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最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
光威复材 基础化工业 2017-09-19 46.23 49.50 -- 55.94 21.00% -- 55.94 21.00% -- 详细
公司深耕碳纤维行业多年,是国内为数不多的碳纤维盈利企业:公司是目前国内生产品种最全、生产技术最先进、产业链最完整的碳纤维行业龙头企业之一。主要产品包括碳纤维、碳纤维织物、碳纤维预浸料、玻璃纤维预浸料、碳纤维复合材料制品及碳纤维核心生产设备等,具备不同系列碳纤维产品规模化生产能力。公司位于国家碳纤维及其复合材料产业基地威海市,依托“碳纤维制备及工程化国家工程实验室”平台,形成了具有自主知识产权的碳纤维各环节关键技术,并应用于产业化生产。公司主营业务收入主要来自于军品材料销售,主要客户为军工企业。目前公司已具备将核心技术应用于民用领域的条件,正在推进相关核心技术在民用领域中的应用。2016年公司碳纤维产能共计327吨,其中T300产能176吨,已经稳定供货十年;T800产能105吨,与国外同类产品相当,具备生产能力(承担国家项目任务,未进行批量生产);T700产能276吨。高强型T1000级碳纤维已经突破关键技术,目前正处于小批量试制阶段,高模型M55J级碳纤维已经基本掌握关键装备制造技术与关键工艺路线。 碳纤维国产化风口到来,工业领域应用需求带动行业加速发展:碳纤维复合材料具备高强度、高模量、低比重等特点,是各类军、民装备最重要的候选材料之一,已成为航空以及国防装备的关键材料。复合材料的用量成为衡量军用装备先进性的重要标志。除航空航天外,碳纤维增强复合材料的主要应用领域还有风力发电叶片、建筑(管道)补强、新能源汽车等行业,未来几年,这些工业化的应用将带动碳纤维行业需求大增。 上市募资11.5亿元优化碳纤维产品结构,大幅提升生产能力,改善现金流状况:公司募资投资四大项目:①军民融合高强度碳纤维高效制备技术产业化项目,新建PAN原丝高效制备生产线和与之配套的预氧化碳化生产线,形成2,000吨/年左右碳纤维(12K碳纤维T700S、T800S)生产能力,优化干湿法纺丝技术,能够大幅降低公司碳纤维单位生产成本;②高强高模型碳纤维产业化项目,采用湿法生产高强高模型碳纤维,新建石墨化生产线一条,形成20吨/年M40J级/M55J级碳纤维生产能力,开拓下游航天领域及高端民用领域市场;③先进复合材料研发中心项目是公司在现有民用复合材料研制领域基础上向更高性能碳纤维复合材料研制的延伸,研发内容包括M55J、M60J、T1000级碳纤维)的工艺技术、关键设备、检测方法等方面研究,以加强航空、航天、舰船等领域高端复合材料的技术和工艺研究;④补充营运资金项目募集资金用于补充营运资金,降低资产负债率,增强公司与金融机构的议价能力,减少利息支出。 投资建议:基于碳纤维行业未来几年将在工业应用的带动下迅速发展,同时公司在军品和民品上的收入近两年增长较快,作为行业龙头,我们认为公司未来几年主营业务仍将保持较快增长。我们预计17-19年EPS分别为0.89、1.18和1.40元。考虑到碳纤维行业属于“十三五”新材料战略新兴产业,有较大增长空间,并且公司在A股及整个碳纤维行业具备稀缺性,给予买入评级,参考同类型新材料公司,我们认为公司合理的市盈率在55-60X,目标价49-53.4元。 风险提示事件:军品研发周期长、前期投入大,存在研发失败无法获得订单的风险;民品产品价格市场化,存在竞争对手降价竞争的风险。
光威复材 基础化工业 2017-09-12 28.71 -- -- 55.94 94.85% -- 55.94 94.85% -- 详细
