金融事业部 搜狐证券 |独家推出
买入研报查询: 按股票 按研究员 按机构 高级查询 意见反馈
只看历史评测
首页 上页 下页 末页 1/4 转到 页  

最新买入评级

研究员 推荐股票 所属行业 起评日* 起评价* 目标价 目标空间
(相对现价)
20日短线评测 60日中线评测 推荐
理由
发布机构
最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
蒙草生态 社会服务业(旅游...) 2017-04-27 14.78 21.30 35.50% 15.90 7.58% -- 15.90 7.58% -- 详细
维持增持。2016年营收28.6亿(+62%),净利3.4亿(+113%),2017Q1营收3.1亿(+161%),净利0.1亿(+157%),符合预期。公司深耕生态治理及草原修复,是内蒙古PPP龙头,饱满在手订单加速落地,叠加内蒙古70周年庆强力催化,维持预测公司2017/18年EPS为0.52/0.78元,同比增速52/51%,维持目标价21.3元(47%空间),2017年41倍PE,增持。 Q2起业绩大幅加速,经营现金流改善。2016年1)并表普天净利0.57亿(占比16.8%)、鹭路兴净利0.2亿(占比6.2%);2)单季净利-0.2/1.4/1.2/1.0亿,增速-176/66/216/956%,因在建PPP项目贡献丰厚利润;3)经营净现金流1.06亿(+25%),因工程回款大幅改善,收现比70%(+5.8pct);4)毛/净利率31.7%(-0.8pct)/12.9%(+3.1pct);4)资产减值损失1.26亿(+11.5%),因应收账款减值计提增加,应收账款占总资产48.2%(-5.4pct)。 在手订单饱满,内蒙70周年强催化。1)2016年新签合同43.4亿(+131%),储备PPP业务超400亿元;2)2017年是内蒙古自治区成立70周年,“组织好内蒙古自治区成立70周年庆祝活动”被写入2017年政府工作报告,显示出国家对内蒙的重视,预计2017年内蒙的PPP项目将迎来高增长、快落地期,公司将充分受益;3)收购厦门鹭路兴扩展业务线至道路施工养护+市政园林并切入福建/广东等地,外延协同并增厚业绩;4)向西藏/新疆/云南/陕西等地输出生态修复技术并成立藏草生态等公司,区外业务拓展加速;5)大力拓展“生态修复、种业科技、现代草业”三大业务主线。 核心风险:生态治理、PPP业务进展不及预期,业务整合风险等。
蒙草生态 社会服务业(旅游...) 2017-04-12 16.33 21.30 35.50% 17.60 7.78% -- 17.60 7.78% -- 详细
投资要点:增持。公司一季报预告显示,2017Q1预计盈利723~1205万元(上年同期亏损2009万元),因工程项目施工进展顺利且进场施工时间早于往年,维持预测公司2016/17年EPS为0.34/0.52元,同增115%/60%。考虑公司深耕生态治理及草原修复,PPP订单加速落地,内蒙古七十年大庆强力催化,提升目标价至21.3元,2017年41倍PE,32%空间,增持。 内蒙生态治理龙头,成长空间巨大。1)立足“草、草原、草科技”,设立9个植物研究院与育种基地,积极布局“生态修复、种业科技、现代草业”三大业务主线,为内蒙生态治理龙头;2)累计收集种质资源近1700余种,占内蒙草原已公布品种总量的77%,160余种已完成“科研向生产”的转化;3)我国草原面积60亿亩、沙地面积近20亿亩,内蒙荒漠化和沙化土地面积占全区比约2/3;4)雄安新区建设坚持生态优先、绿色发展,特色小镇建设热潮方兴未艾,两大利好驱动下,生态园林行业最受益。 PPP订单加速落地,内蒙70周年强催化。1)2016年以来新签订单及框架协议合计约500亿元(订单约50亿元,PPP订单约38亿元),对收入保障比17.6倍;2)2017年是内蒙古自治区成立70周年,“组织好内蒙古自治区成立70周年庆祝活动”被写入2017年政府工作报告,显示出国家对内蒙的重视,我们预计2017年内蒙的PPP项目将迎来高增长、快落地期,公司将充分受益;3)收购厦门鹭路兴60%股权,扩展业务线至道路施工养护+市政园林并切入福建、广东等地,未来外延并购动力仍强。 核心风险:生态治理、PPP业务进展不及预期,业务整合风险等
