金融事业部 搜狐证券 |独家推出
买入研报查询: 按股票 按研究员 按机构 高级查询 意见反馈
只看历史评测
首页 上页 下页 末页 1/2 转到 页  

最新买入评级

研究员 推荐股票 所属行业 起评日* 起评价* 目标价 目标空间
(相对现价)
20日短线评测 60日中线评测 推荐
理由
发布机构
最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
初灵信息 通信及通信设备 2017-08-29 15.75 -- -- 19.45 23.49%
19.45 23.49%
详细
行业竞争加剧,数据接入出现业绩下滑。2017H1公司营收1.43亿元,同比下降27.69%;归母净利润1351.72万元,同比下降72.88%;EPS为0.06元,同比下降73.91%;销售毛利率61.65%,保持不变。营收下降主要系数据接入收入下降所致。数据接入包括大客户接入系统和广电宽带接入系统,其中大客户接入系统业务完成营收3563.18万元,同比下降59.80%;广电宽带接入系统完成营收1576.39万元,同比下降38.82%。 持续拓展新盈利增长点,未来业绩增长可期。公司业务包含大数据接入和数据服务两方面。其中大数据接入业务方面受行业竞争加剧影响,PTN在移动中标情况不及预期,但公司二季度积极推出新产品,PON拉远产品和高速铜轴猫在移动、电信落地推广。同时企业网关产品已完成大规模电信各省落地测试,并逐步形成批量订单。数据服务业务方面博瑞德DPI市场份额持续领先,并积极开拓HADOOP大数据共享平台在视频、广告、车联网行业的应用,目前已取得实质性落地;视达科在视频大数据应用及变现方面稳步推进,并积极尝试电视上的千人千面,预计下半年业绩逐步好转;博科思大数据精准营销业务呈现增长趋势,微加业务发展潜力较大。伴随新盈利点开拓,下半年业绩有望实现恢复。 研发投入持续增长,创新优势不断强化。公司不断强化在技术创新方面的竞争优势,优化升级研发管理系统,并围绕大客户接入、大数据深度挖掘和分析应用方面多个项目开展研究。2017年上半年,公司研发投入4389.60万元,同比增长67.78%,占营业收入30.77%。截至2017年上半年,公司合计拥有178项软件著作权、77项专利、33项商标,为公司长期持续健康发展提供有力技术支撑。 盈利预测及投资建议:预计公司17年-19年营收分别为5.83亿元、7.57亿元和9.80亿元,归母净利润分别为1.74亿元、2.18亿元和2.75亿元,EPS分别为0.75元、0.94元和1.19元,当前股价对应的动态PE为21倍、17倍和13倍,维持“增持”评级。 风险提示:大数据产业发展不及预期;新业务拓展不及预期。
初灵信息 通信及通信设备 2017-04-20 20.07 23.40 68.35% 20.47 0.79%
20.23 0.80%
详细
事件: 公司发布2016年报,报告期内公司实现营业收入4.51亿元,同比增长22.98%,归母净利润1.36亿元,同比增长90.40%,扣非后归母净利润同比增长85.43%。同时公司公告送转方案,每10股派发现金红利2.20元。 公司传统的大客户接入服务新增多个大单,收入增长66%,广电接入服务由于广电双向化改造已完成70-80%,新增市场空间有限,报告期内收入同比下滑16%。 接入PTN及EOC市场结构不断优化,行业内玩家不超过10个,公司自主研发的智能接入网/PTN/SDN感知网优势明显,带动公司市场份额从第五第六上升至前三名,报告期内陆续中标电信政企客户接入、移动PTN接入,子公司网经科技中标十多个省市的数据网关,市场份额稳步提升。目前广电网络在城市内双向改造完成率约在70-80%,未来新增双向改造空间有限,公司作为广电系主要供应商,双向改造业务毛利率稳定,预计未来广电接入业务平稳发展,毛利率基本稳定。 外延进入运营商和媒体大数据采集、分析和应用领域,与九次方深度合作政府数据,博瑞德、视达科均超额完成业绩承诺,大数据布局完善,新增订单陆续落地,中长期大数据变现前景广阔。 