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发布机构
最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
优博讯 通信及通信设备 2019-08-19 15.49 21.32 32.34% 19.14 23.56%
19.40 25.24%
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19H1净利略低于我们预期,维持“增持”评级,维持目标价21.32元。公司2019H1实现营收4.74亿元,同比增长43%,实现归母利润7599万元,同比增长45%。下调2019-2021年营收预测分别为15.42(-1.29,-8%)、22.65(-2.55,-10%)、30.80(-4.13,-12%)亿元,下调归母净利润预测为1.76(-0.05,-3%)、2.28(-0.07,-3%)、2.94(-0.16,-5%)亿元,对应EPS为0.63(-0.02,-3%)、0.82(-0.02,-2%)、1.05(-0.06,-5%)元。考虑到公司在行业的优势地位,维持目标价21.32元,对应19年PE34x,维持“增持”评级。 海外营收快速增长,经营性现金流大幅改善。2019H1数据终端营收2.16亿元,同比增长30%,毛利率35.6%;支付终端营收2.13亿元,同比增长56%,毛利率28.1%。2019H1海外营收1.52亿元,同比增长116%,主要销售市场集中在印度、东南亚、欧洲、俄罗斯及南美洲;海外营收占比32%(2018年海外营收占比24%)。2019H1经营活动现金流量净额1.16亿元,同比增长195%,大幅改善。单季方面:Q2营收1.56亿元,同比减少25%;净利润2822万元,同比增长8%。 加大技术探索与产品研发,向新兴领域拓展。基于智能移动应用软硬件核心技术,公司进一步深化对人工智能、RFID、大数据及云计算等新技术的研究,加大物流信息化、智能支付、智能仓储等相关技术研究和产品开发,在巩固物流快递、零售行业优势的同时,积极向智能仓储、智慧交通、智能制造、产品溯源、行政执法等领域拓展。 催化剂:收购获得实质性进展、获得客户大单 核心风险:汇率波动、竞争加剧、收购整合不及预期
优博讯 通信及通信设备 2019-07-18 17.38 21.32 32.34% 18.14 4.37%
19.40 11.62%
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首次覆盖给予“增持”评级,目标价21.32元。市场对公司的认知尚停留在单品方面,对逐渐形成的AIDC产品生态优势还未充分认识。公司以传统优势产品PDA、新贵产品智能POS初步打造了AIDC产品线,拟对标签、票据类专用打印机方案提供商佳博科技的并购将补足打印短板,进一步构筑公司在AIDC领域的竞争优势。预计2019-2021年营业收入分别为16.71、25.20、34.93亿元,归母净利润1.81、2.35、3.10亿元,对应EPS为0.65、0.84、1.11元。给予目标价21.32元,对应2019年PE33X,首次覆盖给予“增持”评级。 为行业赋能,移动信息化应用场景革命加速。智能移动信息化应用及解决方案在行业应用中的渗透是行业走向信息化的关键一环,是行业精细化管理、降本增效的重要手段。目前以PDA等为代表的智能设备在物流快递、电商等企业中已到广泛的应用,新零售、仓储、冷链、制造、医疗、酒店餐饮、服装等行业的需求也在逐步爆发。 并购拓展产业链条,整合打造竞争优势。公司专注于AIDC行业,目前已形成以PDA、POS等为主打的智能移动终端及解决方案。公司对标签、票据类专用打印机方案提供商佳博科技的收购一旦完成,公司将补足AIDC打印短板。深厚的行业经验、逐步完善的产品生态、健全的营销网络、定价及成本控制能力使得公司能为B端客户提供集扫描识别、支付、打印等一体化的AIDC解决方案,优势明显。 催化剂:收购获得实质性进展、获得客户大单 核心风险:汇率波动、竞争加剧、收购整合不及预期。
胡又文 9 2
