金融事业部 搜狐证券 |独家推出
买入研报查询: 按股票 按研究员 按机构 高级查询 意见反馈
只看历史评测
首页 上页 下页 末页 1/10 转到 页  

最新买入评级

研究员 推荐股票 所属行业 起评日* 起评价* 目标价 目标空间
(相对现价)
20日短线评测 60日中线评测 推荐
理由
发布机构
最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
新天科技 机械行业 2018-08-31 3.35 4.50 76.47% 3.53 5.37%
3.53 5.37% -- 详细
2018年上半年净利润增长63.02%,符合预期,维持“买入”评级 公司2018年上半年实现营业收入3.19亿元,同比增长35.92%,实现归母净利润5857.27万元,同比增长63.02%,接近业绩预告上限,扣非后净利润为4865.07万元,同比增长25.15%,符合我们预期。公司智慧水务、智慧农业节水、智能民用抄表系统、智能工商业流量计四大业务板块稳步发展,燃气表大客户拓展顺利,物联网智能表新产品加速推广。我们预计2018-2020年EPS分别为0.18、0.24、0.32元,维持“买入”评级。 主业稳健发展,毛利率稳中有升 上半年公司智能水表业务实现收入1.33亿元,同比增长16.23%;智能燃气表业务实现收入4557.37万元,同比增长24.32%;智能电磁流量计业务实现收入8002.84万元,同比增长408.94%。2018年上半年各项业务毛利率稳中有升,智能水表业务毛利率上升3.25个百分点至48.64%,智能燃气表毛利率上升1.71个百分点至41.95%,智能电磁流量计毛利率上升4.08个百分点至71.18%,盈利能力得到提升。存货较年初增长50.98%,主要为原材料采购增加所致。上半年扩产和采购使得经营性现金流同比降低630.52%,为-4801.74万元。 物联网智能表产品推广进度喜人 上半年公司物联网智能表产品开发和推广获得多项突破。NB-IoT物联网水表、NB-IoT无磁水表、NB-IoT智能燃气表通过华为兼容性测试,取得了华为技术认证书。公司NB-IoT无线数据终端取得工信部《电信设备进网许可证》。公司与中国移动、中国联通、中国电信三大运营商进行NB-IoT战略合作,深入布局NB-IoT生态圈。公司NB-IoT产品已在海南、河南、河北、山东、湖北、浙江、云南、银川、四川、内蒙、陕西等地开始试用。产品研发方面,NB-IoT物联网抄表终端等产品已实现量产,多款新型NB-IoT智能表也已经进入测试阶段。 收购上海肯特剩余24.9997%股权,控制力提升 2017年5月公司收购上海肯特75%的股权,获得智能电磁流量计和智能涡街流量计产品。收购后公司与上海肯特在销售渠道、采购与生产、技术研发、售后服务等方面协同效应良好,上半年公司继续收购了上海肯特24.9997%的股权,进一步增强了对上海肯特的控制力。公司智能电磁流量计业务主要来自上海肯特,肯特于2017年6月开始并表,基数较低导致该项业务高增速。 维持“买入”评级 2018年上半年公司各项业务稳健发展,智慧水务龙头地位得到巩固,物联网智能表产品推进顺利。我们依然看好公司未来前景,维持盈利预测不变,预计2018-2020年EPS分别为0.18、0.24、0.32元,参考可比公司2018年27倍平均PE,考虑市场估值中枢下移,公司现金流转负,下调公司2018年目标PE至25-27倍,对应目标价4.50-4.86元,维持“买入”评级。 风险提示:智慧水务、智慧农业订单获取不及预期,燃气表放量进度低于预期。
新天科技 机械行业 2018-04-05 5.08 6.93 171.76% 11.11 -1.51%
5.05 -0.59%
详细
公司公告2017年报。 2017年,公司实现营业收入7.45亿元,同比增长47.23%;归母净利润1.61亿元,同比增长52.86%;综合毛利率49.29%,同比增5.60个百分点;期间费用率26.31%,同比增3.85个百分点。每10股派1元(含税)转增12股。公司收入的高速增长主要源于(1)收购上海肯特75%的股权,加快智慧水务业务推进的速度,确认智能电磁流量计收入8568.88万元;(2)智能燃气表及系统持续放量,收入同比增94.06%。 公司归母净利润增速高于收入,主要源于综合毛利率同比提升5.60个百分点,并表的智能电磁流量计毛利率67.19%,显著高于公司原有业务。2018年第一季业绩区间。 公司同时公告,2018年第一季,收入、归母净利润变动区间:0%-30%。上海肯特的并表,增值税返还等因素,推动了净利润增长。 期间费率有所上升。 2017年,公司期间费率26.31%,同比增3.85个百分点。其中销售费率13.25%,同比增1.95个百分点。管理费率13.97%,同比增1.20个百分点。财务费率-0.91%,同比增0.7个百分点。