金融事业部 搜狐证券 |独家推出
买入研报查询: 按股票 按研究员 按机构 高级查询 意见反馈
只看历史评测
首页 上页 下页 末页 1/11 转到 页  

最新买入评级

研究员 推荐股票 所属行业 起评日* 起评价* 目标价 目标空间
(相对现价)
20日短线评测 60日中线评测 推荐
理由
发布机构
最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
新湖中宝 房地产业 2017-06-14 4.83 -- -- 4.83 0.00% -- 4.83 0.00% -- 详细
报告期内收入和利润增长较快,销售良好,符合预期。公司实现营业收入136.3亿元,同比增长17.1%;实现归属于上市公司股东的净利润58.4亿元,同比增403.0%;每股基本盈利0.66元,同比增长371.4%。全年实现合同销售面积112万平方米、合同销售收入160亿元,同比增长分别达14.5%和47.4%,销售均价约14300元,同比增长28.6%;实现结算面积106万平方米、结算收入105亿元(不含合作项目),结算均价9906元,较2015年下降12.3%。公司一季报业绩稳健。营收15.4亿元,同比下降20.7%;归母净利润3.8亿元,同比增长236.8%。 盈利能力略有下降,股权投资效果显著,业绩持续有保障。公司2016销售毛利率为20.3%,较2015年减少了5.4个百分点,毛利率的降低主要是因为公司2016年加快去化低毛利项目,公司2016年销售金额创历史新高,均价增长较快,预计毛利率会有所回升。公司获得中信银行董事会席位,股权被纳入权益法核算,产生投资收益-9.1亿元,增加了营业外收入57.4亿元。公司2017年一季度预收房款167.4亿元,为2017年的业绩向好提供了较好的保障。 现金流良好,融资成本控制较好。公司2016年经营性现金流46.3亿,同比增长559.4%。 2017年一季度在手货币资金249.1亿,是短期借款和一年内到期的非流动负债的2.2倍。 偿债能力较好。2017年一季度公司剔除预收账款的真实资产负债率71.4%,在行业内相对稳定(剔除预收账款后的资产负债率=(总负债-预收账款)/(总资产-预收账款))。公司各类融资2016年全年加权平均融资成本7.6%,同比下降了0.99个百分点,其中银行借款平均融资成本6.4%,同比下降了0.7个百分点。公司2016年利息资本化金额约25亿元,利息资本化率65.26%。 上海旧改龙头,长三角土储丰富。截至2016年末,公司现有开发项目近40个(不含海涂开发项目),项目土地面积约1230万平方米,按公司权益计算约为1080万平方米;总建筑面积约2300万平方米,权益总建筑面积约2060万平方米。上海旧改项目主要有新湖明珠城、青蓝国际、亚龙古城项目和玛宝项目,其中亚龙古城项目和玛宝项目是公司15年以来通过收购方式获得的,所处地段优越,未来能为公司贡献较大规模的收入。 盈利预测与投资评级:下调盈利预测,维持增持评级。公司是上海市旧改龙头,可售资源丰富,历史销售未结算金额较多,业绩持续有保障,期待金融地产双轮驱动。由于房地产调控政策影响,预计公司未来销售增速会趋于稳定,我们下调盈利预测。2017-2019年归属于母公司的净利润14.4亿元/15.5亿元/16.4亿元,对应EPS:0.17元/0.18元/0.19元(原预计17-18年归属于母公司的净利润25.8亿元/32.9,对应EPS:0.30/0.38元),维持增持评级。
新湖中宝 房地产业 2017-05-09 4.74 -- -- 5.03 6.12%
5.03 6.12% -- 详细
地产结算增长态势良好,未来毛利率将企稳回升 16年公司营业收入136亿,同比升17%,营业利润3.2亿,同比降79%,归母净利润58亿,同比升403%,扣非后5.5亿,同比降45%,每股收益0.66元。16年结算毛利率下滑至25%,主要是项目结算结构性影响,前期销售均价较低项目进入结算,未来将有所改善,17年末预收账款133亿,其中,上海青蓝国际43亿、浙江省内重点城市40亿,毛利率较高。归母净利润波动,源自对中信银行4.74%股权投资的计量方法变更产生营业外收入57亿,为一次性收益。未来中信银行净利润对应份额将计入投资收益。 地产业务可持续发展,上海旧改项目优势显著 16年公司地产销售金额160亿,同比升47%,17年计划销售180亿。