金融事业部 搜狐证券 |独家推出
买入研报查询: 按股票 按研究员 按机构 高级查询 意见反馈
只看历史评测
首页 上页 下页 末页 1/1 转到 页  

最新买入评级

研究员 推荐股票 所属行业 起评日* 起评价* 目标价 目标空间
(相对现价)
20日短线评测 60日中线评测 推荐
理由
发布机构
最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
数字认证 计算机行业 2017-07-14 49.32 52.00 2.65% 48.88 -0.89%
51.15 3.71% -- 详细
核心观点。 半年报业绩预告符合预期。公司发布半年报业绩预告,报告期盈利2963万元—3316万元,同比增长110%—135%。上年同期盈利1411万元。报告期内,预计非经常性损益对公司净利润的影响金额约为1620万元,扣除非经常性损益后的净利润同比增长5%-30%。非经常性损益包括子公司版信通公允价值重新计量产生的1380万元利得以及政府补助等。我们认为,公司业绩增长符合预期,业务发展稳健。 电子认证服务行业潜力巨大,行业集中度有望提升。2005年我国《电子签名法》正式实施以来,电子认证服务行业快速发展。根据赛迪智库,行业未来3年预期复合增速为25.8%,到2019年整体规模有望突破400亿元。数字证书应用占比最高的行业为移动互联网,其次是金融领域,在电子商务、电子政务、医疗等领域也均有应用。目前全国有42家工信部审批的CA 机构,行业呈现“以省割据”的局面。公司是电子认证上市第一股,随着行业资本化市场化程度加深,市场集中度有望提升。 “区域扩张+重点行业拓展”促业务成长。电子认证服务、安全服务均具有行业化推广的特点,多以行业解决方案快速覆盖规模化市场。公司以深耕行业作为重点战略,业务领域覆盖政府、金融、电信等市场,在医疗信息化、网上保险、交通等新兴应用领域建立领先优势。公司立足北京,能够借助北京信息化发展的优势与行业总部的标杆作用,积累行业解决方案的应用经验。以产品化解决方案为突破口,有利于打破区域割据的行业格局。公司非华北地区收入2012年到2016年的复合增速达到36%。 财务预测与投资建议。 我们预测公司2017-2019年每股收益分别为1.04、1.33、1.51元,根据可比公司,目前公司的合理估值水平为2017年的50倍市盈率,对应目标价为52.00元,给予增持评级。 风险提示。 电子认证服务市场发展不及预期,跨区域业务拓展不及预期,法人一证通到期续约风险。
数字认证 计算机行业 2017-06-30 47.99 -- -- 53.58 11.65%
53.58 11.65% -- 详细
公司是国内电子认证行业领先企业:公司成立于2001年,十多年来已成长为国内电子认证行业领先企业,主营业务包括电子认证服务、安全集成、安全咨询及运维服务。公司是获得工信部电子认证服务许可证的第三方电子认证服务机构,同时公司也具备较强的电子认证产品的自主研发能力,是行业内少数能够整合电子认证服务和电子认证产品,能够为客户提供“一体化”电子认证解决方案的公司之一,具备突出的市场竞争优势。2016年12月,公司成功在A股上市,成为国内第一家上市的电子认证企业。近几年,我国电子认证行业发展迅速。作为行业领先企业,受益于行业高景气度,公司未来发展值得期待。 “法人一证通”项目驱动公司成长:2015年底,公司在北京市经信委举办的公开招标中成功中标,成为北京市2016-2018年“法人一证通”数字证书服务供应商。北京市“法人一证通”数字证书服务面向全市百万家法人企业,由北京市政府统一采购,并向全市法人免费发放一张“法人一证通”数字证书。目前,一张“法人一证通”数字证书的年服务费政府采购价为95元/张,考虑到北京市全市法人企业有百万家,以此估算,“法人一证通”项目2016-2018年每年可以给公司带来1亿左右的收入。 