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发布机构
最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
阿石创 机械行业 2017-11-13 115.00 -- -- 123.55 7.43% -- 123.55 7.43% -- 详细
公司主营PVD镀膜材料,盈利能力强。PVD镀膜材料广泛应用在光学元器件、平面显示、太阳能电池等,且由于技术难度大、客户粘性强,是产业链中毛利率较高的部分。公司是A股中非常稀缺的镀膜材料生产厂家。公司从蒸镀材料起家,逐渐发展主流溅射靶材,打破国外垄断。公司产品种类数百种,主要下游为光学元器件、平面显示材料,毛利率近40%,显著高于同行。2017年前三季度公司实现净利润3276万元,同比增长34%。 公司大力布局平面显示镀膜材料,受益于LCD、OLED面板产业爆发。随着各类消费类电子产品的爆发,平面显示行业快速发展,LCD、OLED、AMOLED等各类新产品层出不穷。特别是柔性显示屏的突破,预计未来平面显示行业将继续爆发。平面显示镀膜材料利润水平高,国产化率水平较低,竞争相对较小。公司通过募投项目假设350吨平面显示镀膜材料生产线,加大布局力度,未来业绩有望大幅增长。 公司竞争优势突出。一是强大的技术实力。公司董事长本身就是核心技术人员,研发投入占营收比重长期保持在5%以上,拥有9项核心自主研发技术。二是优质的客户资源以及强大的粘性。公司已与京东方、群创光电、蓝思科技、伯恩光学、爱普生、水晶光电等知名企业建立合作关系。由于PVD镀膜材料技术性较强、认证时间可以达到2-3年,客户粘性高、进入壁垒高。三是相对同行而言,公司镀膜材料下游以光学元器件、平面显示为主,盈利能力强。且为公司未来在平面显示材料攻城略地提供了基础。 盈利预测与评级:预计公司2017-2019年净利润分别为0.47、0.53、0.84亿元,对应EPS分别为0.81、0.90、1.428元,对应PE为140X、125X、80X。可比公司的估值水平来看,2017-2019年的平均PE为146X、105X、79X。考虑到公司产品的技术先进、成长前景好,给予公司增持评级。
阿石创 机械行业 2017-11-07 91.28 103.20 11.57% 123.55 35.35% -- 123.55 35.35% -- 详细
阿石创:国内镀膜材料稀缺标的,有望松动国外垄断格局。阿石创公司掌握丰富的PVD镀膜材料制备工艺、多样化靶材绑定、背板精密加工等核心技术,成功建立起较为全面的产品供应体系,产品涉足平板显示、光学元器件、节能玻璃、半导体、太阳能电池等领域,有望松动美、日、德跨国企业的垄断格局。下游消费电子需求的不断增长加上国家政策的大力支持,阿石创将迎来企业的“上升期”,占有一定市场份额。 溅射靶材:扩大产能,前景光明。溅射镀膜是最主要的薄膜材料制备方法,溅射靶材也是目前市场应用量最大的PVD镀膜材料。2016年全球高纯溅射靶材市场规模约为113.6亿美元,预计到2019年,全球高纯溅射靶材市场规模将超过163亿美元,年复合增长率达13%。阿石创凭借其先进的靶材制备技术、丰富的产品体系,可靠的质量保障迅速扩大市场份额,达成众多上下游企业的合作。此外,公司将利用募集资金投资建设“年产350吨平板显示溅射靶材建设项目”,积极扩大公司平板显示溅射靶材的产能,提升公司产品的市场竞争力。 蒸镀材料:市场广阔,利润可观。公司采用不同的原材料、配方及工艺,迄今已研发出数百种蒸镀材料。公司研发的蒸镀材料应用领域包括光学元器件、LED、平板显示和半导体分立器等。国内LCD面板厂产能不断扩张,预计2018年市占率达35%;智能手机出货量大幅增加,16年销售量达14.7亿部;车载摄像头景气度不减,预计2015-2020复合增速达30%。蒸镀材料下游应用市场广阔,利润空间较大,未来几年有望保持快速增长态势。 盈利预测与投资建议。预计2017-2019年EPS分别为0.65元、1.29元、2.09元,公司作为国内PVD镀膜材料行业的稀缺标的,考虑公司未来几年的高增长趋势,给予公司2018年80倍估值,对应目标价103.2元,首次覆盖,给予“买入”评级。 风险提示:行业下游需求周期性波动;公司PVD镀膜材料业务增速或不及预期;募投项目投产及达产进度或不及预期。
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*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
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