金融事业部 搜狐证券 |独家推出
买入研报查询: 按股票 按研究员 按机构 高级查询 意见反馈
只看历史评测
首页 上页 下页 末页 1/8 转到 页  

最新买入评级

研究员 推荐股票 所属行业 起评日* 起评价* 目标价 目标空间
(相对现价)
20日短线评测 60日中线评测 推荐
理由
发布机构
最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
郑平 1 4
新天科技 机械行业 2017-07-18 10.64 -- -- 10.29 -3.29% -- 10.29 -3.29% -- 详细
一、事件概述 近期,公司发布2017年半年度业绩预告:实现营业收入2.16亿元-2.55亿元,同比增长10%-30%;归属上市公司股东净利润3400万元-4156万元,同比增长-10%--10%。 二、分析与判断 业绩受信托产品影响,低于预期 公司营业收入同比增长10%-30%,主要原因为公司销售收入增加以及万特电气和肯特仪表合并收入。归属上市公司股东净利润同比增长-10%--10%,低于预期,未实现与销售收入同步增长,主要原因为公司自有资金3600万元认购华宝信托产品,公允价值变动使归属上市公司股东净利润减少836万元,扣除以上述影响,公司净利润同比增长10%-30%。报告期内,非经常性损益为-489万元,去年同期为719.9万元。 内生+外延双轮驱动,下半年业绩有望迎来快速增长 公司坚持内生+外延的双轮驱动发展战略。公司智能物联网表具作为NB-IoT技术的重要应用,是工信部推动智慧城市公共事业应用落地的重要方向。公司智能燃气表业务实现重大突破,成为了几大燃气公司的主流供应商,智能燃气去年底进入华润燃气采购名单后,订单已实现大幅增长,正在陆续执行中。外延并购,相续收购了郑州万特电气、上海肯特仪表等。因万特电气上半年是传统的淡季,往往集中在下半年开始贡献业绩;肯特仪表6月并表;因此并购对上半年业绩贡献较少,预期下半年并购项目将对业绩产生积极贡献。 NB-IoT产业链成熟,静待产品放量 近日工信部发文要求加快NB-IoT落地,推动相关产业链上下游尽快成熟。三大运营积极部署网络,目前中国联通已在10余个城市试点;中国移动宣布年底建成网络;中国电信已完成了全国31万站点部署,并发布了首个NB-IoT套餐。芯片领域,华为、联发科已发布NB-IoT芯片,下半年其他各大芯片厂商也将陆续发布。垂直应用领域,智能表具作为智慧城市的重要应用,项目正在不断落地。我们认为物联网产业链已经走向成熟,正处在产品应用爆发前期。 三、盈利预测与投资建议 我们预期公司下半年业绩将迎来快速增长。预计2017-2019年EPS分别为0.30、0.42和0.55元,相应PE分别为35.14倍、24.93倍和19.31倍。给予公司2017年45-50倍PE,未来12个月合理价格区间为13.5-15.0元。维持“强烈推荐”评级。 四、风险提示: 物联网发展不达预期;智能表具增长不及预期。
新天科技 机械行业 2017-07-18 10.64 -- -- 10.29 -3.29% -- 10.29 -3.29% -- 详细
公司发布2017年半年度业绩预告:公布2017年半年度公司实现营业收入21,552.17万元~25,470.74万元,比上年同期19,592.88万元增长10%~30%;公司实现归母净利润3,400.61万元~4,156.30万元,比上年同期3,778.45万元增长-10%~10%。 扣非后增速较快,预计后续业绩加速释放。 公司营业收入与上年同期相比增长10%-30%。归母净利润增长-10%-10%,剔除当期与去年同期的非经常性损益,公司扣非后净利润比上年同期增长27.20%-51.91%。另外,郑州万特上半年处于传统淡季,往往集中在下半年开始贡献业绩,上海肯特因2017年6月才开始纳入合并,对公司上半年的业绩贡献较小。预计下半年业绩将迎来加速释放。 智能燃气表业务获突破,下半年业绩有望增厚。 公司同时发布公告称,和境内第一大燃气集团华润燃气旗下50多家燃气公司达成供货合作,智能燃气表业务上实现了重大突破,彰显公司智能燃气表技术在行业内的领先地位。智能燃气表订单与上年同期相比实现大幅增长,2016年智能燃气表业务增速约75%。目前由于今年部分订单上半年度尚未执行,后期订单陆续执行将对公司智能燃气表的业绩产生积极影响,预计下半年结算后将大幅增厚业绩。 公司有望最先受益于物联网发展,维持“增持”评级。 公司是国内首家产品线涵盖四种智能表产品的上市企业,随着智能水表渗透率提高、燃气表不断打入大公司提升市占率、智能电表换新、热改重新提上日程等利好,2016年业绩重拾增长,2017年有望加速成长。同时,公司积极布局物联网下智能抄表系统,目前已经完成了NB-IoT、Lora等标准的对接,并在智慧水务、农业、能源方面具备平台型公司潜质。预计公司2017-2019年净利润1.69/2.59/3.61亿元,对应34/23/16倍市盈率。公司有望最先受益国内物联网发展,看好公司布局,维持“增持”评级。
