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拓尔思 计算机行业 2019-08-28 10.78 -- -- 14.58 35.25% -- 14.58 35.25% -- 详细
业绩符合预期, 实现快速增长2019H1公司实现营收 4.20亿元(+22.19%),归母净利润 2697.77万元(+48.66%),扣非归母净利润 1768.17万元(+44.00%)。 公司业绩符合预期,处于业绩预告区间中部。业绩快速增长的主要原因是公司强化大数据和人工智能技术的应用落地,在融媒体、网络舆情、政务、金融等重点行业的拓展见效明显,数据分析和服务业务快速发展,其中融媒体业务收入实现同比增长76.61%、云和数据服务收入同比增长 52.99%,成为公司业绩增长的强劲动力。 收入结构变化导致毛利率下降,经营性现金流下降非主营业务因素2019年 H1销售毛利率 54.92%,同比下降 4.43pp,主要原因系报告期公司系统集成业务外购成本同比增长所致。销售费用率 18.33%(-3.51pp),管理费用率 28.08%(-4.90pp),财务费用率 0.16%(+0.30pp)。三项费用率合计46.57%,同比下降 8.11pp。公司销售费用率和管理费用率显著下降,费用控制得到改善。 公司经营性现金流量净额-4950.89亿元(-202.11%)。公司经营性现金流下降的主要原因是子公司成都拓尔思上年同期收到商品房预售款金额较大,并非主营业务经营因素导致。 国内领先的语义智能和大数据技术服务商, 专注细分领域垂直应用公司是国内领先的语义智能和大数据技术及数据服务提供商,在中文检索、自然语言处理等领域处于国际领先水平。公司专注政务、媒体、安全、金融、知识产权、出版和网络舆情治理等各类垂直行业, TRS 系列产品已经被国内外超过 5000家高端企业级用户采用,覆盖 80%的国家部委和 60%的省级政府机关,超过 300家传统媒体和新媒体机构。政策推动融媒体、大数据等市场快速发展,公司进入发展快车道。 风险提示: 政府客户投资及回款速度不及预期。 投资建议: 维持“ 增持”评级。 预 计 2019-2021年 归 母 净 利 润 1.85/2.31/2.60亿 元 , 同 比 增 速204%/25%/12%;摊薄 EPS=0.39/0.49/0.55元,当前股价对应 PE=27/21/19x,公司 2019年走出业绩低谷,高景气行业背景下,公司优势突出,拐点显现,维持“增持”评级。
拓尔思 计算机行业 2019-07-26 10.29 -- -- 10.76 4.57%
14.58 41.69% -- 详细
近期,公司发布2019H1业绩预告,预计归母净利润为2,359~2,904万元,YOY为30%~60%。且公司承建的新华通讯社数字融媒体智能分析服务平台获得2019年度“王选新闻科学技术”一等奖,子公司金信网银、耐特康赛获得相关领域大奖,知名度提升明显。H1业绩增速成为年内拐点,子公司经营状况良好将弱化商誉风险因素,基本面转暖信号出现,维持买入评级。 支撑评级的要点 H1净利润增速中位数为45%,预示业绩拐点到来。按照中位数计算,19H1净利润为2631万元,增速为45%,Q2单季净利润为1910万元,YOY为15.7%。H1经常性损益对净利润影响金额中位数为855万元,扣非后归母净利润为1809万,YOY为47%,扣非后略超45%。表现较好主要受益于公司强化大数据和人工智能技术的应用落地,在融媒体、网络舆情、政务、金融等重点行业的拓展见效明显,数据分析和服务业务快速发展。 各子公司业务进展顺利,弱化商誉风险因素释放积极信号。母公司以NLP技术提供智能数据平台产品,在知识产权保护、舆情监控和融媒体等重点领域拓展深耕,主要子公司有天行网安(数据安全产品)、耐特康赛(互联网营销服务)、金信网银(金融监管科技)等,根据官网显示各子公司获得系列奖项,业务拓展顺利将有效弱化商誉风险因素。 融媒体、网站平台优化等领域项目增多为H2业绩夯实基础。根据中国采招网显示,公司在融媒体领域项目趋多,近期新中标安徽新媒体集团“安徽云”平台一期项目(733万)、证券时报融媒体新闻内容生产平台(99万),Q2中标项目将多在H2确认收入,展望全年或可存在惊喜。 估值 预计2019~2021年净利润为1.75/2.04/2.25亿,EPS为0.37/0.43/0.47元(考虑未来市场竞争将加剧,2019~2020年下调34%/45%),对应PE为28/24/22倍。公司2018年业绩表现欠佳,2019H1业绩恢复性高增长,年内商誉减值因素弱化,基本面转暖信号出现,维持买入评级。 评级面临的主要风险 下游需求增长不及预期;增长复苏不及预期。