蒙草生态 社会服务业(旅游...) 2017-04-12 16.33 20.00 27.23% 17.60 7.78% -- 17.60 7.78% -- 详细
事件:1、4月8日公司公告17年一季度业绩快报:预计一季度盈利723.18万元至1205.3万元,去年同期亏损2008.83万元,属于扭亏为盈情况。2、公司控股子公司“浙江普天园林”中标《阜阳市芦桥沟生态湿地公园、颍州区南片区生活系统绿化工程七渔河景观绿化设计及施工项目》,项目总投资3.64亿。 扣非后归母净利大幅扭亏为盈,一季度业绩扭亏为盈主要由于PPP项目的迅速落地。17年一季度非经常性损益约为505万,去年同期为100.57万,一季度扣非后净利区间为218.18万至700.3万元,同比大幅好转(去年一季度扣非净利为亏损2108.83万元)。业绩好转的主要原因为PPP工程项目施工进展顺利,进场施工时间早于往年,整体完成工程项目产值较去年大幅增长。在固定摊销基本未变的情况下,产值确认大幅增长是导致一季度业绩扭亏为盈的主要原因。 生态PPP订单高速增长,各类框架协议已达454.9亿,16年以来新签订单53.84亿(为16年营收的1.89倍)。16年至今,公司新签订单达53.84亿元(入库PPP金额为44.64亿元),16年起至今新接订单与营收之比已达1.89倍。各类框架协议已达到454.9亿元,规模巨大,未来有望逐步转化为可执行合同。在手充足订单将会驱动业绩持续快速增长。 公司在西北地区,尤其内蒙古地区具有绝对的拿单优势。公司专注草原生态修复、沙地治理领域达20年,在草类抗旱、沙地修复等细分领域储备了国内顶尖的相关技术。目前我国分布近20亿亩沙地,西北沙地分布较多的省市将会陆续推出相关PPP项目,市场空间巨大。公司凭借过往丰富的同类项目经验,以及草原修复的技术储备在“沙地绿化”相关PPP项目的竞争中具备相当的拿单优势。 风险提示:PPP推进不达预期风险,应收账款回收的风险。 盈利预测、估值与投资建议:我们预测16/17/18年公司归母净利润分别为3.24/5.04/7.01亿元,EPS0.32/0.50/0.70元(考虑增发摊薄),16-18年CAGR为57.12%,当前股价对应PE分别为50/32/23倍,考虑到蒙草生态未来高成长的潜力,我们给于目标价20元(对应17年PE40倍),买入评级。
蒙草生态 社会服务业(旅游...) 2017-04-12 16.33 20.00 27.23% 17.60 7.78% -- 17.60 7.78% -- 详细
盈利预测与投资建议:我们预测公司2017--2018年主营业务收入分别为68.4亿、85亿元;每股收益分别为0.75、0.90元。给予公司12个月目标价20元,维持“强烈推荐”评级。 风险提示:1)应收账款回款速度放慢;2)项目落地速度低于预期。
蒙草生态 社会服务业(旅游...) 2017-04-11 16.00 20.00 27.23% 17.60 10.00% -- 17.60 10.00% -- 详细
国内生态修复龙头企业,订单落地业绩快速增长:蒙草生态是国内草原生态修复的龙头,家族控股民营企业,通过内生积累和持续外延并购,形成生态修复、园林工程、牧草种植销售三大板块业务,目前公司生态修复+园林工程业务利润贡献超9成;公司业绩快报显示,2016年营业收入达到28.44亿元,同比增长60.8%;净利润达到3.42亿元,同比增长114.98%,相较前几年增速大幅提升,有望实现跨越式增长。 持续外延并购完善产业布局,软实力增强成就业务扩张。2014年以来,公司陆续并购从事地产园林业务的普天园林和市政园林业务的鹭路兴,完善公司在园林工程业务的资质,结合公司自身生态修复的技术实力,形成“自然生态修复+园林工程”产业结构,公司完善产业布局进一步增强自身软实力,成就公司产业链延伸和业务扩张步伐。 PPP订单斩获能力强,订单优质确保业绩释放:作为内蒙古基建类唯一一家上市公司和区域自然生态修复龙头,公司在区域内业务创新能力和拿单能力均居首位。