新天科技 机械行业 2017-07-17 10.68 14.00 37.52% 10.64 -0.37% -- 10.64 -0.37% -- 详细
2017年上半年预计归母净利润同比-10%~10%。公司公告2017年半年度业绩预告,预计营收2.16~2.55亿元,同比增长10%~30%;归母净利润3401~4156万元,同比-10%~10%。 主营增长&肯特并表等推升营收,非经常损益、信托产品亏损拖累利润。上半年营收增长主要源于:1)主营水表等业务增长;2)新增控股子公司上海肯特仪表并表(2017年6月纳入)等因素。净利润增速低于营收源于:1)非经常性损益-490万元,去年同期为720万元;2)公司所认购华宝信托产品公允价值变动损益致归母净利润减少836万元;扣除信托产品影响,公司上半年归母净利润同比增10%~30%。 智能水表领域为NB-IOT推广重要切入点,公司布局领先。工信部6月份发布《关于全面推进移动(NB-IoT)建设发展的通知》,智能水表为NB-IOT重要切入点。公司为智能水表行业龙头企业,我们预计行业市占率在10%左右。 NB-IOT领域,公司已抢先布局,已与华为、中移动、中兴、中国电信等合作,基于NB-IOT的样表已在华为实验室通过通信测试,业内率先将该技术用于智能水表。随着NB-IOT商业化推进,公司将显著受益。此外,公司基于LoRa无线传输技术的智能抄表系统已批量投放,我们预计智能水表业务17年仍将维持较快增长。 智能燃气表:大客户拓展顺利,亮眼表现有望持续。2016年,公司销售策略改变,逐渐向大中型燃气公司倾斜,目前已成功在华润燃气、港华燃气、华油集团、沈阳燃气、重庆燃气等挂表运行,与香港中华煤气公司旗下30多家港华燃气公司、华润旗下50多家成员公司深入合作,逐渐得到了大中型燃气公司的认可。从和华润等合作来看,我们预计公司在手订单比较充足,预计17年智能燃气表业务营收有望翻倍。 盈利预测与投资建议。不考虑其他外延收购情况下,预计2017-2018年公司归属于母公司所有者净利润达到1.49亿元、1.90亿元,每股收益为0.28元、0.35元。考虑到公司近两年在智能燃气表领域拓展非常顺利,业绩增速高于同类公司,给予2017年50倍估值,对应14.00元/股,买入评级。 不确定因素。NO-IOT推进不及预期,公司智慧能源信息化业务推进不及预期。
新天科技 机械行业 2017-05-19 11.66 -- -- 11.84 1.54%
11.98 2.74% -- 详细
新天科技是国内首家产品线涵盖四种智能表产品的上市企业,其主营业务为民用智能计量仪表及系统的研发、生产、销售和服务,涵盖智能水表、热量表、智能燃气表及智能电表四大系列以及配套的系统设备和系统软件。随着物联网发展的推进,公司所处行业有望不断受益。 公司创立于2000年,位于郑州高新技术产业开发区,目前公司注册资本5.3亿,公司于2011年8月在深交所创业板挂牌上市。公司主营业务主要从事智慧水务、智慧农业节水、智慧燃气、智慧热力节能、智能水电气热远程抄表管理系统。这个系统包括远程计量、智能收费以及整个城市自来水管网的检测、自来水的生产调度、水位监测、大数据云服务等。 公司产品的功能主要是改善供水公司、燃气公司、热力公司一些管理部门的运营效率和管理水平。2016年10月公司发起收购万特电气,拥有52.5%的股权。公司主营业务延伸至电力模拟仿真领域。 新天科技是国内唯一一家提供智慧计量管控,官网监测、农业及时管控等综合物联网解决方案的公司,公司产品在国内数百个城市挂网运行,又出口了俄罗斯、印度、土耳其、尼日利亚等近20个国家,广泛应用于燃气公司、自来水公司、供应链公司,还有大中小农场、高尔夫球场、供矿企业、院校等。 新天科技是高新技术企业,物联网十强企业,全国电子的标杆企业,智能水表的标杆企业,公司产品被冠名河南省著名商标。公司坚持走自主创新的道路,拥有七百多项专利和软件著作权,公司达到国标和行业标准10余项,成立了河南省智能计量仪表工程技术研究中心和河南省企业技术中心,同时获批设立“博士后科研工作站”。 公司所在行业是智慧能源信息化领域,未来在社会水资源总量有限,农业、工商业用水量增加,大气污染严重,工业改革的背景下,水电气热暖的智能化、数字化、自动化管理必将是大势所趋,因此,为行业带来了发展机遇。 基于公司所处的市场环境以及公司的不断创新能力,公司经营业绩连续十几年保持稳定增长。2016销售额5个亿,从2005年到2016年销售额增长了16倍。2016净利润1.05亿,从2008年到2016年净利润增长了将近16倍。公司综合毛利率在45%左右,净利率在21%左右,随着公司规模的扩大和综合能力的增强,毛利率有望进一步提升。 截止至去年年底,公司总资产20亿,净资产17亿左右,资产状况较为良好。依靠公司良好的经营业绩,公司在2012-2014连续三年上榜福布斯中国最具潜力的上市公司,同时公司还获得了“最具投资价值的上市企业”等称号。公司的愿景就是用科技实现能源计量与管理的智能化,促进能源的节约。基于能源信息化广阔的发展空间,新天科技将依托互联网、大数据、云平台的背景继续专注主业。同时,公司会充分利用投融资平台进行产业链上下游的并购整合。