期间费率的上升主要源于上海肯特的并表,上海肯特的期间费率显著高于公司原有业务,据公司此前公告的审计报告,2016年,肯特期间费率47.93%。 智能燃气表持续放量。 2017年,公司智能燃气表及系统收入1.47亿元,同比增94.06%。毛利率39.29%,同比降2.57个百分点。公司近年来在智能燃气表市场拓展表现抢眼,向大型燃气集团华润燃气、港华燃气、昆仑燃气、重庆燃气等大批量供货,同时,积极涉足北方“煤改气”工程。公司市场端的突破,叠加燃气表智能化率提升的产业趋势,将持续推动该业务的快速增长。我们预计2018年公司该业务仍能保持快速增长。 智能水表平稳增长,2018年有望提速。 2017年,公司智能水表及系统收入2.91亿元,同比增11.01%;毛利率47.30%,同比增1.98个百分点。公司2017年度新增水务公司用户近200家,中标哈尔滨、鞍山、包头、石家庄、乌鲁木齐、重庆等大型水务公司项目。 我们预计,公司对2017年新拓展客户的供货,有望在2018年逐步上量,收入增速有望提速,预计收入端增速约30-40%。 同时公司加大力度推进NB-IoT技术的试点应用,研发出NB-IoT光电直读水表、无磁水表、超声波水表、电磁水等产品,部分已开始推广应用,为智能水表业务注入后续增长动力。 收购肯特完善产业链布局。 2017年,公司收购上海肯特75%股权,进一步完善了在智慧水务的布局。上海肯特业务聚焦流量仪表,主要产品智能电磁流量计、智能涡街流量传感器等。产品广泛应用于市政供水、水利及水资源监测、环保、能源监控等领域。 通过收购上海肯特,使公司业务拓展至工业计量仪器仪表,丰富产品结构。同时,我们认为此举可加快公司近年重点布局的智慧水务板块推进速度,在智慧水务、智能表领域形成整体技术解决方案。 盈利预测与投资建议。我们预计公司2018-2020年归属母公司净利润2.34亿元、2.96亿元、3.60亿元,同比增长45.27%、26.66%、21.69%,对应每股收益0.44元、0.55元、0.67元。公司近年在智能燃气表领域拓展顺利,同时积极推进NB-IoT技术运用。可比公司PEG均值0.69,其中金卡智能由于2016年利润低基数,根据wind一致预期数据,2016-2019年利润复合增速高达84%;宜通世纪和高新兴PEG(2018E)都在0.8以上,两者均值为0.9,我们给予新天科技2018年PE35X,对应PEG(2018E)0.86,处于合理区间,对应价格15.4元。维持“买入”投资评级。 风险提示。智能燃气表、水表市场推广不达预期。
新天科技 机械行业 2018-04-04 5.32 5.58 118.82% 11.34 -3.98%
5.11 -3.95%
详细
2017净利润增长52.86%,符合预期 公司发布2017年年报,2017年公司智能水表和智能燃气表客户拓展取得可喜成果,实现营业收入7.45亿元,同比增长47.23%,实现归母净利润1.61亿元,同比增长52.86%,扣非净利润1.51亿元,同比增长59.59%,EPS为0.30元,业绩符合预期。公司拟每10股转增12股派1元,彰显未来发展信心。2018年一季度公司预计实现营业收入1.02亿元~1.33亿元,同比增长0~30%;预计实现归母净利润1736.6万元~2257.58万元,同比增长0~30%。我们看好公司未来NB-IoT智能表产品的前景,维持“买入”评级。 智能水表龙头地位稳固,智能燃气表客户拓展顺利 公司2017年新增水务公司用户近200家,中标乌海、哈尔滨、鞍山、包头、石家庄、乌鲁木齐、重庆、珠海、拉萨、深圳等地大型水务公司的智能水表项目。智能水表收入达2.91亿元,同比增长11.01%。智能燃气表新增华润燃气、港华燃气、昆仑燃气、重庆燃气等大型客户,产品在北方“煤改气”工程中已开始大批量应用。智能燃气表收入达1.47亿元,同比增长94.06%,公司也已成为行业内主流的供应商。 收购上海肯特,产品结构得到优化 2017年5月公司收购上海肯特75%的股权,拓宽产品线。上海肯特从6月起纳入公司并表范围,其智能电磁流量计和智能涡街流量计分别为公司贡献收入8568.88万元和328.28万元,分别占公司营收的11.50%和0.44%。上海肯特2017年6-12月实现净利润1344.21万元,净利率为13.80%。智能水表业务毛利率由2016年的45.32%升至2017年的47.30%。上海肯特的智能电磁流量计产品毛利率高达67.19%,进一步提升公司毛利率,使2017年公司综合毛利率达到上市以来最高的49.29%。 海外业务取得突破,物联网产品储备丰富 2017年公司积极响应国家"一带一路"战略,继续扩大海外销售渠道。公司产品已出口尼日利亚、迪拜、土耳其、蒙古、印尼、印度、伊朗等十几个国家。2017年海外业务收入同比增长594.10%,实现了重大突破。物联网产品储备方面,公司已成功研发出NB-IoT光电直读水表、NB-IoT无磁水表、NB-IoT超声波水表、NB-IoT电磁水表等物联网产品,部分产品已在水务公司推广应用,为公司全面推广NB-IoT物联网水表奠定基础。 维持“买入”评级 2018年公司计划保持智能水表领域龙头地位,并积极争取实现智能燃气表客户倍增的目标。我们看好公司凭借优质客户、深厚的技术和过硬的产品,占领NB-IoT大规模商用化先机,预计2018-2020年EPS分别为0.40、0.53、0.70元,参考可比公司估值和公司龙头溢价,给予2018年31-38倍目标PE,对应目标价12.4-15.2元,维持“买入”评级。 风险提示:智慧水务、智慧农业订单获取不及预期,燃气表放量进度低于预期。