碳纤维:高技术壁垒下的纤维界翘楚。碳纤维是一种高强度、高模量纤维的新型纤维材料,是发展国防军工与国民经济的重要战略物资。碳纤维技术壁垒高,研发周期长,产品稳定性要求高,但应用领域广阔,逐渐从高端应用的航空航天扩展到体育休闲等一般工业领域,如风力发电、压力容器、交通运输、输电电缆等。 国外生产垄断,我国碳纤维供不应求。世界碳纤维的生产主要集中在日本、美国等少数发达国家和我国的台湾省。其中,碳纤维最大生产商日本东丽、日本东邦、日本三菱丽阳的产量合计占全球产量的一半以上。我国碳纤维具有显著的“有产能,无产量”特点,技术因素导致产能利用率低下。2016年产能达1.8万吨,但实际产量仅4600吨。另一方面,我国碳纤维需求增加迅速,2016年约2.13万吨,严重依赖进口,供不应求情况突出。 全产业链布局、技术沉淀、产品军民两用助力公司业绩靓丽增长。公司目前已经形成“原丝-碳化-织物-预浸料-碳纤维制品”的碳纤维产业链条,具备一定先发优势;同时自主研发,拥有深厚技术积淀,持续大力地投入研发,2017H1研发费用达6421万元,占总营收比例17.0%;公司产品军民两用,军用属性导致新进企业存在准入门槛,军品高毛利推动公司毛利率明显提升,2017H1公司主营业务毛利率高达59.71%。 IPO合计发行9200万股股份,占发行后总股本的25%,扣除发行费用后募集资金净额94648.80万元,全部用于军民融合高强度碳纤维高效制备技术产业化项目、高强高模型碳纤维产业化项目、先进复合材料研发中心项目及补充公司营运资金。募投项目有助于弥补市场高质碳纤维产量缺口,进一步拓展公司产品在国防航空领域的应用。 盈利预测与评级:预计公司2017-2019年归母净利润分别为3.12亿元、4.12亿元和5.29亿元,对应EPS为0.85元、1.12元和1.44元,给予“增持”评级。
光威复材 基础化工业 2017-09-08 23.73 38.00 -- 55.94 135.74% -- 55.94 135.74% -- 详细
公司是A股首家纯正碳纤维标的,我国碳纤维产业正蓬勃发展:公司布局碳纤维全产业链,是国内碳纤维企业中为数不多保持盈利的公司。碳纤维因其质量轻、强度高、耐腐蚀等优异性能,军民品技术同源性强,已成为国家重点扶持的进口替代产业。 军品方面,公司自产的碳纤维主要销售给军方,是公司主要的利润来源:公司自主研发且已可以规模化生产的T300级碳纤维产品主要客户为军工企业。军品验证壁垒极高,但信誉度良好,订单金额大。公司凭借优秀的产品质量给军方稳定供货十年,军用碳纤维及织物的销售已成为公司最大的收入来源,且还在逐年增长。 民品方面,公司主要生产销售碳纤维预浸料与制品,碳纤维原材料大多外购,显著降低生产成本:由于公司目前主要使用的也是规模量产T300级碳纤维的“湿喷湿纺”纺丝工艺效率低、成本高,公司选择大比例外购碳纤维,作为生产民用碳纤维预浸料与制品的原材料。外购碳纤维主要来自于台湾台塑,购买价格为自产成本的1/5,大大节约了下游复合材料制品的生产成本。同时受益于公司在下游风能碳梁领域业务的迅速增加,民用碳纤维制品收入大幅提升。 公司募投项目主要为民用高性能碳纤维的产业化研发,力求降低对外依赖,优化产业结构:碳纤维的民用潜在市场替代空间很大,但生产成本的降低及生产效率的提高是国内整个碳纤维行业面临的最大问题。公司新掌握了高效低成本的“干湿法”纺丝工艺(也就是台湾台塑生产高性能碳纤维所用工艺),布局高强度T700/T800级、高强高模M40J/M55J级碳纤维产业化的研究,不断优化民用碳纤维产业结构。 投资建议:我们预计公司2017-2019年EPS为0.76、1.05和1.28元,给予买入-A评级,6个月目标价为38元。
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*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名