、33.17%,有助于巩固公司的核心竞争力和市场占有率。 电信、金融传统领域拓展加速,毛利率和市占率持续提升。上半年,公司传统的电信、金融领域持续稳定增长,分别同比增长16.23%、33.55%, 毛利率分别同比上涨1.2、2.38 个百分点。公司在中移动、中电信持续拓展新客户,上半年两家各自的省级客户数分别达24 家,市场覆盖率持续提升。金融领域基于大数据核心,屹通信息新增10 多家客户,突破互联网银行产品和服务“一体化”销售。同时,公司传统电信业务营收占比为40.77%,在公司多行业布局的战略推动下,公司对于电信传统业务的依赖程度持续降低。 大数据技术领先,多行业布局加速进入收获期:公司前期在工业、政府、大数据运营方面布局深入,相关业务加速成长,同比增速分别达53.92%、29.11%、40.78%,维持较高的增速水平,分别占总营收的15.2%、10.8%、4.5%,合计占总营收约33.2%,已经成长为公司的重要组成。其中,工业领域BIOP 平台实现多个行业的落地,受到高层领导的肯定;政府领域继续深耕细作IOC 城市智能中心产品在智慧城市建设中具备核心竞争力;大数据运营业务通过魔术咖系列产品实现产品化落地。我们认为,金融、政府、工业等大数据应用需求较大的行业已经成为维系公司高速增长的主要动力之一,预期未来多点开花的行业布局将继续助推公司稳健发展。 评级面临的主要风险 大数据行业发展及相关政策支持不达预期,技术应用落地不达预期。 估值 预计17-19 年每股收益分别为0.44 元、0.58 元、0.74 元,参考可比公司2017 年市盈率估值40 倍,维持12 个月目标价17.50 元,买入评级。
东方国信 计算机行业 2017-09-04 14.37 -- -- 15.76 9.67%
15.76 9.67% -- 详细
公司上半年业绩持续高速增长:根据公司2017年半年报,公司2017年上半年实现营业收入5.47亿元,同比增长21.86%,实现归母净利润为1.04亿元,同比增长49.60%。延续了一季度良好的业绩增长势头,公司上半年业绩持续高速增长。公司上半年归母净利润增幅超过营收增幅,我们判断主要是以下两个方面的原因:(一)公司毛利率有所提高;(二)公司使用闲置募集资金购买理财产品产生了较大的投资收益。 在毛利率方面,公司上半年毛利率为45.92%,相比去年同期提高3.88个百分点。在期间费用率方面,公司上半年期间费用率为27.11%,相比去年同期提高1.05个百分点,主要是因为公司持续加大在研发方面的投入。公司上半年研发投入为1.19亿元,同比增长80.82%。 公司持续深化“大数据+行业”战略布局:公司基于大数据的核心能力,持续深化“大数据+行业”战略布局,上半年在电信、金融、政府等各大行业拓展成效良好。在电信领域,公司在中国联通已形成30省份+集团的市场格局;上半年先后中标新疆电信大数据平台和智慧审计项目,实现在中国电信第24个省份市场的突破;上半年新增云南和湖南两省的新订单,在中国移动的省级客户总数达到24个,市场覆盖率达到包括集团在内的中国移动省级客户的80%。 在金融领域,公司成功服务近300家银行与金融机构,服务客户数量已超2亿。公司全资子公司屹通信息互联网银行产品和服务“一体化”销售在上半年也取得了突破。屹通信息的互联网银行全渠道等产品,在内蒙古银行实现了从最前到最后的端到端落地。公司在保险领域市场、产品两方面也都取得较快发展。在政府领域,公司持续深耕细作,帮助政府打通“信息孤岛”,实现部门、行业间数据共享,助力政府实现优化服务,提升政府治理能力。公司大数据产品体系在智慧城市、公安、军工等数据密集型领域凭借多层次、全方位的产品体系持续深入。此外,公司还在农业、工业、医疗等领域深入推进大数据实践。 