土地投资布局继续以上海以及环上海都市圈内城市为主,16年新获取土地资源建面115万方,年末土储规模2300万方。公司在旧改项目方面有独特优势,年末在上海内环内核心区域有5个项目,剩余可售货值超760亿。 财务稳健,金融科技业务稳步推进 16年年末公司现金对有息短债覆盖率220%,净负债率112%,财务较为稳健。继续布局金融和金融科技领域的机构、技术、服务的一体化平台。 预计公司17、18年EPS分别为0.43、0.54元,维持“买入”评级公司地产+金融及金融科技的双主业发展战略逐步成型,地产储备资源量大质优,深入布局金融资源与科技平台。公司已推出股权激励计划、完成股份回购(20亿元回购5亿股)、实控人持续增持,充分彰显发展信心。 风险提示长三角区域城市受调控影响,行业销售景气度持续下行,对公司销售构成负面影响。金融资源贡献利润情况低于预期。
新湖中宝 房地产业 2017-05-04 4.75 6.24 36.84% 5.03 5.89%
5.03 5.89% -- 详细
核心观点 公司业绩大幅提升,金融股权投资效果明显。2016年公司销售金额达到160亿元,为历年最高,增速达到47%。主要因公司新增住宅项目以140平米以下的刚需户型为主。公司全年营业收入为136亿元,同比增长17%。归母净利润达到58亿元,同比增长403%,公司扣非后归母净利润为5.5亿元,同比减少了45.2%,这主要是由于公司从2016年12月1日起对中信银行的投资由可供出售金融资产转换为按权益法核算的长期股权投资,该调整减少了投资收益9.1亿元,同时产生了营业外收入57.4亿元。 盈利能力略有下降,经营性现金流改善明显。公司2016年毛利率为20.3%,同比下降5.4个百分点;归母净利率为42.8%,较2015年同期大幅上升,主要是因为中信银行的核算方法调整所致。公司三项费用率为14.7%,较2015年同期上升0.8个百分点,主要是由于计提股权激励费用和融资增加导致管理费用和财务费用的提升。2016年公司资产负债率和真实资产负债率分别为为73.2%、61.3%,处于相对稳定的水平。净资产负债率为112.1%,同比上升7.1个百分点。公司2016年经营性净现金流达到46亿元,同比增长559%。充沛的现金流将助力公司发展。 公司聚焦长三角区域,打造申城旧改标杆。公司在长三角地区的土地储备占比已达到54.5%,按NAV增值计算,长三角的土地储备价值占比达到86.6%。 同时公司布局上海核心区域旧改项目,目前在上海共有5个旧改项目,均位于内环核心地段,总建面182.6万平米,总投资额约606.9亿元。公司通过收购旧改项目成功进入上海房地产市场,有望提升公司的盈利能力。 财务预测与投资建议 维持买入评级,上调目标价至6.24元(原为6.20元)。我们预测公司2017-2019年每股收益分别为0.52/0.60/0.71元(2017-2018年原预测为0.39/0.49元)。可比公司2017年PE为12X,给予公司2017年12X的PE,对应目标价6.24元。 风险提示 公司项目销售及结算进度不及预期。公司投资的上市公司股价下跌。
新湖中宝 房地产业 2017-05-04 4.75 5.60 22.81% 5.03 5.89%
5.03 5.89% -- 详细
公司发布2016年年报,实现营业收入136.26亿元,实现归母净利润58.4亿,同比增长403.0%,EPS0.66元。 销售金额再创新高:公司2016年结转收入创历史新高。结算资源主要集中在嘉兴、乐清等长三角二三线城市。而公司本期业绩实现大幅增长的原因在于效率的改善和投资的兑现:1、公司本期销售管理费用率连续3年收缩;2、公司持有的中信银行股份按权益法进行核算。进入2017年,公司的结算结构有望进一步优化,上海、丽水等项目将进入结算周期,将使公司2017年业绩增长的动力。2016年公司实现合同销售收入160亿元,创历史新高。报告期内公司在上海区域禀赋持续提升,我们预期公司2017年销售将继续在180亿的基础上向200亿冲击。 长三角禀赋逐步凸显:公司2016年新增土地储备面积约21万平方米。自2015年以来公司已经通过旧改、股权收购等方式在上海核心区域获取6个项目,未结算建面规模约130万平,对应货值超过1000亿左右,地产布局向一、二线城市转型已经初具成效。2016年公司进一步优化债务成本,公司现金流和短债压力持续改善,虽然负债率有所攀升,但是融资结构已经优化。 互联网金融平台趋于完善:从2013年以来公司从未停止互联网金控平台搭建之路。