另外,对于一些大型企业而言,一张“法人一证通”数字证书可能满足不了企业的业务办理需要,存在自费购买多张证书的需求。北京的百万法人企业中,假设有5%的企业未来有自费购买的需求,鉴于法人企业自愿购买的第二张及以上数字证书的年服务费最高限价为180元/张,对于公司而言,法人企业自费购买第二张“法人一证通”数字证书的收入规模将是千万量级。“法人一证通”项目是公司未来发展的强大驱动力。 医疗、保险等行业领域深入拓展,公司电子签名业务未来发展可期:近年来,随着电子病历、电子保单、电子发票、电子合同等应用日益广泛,电子签名市场发展势头迅猛。可靠电子签名技术作为确立电子文件法律效力的重要手段,在医疗(电子病历)、保险(电子保单)等领域的市场需求快速增长。2016年8月,中国保监会印发《中国保险业标准化“十三五”规划》(以下简称“《规划》”),《保险电子签名技术应用规范》被列入了《规划》当中。2017年2月,国家卫生计生委发布《电子病历应用管理规范(试行)》,明确提出“有条件的医疗机构电子病历系统可以使用电子签名进行身份认证,可靠的电子签名与手写签名或盖章具有同等的法律效力”。我们认为,在监管部门的推动下,未来电子签名在医疗、保险等行业领域的应用将加速落地。 2016年,公司在医疗、保险领域深入拓展。在医疗领域,公司全年新增客户143家,其中医院客户125家,公共卫生客户9家,医疗主管单位客户9家。在保险领域,公司继续巩固保险行业市场领先地位,抓住国产密码算法应用推广机遇,为30多家保险公司采用公司产品与中国保险信息技术公司进行安全可信的数据互通。公司在医疗、保险领域拓展取得的显著成果不仅推动了公司传统电子认证业务的发展,也为公司在医疗和保险领域拓展电子签名服务业务奠定了坚实基础,我们看好公司电子签名业务的未来发展。 盈利预测与投资建议:我们预计公司2017-2019年的EPS分别为0.99元、1.31元、1.75元,对应6月27日收盘价的PE分别约为49.1、37.0、27.8倍。公司是我国电子认证行业领先企业,是国内第一家上市的电子认证企业。当前,我国电子认证行业发展迅速。作为行业领先企业,受益于行业高景气度,公司未来发展值得期待。2015年底,公司中标北京市“法人一证通”项目,“法人一证通”项目未来几年每年将给公司带来1亿左右的收入,是公司未来发展的强大驱动力。另外,电子签名作为电子认证行业的细分领域,近年来发展势头迅猛。公司当前在医疗、保险领域深入拓展,取得显著成果,为公司电子签名业务未来在电子病历、电子保单等应用领域的落地奠定了坚实基础。电子签名业务将成为公司业绩新的增长点。我们看好公司的未来发展,首次覆盖,给予“推荐”评级。 风险提示:电子认证产业发展低于预期;“法人一证通”项目推广进度低于预期;电子签名业务发展不达预期。
数字认证 计算机行业 2017-05-03 55.99 -- -- 58.10 3.77%
58.10 3.77%
详细
事件:公司发布2017年一季报,报告期内共实现营收6446万元(+19.26%),归母净利润-196万元(+67.40%),扣非净利润-286万元(+56.89%) “法人一证通”延展司法应用场景,提升企业端黏性:公司业务呈现季节性特征,一季度占比相对较小,但较去年扭亏趋势明显。报告期内,北京市“法人一证通”发放数量继续增加,电子认证服务收入持续增长。公司大力拓展“法人一证通”的应用场景,法人可持一证通数字证书进行网上立案、案件查询、查阅诉讼档案等网上诉讼服务,既为诉讼法人提供便利,又节约了司法成本,实现增强企业与法人一证通黏性的效果。截至2016年底,“法人一证通”已为超百万法人用户提供办理网上报税、申报社保和公积金、工商档案查询等政务业务,覆盖全市36个行政部门的49个应用系统。财政支持的第一张证书顺利推进为后续市场空间和业绩弹性远大于此的更多张证书在客户层面打下了重要的先行基础。