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发布机构
最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
万通地产 房地产业 2017-06-14 5.08 -- -- 5.37 5.71%
5.37 5.71%
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万通地产 房地产业 2016-11-08 6.41 8.34 107.46% 6.51 1.56%
6.58 2.65%
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事件。本次要约收购系因公司控股股东嘉华控股(即收购人-嘉华东方控股(集团)有限公司)与耐基特签订《股权转让协议》,受让耐基特持有的万通御风51%股权(万通御风持有上市公司法人股东万通控股20.07%的股权,万通控股直接持有上市公司30.30%的股权)而触发。本次要约收购前,嘉华控股直接持有上市公司35.66%的股份。根据《收购办法》,嘉华控股拟继续增持应当采取要约方式增持。经综合考虑,收购人拟将本次要约收购的要约价格由4.30元/股调整为5.49元/股。基于要约价格为5.49元/股的前提,本次要约收购所需最高资金总额为326,290.89222万元。 通过本次要约收购,嘉华控股合计持有万通控股44.86%股份,对应持有公司49.25%股份。截至本报告书签署日,嘉华控股直接持有万通地产732,558,141股普通股股份,占万通地产总股本的35.66%,持有万通地产的第二大股东万通控股24.79%的股份(万通控股直接持有上市公司30.30%的股份),并持有万通御风49%的股权(万通御风直接持有万通控股20.07%的股份)。本次嘉华控股收购万通御风51%的股权后,将直接和间接合计持有万通控股44.86%的股份,通过万通控股间接控制上市公司30.30%的股份。除此之外,收购人未直接或间接持有万通地产股份。由此可知,嘉华控股直接和间接持有万通地产的股份比例由此前的46.15%上升至49.25%,逼近50%的绝对控股比例。 公司定位发生转变,转型在即。根据要约收购报告书,收购人将进一步支持并促进万通地产的成长以及业务发展,进一步深入围绕新型城镇化主题,坚持区域优先、区域聚焦,深耕京津冀,并以高科技、服务业与房地产的组合,实现房地产业务发展模式的转型升级,打造新城市化下的新万通,形成与品牌影响力相匹配的规模,追求较快速度下的规模化连续增长之路,逐步实现外延型发展与内涵型增长并举,实现主业由“第二产业”向“第三产业”的转型升级。 投资建议。嘉华控股入主后要约收购方式增持公司股份,转型在即,“增持”评级。我们预计公司2016和2017年EPS在0.21和0.25元。公司RNAV在6.79元。A股地产公司转型文体产业后2016年平均估值水平在50X。考虑目前公司并没有明确转型,我们认为万通地产估值水平应该在以上公司基础上给予企业80%折扣(2016年对应40XPE),对应股价8.4元,给予“增持”评级。 风险提示:行业面临加息和政策调控两大风险。
万通地产 房地产业 2016-02-19 6.29 8.94 122.39% 6.32 0.48%
6.32 0.48%
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万通地产情况介绍。公司目前权益口径项目储备建筑面积在247.78万平,已竣工在运营自持物业面积7.35万平。我们预计以上项目按照2015年销售均价对应总货值在224亿。按照权益货值口径,项目在北京(香河项目划分至北京)、天津、杭州、上海和成都占比分别为52%、19%、20%、8%和1%。 嘉华控股定增入股,企业大股东发生改变。 1)嘉华控股正式成为公司第一大股东。公司已公告拟按照每股4.30元价格,非公开发行的股票数量合计不超过83720.93万股,累计募资不超过36亿股。 本次非公开发行股票前,万通地产的控股股东为万通控股。嘉华控股虽然是上市公司控股股东万通控股的第三大股东,但并未直接持有万通地产权益。 本次收购完成后,嘉华控股将持有万通地产73255.81万股股份,占发行后总股本比例为35.66%,将成为上市公司的控股股东,王忆会先生将成为上市公司的实际控制人。 2)嘉华控股业务情况。目前嘉华控股业务领域主要包括房地产开发、医疗健康、体育产业、节能环保、现代农业、通讯技术、会展服务、矿业投资等八大业务板块。 新股东对万通地产未来定位清晰。