优博讯 通信及通信设备 2019-04-02 23.25 27.95 73.49% 23.90 2.62%
23.86 2.62%
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公司发布2018年年报,实现营业收入9.52亿元,同比增长114.78%;归母净利润1.17亿元,同比增长141.29%。 PDA及智能POS机业务均实现快速增长。分产品收入来看,智能移动数据终端(PDA)实现营业收入4.78亿元,同比增长78.73%,主要因物流快递需求旺盛以及金融、交通、生产制造、医疗卫生等跨行业的拓展;智能移动支付终端(智能POS机)实现营业收入4.05亿元,同比增长183.98%,主要因公司与主流第三方支付平台继续保持良好合作,中标了多个国有大行的项目,并且公司的智能POS产品实现了在印度等海外市场的突破。公司采取针对性的市场策略,实现了海外市场销售额高速增长,较上年同期增长361.33%,主要销售市场集中在印度、东南亚、欧洲、俄罗斯及南美洲。 规模效应体现,费用率下降。2018年公司的综合毛利率为33.30%,相对去年同期下降了4.16个百分点,主要因PDA产品的毛利率有所下降,而智能POS机产品的毛利率保持稳定。2018年公司的销售费用率为6.29%,相对去年同期下降了个1.94百分点。2018年公司的管理费用率为11.38%,相对去年同期下降了6.14个百分点。公司收入快速增长,费用率下降,规模效应开始体现。 拟并购佳博科技,Zebra成长路径开始体现。2018年12月,公司拟发行股份及支付现金购买其持有的佳博科技100%股权。本次交易标的资产初步作价81,500万元,佳博科技作为国内领先的专用打印机设备综合服务商,主要从事标签打印机、票据打印机、机芯模组以及智能打印终端的研发、生产、销售与服务,主要产品包括标签打印机、票据打印机、机芯模组、智能打印终端等四大系列。公司通过此次收购有望产生积极的协同效应,有望复制海外移动终端龙头斑马(Zebra)的成长路径。 投资建议:我们看好海外POS机市场的爆发给公司业务带来新的增量,物流需求的旺盛以及PDA进入更换升级周期则有利于其PDA业务的发展。暂不考虑佳博科技的并表,预计2019-2020年公司EPS分别为0.72、1.00元,给予“买入-A”评级,6个月目标价28元。 风险提示:海外POS机需求不及预期;PDA需求不及预期。
胡又文 9 2
优博讯 通信及通信设备 2018-12-18 18.07 24.96 54.93% 17.78 -1.60%
25.50 41.12%
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事件:公司发布公告,拟向陈建辉等26名交易对方发行股份及支付现金购买其持有的佳博科技100%股权。本次交易标的资产初步作价81,500万元,其中,上市公司以股份支付对价合计48,900万元,以现金支付对价合计32,600万元。 本次发行股份的发行价格确定为15.00元/股。募集配套资金采取询价发行的方式,定价基准日为本次非公开发行股票发行期首日,发行价格不低于发行期首日前20个交易日公司股票交易均价的90%。 PDA 和智能POS 领域的领先厂商,公司业务处于高速发展期。公司在国内PDA领域排名第一,在传统的物流行业获得客户高度认可,并积极拓展在零售、航空、铁路、执法、医疗等新兴行业。此外,智能POS 机海外需求大,公司产品竞争力突出。以印度为例,其庞大的市场人口意味着未来可能拥有与中国相当的市场,而相对于中国高度发达的移动支付市场,印度市场才刚刚起步。 通过此次并购,公司产品线延伸至专用打印机领域。佳博科技作为国内领先的专用打印机设备综合服务商,主要从事标签打印机、票据打印机、机芯模组以及智能打印终端的研发、生产、销售与服务,主要产品包括标签打印机、票据打印机、机芯模组、智能打印终端等四大系列。 收购标的构筑长期业绩保障,协同效应显著。佳博科技承诺业绩为2019年度、2020年度、2021年度、2022年度的扣非净利润数额分别不低于8,000万元、10,000万元、12,000万元及13,500万元,对于未来四年皆做了业绩补偿和业绩奖励的规定。