公司未来计划通过推动委办局业务上线进程,加大“法人一证通”的推广力度,以进一步增加法人证书的发放数量。 制定全国营销体系,剑指京外市场,医疗领域布局加速推进:1)公司已制定全国营销体系建设计划,将重新调配全国各地区域的资源投入比例。并计划加大公共资源交易领域在外地区域市场的拓展力度,积极参与外地电子政务市场竞争。2)报告期内公司对分级诊疗、互联网医院、家庭医生等“互联网+医疗”领域热点业务进行了全年业务布局规划。并计划以医改为行业大背景,总结分级诊疗、家庭医生、电子病历、电子证照等电子认证业务相关试点项目经验,结合医网签以形成解决方案。 进一步加大技术创新,打造核心竞争力:报告期内公司加大了云签名服务平台体系建设,电子签名服务平台顺利在“腾讯云”部署上线。结合市场用户需求,子公司安信天行基于云架构,加大了云安全服务平台的开发力度。公司计划继续强化电子签名服务的推广,增加电子签名应用的业务场景,基于无纸化正广泛推广的行业趋势,开展相关业务探索以及产品设计工作,并进行面向云租户的云安全运营服务方案设计。“审慎推荐-A”评级:看好“北京市法人一证通”带来的显著业绩增量,预计2017~2019年的EPS分别为0.99、1.27、1.60元,现价对应56/43/34倍PE,考虑到次新股整体估值水平偏高,维持“审慎推荐-A”评级。 风险提示:新业务、新区域拓展低于预期;法人一证通进展低于预期
数字认证 计算机行业 2017-05-03 55.99 -- -- 58.10 3.77%
58.10 3.77%
详细
事件:公司近日发布2017一季报,营业收入6446万元,比去年同期增长19.26%,归属于上市公司股东的净利润为亏损196万元,比去年同期减少67.4%,归属上市公司股东的扣除非经常损益的净利润为亏损286万元,比去年同期减少56.89%。 核心观点:公司一季度业绩明显好转,主要源自于“法人一证通”证书发放数量的增加,带来电子认证服务收入的持续增长,而净利润为亏损状态主要是由于行业原因,安全集成的收入主要是在第四季度确认,而费用发生却在全年比较均衡,导致一季度确认的收入相对较少,公司作为第一家上市CA,在技术投入上具有领先优势,有400多名专职研发人员,远超同行业的竞争对手,高额的研发投入也在一定程度上影响了当期净利润,持续的研发投入增强了公司的技术能力及产品的领先性,加大了公司在行业里的领先优势,随着后续新产品的逐步落地推广,公司的业务有望获得持续稳定发展。 加大行业地域业务推广,保障业绩成长:公司是北京“法人一证通”2016-2018年三年的独家供货商,拥有较强的先发优势和技术实力,由于北京法人一证通证书初次发放大部分是在2016年完成,因此在2017年更新证书时候不需要再免费赠送一证通硬件,将节约大量一证通硬件成本,从而增厚业绩;同时,公司通过和相关部门合作,拓展一证通的应用场景,增强了企业使用一证通的黏性。从地域上来看,随着电子政务在全国的广泛推广,公司产品成功应用于广东省网厅统一认证和深圳市网办大厅统一认证等多个地区,同时公司先后成立了深圳分公司、广州分公司、浙江分公司、西部办事处、东北办事处、华中办事处等多个分支机构,建立了适应全国的营销体系,业务从主要在华北地区向全国拓展,随着营销体系的逐步完善,营销投入将逐步趋于稳定;从行业来看,公司对“互联网+医疗”领域的热点业务进行了布局规划;对电子政务、电子证照、一号一窗一网等“互联网+政务”领域相关业务进行发展规划,同时在全国营销布局上予以保障。在市场需求大,行业前景好的时期,公司抓住时机通过在地域拓展叠加行业拓展,将迎来快速发展期。 投资建议:我们预计公司2017年、2018年的EPS分别为1.12元和1.28元。基于以上判断,给予“买入”评级。
数字认证 计算机行业 2017-04-28 54.38 70.63 39.42% 58.10 6.84%
58.10 6.84%
详细