拓尔思 计算机行业 2019-06-24 11.00 -- -- 11.48 4.36%
14.58 32.55% -- 详细
据国家知识产权局 6月 19日消息, 国务院知识产权战略实施工作部际联席会议办公室印发《 2019年深入实施国家知识产权战略加快建设知识产权强国推进计划》,明确 2019年推进国家知识产权战略实施的 6大重点任务、 106项具体措施。 国信计算机观点: 我国重视知识产权保护,政策文件频出。我国发明专利申请连续 8年名列世界第一,作为知识产权大国已开始加强保护体系,但打击侵权力度上仍有不足。 此外, 中美贸易摩擦的关键问题之一就是知识产权保护,也是国际合作中不可忽视的一环。随着知识产权申请的快速增长,以及网络版权的快速喷发,巨量的内容检测确权是目前的行业痛点, 而技术应用将成为有效解决途径。知识产权保护技术服务面向司法端、监管端、 B 端、 C 端,市场空间广阔,目前仍处起步阶段。随着科技创新的内部和外部环境变化,知识产权风口将至。 公司与国家知识产权局深度合作, 拥有服务专利行业信息检索二十年的专业经验,相关应用有望加速落地。 预计 2019-2021年归母净利润 1.85/2.31/2.60亿元,同比增速 204.4/24.7/12.3%,当前股价对应 PE=27/22/20x。公司知识产权和版权追踪相关业务面临发展机遇,维持“增持”评级。
拓尔思 计算机行业 2019-01-30 8.75 -- -- 11.27 28.80%
14.90 70.29%
详细
近期公司中标中国科技出版传媒股基于ISLI 的内容资源资产化管理及应用平台建设项目。在大数据领域不断中标,将改善公司收入结构。维持买入评级。 支撑评级的要点大数据软件优势领先,产品结构有望优化。公司已经形成以NLP 为核心的大数据平台系列产品,在互联网政务集约化、传统媒体融合、金融风控征信等重点领域不断中标。2017年毛利率同比下滑9pct,随着收入结构优化,2018年单季毛利率逐步抬升,年度毛利率下滑趋势有望放缓。 小额定增提升科韵控股权,华南市场如虎添翼。自2018年并购重组放宽限制,公司率先通过小额定增募资4800万,对科韵的控股比例提升为86.43%,科韵2018-2020年的业绩承诺分别为1260/1580/1885万元,其主要客户为公安、国安、军队等优质客户,控股权的提升将助推公司业绩增长和华南市场开拓,利于全国业务布局。 金融风控和监管科技产品极具特色。在加强金融风险防范处置的背景下,公司以大数据技术为内核开发出金融风控和监管科技产品,已开拓100多家监管客户,“冒烟指数”等特色产品市占率有望继续提升。 评级面临的主要风险子公司未能完成业绩承诺;财政预算因素导致市场空间增量减小。 估值考虑政府预算整体增速放缓,基于2017及2018H1软件销售增幅较小判断,故调整2018~2020年净利润预测为1.87/2.42/3.16亿,EPS为0.40/0.51/0.67元(下修14.7%/8.1%/14.2%),对应当前估值为23/18/14倍。公司大数据及NLP 产品具备独特竞争性,毛利率有望得到提升。维持买入评级。
拓尔思 计算机行业 2018-04-03 15.91 -- -- 16.23 1.69%
16.18 1.70%
详细
业绩增长符合预期,管理费用率下降。报告期内,公司实现营业收入8.21亿元,同比增长20.76%;归母净利润1.58亿元,同比增长15.43%,业绩增长符合预期。从各项费用来看,三大费用同比均出现不同程度增加,但管理费用率由2016年的29.74%下降2.22个百分点至27.53%,主要受中介机构费用及股权激励成本下降等原因影响。此外资产减值损失为388.81万元,同比减少75.64%,下降幅度较大。 公司NLP技术优势明显,市场空间广阔。公司自成立以来一直深耕NLP技术,几乎所有产品线都有NLP的技术积淀。公司基于NLP技术的行业实践与积累,通过内生+外延,战略升级为基于NLP的平台+服务型公司。