佳博科技的下游行业涉及零售业、物流业、工业制造等行业,与公司产品的下游行业重合程度较高,未来双方有望充分共享行业内的渠道资源,对各自的客户交叉销售,产生积极的协同效应。 投资建议:我们看好此次并购给公司业务带来的协同效应。海外POS 机市场的爆发给公司业务带来巨大增量,物流需求的旺盛以及PDA 进入更换升级周期则有利于其PDA 业务的发展。假设佳博科技于2019年全年并表,发行股份购买资产和配套募集资金的价格相同。预计2018-2019年公司EPS 分别为0.47、0.83元,给予“买入-A”评级,6个月目标价25元。 风险提示:海外POS 机需求不及预期;PDA 需求不及预期。
优博讯 通信及通信设备 2018-11-14 17.76 19.96 23.90% 18.98 6.87%
18.98 6.87%
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公司发布2018年三季报:前三季度/第三季度,公司实现营业收入6.93/3.62亿元,同比增长147.09%/247.71%;归属于上市公司股东的净利润9,891.86/4,666.51万元,同比增长143.13%/258.13%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润8,856.31/4,226.56万元,同比增长152.77%/273.31%。 业绩加速增长,海外与新产品快速推进。公司2018年前三个单季度营业收入/归母净利润同比增速分别为57.46%、111.60%、247.71%/72.91%、108.23%、258.13%,均呈现加速增长。收入高速增长主要基于两方面,第一、海外市场快速推进,公司基于产品性价比及客户口碑,预计本年度在印度、俄罗斯、南美等海外市场的增速都超过100%;第二、新产品快速推进,公司在物流快递和新零售持续推出贴合客户需求的新产品,其中体积测量新功能为公司带来产品单价与销量的双提升。 期间费用整体可控,市场推广持续加大。公司销售费用5466.06万元,同比增长141.95%,其增速与收入增速匹配,主要基于公司持续加大市场推广所致;管理费用2544.58万元,同比增长80.74%,主要基于公司组织机构及人员薪酬增加所致;财务费用26.12万元,同比增长248.73%,主要基于利息费用增加及汇率变动所致。 物流提效降成本及海外市场推进,保证公司业绩持续增长。人力成本攀升,信息化、智能化逐步成为产业升级刚需,公司基于行业理解,未来有望持续推出类似体积测量功能的新模块新产品,提升产品竞争力。海外市场尤其是新兴经济国家在大力部署电子支付系统,公司基于海外客户优势及产品性价比,有望受益于海外智能POS行业爆发。 投资建议:预计公司2018/2019/2020年EPS0.37/0.50/0.57元,对应PE48.99/36.07/31.39倍,给予“增持”评级。 风险提示:海外市场竞争加剧;原材料价格波动。
优博讯 通信及通信设备 2018-11-14 17.76 -- -- 18.98 6.87%
18.98 6.87%
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成长驱动力充足,无虑增长持续性。得益于海外市场的有力拓展以及在国内物流快递行业需求的回升,公司今年业绩增长超预期,但市场顾虑其增长的持续性。 我们认为公司持续成长的驱动力充足:1)国内物流快递持续高增长,从业群体不断扩大,再叠加行业的新变革,无论是前场还是后场设备增量需求均快速上升;2)包括零售、生产制造、行政执法等在内的传统行业都在以各种形式加速触网联网,公司在这些新兴应用领域的产品储备将陆续落单;3)海外印度、东南亚、中东等区域市场一片蓝海,行业级智能移动终端使用率远低于我国,公司的性价比优势及进入后的品牌效应将延续。另外,工业级PDA作为智能移动终端的一类,5G及人工智能技术应用的推进发展也必将带来新一波的设备更新升级大潮。 国内海外均差异竞争,业务空间超预期。