金融事业部 搜狐证券 |独家推出
买入研报查询: 按股票 按研究员 按机构 高级查询 意见反馈
只看历史评测
首页 上页 下页 末页 1/3 转到 页  

最新买入评级

研究员 推荐股票 所属行业 起评日* 起评价* 目标价 目标空间
(相对现价)
20日短线评测 60日中线评测 推荐
理由
发布机构
最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
昊志机电 机械行业 2017-11-06 15.14 -- -- 15.48 2.25% -- 15.48 2.25% -- 详细
事件:公司近日发布第三季度业绩报告,公司第三季度实现营业收入1.08亿元,同比微增5.21%,归母净利润1,645.89万元,同比下降35.59%。前三季度公司实现营业收入总计3.09亿元,同比增长19.09%,归母净利润5,491.63万元,同比增长2.04%,非经常性损益466万元。公司盈利下降主要原因是第三季度加大了研发力度,研发费用和管理费用同比有较大幅度增加,销售费用也有所增加,导致净利润同比有所下降。 点评: 以主轴为核心,横向扩张拓展新业务领域:2017年1-9月,3C行业对金属加工机床的市场需求旺盛,公司钻攻中心主轴、高速加工中心主轴、数控雕铣机主轴等产品销售收入稳步增长。公司为中高档数控机床提供自主研发、自主品牌的主轴系列产品,以直销模式为主。在主轴领域,公司新开发了磨床主轴、车床主轴,木工主轴等产品,进一步丰富收入来源。与此同时,公司还加紧推进直线电机、机器人减速器等研发,体现了以主轴为立足点向高端装备其他核心功能部件领域横向扩张的可行性。凭借品牌优势、客户积累、研发体系和制造能力,公司具备在高端装备核心功能部件领域进行产业整合、协同发展的基础。 3C设备需求旺盛,收购显隆强化行业地位:得益于金属材料在3C产品外观件和结构件中的渗透率不断提高,3C行业金属加工机床的市场需求旺盛,公司钻攻中心主轴、高速加工中心主轴、数控雕铣机主轴及转台等产品销售收入稳步增长。公司拟8000万元收购东莞市显隆电机80%股权事项稳步推进,收购完成后将进一步强化公司行业地位。 投资建议与评级:预计公司2017-2019年的净利润为0.96亿元、1.47亿元和1.92亿元,EPS为0.38元、0.58元、0.76元,对应市盈率分别为45倍、29倍、22倍,给予“增持”评级。
昊志机电 机械行业 2017-11-02 15.14 -- -- 15.48 2.25% -- 15.48 2.25% -- 详细
事项: 公司发布2017年三季报:1-9月份,公司实现营业收入3.09亿元,同比增长19.09%;实现归属于上市公司股东净利润5492万元,同比增长2.03%。 平安观点: 管理费用增加影响净利润增速,仍看好进口替代的大趋势:前三季度公司销售收入稳步增长,但净利润增速明显低于收入增速,主要由于公司加大了研发创新力度,研发费用大幅增长,人员工资等管理费用较上年同期有较大幅度增加。从长期来看,我们认为公司将持续受益于两大趋势:一是国内机床数控化率的持续提高,目前国内机床数控化率不足40%,还有很大提升空间;二是电主轴产品的进口替代,目前国内电主轴市场的大部分份额仍为外资品牌所占据,昊志机电作为国内最大的电主轴厂商,某些产品性能已可与外资品牌比肩,面对的进口替代空间广阔。 持续投入直线电机、减速器等新产品的研发,培育新的增长点:公司在原有电主轴产品的基础上,稳步向数控机床和工业机器人其他核心功能部件领域横向扩张,为未来培育新的利润增长点,目前公司的直线电机、机器人减速器等正在研发或客户测试过程中。