博瑞德的运营商大数据接入(DPI)、分析和应用产品在三大运营商50%以上省份正式商用(联通20个省,电信10个省,移动8个省,合计覆盖5-6亿用户),承诺15-17年净利润3590万(实际做到3850万)、4130万(实际做到4636万)、3860万(政府补贴减少)。 视达科的媒体大数据采集、分析和应用产品切入5个省网(芒果TV、广西广电、深圳天威、贵州广电和安徽广电),还有4-5个省在洽谈。承诺16-18年分别为4860(实际完成5153万)、6280和7480万。同时公司与九次方合作,公司集中资源深耕运营商和媒体大数据,结合九次方的政府大数据,完善数据源布局,探索大数据在精准营销、征信、旅游、交通等领域的应用,未来大数据业务变现前景广阔。 公司主业稳健增长,外延短期并表效应带来高增长,中长期大数据应用变现逐步落地,带动公司业务走入新的增长通道。公司主业技术优势显著,接入网份额持续提升,双向改造稳步推进,传统有望维持稳定增长,毛利率有进一步改善的空间。外延收购博瑞德和视达科,在增厚业绩的同时,形成完善的运营商+媒体大数据采集、分析及应用领域的全覆盖,结合九次方的政府数据资源,长期看好公司大数据应用变现前景,预计2017-2019年EPS分别为0.77、0.95、1.15元,给予“增持”评级。 风险提示:运营商资本开支下滑幅度超预期、大数据变现进度慢于预期
初灵信息 通信及通信设备 2017-04-19 20.55 -- -- 20.47 -1.59%
20.23 -1.56%
详细
业绩保持快速增长,符合市场预期,收购标的均完成利润承诺。 2016年公司实现营收4.51亿元,同比增长22.98%;归母净利润1.36亿元,同比增长90.40%;EPS为0.60,同比增长57.89%;销售毛利率为69.52%,提升17.96个百分点,业绩基本符合市场预期。公司业绩快速增长的原因为新增视达科等并表,其中视达科、博瑞得、博科思分别完成扣非净利润4981.32万元、4329.34万元、1272.12万元,均完成同期利润承诺。 整合产业资源,构建数据接入、挖掘、应用全产业链服务能力。 数据接入方面,公司进一步丰富大数据接入产品线,先后中标中国移动2016年度小型化接入PTN设备和中国电信政企网关集采,加强大数据接入管道上的布局;数据挖掘应用方面,公司超大容量DPI设备、升级版大数据平台研发进展顺利,微加等技术已经为工行、建行、中国电信等完成定制化开发;此外,公司通过收购视达科,战略性将数据应用部署到视频行业。 积极拓展海外OTT市场,培育新的利润增长点。随着国内OTT市场竞争加剧,公司积极拓展海外市场。视达科在柬埔寨已成功搭建了OTT+IPTV平台,并与泰国WinIPTV签订了《IPTV+OTT系统开发和技术服务合同》。此外,公司还启动了新西兰、黎巴嫩、赞比亚等多个海外国家级OTT项目,推动OTT+IPTV技术更快向东南亚市场发展,培育新的利润增长点。 盈利预测及投资建议:预计公司17-19年营收分别为5.83亿元、7.57亿元和9.80亿元,归母净利润分别为1.75亿元、2.18亿元和2.75亿元,EPS分别为0.76元、0.95元和1.20元,当前股价对应的动态PE为27倍、22倍和17倍,维持“增持”评级。 风险提示:大数据产业发展不及预期的风险;广电EOC市场竞争加剧的风险。
初灵信息 通信及通信设备 2017-02-27 25.67 -- -- 27.38 5.39%
27.05 5.38%
详细
2017年公司业绩预计较2016年有所增长 公司收购标的(网经科技、博瑞得、视达科等)2016年预计能够完成业绩承诺,2017年年初中标政企网关增厚网经2017年收入、视达科海外项目2017年也预计较2016年有所增长,综合来看2017年公司业绩预计较2016年有所增长。 DPI行业第一梯队把控数据采集环节 公司收购标的博瑞得在DPI市场目前博瑞德市占率中国移动30%-40%,电信30%-40%,联通50%-60%,并且这一市场进入公司不太容易被替换,公司掌握运营商数据入口,是深化大数据业务的一大优势。 多方位探索大数据分析机会 博瑞得从数据采集延伸,目前在运营商大数据平台、广告、征信等方面探索应用;博瑞得和视达科共同研发视频大数据平台,目前在柬埔寨测试,成熟后将投放到国内;这些试水表明公司切入大数据分析的决心,未来将内生和外延共同发力打造大数据应用和服务。 风险提示:大数据应用研发风险;传统信息接入业务下滑风险。