一季报亏损大幅收窄,业务经营持续向好。 2017年一季度公司实现营业收入6446万元,同比增长19.26%,归属母公司净利润-196万元,去年同期为-664万元,亏损大幅收窄,公司业务季节性较强,营收和净利润主要集中在四季度体现,因此一季度属于经常性亏损,但相比去年大幅收窄体现公司业务经营持续向好。 法人一证通应用持续扩充。 报告期内,公司继续拓展北京市法人一证通的应用场景,上线网上立案、案件查询、查阅诉讼档案等网上诉讼服务,促进互联网与审判工作融合,节约司法成本的同时,增强企业与法人一证通的黏性,也可能提升企业持有证书数量,直接带来收入。 认证解决方案抢先布局占据卡位优势。 认证解决方案方面,公司对分级诊疗、互联网医院、家庭医生等“互联网+医疗”领域热点业务以及电子政务、电子证照、一号一窗一网等“互联网+政务”领域相关业务进行了全年业务布局规划,占据先发优势,静待需求爆发。 联姻腾讯,大力继续布局“云签名”。 创新应用方面,公司加大云签名服务平台体系建设。完成电子签名服务平台在“腾讯云”的部署及上线工作;子公司安信天行结合云计算新技术架构,收集市场用户需求,制定云信息安全服务平台的全年研发规划,加大云安全服务平台开发力度。 盈利预测。 未来公司将继续扩展委办局及相关应用,增加客户证书使用数量,并在全国范围大力推广一证通模式。继续探索无纸化与电子认证结合解决方案,并打造样板工程。在外延方面围绕电子认证寻找相关标的。我们预计公司2017-2018年归母净利润分别为8125万元、1.04亿元,给予“买入”评级,6个月目标价71元。
数字认证 计算机行业 2017-04-14 57.20 74.61 47.28% 59.45 3.39%
59.14 3.39%
详细
公司2016年年报及一季度业绩预告点评 年公司业绩取得快速增长,全年实现营业收入4.46亿元,同比增长19.39%;营业利润6,253万元,同比增长38.53%;归属于上市公司股东的净利润5,996万元,同比增长25.52%。公司同时发布一季度业绩预告,受到数字证书业务的驱动,预计亏损300.22-120.09万元,同比改善50-80%。 公司核心项目“北京法人一证通”顺利推进,区域化扩张初显成效 “北京市法人一证通”落地,2016年有超过百万法人用户使用一证通数字证书办理网上报税、申报社保和公积金、工商档案查询等政务业务。成为公司业绩增长核心驱动力。同时,认证业务区域扩张成果显著,华南华东区域拓展顺利。华南地区新增客户数量达到68个,报告期内收入同比增长。华东地区落实省级公共资源招标、家庭医生项目,新增客户11家,报告期内收入同比增长50%。 延伸业务茁壮成长,变现能力持续增强 1.针对“互联网+政务”、“互联网+医疗”和“互联网+金融”等新兴业务需求,“信步云”、“医网签”已开始试点; 2.子公司安信天行改进了信息安全数据的采集与分析技术,为全国202家客户提供安全服务工作,其中60家为常态服务客户,覆盖2200余个信息系统。中标北京市政务云安全监管项目、深圳龙岗智慧城市项目; 3.子公司版信通公司开发运营的移动APP第三方证书签名与版权登记联合服务平台于2016年正式上线运营并与360等平台合作。 首次覆盖,给予“买入”评级 数字认证凭借较强的服务能力和渠道网络已在国内电子化认证业务中占领了龙头位置。综合行业市场环境与公司未来发展战略,2017、2018年预测公司营收为5.79、7.82亿元,净利润为0.77、1.03亿元。结合公司在行业所处的地位与渠道优势,首次覆盖,给予“买入”评级。 风险提示:1.国内IT支出迅速下降,IT运维市场行业景气度下降;2.新技术进展较快,变革行业商业模式。
数字认证 计算机行业 2017-04-13 58.34 70.63 39.42% 60.34 2.88%
60.03 2.90%
详细