传统金融领域:目前已经拥有银行、证券、保险和期货等多元金融牌照资源;互联网金融领域:金融服务方面-公司与万得的合作;金融及Fintech领域--公司通过旗下浙江新湖金融信息服务有限公司持有恩牛网络23.15%股权;移动支付领域--公司认购通卡联城网络科技有限公司的新增股权,增资完成后占其股本总额的34%。 回购+大手笔增持,彰显未来强大信心:公司2016年以来持续启动回购和增持计划,2016年1月1,公司启动回购计划,回购资金总额为10-20亿元,2017年4月公司披露黄伟拟以自身名义累计增持股份数量不少于3亿股,不超过10亿股。 盈利预测与评级:预计公司17年、18年EPS分别为0.33、0.37元,维持“买入”评级。
新湖中宝 房地产业 2017-05-03 4.83 6.50 42.54% 5.03 4.14%
5.03 4.14% -- 详细
事件。公司公布2016年年报。报告期内,公司实现营业收入136.3亿元,同比增加17.1%;归属于上市公司股东的净利润58.4亿元,同比增加403.0%;实现基本每股收益0.68元(全面摊薄每股收益0.66元)。公司公布2017年一季报。报告期内,公司实现营收15.4亿元,同比减少20.7%;归属于上市公司股东的净利润3.80亿元,同比增加236.8%;实现基本每股收益0.04元。 2016年,受结转增加推动,公司营收增加17.1%;同时对中信银行的投资转为权益法核算使得公司净利润大增403.0%。2017年一季度,受房产结转减少影响,公司营收减20.7%;本期公司权益法核算的投资收益增加使得净利润增236.8%。2016年,公司实现合同销售面积112万平、合同销售收入160亿元,同比分别增长14.52%和47.42%。截至2016年末,公司现有开发项目近40个(不含海涂开发项目),项目土地面积约1230万平,按公司权益计算约为1080万平;总建筑面积约2300万平,权益总建筑面积约2060万平。目前,公司在上海内环核心区项目5个,未结算总建筑面积约130万平。 2017年1-3月,公司合同销售面积22.73万平,同比下降9.73%;合同销售收入31.10亿元,同比减少20.34%。截至2017年3月末,公司出租房地产楼面面积为5.91万平;2017年1-3月,公司取得租金总收入443万元。 2016年以来公司市场化竞拍新增土地储备2个,权益储备建面合计35万平。 2016年8月,公司开展购房尾款资产证券化15.90亿元。2016年8月,公司拟采取变更地块建设开发单位的形式获得上海虹口区建筑面积7万平的旧改项目。2016年9月,公司投资1亿美元增持投资恩牛网络公司。2016年12月,公司转让青海碱业公司10.83%的股权。2016年12月,公司参与温州银行配股7000万股。2017年3月,公司完成7亿美元的境外美元债券发行。2017年4月,公司拟参股设立基金管理公司并投资20亿元联合发起设立浙商产融投资基金。 投资建议。公司土地储备充足,地产+互联网金融战略继续推进。公司项目商业和住宅土地储备权益建面达3000万平(土地成本较低廉,其中海涂开发储备600万平,后者属大型城镇化综合项目),土地储备量居于同类地产公司首位。同时,公司参股金融企业(参股温州银行13.96%股权)并推动互联网金融整合。目前,公司加大上海旧改项目的布局力度,价值储备良好。我们预计公司2017、2018年EPS分别是0.17和0.25元,对应RNAV是8.13元。考虑公司大规模投入互联网金融平台建设,开发项目存在一定的变现风险,我们以8折RNAV作为目标价,对应6.50元,维持“增持”评级。 风险提示:行业面临加息和政策调控两大风险。
新湖中宝 房地产业 2017-03-29 4.90 -- -- 5.07 3.47%
5.07 3.47%
详细
事件: 新湖中宝3月25日公告,2017年3月9日至3月24日,黄伟先生通过上海证券交易所集中竞价系统累计增持公司股份85,993,374股,占公司总股本的1.00%,累计成交金额4.19亿元。 点评: 增持如期实施,彰显实际控制人信心。2017年3月9日公司公告,实际控制人黄伟于3月9日增持公司股份1894万股,占比0.22%,同时拟自3月9日起6个月内以自身名义增持公司股份,累计增持股数不少于3亿股,不超过10亿股,即不少于公司总股本的3.49%,不超过公司总股本的11.63%。此次公告表明黄伟先生正在实行这一计划,3月9日至3月24日,黄伟先生累计增持公司股份85,993,374股,占公司总股本的1.00%,累计成交金额4.19亿元,即每股增持成本约4.87元。