新天科技 机械行业 2017-05-15 11.57 -- -- 12.02 3.62%
11.99 3.63% -- 详细
事项: 5月10日晚,新天科技发布公告称,联合一创新天物联网并购基金及其管理团队收购上海肯特仪表100%的股权,其中,新天科技拟出资1.05亿元人民币,占上海肯特75%的股权。 评论: 肯特仪表质地精良,深厚技术沉淀加强公司实力 上海肯特是专业从事流量仪表的研发、制造、销售及服务的高新技术企业,注重技术研发和创新,积累了深厚的技术沉淀,拥有17项专利,其中2项为发明专利,拥有13项软件著作权。上海肯特主要产品有智能电磁流量计、智能涡街流量传感器、V锥流量传感器、智能金属管浮子流量计、智能时差式超声波流量计、能源计量管理系统等。上海肯特产品广泛应用于市政供水、水利及水资源监测、环保、能源监控、工业过程控制等领域,上海肯特在电磁流量仪表细分市场处于行业领先地位。 标的公司质地优良,毛利率超60%,同时在电磁技术和超声波技术上面获得重大突破,加强公司在采集和测量方面的技术实力。鉴于上海肯特的业务、技术等方面与公司拟实施的智慧水务云服务平台项目的部分产品较为一致,公司认为通过收购上海肯特的股权,使公司业务拓展至工业计量仪器仪表市场,进一步丰富了公司的产品结构,完善了公司的产业布局。同时,可加快公司智慧水务项目的应用推广和达产进度,缩短智慧水务部分产品的研发周期。并使公司具有完整的民用、工商业用智能表、管网计量监测的产品结构,有助于公司在智慧水务领域、智能表领域形成完整的技术解决方案。 丰富渠道资源,降低成本实现协同 另外,上海肯特拥有成熟的运营网络和优质的规模客户资源。本次收购上海肯特股权后,公司与上海肯特在销售渠道、运营管理、技术研发、售后服务、供应商渠道等方面可进行资源共享,有利于降低双方的运营成本,可形成较好的协同效应。 收购资金源于原募投项目资金,不摊薄股权又加速项目进度 为了尽快提高募集资金使用效率和投资回报,公司根据募集资金投资项目的实际情况,注重与业界优秀企业开展业务、技术、资本等层面的合作。公司认为收购上海肯特能够提高募投项目的实施效率,鉴于上海肯特拥有厂房和生产设备,公司可以利用上海肯特现有的厂房和生产设备开发生产可应用于智慧水务的流量计产品,以尽快将募投项目产生效益。因此,公司拟在不改变此项目总投资额和投资方向的前提下,变更原募投项目部分实施方式,由公司使用募集资金人民币10,500万元支付公司收购的主营业务为流量计产品的上海肯特75%股权的现金对价,从而实现收购完成后募投项目部分产品直接达产的目的。 双方回款对赌,未来利润可期 在双方承诺中,若上海肯特2017年至2019年累计销售回款额不少于5.1亿元,则公司等受让方同意上海肯特给予转让方不少于1500万元的额外奖励;若上海肯特在2017年至2019年累计销售回款额不少于6.3亿元,则公司等受让方同意上海肯特给予转让方不少于2200万元的额外奖励。按净利率反推可以带来年均1700-2100万元的利润。 内生产能快速扩张+外延标的技术不俗,维持“增持”评级 公司是国内首家产品线涵盖四种智能表产品的上市企业,随着智能水表渗透率提高、燃气表不断打入大公司提升市占率、智能电表换新、热改重新提上日程等利好,2016年业绩重拾增长,2017年有望加速成长。同时,公司积极布局物联网下智能抄表系统,目前已经完成了NB-IOT、Lora等标准的对接,并在智慧水务、农业、能源方面具备平台型公司潜质。预计公司2017-2019年净利润1.69/2.59/3.61亿元,对应34/23/16倍市盈率。公司有望最先受益国内物联网发展,看好公司布局,维持“增持”评级。
郑平 1 4
新天科技 机械行业 2017-04-28 10.77 -- -- 12.02 11.30%
11.99 11.33% -- 详细
