金融事业部 搜狐证券 |独家推出
买入研报查询: 按股票 按研究员 按机构 高级查询 意见反馈
只看历史评测
首页 上页 下页 末页 1/12 转到 页  

最新买入评级

研究员 推荐股票 所属行业 起评日* 起评价* 目标价 目标空间
(相对现价)
20日短线评测 60日中线评测 推荐
理由
发布机构
最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
八一钢铁 钢铁行业 2017-10-12 14.83 16.28 16.37% 16.20 9.24% -- 16.20 9.24% -- 详细
拟置入集团资产,盈利能力更为增强。拟置入资产优良,公司2017年H1的EPS将增厚0.49元/股至1.01元/股,每股净资产摊薄0.31元/股至3.09元/股(拟置入资产2017年上半年净利5.1亿元)。预计拟置入后的公司2017年净利润为21.5亿元,折合EPS为2.81元/股,对应现价的PE为5.14倍。我们认为,这将有利于公司完善整个钢铁产业链布局,利好公司长期发展。 公司控股股东实力强,品种结构合理,市场占有率高。公司控股股东为宝钢集团新疆八一钢铁有限公司,实际控制人是中国宝武钢铁集团有限公司。控制人公司年产粗钢(5840万吨)规模位居中国第一。公司的建筑钢材和板材生产能力大体相当(总产能800万吨),2016年公司建材疆内市场占有率为40%、板材疆内市场占有率为55%。 新疆区域未来的钢材需求强劲。新疆自治区政府确定2017年全区固定资产投资1.5万亿元、增长50%以上的计划目标(2016年为下降6.9%)。新疆的基础设施建设与发达省区相比仍比较滞后。2017年1-8月,新疆固定资产投资同比增长30.1%,未来投资力度将加大。根据固投用钢强度系数(0.12)测算,预计拉动新疆地区钢材需求1800万吨,同比增长45.3%。 综合公司的区域定价和盈利能力,首次给予“增持”评级。在不考虑拟置入资产对公司盈利贡献情况下,我们预计公司17~19年营业收入153、167、181亿元,归母净利11.32、11.85和12.16亿元,按当前总股本7.66亿股测算,对应2017-2019年EPS分别为1.48元、1.55元和1.59元。给予公司2017年行业平均的11倍PE估值,目标价16.28元,给予“增持”评级。 风险提示:(1)需求缩减导致钢价大幅波动的风险;(2)环保政策不及预期,钢铁去产能进展缓慢的风险;(3)公司经营不善的风险。(4)拟置入集团资产存在一定的不确定性,以及与公司现有资产协调风险。(5)公司与五冶集团存在诉讼案件的不确定性风险。
邱祖学 10 3
任志强 9 2
八一钢铁 钢铁行业 2017-10-10 14.45 -- -- 16.40 13.49% -- 16.40 13.49% -- 详细
事件:公司拟置出所持八钢公司25.1亿元商业承兑汇票,购买八钢公司下属的炼铁系统、能源系统和厂内物流的整体资产、经营性负债与业务,以及制造管理部和采购中心的资产、经营性负债与业务,标的资产预估交易作价43.45亿元,差额部分通过支付现金方式补足,并将于9日复牌。 纳入炼铁及能源供应环节,打通钢铁生产一体化经营。公司此次交易拟纳入八钢公司的炼铁经营性资产和辅助能源系统等,其中炼铁系统包括欧冶炉和高炉分厂生铁产能共计660万吨、焦炉分厂焦炭产能220万吨、烧结分厂烧结能力960万吨等。这些拟购买的资产原本就全部用于供应八钢,而此次把这些炼铁及能源供应环节纳入公司的生产体系以后,将与公司原本的炼钢及轧钢生产系统相匹配,公司钢铁生产业务链将得到进一步的完善,实现工艺流程完整化,与八钢公司之间的关联交易也将大幅减少。 地域优势显著,拥抱新疆基建发展浪潮。自年初提出1.5万亿固定资产投资目标以来,今年新疆地区固定资产投资累计同比数据持续攀升,1-8月份同比增速30.1%,全年基建对“钢需”的拉动值得期待,公司是疆内最大的上市钢企,具备800万吨/年的产钢能力,有望充分受益。 不考虑资产注入,预计公司2017-2019年归母净利润为10.74亿元、11.35亿元和12.31亿元,对应目前PE分别为9.4倍、8.9倍和8.2倍。若考虑资产注入,根据标的资产今年上半年实现净利润5.1亿元,年化后公司全年业绩预计超过20亿元,对应目前估值不到5倍,在上市钢企中处于最低水平,维持公司“增持”评级。 风险提示:资产负债率提高;资产置换进展不及预期;疆内需求大幅下滑。