根据《万通地产收购报告书摘要》,嘉华控股已经表示将结合前期探索取得的经验,大力帮助上市公司实现房地产业务向第三产业发展的转型升级。考虑新大股东已经明确表示,企业未来将围绕房地产与高科技和服务相结合的方向在新能源、新材料、节能环保、医疗健康、体育和会展等领域展开了深入的研究或布局,我们认为未来万通地产业务转型升级属大概率事件。 投资建议:给予“增持”评级。我们预计企业2015、2016和2017年营业收入在17.65亿、23.38亿和31.36亿,对应EPS在-0.46、0.28和0.36元。 公司RNAV在6.79元。考虑嘉华控股在文化产业方向已拥有成熟资产,未来万通地产在文化产业发展方向上具备优势。截至2016年2月17日,公司收盘价6.35元每股,对应2016、2017年PE在22.68X和17.64XPE。A股地产公司转型文体产业后2016、2017年平均估值水平在46X和31XPE。考虑目前公司并没有明确转型,我们认为万通地产估值水平应该在以上转型文化类地产公司平均基础上给予企业30%折扣(16年对应32XPE),对应股价9.01元,给予“增持”评级。 风险提示。重组暂时未完成;企业2015年业绩亏损。
万通地产 房地产业 2013-08-02 3.07 -- -- 3.32 6.07%
3.57 16.29%
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2013年上半年,公司实现营业收入7.1亿元,同比增长11.82%;营业利润1.3亿元,同比增长64.04%;归属母公司所有者净利润1.2亿元,同比增长484.55%;基本每股收益0.099元。公司拟定的利润分配预案为:每10股派发现金红利0.7元(含税)。 公司基本面:公司是一家中等规模的地产公司,主营业务为住宅开发和销售以及商用物业的开发和出租,主要业务地区为京津地区、川渝地区;报告期内,公司的重点业务已经逐步由北京转向天津,天津地区是公司地产业务贡献最大的区域。近年来,公司在巩固住宅业务的同时,加大力度开发商用物业,遵循"滨海新区,美国模式、万通价值观和打造绿色公司"的战略方针。 综合毛利率出现下滑。报告期内,公司综合毛利率为32.17%,同比下降20.81个百分点。其中房地产销售业务的毛利率为26.84%,比上年减少22.97个百分点;物业出租业务的毛利率为73.43%,比上年增加8.18个百分点。 期间费用控制良好。期内公司期间费用率21.37%,同比下降1.87个百分点。其中,销售费用率6.12%,同比增加0.77个百分点;管理费用率8.84%,同比下降2.35个百分点;财务费用率6.41%,同比下降0.3个百分点。 经营现金回流情况较差,业绩锁定性强。期内公司销售商品、提供劳务收到的现金流入为7.49亿元,同比下降57.25%,经营现金回流情况比去年同期差,项目预售情况不佳。期末预收账款为21.9亿元,同比下降29.83%,预收账款为2012年结算收入的1274.26%,2013年业绩锁定性较强。 长期资金压力加大,短期资金压力减小。期末资产负债率65.29%,剔除预收账款后的真实资产负债率为46.05%,同比提高6.05个百分点,长期资金压力加大;期末账面货币资金26.21亿元,同比增长129.93%,"货币资金/(短期借款+一年内到期的非流动负债)"为3.58倍,同比提高2.26,短期资金压力下降。 向商用物业转型。目前公司在北京、天津、杭州、上海都已拥有万通中心;此外,北京CBD核心区Z3项财务规划已经全部完成,根据公司的描述,CBD物业投资资金规模大约13.2亿元,期限为5-7年,预计年收益率为12.57%-20.09%,后续的资金目前都已经到位。 我们之前预计公司2013-2014年的每股收益分别为0.33元、0.46元,按2013年7月30日收盘价3.05元来测算,对应动态市盈率分别为9倍、7倍,维持“增持”的投资评级。 风险提示:大盘系统风险;调控政策加码风险;转型不及预期风险。
万通地产 房地产业 2012-05-03 3.83 -- -- 3.96 3.39%
4.01 4.70%