截至3月24日,黄伟先生直接和间接控制公司53.09%股权(其中直接持有12.86%)。我们测算公司目前RNAV约8.2元/股,目前股价较RNAV大幅折价40%左右,具有较强的安全边际。实际控制人持续增持,彰显信心。 投资建议:增持计划持续推进,彰显实际控制人信心,新湖中宝地产业务聚焦核心一二线城市,内在价值较高,安全边际较强。公司积极布局金融版图已初见成效,未来发展空间广阔。预计公司2017-2018年EPS分别为0.29元和0.38元,对应PE分别为16.6和12.6倍,维持“增持”评级。 风险提示:房地产成交回升不及预期。
新湖中宝 房地产业 2017-03-21 4.99 6.80 49.12% 5.07 1.60%
5.07 1.60%
详细
事件:3月9日公司公告实际控制人黄伟先生增持1894万股公司股份,占总股本0.22%,并拟在未来6个月内继续增持3-10亿股,占公司总股本3.49-11.63%,其中增持计划自有资金不少于15亿元,合作的资管计划总额上限为80亿元。 实际控制人大幅增持,多保障夯实安全边际:本次公司实控人大手笔增持,且资金来源充裕(按停牌前两日成交均价4.9元/股,资管计划上限可增持约16亿股),彰显实际控制人对公司未来持续发展的信心。此外,公司自15年下半年以来发布员工持股、股权激励计划,16年11月底非公开发行股份解禁,目前员工持股计划均价5.29元/股,股权激励行权价5.58元/股,定增解禁股份发行价5.2元/股,占总股本比例分别为1.2%、5%、11.2%,为公司当前股价提供充足的安全边际。 销售稳步增长,上海千亿货值强化资源禀赋:根据克尔瑞数据,公司2016年实现销售额147.9亿元,同比增长33.5%,创近年来新高。 自15年以来,公司加大上海旧改布局,目前在上海内环核心区有5个项目,未结算规划建面130万平,对应货值超千亿(整体未售土储近1200万平),完成地产布局向一二线集中的转型。 投资建议:公司调整对中信银行投资为权益法核算,由此带来16年归母净利增长370%-420%,且随着公司上海、杭州等地项目进入结算期,将为未来业绩提供保障。公司坐拥主流城市优质资源,金融产业已形成多元化布局,我们看好公司未来发展,预计公司17-18年EPS为0.34、0.39,对应当前股价PE估值为15.2x、13.2x。 风险提示:销售不达预期、行业调控风险。
新湖中宝 房地产业 2017-03-20 5.05 7.00 53.51% 5.07 0.40%
5.07 0.40%
详细
增持计划彰显公司发展信心。公司实际控制人黄伟先生于2017年3月9日通过上海证券交易所交易系统增持公司1894万股,占公司总股本比例的0.22%,本次增持后黄伟先生拥有公司52.31%的股份。基于对公司未来持续稳定发展的信心,黄伟先生计划自本次增持之日起6个月内累计增持公司股数不少于3亿股,不超过10亿股,即不少于公司总股本的3.49%,不超过总股本的11.63%。资金来源于实际控制人自有资金和金融机构融资等方式,其中自有资金拟不少于15亿元。 深耕长三角,储备丰富,成本低廉,满足未来5-8年开发需求,将广泛受益城市群发展带来的消费需求与升级。公司目前开发项目总建面约2195万方,权益建面2039万方,权益比例高达93%,主要分布在长三角、京津冀城市群内核心城市,货值超3200亿元,受益一二线稀缺盈利提升、三四线政策支持持续放量;土地储备主要分布在上海、启东、温州平阳,规划建面约497万方;海涂开发土地面积约600万方;租赁建面约7.4万方,15年租赁收入3017万元,同比降1.02%;整体融资成本约8.56%。根据克而瑞数据,16年销售面积103.7万方,同比增5.8%;销售金额147.9亿元,同比增35.7%;销售单价14263元/平,同比增28%。 投资转为权益法核算,16年净利润高增长。公司合计持有中信银行H股23.20亿股,为中信银行的第二大股东。16年11月16日,公司推荐的董事已进入中信银行董事会,公司对中信银行已有重大影响。因此对中信银行的投资转为权益法核算,调整长期股权投资的账面价值,导致的净利润大幅增长,预计16年归母净利润同比增加370%-420%;若剔除更改影响,预计16年度净利润同比持平。根据增长区间推断公司16年归母净利润54.6-60.4亿元,EPS0.63-0.70元/股。 借助杠杆增持,后续市值管理动力强。