一、事件概述 近期,公司发布2017年一季报:实现营业收入1.02亿元,同比增长20.98%;归属上市公司股东净利润1737万元,同比增长4.25%,对应EPS 为0.03元,同比增长-25%;扣非净利润1775万元,同比增加30.8%。 二、分析与判断 去除万特并表影响,业绩符合预期 一季度营收增加20.98%,对应业绩增加4.25%,扣非后增加30.8%。业绩增速较低,主要由于万特电气并表所致,万特电气行业性特点确认收入较晚,且公司存在刚性支出。扣除万特电气影响,同时去除16年非常性损益309万元,预期公司一季度业绩实际增长在35%-55%之间,业绩保持较快增长。 NB-IoT规模商用在即,智能燃气表进入业绩爆发期 公司已与华为、中兴、中国移动、中国电信、中国联通等通信企业达成技术合作,加大NB-IoT智能水表、智能燃气表的研发与推广。水表、燃气表智能化率低,NB-IoT解决了智能化中功耗,信号覆盖等技术难题,且相对于大量分散的中小表具企业可以提供的普通机械表,智能表进入门槛相对较高,产业集中度将不断提高。目前华为NB-IoT芯片已开始批量供货,量级达百万/月,随着各地政府在智慧城市领域推进,公共事业领域中抄表有望率先受益。公司是智能水表龙头,同时燃气表经过近4年向大型燃气公司拓展,即将进入业绩爆发期。 转型智慧能源云服务提供商,进入全新蓝海市场 未来随着物联网、大数据、云计算及移动互联网等新技术不断融入传统行业的各个环节,能源管理云化是必然趋势,由简单的数据采集到数据处理与资源管理,提高资源利用效率。公司转型升级为“互联网+” 智慧能源管理综合服务提供商,以智慧农业节水、智慧水务为入口,募集资金打造云服务平台,服务全国客户,提供整套解决方案,由设备制造向智慧能源综合系统方案转变。市场空间达千亿规模,进入全新蓝海市场。 三、盈利预测与投资建议 NB-IoT规模商用在即,智能燃气表进入业绩爆发期,以及公司在智慧能源信息化领域优势,我们预期公司业绩将迎来高速增长期。预计2017-2019年EPS分别为0.30、0.42和0.55元,相应PE分别为36.15倍、25.62倍和19.84倍。给予公司2017年45-50倍PE,未来12个月合理价格区间为13.5-15.0元。维持“强烈推荐”评级。 四、风险提示: 物联网发展不达预期,募投项目收益不达预期。
新天科技 机械行业 2017-04-27 10.83 13.96 37.13% 12.02 10.68%
11.99 10.71% -- 详细
2017年Q1营收同比增20.98%,归母净利润同比增4.25%。2017年一季度,公司实现营收1.02亿元,同比增20.98%;归母净利润1737万元,同比增4.25%;综合毛利率44.34%,同比降0.50pct。 期间费用率略增。2017年Q1,公司期间费用率27.18%,同比增1.60pct。源于管理费用率、销售费用率增长。其中,管理费用率为18.19%,同比增3.21pct;销售费用率12.80%,同比增0.75pct;财务费用率-3.81%,同比降2.36pct。 万特电气并表&非经常性损益因素致净利润增速小于营收。17年Q1,公司净利润增幅小于营收,主要源于:1)万特电气自去年11月开始并表,其业务季节性明显,一季度预计亏损近300万元;2)17年Q1非经常性损益25万元,同比减少284万元。 智能水表:NB-IOT领域布局领先,Lora技术拓展迅速。公司在NB-IOT领域抢先布局,已与华为、中移动、中兴、中国电信等合作,基于NB-IOT的样表已在华为实验室通过通信测试,业内率先将该技术用于智能水表。随着NB-IOT商业化推进,公司有望显著受益。此外,公司基于LoRa无线传输技术的智能抄表系统已批量投放。我们预计该业务今年将维持较快速的增长。 智能燃气表:大客户拓展顺利,亮眼表现有望持续。2016年,公司销售策略改变,逐渐向大中型燃气公司倾斜,目前已成功在华润燃气、港华燃气、华油集团、沈阳燃气、重庆燃气等挂表运行,与香港中华煤气公司旗下30多家港华燃气公司、华润旗下20多家成员公司深入合作,逐渐得到了大中型燃气公司的认可。从业务拓展情况看,我们预计公司17年智能燃气表业务营收有望翻倍。 智慧能源信息化业务快步拓展。2016年,公司搭建智慧水务、智慧农业节水、智慧燃气、智慧热力和基于物联网的智能计量仪表及系统平台。智慧水务领域,与高平水司、中州水务、泸州水务、阳泉水司等签订销售合同;智慧农业节水领域,在河北、河南、内蒙、新疆等地达成多个项目合作,预计16年已实现收入2-3千万元。公司该板块业务拓展比较顺利,预计17年将实现快速增长。 盈利预测与投资建议。不考虑外延收购情况下,预计2017-2018年公司归属于母公司所有者净利润达到1.49亿元、1.90亿元,每股收益为0.28元、0.35元。给予2017年50倍估值,对应14.00元/股,买入评级。 不确定因素。NO-IOT推进不及预期,公司智慧能源信息化业务推进不及预期。
新天科技 机械行业 2017-04-27 10.83 -- -- 12.02 10.68%
11.99 10.71% -- 详细