目前公司正在筹划非公开发行事项,拟募资7亿元,其中6.5亿元用于投入建设禾丰智能制造基地,项目规划产品包括磨床主轴、车床主轴、木工主轴、转台、直线电机、减速器等,推动公司加快向数控机床和机器人核心功能部件领域横向延伸。 投资建议:昊志机电是国内规模最大、最具知名度的电主轴供应商之一,公司将持续受益于机床数控化率提高和电主轴进口替代两大趋势。考虑到公司新建产能投入使用情况及各项费用增加情况,将公司2017年-2019年EPS的预测调整为0.36元、0.53元、0.80元(原预测为0.40元、0.64元、0.85元),对应当前股价的市盈率分别为49倍、33倍、22倍。维持“推荐”评级。 风险提示:(1)新产能达产情况不及预期;(2)下游需求放缓。
昊志机电 机械行业 2017-10-16 15.14 -- -- 15.48 2.25% -- 15.48 2.25% -- --
昊志机电 机械行业 2017-09-08 20.20 -- -- 21.69 7.38%
21.69 7.38% -- --
昊志机电 机械行业 2017-09-05 19.25 23.00 69.49% 22.50 16.88%
22.50 16.88% -- 详细
单季度增长提速,业绩小幅增长:公司发布2017半年报,实现营收2亿元,同比增长28.20%;归母净利润3,845.74万元,同比增长36.03%;毛利率水平较高,为53.92%。分季度看,Q2单季度实现营收1.29亿元,同比增长18.24%,归母净利润2618.24万元,同比增长20.33%,呈现逐季加速趋势。上半年营业收入增长主要系市场需求旺盛、产品销量增加所致。 主轴、零配件及维修业务增长稳定,转台带来新利润增长点。分产品来看,2017H1主轴、转台和零配件及维修业务收入占营收的比重分别为79.34%、5.69%、14.97%;主轴实现营收1.59亿元,同比增长18.56%;转台营收1142.44万元,毛利率达55.7%,成为公司新的利润增长点,丰富公司产品和业务结构。零配件及维修业务营收3005.81万元,同比增长35.09%。 横向收购+数控机床需求旺盛+主轴生产线扩建,主轴业务发展强劲。1)2017年5月至6月,公司先后收购湖南海捷、东莞显隆。显隆电机为承接科隆电机业务而设立,科隆电机系国内知名的数控机床主轴制造商,在PCB主轴、玻璃机主轴等领域具有一定市场份额。因此,公司作为国内领先的主轴制造商,与显隆电机在采购、生产、研发等方面与公司有较强的协同效应,在产品档次、客户群等方面具有一定的互补性。上述收购有利于丰富公司的主轴产品布局,巩固并提升公司的市场份额,提高公司的盈利能力。2)据公司2016年报称,公司作为国内电主轴行业龙头,可为数控机床提供核心功能部件,将充分受益数控机床需求的放量增长。《<中国制造2025>重点领域技术路线图》提出:到2020年,高档数控机床与基础制造装备国内市场占有率超过70%,主轴、丝杠、导轨等中高档功能部件国内市场占有率达到50%;到2025年,高档数控机床与基础制造装备国内市场占有率超过80%,主轴、丝杠、导轨等中高档功能部件国内市场占有率达到80%。得益于金属材料在消费电子产品外观件和结构件中的渗透率不断提高,消费电子行业钻攻中心、加工中心等金属加工机床的市场需求旺盛,尤其是钻攻中心直联主轴实现了对日本、台湾等主轴品牌的大规模替代,支撑主轴业务持续增长。3)2017H1,公司稳步推进募投项目建设,截至报告期末,已累计投入募集资金1.52亿元,其中电主轴生产线扩建项目投入进度已达到93.50%,2017年4月达到预定可使用状态,上半年累计产生经济效益符合预期,达656.34万元。