公司公开信息显示,2016年累计新签订单(含框架协议)金额184.04亿元,是2015年营业收入的10.4倍,其中超9成是PPP订单,订单放量助力成长;2016年公司“临河区镜湖生态修复工程和金川南路生态景观大道工程”PPP订单,开辟内蒙古自治区以PPP模式进行城市生态修复领域先河,公司在手订单中兴安盟阿尔山市生态县域经济PPP项目和满洲里中俄蒙风情大道综合整治工程PPP合计金额32.14亿元入选财政部示范项目,其余项目多个项目是内蒙古政府重点工程,公司PPP项目优质,业绩释放确定性强。 内蒙古PPP力度大、质量高,生态修复市场缺口较大:Wind数据显示,内蒙古自治区2017年固定资产投资目标增速预计将超12%,居全国前列;我们统计内蒙古财政厅官网数据,2015年6月以来累计推出三批PPP项目,数量合计达183个,合计金额1668.1亿元;其中与绿化、生态修复治理高度相关的项目约110个,总金额1557.82亿元,金额占比超7成,内蒙PPP项目有36个入选财政部示范,占比近20%,项目总体质量很高;省内加快高质量PPP项目推进,且与绿化、生态修复关联度高,为公司业务开拓提供广阔市场空间;另外,生态修复主要需求为干旱半干旱地区,目前我国近49%的面积有生态修复需求,在这些区域合计仅有115家城市园林以及资质企业,优质企业相对较少,生态修复市场缺口较大;另外,内蒙是生态修复大省,但省内仅有9家拥有城市园林绿化一级资质企业,公司作为该地区唯一上市公司,生态修复经验丰富,具有极强的竞争优势。 投资建议:公司是生态修复板块龙头企业、内蒙古唯一一家基建类上市公司,公司通过外延完善园林产业布局,打造“生态修复+园林工程”产业结构,公司在内蒙区域拿单能力居于首位,2016年累计新签订单(含框架协议)184.04亿元,是2015年营收的10.4倍,订单快速增长且质量很高,助力公司进入持续高增通道,我们预计公司2016-2018年营业收入增速分别为59.5%、54.7%、47.1%;同期净利润增速分别为105.5%、66.3%、47.2%,首次覆盖,给予买入-A的投资评级,6个月目标价为20元,对应2017年36倍动态市盈率。
蒙草生态 社会服务业(旅游...) 2017-04-11 16.00 -- -- 17.60 10.00% -- 17.60 10.00% -- 详细
公司发布一季度业绩预告。2017年第一季度,公司预计实现归母净利润723.18-1205.30万元,上年同期亏损2008.83万元,同比增长约136.0%-160.0%,实现扭亏为盈,主要原因是公司项目进展顺利,进场施工时间早于往年,完成项目产值同比增长。 业绩爆发成功验证,得益于庞大的订单规模,爆发具有持续性。公司第一季度业绩同比大幅增长,成功验证了先前对公司业绩爆发的预期。公司积极拓展PPP项目,新签订单规模庞大,2016年以来新签订单41.69亿元,其中PPP合同约38亿元,在手订单充足;同时与各地政府签订的框架协议高达456.6亿元,规模十分庞大,由于所签项目在技术上具有排他性,我们认为框架协议效力等同于正式合同。由此估计公司2016年来的订单收入比为17.5倍,得益于公司庞大的在手订单规模,公司未来业绩爆发式增长具有持续性。 公司是北方生态环境治理龙头,技术实力为其核心竞争力。公司经过多年技术积累和沉淀通过驯化乡土植物进行生态修复,立足“草、草原、草科技”,延伸出“生态修复、种业科技、现代草业”三大业务主线,构建蒙草“产业生态圈”,完成了内蒙古、宁夏、山东、北京等地上千项生态修复工程。内蒙草原2400多种草原植物,蒙草现已储备1700种,并收集相关土壤标本10万余份,建成草原科研大数据平台;同时参与编订多项重要行业技术规范,在城市绿地绿化、节水、生态恢复等领域技术全行业领先。公司以技术实力为核心竞争力,成为北方生态治理龙头。 雄安新区生态建设或将打开华北生态治理市场,公司订单有望超预期。近来中央决定设立雄安新区,规划建设七大任务中生态建设被置于首要地位,为生态治理产业提供了极大的发展空间,我们认为未来雄安新区的生态建设或将带动整个华北地区的生态建设浪潮。同时,生态治理工程引入PPP模式将成为主流,公司凭借先进的技术实力和丰富的“生态+PPP”项目经验,拿单能力强,未来订单或有超预期表现,为公司未来业绩高增长注入强心针。 财务预测与估值:预计公司2017~2018年EPS为0.60元、0.92元。当前股价对应2017年的PE为27倍,维持“买入”评级。 风险提示:PPP项目拓展及落地不及预期,回款风险等。