投资要点 1. 公司营收保持快速增长,万特淡季影响净利润水平。 报告期内公司营收实现了同比21%的快速增长,展现了强劲的增长动力。由于控股子公司万特电气第一季度属于行业淡季,对公司归母净利润产生一定影响。除去万特电气的影响,母公司净利润实现了22.6%的增长。 2. 公司积极推进NB-IOT 物联网布局,看好公司智能水表、燃气表业务发展潜力。 公司通过与华为、中信和三大移动运营商合作,以及积极并购相关公司,在业内率先布局NB-IOT 物联网技术,NB-IOT 物联网具有广覆盖、低功耗、成本低、大连接的优势,是最适合智能表应用的物联网通信技术。 国内智能水表覆盖率不足20%,根据规划要求,2020年智能水表的覆盖率要达到40%以上,预计十三五期间我国将新增智能水表超过1.5亿台,对应规模将达到超过400亿元,公司是智能水表龙头之一,将显著受益行业发展。 公司智能燃气表业务切入华润、港华等大型燃气公司网络,达成广泛业务合作协议,累计服务公司超过200家。公司还主导了多项行业标准的制定,凭借公司在标准化建设方面的影响力以及完善的物联网解决方案,智能燃气表业务具有巨大的增长潜力。 3. 公司智慧水务、智慧农业业务逐步落地,新的业绩增长点正在成型。 公司募集资金2.8亿、1.8亿分别投入智慧水务和智慧农业领域,凭借公司在智能仪表及相关系统、物联网等领域的强大技术实力,以及对水务行业的深刻了解和广泛客户基础,打造可视化的智慧水务、智慧农业管控一体化平台。智慧水务与智慧农业市场空间均在千亿以上,且行业仍为蓝海市场,截至16年底,公司已经获得超3000万项目合同,新的项目也在逐步落地,新的业绩增长点正在打造成型。 4. 公司坚持内生与外延双轮驱动,积极推动外延投资完善业务布局。 公司在坚持内生增长的同时,还积极加大外延投资并购规模,推动外延投资落地。2014年至今,公司参与设立了三家产业基金,通过独资、合资、收购等方式新增了十余家子公司,业务范围包括智慧水务、智能仪表、物联网技术、软件开发等众多领域,为公司多元化发展铸下了坚实的基础。 5. 盈利预测。 预计公司17-18年实现归属母公司净利润1.65亿、2.14亿,对应EPS为0.31、0.40,对应PE 为35X,27X,维持推荐评级。 6. 风险提示。 新业务拓展不及预期,下游需求不及预期。
新天科技 机械行业 2017-04-26 10.83 -- -- 12.02 10.68%
11.99 10.71%
详细
公司发布一季报:实现营业收入1.2亿元,同比增长20.98%,归属于股东净利润1737万元,同比增长4.25%,扣非后净利润同比增长30.82%。若同时扣除万特电气并表亏损(季节性原因)部分和非经常性损益,公司实际可比增速为43.04%-83.67%,整体成长较快。 一季报业绩表现优异,后续有望加速释放。 从一季报盈利性来看,公司一季度净利润增速为4.25%,主要受万特电气并表亏损(季节性原因)的影响;公司业绩实际可比增速较快的原因主要来自公司在智慧农业节水、智慧水务业务拓展上的显著成效以及智能燃气表业务大客户的顺利推进。从一季报成长性情况来看,公司表现显著优于同业平均水平。公司2017年一季度营业收入同比增长20.98%,仪器仪表行业平均营业收入增长率为9.06%;归属于上市公司股东的净利润同比增长4.25%(实际可比增速为43.04%-83.67%)。同时,公司一季度一般在全年业绩占比并不高,智慧农业订单还未体现,后续全年业绩增长有望在后续加速释放。 加大NB-IoT智能水、燃气表等研发应用,有助于未来业绩增长。 公司进一步加大NB-IoT智能水表、智能燃气表的研发应用,基于NB-IoT技术的智能表已成功试运行。根据公司重要研发项目的进展及影响,研发已完成的项目包括CPU卡智能水表产品、智慧水务管控一体化平台等,还有部分研发项目进入小批验证和样机测试阶段。随着研发项目的加速应用,公司未来业绩有望进一步提升。 公司有望最先受益于物联网发展,维持“增持”评级。 公司是国内首家产品线涵盖四种智能表产品的上市企业,随着智能水表渗透率提高、燃气表不断打入大公司提升市占率、智能电表换新、热改重新提上日程等利好,2016年业绩重拾增长,2017年有望加速成长。同时,公司积极布局物联网下智能抄表系统,目前已经完成了NB-IOT、Lora等标准的对接,并在智慧水务、农业、能源方面具备平台型公司潜质。预计公司2017-2019年净利润1.69/2.59/3.61亿元,对应34/23/16倍市盈率。公司有望最先受益国内物联网发展,看好公司布局,维持“增持”评级。
郑平 1 4
新天科技 机械行业 2017-04-05 11.21 -- -- 12.07 7.38%
12.03 7.31%
详细