积极拓展大数据运营业务,公司大数据运营业务未来发展空间广阔:公司通过卡位关键行业的大数据平台,基于对行业各类数据的深度了解推动各行业数据的跨界应用,积极拓展大数据运营业务。公司目前已形成以金融征信、咨询洞察服务、精准营销在内的数据应用产品模式,不断提升面向不同行业的服务能力。今年4月,公司公告拟与中金珠宝、广州银行共同出资10亿元设立中金广银消费金融有限公司(暂定名),其中公司以自有资金出资人民币1.2亿元,占合资公司12%股份。公司将在该合资公司中展现金融风控服务和消费金融产品精准营销服务等能力。今年5月,公司发布自主研发的魔数咖系列大数据产品,助力大数据价值释放。魔数咖致力于实现场景化数据应用能力的实践创新,提供面向政府、企业和个人的大数据产品和服务。我们认为,公司大数据运营业务未来发展空间广阔。 盈利预测与投资建议:我们维持对公司2017-2019年的盈利预测,按最新股本摊薄,EPS 分别为0.42元、0.57元、0.77元,对应8月29日收盘价的PE 分别约为33.7、25.2、18.6倍。作为我国电信行业大数据龙头,公司立足电信行业,通过积极的内生发展与外延式扩张,横跨金融、政府、工业、农业、医疗等行业布局大数据,进一步巩固公司在国内大数据行业的领先地位。我们认为,公司跨行业的大数据布局将有利于公司更好地享受到国家大数据战略的政策红利,助力公司业绩持续高速增长。另外,公司积极拓展大数据运营业务,公司大数据运营业务未来发展空间广阔。我们维持对公司的“推荐”评级。 风险提示:跨行业并购整合的风险;大数据运营业务发展不达预期的风险。
东方国信 计算机行业 2017-09-04 14.37 -- -- 15.76 9.67%
15.76 9.67% -- 详细
事件:东方国信公布中报,上半年营业收入5.47亿元,同比增长22%;归母净利润1.04亿元,同比增长50%;其中二季度收入3.23亿元,同比增长22%;归母净利润5438万元,同比增长52%。公司取得2117万元理财产品投资收益(去年同期-337万元),导致利润增速高于收入增速。此外2016年6月份并表海芯华夏(持股43.48%),2016年收入2765,实现净利润1056万,2017年承诺净利润2000万,上半年仍存在并表效应。 软件产品+技术开发及服务收入4.35亿元,同比增长18.5%,毛利率增长3.1个百分点至51.7%;受公司软硬件结合的销售策略带动,硬件产品收入1.13亿元,同比增长37%,毛利率增长11个百分点至23.5%。 分行业来看,传统电信业务稳定增长,收入2.23亿元,同比增长16%;通过外延并购进入的金融行业在业绩承诺期结束后仍维持高增长,收入1.03亿元,同比增长34%;公司内生的工业和政府维持高速增长,业务收入分别为9845万元和5886万元,同比增长54%和29%;大数据运营业务收入2440万元,同比增长41%;其他行业收入3937万元,同比下滑26%,由于合并海芯华夏导致毛利率提高19.7个百分点至25%。除其他行业外的各行业收入持续增长,毛利率稳定。 持续研发投入,不断强化核心能力。上半年研发投入1.19亿元,同比增长81%,打造了行云大数据生态体系,形成了“云平台+行业云”的整体解决方案,支撑公司“大数据+”战略。云平台方面,IaaS层云计算操作系统及PaaS云平台Ares已成功在运营商核心大数据平台部署和落地。行业云应用方面,公司完成多行业云应用平台建设,为行业客户提供一站式解决方案。研发产品方面,分布式并行数据库(XCloud-DB)替代国外产品,成功应用于多个行业客户的数据中心建设。通过不断研发创新强化公司大数据核心能力,推动大数据应用向不同行业拓展。 大数据+行业战略布局驱动公司高增长。