募投项目的顺利实施将为公司未来生产经营提供充足的产能保障。 专注产品研发,不断积累高端客户:上半年公司研发费用达1858.57亿元,同比增长62.43%。公司主轴产品涵盖PCB钻孔机/成型机电主轴、数控雕铣主轴、钻攻中心主轴等多个系列,面向中高端市场,其综合性能达到国内领先水平,部分产品可与国际领先品牌直接竞争。公司积极开拓下游客户,在3C行业已与欧菲光、比亚迪、巨冈、蓝思科技等优质客户进行建站、主轴维修合作,还拥有沈阳机床、蓝思科技、比亚迪、格力电器等多家行业知名企业客户。 投资建议:预计公司2017-2019年的净利润分别为0.98/1.38/1.83亿元,EPS分别为0.39/0.55/0.72元,分别对应PE为49/35/26倍。公司作为国内电主轴行业龙头,产品储备丰富,拥有精密制造和高端客户优势,业绩有望保持较快增长。继续维持买入-A的投资评级,6个月目标价为23元。 风险提示:市场竞争加剧,下游需求不及预期。
昊志机电 机械行业 2017-09-01 18.72 21.20 56.23% 22.50 20.19%
22.50 20.19% -- 详细
投资要点。 上半年业绩增长符合预期:公司上半年实现营收2.01亿元,同比增长28.20%j归母净利润3846万元,同比增长36.03%。毛利率稳中有升,较上年增加2.47个百分点至53.92%。分产品看,公司主轴整机实现销售收入1.59亿元,同比增长18.56%,毛利率由上年同期的54.30%上升至55.62%:零配件及维修实现销售收入3006万元,同比增长35.O9%,毛利率由上年同期的34.22%上升至44.24%: 新产品转台稳步拓展,实现销售收入1142万元,占营收的比重为5.69%。公司在华南地区的业绩抢眼,实现销售收入1.45亿元,同比增长64.76%。上半年业绩大幅增长主要得益于3C行业需求旺盛j随着已有产品推广力度加大、新产品的研发和客户测试取得进展以及并购后业务布局得到完善,公司的行业龙头地位将得到进一步巩固。 积极研发投入,中长期看点颇多:公司上半年加大研发投入,共支出1859万元,同比增长62.43%。公司加大对车床主轴、磨床主轴的推广力度,车床主轴已实现大批量销售,而磨床主轴也有望贡献较大收入。另外,公司针对木工主轴、直线电机、机器人减速器新产品的研发顺利并正在进行客户测试,未来有望小批量后逐渐大面积推广,将形成新的盈利点支撑公司中长期的业绩增长。根据中国机床工具工业协会统计,2017年上半年,机床工具领域企业整体景气度为62.5%,继续保持扩张态势。公司的主轴产品为机床核心部件,将受益于行业景气度提升。 围绕主业外延,成就行业龙头:上半年公司以1000万元完成对湖南海捷100%股权的收购,并就8000万元收购东莞显隆80%达成最终协议。湖南海捷为专业研发和生产磨床主轴的高科技企业,在液体静压、动静压主轴领域具备较大的竞争优势,其产品应用于高精密、高刚度磨床:东莞显隆主要从事数控机床主轴的研发和生产,在PCB主轴和玻璃机主轴领域具备一定市场份额,2017-2019年承诺的扣非后归母净利润分别不低于1500万元、1950万元、2340万元。公司的积极围绕主轴行业的外延有助于优化公司的业务布局,提升综合竞争力。 投资建议:我们预计公司2017-2019年营业收入分别为4.36亿元、5.65亿元、7.29亿元;每股收益分别为0.34元、0.44元、0.58元。维持“增持一A”评级,6个月目标价21.20元,相当于2018年48倍的市盈率。 风险提示:行业竞争加剧导致毛利率下滑的风险;并购整合风险;下游行业需求增速放缓的风险等。