新天科技 机械行业 2018-04-04 5.32 -- -- 11.34 -3.98%
5.11 -3.95%
详细
2017年公司实现营收7.45亿元,增长47.23%;归母净利润1.61亿元,增长52.86%,扣非净利润增长59.59%。公告每10股派1元现金,并每10股转增12股。同时预告2018Q1归母净利润增长0%-30%。 下半年业绩如期放量,全年业绩可圈可点 从季度表现来看,下半年销售淡季因素解除;从收入结构来看,公司的主要收入来自于智能水表(占比39.06%)、智能燃气表(占比19.74%),另外海外业务也实现重大突破(同比增长594.10%)。公司营收及净利润大增的主要原因是(1)智能水表客户结构优化,市场份额进一步扩大;(2)智能燃气表实现重大突破,业绩提升显著;(3)新项目智慧农业节水、智慧水务等拓展成效显著,逐步开始贡献业绩;(4)外延并购发挥协同效应,万特电气及肯特仪表并表助推业绩提升。 智能表计获大客户认可,订单饱满支撑业绩增长 智能水表业务新增水司用户近200家并已开始供货,大客户的切入使智能水表客户结构进一步优化。2017年实现营业收入2.91亿元,同比增长11.01%。 公司智能燃气表业务获重大突破,华润燃气等大客户的切入叠加国家煤改气政策的推进,2017年度实现营业收入1.47亿元,同比增长94.06%。 新项目拓展见成效,合作落地带来想象空间 智慧农业节水、智慧水务等新项目市场拓展成效显著,各板块已逐步开始贡献业绩。收购与智慧水务业务相关的上海肯特仪表后,协同整合效应显现。目前新业务板块处于初期阶段且市场需求旺盛,后续有望提供新的增长点。 内生产能快速扩张+外延标的技术不俗,维持“增持”评级 公司是国内首家产品线涵盖四种智能表产品的上市企业,随着智能水表渗透率提高、燃气表不断打入大公司提升市占率、智能电表换新、热改重新提上日程等利好,2017年加速成长。同时,公司积极布局物联网下智能抄表系统,目前已经完成了NB-IOT、Lora 等标准的对接,并在智慧水务、农业、能源方面具备平台型公司潜质。我们预计公司2018-2020年净利润分别为2.4/3.1/3.8亿元,对应25/19/15倍市盈率。公司有望优先受益国内物联网发展,看好公司布局,维持“增持”评级。
新天科技 机械行业 2018-04-04 5.32 -- -- 11.34 -3.98%
5.11 -3.95%
详细
公司发布2017年年报,实现营收7.45亿元,同比增长47.23%;实现归母净利润1.61亿元,同比增长52.86%。 三轮驱动,公司业绩大幅提升。公司2017年业绩同比高速增长的原因主要有三点:一是智能燃气表业务取得突破,受国家煤改气政策推进以及智能燃气表迭代需求驱动,公司智能燃气表业务实现营收1.47亿元,同比增长94.06%,占营收比重为19.74%;二是并表效应增厚公司业绩,上海肯特于2017年首次并表,贡献营收0.86亿元,同时公司电工技能仿真装置实现营收0.63亿元,同比增长45.86%。三是智慧农业节水、智慧水务开始贡献业绩,2017年公司其他业务实现营收0.87亿元,同比增长225.64%。 智能水表+气表齐发力,未来有望持续增长。公司智能水表业务未来增长主要受益于水表行业智能化渗透率提升,下游机械水表替换空间近800亿元;目前公司智能水表已开始在大型水务集团加速应用,单个客户订单金额持续增加,下游客户结构正进一步优化。另一方面,公司智能气表业务已入围国内第一大燃气集团华润燃气采购目录,截至2017年7月已与华润50多家燃气公司初步达成业务合作,预计随着公司产品的批量应用,业绩有望持续快速增长。 物联网行业迎来机遇期,公司发展有望充分受益。3月28日,阿里巴巴集团资深副总裁、阿里云总裁胡晓明在2018云栖大会·深圳峰会上宣布阿里巴巴全面进军物联网领域,阿里云IoT的定位是物联网基础设施的搭建者,计划在未来5年内连接100亿台设备。随着阿里巴巴将物联网定位为第五大战略重点,物联网行业正步入发展机遇期,公司两大主营业务智能水表和智能气表均为物联网领域重要的终端应用形式,未来有望充分受益行业快速增长。 维持公司“买入”评级:公司发布一季报业绩预告,预计营收及归母净利润均同比增长0-30%,主要受非经常性损益科目影响;此外公司经营业绩具备季节性特点,我们仍看好公司全年业绩增长,预计公司2018-2020年净利润至2.24亿元、2.80亿元、3.40亿元,对应EPS分别为0.42元/股、0.52元/股、0.64元/股,按照2018年4月2日收盘价11.84元计算,对应PE分别为28、23、19倍,继续维持公司“买入”评级。 风险提示:智能气表业务增长不及预期;智能水表行业增长不及预期;智能水表行业竞争加剧;智能节水业务发展不及预期;智慧水务项目进展不及预期。