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业绩概述:2012年一季度,公司实现营业收入1.23亿元,同比下降54.49%;营业利润亏损1964.2万元(上年同期为2322.1万元);归属母公司所有者净利润亏损2302.55万元(上年同期为59.76万元);基本每股收益-0.019元。 公司基本面:公司是一家中等规模的地产公司,主营业务为住宅的开发和销售以及商用物业的开发和出租,主要业务地区为京津地区、川渝地区。近年来,公司制定向商用物业转型,达到商用物业与住宅业务并重的经营战略。目前公司大股东为万通投资控股,持股比例为51.16%,实际控制人为冯仑。 结算收入同比减少,毛利率大幅上升。报告期内,由于公司达到交付条件的项目有所减少,结算量大减,从而导致业绩同比大幅下滑,出现亏损,但是同时综合毛利率水平由去年同期的51.72%提高至本期的63.15%,盈利能力持续提升。 销售同比下滑。公司期内销售情况较为平淡,销售商品、提供劳务收到现金6.07亿元,同比下降9.75%,季度环比下降19.87%。主要销售项目为成都红墙国际、天津万通华府二期、成都万通金牛新都会以及天津万拓生态城一期等项目。 资金压力较小,负债水平合理。公司期末货币资金/剔除预收账款后流动负债以及货币资金/(短期借款+一年内到期的非流动负债)比例分别为48.47%和135.75%,处于历史低位,但高于同行业水平,资金面压力较小。公司期末剔除预收账款后的净负债率为44.09%,环比下降4.65个百分点,负债水平较为合理。 预收账款同比下降,业绩保障能力较弱。公司期末预收账款24.86亿元,同比下降30.77%,季度环比增长23.08%,(期末预收账款+当期营业收入)/2011年营业收入比例为54.13%,业绩确定性较差,考虑到目前较为低迷的市场环境以及持续不放松的调控政策,公司2012年面临业绩下滑的风险。 盈利预测和投资评级:预计公司2012年-2013年每股收益为0.25元和0.32元,以最新收盘价4.02元计算,对应的动态市盈率为16倍和13倍,鉴于公司目前估值水平较为合理,项目盈利水平较高,资金压力小于同行业水平,维持其“增持”的投资评级。 风险提示:大盘系统风险;调控不放松,销售持续下滑风险。
万通地产 房地产业 2012-03-14 3.77 -- -- 3.90 3.45%
3.98 5.57%
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业绩概述:2011年,公司实现营业收入48.18亿元,同比增长35.03%;营业利润7.75亿元,同比增长14.9%;归属母公司所有者净利润3.11亿元,同比下降24.7%;基本每股收益0.26元/股。净资产收益率为9.76%,同比下降3.63个百分点。公司拟定的利润分配预案为每10股派发现金红利0.6元(含税)。 公司基本面:公司是一家中等规模的地产公司,主营业务为住宅的开发和销售以及商用物业的开发和出租,主要业务地区为京津地区、川渝地区。近年来,公司制定向商用物业转型,达到商用物业与住宅业务并重的经营战略。为此,公司2011年加大商业地产的投资力度。公司大股东为万通投资控股,持股比例为51.16%,实际控制人为冯仑。 业绩增收不增利,业务毛利率有所提升。2011年,随着原有项目持续销售,新项目竣工开始确认收入,公司营业收入保持增长,主要结算项目为天津广厦·富城、天津上游国际、北京天竺新新家园等项目。期内公司净利润出现下滑,主要原因为:(1)投资收益大幅减少。公司2011年投资收益同比减少1.64亿元。(2)资产减值损失大幅增加。期内公司资产减值损失同比增加1.75亿元,主要计提减值项目包括天津空港项目和万通金牛新都会项目。(3)所得税大幅增长。公司2011年实际所得税负比率达41.80%,同比增加14.22个百分点,所得税额同比增加1.29亿元。分业务方面,公司房地产销售实现收入46.78亿元,同比增长36.60%,业务毛利率43.80%,同比增加4.14个百分点。物业出租收入1.06亿元,同比增长25.96%,业务毛利率57.79%。同比增加7.46个百分点。 销售同比下滑。2011年公司销售情况较2010年有所下滑。 全年销售商品、提供劳务收到的现金36.33亿元,同比下降19.80%,其中,四季度销售下滑最为明显,同比下降41.86%。 主要销售项目为成都红墙国际、天津万通华府二期、成都万通金牛新都会以及天津万拓生态城一期等项目。 期间费用控制严格。报告期内公司期间费用控制良好,期间费用率为9.06%,同比下降3.15个百分点,其中,销售费用率3.11%,同比下降1.05个百分点;管理费用率3.87%,同比下降1.62个百分点;财务费用率2.08%,同比下降0.48个百分点。 短期资金压力加大,未来业绩面临下滑风险。公司期末货币资金/剔除预收账款后流动负债以及货币资金/(短期借款+一年内到期的非流动负债)比例分别为54.29%和135.85%,覆盖水平同比分别下降69.43%和77.92%,短期资金面有压力。