蒙草生态 社会服务业(旅游...) 2017-04-11 16.00 -- -- 17.60 10.00% -- 17.60 10.00% -- 详细
公司是北方生态环境治理龙头,尤其是干旱半干旱地区的生态治理龙头,并受到中央领导的肯定。公司经过多年技术积累和沉淀通过驯化乡土植物进行生态修复,立足“草、草原、草科技”,延伸出“生态修复、种业科技、现代草业”三大业务主线,构建蒙草“产业生态圈”,完成了内蒙古、宁夏、山东、北京等地上千项生态修复工程。北方干旱半干旱地区内蒙古草原植物有2400多种,蒙草现已储备1700种,预计17年能达到1800种,同时收集全国干旱半干旱地区土壤标本10万多份,并基于科研研发形成了草原大数据平台,成为对草原生态实施修复工程的宝典;同时参与编订了北京市《绿地节水技术规范》、《退化草地修复技术规范》、《草原生态牧场管理技术规范》、《荒废土地恢复草原植被技术规程》、《北方草原区露天煤矿排土场植被恢复技术规范》等重要行业技术规范,在城市绿地绿化、节水、生态恢复等领域技术全行业领先。公司作为北方生态治理龙头,并受到中央领导肯定。 “生态+PPP”模式,或将成为雄安新区潜在治理龙头。公司还以市政园林绿化为切入点,拓展业务范围到乡镇绿化、县域运营,灾后重建、山地修复、湿地建设等多种生态修PPP项目,雄安新区位于河北白洋淀片区,属于温带半湿润半干旱大陆性季风气候,白洋淀本身也亟需治理,我们认为,未来整个片区治理任务非常繁重,引入PPP模式将成为主流。公司“生态+PPP”模式与之契合非常紧密,或将成为雄安新区生态治理的潜在龙头。 在手订单规模庞大,业绩爆发预期强烈。公司积极拓展PPP项目,新签订单规模庞大,根据公司公告,2016年以来公司新签订单41.69亿元,其中PPP合同约38亿元,在手订单充足;同时与各地政府签订的框架协议高达456.6亿元,规模十分庞大,而由于公司项目在技术上的排他性,我们认为框架协议效力等同于正式合同。由此估计公司2016年来的订单收入比为17.5倍,我们预计今年将是PPP落地大年,公司在手订单规模庞大,2017年业绩爆发可能性极大。 事件性催化利好:今年是内蒙古自治区成立70周年,或对公司股价构成事件性催化利好。 财务预测与估值:预计公司2017~2018年EPS为0.55元、0.86元。当前股价对应2017年的PE为29倍,维持“买入”评级。 风险提示:PPP项目拓展及落地不及预期,回款风险等。
蒙草生态 社会服务业(旅游...) 2017-03-17 14.26 20.00 27.23% 17.57 23.21%
17.60 23.42% -- 详细
平安观点: 4月内蒙古迎70周年大庆,大量PPP订单将加速落地: 2017年是内蒙古自治区成立70周年,自治区政府将于4月23日举行70周年庆典,并在年内举办一系列庆祝活动。“组织好内蒙古自治区成立70周年庆祝活动”亦被写入2017年政府工作报告,显示出国家对内蒙古自治区的重视。 年内政府将在各区组织一系列庆典活动,各地均有多项政府工程需要快速竣工。由于内蒙古自治区气候寒冷,适合户外施工的月份集中在4-10月,预计年内多数项目都将于2-3季度竣工,落地速度加快。 根据财政部PPP中心公布的数据,截至2016年12月内蒙古入库PPP项目828个,共计7096亿元,落地投资额536亿元,占投资额比例7.6%。相比之下,全国除上海、新疆、西藏外,落地投资额占项目总金额比例17.9%。逢70周年大庆之际,内蒙古无论落地项目数量、落地投资金额均有望加快,空间巨大。 公司内蒙古自治区内订单规模巨大,2017年业绩将加速增长: 2013至今,根据公司公告,公司签署订单448.16亿,其中省内订单占比98.4%,未完成订单/收入比14.74倍。 扣除17年签订的3个百亿级别订单,公司未完成订单仍有111.3亿,未完成订单/收入比3.91倍。 公司签署订单绝大部分工程期3年,受大庆影响16年4季度收入、利润已经开始加速释放,我们预期2017年全年业绩将持续高速释放。 