《杭州2号定向资产管理计划》是金融机构基于实际控制人的个人信用及增信措施,给予其80亿元资金使用额度,该资管计划作为实际控制人增持的资金来源之一,实际控制人将严格遵守增持后六个月内不减持的规定,鉴于资管计划存续期三年,不排除根据市场情况在存续期内减持上市公司股份。如果出现触及补仓线的情形,实际控制人将使用自有资金追加保证金、补充质押、提前还款等措施应对上述风险,不会主动通过二级市场减持募集所需追加的保证金。实际控制人借助杠杆增持充分体现其对公司未来股价的看好,增持后市值管理动力强,但仍需考虑不可抗力等因素,无法达到补仓要求,以致被平仓的风险。 本次实际控制人大手笔增持反映其对公司发展的信心及对上市公司自身价值的判断;本次增持价格约4.56元/股,激励计划股票期权行权价格5.58元/股,员工持股价格5.29元/股,回购计划价格不超5.2元/股,RNAV9.7元/股均提供高安全边际。预计16-18年营业收入122/149/181亿元,三年CAGR15.8%;16-18年EPS为0.63/0.43/0.54元,三年CAGR61.3%,对应当前股价PE8/12/10倍,6-12月目标价7元,对应16年PE11倍,给予“推荐”评级。 风险提示:短期内市场波动剧烈,销售结算不达预期,增持不及预期等。
新湖中宝 房地产业 2017-03-14 5.20 5.60 22.81% 5.25 0.96%
5.25 0.96%
详细
实际控制人大手笔增持,销售、业绩迎来改善:3月9日公司实际控制人增持1894万股,占比0.22%,同时拟自本次增持之日起6个月内,增持数量不少于3亿股,不超过10亿股。公司自2015年以来不断强化主流城市资源禀赋,销售业绩创下新高,而此次实际控制人大手笔增持,充分彰显对于公司未来持续稳定发展的强大信心。 销售方面:根据克而瑞数据,16年公司实现销售收入147.9亿,同比增长36.2%,创下13年以来新高。当前公司在上海区域禀赋持续提升,各旧改项目拆迁工作进展顺利,充分保障公司在上海区域的货值储备。业绩方面:1月25日公司发布业绩预增公告,若将原计为可出售金融资产的中信银行4.74%的股权投资按权益法调整为长期股权投资,2016年公司归母净利润同比增长370%至420%,同时伴随着公司杭州武林国际、嘉兴新中国际、上海明珠城等主要项目陆续结算,我们认为公司业绩迎来拐点。 上海禀赋持续强化,境外融资助力发展:公司在上海旧改的前瞻布局开始体现优势,自2015年以来公司已经通过旧改、股权收购等方式在上海核心区域获取超过5个项目,未结算建面规模约130万平,对应货值超过1000亿,地产布局向一、二线城市转型已经初具成效。此外在当前国内房企融资明显收紧的情况下,公司于2017年3月顺利借助香港子公司完成在境外发行7亿美元债券,票面利率6%,将助推公司财务结构进一步改善。 多重保障,提供充分安全边际:自2015年7月至今公司接连发布员工持股计划、股权激励计划和回购计划。目前公司员工持股成本均价5.29元,股权激励行权价格5.58元,回购均价3.93元,为公司当前价格提供了充分的安全边际。 盈利预测与评级:公司在主流城市资源优质,金融股权投资已经形成多元平台,与万得的合作也将强化未来互联网金融平台的优势,结合中信银行纳入权益法核算,公司将迎来业绩拐点。若考虑中信银行,我们预计公司16年、17年EPS分别为0.64元、0.34元,维持“买入”评级。
新湖中宝 房地产业 2017-03-13 4.90 -- -- 5.25 7.14%
5.25 7.14%
详细
点评: 增持彰显实际控制人强大信心。实际控制人黄伟于3月9日增持公司股份1894万股,占比0.22%。同时拟在未来6个月内增持公司股份;累计增持股数不少于3亿股,不超过10亿股,即不少于公司总股本的3.49%,不超过公司总股本的11.63%。在本次增持前,黄伟先生在新湖中宝拥有权益的股份比例为52.09%,已经实现绝对控股,而在此时选择增持充分彰显了其对公司未来发展的强大信心。以3月9日收盘价4.67元计算,本次实际控制人黄伟拟增持股份金额为不少于14.01亿元,不超过46.70亿元。 销售业绩稳健增长,内在价值巨大,股价较RNAV大幅折价。根据CRIC数据,2016年新湖中宝实现签约销售金额147.9亿元,销售面积103.7万平米。公司近几年拿地积极布局核心一二线城市,内在价值大幅提升。公司目前地产项目可售货值超2000亿元,其中上海近700亿元、杭州约250亿元。