此外,公司期末预收账款20.20亿元,同比减少38.10%,期末预收账款/2010年营业收入比例为41.91%,业绩确定性一般,考虑到目前较为低迷的市场环境以及持续不放松的调控政策,公司2012年面临业绩下滑的风险。 增加商业地产投资。2011年4月,公司竞得虹桥商务区核心区一期04号地块,该地块出让面积约2.79万平米,总规划建筑面积约10.27万平米,规划用途为其他商服用地。项目成交价格为15.50亿元,溢价率21%,计算楼面地价为1.51万元/平米。该项目是公司进军上海的第一个开发项目,至此公司商业地产已经完成北京、天津、上海三城布局。 盈利预测和投资评级:预计公司2012年-2013年每股收益为0.25元和0.32元,以最新收盘价4.06元计算,对应的动态市盈率为16倍和13倍,鉴于公司目前估值水平较为合理,项目盈利水平较高,维持其“增持”的投资评级。 风险提示:大盘系统风险;销售持续下滑风险
万通地产 房地产业 2012-03-13 3.88 -- -- 3.90 0.52%
3.98 2.58%
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净利润负增长主要源于非经常性损益。报告期内,公司收入增长35%,主要因为原有项目持续销售,新项目竣工开始确认收入,因此带来了营业收入的增长。从公司利润实现情况来看,主业运营基本正常,都有较为稳定的增长。公司成本控制与收入增长幅度大致趋同,表现正常。公司净利润出现负增长主要源于投资收益科目。2010年公司投资净收益为1.3亿元,而2011年该科目为-0.35亿元。主要因为公司2011年没有发生处置子公司的交易,因此投资收益大幅减少。扣除非经常性损益后,公司净利润增速为57.73%。由于公司年内结算项目毛利率较高,使得公司主业净利润增速略高于收入增速。 因此,我们认为扣除投资净收益的影响,公司业绩表现较为正常,基本符合预期。 加速多元化经营,对冲调控风险。从资金层面来看,公司货币增加大幅减少51%,主要因为公司支付合营公司和联营公司土地款和股东贷款。在战略上,公司加大了商用物业的开发力度,逐步实现住宅业务和商用物业均衡发展。布局沿海经济发达的二三线城市,拟在2012年拟计划启动3-5个轻资产项目。随着商业地产比例大幅提高,预期在未来两年内,公司总体毛利率将进入下降通道。但商业住宅并驾齐驱有利于对冲住宅市场调控的风险。预期公司2012年业绩仍能保持较为稳定的增长。 维持“增持”投资评级。预计公司2012至2014年的EPS 分别为0.34元、0.46元和0.64元,对应动态市盈率为16倍、13倍和10倍,给予“增持”的投资评级。
万通地产 房地产业 2011-11-08 4.22 -- -- 4.22 0.00%
4.22 0.00%
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2011年三季度,公司实现营业收入20.51亿元,同比下降11.64%;营业利润1.87亿元,同比下降61.67%;归属母公司所有者净利润6697.97万元,同比下降80.56%;基本每股收益0.06元/股,每股净资产2.51元。 基本面概述。公司是一家主营业务为房产销售及物业出租的中等规模地产公司,主要业务地区为京津地区、川渝地区。 投资净收益转负导致利润大幅下滑。公司期内投资净收益为-0.24亿元,较去年同期减少1.84亿元,从而导致公司期内利润下滑幅度远高于收入降幅。 期间费用率增加。前三季度,公司期间费用率为13.10%,同比增加3.17个百分点,其中,销售费用率3.91%,同比增长0.37个百分点;管理费用率5.52%,同比增加1.91个百分点;财务费用率3.67%,同比增长0.89个百分点。 销售稳步提升,业绩保障能力较强。公司2011年第一、二、三季度销售商品、提供劳务收到的现金分别为6.72亿元、8.34亿元和10.76万元,公司逆市表现出良好的销售增长态势。公司期末预收账款为37.02亿元,同比增长40.62%,(期末预收账款+当期营业收入)/2010年营业收入比例为161.23%,业绩确定性较强,随着四季度结算量的增长,公司业绩将有一定幅度的提升。 负债水平较低,资金压力较小。公司期末剔除预收账款后的真实负债率为40.18%,同比下降2.67个百分点,较同行业重点公司平均水平低5.85个百分点,负债水平较为合理。公司期末货币资金余额14.56亿元,同比下降46.02%,货币资金/剔除预收账款后的流动负债以及货币资金/(短期借款+一年内到期的非流动负债)比例分别为73.29%和202.22%,均高于同行业重点公司41.84%和102.09的平均水平,资金压力较小。 盈利预测和投资评级:预计公司2011年-2012年每股收益为0.35元和0.40元,以最新收盘价3.84元计算,对应的动态市盈率为11倍和10倍,鉴于公司估值水平较为合理,销售逆市增长且业绩保障能力较强,维持“增持”的投资评级。 风险提示:大盘系统风险;结算面积不达预期