初灵信息 通信及通信设备 2016-11-01 27.80 36.17 160.22% 34.79 25.14%
37.89 36.29%
详细
投资要点: 事件:2016年10月26日晚,初灵信息发布三季报,2016年前三季度实现营业收入2.72亿元,同比增长52.74%,实现归属于上市公司股东的净利润7435万元,同比增长213.27%,其中三季度实现净利润2450万元,同比增长78.23%。 业绩高速增长,符合市场预期。初灵信息收入和利润大幅增长,符合市场预期,受益于北京视达科合并报表,同时,公司电信增值服务、大数据挖掘、分析与应用业务,增长趋势良好。 传统主营业务稳健增长。公司主要产品分为三大类:大客户信息接入系统、广电宽带信息接入系统、机房基站核心设备信息管理系统,客户主要集中在移动、联通、电信、广电、银行等。受益于国内企业信息化发展浪潮,以及广电在宽带上加大投入,公司主营业务稳健增长。 深化大数据转型。公司制定了大数据的发展战略,通过外延并购逐步形成以数据连接→大数据挖掘、处理和分析→大数据应用为核心的产业链条。随着大数据战略的推进,公司先后收购了博瑞得和北京视达科,介入通信网络大数据分析的业务领域,具备了大数据采集、处理、分析和大数据应用的能力,与传统的信息接入业务形成协同效应。 盈利预测与投资建议。我们预计初灵信息2016~2018年收入分别为4.71亿元(+28.64%)、6.10亿元(+29.37%)、7.72亿元(+26.68%);归属上市公司股东对应的净利润分别为1.23亿元(+71.74%)、1.67亿元(35.43%)、1.94亿元(16.66%),EPS分别为0.53元、0.72元、0.85元,我们看好初灵信息大数据业务的布局,给予六个月目标价37.10元,对应2016年动态PE70倍,维持“买入”评级。 催化剂。大数据产业“十三五”发展规划的落地;公司并购整合完善产业链。 主要风险因素。大数据产业政策落地风险;新业务发展不及预期。
初灵信息 通信及通信设备 2016-11-01 27.80 -- -- 34.79 25.14%
37.89 36.29%
详细
一、事件概述 10月26日,公司发布2016年第三季度报告:公司实现营业收入2.72亿元,同比增长52.72%;实现归属于上市公司净利润7,434万元,同比增长213.27%;基本每股收益0.33元/股,同比增长200%。 二、分析与判断 业绩符合预期,传统主业稳定增长与视达科并表贡献收益 公司2016年三季报实现净利润7,434万元,同比增长213.27%,主要原因是传统主业中大客户接入系统稳定增长,视达科并表贡献业绩。报告期,公司加大了销售投入并积极拓展市场,提升客户服务质量,大客户接入产品销售与利润共同增长。公司完成了对网经科技的股权收购,网经科技拥有自主研发IPPBX和数据网关等核心产品,目前已中标包括天津、广东、江苏等九省市。同时,随着视达科OTT平台在国内外不断落地,极大的提高了公司业绩,公司2016年承诺净利润6,280万元,如果合同金额确认顺利,全年有望完成业绩承诺。 博瑞得布局运营商大数据,积极探索大数据应用市场 公司并购博瑞得进入大数据采集、挖掘分析与应用市场,卡位运营商大数据产业链关键环节。报告期内,博瑞得超大容量DPI设备、升级版大数据平台研发进展顺利,并在政府、征信、交通、航空、金融等行业积极探索大数据应用市场,目前已经取得积极效果,未来将成为公司业绩新的增加点。公司将加快推进大数据业务的战略布局,进一步强化公司大数据核心产品和技术优势,积极推动公司从运营商大数据应用逐步向行业大数据应用发展。同时,公司出资设立博诚征信,并与九次方和贵阳大数据交易所开展战略合作,围绕数据接入-大数据挖掘、处理和分析-大数据应用的产业链条加速布局。 外延并购视达科,国内外OTT平台加速落地 视达科是国内较早在广电领域将OTT平台成功落地的企业之一,是国内领先的互动媒体平台提供商,致力于提供完备的OTT、OTT+DVB、OTT+IPTV系统解决方案,预计覆盖超过6000万用户。随着OTT平台用户数的不断增长,公司充分探索视频大数据的价值。