2016 年业绩超预期,一季报预告亮眼 公司发布2016 年度报告,实现营收4.45 亿,同比增长19.39%,归母净利润5996 万元,同比增长25.52%,2016 年由于北京“法人一证通”的全面推广,公司电子认证服务增长迅速,净利润超出招股说明书中对2016 年的预期。另外公司发布2017 年一季度业绩预告,同比去年同期上升50%-80%,净利润约-300 万元至-120 万元。 “法人一证通”全面推广,电子认证服务实现爆发 报告期内公司电子认证服务实现营业收入 1.94 亿元,同比增长30.15%,毛利率62.28%,与去年同期基本持平。2016 年公司完成了北京“法人一证通”服务体系的顶层设计和全面推广任务,目前全市36 个行政部门的49 个应用系统可使用一证通数字证书,服务事项超过800 项,客户存量截至2016 年底超过100 万,公司数字证书发放规模持续扩大,尽管平均单价有所下降,总体收入增长显著。 安全集成、咨询在重点行业取得突破 报告期内公司安全集成业务实现营业收入1.73 亿元,同比增长8.56%,毛利率55.73%,提高2.35 个百分点,安全咨询运维业务收入7781 万元,同比增长17.47%,毛利率53.98%。2016 年公司安全集成业务在多个重要行业取得突破,医疗卫生领域全年新增客户143 家,金融领域继续巩固保险行业市场领先地位,交通行业取得突破,完成海事局信步云平台部署工作,奠定海事系统未来移动端证书应用基础,积极谋划云签名服务在网络约车、适航维修等具体行业应用机会,抢占新兴业务领域市场,全年新增30 余个客户。 “法人一证通”保证稳定增长,行业解决方案打开天花板 “法人一证通”是电子认证服务模式的又一次升级,是企业使用、政府买单,对比以往单纯靠企业自主选择,新模式下企业无需承担费用,因此更倾向选择申领一证通,客户范围大大扩充,伴随着新企业不断成立,增量用户将保持强劲增长,更多的业务推出也将使得企业使用证书数量逐渐增加,配合按年收取服务费的模式,能够保证未来增长的确定性。另外,目前公司正在全国范围推广电子认证服务,范围覆盖全国31 个省市自治区、 18 个国家部委,未来增长后劲有保障。 公司安全集成业务不同传统“搬箱子”式的系统集成,而是将行业无纸化解决方案与电子认证服务深度结合,公司作为CA 领域最先将电子认证应用于除电子政务以外行业的企业,在一体化解决方案方面拥有明显优势,由于电子病历新规发布,电子认证率先在医疗无纸化领域取得突破,公司在此领域处于龙头地位,目前安全集成业务也主要来源于医疗领域,除此之外公司在电子保单,电子发票,电子彩票等领域均有成熟的解决方案,占据卡位优势,静待爆发。我们认为电子认证作为一种高级安全需求,在国家对信息安全重视程度不断提升的情况下,未来应用空间巨大,行业天花板高。 盈利预测 我们预计公司2017-2019 年营业收入分别为5.4 亿、6.6 亿和8.1 亿,归母净利润分别为7417 万、8736 万和1.06 亿,对应EPS 分别为0.93、1.09、1.32 元/股,我们强烈看好公司未来增长,给予“增持”评级,6 个月目标价71 元。 风险提示 2019 年新一轮法人一证通竞标无法中标或价格下降。
数字认证 计算机行业 2017-04-13 58.34 -- -- 60.34 2.88%
60.03 2.90%
详细
主要观点 1.业绩符合预期,盈利小幅改善 公司2016年归母净利润5996.08万元,同比增长25.52%,符合预期。净利率12.92%,较去年小幅改善(2015年为12.65%)。电子认证服务营收1.94亿元,同比增长30.15%。安全咨询与安全运维服务营收0.78亿元,同比增长39.82%。公司2017年一季度归母净利润较去年同期有所增加,亏损系收入的季节性因素所致,看好公司全年业绩表现。 2.确立北京地区电子认证领先地位,行业推进成效显著 1)2016年公司电子认证业务快速增长的主要原因是“北京市法人一证通”项目顺利推进。