公司深耕行业20余年,技术积累深厚,渠道资源丰富,多年持续研发投入,打通数据采集、数据加工、数据应用全产业链,为客户提供整体解决方案。公司业务结构不断多元化,与各个行业深度融合,平台已覆盖十余个不同行业。近年来国家政策不断加大对于大数据的支持,在通信、金融、零售、工业、医疗、旅游等行业加速应用。看好公司大数据+行业战略布局的发展前景,随着对交通、环保、智能城市等新应用行业的拓展和现有行业内应用深度的提升,公司业务有望高速增长。 大数据运营业务市场空间广阔。公司大数据运营业务基于对行业的深度理解,通过SAAS+DAAS相结合的平台化方式释放数据价值,已广泛应用于金融征信、风险管理、咨询服务、舆情监控、精准营销等场景。5月发布魔数咖系列产品拓展大数据运营商业模式,实现自有数据、互联网数据和银行、交通、互联网等行业数据的跨界融合,以一体化大数据核心能力和云化产品体系,提供面向政府、企业和个人的服务,致力于实现O2O、影视、广告、直播等各行业场景化数据应用,市场空间广阔。 盈利预测:预计东方国信2017-2019年收入17.7/23.6/29.5亿,净利润4.4/5.9/7.5亿,EPS为0.42/0.56/0.71元,对应当前股价PE分别为35/27/21倍,维持“增持”评级。 风险提示:公司传统优势业务客户集中于三大运营商,面临其资本开支下滑的压力;大数据行业受到国家政策大力支持,新进入者众多且不乏巨头,公司面临行业竞争加剧的风险;公司积极外延扩张,做大规模的同时带来了并购整合和商誉减值风险。
东方国信 计算机行业 2017-09-01 14.22 -- -- 15.76 10.83%
15.76 10.83% -- 详细
通信、金融业务领域市场优势稳固:通信领域:2017H1 突破中国电信第24 个省分市场;在中国移动2017 年上半年新增云南和湖南两省的新订单,在中国移动的省级客户总数已达到24 个。金融领域:2017H1屹通信息新增农信银清算中心、上海农商行、厦门国际等10多家客户,客户数量继续保持快速增长;公司在保险领域取得较快发展,在产品层面形成大数据(保险行业数据资产整合、客户画像、风险识别、精准营销)、移动互联网(财险公司车险出单APP、保险代理人移动展业平台、微信企业号以及手机银行)等多个成熟产品线。 政府、工业大数据业务快速增长:政府大数据:公司构建智慧城市顶层设计,打造城市大数据平台体系,提供面向政府、产业和民生的应用。通过云南、广东、江苏等智慧城市项目形成了良好的示范效应,依托IOC垂直衍生逐步渗透到公安、信访、质监等行业,横向拓展至城市体征、城市事件、企业信用等多领域。工业大数据:公司发布工业互联网平台BIOP 及其应用案例,BIOP 平台突破了单一企业大数据平台构建的局限, 结合东方国信大数据平台技术以及专业模型和产业需求,形成开放、云化、专业的大数据处理软件环境;已成功在矿山安全、城市及工业锅炉、流程制造、离散制造、轨道交通等领域落地。公司BIOP 平台对标GE Predix 工业互联网平台,公司此次推出工业互联网平台抢占行业制高点, 为未来工业大数据变现奠定坚实基础。2017H1 公司政府、工业大数据业务订单额继续维持快速增长。 大数据运营产品化加速:2017H1公司大力拓展基于大数据运营的新商业模式,完成了大数据运营业务产品化落地;发布魔数咖系列大数据产品,通过自有数据、互联网数据和银行、交通、互联网等多个行业数据的跨界融合构建了云化架构的大数据产品体系;提供面向政府、企业和个人的大数据产品和服务,包括:品效满盈、品牌审计、粉丝咖、天眼(O2O解决方案)、影视咖(影视大数据平台)、魔数智投等。公司大数据运营创新商业模式加速推进,未来将为公司业绩带来可观弹性。 维持“买入”的投资评级:预计公司2017/2018/2019年EPS分别为0.42/0.59/0.82元,继续看好公司“大数据+”的发展战略,维持“买入” 的投资评级。 风险提示:大数据运营业务进展低于预期。