一、事件概述 近期,公司发布2016 年年报,2017年第一季度业绩预告,以及利润分配预案:1)实现营业收入5.06亿元,同比增长32.97%;归属上市公司股东净利润1.05亿元,同比增长32.45%,对应EPS 为0.22元,同比增长29.41%;2)预计2017年一季度归属于上市公司股东的净利润同比增长:-10%-10%,变动区间1,499-1,832万元;3)每10股派发现金股利0.3元人民币(含税)。 二、分析与判断 内生+并购助力业绩高增长 2016年业绩高增长主要原因:公司产能释放,行业集中度提高,主营业务智能水表及系统,智能燃气表及系统营收同比增长21.39%,75.31%,毛利率同比上升1.08%和3.14%,利润同比增长达24.37%,89.53%。收购新三板挂牌公司万特电气,11月至12月并表,实现营收49,68.9万元。2017年一季度业绩持平,主要原因是子公司万特电气一季度属于行业淡季,影响净利润为-166到-350万元;同期非经常性损益由16年净额309万元,降为17年25万元,去除以上因素,我们认为公司主业仍保持稳定增长。 积极布局NB-loT,开启广袤市场空间 2017年,NB-IoT将在全球规模商用,预计到2017年底全球将有25张网络商用NB-loT,移动运营商、通信设备商和下游应用设备商正在积极打造NB-IoT新生态,行业应用不断落地。公司通过物联网并购基金收购华奥通,华奥通在低功耗广域网物联网应用领域具有领先的技术,使得公司在NB-IOT、LORA等物联网技术领域获得竞争优势。公司作为首批拿到NB-IoT技术样片的厂商,已与华为、阿里云、中兴、中国移动、中国联通、中国电信等多家通信企业进行技术合作,率先将NB-IOT技术应用于智能水表、智能燃气表。智能水表渗透率目前渗透率不到20%,NB-IoT技术更是刚起步,以国内3.6亿存量市场空间计算将达千亿市场规模;公司在燃气领域正成为大型燃气公司供应商,未来将保持高速增长。 掌握核心技术,深入布局智慧能源信息化 公司深入布局智慧水务、智慧农业节水、智慧燃气、智慧热力等智慧能源信息化领域。通过外延并购江苏远传,华立利源和万特电气,并购基金并购同飞科技,华奥通,完善公司产品结构,扩大公司产业布局,提升公司的核心竞争力。非公开发行股票募集资金7.6亿元,用于建设智慧水务云服务平台、智慧农业节水云服务平台、“互联网+机械表”升级改造产业化和移动互联抄表系统研发,增强公司在智慧能源领域竞争优势。公司智慧能源领域市场空间巨大,其中以智慧农业节水领域为例,预计“十三五”期间,全国新增高效节水灌溉面积1亿亩总投资将达千亿元以上。 三、盈利预测与投资建议 随着物联网NB-IoT等技术爆发,以及公司在智慧能源信息化领域优势,我们预期公司业绩将迎来高速增长期。预计2017-2019年EPS分别为0.30、0.42和0.55元,相应PE分别为38.03倍、26.93倍和20.59倍。给予公司2017年50-55倍PE,未来12个月合理价格区间为15.0-16.5元。维持“强烈推荐”评级。 四、风险提示: 物联网发展不达预期,募投项目收益不达预期
新天科技 机械行业 2017-04-03 11.21 13.96 37.13% 12.07 7.38%
12.03 7.31%
详细
投资要点: 2016年营收同比增32.97%,归母净利润同比增32.45%。2016年,公司实现营收5.06亿元,同比增32.97%;归母净利润1.05亿元,同比增32.45%;每股收益0.22元;综合毛利率43.69%,同比增2.51个pct;期间费用率22.45%,同比增0.19个pct。 智能水表、智能燃气表快速增长&万特电气并表等推动业绩快速增长。报告期内,公司业绩快速增长。其中:1)智能水表业务营收2.62亿元,同比增长21.39%,产品毛利率45.32%,同比增1.08pct;2)智能燃气表业务表现优异,营收0.76亿元,同比大增75.31%,毛利率41.86%,同比增3.14%pct;3)万特电气自16年11月1日开始并表,并表收入0.5亿元左右。 智慧能源信息化业务成效显著。2016年,公司搭建智慧水务、智慧农业节水、智慧燃气、智慧热力和基于物联网的智能计量仪表及系统平台,拓展成效显著。智慧水务领域,与高平水司、中州水务、泸州水务、阳泉水司等签订销售合同;智慧农业节水领域,在河北、河南、内蒙、新疆等地达成多个项目合作,预计去年15年已实现收入2-3千万元,16年仍将保持快速增长。 智能水表:NB-IOT领域布局领先。2016年公司智能水表业务营收2.62亿元,同比增21.39%。公司在NB-IOT领域抢先布局,已与华为、中移动、中兴、中国电信等多家通信公司合作,基于NB-IOT的样表已在华为实验室通过通信测试,业内率先将该技术用于智能水表。随着NB-IOT商业化推进,公司有望显著受益。此外,公司基于LoRa无线传输技术的智能抄表系统已批量投放市场。我们预计该业务仍将维持较快速的增长。 智能燃气表:强势拓展,大有可为。2016年公司智能燃气表业务爆发,营收7579万元,同比大增75.31%。