全年一证通数字证书服务于北京市36个行政部门的49个应用系统,服务事项超过800项;服务网点108个,已覆盖全市16个辖区及亦庄开发区,法人用户过百万。该项目已成为北京市优化行政审批体制、提升政府服务的标志性项目。2)2016年公司在重要行业推进成效显著,新增医疗领域客户143家,交通领域客户30多家,为30多家保险公司提供数据互通服务。 3.未来多点布局,增长可期 1)未来公司将进一步巩固在北京地区的领先地位。2)同时大力开拓分级诊疗、互联网医院、家庭医生等“互联网+医疗”领域热点业务,以及移动电子政务、电子证照、一号一窗一网等“互联网+政务”领域相关业务。3)积极搭建信息安全服务云平台,计划通过SaaS形式提供信息安全服务,为拓展全国安全服务市场夯实基础,力争2017年云安全服务客户过百家。SaaS模式毛利率更高,用户粘性大,投入大,壁垒较高,公司增长可期。 4.投资建议: 公司电子认证业务快速推进,医疗、政务等行业拓展成效显著,SaaS模式有望成为新的业绩增长点。预计公司2017-2019年归母净利润分别为0.78亿元、0.97亿元、1.19亿元,对应PE64、51、42倍,首次覆盖,予以“推荐”评级。 5.风险提示: “北京市法人一证通”业务进展低于预期,医疗、政务领域拓展低于预期。
数字认证 计算机行业 2017-04-12 56.51 89.53 76.73% 60.34 6.21%
60.03 6.23%
详细
事件:公司近日发布2016年报,营业收入4.46亿元、营业利润6,253万元、归属于上市公司股东的净利润5,996万元,分别比去年增长19.39%、38.53%和25.52%。公司同日发布了一季度业绩预告,亏损:300.22万元—120.09万元,比去年同期亏损600.44万元明显好转。 核心观点:公司一季度业绩明显好转,主要源自于电子认证服务收入较去年同期有所增长,公司是数字认证领域第一家上市的公司,在数字认证行业拥有较强的领先优势,在移动化和无纸化的浪潮中,电子政务和企业办公以及个人用户对具有法律效力的电子身份认证需求增加迅速,在行业中来看,目前最先启动的是电子政务领域,随后是电子病历,电子保险等诸多细分行业,后续随着向教育,电子商务等行业渗透,电子认证行业成长空间大。同时,公司利用独特的电子认证优势,结合自有产品,在安全集成和安全咨询及运维中,具有独特的优势,其安全集成毛利率超过50%,远超一般的集成项目,安全咨询及运维毛利率也在50%以上,拥有很强的竞争能力。未来,在移动化和无纸化的大趋势下,公司的优势地位有望持续得到巩固,业绩有望迎来高速增长期,同时借力资本市场,进行业务的横向纵向拓展,发展前景十分广阔。 三大业务增长迅速,前景广阔:公司的电子认证服务,受益于2016年北京全面推广“法人一证通”数字证书,增长迅速,报告期内营收1.94亿,同比增长30.15%;公司同时还中标了广东省网厅统一认证和深圳市网办大厅统一认证等项目,随着类“法人一证通”项目在全国的铺开,公司将持续受益于此趋势;安全集成业务营收1.73亿元,同比增长8.56%,公司利用自有技术产品和外采的设备结合,提供的独特的安全集成服务,2016年毛利率达到了55.73%,远程普通的集成业务的10%左右的毛利率,伴随着数字认证需求的持续增加,后续该业务将持续成长;安全咨询及运维业务,营收7781万元,同比增长39.82%,主要源于等级保护政策的推动以及信息安全意识的提高,未来的增长可期。 行业地域双拓展,未来成长可期:公司的发展从行业上来看,从最初的电子政务行业,逐步向保险行业,金融行业以及医疗行业发展,未来公司还将依靠自身能力拓展更多的行业,同时公司未来也可借助外延的方式,迅速布局新的行业;从地域上来看,公司在2016年85%的收入来自于华北地区,比2015年的88%减少了3%,说明公司在地域拓展取得了一定的成效,随着公司在全国营销体系逐步完善,在重点行业进行了全国性拓展,业务范围覆盖全国31个省市自治区、18个国家部委,在直销方面构建总部、大区、重点城市为一体的三级营销体系,借助公司的技术领先优势,未来在更多的地域形成突破将值得期待,未来成长可期。 投资建议:我们预计公司2017年、2018年的EPS分别为1.12元和1.28元。基于以上判断,给予“买入”评级。 风险提示:电子认证行业发展不及预期等。