万通地产 房地产业 2011-10-31 3.84 5.42 107.43% 4.29 11.72%
4.29 11.72%
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万通地产为民营优质开发商代表,“坚持精品路线,坚持专业导向”,在喧闹的房地产市场中,走出一条万通之路。 公司业务重心由住宅开发逐渐向商业开发倾斜,商住并重,提高商用物业的收入比重,加大持有物业比重。公司储备了北京、天津、上海、杭州等多个万通中心商业项目。 公司地产项目储备优质,深耕京津区域,项目储备345万方。公司在京津外也持续积极拓展,进入成都、杭州、上海等地,借助公司优秀的开发品质,拓展京津外项目,收入区域多元化。 股东泰达等资源优厚,充分发挥“傍大款”策略。凭借泰达的优势,公司在天津市场保持领先,特别是在滨海新区优势明显。 公司采用股权收购方式,大规模增加土地储备。同时,股权收购的方式成本相对较低,为未来业绩成长奠定基础。 公司融资渠道较广,包括成立合作基金等,包括公告的与华润深国投信托合作的万通核心成长股权投资基金等,均非常值得期待。 预计公司将受益于三亚的奥林匹克国际村项目,受益于文化产业的大力建设和优越的地理位置,项目具有稀缺性和不可复制性,项目前景良好。从公开挂牌的相关信息来看,目前目标区域已有两块地块已挂牌,挂牌截止日期为10月31日,我们预计公司和中体产业联合体获取的概率较大,预判项目将进入实质运作阶段。 预计公司2011、2012年业绩分别为EPS0.50元、0.76元。 不计算三亚项目,我们测算公司RNAV7.8元,目前股价较RNAV 深度折让50%,给予公司增持评级,目标价6元。 风险提示:三亚项目的后续获取可能具有不确定性。
万通地产 房地产业 2011-04-04 5.53 -- -- 5.90 6.69%
5.90 6.69%
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投资建议:维持“增持”评级。截至2010年末,公司累计土地储备量在230万平左右。公司前期与平安信托签订了战略合作计划。平安信托拟在未来5年内向公司投入50亿项目投资。目前公司整体负债率和现金流状况在地产企业中相对优异。预计公司2010年主要结算项目是上游国际三期和天津广厦·富城三期,2011、2012年EPS分别是0.54和0.78元,RNAV在7.83元。按照公司3月31日6.01元股价计算,对应PE为11.12倍和7.7倍。维持对公司的“增持”评级。 风险提示:行业面临加息和政策调控两大风险。
万通地产 房地产业 2011-03-11 5.70 -- -- 5.85 2.63%
5.90 3.51%
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公司公布2010年年报。年报告期内,实现营业收入35.68亿元,比上年增加45%;实现归属于母公司所有者的净利润41,360 万元,比上年同期增长51%。本年末公司累计土地储备量在230万平左右,其中新增商业项目2处,地理位置均较为优异。公司前期已与平安信托签订了战略合作计划。平安信托拟在未来5年内向公司投入50亿元。公司当前整体负债率和现金流状况在地产企业中相对优异。预计公司2010年主要结算项目是上游国际三期和天津广厦·富城三期,2011、2012年EPS分别是0.54和0.78元,RNAV在7.83元。按照公司3月9日6.36元股价计算,对应PE为11.77倍和8.15倍。维持对公司的“增持”评级。
万通地产 房地产业 2011-03-11 5.70 -- -- 5.85 2.63%
5.90 3.51%