新天科技 机械行业 2018-04-03 5.33 -- -- 11.98 1.18%
5.39 1.13%
详细
一、事件概述 近期,公司发布2017年年报:实现营业收入7.45亿元,同比增长47.23%;归属上市公司股东净利润1.6亿元,同比增长52.86%;普通股利润分配预案:向全体股东每10股派发现金股利1.0元人民币(含税),以资本公积金向全体股东每10股转增12股。同时发布一季度业绩预告,营收1.0-1.3亿元,同比增长0%-30%;归属上市公司股东净利润1737万-2258万元,同比增长0%-30%。 二、分析与判断 内生+外延公司业绩高增长 公司在在智能燃气表领域获得大型燃气公司认可,华润、港华、昆仑、重庆等燃气公司开始大批量采购,叠加国家天然气普及率提升以及煤改气工程推进,公司智能燃气表及系统业务获得高增长,营收1.47亿,同比增长达94%;并购上海肯特75%股权,上海肯特在电磁流量仪表细分市场处于行业领先地位,完善了公司布局,未来有望形成较好的协同效应。肯特6月并表,实现营业收入为9,737万元,净利润1,344万元。一季度营收增长0-30%,由于一季度是传统淡季,营收占比较低,预计2018年全年公司仍将保持高增长。 科技巨头入局物联网,行业发展加速 近期阿里巴巴宣布全面进军物联网领域,且是集团继电商、金融、物流、云计算之后新的主赛道。物联网行业涉及大量垂直行业,行业解决方案千差万别,我们认为科技巨头进入将有利驱动行业整体解决方案快速普及,促进各个行业的转型升级。目前三大运营商的NB-IOT网络日益完善,公司已与中国电信、华为签署了物联网合作协议,在物联网、云服务领域达成了深度战略合作,有望迎来物联网行业加速发展良机。 客户资源不断丰富,业绩高增长可期 公司客户资源多点开花,为高增长打下基础。智能水表领域推进大客户战略,集中优势资源聚焦大客户,2017年新增水务公司客户近200家,相继中标深圳水务等大型水务公司项目;智能燃气表领域大型燃气集团开始批量采购;智慧农业节水业务已与多地达成项目合作,并与京蓝科技、天业节水等达成长期战略合作,打造农业物联网、水利物联网生态圈。海外业务同比增长594%,实现重大突破。 三、盈利预测与投资建议 受益于三大运营商NB-IoT网络部署日益完善,阿里等科技巨头进入,物联网行业有望迎来高速增长,我们预期公司2018年将继续保持高增长。预计2017-2019年EPS分别为0.44、0.60和0.83元,相应PE分别为24倍、18倍和13倍。维持“强烈推荐”评级。 四、风险提示: 智能水表进展不达预期;智能燃气表进展不达预期;智慧农业节水解决方案不及预期。
新天科技 机械行业 2018-02-26 8.85 -- -- 10.26 15.93%
11.98 35.37%
详细
公司定位:国内智能水表龙头,立体化布局开拓智慧能源业务。公司是国内民用智能计量仪表行业的优质标的,在智能水表领域市占率位于行业第一。公司采取立体化方式,积极拓展智慧能源业务。横向上:公司在稳固智能水表既有优势的前提下,实现产品链条向智能燃气表、智能热量表、智能电表的延伸,有效发挥了远传通信、电池续航等技术在众多产品上的协同;纵向上:公司以智能表具为基础,通过数据采集、传输、分析等方式,有望逐步将业务重心由终端产品向系统服务过渡,从而实现智能表具企业向智慧能源企业的转型。 智能水表业务:行业步入机遇期,业绩有望持续增长。智能水表能够有效解决传统水表行业三大痛点,已在全球范围内广泛应用;根据《水表行业“十三五”发展规划纲要》指出,“十三五”期间国内智能水表销售收入占全部水表销售比例需达到40%,即对应智能水表销量为4764万台,按照250元/台的价格计算市场空间为119亿元。公司通过优化客户结构、布局NB-IoT物联网表、推进智慧水务产品等方式实现智能水表业务多重布局,未来业绩有望持续增长。 智能气表业务:行业新秀初显峥嵘,有望成为业绩亮点。2016年我国智能燃气表销量为2337万台,行业智能化率为59.31%,考虑到燃气表行业同时受增量以及存量需求的双重推动,预计智能气表行业增速将维持在20%-30%。公司已在智能水表领域形成深厚技术底蕴,能够实现向智能气表领域的有效延伸;2016年12月公司入围国内第一大燃气集团华润燃气采购目录,截至2017年7月已与华润50多家燃气公司初步达成业务合作,2017年公司智能气表业务营收预计同比增长100%,首次突破亿元大关。随着天然气行业持续复苏以及公司产品在大型燃气公司的批量应用,预计智能气表业务有望持续大放异彩。 