公司在手权益建筑面积1850万平米,一级土地开发600多万平米,主要布局在核心一二线城市。公司在上海内环核心区拥有5个项目,未结算规划建筑面积约130万平。我们测算公司目前RNAV约8.2元/股,目前股价较RNAV大幅折价43%左右,具有较强的安全边际。 投资建议:巨额增持计划彰显实际控制人强大信心,新湖中宝地产业务聚焦核心一二线城市,内在价值巨大,安全边际极强。公司积极布局金融版图已初见成效,未来发展空间广阔。预计公司2016-2018年EPS分别至0.67元、0.29元和0.38元,对应PE分别为7.0、16.1和12.3倍,维持“增持”评级。 风险提示:房地产成交回升不及预期。
新湖中宝 房地产业 2017-02-06 4.40 -- -- 4.64 5.45%
5.25 19.32%
详细
权益法核算所持中信银行股份,助推2016年业绩大幅增长 公司通过收购Total Partner直接持有中信银行H股23.2亿股,占中信银行总股本的4.74%,此前公司推荐的董事已获批进入中信银行董事会,据此,公司从2016年12月1日起对持有中信银行的股份转为权益法核算,并调整长期股权投资账面价值,由此形成2016年归母净利润同增370%~420%左右,若剔除此因素则与上年基本持平。 销售稳健增长,土地储备丰富 根据新浪乐居房地产销售排行榜数据,公司2016年销售面积103.7万平米、销售额147.9亿元,分别同比增长5.8%、35.7%,销售均价同比增长28.2%至1.43万元/平米,市场占有率(销售额)维持在0.13%,整体保持稳健增长。公司近年坚持审慎拿地策略,2016年前3季新增土地建面62万平米。公司前期累积了大量低成本土地,目前合计土储近2300万平米(规划建筑面积),可满足未来5-8年开发需求,项目主要分布在一、二线核心城市,其中长三角地区占比约一半,预计随着项目推进,公司将逐步进入收获期。 财务改善,业绩锁定性好,估值低廉 截止16年3季度末,公司剔除预收账款后的资产负债率为71.3%,同比下降3.2个百分点;货币资金/(短期借款+一年内到期的非流动负债)为1.4倍,短期偿债能力良好;净负债率为128.7%,较2015年末下降23.7个百分点。公司三季度末预收款为133.7亿元,在扣除wind一致预期的2016年4季度营业收入后,剩余部分仍可锁定2017年wind一致预期营收的43%。参照公司2016年3季度末净资产,目前PB为1.65倍,在全部146只地产股中排名第29位,估值低廉。 “地产+金融”双主业战略逐步成型 公司通过持股拥有金融全牌照--①银行:中信、温州、盛京银行;②保险:阳光保险;③券商:湘财、长城证券;④期货:新湖期货。公司投资布局互联网金融:①与万得合作进入金融咨询服务领域;②投资通卡联城进入移动支付领域的应用和服务;③投资恩牛网络进入理财、信贷等一站式金融服务领域。随着公司不断完善金融信息服务领域布局,积极打造互联网金控平台,公司“地产+金融”双主业战略将逐渐成型。 核心竞争力进一步强化,维持“买入”评级 公司在战略、规模、品牌、管理等方面已具备一定的核心竞争力,为持续、健康、稳定发展打下坚实基础,未来将加速地产项目价值释放。预计16/17年EPS为0.67/0.26元,对应PE为6.8/17.4X,维持“买入”评级。 风险 若房地产行业2017年调整幅度及政策调控严厉程度超预期。
新湖中宝 房地产业 2017-01-26 4.36 -- -- 4.64 6.42%
5.25 20.41%
详细
投资要点 事件:新湖中宝发布2016年业绩预增公告,若考虑对中信银行的投资转为权益法核算时, 调整长期股权投资的账面价值,由此导致的净利润增长,预计年实现归属于上市公司股东的净利润同比增长370%-420%左右;若剔除前述因素影响,预计公司2016年度净利润与上年度基本持平 点评: 调整中信银行股权入账方式带来营业外收入,净利润大幅增长。目前新湖中宝已经完成对Total Partner100%股份的收购,从而直接持有Summit Idea100%的股份以及中信银行H股股份。目前公司累计持有中信银行23.20亿股,占比4.74%,为第二大股东。2016年11月16日,公司推荐的董事黄芳女士(担任新湖中宝董事、副总裁兼财务总监)获得中国银监会的批准进入中信银行董事会。公司已经对中信银行具有重大影响,从2016年12月1日起对持有的中信银行股份按权益法进行核算。