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理由
发布机构
最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
红星发展 基础化工业 2017-08-14 12.76 15.00 31.46% 12.99 1.80%
16.36 28.21%
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事件: 公司披露中期业绩。 上半年,公司实现营业收入6.42亿元,同比增长19.02%,实现归母净利润3912.3万元,同比增长36.53%,EPS0.13元。 简评: 碳酸钡、碳酸锶产量国内外领先,业绩贡献稳步上升。公司无机盐业务以碳酸钡、碳酸锶、硫酸钡为最主要产品,主要用于陶瓷、玻璃、磁材等产品生产。2016年公司碳酸钡产品的产量超过了27万吨,位列世界第一;碳酸锶产量2万吨,也位列亚洲第一的位置。2017年上半年,由于停产检修等原因,公司碳酸钡产量减少11%至12.43万吨,但公司抓住同行业供给减少机会,加大销售力度,销量增长了10%至13.90万吨;与此同时,碳酸钡产品价格同比上升21%,环比上升了11%。未来随着环保核查的趋严,及下游需求的稳步回升,公司碳酸钡等无机盐产品的利润贡献将稳中有升。 高纯硫酸锰业务发力,龙头隐现。高纯硫酸锰主要用于锂电池三元正极材料。公司高纯硫酸锰业务由旗下子公司大龙锰业负责生产,设计产能为年产1万吨,在锰盐技改项目的带动下,产品品质和产量得到大幅提升,进入稳定盈利的阶段。2016年全年高线硫酸锰产量为1.02万吨,同比增长75.4%,产量占世界高纯硫酸锰产量的15.07%。2017年上半年,公司高纯硫酸锰进一步放量,高纯硫酸锰产量为6469吨,同比增加26.89%,销量6525吨,同比增加45.56%。2017年公司计划生产1.94万吨高纯硫酸锰。在价格方面,二季度高纯硫酸锰价格为5465元/吨,同比上涨11%。 电解二氧化锰也主要用于生产锰一次电池和锰酸锂。上半年,公司电解二氧化锰销售与价格均小幅上升。 在新能源汽车产业快速发展,尤其三元正极逐渐成为主流的趋势下,公司锰盐业务也可能面临量价齐升的机遇。 盈利预测与评级。 我们预计,公司2017年、2018年的EPS分别为0.31和0.38元。我们认为受益于环保趋严和供应端约束,无机盐业务稳步上升。我们更看好公司在锰盐受益新能源汽车行业加速发展的趋势,给予公司“增持”评级。 风险提示:无机盐、锰盐产量不及预期,产品价格下滑等。
红星发展 基础化工业 2017-08-08 12.48 -- -- 14.09 12.90%
16.36 31.09%
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产品量价齐升,上半年归母净利增长36.65% 公司2017年上半年实现营业收入6.42亿元,同比增长19.02%;实现归母净利润0.39亿元,同比增长36.65%,业绩增长主要因为:1)无机盐和锰盐产品的销售量及销售价格同比增长;2)公司对红星物流的投资损失同比减少522万;销售期间费用率同比下降1.56个百分点。 无机盐产品销量持续高位,销售价格提升助力业绩改善 据年报,近年来公司碳酸钡、碳酸锶产销量一直维持在30万吨左右,占世界产销量的1/3,世界龙头地位稳固。17年上半年因部分生产线阶段性检维修,钡盐、锶盐产量16.46万吨,同比下降4.56%;但公司为降低库存压力,加大销售力度,上半年销量为17.96万吨,同比增长12.9%。同时,二季度碳酸钡、硫酸钡、碳酸锶售价同比提高20.6%,20.9%,7.1%。无机盐量价齐升,改善公司业绩。另外,公司控股股东拥有国内优质重晶石矿,且公司毗邻国内禀赋最好的天青石矿区,原材料采购成本优势明显。 高纯硫酸锰龙头,受益三元材料快速发展 17年上半年公司高纯硫酸锰产量6469吨,同比增长27%;销量6525吨,同比增长46%;二季度售价5465元/吨,同比增长11%。高纯硫酸锰主要用于锂电池三元正极(前躯体)材料,随着新能源汽车的快速发展,其需求将不断提升,利好产能释放。据2016年报,公司预计2017年生产1.94万吨高纯硫酸锰(产能1万吨/年)。量价同步提升,业绩贡献加大。 给予公司“谨慎增持”评级公司作为钡盐、锶盐、高纯硫酸锰龙头,产品量价齐升,降本增效效果显著,预计公司17-19年EPS分别为0.31、0.48、0.64元,按最新收盘价对应的PE为41、27、20倍,给予公司“谨慎增持”评级。 风险提示:高纯硫酸锰产能释放不及预期;产品价格提升不及预期。
红星发展 基础化工业 2015-04-10 14.97 17.58 54.08% 16.33 9.08%
21.50 43.62%
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点评:业绩同比增长670.98%。公司近期发布2014年年报,报告期内公司收入10.93亿元,同比增长3.77%。净利润2516万元,同比增长670.98%,EPS0.09元。 投资收益大幅减亏。报告期内公司投资收益-614万,同比减少亏损3720万,主要是公司投资的贵州容光矿业有限责任公司2013年上半年处于亏损状态,2014年度,因其亏损金额已超过公司对其投资成本而不再按照其实现净利润的50%核算公司的投资收益,使得公司2014年度对其投资损失同比减少。同时,公司投资的青岛红星物流实业有限责任公司2014年度同比实现减亏。 锰盐毛利率提升。报告期内公司锰盐毛利率11.66%,同比增长6.92个百分点,锰系产品主要受EMD和高纯硫酸锰产品生产成本进一步降低的影响,毛利率有所增加。 高纯硫酸锰受益于三元正极材料快速增长。报告期内公司高纯硫酸锰销量3542吨,同比增长27.32%,主要是公司抓住下游三元正极材料需求增长的时机,扩大了高纯硫酸锰产品的销量。未来高纯硫酸锰将持续受益于新能源汽车的爆发式增长。 首次给予“增持”评级,目标价17.68元。公司14年业绩同比大增,投资收益大幅扭亏,同时锰盐毛利率提升,关注国企改革预期以及高纯硫酸锰放量。预计公司15-17年EPS分别为0.13元、0.26元、0.38元,公司有国企改革预期以及受益于新能源汽车爆发式增长,给予公司16年68倍PE,对应公司目标价17.68元,首次给予“增持”评级。
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*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名