智能节水市场空间广阔,外延并购成效明显。我国“十三五”期间将新增高效节水灌溉面积1 亿亩,对应总投资额约为1279亿元,公司智慧农业及水利业务主要产品为提供软件及系统服务,客户采用公司智慧农业系统后,能够根据采集的气象数据、土壤墒情、作物品种、地区特点等自动实施远程灌溉、定量灌溉、精准灌溉,从而提高水资源的灌溉利用率;目前智能节水业务已在河北、河南、内蒙、新疆、甘肃、贵州、云南、广西等地开始批量推广应用,2017年已开始贡献业绩,未来有望成为公司新的利润增长点。此外,公司积极推进外延并购,作价1.05亿元收购流量计领域领先企业上海肯特75%的股权,加快公司智慧水务项目的应用推广和达产进度,有效缩短智慧水务部分产品的研发周期。 上调公司至“买入”评级。根据公司2017年业绩预告,预计全年实现净利润1.47-1.68亿元,同比增长40%-60%。我们预计公司2017-2019年净利润至157百万元、216百万元、282百万元,对应EPS分别为0.29元/股、0.41元/股、0.53元/股,按照2018年2月22日收盘价8.87元计算,对应PE分别为30、22、17倍。公司智能表具业绩增速具备较高的确定性,同时布局智慧能源业务已取得明显成果,估值水平存在提升空间;此外,公司定增价为11元/股,目前股价较定增价格存在倒挂,具备较好的安全边际,上调公司至“买入”评级。 风险提示:智能气表业务增长不及预期;智能水表行业增长不及预期;智能水表行业竞争加剧;智能节水业务发展不及预期;智慧水务项目进展不及预期。
新天科技 机械行业 2018-02-07 8.40 -- -- 10.26 22.14%
11.98 42.62%
详细
智能气表行业新秀,产品已获大客户批量应用。公司智能气表业务起初仅为配套智能水表销售,近年来公司通过加大研发投入以及市场拓展,目前产品已在华润燃气、港华燃气等全国性燃气公司大批量应用。受国家煤改气政策推进以及智能燃气表迭代需求驱动,2017年公司智能气表业务营收预计同比增长100%,达到1.5亿元。从市场竞争格局来看,公司智能气表产品以远传表为主,具备深厚技术底蕴,产品性价比较同行具备一定优势;公司于2016年12月入围国内第一大燃气集团华润燃气采购目录,截至2017年7月已与华润50多家燃气公司初步达成业务合作。随着公司产品在大型燃气公司的批量应用,预计智能气表业务有望持续大放异彩。 客户结构优化+技术助力,智能水表增长迅速。我国水表智能化渗透率约为20%,根据《水表行业“十三五”发展规划纲要》指出,“十三五”期间智能水表销售收入占全部水表销售比例需达到40%,对应增量市场空间近400亿元;公司是国内智能水表龙头企业,产品市占率在10%左右,业绩有望充分受益行业增长。2017年,公司智能水表开始在大型水务集团加速应用,下游客户结构进一步优化;同时公司基于NB-IoT技术的智能水表已向市场推广应用,高度契合智能水表技术发展趋势;此外,公司智慧水务解决方案已开始贡献业绩,能够有效提高下游水务集团客户黏性。我们认为,随着水表行业智能化率提升以及物联网技术在水表行业加速渗透,公司智慧水表业务存在较大增长空间,未来业绩有望稳步发展。 智能节水市场空间广阔,有望成为公司业绩增长点。我国目前灌溉利用系数为0.53,较西欧国家0.7-0.8的灌溉系数存在较大差距;2017年1月出台的《“十三五”新增1亿亩高效节水灌溉面积实施方案》明确提出“十三五”期间新增高效节水灌溉面积1亿亩,对应总投资额约为1279亿元。公司智能节水业务已在河北、河南、内蒙、新疆、甘肃、贵州、云南、广西等地开始批量推广应用,2017年已开始贡献业绩,未来有望成为公司利润的增长亮点。 股权激励大概率解锁,外延并购成效显著。公司于2015年6月实施限制性股票激励计划,向李健(董事)、杨冬玲(董秘)授予358.7万股限制性股权,授予价格为6.95元/股(复权后)。公司限制性股票激励最后一个解锁期将于2018年6月解锁,解锁比例为30%,解锁条件为2017年归母扣非净利润达1.5亿元,我们预计公司大概率达到解锁条件,将对公司管理层形成良好激励。此外,为提高募集资金使用效率,完善产业布局,公司变更部分定增募投项目实施方式,作价1.05亿元收购流量计领域领先企业上海肯特75%的股权,加快公司智慧水务项目的应用推广和达产进度,有效缩短智慧水务部分产品的研发周期,预计将对公司业绩产生积极影响。 首次覆盖给予公司“增持”评级:预计公司2017-2019年净利润至157百万元、216百万元、282百万元,对应EPS分别为0.29元/股、0.41元/股、0.53元/股,按照2018年2月2日收盘价8.60元计算,对应PE分别为29、21、16倍。公司是国内智能水表龙头,同时智能气表业务初现峥嵘,未来业绩有望持续高增长;公司目前股价较定增价格存在倒挂,具备较好的安全边际,首次覆盖给予公司“增持”评级。
新天科技 机械行业 2018-01-24 9.09 -- -- 9.20 1.21%