根据中信银行发布的2016年业绩快报,预计2016年底归属于本行普通股股东的每股净资产7.75元人民币,我们测算2016年12月1日中信银行每股净资产约7.62元人民币左右。按照公司之前持有中信银行0.06%股权入账价值1.11亿元和认购新增股权5.73港元认购价格测算,公司持有的中信银行累计成本低于公司应享有的净资产公允价值份额,故带来营业外收入,导致公司净利润大幅增长。但若剔除前述因素影响,预计公司2016年度净利润与上年度基本持平,表明公司其他业务保持稳健。 销售业绩稳健增长,股价较RNAV大幅折价。根据CRIC数据,2016年新湖中宝实现签约销售金额147.9亿元,销售面积103.7万平米。公司近年来积极布局核心一、二线城市,内在价值大幅提升。公司目前地产项目可售货值超2000亿元,其中上海近700亿元、杭州约250亿元。公司在手权益建筑面积1850万平米,一级土地开发600多万平米,主要布局在核心一二线城市。公司在上海内环核心区拥有5个项目,未结算规划建筑面积约130万平。我们测算公司目前RNAV约8.2元/股,目前股价较RNAV大幅折价47%左右,具有较强的安全边际。 员工持股计划和定增也提供一定安全边际。2015年12月,公司公告的股权激励计划向涵盖456人的全体高管和业务骨干授予4.319亿份股票期权,占公司总股本的4.75%,其中,首次授予4.019亿股股票期权,预留3000万股,行权价格为5.58元。首次授予的行权绩效考核为2016、2017、2018年度归属净利润分别不低于16、25、42亿元,对应可行权比例分别为40%、30%、30%。公司员工持股计划于2015年9月已经完成,共购买股票1.06亿股,占比1.31%,成本价格5.29元/股。此外2015年11月27日公司完成近50亿元定增,定增价格为5.20元/股。目前股价均相对员工持股计划成本和定增价格分别折价18%和16%,为股价提供一定安全边际。 投资建议:新湖中宝地产业务聚焦一二线,内在价值大幅较高,安全边际极强。公司积极布局金融版图已初见成效,未来发展空间广阔。公司员工持股计划激励效果到位,定增完成奠定扩张基础。上调公司2016-2018年EPS分别至0.67元、0.29元和0.38元,对应PE分别为6.5、15.0和11.5倍,维持“增持”评级。 风险提示:房地产成交回升不及预期。
新湖中宝 房地产业 2016-12-02 4.70 6.20 35.96% 4.81 2.34%
4.81 2.34%
详细
公司对中信银行的股权投资可纳入权益法核算。公司昨日公告,Gatherrise同意将Total Partner 转让给香港新湖。转让完成后,Total Partner 将成为香港新湖全资子公司。Total Partner 子公司Summit Idea 以国投瑞银-新湖中宝境外投资资产管理计划的认购款认购并持有了22.9亿股中信银行H 股股份。 本次收购完成后,Total Partner 及其子公司Summit Idea 均成为公司全资子公司,纳入合并报表范围;由此公司通过Summit Idea 直接持有中信银行股权。鉴于Summit Idea 向中信银行推荐的董事候选人已获得银监会核准,公司对中信银行的股权投资可纳入权益法核算。 公司对中信银行的影响力进一步增强,全面布局金融领域的蓝图显现。此次收购完成后,公司可以将4.69%的股份通过权益法计入投资收益中,对公司未来的业绩有大幅地提升。我们假设投资收益将于2017 年起开始计入,采用万得一致预期对中信银行的归母净利润的预测,2017 年公司将增加约17亿元的投资收益。 公司加速地产项目变现,有助于公司增加当年盈利和开展新的投资。公司于11 月18 日公告拟向安信信托转让全资子公司新湖宝华65%的股权,转让价款为人民币7.1 亿元。本次交易产生股权处置投资收益约5 亿元,我们预计今年(2016 年)并入投资收益。
新湖中宝 房地产业 2016-12-02 4.70 -- -- 4.81 2.34%
4.81 2.34%
详细