16Q4开始高速增长,利润率有显著提升: 2月28日公司发布2016年业绩快报,公司全年收入28.44亿,利润总额4.58亿,归母净利润3.42亿,同比分别增长60.8%、109.6%、115%,加权ROE为14.3%。 公司4季度业绩超高速增长,远超市场预期,主要原因是内蒙古地区项目落地速度加快,施工进度远超往年水平所致。受内蒙古大庆影响,部分项目在签署框架协议后即加速建设,PPP模式使得公司通过社会资本介入加速了流动资金周转,支撑公司多项工程同时建设。 此外,公司亦有效控制了经营成本,年内营业利润率15.1%,远超14、15年水平,ROE提至4年新高。 盈利预测与投资建议:我们上调了盈利预测,预测公司2017--2018年主营业务收入分别为68.4亿、85亿元;每股收益分别为0.75、0.9元(原预测0.22、0.24元)。给予公司12个月目标价20元,维持“强烈推荐”评级。 风险提示:1)应收账款回款速度放慢;2)项目落地速度低于预期。
蒙草生态 社会服务业(旅游...) 2017-03-15 12.20 17.50 11.32% 16.89 38.44%
17.60 44.26% -- 详细
事件:1、公司签订《杭锦后旗生态治理PPP项目合作框架协议》,投资总额初步估算6亿元,项目采用PPP模式,合作期10年(建设期暂定1-2年,运营期为8-9年)。2、公司与二连浩特市人民政府签订《战略合作协议》,该PPP项目投资总额初步估算为15亿元,合作期20年(建设期2-3年,运营期17-18年)。 生态PPP订单高速增长,各类框架协议已达454.9亿,16年以来新签订单49.69亿(为16年营收的1.75倍)。16年至今,公司新签订单达49.69亿元(入库PPP金额为44.64亿元),16年起至今新接订单与营收之比已达1.75倍。各类框架协议已达到454.9亿元(包括此次公告),规模巨大,未来有望逐步转化为可执行合同。在手充足订单将会驱动业绩持续快速增长。 公司在西北地区,尤其内蒙古地区具有绝对的拿单优势。公司专注草原生态修复、沙地治理领域达20年,在草类抗旱、沙地修复等细分领域储备了国内顶尖的相关技术。目前我国分布近20亿亩沙地,西北沙地分布较多的省市将会陆续推出相关PPP项目,市场空间巨大。公司凭借过往丰富的同类项目经验,以及草原修复的技术储备在“沙地绿化”相关PPP项目的竞争中具备相当的拿单优势。 公司业绩逐季度递增,2017年有望延续增长。2016年公司实现营收28.44亿元,同比增长60.8%;实现归母净利润3.42亿元,同比增长114.96%。分季度来看2016年Q1至Q4季度营收分别为1.17/9.41/8.06/9.79亿元,同比增长-53.9%/45.7%/81.2%/131.4%;分别实现归母净利润-0.2/1.43/1.18/1.02亿元,同比增长NA/65.7%/216.0%/987.1%。业绩呈现逐季度抬升趋势。16年公告订单中绝大部分是在7月之后签署的,全年净利确认高峰期为三季度(内蒙地区四季度较为寒冷施工缓慢)。目前大部分在手订单将会在17年全年进行产值确认,17年全年业绩有望大幅增长。 风险提示:PPP推进不达预期风险,应收账款回收的风险。
蒙草生态 社会服务业(旅游...) 2017-03-03 12.56 -- -- 15.86 26.27%
17.60 40.13% -- 详细
2016年业绩快报:2月27日,公司发布2016年业绩快报,报告期内实现营业总收入28.44亿元,同比增长60.8%;实现营业利润4.29亿元,同比增长111.67%;实现归母净利润3.42亿元,同比增长114.96%。 PPP项目示范性工程建设业务进展顺利,经营业绩持续超预期。从单季度来看,2016年Q1、Q2、Q3、Q4分别实现营业收入1.17亿、9.41亿、8.06亿、9.79亿元,同比增长-53.9%、45.7%、81.2%、131.4%; 分别实现归母净利润-0.2亿、1.43亿、1.18亿、1.02亿元,同比增长-176.0%、65.7%、216.0%、987.1%。业绩持续实现高增长,超过我们之前的预期,主要是因为公司大力推进PPP项目示范性工程建设,工程项目施工业务进展顺利。 