11.98 31.79%
详细
内生增长强劲,产能持续扩张 公司2017年增长主要来自于内生增长,我们预计贡献较大的项目包括智慧水表、智慧燃气表以及智慧水务等,另外万特电气和肯特(部分并表)也贡献了较大业绩。扣非后净利润高于扣非前主要是因为投资亏损,剔除该影响后公司增速进一步加快。市场对公司一直存在较大的认知差,受到非经常性损益和季节性影响,公司上半年业绩数字泛善可陈。但是,目前相关业绩增长逐步兑现。公司下半年中标多个项目,智慧水表协同智慧水务项目,智慧燃气表持续突破前五大燃气公司,为2018年的继续增长打下基础。 智慧水务、智慧燃气与传统业务协同,智慧农业想象空间大 伴随着与中国电信、华为在NB-IoT方面加强战略合作,以及与京蓝科技、大禹节水、新疆天业等公司的战略合作协议,公司在智慧业务及物联网上的应用平台逐步搭建:通过原有的水表、气表业务切入智慧水务、智慧燃气业务(单个县级市订单金额规模达到千万至亿级别,且软件服务提供为主,毛利率较高);通过和有智慧水务PPP项目的公司合作,提供自动化、物联网相关的设备、仪表以及通信模块等,在控制风险的角度下拓展业务体量,未来想象空间大。 内生产能快速扩张+外延标的技术不俗,维持“增持”评级 公司是国内首家产品线涵盖四种智能表产品的上市企业,随着智能水表渗透率提高、燃气表不断打入大公司提升市占率、智能电表换新、热改重新提上日程等利好,2016年业绩重拾增长,2017年有望加速成长。同时,公司积极布局物联网下智能抄表系统,目前已经完成了NB-IOT、Lora等标准的对接,并在智慧水务、农业、能源方面具备平台型公司潜质。预计公司2017-2019年净利润1.69/2.59/3.61亿元,对应28/18/13倍市盈率。公司有望最先受益国内物联网发展,看好公司布局,维持“增持”评级。
新天科技 机械行业 2018-01-23 9.11 -- -- 9.20 0.99%
11.98 31.50%
详细
投资要点。 1.营收净利大幅增加,公司业绩高速增长。 公司营收净利双增来自于公司智能水表与智能燃气表业务的推进。公司与大型水务公司合作的持续深化推进公司水表业务;受益于国家煤改气政策和公司实现华润等大客户的拓展,公司智能燃气表业务实现大幅增长,同比增长约100%。 公司扣非后归母净利润增长率大于归母净利润增长率主要是因为公司认购的信托产品以及非经常性损益所致。报告期内公司非经常性损益净额约118万,上年同期为1054.89万;此外公司使用自有资金认购的信托产品的公允价值变动损益使公司利润总额减少约1037.23万。 2.公司与大型水务集团深入合作,智能水表业务加速增长。 智能水表市场巨大,公司与大型水务集团合作保证订单充足。国内智能水表覆盖率不足20%,根据《水表行业“十三五”发展规划纲要》预计至2020年智能水表覆盖率要达到40%、新增智能水表超过1.5亿台、对应规模超过400亿。公司作为智能水表龙头企业之一,通过与众多大型水务集团展开深度合作,十三五期间智能水表订单将加速增长。 3.公司加速推进智能燃气表,业绩增长态势显现。 受益于国家煤改气政策的推进以及公司在华润等大客户领域的拓展,公司智能燃气表业务在下半年实现了高速发展,全年营收预计同比增长100%。 根据煤改气的规划,2+26城市将在2018年持续进行煤改气改造,公司燃气表业务有望实现持续的高增长。 4.智慧农业节水、智慧水务市场拓展成效显著,期望成为新的业绩增长点。 公司是智能水表业务的龙头企业之一,凭借多年在水务领域技术积淀与客户资源积累,通过定增切入智慧水务、智慧农业,收购上海肯特缩短产品研发周期,加快市场拓展,使得智慧水务项目尽快落地。目前智慧水务与智慧农业市场是一片蓝海,市场规模在千亿级别以上,公司依靠在行业中市场占有率和完善的市场布局,各地众多智慧水务以及智慧农业项目已经实施并推广,有望成为公司新的业绩增长点。 5. 盈利预测。 预计公司17-19年实现归属母公司净利润1.57亿、2.14亿、2.82亿,对应EPS 为0.28、0.38、0.51元,对应PE 为36X、27X、20X,维持“推荐”评级。 6. 风险提示。 业务拓展不及预期。
新天科技 机械行业 2018-01-17 8.99 -- -- 9.22 2.56%
11.98 33.26%
详细