昊志机电 机械行业 2017-08-31 18.59 -- -- 22.50 21.03%
22.50 21.03% -- 详细
主轴整机稳步增长,毛利率小幅提升。从各项业务收入来看,主轴整机业务收入为1.59亿元,同比增长18.56%,PCB钻孔机和成型机电主轴增速较快,但主轴整机整体增速有所降低;转台收入1142万元,将成为新的利润增长点,预计今年转台收入5000万元以上;零配件及维修收入3000万元,同比增长35.1%。公司整体毛利率54%,较上年同期小幅提升两个百分点,高毛利彰显核心技术。 润星成为第一大客户,核心客户回归。上半年,润星采购金额超2000万元,成为昊志第一大客户。虽然价格较高,但公司电主轴凭借过硬的质量,还是得到了客户的认可,今年大宇精雕、佳铁等客户都开始重新采购公司主轴,预计大宇今年采购订单将超2000万元。 购买科隆电机、湖南海捷。5月,公司以8000万元收购科隆电机80%股权,科隆主营中端电主轴,40%左右出口,预计今年收入6000-7000万,明年有望增长至1亿以上,净利率可达15%,通过收购科隆电机,公司拓宽了自己的客户覆盖群。6月,公司以1000万元收购湖南海捷100%股权,海捷在液静压主轴领域有较强技术实力,目前昊志已具备空气、滚珠、液静压三种主轴的生产能力。 拓展车床、木工电主轴等新业务。公司将继续加强车床主轴、木工电主轴、磨床主轴等产品的推广力度,加大减速器、直线电机等产品的研发投入,通过内生+外延形式,积极拓展新的盈利增长点。 业绩预测及投资建议。我们预测,昊志机电2017、2018年收入4.74、6.23亿元,净利润0.95、1.27亿元,对应PE50、37倍,维持审慎推荐。 风险提示:3C设备投资增速低于预期,主轴行业竞争激烈致毛利率下降。
李佳 10
鲁佩 9
昊志机电 机械行业 2017-07-17 18.37 -- -- 19.30 5.06%
22.50 22.48%
详细
1.金属CNC主轴业务稳步增长,PCB电主轴业务大幅提升。 公司预计上半年实现归母净利润3580-4510万元,同比增长30-60%。 主要原因一方面是公司用于消费电子产品金属外观件和结构件加工的钻攻中心主轴、数控雕铣机主轴及转台等产品销售收入稳步增长。 另一方面,PCB钻孔机和成型机电主轴以及3C行业零配件及维修业务收入大幅增长。同时,新产品车床主轴实现大批量销售。 此外在营业收入增长的基础上,公司成本管控效益显现,营业利润率有所提升。 2.3C行业高速发展期,电主轴业务有望持续受益。 下游行业景气提升,金属结构件在中低端消费电子产品的渗透率不断提高;同时,高端手机后盖玻璃化潮流渐起,玻璃后盖和不锈钢金属中框带来玻璃精雕机和金属CNC设备设备需求大增。此外,PCB产业加速向大陆转移,并且下游自动化智能化趋势以及FPB的应用拓展等带来新增PCB设备需求。 公司主营的电主轴,是玻璃精雕机、金属加工中心主轴、PCB钻孔机和成型机等数控加工设备的核心零部件,将持续受益3C行业的高速发展和PCB行业的景气提升。 3.外延并购巩固领先地位,新产品有望打开新盈利增长点。 公司坚持“技术创新、进口替代、走出去”的战略目标与“品质卓越、成本领先”的竞争策略,通过内生外延拓宽产品种类,不断增强竞争实力。 近期公司拟以10000万元现金收购海捷主轴科技100%的股权,海捷主轴定位于磨床主轴专家,在我国液体静压、动静压主轴领域建立了一定的技术领先优势。同时,公司拟以8000万元现金购买显龙电机80%的股权,显隆电机是国内较为知名的数控机床主轴制造商,在PCB主轴、玻璃机主轴等领域具有一定的市场份额。这两例并购将实现优势互补,丰富产品布局,并巩固公司在主轴领域的行业领先地位。 同时,公司紧抓我国高端装备制造业快速发展的契机,持续增强数控机床的技术储备,逐步切入工业机器人核心功能部件领域,实现减速器的产业化,丰富公司的产业布局,将为公司注入新的盈利增长点。 4.盈利预测: 预计公司17-19年归母净利润0.91亿、1.41亿、2.16,对应EPS为0.36元、0.56元、0.85元,对应PE为65X、42X、27X。维持推荐评级。
