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迪普科技 计算机行业 2019-10-21 38.66 -- -- 40.64 5.12%
40.64 5.12% -- 详细
信息安全行业领先企业,业绩快速成长 公司业绩多年来保持快速增长,2014-2018营收复合增速为21.3%,归母净利润复合增速为109.7%。2019H1公司业绩表现良好,营收达3.44亿元,同比增长12.3%,归母净利润为0.93亿元,同比增长20.3%。从毛利率情况来看,网络安全产品毛利率一直保持在70%以上,应用交付产品毛利率稳中有升,而基础网络产品从2014年的35%提高到2018年的47%。 信息安全产业发展快速,市场前景广阔 根据CNCERT/CC数据,在2018年,CNCERT/CC共处理网络安全事件共10.6万余起,近两年网络安全事件相比2016年数量有所下降,但整体形势依旧严峻。为了应对安全威胁,我国加快了对网络安全行业的支持力度,密集出台了多项推进产业发展和网络安全人才培养的法律法规与监管要求,以及各种支持政策来促进行业发展。根据赛迪顾问的数据,从2010到2018年,我国信息安全行业维持在年均20%左右的增长率,整体市场在2018年达到495.2亿元,行业增长持续向好。? 研发销售并重,未来成长可期 公司一直十分注重研发,将技术作为公司的核心竞争力,一直加大研发投入。截至2018年底,公司有研发人员458人,占公司员工总数的41.86%。自2016年以来,研发费用占营收比重均在20%以上。公司在销售上一直大力投入。自2016年以来,销售费用占营收比重均在25%以上。研发和销售上的投入,夯实未来成长基础。? 投资建议 我们预计2019、2020年公司的EPS分别为0.68元和0.84元,基于此,给予“增持”评级。? 风险提示 客户需求落地存在不确定性,新产品推广进度存在不确定性等。
迪普科技 计算机行业 2019-09-02 36.24 -- -- 47.59 31.32%
47.59 31.32% -- 详细
一、事件概述 2019年上半年,公司实现营业总收入3.44亿元,同比增长12.33%;实现归母净利润0.93亿元,同比增长20.33%;实现扣非后归母净利润0.90亿元,同比增长18.23%。 二、分析与判断 改善研发效率,促进利润释放 报告期内,公司业务有序推进,营业收入增长12.33%。在研发层面,公司有效管控研发部门测试类物料的消耗,平抑研发人员加班费用波动,2019年上半年研发投入0.76亿元,同比下降8.31%,研发费用占营业收入比重21.97%,同比下降4.95个百分点。在合理控制研发费用的同时,公司依然取得了丰硕的研发成果,报告期内公司及全资子公司新增发明专利授权超过100项。受益于费用端的缩减,2019年上半年公司归母净利润同比增长20.33%,利润端增速超过收入端增速。 政策利好+技术演进,推动信息安全行业快速发展 信息安全行业是国家重点发展的产业,政策的大力支持为行业创造了良好的发展机遇。2019年5月“等保2.0”正式公布,并将于2019年12月开始实施,这标志着等级保护工作正式步入新的阶段。同时,随着信息技术的快速演进,云计算、物联网等新产业的发展对信息安全提出了更高要求,这些趋势也拓展了行业发展的市场空间。在行业整体持续向好的带动下,2019年上半年公司网络安全产品实现收入2.35亿元,同比增长37.58%。 深入了解市场需求,持续探索新形态产品 公司积极探索新形态安全产品及相应解决方案,以满足各行各业市场需求的变化。面向公安、铁路、电力等国计民生的重要行业客户,公司推出了以慧眼安全检测平台产品为核心的安全检测与服务解决方案;面向医疗、企业等重要行业,公司推出了以内网安全防护为特色的自安全园区网解决方案;面向公安、政府、电力等重要行业,公司推出了以物联网前端安全为基础的自安全物联感知网解决方案。随着产品体系的扩充,2019年上半年公司预收账款1.57亿元,同比大幅增长89.08%,预示未来收入端增速仍有提升空间。 三、投资建议 首次覆盖,给予推荐评级。未来信息安全市场有望在政策和技术的双重刺激下快速发展,公司长期深耕信息安全领域,在行业内具备领先的技术水平,也将充分享受行业增长的红利。预计2019-2021年公司的EPS分别为0.63/0.79/1.00元,对应当前股价PE分别为57X/45X/35X。选取卫士通、深信服、绿盟科技作为可比公司,2019-2021年行业平均PE分别为71X/50X/37X,公司具有一定的估值优势,给予推荐评级。 四、风险提示: 公司新产品推广不及预期,信息安全行业竞争加剧。
迪普科技 计算机行业 2019-04-15 13.48 -- -- 43.50 222.70%
45.80 239.76%
详细
迪普科技是国内领先的信息安全企业,核心管理团队成员来自前H3C华三公司(源出华为数通部门),自08年成立以来,通过持续的技术创新和一系列自主核心技术,引领网络安全产品创新。2018年7月24日公司IPO审核通过,预计发行4001万股,约募集资金总额4.49亿元,2019年4月2日,迪普科技网上申购,发行价11.23元。本次发行募集资金拟用于以下四个项目:安全威胁态势感知平台、新一代高性能云计算数据中心安全平台、新一代高性能应用交付平台和网络安全产品及相关软件开发基地。 技术实力突出,收入盈利快速提升。根据IDC资料,迪普科技防火墙产品位列国内第一象限(领导者象限)。2014年以来,公司收入、净利润保持快速增长。2018年营业收入7.04亿元,同比增长14.12%,自2014年以来复合增速为21.27%;2018年归母净利润为2.01亿元,同比增长30.53%,自2014年以来复合增速为109.71%。 l 研发积极投入,核心能力不断提升。公司坚持技术创新的发展战略,2014年-2018年公司研发投入快速增长,分别为1.00、1.27、1.34、1.44和1.58亿元(研发收入占比稳定在20%以上)。截至2018 年12月31 日,公司拥有已获授权的专利193项(其中发明专利105项)、申请中的专利983 项(其中发明专利981项)、已登记的软件著作权34项,形成了信息安全领域有较强竞争力的完备产品线。 行业需求持续旺盛,首发上市助力长远发展。目前国内安全产品伴随信息化发展需求旺盛,细分领域需求呈现出快速增长态势,公司积极在云计算、物联网等领域加大布局。我们认为IPO后,公司优秀的技术产品在资金补强后有望进一步发挥效应,并加速公司的成长。 盈利预测。根据公司2019年3月25日的招股意向说明书,公司预计2019年1-3月营收1.49~1.63亿元(+5%~15%),归母净利润3900~4700万元(+6%~27%)。我们预计公司2019~2021年营收分别为8.30、10.14和12.27亿元,归属上市公司股东的净利润为2.56、3.28、4.02亿元,EPS 分别为0.64元、0.82元、1.00元。目前行业需求旺盛,公司技术实力突出,我们看好公司的发展前景,参考行业平均估值水平,给予2019年PE区间45-55x估算,对应合理价值区间28.80-35.20元。 风险提示。公司新品推出不及预期,行业竞争超预期。
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*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名