2017年归母净利润预计增长40%-60%,符合预期 公司公告2017年业绩预告,预计实现营业收入7.08亿元-8.10亿元,同比增长40%-60%,预计实现净利润1.47亿元-1.68亿元,同比增长40%-60%。2017年公司认购信托产品承受亏损,影响净利润,各项非经常性损益预计约-118万元,扣非后净利润同比增速约56.83-79.06%,更符合公司实际发展情况。公司业绩预告符合我们预期,预计2017-2019年EPS0.28、0.39、0.51元,维持“买入”评级。 智能水表客户结构优化,公司龙头地位巩固 2017年公司智能水表业务大客户拓展力度超预期,相继中标乌海市海勃湾城市供水公司、哈尔滨供水集团、鞍山市自来水总公司、包头市供水总公司、石家庄供水公司、乌鲁木齐水业集团、重庆市自来水公司、珠海水务集团、拉萨市自来水公司、深圳市水务集团等大型水务公司的智能水表项目。公司产品得到多家大型水务公司认可,龙头地位巩固。2018年公司仍将供货以上大型水务公司,将会对公司2018年业绩产生积极影响。 智能燃气表业务频频突破,实现收入翻番 2017年公司加大了智能燃气表业务的研发投入、市场投入,并取得显著成效。受益于国家煤改气政策推进,公司智能燃气表产品客户拓展顺利,已向华润燃气、港华燃气、昆仑燃气、重庆燃气等燃气公司大批量供货。智能燃气表频频进入大客户供货体系,公司预计智能燃气表业务收入2017年同比增长约100%。 外延协同效应良好,并表助推业绩提升 公司于2015年收购万特电气52.5%的股份,2017年收购上海肯特75%的股份。万特电气是电力模拟领军企业,上海肯特是国内领先的工业表制造商。通过外延扩张,公司产品结构得以丰富,形成了更完善的技术解决方案,显现出良好的协同效应。2017年郑州万特电气和上海肯特纳入公司并表范围,助推公司业绩提升。 再造新天战略顺利推进,维持“买入”评级 2017年公司智能水表业务和智能燃气表业务齐头并进,智慧农业节水、智慧水务、互联网+机械表改造项目市场拓展成效显著,已形成业绩贡献。公司“再造新天”战略顺利推进,愿景逐步兑现。预计2017-2019年EPS0.28、0.39、0.51元,维持“买入”评级。 风险提示:智慧水务、智慧农业订单获取不及预期,燃气表放量进度低于预期。
新天科技 机械行业 2017-11-10 10.63 -- -- 10.73 0.94%
10.73 0.94%
详细
事项: 2017年11月3日,本着“优势互补、互利共赢”的原则,新天科技与京蓝科技签署了《战略合作框架协议》,双方在智慧农业及智慧水利领域达成了战略合作,以共同打造农业物联网、水利物联网产业生态圈,推动物联网技术在农业、水利等行业发展应用。 评论: 合作伙伴京蓝科技:在手框架协议近200亿,实力不俗公司成立于1993年,同年3月在深圳证券交易所上市,原名为天伦置业。上市以后,公司业务经营范围几经转变。目前公司主要从事节水灌溉建造、节水材料产品销售、清洁能源综合服务、工程施工劳务、安装服务、电子产品等业务。 2016年2月京蓝收购沐禾节水100%股权,以农业节水作为切入点,打造节水(农业节水、工业节水、城镇节水)的产业链,迈出转型第一步。2017年2月京蓝拟通过发行股份和支付现金的方式购买北方园林90.11%股权,公司业务再添景观设计和生态修版图,形成了“农业节水”、“互联网+”、“生态修复”为支撑的“大生态”产业格局。进入2017年,京蓝新签订单不断。9月15日,京蓝中标巨鹿17.15亿节水大单,收益率6.85%。京蓝作为联合体牵头人与河北上善塑料,深圳前海富涌谷资本联合中标该项目。项目工程费用17.15亿元,合作期限20年(建设/运营期5年/15年)。2017年,公司PPP项目呈现加速落地势头,数量和规模均快速增长。今年至今,根据京蓝公告和招标网数据,公司今年至少新签订单48亿,其中超40亿为节水灌溉业务。
新天科技 机械行业 2017-11-10 10.63 -- -- 10.73 0.94%
10.73 0.94%
详细
主要观点 1. 合作将在多领域展开,新天产品具有优先采购权 新天与京蓝科技、天业节水的战略合作均将在市场开拓、产品研发、技术研发等多领域开展,其中最为重要的是在产品采购上,新天产品具有同等要求下的优先采购权。三个公司的业务领域各有侧重,新天是智慧水表、智慧用水系统的行业龙头;京蓝科技主要从事智慧农业、智慧水务整体解决方案的提供;天业节水则是国内最大的节水器材、塑料管材生产商。三者产品相互形成互补,新天产品有望随着京蓝、天业节水项目的开拓引来新的增长。 2. 京蓝科技、天业节水智慧节水项目快速发展,为新天增长注入新活力 2016年京蓝科技通过收购沐禾节水切入农业节水领域,打造智慧农业、智慧水务产业链,已成为中国领先的智慧农业、智慧水务领域整体解决方案供应商和运营服务商,其下属公司已中标多个智慧节水灌溉PPP项目,项目总额超40亿。天业节水也正向节水服务领域转型,已有多个成功的示范案例。我们认为新天的智能水表、控制系统、处理软件产品可以借此合作深度绑定京蓝、天业这两个智慧节水细分领域龙头,借助它们的订单为公司发展带来新活力。 3. 智慧农业市场空间达千亿,公司智慧农业业务发展前景广阔 根据水利部、农业部等五部委联合发布的《“十三五”新增1亿亩高效节水灌溉面积实施方案》, “十三五”期间全国将新增高效节水面积1亿亩,到2020年总面积将达3.6亿亩,占总灌溉面积的比例提高到32%以上,农田灌溉水有效利用系数达到0.55以上。以每亩1000元投资额计算,市场空间达到千亿。 公司智慧农业业务发展势头强劲,已在河北、河南、内蒙、新疆、甘肃、贵州、云南、广西等地开始批量推广应用,由于业务复制性较强预计能实现快速推广。通过与京蓝、天业的强强联手,公司智慧农业业务有望占据领先的市场份额。 4. 盈利预测: 预计公司2017-2019年实现归母净利润1.57亿、2.14亿、2.82亿,对应EPS为0.28、0.38、0.51,对应PE为36X、27X、20X,维持推荐评级。 5. 风险提示: 市场拓展不及预期,下游需求不及预期。