拓尔思在中文语言处理技术和多垂直行业应用中积累的场景数据,将助力公司升级为平台+云服务型企业,并带来更多的应用和市场拓展空间。 AI带来新机遇,平台+应用+云服务型公司渐行。报告期内,公司发布8大新产品,分别涵盖技术基础平台、行业应用产品和数据智能云服务三大产品。公司正处于AI技术从发展落地至成熟阶段,凭借NLP等技术优势的AI应用有望实现传统产品的更新迭代,带来新业务增量。另一方面,AI应用有望进一步助力公司打开其他行业市场,为公司引流注入新动力。此外,AI与大数据的融合有望为公司带来创新型业务产品。 评级面临的主要风险 核心技术研发进度低于预期;云服务客户数拓展不达预期。 估值 我们预测公司2018年-2020年营业收入分别为11.95亿元、15.30亿元和19.39亿元;归母净利润分别为2.22亿元、2.93亿元和3.68亿元;EPS分别为0.47元、0.62元和0.78元。维持买入评级,建议投资者关注。
拓尔思 计算机行业 2018-02-27 12.46 -- -- 15.20 21.60%
16.18 29.86%
--
拓尔思 计算机行业 2017-12-12 16.45 19.05 42.70% 16.93 2.92%
16.93 2.92%
详细
非结构化信息处理技术领导者,技术赋能多个重点行业:拓尔思首创中文全文检索起家,TRS中文全文检索系统、WCM内容管理平台、CKM中文文本挖掘等软件均代表了国内相关领域自主创新的领先水平。为政府、媒体、安全、金融等多个行业提供领先的产品、技术和解决方案,服务企业级客户超过5000家。 技术升级、应用先行,成就A股NLP领域稀缺标的:2017年7月20日,国务院发布《新一代人工智能发展规划》,人工智能产业前景日渐明朗,自然语言处理( NLP)主要研究用计算机来处理、理解以及运用人类语言。互联网的快速发展,网络文本成爆炸性增长,为自然语言处理提出了巨大的需求。随着深度学习、机器学习浪潮来袭,公司不断升级NLP技术框架,支撑在金融、媒体等垂直领域应用,以场景先行发展人工智能与大数据战略,成就A股市场NLP领域稀缺标的。 数据+场景准备就绪,互联网营销有望加速技术变现:公司多年来对互联网开放数据进行收集、加工、存储、检索和挖掘,已经形成自有的互联网海量数据中心,推动网察网络舆情云服务( SMAS)、网脉云服务、“数家”媒体大数据云服务落地。 基于自身在搜索引擎、文本挖掘等互联网大数据智能技术和互联网内容管理技术领域优势,通过参股花儿绽放、微众传媒、控股耐特康赛进军干亿级互联网营销市场,有望实现技术变现跨域式发展。 投资建议:我们预测2017年-2019年公司营业收入9.00亿、11.85亿和15.47亿元;归母净利润1.69亿元、2.26亿元和3.00亿元,每股收益为0.36元、0.48元和0.64元,给予公司六个月目标价19.20元,维持买入一A评级。 风险提示:政府信息化建设开支不及预期;公安大数据建设、数据安全需求不及预期;传媒行业信息化需求不及预期;金融行业业务拓展不及预期;互联网营销行业竞争加剧,公司相关业务增长不及预期;证券市场出现的系统性风险。
拓尔思 计算机行业 2017-11-07 13.15 18.25 36.70% 16.35 24.33%
17.00 29.28%
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AI并不神秘,但A股中真正具备AI核心技术的公司,其实屈指可数,作为人工智能皇冠上的明珠--NLP(NaturalLanguageProcessing),自然语言处理是计算机科学领域与人工智能领域中的最重要方向之一,拓尔思正是24年深耕NLP技术,公司几乎所有产品线都有NLP的技术积淀。公司基于NLP技术的行业实践与积累,通过内生+外延,战略升级为基于NLP的平台+服务型公司。NLP和人工智能其他层面一样,同样需要技术+场景+数据的三要素积累,拓尔思在中文语言处理技术和多垂直行业应用中积累的场景数据,将助力公司升级为平台+云服务型企业,并带来更多的应用和市场拓展空间。我们给予其买入的首次评级,目标价格18.40元。 支撑评级的要点。 NLP技术是一种使机器理解人类语言的AI技术,处于人工智能中最高层次--认知智能,其应用场景广泛,包括搜索引擎、智能客服、商业智能(如网络营销)和语音助手等,目前国内服务机器人和智能语音市场规模都超过百亿,应用需求的落地将进一步刺激AI应用需求。