专注于草原生态修复、沙地治理,PPP加强公司西部生态治理龙头地位。公司立足“草、草原、草产业”,20年来专注于草原生态修复、沙地治理领域,积累了丰富的项目经验和技术优势。考虑到我国分布有近60亿亩草原、近20亿亩沙地,全国草原生态修复市场未来5年或将达数千亿元。我们认为,随着政府对PPP模式持续的大力推广以及对草原生态修复领域的日益重视,未来公司获取相关PPP订单有望持续增加,公司西部生态治理的龙头地位将得到加强。 在手订单充足,2017年业绩爆发性继续增强。公司积极拓展PPP项目,新增订单规模可观,根据公司公告,2016年以来公司新增PPP合同/订单约40亿元,在手订单十分充足;2016年以来,公司与各地政府签订的合作协议总额高达435.6亿元,规模十分庞大。我们认为今年将是PPP落地的大年,公司具备充足的在手PPP订单和规模庞大的合作协议,PPP项目有望加速释放并落地,2017年业绩爆发的可能性继续增强。 预计公司2016~2018年EPS为0.35元、0.55元、0.86元。当前股价对应2016年的PE为37倍,维持“买入”评级。 风险提示:PPP项目拓展及落地不及预期、回款风险等。
蒙草生态 社会服务业(旅游...) 2017-03-02 12.30 -- -- 15.86 28.94%
17.60 43.09% -- 详细
事件:蒙草生态业绩快报显示,2016年公司实现营业收入28.4亿,同比增长60.8%;实现归属于母公司所有者净利润3.42亿,同比增长115.0%。 有别于大众的认识:(1)PPP建设项目快速实施是促使公司业绩超市场预期(2016年业绩增速95%)的主要原因。公司承接的PPP项目绝大部分为优质的入库项目,2016年签订的巴彦淖尔市临河区绿化景观升级改造PPP项目、兴安盟阿尔山市生态县域经济PPP项目、满洲里中俄蒙风情大道综合整治工程PPP项目都已进入施工阶段开始贡献收入利润,在手优质PPP建设项目快速实施促使公司业绩超市场预期。(2)公司依托丰富的种质资源和干旱、半干旱地区生态修复集成技术优势迎接PPP发展大潮。根据我们测算,“十三五”期间草原修复存在2亿亩的市场空间,对应投资额超过千亿元;蒙草立足于中西部地区,是少数依靠自主研发能力进行生态修复和市政园林建设的企业,其修复地区植被存活率高、养护成本低,经济性好。种质资源优势和生态修复技术优势构成了公司的核心壁垒,助力公司迎接PPP发展大潮。(3)在手订单充裕,后续业绩有望持续高增长。2016年至今已经公告签订PPP项目共计60.68亿元,收入订单比214%,公司在手订单充裕,并且随着高毛利率PPP项目逐渐进入施工阶段,公司后续业绩有望持续快速释放。(4)内蒙古自治区成立70周年为重大项目建设落实提供重要契机。2017年是内蒙古自治区成立70周年大庆,我们认为庆祝自治区成立70周年是不仅是一起政治事件,也是自治区落实生态与基础设施建设、社会及民生工程重大项目建设的重要契机,公司作为本区域内唯一一家生态类企业将会显著受益,一方面带来工程量的增加,另一方面工程进度与现金支付也应获得加速,利好公司未来业务开拓。 股价表现的催化剂:获取大单,业务转型升级取得突破,业绩超预期等。 上调盈利预测,维持“增持”评级:预计公司16年-18年净利润为3.42亿/5.15亿/6.95亿(原值16年-17年净利润分别为1.98亿/2.44亿),对应增速115%/51%/35%;对应PE分别为34X/23X/17X。
蒙草生态 综合类 2017-01-30 9.58 -- -- 12.79 33.51%
17.60 83.72% -- 详细