在国内,差别于以POS为主的智能终端厂商,公司在物流PDA领域一枝独秀,市占率过半,而基于PDA开发的智能POS在性价比上优势突出,正享有智能POS的替换红利快速崛起。在海外,公司与海外巨头相比性价比优势显著,与国内供应商相比则定位偏高端。我们基于快递物流、零售、生产制造等行业从业人数/需求单元测算得出公司工业级PDA业务空间约为52亿元/年;基于央行公布的国内联网POS量并综合考虑智能POS迭代及海外需求测算得出公司POS业务空间约为21亿元/年。公司整体产品市场空间约为70亿元/年,而目前年收入不到10亿元,成长空间充分。 海外启示:起于AIDC,扬于物联网。我们借鉴海外AIDC龙头美国斑马技术的发展历程,互联的智能终端设备长期的成长价值在于帮助企业构筑发挥数据价值的物联网体系。斑马技术起家于打印设备,目前完善的自动识别及数据采集终端+数据智能平台,助力企业提升边缘竞争力,提升时效的同时激发企业的创新力。优博讯业务起于软件,在软硬件一体化的终端设备及行业移动应用平台方面具备较好的先天基础,随着客户及行业的拓展应用深化,潜在物联网价值有望发掘。 “强烈推荐-A”投资评级。公司海外拓展超预期,新兴产品应用领域具备较好的业绩弹性,预计公司18-20年EPS为0.51/0.74/0.98元,现价对应PE33/23/17倍,高增长低估值,且成长持续性较强,维持“强烈推荐-A”评级。 风险提示:海外市场拓展不达预期;毛利率下滑风险;产品技术落后风险。
胡又文 9 2
优博讯 通信及通信设备 2018-11-02 17.49 19.96 23.74% 18.98 8.52%
18.98 8.52%
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公司发布2018年三季报,前三季度实现营业收入6.93亿元,同比增长147.09%;归母净利润9892万元,同比增长143.13%;扣非后的归母净利润8856万元,同比增长152.77%。 单三季度实现营业收入3.62亿元,同比增长247.71%;归母净利润4667万元,同比增长258.13%;扣非后的归母净利润4227万元,同比增长273.31%。 海外需求旺盛,刺激公司POS机业务大幅度增长。以公司POS机业务为根基,公司面向海外市场,加大新产品研发、市场拓展和技术支持及维护方面的投入,品牌知名度和认可度快速提升,海外业务发展迅速,主要销售市场集中在印度、东南亚、欧洲、俄罗斯及南美洲。 PDA业务受益于物流企业旺盛需求及新一轮更新周期。受益于国内物流企业规模的持续扩大,对于功能齐备的新PDA需求也随之增加。同时,PDA也进入更新折旧周期。另外,行业经过激烈的价格战之后,公司地位重新树立,也有利于市场份额向公司靠拢。 投资建议:我们看好海外POS机市场的爆发给公司业务带来增量,同时物流需求的旺盛以及PDA进入更换升级周期有利于公司PDA的业务发展。预计2018-2019年的EPS分别为0.37、0.50元,给予增持-A评级,6个月目标价20元。 风险提示:海外POS机需求不及预期;PDA需求不及预期。
胡又文 9 2
优博讯 通信及通信设备 2017-04-14 23.68 27.31 69.31% 95.88 15.50%
32.90 38.94%
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业绩符合预期。公司公告,公司2016年营业收入3.33亿元,同比增长22.14%;归属于上市公司股东净利润6756.54万元,同比增长13.57%;其中,智能移动终端营收达3.13亿,同比增长26.75%,占营收比重上升至94%,受益于移动支付的普及,智能移动支付终端同比增长76.49%。公司研发投入3492.25万元,继续维持在营收的10%左右。 行业移动信息化领跑者,下游应用空间广泛。公司提供以智能移动终端为载体的行业移动信息化应用解决方案,软硬件一体化,实现业务流程中的实时信息采集、传输、管理及金融支付,并与企业IT系统交互。物流多环节、高货物流动性的行业特性使之对信息化的需求高,公司率先研发移动终端和移动信息化管理应用软件,占据物流行业的市场领先地位,并延伸至零售、电子商务、医药、金融、电子政务等,推动行业应用普及更广泛更深入。 