2016年,公司销售策略改变,逐渐向大中型燃气公司倾斜,公司智能燃气表已成功在大型的燃气公司华润燃气、港华燃气、华油集团、沈阳燃气、重庆燃气等挂表运行,与香港中华煤气公司旗下30多家港华燃气公司、华润旗下20多家成员公司深入合作,逐渐得到了大中型燃气公司的认可。我们预计公司未来几年智能燃气表业务复合增长率将超过50%。 外延扩张与原有业务形成较好协同。坚持内生增长的同时,公司相继收购江苏远传、万特电气、华奥通通信技术、同飞科技等公司,分别加强&新开拓了在各类远传水表、电力仿真模拟、无线数据通信模块&物联网无线终端产品、智慧管网&燃气&水务解决方案的实力。公司外延布局具备非常强的针对性,与原有业务形成非常好的协同,有力提升了公司整体实力。 公司同时公告2017年一季度业绩预告。预计2017年归母净利润1499-1832万元,同比变动区间为-10%至10%。主要源于:1)万特电气因季节性因素,收入主要在四季度确认,一季度预计影响公司归母净利润-300万元左右;2)去年同期非经常性损益309万元,今年为25万元。 盈利预测与投资建议。不考虑外延收购情况下,预计2017-2018年公司归属于母公司所有者净利润达到1.49亿元、1.90亿元,每股收益为0.28元、0.35元。给予2017年50倍估值,对应14.00元/股,买入评级。 不确定因素。NO-IOT推进不及预期,公司智慧能源信息化业务推进不及预期。
新天科技 机械行业 2017-04-03 11.02 -- -- 12.07 9.23%
12.03 9.17%
详细
公司发布2016年年度报告,公布2016年公司实现营业收入5.06亿元,同比增长32.97%,实现归属上市公司股东的净利润1.05亿元,同比增长32.45%,扣非后净利润同比增长49.31%,整体快速成长。同时公司公告分红方案:每10股派发现金红利0.30元(含税)。 16年业绩高增长,17年有望加速增长 公司本期业绩相比2015年开始加速增长,特别是扣非后的增速达到49.31%。主要因为2016年度公司产能进一步释放,并在智慧水务、智慧农业节水产品市场、智能燃气表业务取得较大突破(已在华润、港华、天伦、华油、重庆、沈阳等燃气公司挂表)。此外,公司新并入报表的子公司万特电气对2016年合并报表经营业绩产生积极影响。 同时,公司公布一季度业绩预告:变动比例-10%~10%,盈利1499.16万元~1832.30万元,剔除掉万特电气并表亏损(行业季节性原因)部分和两年可比季度的非经常性损益,公司实际可比的业绩增速为20.53%~57.96%。同时,公司一季度一般在全年业绩占比并不高,智慧农业订单还未体现,后续全年业绩增长有望在后续加速释放。 智慧农业节水、智慧水务及物联网积极拓展,加快公司成长 公司在水行业已有十六年的运营经验,已在河北、河南、内蒙、新疆等地达成了多个项目的合作,为公司智慧农业节水云服务平台的建设提供良好的基础。同时,公司整合物联网、GIS地理信息和大数据、云计算技术,积极布局智慧水务,目前项目已经处于推广阶段,有望成为公司下一步重要看点。 公司有望最先受益于物联网发展,维持“增持”评级 公司是国内首家产品线涵盖四种智能表产品的上市企业,随着智能水表渗透率提高、燃气表不断打入大公司提升市占率、智能电表换新、热改重新提上日程等利好,2016年业绩重拾增长,2017年有望加速成长。同时,公司积极布局物联网下智能抄表系统,目前已经完成了NB-IOT、Lora等标准的对接,并在智慧水务、农业、能源方面具备平台型公司潜质。预计公司2017-2019年净利润1.69/2.59/3.61亿元,对应36/24/17倍市盈率。公司有望最先受益国内物联网发展,看好公司布局,维持“增持”评级。
新天科技 机械行业 2017-03-29 11.54 -- -- 12.07 4.32%
12.03 4.25%
详细
智能表集大成者,16年业绩重拾成长 公司是国内首家涵盖智能水表、热量表、智能燃气表、智能电表四大产品系列的上市公司,具备物联网在表计领域的布局优势。根据公司2016年业绩快报公司全年营收增长32.97%;归母净利润增长33.71%,相比于2015年明显开始加速增长。我们预计四表增速贡献从大到小依次来自于水表、气表、热表和电表。另外公司智慧业务实现“从硬到软”的布局,目前相关收入体量已经达到千万级别,后续有望成为业绩增长的重要来源。 17年增速加快:水表渗透加速、气表市占提升,智慧业务放量 从目前智能水表渗透率来看,行业具备很大空间。当前,智能水表渗透率不及20%,年销量不到2000万台。预计未来3年,智能水表渗透率将达到40%,对应市场空间翻倍。相应的,智能气表行业渗透率目前虽然已达到50%,但是对于公司来说却是较好的机会。公司通过3年多的布局,成功进入华润等大型客户,未来2年通过提升市占率有望达到年均50%以上的增速。