报告期内,视达科中标贵州有线、深圳天威、吉视传媒等客户,目前包括芒果TV、广西广电、海外柬埔寨等后续项目实施进展良好。同时,公司与泰国Win IPTV签署IPTV+OTT合同,合同总金额为4,20万美元,对打开东南亚等海外市场具有重要意义。视达科将不断在全球范围内开拓新的OTT市场,进一步巩固行业领先地位。 三、盈利预测与投资建议 公司传统信息接入业务稳定发展,博瑞得布局运营商大数据,视达科将不断在全球范围内开拓新的OTT市场。预计2016-2018年EPS 为0.54、0.77和0.99元,相应PE 为53.41倍、37.90倍和29.25倍。鉴于公司大数据应用方面的不断布局,视达科海内外市场的不断开拓,给予一定的估值溢价,可给予45-50倍PE,未来12个月合理价格区间为35-39元。 四、风险提示:信息接入业务竞争激烈;运营商推进大数据不及预期;视达科业务扩张受阻。
初灵信息 通信及通信设备 2016-10-31 28.91 -- -- 34.79 20.34%
37.89 31.06%
详细
1.视达科合并报表,收入规模大幅提升。 公司营收大幅提升,一方面源于完成对北京视达科100%股权的收购,北京视达科纳入公司合并报表范围;另一方面,公司电信增值服务、大数据挖掘、分析与应用业务,增长趋势良好。 2.传统主业发展稳健,积极丰富产品线。 公司传统主业是数据接入,包括产品包括大客户信息接入系统和广电宽带接入系统。公司先发优势明显,是国内首家以信息接入设备制造为主营业务的上市公司。上半年,大客户信息接入系统业务收入大幅增长,同比增长115.39%。收购网经科技,丰富主业产品线,扩大接入产品的市场份额。网经科技拥有自主研发IPPBX和数据网关等核心产品,目前已中标包括天津、广东、江苏等九省市。子公司博科思电信增值业务表现稳定,毛利下降,毛利率提升。 3.接连并购,拓宽新业务,布局大数据全产业链。 公司传统主业是数据接入,通过外延并购切入大数据挖掘、处理、分析领域,和大数据应用领域,打造以“数据接入--大数据挖掘、处理、分析--大数据应用”为核心的产业链条: 收购博瑞得,切入大数据挖掘、处理、分析领域。博瑞得超大容量DPI设备、升级版大数据平台研发进展顺利,其产品进入中国联通、中国移动、中国电信三大运营商,卡位运营商大数据产业链关键环节。此外,博瑞得还积极探索政府、征信、交通、航空、金融等不同应用市场,效果显著。 收购视达科,切入大数据应用领域。公司4月完成对视达科股权的收购。视达科致力于为广电、通信等运营商提供完备的OTT、OTT+DVB、OTT+IPTV系统解决方案及视频运营服务,国内客户包括芒果TV、广西广电、贵州有线、深圳天威、吉视传媒等,同时拓展国外市场如柬埔寨、泰国等。此外公司还与九次方财富资讯(大数据“十三五”规划起草人之一)以及贵阳大数据交易所实现全面战略合作协议,有利于构建“互联网+大数据”生态圈,持续提升公司的可持续发展能力和核心竞争力。 大数据产业增长迅猛,前景巨大。随着《国务院关于印发促进大数据发展行动纲要的通知》、“互联网+”的深入人心,数据终端的普及以及数据计算存储技术的提升,大数据应用逐渐兴起。根据易观智库数据,2015年运营商对大数据投资达23.1亿元,增速达95.8%。根据前瞻产业院数据,2013-2015年大数据产业市场规模年增速均在100%以上,预计2016年市场规模达93.9亿元,2020年达到454.33亿元。 公司传统数据接入主业发展稳健,拓宽产品线,同时外延切入大数据挖掘、分析、处理,以及大数据应用领域,打造以“数据接入--大数据挖掘、处理、分析--大数据应用”为核心的大数据全产业链。结合未来大数据产业的发展前景,看好公司未来业绩发展。 4.投资评价和建议。 公司围绕“数据接入--大数据挖掘、处理和分析--大数据应用”的产业链条,通过并购等方式构建“互联网+大数据”的生态圈,继续推进“产品+服务”一体化商业模式,实现了大数据产业链的全面布局。博瑞得2016年对赌净利润4130万元。视达科2016-2018年对赌净利润为4860万元、6280万元、7480万元,整体利润有望大幅提升。我们非常看好公司在数据运营的巨大爆发力,预计2016-2017年净利润1.2亿、1.5亿,对应PE55X、44X。建议重点关注!