昊志机电 机械行业 2017-07-17 18.37 -- -- 19.30 5.06%
22.50 22.48%
详细
平安观点: 新产品梯次发力,研发创新是业绩高增长的本质原因:受益于3C行业旺盛的设备需求,公司钻攻中心主轴、高速加工中心主轴、数控雕铣机主轴、转台等产品销售收入稳步增长,PCB钻孔机和成型机电主轴销售收入大幅提升,车床主轴也实现大批量销售。公司的转台产品于2016年4季度开始批量销售,车床主轴则是今年实现批量销售,公司的业绩每上一个台阶,都有新产品的助力。展望不远的将来,公司正在研发的木工电主轴、减速器等新产品也有望实现批量销售,将为公司的业绩提供新的动力。公司依靠强大的研发实力,快速对接下游需求,研发出适合市场需求的新产品,可以说研发创新是公司业绩能够持续高增长的本质原因。 整合国内资源,国内电主轴一哥志在全球:近期昊志机电拟分别以8000万收购东莞显隆0电机80%股权、以100万收购湖南海捷主轴全部股权,整合国内资源的步伐已经迈开。我们认为昊志机电的外延发展是其技术实力的自然延伸,遍观国内电主轴行业,昊志机电最有实力对行业内资源进行整合。背靠着中国的广阔市场,昊志机电未来极有可能成长为全球的电主轴龙头。 投资建议:3C产品制造、家具制造等行业对电主轴的需求旺盛,看好公司未来发展。考虑到公司募投产能的利用情况,及将收购公司的业绩并表情况,调整公司2017年-2019年EPS为0.40元、0.64元、0.85元(原预测0.44元、0.58元、0.77元),对应当前股价的市盈率分别为47倍、29倍、22倍。维持“推荐”评级。 风险提示:(1)新产能投产进度不及预期;(2)经济下行机床行业景气度大幅下滑。
昊志机电 机械行业 2017-06-06 17.35 20.00 47.38% 19.86 14.47%
19.86 14.47%
详细
事件:拟8000万收购显隆电机80%股权,巩固公司主轴领域优势地位:近日公司发布公告称,拟8000万元收购显隆电机80%股权。若交易完成,公司将丰富在主轴领域的布局,进一步巩固了公司在中高低领域的市场竞争力。 显隆电机市场份额可观,公司并入后做大做强主轴业务。显隆电机为承接科隆电机业务而设立,科隆电机系国内知名的数控机床主轴制造商,在PCB主轴、玻璃机主轴等领域具有一定市场份额。因此,公司作为国内领先的主轴制造商,与显隆电机在采购、生产、研发等方面与公司有较强的协同效应,在产品档次、客户群等方面具有一定的互补性。公司2016年主轴业务收入2.61亿元(52.1%),占总营收的79%,毛利率高达57.95%。此次收购完成后,公司丰富了在主轴领域的布局,进一步巩固提升公司的市场份额,公司业绩有望持续增长。 数控机床需求旺盛,支撑主轴业务持续增长,据公司2016年报称,公司作为国内电主轴行业龙头,可为数控机床提供核心功能部件,将充分受益数控机床需求的放量增长。《<中国制造2025>重点领域技术路线图》提出:到2020年,高档数控机床与基础制造装备国内市场占有率超过70%,主轴、丝杠、导轨等中高档功能部件国内市场占有率达到50%;到2025年,高档数控机床与基础制造装备国内市场占有率超过80%,主轴、丝杠、导轨等中高档功能部件国内市场占有率达到80%。