加码支付推进电子支付解决方案,加速SaaS转型。移动终端与电子支付相结合将成行业发展趋势,为此2017年3月公司公告变更部分募投资金用途,拟收购瑞柏泰51%股权,瑞柏泰从事电子货币支付及无现金自助终端解决方案,以保证企业在“移动支付”终端领域的可延伸性和优质性。此外,公司推出企业移动应用服务平台U-store,囊括多种行业应用软件,并搭建物流服务云平台,通过收取服务费盈利,向SaaS服务提供商转型。 投资建议:2016年业绩符合预期,公司凭借软硬件一体化实现业务信息实时采集及移动支付,成为行业移动信息化领跑者,坐拥广阔下游应用空间;公司拟通过收购加码支付领域,并借助U-store和物流服务云平台向SaaS服务提供商转型。我们预计公司2017-2019年的EPS分别为1.10、1.43、1.86,首次覆盖给予“增持-A”投资评级,6个月目标价96元。 风险提示:技术升级与新产品开发不达预期。
优博讯 通信及通信设备 2017-04-13 25.09 -- -- 95.88 9.02%
32.90 31.13%
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事件:公司发布2016 年报,报告期内共实现营收3.33 亿元(22.14%),归母净利润6757 万元(+13.57%)。利润分配预案为10 转25 派1.5。2017 年Q1 预计盈利1492~1716 万元(+0~+15%)。 立足物流行业“主阵地”,积极开辟“新零售”行业移动应用。市场对于公司的主要认知包括:1)公司侧重于物流行业信息化领域,由于行业过于细分, 市场空间相对有限;2)物流行业以外的业务,市场印象较为深刻的主要是POS 机,但该业务相对传统,缺乏新颖性。而实际上在报告期内,公司除了进一步强化了物流行业移动信息化的优势之外,更是积极开辟了全新的业务领域, 尤其在零售行业取得了重大突破。通过整合目前已有的行业移动应用解决方案,全面打造了以“新零售”理念为核心的新型零售行业移动应用解决方案和云服务平台,新增万达集团等知名商业地产客户。反应到产品层面,智能移动支付终端业务以“新零售”为大背景,在报告期内共实现收入9351 万元, 同比增长高达76.49%,远超POS 行业自身30%的增速,并领跑公司各条业务线。除了“新零售”行业以外,公司还在医疗、食品等其它领域拓展了诸如复旦附属中山医院、三元食品等一系列优质客户。 营销网络扩容以辐射全国,SaaS 业务模式进一步探索:1)公司计划在现有的营销服务网络规模基础之上,进一步在多地增建营销服务中心,以营销服务中心为基础,构建辐射全国市场的营销服务网络。2)扩展移动应用运营服务业务,逐渐向移动应用运营服务商(SaaS)的角色逐渐转换,以开发建设适用各行业的运营服务平台,拓展公司业务模式,谋求实现“云转型”。 国际化步伐有望加速,借助资本市场力量扩张体量:1)由于智能移动终端具有较强的国家和地区通用性,2017 年公司将在立足国内的基础上着力拓展国际市场。2)登陆资本市场后,公司将围绕自身核心业务,充分借助资本的力量,采用并购、投资、合作开发等多种形式扩张,提升规模与综合竞争力。 “审慎推荐-A”评级:看好公司在行业移动应用领域的优势地位,预计2017~2019 年的EPS 分别为1.22、1.51、1.86 元,现价对应71/58/47 倍PE, 考虑到次新股整体估值水平偏高,维持“审慎推荐-A”评级。 风险提示:下游行业需求增速不达预期;战略执行低于预期。
优博讯 通信及通信设备 2017-01-04 145.65 -- -- 147.88 1.53%
147.88 1.53%