初灵信息 通信及通信设备 2016-08-22 29.18 -- -- 30.17 3.39%
31.80 8.98%
详细
事件:公司发布中报,报告期内,实现营业总收入1.97亿元,同比增长82.14%;实现归属于上市公司股东的净利润4984万元,同比增长399.23%。 点评: 业绩符合预期。公司营业收入同比增长82.14%,主要源于收购的视达科于今年4月份开始并表新增收入,以及母公司和博瑞德收入增长。净利润同比增长399.23%,主要源于收购标的北京视达科并表,另外,公司数据接入产品业务、大数据挖掘、分析与应用业务,都实现了良好的增长趋势。 毛利率呈上升态势,合并导致三项费用率提升。报告期内,公司产品毛利率为52.09%,同比去年提升14个百分点,主要源于平台、授权及运营服务新业务的毛利率高达79.72%,同时增值业务的毛利率也同比上升4.3个百分点。我们认为,随着公司业务往平台、运营、应用等软件轻资产方向拓展,未来整体毛利率有望持续提升。 报告期内三项费用率为38.91%,同比提升近6个百分点,其中销售费用率同比上升1.6个百分点,管理费用率同比上升3.6个百分点,主要是公司合并视达科业务所致,我们认为,随着合并业务整合完毕,未来费用率呈下降趋势。 盈利预测及估值:短期看主营稳定增长、视达科并表显著提升业绩,长期看公司广电+运营商大数据的持续布局,预计2016-2018年EPS分别为0.56元、0.71元和0.81元,维持“增持”评级,建议积极关注。 风险提示:大数据业务发展不及预期;
初灵信息 通信及通信设备 2016-08-19 29.70 -- -- 30.17 1.58%
30.26 1.89%
详细
事件 公司发布2016年半年度报告。2016年上半年公司实现营业收入1.97亿元,同比增长82.14%,归母净利润4984.43万元,同比增长399.23%,业绩大幅增长。 简评 1. 视达科合并报表,提升收入规模 公司营收大幅提升,一方面源于完成对北京视达科100%股权的收购,北京视达科纳入公司合并报表范围;另一方面,公司传统业务“大客户信息接入系统”营收同比增长115.39%,大数据挖掘、分析与应用业务营收同比增长79.54%,增速显著。 2. “数据接入+数据服务”双头并进 随着《国务院关于印发促进大数据发展行动纲要的通知》、“互联网+”的深入人心,数据终端的普及以及数据计算存储技术的提升,大数据应用逐渐兴起。 数据接入方面,公司是以信息接入设备制造为主营业务的首家上市公司,深耕通信设备制造业,产品包括大客户信息接入系统和广电宽带接入系统。报告期内大客户信息接入系统利润增长。 大数据挖掘、处理和分析方面,2015年完成对博瑞得的收购后进入大数据采集和分析的业务领域。成功实现“数据接入+数据服务”双头并进。报告期内,博瑞得超大容量DPI 设备、升级版大数据平台研发进展顺利,不但在三大运营商数据采集市场拥有市场,还积极探索政府、征信、交通、航空、金融等不同应用市场, 效果积极。 大数据应用方面,视达科100%股权2月资产交割完成,4月新股上市。视达科致力于为广电、通信等运营商提供完备的OTT、OTT+DVB、OTT+IPTV 系统解决方案及视频运营服务,面向芒果TV、湖南电信等电信运营商和三星、华为等电信终端厂商, 同公司业务协同,业务进展顺利。利用大数据分析可以实现用户基本信息、消费习惯、收入等信息的跟踪,实现精准营销。 公司在报告期内同九次方财富资讯(大数据“十三五”规划起草人之一)以及贵阳大数据交易所实现全面战略合作协议,有利于构建“互联网+大数据”生态圈,持续提升公司的可持续发展能力和核心竞争力。 3. 子公司运营状况良好,拓展公司接入产品线。 报告期内,公司完成了对网经科技的股权收购,丰富了公司的接入产品线,扩大接入产品的市场份额。网经科技拥有自主研发IPPBX和数据网关等核心产品,目前已中标包括天津、广东、江苏等九省市。子公司博科思电信增值业务表现稳定,毛利下降,毛利率提升。 4. 投资评价和建议。 公司围绕“数据接入--大数据挖掘、处理和分析--大数据应用”的产业链条,通过并购等方式构建“互联网+大数据”的生态圈,继续推进“产品+服务”一体化商业模式,实现了大数据产业链的全面布局。博瑞得2016年对赌净利润4130万元。视达科2016-2018年对赌净利润为4860万元、6280万元、7480万元,整体利润有望大幅提升。我们非常看好公司在数据运营的巨大爆发力,预计2016-2017年净利润1.2亿、1.5亿,对应PE 56X、44X。建议重点关注!