得益于金属材料在消费电子产品外观件和结构件中的渗透率不断提高,消费电子行业钻攻中心、加工中心等金属加工机床的市场需求旺盛,尤其是钻攻中心直联主轴实现了对日本、台湾等主轴品牌的大规模替代。钻攻中心和高速加工中心主轴的销售收入超过数控雕铣机主轴,为公司销售收入占比最大的产品领域。 专注产品研发,不断积累高端客户:据公告,2016年公司研发费用达0.28亿(35.90%)。目前公司主轴产品涵盖PCB钻孔机电主轴、PCB成型机电主轴、数控雕铣主轴、钻攻中心主轴等多个系列,面向中高端市场,其综合性能达到国内领先水平,部分产品可与国际领先品牌直接竞争。公司积极开拓下游客户,在3C行业已与欧菲光、比亚迪、巨冈、蓝思科技等优质客户进行建站、主轴维修合作,还与沈阳机床、蓝思科技、比亚迪、格力电器等多家行业知名企业建立了良好的合作关系。 投资建议:预计公司2017-2019年的净利润分别为0.98/1.38/1.83亿元,EPS分别为0.39/0.55/0.72元,分别对应PE为44/31/23倍。公司作为国内电主轴行业龙头,产品储备丰富,拥有精密制造和高端客户优势,业绩有望保持较快增长。继续维持买入-A的投资评级,6个月目标价为20元。
高鹏 2
昊志机电 机械行业 2017-06-06 17.35 -- -- 19.86 14.47%
19.86 14.47%
--
昊志机电 机械行业 2017-06-05 16.88 -- -- 19.86 17.65%
19.86 17.65%
详细
显隆电机是国内优秀的主轴企业,有助于昊志持续扩大市场份额 显隆电机的主营业务是承接东莞市科隆电机,科隆电机成立于2001年,是国内较为知名的数控机床主轴制造商,在PCB主轴、玻璃机主轴等领域具有一定的市场份额,主要定位于中端市场领域。此次昊志与显隆电机合作,将会形成良好的互补效应,主要体现为:(1)公司与显隆电机在采购、生产、销售、研发等方面具有显著的协同效应;(2)在产品档次、客户群等方面具有一定的互补性,本次交易有利于丰富公司在主轴领域的产品布局,巩固并提升公司在中高低各档领域的市场竞争力,提升公司的市场份额,增强公司的盈利能力,继续夯实昊志在国内主轴行业的龙头地位。 公司新产品持续升级,向更全面的核心零部件平台业务布局 公司一直以来立志于研发,2016年公司新产品逐步放量,新产品包括直联主轴、转台、车床和磨床主轴等,去年公司新产品转台业务实现1899万元,业务占比达到6%,今年转台、车床主轴等新产品将继续实现批量化供应。此外,公司公司还稳步向数控机床和工业机器人等高端装备的其他核心功能部件领域横向扩张,目前直线电机、机器人减速机处于样机制作阶段。未来公司战略也致力于打造全面的核心零部件平台。 投资建议:暂不考虑本次收购,我们预测公司2017-2019年分别实现营业收入513/741/1004百万元,EPS分别为1.05/1.43/1.89元/股,对应的PE水平分别为41x/30x/23x。公司是国内电主轴领域行业龙头,未来受益于国产替代和未来消费电子新趋势,我们继续给予“买入”评级。 风险提示:此次收购仍存在不确定性,下游行业需求不可持续;进口替代进程不及预期;新产品放量不及预期。
昊志机电 机械行业 2017-05-18 23.16 -- -- 24.50 5.79%
24.50 5.79%
详细