东方国信 计算机行业 2017-09-01 14.22 -- -- 15.76 10.83%
15.76 10.83% -- 详细
1.业绩符合预期,大数据业务高速增长。 1)公司2017年上半年实现营业收入5.47亿元,同比增长21.86%,各项业务均取得快速发展,其中以工业及大数据运营业务增长最快;2)综合毛利率较去年同期增长3.88个百分点,主要由于金融、电信行业业务毛利率改善拉动。3)由于费用控制得当,管理费用率及销售费用率较去年同期相比无显著变化。由于毛利率改善及投资净收益较去年同比大幅增长,公司归母净利润增速远高于收入增速,同比增长49.60%。 2.大数据运营持续发力,标志性产品魔数咖发布。 公司持续通过卡位关键行业的大数据平台,基于对行业各类数据的深度了解推动各行业数据的跨界应用,上半年公司实现大数据运营业务营业收入2440.46万元,同比增长40.78%,增长势头迅猛。2017年上半年,公司发布自主研发的魔数咖系列大数据产品,汇聚3大类数据源,覆盖10多亿用户,推动自有数据、互联网数据和银行、交通、互联网等多个行业数据的跨界融合,实现场景化数据应用能力的实践创新,助力大数据价值释放。 3.“大数据+行业”战略布局稳步推进,外延扩张成果显著。 1)电信:上半年公司电信业务营业收入同比增长16.23%,公司中标新疆电信大数据平台和智慧审计项目,突破中国电信第24个省分市场;新增中国移动云南和湖南两省订单,中国移动省级客户总数达到24个。2)金融:2017年上半年金融业务营业收入同比增长33.55%,子公司屹通信息新增农信银清算中心、上海农商行、厦门国际等10多家客户;同时公司在保险领域也取得较快发展。3)工业:工业业务上半年营业收入同比增长53.92%,子公司北科亿力中标酒钢集团级炼铁大数据平台项目;公司工业互联网平台BIOP亮相2017国际软件博览会并已在多个领域落地。4)政府:2017年上半年政府业务营业收入同比增长29.11%,智慧城市产品“城市智能运营中心(IOC)被工信部评为具备行业代表性和示范性的大数据优秀产品之一;同时公司大数据产品体系在智慧城市、公安、军工、统计、教育、海关、港口等领域持续渗透。 4.投资建议: 公司是国内大数据领军企业,跨行业发展稳步推进,发力大数据运营业务促进数据变现,未来持续高增长可期。预计2017-2019年净利润分别为4.54、6.00、7.91,分别对应PE34、26、20倍,首次覆盖,给予“推荐”评级。
东方国信 计算机行业 2017-08-31 14.27 17.36 27.27% 15.76 10.44%
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事件:公司发布2017年半年报,上半年营业收入5.5亿元,同比提升21.9%,营业利润1.2亿元,同比增长83.0%,归母净利润1.0亿元,同比增长49.6%,扣非归母净利润8093.8万元,同比增长20.8%;公司第二季度营业收入3.2亿元,同比增长21.7%,归母净利润为5482.7万元,同比增长52.4%。上半年公司积极推进大数据行业实践落地,归母净利润增速超过预期。 深化“大数据+”战略布局,进一步夯实行业地位:公司以领先的大数据解决方案成功服务于通信、金融、智慧城市、智慧旅游、医疗、公共安全、保险、工业、农业等行业和业务领域。形成了横纵向全产业链的全行业布局,进一步夯实了公司大数据龙头的行业地位,从而继续保持了营收和利润的持续稳健增长。硬件和技术开发及服务业务是主要的增长动力,营收分别上涨37.0%和52.9%。 