2016年度业绩大幅超预期。1月25日晚,公司发布2016年度业绩预告:实现归属于上市公司股东的净利润为2.87亿元~3.34亿元,同比增长80%~110%,业绩大幅超预期。 PPP项目稳健推进并贡献了丰厚利润是公司业绩高增长的主要原因,公司业绩或已进入持续反转高增长周期。报告期内,公司大力推进PPP项目示范性工程建设,相关工程项目施工业务进展顺利,营业收入和净利润较去年同期大幅增长,这是公司2016年度业绩高增长的主要原因。同时,2016年度以政府补助为主的非经常性损益对公司净利润的影响约为2400.00万元。考虑到PPP项目贡献业绩的持续性,我们认为,公司的业绩高增长也是具备可持续性的,公司业绩或已进入持续反转高增长周期。 西部PPP龙头,在手订单十分饱满,奠定2017年业绩持续高增长的基础。公司专注于草原生态修复、沙地治理领域,,积极把握政府大力推广PPP模式给公司带来的新的发展机遇,持续大力拓展相关领域PPP订单。据统计,2016年度公司累计新签订单(包含协议)高达170亿元左右,在手订单十分饱满。我们认为,2017年依然是存量PPP项目加速释放和落地的大年,公司作为西部PPP龙头,在内蒙古等西部区域竞争优势明显,相关PPP订单有望持续快速增长。 拟成立百亿元规模基金,助力公司PPP项目进入发展快车道。2017年1月25日,公司与呼和浩特市人民政府签署了《呼和浩特绿色生态发展基金合作框架协议》,基金预计总规模为100亿元(基金规模可根据项目实际情况进行调整)投资于呼和浩特市生态治理等PPP合作项目。我们认为,公司作为西部PPP龙头,成立该基金有助于为公司PPP项目落地提供强大的融资支持,公司PPP项目或进入发展快车道。预计公司2016~2018年EPS分别为0.31/0.49/0.76元。当前股价对应PE分别为29/19/12倍,维持“买入”评级。 风险提示:主业及PPP项目推进不及预期、应收账款风险等。
蒙草生态 综合类 2016-11-15 11.05 13.80 -- 11.64 5.34%
11.95 8.14%
详细
报告摘要: PPP是中长期行情,利好龙头。根据国家统计局数据,前三季度GDP增速均为6.7%,国内宏观经济持续面临下行压力,保障宏观经济保持中高速增长的目标短期不会改变,投资仍将是政府托底经济最有效、最重要的手段。我们认为,PPP有望成为政府拉动投资最主要的工具。我们认为,PPP是中央层面在大力推动的新模式,今明两年是落地推广的大年,短期方向不会改变,属于中长期行情。考虑到PPP项目规模普遍相对较大,龙头依据自身强大综合实力,竞标PPP订单更具优势,PPP模式利好龙头。 西部PPP龙头:聚焦草原生态修复,立足内蒙古本土市场,借助外延向全国扩张。公司立足“草、草原、草产业”,专注于草原生态修复、沙地治理领域,积累了丰富的项目经验和技术优势。考虑到我国分布有近60亿亩草原、近20亿亩沙地,全国草原生态修复市场未来5年或将达数千亿元。公司作为内蒙古唯一一家生态环保上市公司,在内蒙古境内业务覆盖广泛。同时,公司积极推进外延发展战略,先后收购普天园林、厦门鹭路兴,切入地产园林和市政园林业务领域,加速向全国扩张业务范围,未来业绩增长潜力值得期待。 PPP项目落地持续贡献丰厚利润,业绩已经迎来反转。公司积极拓展PPP项目,新增订单规模可观。根据公司公告,今年以来公司新增PPP合同/协议订单达到41.48亿元,庞大的在手订单为公司业绩反转迎来高增长奠定了基础。今年Q1、Q2、Q3单季度公司归母净利润同比增速分别为-175.96%、65.69%、215.95%,印证了我们此前关于公司业绩已经迎来反转的预测。同时,公司资金充裕,三季度末账上货币资金达到8.22亿元,对公司庞大订单的落地形成强支撑。 预计公司2016~2018年归母净利润为3.05/4.81/7.42亿元,对应EPS为0.30/0.48/0.74元。当前股价对应2016年的PE为37倍。参考可比公司估值,给与公司2016年46倍PE,对应目标价为13.8元。 风险提示:PPP订单不及预期、回款风险、外延推进不及预期等
蒙草生态 综合类 2016-11-02 11.20 -- -- 11.95 6.70%
11.95 6.70%
详细