昊志机电是国内电主轴龙头,2016年营收3.31亿元,归母净利润6278万元。 随着公司产品线的拓展以及3C设备投资的持续增长,尤其是3D玻璃渗透率的提升,昊志将进入确定性高成长期。我们预测昊志机电2017年收入4.78亿元,归母净利润9600万元,对应PE56倍,上调至“强烈推荐-A”评级。 国内电主轴一哥,专注于高精密电主轴。自2006年成立以来,昊志机电一直专注于高精密电主轴整机以及零部件的开发、制造,主要产品包括玻璃、金属雕铣电主轴、PCB钻孔和成型电主轴、高速加工中心电主轴等,电主轴产品在PCB钻孔成型,3C玻璃、金属加工等领域具备世界先进水平。 2016年营业收入同比增长50%,主轴整机驱动高增长。公司16年实现营业收入3.31亿元,同比增长49.6%,其中主轴整机产品收入2.61亿元,同比增长52.1%,占营收比重高达79%。主轴整机,尤其是高速加工中心电主轴,成为公司业绩高速增长的最大驱动力。 紧绕3C产业,3D玻璃电主轴有望爆发。公司电主轴产品主要应用于3C行业,可用于加工手机等消费电子产品的盖板玻璃、机壳等玻璃、金属结构件等。2017年智能手机将迎来技术大变革,随着柔性OLED屏的普及,3D玻璃渗透率也将进一步提升,沈阳机床、创世纪、远洋翔瑞等公司核心客户资本开支的快速增长有望带动昊志机电的3D玻璃雕铣电主轴业绩持续爆发。 转台实现放量,产品领域不断拓宽。2017年预计转台收入可达6000万,毛利率60%以上,除此之外,用于车床、木工机械的电主轴也正在样品制造、验证阶段,2018年有望产生实质性贡献。产品领域逐渐拓展到全行业电主轴以及高端智能装备零部件领域。 上调至“强烈推荐-A”评级。我们预测昊志机电2017年收入4.78亿元,净利润9600万元,PE56倍,虽然短期估值较贵,但成长性确定,预计2017-2019年复合增长率35%,并考虑3C行业设备投资的持续性以及公司在3D玻璃雕铣等高精密电主轴领域的龙头地位,上调至“强烈推荐-A”投资评级。 风险提示:3C行业设备投资增速低于预期。
昊志机电 机械行业 2017-05-17 21.27 -- -- 24.50 15.19%
24.50 15.19%
详细
我们预测公司2017-2019年EPS分别为0.95元、1.33元和1.76元,对应PE为56倍、40倍和30倍。公司是国内高速精密电主轴龙头,2017年一季度业绩维持高速增长。公司积极开拓高端客户,培育的转台产品、车床、磨床及木工主轴产品也将成为新的利润增长点。随着电主轴渗透率不断提升及进口替代的加快,公司将迎来发展良机。首次覆盖,给予公司推荐评级。 国产高速精密电主轴龙头,一季度业绩持续高增长:公司主营产品为高速精密电主轴及其零配件,是国内少数几家掌握PCB钻孔机和成型机高速电主轴核心技术的企业,公司产品代表国内高端精密电主轴行业,与国外产品形成直接竞争。2017年一季度公司业绩保持高增长态势,实现营业收入7178.41万元,比上年同期增加51.09%,实现归母净利润1227.50万元,比上年同期大幅增长88.49%。报告期内3C行业钻攻中心主轴、数控雕铣机主轴及转台等产品维持较快增长,销售收入大幅增长。公司不断调节销售产品结构,实施有效的成本管控,使公司毛利率小幅提升,其中主轴整机业务的毛利率高达57.95%,主要原因系产品定位中高端市场,相对其他国内厂商拥有较强定价权,价格整体较高。 积极开拓高端用户,培育新的利润增长点:公司的核心客户队伍较为稳定,如台湾大量、远洋翔瑞、富士康、深圳创世纪、润星科技等高端客户均已与公司建立了良好的合作关系。与此同时公司还开拓了沈阳机床、广东钶锐锶、蓝思科技、比亚迪、格力电器等多家行业知名企业。公司的建站模式在客户处推广取得进一步成功,在3C行业已与欧菲光、比亚迪、巨冈、蓝思科技等优质客户进行建站、主轴维修合作。