初灵信息 通信及通信设备 2016-08-18 29.40 36.17 160.22% 30.17 2.62%
30.26 2.93%
详细
事件:2016年8月16日晚,初灵信息发布2016年中报,上半年收入1.97亿,同比增长82.14%;实现归属于上市公司股东的净利润4984万元,同比增长399.23%。 半年报业绩高速增长,符合市场预期。初灵信息业绩高速增长,受益于2016年4月完成对北京视达科科技有限公司100%股权的收购后业绩并表,同时公司无论传统的数据接入产品业务,还是大数据挖掘、分析与应用业务,都实现了良好的增长趋势。 传统主营业务稳健增长。公司主要产品分为三大类:大客户信息接入系统、广电宽带信息接入系统、机房基站核心设备信息管理系统,客户主要集中在移动、联通、电信、广电、银行等。受益于国内企业信息化发展浪潮,以及广电在宽带上加大投入,公司主营业务稳健增长。 深化大数据转型。公司制定了大数据的发展战略,通过外延并购逐步形成以数据连接→大数据挖掘、处理和分析→大数据应用为核心的产业链条。随着大数据战略的推进,公司先后收购了博瑞得和北京视达科,介入通信网络大数据分析的业务领域,具备了大数据采集、处理、分析和大数据应用的能力,与传统的信息接入业务形成协同效应。 盈利预测与投资建议。我们预计初灵信息2016~2018年收入分别为4.71亿元(+28.64%)、6.10亿元(+29.37%)、7.72亿元(+26.68%);归属上市公司股东对应的净利润分别为1.23亿元(+71.74%)、1.67亿元(35.43%)、1.94亿元(16.66%),EPS分别为0.53元、0.72元、0.85元,对应PE分别为55、40、34倍,我们看好初灵信息大数据业务的布局,维持2016年动态PE70倍,六个月目标价37.10元,维持“买入”评级。 催化剂。大数据产业“十三五”发展规划的落地;公司并购整合完善产业链。 主要风险因素。大数据产业政策落地风险;新业务发展不及预期。
初灵信息 通信及通信设备 2016-07-18 30.79 36.17 160.22% 31.98 3.86%
31.98 3.86%
详细
事件:2016年7月14日晚,初灵信息发布2016年半年度业绩预告,预计上半年实现归属于上市公司股东的净利润4792万元~5092万元,同比增长380%~410%。 业绩高速增长,符合市场预期。初灵信息业绩高速增长,受益于2016年4月完成对北京视达科科技有限公司100%股权的收购后业绩并表,同时公司无论传统的数据接入产品业务,还是大数据挖掘、分析与应用业务,都实现了良好的增长趋势。 传统主营业务稳健增长。公司主要产品分为三大类:大客户信息接入系统、广电宽带信息接入系统、机房基站核心设备信息管理系统,客户主要集中在移动、联通、电信、广电、银行等。受益于国内企业信息化发展浪潮,以及广电在宽带上加大投入,公司主营业务稳健增长。 大数据产业深入布局。公司制定了大数据的发展战略,通过外延并购逐步形成以数据连接→大数据挖掘、处理和分析→大数据应用为核心的产业链条。随着大数据战略的推进,公司先后收购了博瑞得和北京视达科,介入通信网络大数据分析的业务领域,具备了大数据采集、处理、分析和大数据应用的能力,与传统的信息接入业务形成协同效应。 盈利预测与投资建议。我们预计初灵信息2016~2018年收入分别为4.71亿元(+28.64%)、6.10亿元(+29.37%)、7.72亿元(+26.68%);归属上市公司股东对应的净利润分别为1.23亿元(+71.74%)、1.67亿元(35.43%)、1.94亿元(16.66%),EPS分别为0.53元、0.72元、0.85元,对应PE分别为56、41、35倍,我们看好初灵信息大数据业务的布局,维持2016年动态PE70倍,六个月目标价37.10元,维持“买入”评级。 催化剂。大数据产业“十三五”发展规划的落地;公司并购整合完善产业链。 主要风险因素。大数据产业政策落地风险;新业务发展不及预期。
初灵信息 通信及通信设备 2016-06-03 28.27 32.83 136.19% 31.70 12.13%