新天科技 机械行业 2017-11-09 10.67 -- -- 10.73 0.56%
10.73 0.56%
详细
公司与新疆天业签订战略合作协议。 公司11月7日晚间发布公告,与新疆天业节水灌溉股份有限公司签订了《战略合作框架协议》,未来5年内,双方将在市场、产品、研发等三个方面展开合作,围绕“互联网+农业”的战略方向进行充分的资源整合,发挥各自的优势和协同效应,以共同推进新型农业节水管理的信息化建设。我们认为该合作的建立有利于公司充分整合资源,加速智慧农业业务推广进程,维持“买入”评级。 强强联合打造智慧农业节水行业标杆。 天业节水(0840.HK)是中国节水行业排头兵企业,主要从事农用塑料节水器材、塑料管材的生产和节水灌溉施工安装。天业节水实力雄厚,具备年生产600万亩膜下滴灌节水器材、6万吨PVC管材、500吨配套管件的能力,累计推广面积超过6000多万亩。天业节水市场渠道覆盖吉林、黑龙江、内蒙、甘肃、陕西、宁夏、湖北、广西、海南等国内20多个省、市、自治区,并推广至中亚和中非等15个国家,是国内最大的节水器材生产和推广企业。未来双方将充分进行资源整合,运用云计算、大数据、物联网等现代信息技术改造传统农业,共同开拓“一带一路”相关市场。 市场、产品、研发优势互补,渠道、客户双丰收。 公司具有强大的研发实力,具备物联网技术、无线通讯传输技术、大数据应用技术、智能控制技术、SCADA系统应用、软件开发等相关技术积累,拥有完善的智慧农业节水物联网解决方案。天业节水拥有较高的品牌知名度和市场影响力,协议中承诺在招标采购、产品推荐方面,积极协助公司进行市场开拓。另外,针对天业节水项目中所需的智慧农业节水软硬件产品,在技术参数满足需求的情况下,天业节水须从公司采购。 战略合作加速产品推广,维持“买入”评级。 公司11月4日公告与京蓝科技签订战略合作协议,时隔三天后又一重磅合作达成,公司近期在智慧农业领域频频出击,市场拓展势头良好。我们认为公司智慧水务、智慧农业等新业务方面有望加速落地,未来订单可期。维持对公司的盈利预测,预计17-19年EPS0.28、0.39、0.51元,维持“买入”评级。
新天科技 机械行业 2017-11-08 10.58 5.67 122.35% 10.73 1.42%
10.73 1.42%
详细
公司与京蓝科技签订战略合作协议 公司11月3日晚间发布公告,与京蓝科技股份有限公司签订了《战略合作框架协议》,双方将在市场合作、联合研发合作、数据共享、技术交流、组建项目和科技奖励联合申报体等五个方面展开合作,共同打造农业物联网、水物联网产业生态圈,推动物联网技术在农业、水利等行业发展应用。我们认为该合作的建立有利于公司充分整合资源,加速智慧水务、智慧农业业务推广进程,维持“买入”评级。 双方有望就在手项目进行全方位合作 京蓝科技是生态节水灌溉整体解决方案提供商,为客户提供节水规划设计、设备材料研发、生产供应、工程施工、项目总承包、智能化自动化监控系统等服务,是中国智能高效节水产业的领军企业,其下属公司已中标多个智慧节水灌溉PPP项目。未来双方将充分进行资源整合,通过多种合作形式共同布局中国智慧农业及“一带一路”相关产业。 强强联合打造农业、水利物联网生态圈 公司在智慧水务、智慧农业等领域具有优势资源,京蓝科技在智慧生态领域深耕多年。此次合作后,双方将强强联合,打造农业物联网、水利物联网产业生态圈。战略合作协议期限为5年,协议期内,双方将在市场合作、联合研发合作、数据共享、技术交流、组建项目和科技奖励联合申报体等五个方面展开合作。合作后,双方资源预计将充分整合,发挥出协同效应。我们认为合作一方面有助于提升公司智慧农业、智慧水利解决方案的技术含量和智能化水平,另一方面有助于提升销售能力,扩大市场份额占有率。 合作伙伴队伍扩充,物联网应用加速落地,维持“买入”评级 公司2015-2017年间拓展多个战略合作伙伴,包括上海三高计算机中心、施耐德电气、中国移动通信郑州分公司、阿里云、郑州经开供水公司、中国电信河南分公司、京蓝科技等。众多战略合作的建立有利于公司充分整合资源,加速智慧水务、智慧农业业务推广进程。预计17-19年EPS0.28、0.39、0.51元,参考可比公司2017年平均50倍PE估值水平,给予公司45-55倍PE目标,目标价12.6-15.4元,维持“买入”评级。
首页 上页 下页 末页 1/10 转到 页  
*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名