NLP技术具有技术、数据资源和行业应用三重壁垒,进入门槛较高,AI产品具有较高的竞争力,目前国内外都主要由互联网巨头或知名高校牵头,国外早已实现AI产品商业化,国内则主要致力于固有业务的服务升级需求。 公司全线产品几乎都有NLP技术沉淀,如sever/Hybase、CKM、雷达、舆情等。NLP技术在公司早期产品的形态是企业级搜索,行业拓展涉及新闻、专利、安全、金融、政务等行业。公司将继续深耕AI产品,以搜索为核心的AI应用,专利机检报告系统、智能问答机器人、智能校对机器人、写稿机器人等AI应用产品有望研发落地。 短期来看,公司仍在继续深耕行业应用,但微观层面,服务模式已经悄悄升级,TRS大数据舆情,TRS网脉和TRS数家服务等云服务整装待发,以搜索为核心的AI应用和智能问答机器人等AI应用产品有望打破无标准化产品瓶颈,实现平台化产品服务,“行业API开放平台”有望借助大数据资产优势打造平台入口。 评级面临的主要风险。 1、核心技术研发进度低于预期;2、云服务客户数拓展不达预期。 估值。 盈利预测与投资评级:我们预测公司2017、2018、2019年销售收入分别为9.50亿元、11.61亿元、13.86亿元,归属于母公司的净利润分别为1.67亿元、2.19亿元、2.62亿元;0.35元、0.46元、0.56元,对应PE分别为37.4倍、28.6倍、23.9倍。我们给予买入评级,目标价格18.40元。
拓尔思 计算机行业 2017-08-23 13.06 -- -- 17.35 32.85%
17.35 32.85%
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事件 拓尔思公司发布2017年中报,2017年上半年营业收入同比增长27.72%,合并主营业务总收入3.14亿元,归母净利润1,681.05万元,同比增长5.11%,扣非净利润1,166.98万元,同比下降2.91%。 点评 公司营业收入增长持续良好,上半年同比增长27.72%,环比增长57.38%。其中,软件、安全产品收入同比增长25.62%,技术服务收入同比增长53.11%,媒介代理收入同比增长19.01%。归母净利润扭转一季报亏损局面,实现5.11%小幅增长,2季度单季同比增长56.05%。 销售费用、管理费用持续高企,影响净利润表现。报告期内,公司继续受股权激励成本和无形资产摊销、外币贷款汇兑损失的影响,导致当期费用较大,销售费用和管理费用分别同比增加33.59%和33.49%,均高于营业收入增长率。股权激励成本对管理费用和销售费用科目总共影响1,298.8万元。 财务健康,现金流稳健,毛利率稳中有升,收购子公司经营良好。公司通过控制营业成本和加速销售回款,保障毛利率水平和现金流健康度。上半年经营活动产生的现金流量净额同比增长45.68%,货币资金3.22亿,占总资产比例15.42%。主要子公司耐特康赛净利润同比增长23.12%。 公司是人工智能领域核心标的,其大数据战略日渐清晰,作为NLP龙头多领域开始发力。公司围绕自然语言理解(NLP)、大数据采集和分析核心技术,在泛安全、传媒、政府、金融四大行业拓展客户的同时,升级服务方式,数据运营战略稳步推进。报告期内,公司研发并推出了海贝大数据管理系统、DL-CKM、政府集约化智能门户平台、“数家”媒体大数据云服务和网脉用户行为分析云服务等产品服务的全新版本。目前,公司绝大多数产品线均涉及人工智能核心技术。作为人工智能三层次(计算智能、感知智能、认知智能)中的最高层,NLP和人工智能其他层面一样,同样需要技术+场景+数据的三要素积累,拓尔思在中文语言处理技术和多垂直行业应用中积累的场景数据,将助力公司升级为平台+云服务型企业,并带来更多的应用和市场拓展空间。 我们看好公司在中文检索、自然语言处理等领域的先发优势,以及在安全、传媒、政府、金融四大行业的客户资源优势,随着大数据需求不断增长,以及人工智能应用的多场景推进,公司的核心优势将转换为更多的变现机会。作为A股的NLP龙头,公司目前估值已被低估。我们预计2017年、2018年营业收入分别为9.52亿元、11.71亿元;净利润分别为1.67亿元、2.31亿元,相应每股收益分别为0.35元、0.49元,对应市盈率分别为35倍和25倍。维持买入评级。