公司积极培育新的利润增长点,在主轴领域储备的磨床主轴、车床主轴及木工主轴等产品均稳步推进,未来将进一步丰富收入来源。此外公司向数控机床其他核心功能部件领域的横向扩张初见成效,自主研发的转台产品2016年已实现销售收入1,899.61万元。公司还加紧推进了直线电机、机器人减速器等数控机床和机器人核心功能部件的研发,未来公司将继续以主轴为立足点,向高端装备其他核心功能部件领域积极扩张。 受益于电主轴渗透率提升及进口替代,公司将迎来发展良机:《<中国制造2025>重点领域技术路线图》提出:到2020年,高档数控机床与基础制造装备国内市场占有率超过70%,主轴、丝杠、导轨等中高档功能部件国内市场占有率达到50%;到2025年,高档数控机床与基础制造装备国内市场占有率超过80%,主轴、丝杠、导轨等中高档功能部件国内市场占有率达到80%。我国数控机床功能部件行业起步较晚,行业发展滞后。目前国产中高档数控机床采用的主轴和转台仍严重依赖进口,国内主轴行业仍以机械主轴为主,电主轴渗透率不高。未来随着我国电主轴行业技术水平的不断提升,进口替代将给国内专业电主轴厂商带来发展良机,公司作为行业龙头将最先受益。 风险提示:下游3C行业增速放缓,电主轴渗透率不及预期。
李佳 10
鲁佩 9
昊志机电 机械行业 2017-05-04 20.60 -- -- 24.50 18.93%
24.50 18.93%
详细
1.消费电子设备需求拉动公司业绩大幅提升 公司营业收入同比增51.09%,主要原因是公司用于消费电子产品金属外观件和结构件加工的钻攻中心主轴、数控雕铣机主轴及转台等产品销售收入较去年同期大幅增长; 公司归母净利润同比增长88.49%,上升幅度较大,主要原因是公司销售产品结构变化,以及实施有效的成本管控部分产品的毛利率有所提高,使整体销售毛利率较去年同期提高。 2.下游景气度高,公司业绩有望持续增长 金属材料在中低端消费电子产品外观件和结构件中的渗透率不断提高,消费电子行业钻攻中心、加工中心等金属加工机床的市场需求旺盛。公司钻攻中心主轴、高速加工中心主轴主要用于消费电子产品金属外观件和结构件加工,其中攻钻中心直连主轴实现了对日本、台湾等主轴品牌的大规模替代,将持续受益金属材料的渗透率提高。 高端手机后盖玻璃化潮流渐起,各大玻璃加工商纷纷扩产抢占市场份额,带来金属CNC 设备和玻璃精雕机设备需求大增。公司经营玻璃精雕机电主轴业务多年,在该业务领域有较为深厚的技术基础。受益于高端手机后盖玻璃化趋势,公司未来业绩有望持续增长。 3. 紧抓高端装备制造业发展契机,打造新的盈利增长点 《中国制造2025》部署全面推进实施制造强国战略,其中高档数控机床和机器人已被列入十大重点发展领域,未来发展空间巨大。 公司将坚持“立足自主技术创新,全面实现进口替代,稳步进军国际市场”的发展战略目标与“品质卓越、成本领先”的竞争策略,巩固并提升公司在主轴领域的行业领先地位;同时,紧抓我国高端装备制造业快速发展的契机,持续增强数控机床核心功能部件新产品的技术储备,逐步切入工业机器人核心功能部件领域,实现减速器的产业化,丰富公司的产业布局,将为公司注入新的盈利增长点。 4.盈利预测: 预计公司17-19 年归母净利润0.91 亿、1.41 亿、2.16,对应EPS 为0.90 元、1.39 元、2.13 元,对应PE 为65X、42X、27X。维持推荐评级。 5.风险提示: 进口替代进程不可预期,消费电子行业发展放缓。
首页 上页 下页 末页 1/3 转到 页  
*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名