业绩大幅增长,符合我们此前预期。10月28日,公司公告:前三季度实现总营收18.64亿元,同比增长38.60%;实现归母净利润2.40亿元,同比增长60.41%。其中,三季度营收为8.06亿元,同比增长81.21%;归母净利润为1.18亿元,同比增长215.95%。 销售毛利率微降、费用率微升、经营性现金流有待改善。报告期内,(1)公司销售毛利率为31.99%,同比降低1.32个pct;销售净利率为13.69%,同比上升1.97个pct。 (2)销售费用率为1.18%,同比降低0.31个pct;管理费用率为7.24%,同比上升0.40个pct,主要原因是公司发生的并购重组中介费用、人员工资及金融机构贷款托管费用、研发费用增加所致;财务费用率为2.58%,同比上升0.05个pct,主要原因是公司发生的利息支出增加所致;三项费用率合计为11.00%,同比上升0.14个pct。(3)经营性现金流量净额为-5.41亿元,同比下滑434.03%,主要原因是公司工程项目购买材料、劳务、机械支出增加,以及支付的投标保证金、履约保证金额增加所致;(4)资产减值损失为0.88亿元,同比增加0.08亿元。 新签订单快速增长,叠加充足的在手现金保障具备较强的订单执行能力,奠定公司业绩高增长基础。报告期内,公司新签订工程建设施工合同(含框架协议和中标通知书)36.26亿元,同比增长145.60%,同时还新签订设计合同0.66亿元、苗木销售合同0.35亿元、牧草销售合同0.26亿元,公司新签订单同比快速增长。此外,三季度末公司账上货币资金达到8.22亿元,充裕的现金流为公司在建项目持续推进、新签订单快速落地提供了重要保障,公司业绩有望保持持续快速增长。 聚焦生态修复、种业科技、现代草业三大产业线,借力PPP加速扩张,西部PPP龙头初现。公司以驯化乡土植物进行生态修复为核心,在草原生态修复领域具有丰富的项目经验和深厚的技术积累,并逐步形成了生态修复、种业科技、现代草业三大产业线。随着政府对PPP模式的大力推广,公司积极拓展相关PPP订单,借助PPP加速实现业务规模和市场范围的扩张,西部PPP龙头初现。 调高2016~2018年归母净利润预期为3.05/4.81/7.42亿元,对应EPS为0.30/0.48/0.74元。当前股价对应2016年的PE为37倍,维持“买入”评级。 风险提示:PPP订单拓展不及预期、回款风险、外延并购整合不及预期等。
蒙草生态 综合类 2016-10-19 12.30 -- -- 12.98 5.53%
12.98 5.53%
详细
事件:10月14日晚,公司发布业绩预告:前三季度归母净利润为2.10~2.55亿元,对应同比增速为40~70%。其中,三季度单季归母净利润为0.87~1.32亿元,对应同比增速为133.88~254.49%。 市场份额提升、工程项目推进顺利以及PPP项目贡献增量净利润,是公司前三季度业绩实现高速增长的主要原因。报告期内,公司坚持以生态修复、牧草业、草种业三大板块为核心,充分发挥自身专业优势,业务规模以及市场份额得以提升;同时公司在建项目稳步推进,主营业务收入和净利润同比大幅增长。此外,公司大力推进PPP项目示范性工程建设,发展前景良好,在节水抗旱、生态修复、种业科技、现代草业等领域实现了长远布局,业绩贡献有望越来越明显。 从二季度开始,公司业绩开始明显反转回升。考虑到公司大力推进PPP项目,未来贡献的业绩有望越来越明显,我们认为,公司全年业绩高增长无忧。公司今年Q1、Q2单季度实现归母净利润分别为-0.2亿元、1.43亿元,同比增速分别为-175.96%、65.69%。我们认为,从二季度开始公司主业增长以及PPP项目贡献增量业绩具有可持续性,本次公司预告前三季度业绩高增长在我们预期之内。根据我们对公司公告订单的跟踪统计,公司今年新增订单高达56.38亿元,预计公司全年业绩高增长应无忧。 西部PPP龙头,专注于草原生态修复、沙地治理,市场空间巨大。公司立足“草、草原、草产业”,专注于草原生态修复、沙地治理领域,积累了丰富的项目经验。考虑到我国分布有近60亿亩草原、近20亿亩沙地,未来治理修复业务空间巨大。我们认为,随着政府对PPP模式持续大力推广以及对草原生态修复领域的日益重视,未来公司获取相关PPP订单有望持续增加,未来业绩增长前景值得期待。 预计公司2016~2018年归母净利润分别为2.68亿元、4.23亿元、6.55亿元,对应EPS分别为0.27元、0.42元、0.65元。当前股价对应2016年的PE为47倍。 风险提示:主业及PPP项目推进不及预期、应收账款风险等。
首页 上页 下页 末页 1/4 转到 页  
*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名