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1.立足物流行业,移动应用软硬件一体化解决方案供应商 优博讯是行业移动应用软硬件一体化解决方案提供商, 核心业务为提供以智能移动终端为载体的行业移动信息化应用解决方案,协助客户构建基于移动应用的实时信息采集、传输及管理平台。公司是国内较早提供物流移动信息化应用解决方案并拥有自主研发能力的企业。公司的主导产品智能移动终端,是可集成多种功能的工业级便携式手持终端,根据客户需求可实现实时数据的采集、传输及处理以及实现金融支付等功能。 2.移动信息化将拓展到零售、电商、医药等行业 移动信息化应用行业为新兴行业,除物流行业外,未来产品及服务将覆盖零售、电子商务及医药等多个行业。同时,随着物流、电子商务、零售等行业规模不断扩大,对于移动信息化应用解决方案的需求日益增长,也为公司的业务发展提供重要的机遇。 除此之外,工业智能化以及移动信息化和云计算、大数据、移动物联网等技术紧密结合将产生更多的产品形态,进一步扩大市场规模。 3.十年积累,长期行业经验奠定公司竞争优势 公司自2006年设立便专注于为物流企业提供一体化行业移动信息化应用解决方案。十年行业经验为公司在研发、市场、产品和管理四个方面积累了公司的竞争优势。通过上市融资,产能不足问题的解决,公司未来将进一步扩大市场份额,提高公司在智能移动终端领域中的市场地位。 4.投资建议: 我们预计2016年- 2018年营业收入增长分别为30%、30%和30%,根据上市新增发的股本全面摊薄后预计2016、2017、2018年EPS分别为0.83元、0.97元、1.12元,给与推荐评级。
优博讯 通信及通信设备 2016-12-06 156.00 -- -- 161.49 3.52%
161.49 3.52%
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优博讯是行业移动信息化领域的领军企业,业绩增长稳健,物流、电商、医疗等下游需求强劲;股权结构集中,资本运作空间大;公司立足于行业移动应用,正在打造“互联网+行业应用+物流+金融”大生态,首次“审慎推荐-A”评级。 行业移动应用领跑者,资本运作空间大:市场对于公司的印象偏向专注于PDA、POS的硬件厂商,但我们认为从大逻辑上来看,公司是整个行业移动信息化领域的领跑者,且未来战略思路清晰。作为业内领先的行业移动信息化软硬件一体解决方案提供商,公司内生业绩增长稳健,费用控制效果显著。本次IPO共募集资金2.24亿,主要用于智能移动终端产品扩产及技术改造、研发中心建设、营销服务网络等项目,从而进一步提升公司的核心竞争力并巩固行业领先地位。较高的股权集中度,为未来资本运作留下充分的空间。 下游需求强劲,行业移动信息化高速增长。公司下游领域需求强劲,包括:1)物流业,作为国民经济的重要组成部分,其涉及领域广、从业企业众多。通过信息化、移动化建设和升级来降低物流成本、提高效率及竞争力,将是企业发展的必然选择,亦是国民经济持续快速发展的必要保证。2)移动支付,正在深刻地改变着人们的生活方式,实现提高经济流动效率,降低商务和消费成本,极大的扩展了金融服务的覆盖范围,有效拉动消费并扩大内需,行业的高成长性可期。行业移动信息化具有技术、经验、市场、人才等深厚壁垒,背靠下游强劲需求实现高速发展的同时,且具有较强的客户黏性。 立足行业移动应用,打造“互联网+行业应用+物流+金融”生态:公司注重技术研发队伍培养,保证了研发能力在业内的领先性以及产品的持续创新,为业务拓展提供了可靠保障。营销服务网络覆盖全球,生产制造能力业内领先,可快速响应客户需求。公司下游涵盖物流、零售、电子商务、医疗等多个领域,面临行业数量扩充+行业规模扩大+信息化渗透率提升的多重机遇。公司在行业移动应用,尤其是物流等行业的市占率水平较高,品牌优势将助推未来市场开拓。公司正在尝试U-Store、物流企业云平台等全新商业模式,向SaaS服务提供商转型,并基于互联网POS+行业应用,占领场景入口,打造“互联网+行业应用+物流+金融”的大生态服务体系,战略宏图可期。 首次“审慎推荐-A”评级:预计2016~2017年EPS分别为0.94、1.19、1.44元,现价对应168/133/110倍PE,考虑到公司作为行业龙头,下游需求强烈且发展战略清晰,首次覆盖并给予“审慎推荐-A”投资评级。 风险提示:下游行业需求增速不达预期;战略执行低于预期
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*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名