数字认证 计算机行业 2017-02-09 58.19 76.70 51.40% 70.80 21.67%
73.48 26.28%
详细
投资要点: 国内电子认证领先企业,标的稀缺性明显。公司成立于2001年2月,是北京市国有资产经营有限责任公司控股的国有企业。公司主营业务为电子认证服务、电子认证产品及可管理的信息安全服务。业务领域覆盖政府、金融、医疗卫生、电信等市场,在电子政务领域的市场占有率位居行业前列,并已在医疗信息化、网上保险等重点新兴应用领域建立了市场领先优势。2012年至2015年,公司营业收入年均复合增速为21%,净利润年均复合增速为37%。根据上市公告书信息,公司预计2016年度营业收入为41072万元至45268万元,同比增长约10.1%至21.3%,归母净利润为5334万元至5870万元,同比增长约11.7%至22.9%,扣非后归母净利润为5120万元至5656万元,同比增长约10.5%至22.0%,业绩有望继续保持稳健增长。 电子认证行业有望继续保持高速增长。根据“十二五”规划,2015年我国电子认证行业规模有望达到80亿元。而根据中国电子认证服务产业联盟数据,我国电子认证服务市场规模,从2010的31亿元增长到2014年的130亿元,年均复合增速达到43%,行业增速超过市场预期。从下游应用来看,电子认证也从传统的网上报税、 网上银行、网上证券等应用向移动互联网、医疗卫生、教育事业等新兴领域应用拓展。我们认为,未来几年,电子认证行业有望继续保持快速增长。 电子认证服务整体解决方案提供商。公司是电子认证行业内少数同时提供电子认证服务和电子认证产品的整体解决方案提供商之一,主要业务和产品包括:(1)电子认证服务,包括数字证书服务和电子签名服务,数字证书服务是电子认证服务主要的收入来源,目前公司开始通过互联网服务模式开展电子签名业务。(2)电子认证基础设施产品,包括数字证书认证系统、手机证书中间件软件、密钥管理系统等。(3)数字身份管理产品,包括统一认证管理系统、网络实名接入系统。(4)电子签名产品,包括电子签章系统、数字签名验证服务器、时间戳服务系统、可信单证管理系统等。 “法人一证通”有望成为新的业绩驱动。北京市政府为降低企业负担,优化行政服务模式,自2016年开始全面推广“法人一证通”数字证书服务,由北京市政府使用财政资金统一采购数字证书服务,并向北京市全市法人免费发放一张“法人一证通”数字证书。北京市经济和信息化委员会对2016-2018年“法人一证通”数字证书服务商公开招标,公司已通过竞标取得北京市“法人一证通”数字证书服务商资格。该项目的中标有望为公司未来几年业绩奠定增长驱动。
数字认证 计算机行业 2017-01-27 63.25 -- -- 63.90 1.03%
73.48 16.17%
详细
作为领先的电子认证整体解决方案提供商,公司竞争优势突出,“法人一证通”有望开启业绩红利,电子签名等新业务潜力巨大。首次“审慎推荐-A”评级。 领先的电子认证整体解决方案提供商:公司是业内少数能够同时提供电子认证服务与产品的“一体化”解决方案提供商,具有一定稀缺性。主营业务包括电子认证服务、安全集成、安全咨询及运维服务。近年来,经营业绩稳步增长,毛利率维持在较高水平,期间费用率波动合理,盈利能力出色。随着融资渠道拓宽,主业投入有望进一步加大。公司实际控制人是北京国资经营有限责任公司,由于是地方国资控股,在国企改革方面具有一定潜质。 信息安全行业高景气,电子认证领域迅速崛起:旺盛的需求端推动了信息安全行业的高景气。