另外,公司在智慧农业、水务、电力方面的内生外延均有望释放,加速成长。 物联网最先受益:成功对接NB-IOT/Lora,与智慧业务协同 目前,公司NB-IOT技术已经在智能水表等产品上实现对接,还收购了低功耗广域网技术开发企业华奥通51%股权。此外,公司布局多种物联网技术路线产品,如基于470MHZ的GFSK/FSK无线通信技术以及基于Lora的无线扩频通信和基于传统无线通信技术。在三大运营商17年结构性加码物联网背景下,有望最先受益。公司目前已经有硬件(产品)+通信协议对接+智慧业务云平台能力,同时合作华为、阿里云、运营商等,具备成为平台型公司潜质。 公司有望最先受益于物联网发展,首次给予“增持”评级 公司是国内首家产品线涵盖四种智能表产品的上市企业,随着智能水表渗透率提高、燃气表不断打入大公司提升市占率、智能电表换新、热改重新提上日程等利好,2016年业绩重拾增长,2017年有望加速成长。同时,公司积极布局物联网下智能抄表系统,目前已经完成了NB-IOT、Lora等标准的对接,并在智慧水务、农业、能源方面具备平台型公司潜质。预计公司2016-2018年净利润1.06/1.69/2.59亿元,对应58/36/24倍市盈率。公司有望最先受益国内物联网发展,看好公司布局,首次给予“增持”评级。
新天科技 机械行业 2017-03-13 10.69 -- -- 11.91 11.41%
12.07 12.91%
--
郑平 1 4
新天科技 机械行业 2017-03-13 10.69 -- -- 11.91 11.41%
12.07 12.91%
详细
报告摘要: 物联网LPWAN技术渐趋成熟,即将开启广袤市场空间 公司作为智能表领域集大成者,是上市公司中唯一一家可以同时提供智能水表、燃气表、热量表、电表企业。智能抄表代替人工抄表,再发展到无线远传式智能表,是技术趋势所在。LPWAN(低功耗广域物联网)具有远距离、低功耗、低运维成本、大接入量等特点,实现了远程控制、实时监测管理等功能。LPWAN的多个技术标准,LoRa、SigFox和NB-IoT公司均有布局。公司基于LoRa无线传输技术的智能抄表系统已批量投放市场。预计至2017年底,全球将建成25张商业NB-IoT网络,智能表将成为网络的重要应用之一。公司通过自主开发、技术合作、收购并购等手段积极布局NB-IoT,已与华为、阿里云、中兴、中国移动、中国电信等达成技术合作,目前,基于华为模组的NB-IoT样表已在华为实验室通过测试。未来,随着NB-IoT部署全面推进,公司有望领跑物联网行业。 产能释放,业绩进入高速发展期 随着城镇化的继续推进,阶梯水价、气价等政策的落实以及应用NB-IoT/Lora等通讯技术的物联网表量产,智能表行业将快速发展。2016年公司新产线投入运营,产能释放,业绩进入高速发展期。2015年我国智能水表产量为1620万台,渗透率18.7%,对应的市场规模约为33亿元。预计2016-2020年复合增长率将达到15%以上,到2020年市场规模将超过70亿,渗透率将达到45%,年出货量4100万台。当前我国智能燃气表渗透率50%左右,年销量超过2000万台。预计2016-2020年,智能燃气表产量复合增长率达21.38%,2020年智能燃气表产量达到5000万只以上,渗透率达到65%。 非公开发行股票募资,转型升级“互联网+”智慧能源管理综合服务提供商 智慧能源云服务平台采用物联网、大数据、云计算及移动互联网等新技术为水务、农业等能源管理公司提供实时数据汇集管理、数学建模分析和可视化处理结果,辅助企业决策。目前我国水务、农业等产业的自动化、信息化程度不高,智慧能源信息化行业面临着巨大的发展机遇。公司非公开发行股票募资7.6亿元,用于建设智慧水务云服务平台、智慧农业节水云服务平台、互联网+机械表升级改造产业化和移动互联抄表系统研发,使公司从智能表设备及系统供应商转型为“互联网+”智慧能源管理综合服务提供商。 盈利预测和评级 公司智能表业务迎来物联网智能表技术突破,同时公司积极转型智慧能源云服务提供商,在智慧农业、智慧水务等领域处于行业领先地位,未来增长潜力大。公司业绩快报显示,2016年营业收入5.06亿元,同比增长32.97%,归属上市公司股东净利润1.06亿元,同比增长33.71%。预计2016-2018年EPS为0.20、0.30和0.43元,相应PE为54.41倍、36.16倍和24.85倍。给予公司2017年45-50倍PE,未来12个月合理价格区间为13.5-15元。首次覆盖,给予“强烈推荐”评级。 风险提示 LPWAN推进不及预期;新业务开拓风险;外延并购整合风险。
首页 上页 下页 末页 1/8 转到 页  
*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名