拓尔思 计算机行业 2017-04-10 15.83 19.76 48.01% 15.80 -0.57%
15.74 -0.57%
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投资建议:我们预测2017-2019年公司:营业收入分别为95620.07万元、130943.30万元和177317.60万元;EPS分别为0.37元、0.47元和0.63元。维持买入-B建议,6个月目标价为20元。 风险提示:大数据产业发展不及预期;公司大数据行业应用、服务业务发展不及预期。
拓尔思 计算机行业 2017-04-10 15.83 17.79 33.26% 15.80 -0.57%
15.74 -0.57%
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事件:公司公布2016年年报,全年收入达6.8亿元,同比增长75%;归母净利润1.37亿元,同比增长13%;扣非后归母净利润1.27亿元,同比增长16%。 并表导致收入大幅增长。2016年新增子公司耐特康赛公司技术服务成本额较大,导致并表后人工成本和外包技术服务增长130%至1.05亿元,并表新增0.54亿媒介投放成本,导致综合毛利率下滑。母公司2016年收入3.22亿元,同比增长24%;净利润0.91亿元,同比下滑3%。 外延并购积极,推动“大数据+行业”应用不断落地。公司坚定执行“大数据+行业”和“大数据+服务”的长期发展战略,主动开拓大数据云服务业务,公司在媒体融合、警务和网信大数据、金融大数据以及电子政务领域的业务进展顺利,主要子公司天行网安、耐特康赛等也分别在网络安全、互联网营销等相关业务进展顺利。 政府行业大数据应用领先。公司已为80%的部委和60%的省级政府用户提供持续的技术和数据服务,项目包括贵州政府门户网站云、兰州智慧城市大数据项目、厦门i厦门一站式惠民服务平台项目、深圳“深圳政府在线”和“福田政府在线”项目以及国土资源部、环境保护部、国家知识产权局、工信部等重要用户的相关大数据应用项目;2016G20杭州峰会上,公司作为G20峰会官网(含新闻中心网站)的建设与运维项目指定厂商。 投资建议:公司是一家技术驱动型企业,历经二十余年的深耕和积累,在中文检索、自然语言处理等领域始终处于行业前沿,同时公司不断拓宽产品线和综合服务能力,为政府、媒体、安全、金融等多个行业提供领先解决方案。预计公司2017-2019年净利润增速分别为39%、29%和26%,EPS分别为0.37、0.48和0.61元。首次覆盖给予“增持”评级。 风险提示:外延进展不及预期。
拓尔思 计算机行业 2017-04-10 15.83 -- -- 15.80 -0.57%
15.74 -0.57%
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投资要点 事项:公司公告2016年年报,2016年实现营业收入6.80亿元,同比增长75.31%,实现归母净利润1.37亿元,同比增长13.21%,EPS 为0.29元。2016年利润分配预案为:每10股派0.5元(含税),不以公积金转增股本。公司同时发布2017年一季度业绩预告,预计2017年一季度归母净利润变动区间为亏损460万元至520万元。 平安观点: 营业收入高速增长,毛利率下降幅度较大拖累业绩表现:根据公司2016年年报,公司2016年实现营业收入6.80亿元,同比增长75.31%,实现归母净利润1.37亿元,同比增长13.21%。公司2016年营业收入实现高速增长,我们判断主要是因为公司业务规模的扩大,以及耐特康赛、广州科韵、广州新谷的收入并表。公司归母净利润增速明显低于收入增速,我们判断主要是因为综合毛利率有较大幅度的下降。 公司2016年综合毛利率为69.21%,相比2015年下降了10.82个百分点。我们判断主要是因为:(一)新增子公司耐特康赛的毛利率较低;(二)子公司天行网安系统集成业务2016年增长较多,毛利率有所下降。在期间费用率方面,公司2016年期间费用率为47.65%,相比2015年下降了2.90个百分点,表明公司2016年在费用控制方面表现良好。 “大数据+行业”布局进展顺利,技术变现未来发展可期:公司的“大数据+行业”,实际上是大数据技术+行业应用落地,向更多的行业推广公司的大数据技术产品和服务,提升公司产品和技术服务的行业覆盖率。当前,公司的“大数据+行业”战略蓬勃发展,在政府、传媒、公安、金融等行业均有亮眼表现。在政府行业,公司取得国家部委、地方政府和委办局大数据智慧决策支持平台的相关项目渐成趋势,与政府门户网站集约化平台、政务舆情系统平台等行业应用需求共同支撑起公司在政府行业市场的业务发展空间。在传媒行业,公司以“大数据+媒体”主导的融媒体智能生产与传播服务平台解决方案,持续获得用户的青睐和采购订单,已形成了公司行业市场较为显著的新一轮增长点。 在公安行业,公司继并购天行网安之后,相继投资控股了广州科韵、广州新谷等公司,形成了对公安行业较为完整的覆盖。在金融行业,公司控股子公司金信网银开发的大数据非法集资监测预警云平台,被北京市金融工作局运用到了2015年北京市打击非法集资专项整治行动中,并取得了显著的成效。2016年,该平台实现了良好的推广效果,先后中标了珠海市金融工作局和湖北省襄阳市大数据监测非法集资系统。我们认为,随着公司“大数据+行业”的深入布局,公司大数据技术产品和服务的未来发展值得期待。 “大数据+服务”战略提升公司数据变现能力:公司的“大数据+服务”战略,是利用公司在技术产品销售的业务中主动积累和建设的大数据资产(主要是互联网上的海量数据资源),开发和运营基于数据的增值服务,拓展基于数据的新的商业模式,包括在线SaaS和DaaS服务、数据咨询报告以及数据驱动的增值业务。当前,公司的数据业务在Online付费用户和专项增值报告服务两个方面都取得了显著的增长,客户和业务覆盖面进一步扩大。同时,为了推进公司“大数据+服务”战略,公司收购了耐特康赛,参股了花儿绽放、微梦传媒,与梅泰诺签署了战略合作框架协议,以期在同这些企业的深度合作中,通过互联网营销的方式变现公司的数据资产。 盈利预测与投资建议:根据公司的2016年年报,我们预计公司2017-2019年的EPS分别为0.36元(原预测值为0.43元)、0.46元(原预测值为0.53元)、0.58元,对应4月5日收盘价的PE分别约为42.2、33.6、26.3倍。当前,大数据已经上升为我国国家战略,行业景气度持续高企。公司是国内领先的大数据技术和服务提供商,在非结构化数据处理领域具有先行优势。近年来,通过内生发展与积极的外延并购策略,公司的技术变现和数据变现能力有望快速提升。我们看好公司的未来发展,维持“推荐”评级。 风险提示:并购整合的风险;数据变现业务发展不达预期的风险。
拓尔思 计算机行业 2017-01-26 16.68 29.65 122.10% 17.47 4.74%
18.41 10.37%
--
拓尔思 计算机行业 2016-11-01 19.19 -- -- 21.19 10.42%
21.19 10.42%
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三季度营收持续高速增长:根据公司2016年三季报,公司2016年前三季度实现营业收入3.95亿元,同比增长81.12%;实现归母净利润4288.59万元,同比增长0.34%。公司前三季度营业收入持续高速增长,主要是因为公司前三季度业务持续增长,以及耐特康赛、广州科韵、广州新谷的收入并表。公司归母净利润增速低于营业收入的增速,则主要是因为:(1)公司在技术产品研发、行业市场拓展、行业应用开发等方面持续加大投入,人工薪酬成本和期间费用同比大幅增加;(2)公司进行行业布局投资产生的相关中介费用支出和办公房产的折旧摊销同比增加;(3)由于公司业务具有明显的季节性特征,前三季度成本费用相对营业收入的比例较高。单季度看,公司三季度实现营业收入1.49亿元,同比增长98.47%;实现归母净利润2689.32万元,同比增长56.26%。公司三季度业绩发力,实现高速增长,符合公司业绩的季节性特征。 “大数据+行业”布局进展顺利,技术变现未来发展可期:公司的“大数据+行业”,实际上是大数据技术+行业应用落地,向更多的行业推广公司的大数据技术产品和服务,提升公司产品和技术服务的行业覆盖率。当前,公司的“大数据+行业”战略蓬勃发展,在政府、媒体、公安、金融等行业均有亮眼表现。在政府行业,公司取得国家部委、地方政府和委办局大数据智慧决策支持平台的相关项目渐成趋势,与政府门户网站集约化平台、政务舆情系统平台等行业应用需求共同支撑起公司在政府行业市场的业务发展空间。