投资要点 事件:Garyatherrise Limited 同意将Total Partner Global Limited 转让给公司全资子公司香港新湖投资有限公司,转让价款为1美元。转让完成后,Total Partner将成为香港新湖全资子公司。 点评: 直接持有中信银行股权,纳入权益法核算。2015年1月公司委托国投瑞银基金管理有限公司开展境外投资资产管理计划,委托管理金额8.5亿美元。委托资金将全部用于认购Total Partner 发行的境外票据。票据的收益来源为购买的中信银行股票产生的相关收益,后续Total Partner 子公司Summit Idea Limited 与UBS 签署协议认购其持有的22.93亿股中信银行H股(占比4.68%)。认购后,新湖中宝成为该票据受益人,但非直接持有人。2016年11月22日,中信银行董事黄芳女士(由Summit Idea Limited 提名)的任职资格获得银监会核准。新湖中宝通过本次对Total Partner 的收购,从而实现对其子公司Summit Idea Limited 的控制,进而直接持有中信银行股权。至此,公司已经具备条件对中信银行股权实现权益法核算。中信银行H 股目前每股净资产8.12港币,显著高于公司认购成本5.73港币(未考虑分红收益),公司账面收益较高。 积极布局金融及互联网金融领域,未来将进入收获期。目前新湖中宝持有多家金融机构股权,包括3家银行(温州银行13.96%、盛京银行5.18%、中信银行4.74%)、2家券商(湘财证券3.44%、长城证券0.53%)、1家保险(阳光保险4.06%)、1家期货(新湖期货91.67%),布局较为完善。同时公司还积极布局互联网金融领域,目前持有万得信息1%、U51信用卡14.29%股权。 员工持股计划和定增为股价保驾护航。2015年12月,公司公告的股权激励计划向涵盖456人的全体高管和业务骨干授予4.319亿份股票期权,占公司总股本的4.75%,其中,首次授予4.019亿股股票期权,预留3000万股,行权价格为5.58元。首次授予的行权绩效考核为2016、2017、2018年度归属净利润分别不低于16、25、42亿元,对应可行权比例分别为40%、30%、30%。此外2015年11月27日公司完成近50亿元定增,定增价格为5.2元/股。目前股价均相对员工持股计划和定增价格分别折价16%和10%,为股价提供有力支撑。 投资建议:新湖中宝地产业务聚焦一二线,充分受益于本轮地产复苏,内在价值大幅增厚,安全边际极强,是资产荒下优选标的。公司积极布局金融版图已初见成效,未来发展空间极为广阔。公司员工持股计划激励效果到位,定增完成奠定扩张基础。预期公司2016-2018年EPS 为0.18元、0.29元和0.38元,对应PE 分别为26.1、16.2和12.4倍,维持“增持”评级。 风险提示:货币政策收紧;房地产销售不及预期。
新湖中宝 房地产业 2016-12-02 4.70 -- -- 4.81 2.34%
4.81 2.34%
详细
权益法核算中信银行股权将有利报表业绩 新湖公告全资子公司香港新湖拟受让非关联方Gatherrise所持有TotalPartner100%股权,TotalParnter子公司SummitIdea以国投瑞银-新湖中宝境外投资资管计划的认购款认购并持有中信银行22.93亿股H股,占其总股本4.68%。交易完成后,新湖将合计持有中信银行合计4.74%股权。根据中信银行公告,银监会已核准黄芳女士担任中信银行非执行董事,黄芳女士是新湖集团董事、副总裁兼财务总监,新湖中宝董事,根据会计准则,中信银行4.74%股权投资可按权益法核算,提升新湖投资收益并有利报表业绩。 地产销售提供充裕现金流,互联网金融更上层楼 2016年前三季度,新湖实现地产销售137亿元,同比升87%,经营性现金流净额39亿元,创公司历史新高。继续通过旧改等方式获取上海内环内优质稀缺项目,可售建面124万方、货值高达1300亿元。互联网金融业务,继续巩固在金融全牌照资源的优势,同时在互联网平台上继续深耕,ToC端增资51信用卡,通过融合金融和技术为个人金融服务提供创新型解决方案,ToB端与Wind合作持续深入,专攻金融信息服务领域。 在此次交易资产交割完成之前,暂不考虑中信银行股权按权益法核算的影响,预计公司16、17年EPS为0.18、0.24元,维持“买入”评级 公司“地产+互联网金控”双主业发展战略继续推进,优质的地产资源为互联网金控平台的搭建提供了扎实的资金基础。随着ToB端和ToC端互联网平台的完善,公司所持金融股权资源价值也将继续提升,互联网金控的业务边界也将持续拓展。我们看好公司的长期发展。 风险提示 行业调控影响公司明年地产销售规模。互联网金融业务推进低于预期。
首页 上页 下页 末页 1/11 转到 页  
*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名