31.98 13.12%
详细
投资要点: 接入设备市场稳定,主营业务发展平稳。公司主要产品分为三大类:大客户信息接入系统、广电宽带信息接入系统、机房基站核心设备信息管理系统,客户主要集中在移动、联通、电信、广电、银行等。2015年公司营业收入和净利润实现大幅增长,营业收入同比增长58.45%,归属母公司股东的净利润同比增长124.49%,如果剔除合并博瑞得报表带来的收入增长,公司2015年营业收入同比增长16.84%,净利润同比增长8.84%,主营业务发展稳健。 大数据市场逐步走向成熟,进入爆发成长期。近年来国家十分重视大数据产业的发展,大数据在“十三五规划”中上升至国家战略,“十三五规划”提出,要实施国家大数据战略,把大数据作为基础性战略资源,全面实施促进大数据发展行动,加快推动数据资源共享开放和开发应用。工信部正在制定大数据产业“十三五”发展规划,随着大数据产业“十三五”规划工作不断推进,大数据发展将进入政策出台的密集期,产业将获得重大利好。2015年中国大数据市场规模统计达到115.9亿元,增速达38%,预计2016至2018年中国大数据市场规模还将维持40%左右的高速增长。 积极并购,布局大数据产业链。2014年公司制定了大数据的发展战略,通过外延并购逐步形成以数据连接→大数据挖掘、处理和分析→大数据应用为核心的产业链条。2015年2月,公司完成对博瑞得的收购。公司通过收购博瑞得介入通信网络大数据分析的业务领域,在信令监测、用户感知、增值服务、数据挖掘与采集方面获得了较好的技术优势,能够提供通信网络的数据采集为目的的数据分析软件研发、通信网络数据监测、网络优化、相关增值业务及其拓展应用业务。2016年4月公司收购了北京视达科,至此公司实现以数据接入,大数据采集、处理、分析,和大数据应用协同并进的战略格局。 盈利预测与投资建议。我们预计初灵信息2016~2018年收入分别为4.71亿元(+28.64%)、6.10亿元(+29.37%)、7.72亿元(+26.68%);归属上市公司股东对应的净利润分别为1.23亿元、1.67亿元、1.94亿元,同比增速分别为71.74%、35.43%、16.66%,每股EPS分别为1.07元、1.44元、1.68元,对应PE分别为53、39、34倍,参考可比公司2016年平均动态PE63倍的水平,考虑到初灵信息大数据业务的预期,我们给予公司2016年动态PE63倍估值,6个月目标价为67.41元,首次覆盖,给予“买入”评级。 催化剂。大数据产业“十三五”发展规划的落地;公司并购整合完善产业链。 主要风险因素。大数据产业政策落地风险;新业务发展不及预期。
初灵信息 通信及通信设备 2016-06-01 26.03 -- -- 31.70 21.78%
31.98 22.86%
详细
投资要点 事件:公司拟与九次方财富资讯有限责任公司开展全面战略合作。本次合作可以充分的对接双方的资源,构建“互联网+大数据”的新生态,加速公司大数据业务的发展。 点评: 此次合作符合公司未来的发展定位,未来将全面发展大数据业务。合作内容包括五个方向:1、共同开拓电信运营商大数据服务市场;2、建设基于运营商大数据的金融大数据平台;3、通过合资征信公司开拓征信大数据业务;4、适时研究互联网电视大数据业务;5、城市数据中心建设及政府大数据应用。 合作的另外一个亮点在于九次方背景雄厚,公司的大数据业务有望超预期进展。九次方目前估值超过30 亿,是国内真正的大数据龙头公司。九次方作为大数据“十三五”规划起草人之一,同时参与了工信部大数据若干相关标准的制定工作。另外2015 年九次方联合贵阳市政府等机构成立了全球首家大数据交易所—贵阳大数据交易所,并全面负责交易所的运营工作。九次方在数据处理应用上具有丰富经验,公司将显著受益。 盈利预测及估值:短期看主营稳定增长、视达科并表显著提升业绩,长期看公司广电+运营商大数据的持续布局,预计2016-2018 年EPS 分别为1.10、1.34 和1.58 元,维持“增持”评级,建议积极关注。 风险提示:大数据业务发展不及预期;