大数据应用场景多元,市场进一步开拓:公司持续推进大数据行业实践落地,报告期内,在通信领域,公司突破在中国电信的第24个省分市场。中国移动新增云南和湖南两省的新订单,市场覆盖率达80%。在金融领域,新增农信银清算中心、上海农商行等10多家客户,并完成了“一体化战略”,为未来互联网银行做好准备。在政府领域,继续探索智慧城市建设的实践,推动其落地。在工业领域,工业互联网平台BIOP成功在矿山安全、城市及工业锅炉、轨道交通等领域落地,并将向智慧照明、城市供热的公有云及私有云领域拓展。并中标了酒钢集团级炼铁大数据平台,推广前景巨大。在大数据运营领域,完成了大数据运营业务产品化落地,发布魔数咖系列大数据产品,助力大数据价值释放。各个行业的垂直特色化市场空间大,未来业绩增长动力强劲。 注重技术研发创新,强势打造竞争优势:报告期内,公司全面落实大数据驱动的云计算技术体系,精心打造行云大数据生态体系(XCloudIntelligentDataEcosystem),破解数据采集、存储、计算等技术困局。形成了“云平台+行业云”的整体解决方案,从根本上支撑了公司的“大数据+”战略,强势打造了技术竞争优势,为提升核心竞争力和保持行业地位奠定基础。 盈利预测与投资建议:考虑到公司业务有高成长性,我们预计2017-2019年EPS分别为0.44元、0.56元、0.65元,归母净利润将保持27.5%的年复合增速。根据同业公司2018年39.35倍的平均估值和公司自身估值水平和高成长性,我们给予公司2018年31倍的估值,对应目标价17.36元,首次覆盖给予“增持”评级。
东方国信 计算机行业 2017-08-29 14.68 17.00 24.63% 15.76 7.36%
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业绩符合预期。上半年公司实现营业收入5.47亿元,同比增长21.86%。归母净利润1.04亿元,同比增长49.60%。扣非净利润8094万元,同比增长20.82%。 当期投资收益对净利润增速影响较大。上半年公司购买的理财收益计入投资收益,合计2117万元,对净利润影响较大。剔除投资收益的扣非净利润增速较能反映公司上半年的实际经营情况。 工业与大数据运营板块实现高增长。分业务板块来看,工业板块得益于公司的“内生化整合”,上半年实现收入9845万元,同比增长53.92%。大数据运营板块实现收入2440万元,同比增长40.78%。2017年5月,公司发布魔数咖系列大数据产品,将20年行业深耕积淀的方法论与大数据“海量、真实、迅速、低成本”的优势相结合,目前共研发了“魔数咖”系列七大类款产品,提供面向政府、企业和个人的大数据产品和服务,包括:品效满盈、品牌审计、粉丝咖、天眼(O2O解决方案)、影视咖(影视大数据平台)、魔数智投等。 合资设立内蒙新泰国信,IOC业务迈向新征程。公司拟以自有资金2800万元占股56%与内蒙新泰天逸等三方共同成立内蒙古新泰国信。 公司通过本次合作,未来将以合资公司为主导和载体,以开拓全国智慧城市大数据平台业务为目标,持续探索并建立可复制的以城市大数据为核心的城市智能运营平台和模式,对进一步拓展大数据技术在城市智能化领域的应用具有积极意义,IOC业务自此迈向全新征程。 投资建议:大数据龙头企业,跨行业内生拓展顺利,大数据运营业务增长迅猛,期待商业模式实现里程碑式突破。预计2017-2018年EPS为0.43元、0.55元,“买入-A”评级,6个月目标价17元。 风险提示:大数据运营不达预期,并购整合风险。
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*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名