据IDC预测,2017年我国信息安全产品市场规模或接近16亿美元。而作为网络安全保障基础的电子认证领域也进入了高速发展阶段,“十二五”末我国电子认证行业规模80亿元,2011至2015的CAGR高达32.49%,预计高速增长的态势还将得以继续保持。 竞争优势突出,“法人一证通”开启业绩红利:目前公司已形成以电子认证服务为主导,安全集成、安全咨询及运维服务等业务相互促进并协调发展的格局。其中安全集成业务稳步增长,电子认证与安全咨询运维增长潜力巨大。核心竞争力方面,电子认证的许可经营制度构筑坚实壁垒,首信发展等大股东背景资深,双方的业务协同性较强。公司重视研发,创新先行,是行业标准制定过程中重要的主持和参与方。2015年下半年中标的“法人一证通”项目有望全面开启业绩红利,参考北京市企业数量,假设每年有50%的企业为人力、财务、法务等相关需求部门申请额外证书并进行每年更新,以每家企业5张计,年收入体量约5.5亿元。 电子签名等新业务不断拓展,市场潜力巨大:电子签名服务是公司近年的创新业务,在互联网彩票、电子发票、网上证券、网上保险等领域的应用正在不断深化,新兴市场空间逐步兴起。未来随着“互联网+”浪潮的加速落地,有望在商业地产、在线教育、O2O等行业进一步渗透,打开广阔的市场空间。 首次“审慎推荐-A”评级:预计2016~2018年EPS分别为0.71、0.89、1.14元,现价分别对应90/72/56倍PE,首次覆盖给予“审慎推荐-A”评级。 风险提示:法人一证通后续或无法继续中标;新业务、新区域拓展低于预期
数字认证 计算机行业 2017-01-17 50.20 62.67 23.71% 65.27 30.02%
73.48 46.37%
详细
电子认证独立IPO第一股。 数字认证全称北京数字认证股份有限公司,是工信部认证的37家CA机构之一,主营业务除电子认证服务外还有安全集成业务以及安全咨询与运维服务。公司于2016年12月登陆A股创业板,股票简称“数字认证”,成为电子认证第一股。 背靠国资委、首信股份,电子政务领域优势明显。 北京市国资委直接加间接持有公司52.48%股权,是公司控股股东,二股东首信股份,其主要业务为电子政务专网、北京市医保、住房公积金等应用信息系统建设与运维服务,因此与公司在客户方面有天然的协同效应,便于公司在北京电子政务领域开展电子认证业务。 “一体化”服务能力打造CA龙头。 公司是业内少数能够同时提供电子认证服务和电子认证产品整体解决方案的CA机构,“一体化”电子认证解决方案涵盖金融、医疗卫生、电信等市场,并在医疗信息化、网上保险、互联网彩票等重点新兴应用领域建立了市场优势,配合安全咨询和运维服务有效地推广了公司电子认证服务业务。 中标北京“法人一证通”,业绩增长有保障。 施行“法人一证通”是政府提高电子政务效率,降低企业成本的重要举措,目前已经在上海得到全面推广,公司2015年底中标北京“法人一证通”,成为该业务2016-2018年唯一服务供应商。“法人一证通”将极大扩充公司最终用户的数量,随着企业电子政务参与度提高以及更多业务上线,“法人一证通”将持续为公司贡献业绩增长。 盈利预测。 我们预计公司2016-2018年营业收入分别为4.65亿元、5.95亿元、7.62亿元,净利润分别为5488万元、7026万元、8725万元,对应2016-2018年EPS分别为0.68、0.88、1.09元/股,我们看好“法人一证通”施行给公司带来短期业绩上的增量,认为成功承接北京“法人一证通”项目有利于公司品牌塑造,便于公司开展全国化布局,保证长期业绩增长,由于新股上市时间较短,股价可能出现剧烈波动,出于谨慎我们给予“增持”评级,6个月目标价63元。
首页 上页 下页 末页 1/1 转到 页  
*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名