初灵信息 通信及通信设备 2016-05-31 25.30 -- -- 31.70 25.30%
31.98 26.40%
详细
广电获得通信运营牌照,推动公司传统业务稳定增长。2016年5月5日,中国广播电视网络有限公司获得工信部颁发的《基础电信业务经营许可证》,可以在全国范围内经营互联网国内数据传送业务、国内通信设施服务业务。未来广电会加快网络双向化改造,提供更加完善的管道和内容整合服务,公司的广电宽带信息接入业务将会持续受益,未来收入将会保持稳定增长。 大数据时代到来助力公司发展。2015年中国大数据产业市场规模已达1105.6亿元,增速达44.15%,其中大数据基础设施建设、软件和应用分别占比64.53%、25.47%和10%。预计2016至2018年中国大数据市场规模还将维持40%左右的高速增长。继“两会”提出实施国家大数据战略,工信部近日透露正在制定产业“十三五”发展规划,大数据产业在国家政策的加码下将快速成长。 收购博瑞得、视达科,战略合作九次方,形成完整大数据产业链。公司原本的业务是大客户信息接入系统、广电宽带信息接入系统,属于大数据接入端,收购博瑞得、视达科之后,将形成以数据接入-大数据挖掘、处理和分析-大数据应用为核心的产业链,全面布局大数据。未来还将整合公司广电三网融合与北京视达科资源,形成新广电运营商整体解决方案。公司将融合博瑞得大数据分析,视达科的视讯方案,战略合作九次方,进行更好的大数据应用服务,逐步从运营商大数据应用向行业大数据应用发展。 盈利预测及投资建议:公司通过并购博瑞得和视科达,布局运营商大数据和广电大数据,同时战略合作九次方,看好公司未来发展前景,预计2016-2018年净利润为1.12亿元、1.37亿元、1.71亿元,EPS为0.97元、1.19元、1.48元,当前股价对应的动态PE为53倍、43、35倍,首次覆盖,给予公司“增持”评级。 风险提示:市场竞争激烈导致毛利率下降的风险;大数据领域发展不达预期的风险;大数据应用业务不及预期
初灵信息 通信及通信设备 2016-04-22 28.23 -- -- 60.35 6.80%
31.98 13.28%
详细
简评 1、公司主要产品为大客户信息接入系统、广电宽带信息接入系统、机房基站核心设备信息管理系统等,2013年收购博瑞得介入大数据采集和分析的业务领域(博瑞得2014-2016年对赌净利润3120万元、3590万元、4130万元)。博瑞得是国内较早专业从事移动互联网数据采集、分析的企业之一,已从事数据采集分析行业近10年,在3G领域,博瑞得在运营商市场中占据较高的市场份额。博瑞得产品在市场上具有一定的特殊性,一旦部署进入运营商省级通信网络,将占有先发优势,很可能获得该省长期的扩容和升级合同。 2、报告期内公司为实现以数据接入、大数据处理和大数据应用服务协同并进的战略格局,收购北京视达科(视达科2015-2018年对赌净利润分别为2280万元、4860万元、6280万元和7480万元。),北京视达科致力于为广电、通信等运营商提供完备的OTT、OTT+DVB、OTT+IPTV系统解决方案及视频运营服务,属于大数据应用领域。 3、优势互补,协同效应明显。北京视达科下游主要客户同样为广电、通信等运营商,属于通信行业中的视频信息数据应用领域,与上市公司属同一产业链,优势互补明显,易于发挥协同效应。同时博瑞得的大数据分析能力与北京视达科互动媒体平台业务可以形成有效结合,帮助客户通过大数据挖掘、采集与分析,进而更精准定向地向用户推送内容,实现精准营销。此外公司还与实际控制人旗下的初灵创投共同成立征信公司,布局征信行业,深化大数据应用。 4、公司将布局大数据全产业链,大力发展数据接入、数据挖掘分析与应用、视频应用及数据源新业务。博瑞得和视达科有望形成有效结合、实现精准营销。我们认为在互联网广告、个人征信等领域也将存在巨大机会,非常看好公司在数据运营的巨大爆发力。预计2016年净利润1.2亿,考虑增厚股本,对应PE57X。建议重点关注!
首页 上页 下页 末页 1/2 转到 页  
*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名