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2010年,公司实现营业收入35.68亿元,同比增长44.82%;营业利润6.75亿元,同比增长57.92%;归属母公司所有者净利润4.14亿元,同比增长50.63%;基本每股收益0.34元。 公司拟定2010年度向全体股东每10股现金红利1.7元(含税)。 基本面概述:公司是一家主营业务为房产销售及物业出租的中等规模地产公司,主要业务地区为京津地区、川渝地区。 公司依托于国家对天津滨海新区的战略规划、战略投资者泰达集团的扶持和万通地产在天津的品牌优势,推动公司业务在天津的快速发展,同时,公司借助多元化的不动产金融以及产业分工,降低商业地产的持有成本,力图加大商业地产的资本回报率和收入占比。 业绩大幅增长。公司业绩增长的主要原因为:1.2010年度公司竣工交付项目较多从而导致结转收入及利润相应增加。公司2010年主要结转项目为天津新城国际三期、天津上游国际二期、天竺新新家园二期、北京龙山新新小镇以及万通华府一期项目,结算毛利率为39.66%,同比下降4.25个百分点,主要原因在于结算项目结构变化。2.报告期内公司出让了杭州项目公司的股权,获得较高投资收益。公司于2010年8月以2.7亿元的价格将所持有的杭州万通时尚置业有限公司51%转让给中国对外经济贸易信托有限公司,该转让为公司带来1.62亿元的投资收益。 商住并举,双轨驱动。住宅方面,北京顺义的天竺新新家园项目和空港项目以及北京周边的香河万通项目将成为公司未来的销售主力。此外,公司在原有的万通中心以及成都商住用地开发项目的基础上,继续加大商业地产投资力度,报告期内,除通过收购的方式获得天津和平区小白楼地信达广场二期项目以外,公司还在2010年底联合获取北京朝阳CBD核心区Z3商业金融用地,此举大大增加公司商业地产的项目实力及影响力。 财务稳健。公司报告期末货币资金为34.21亿元,同比增长67.52%,货币资金/剔除预收账款以后的流动负债以及账面现金/(短期借款+一年内到期的非流动负债)分别达到177.60%和615.15%,远远高于同行业重点公司67.86%和202.56%的水平,资金面无忧。长期偿债能力方面,公司期末剔除预收账款后的资产负债率为42.00%,低于同行业重点公司46.92%的水平。此外,报告期末公司预收账款为32.63亿元,同比增长46.83%,占当期营业收入比重为91.43%,与去年同期基本持平。 增加项目储备。报告期内,公司通过收购股权和公开市场竞买的方式获得北京市怀柔区庙城镇居住项目用地一块、天津和平区小白楼地信达广场二期项目以及北京CBD核心区Z3地块。其中,信达广场二期和CBD核心区Z3地块为商业项目。 盈利预测与投资评级:预计公司2011年-2012年每股收益为0.36元和0.37元,以3月9日收盘价6.36元计算,对应的动态市盈率为18倍和17倍。维持“增持”的投资评级。 风险提示:房地产调控政策加码;结算面积不达预期。
万通地产 房地产业 2011-01-19 5.30 7.47 185.50% 5.60 5.66%
5.97 12.64%
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我们首次覆盖了万通地产(600246SH.),给予公司买入评级。 一、公司双轮驱动发展执行非常明确,商业地产和住宅地产并举有助于平衡公司在业务上的风险。公司在商业地产业务上的发展顺利,未来随成都项目的顺利开展和中服Z3地块的开发,公司的商业地产项目将有较大的增强。 二、公司在环渤海外的拓展不算顺利,但我们看好公司在环渤海外区域公司项目的进展情况。由于采取了“傍大款”战略,我们认为海南三亚奥林匹克湾项目具有较大的可能性能够在未来确定项目的开发权。此外,拥有全部权益的成都项目也将进入实质性的开发销售阶段,将为万通开拓新的根据地。 三、公司在环渤海内的项目运营相当顺利。在住宅方面,未来在北京及北京周边天竺新新家园项目和香河万通项目都将成为未来的销售主力。而天津的项目也将持续体现万通在天津市场的持续影响力。此外,中服Z3地块的开发将大大增强公司在北京商办市场的品牌影响力。 四、首次给予买入评级,6-12个月的目标价格8.5元。根据测算,在不考虑北京中服Z3项目和三亚奥林匹克湾项目的背景下,公司的RNAV为每股10.10元/股,较2011年1月14日收盘价6.11元/股折价率达到39.50%;公司2010年至2012年的每股收益分别0.44元、0.50元和0.58元,以2011年1月14日收盘价6.11元/股计算,公司2010年至2012年的PE分别为13.87倍、12.20倍和10.60倍。公司2010年至2012年的每股净资产分别为2.07元、2.57元和2.13元,以2011年1月14日收盘价6.11元/股计算,公司2010年至2012年的PB分别为2.24倍、1.89倍和1.61倍。
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*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名