在媒体行业,公司以“大数据+媒体”主导的融媒体智能生产与传播服务平台解决方案,持续获得用户的青睐和采购订单,已形成了公司行业市场较为显著的新一轮增长点。 在公安行业,公司继并购天行网安之后,相继投资控股了广州科韵、广州新谷等公司,形成了对公安行业较为完整的覆盖。在金融行业,公司控股子公司金信网银开发的大数据金融风险监测预警平台,被北京市金融工作局运用到了北京市打击非法集资专项整治行动中,并取得了显著的成效。我们认为,随着公司“大数据+行业”的深入布局,公司大数据技术产品和服务的未来发展值得期待。 “大数据+服务”战略提升公司数据变现能力:公司的“大数据+服务”战略,是利用公司在技术产品销售的业务中主动积累和建设的大数据资产(主要是互联网上的海量数据资源),开发和运营基于数据的增值服务,拓展基于数据的新的商业模式,包括在线SaaS和DaaS服务、数据咨询报告、以及数据驱动的增值业务。当前,公司的数据业务在Online付费用户和专项增值报告服务两个方面都取得了显著的增长,客户和业务覆盖面进一步扩大。同时,为了推进公司“大数据+服务”战略,公司收购了耐特康赛,参股了花儿绽放、微梦传媒,与梅泰诺签署了战略合作框架协议,以期在同这些企业的深度合作中,通过互联网营销的方式变现公司的数据资产。 盈利预测与投资建议:根据公司的2016年三季报,我们上调了对公司2016-2018年的盈利预测,EPS分别为0.35元(上调13%)、0.43元(上调13%)、0.53元(上调13%),对应10月27日收盘价的PE分别约为56、45、37倍。当前,大数据已经上升为我国国家战略,行业景气度持续高企。公司是国内领先的大数据技术和服务提供商,在非结构化数据处理领域具有先行优势。近年来,通过内生发展与积极的外延并购策略,公司的技术变现和数据变现能力有望快速提升。我们看好公司的未来发展,维持“推荐”评级。 风险提示:并购整合的风险;数据变现业务发展不达预期的风险。
拓尔思 计算机行业 2016-10-31 19.57 24.70 85.02% 21.19 8.28%
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【事件】2016年10月27日,公司发布2016年第三季度业绩报告。2016年第三季度:公司实现营业收入1.49亿元,同比增长98.47%;归母净利润2689.32万元,同比增长56.26%。不2015年Q3的38.01%的营收增速和5.4%的归母净利润增速相比,营业质量有了大幅度提升,公司行业+服务的双轮驱动战略已初现成效。 技术+资源双重优势,公司有望进一步成长:公司是国内领先的大数据和内容管理技术和服务提供商,是中文全文检索技术的创始者,研发实力和产品转化能力居于国内领先水平,也是国内首家推出自主中文文本挖掘和中文内容管理软件产品的企业,公司在非结构化信息处理技术领域的处于领导者位置。公司长期服务大量政府、公安、媒体和企业等机构客户。在大数据处理方面积累了丰富的经验。公司自主投资建设的大数据中心,多年来对新闻、论坛、社交媒体、网络用户行为等互联网数据进行7*24小时不间断的大规模实时采集,已具备数千亿数据量的数据索引、标记、查询、挖掘分析能力。 行业+服务双轮驱动,内生+外延齐头并进:公司坚持“大数据+行业”和“大数据+服务”两条业务线,前者是大数据技术在行业的应用落地,向更多的行业推广公司的大数据技术产品和服务,提升公司技术产品和技术服务市场的行业覆盖和销售规模;后者则是利用公司在技术产品销售的业务中主动积累和建设的大数据资产,开发和运营基于数据的增值服务,拓展基于数据的新的商业模式。此外,为贯彻双轮驱动的战略,公司积极实施外延扩张,并贩、参股多家公司,切入不同行业,加强技术不数据的变现能力。 投资建议:我们预测2016年至2018年公司EPS分别为0.32、0.41和0.54元。给予买入-B评级,6个月目标价为25元。 风险提示:大数据产业发展不及预期;公司大数据行业应用、服务业务发展不及预期。
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*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名