八一钢铁 钢铁行业 2017-09-18 14.45 -- -- 16.40 13.49% -- 16.40 13.49% -- --
笃慧 9
八一钢铁 钢铁行业 2017-09-14 14.45 -- -- 16.40 13.49%
16.40 13.49% -- 详细
事件:公司披露重大资产置换及支付现金购买资产暨关联交易预案,以2017年6月30日为审计评估基准日,公司将其所持有的控股股东八钢公司向其开具的25.1亿元商业承兑汇票与八钢公司下属的标的资产等值部分进行置换,拟置出的应收票据资产作价不足的差额部分,由公司向八钢公司支付现金补足。拟购买标的资产为八钢公司下属的炼铁系统、能源系统和厂内物流以及若干职能部门的资产、经营性负债与业务; 交易细节:截至2017年6月30日,置入资产的预估值为43.45亿元,预估增值率为0.25%。公司拟置出资产为25.1亿元商业承兑汇票,系由2016年12月八一钢铁向八钢公司转让南疆公司100%股权的股权转让款形成。资产置换后,拟置出的应收票据资产作价不足的差额部分约18.35亿元,由八一钢铁向八钢公司支付现金补足; 资产注入影响重大:公司设立至今一直缺乏炼铁及能源生产环节,钢铁生产业务链不完整,与八钢公司之间存在铁水、水电汽、氧氮氩等原料和燃料的长期关联采购。本次注入的炼铁资产产能共计660万吨,可以完全匹配目前公司炼钢产能。通过本次资产重组,公司将实现钢铁生产一体化运营,减少了关联交易,提升盈利能力和整体竞争力水平。根据公告,标的资产2017年上半年未经审计净利润为5.1亿元,另外,此次交易将导致公司应收票据减少及其他应付账款增加,带来资产负债率的上升,但随着生产一体化经营效益的逐步释放以及盈利能力的提升,后期公司资产负债表有望得到逐步改善; 关注下半年环保限产影响:目前来看受财政节奏影响,预计基建投资下半年会有所下滑,但地产投资仍能维持较高水平,两者对冲之后下半年整体需求虽略低于上半年,但整体强度依然可控。近期钢铁行业环保限产加速推进,河南、天津已相继发布了采暖季限产实施方案,受此影响,届时价格或仍有向上空间。 工业企业四年资产负债表修复过程中供给端调整充分,盈利总体维持在较高水平。不过需要注意的是近期疆内环保限产趋严,石灰石等原材料端生产同样受限,预计将对后续钢铁产量造成一定影响; 国家战略凸显地域优势:疆内供给侧改革去产能提速,2017年淘汰300万吨落后产能以及500万吨地条钢产能,自治区1.5万亿固定资产投资将有效拉动钢材需求。“一带一路”等国家战略的推进,有望带动疆内钢铁产能以及需求的释放,改善产能过剩局面。如果后期产能利用率进入上升通道,新疆相对封闭的地域特性将为公司产品价格带来较高溢价空间; 投资建议:公司作为疆内龙头,受益于行业以及区域内供需格局改善,盈利提升明显。下半年宏观经济虽有下滑但整体稳健,供给端多年来调整充分,公司盈利有望进一步提升。此外,公司目前正积极推进重大资产重组,拟注入八钢公司炼铁、能源及物流资产,一旦完成将进一步提升公司盈利能力。预计公司2017/18年EPS分别为1.22元、1.48元,维持“增持”评级。
笃慧 9
八一钢铁 钢铁行业 2017-08-28 14.45 -- -- -- 0.00%
16.40 13.49% -- 详细
业绩概要:公司2017年上半年实现营业收入70.84亿元,同比增长92.88%;实现归属上市公司股东净利润4.01亿元,同比增长227.93%;扣非后归属上市公司股东净利润3.99亿元,同比增长225.14%。上半年EPS为0.52元,单季度EPS分别为0.36元、0.17元; 吨钢数据:上半年公司产钢249万吨,同比增长45.16%;钢材236万吨,同比增长44.79%。结合数据折算吨钢售价3022元/吨,吨钢成本2583元/吨,吨钢毛利419元/吨,同比分别增加847元/吨、679元/吨、168元/吨; 二季度业绩环比下滑:受益于宏观经济平稳,以及供给侧去产能和取缔“地条钢”力度的加强,2017年上半年行业盈利同比大幅提升。二季度公司盈利环比来看降幅明显,其中今年低效资产110 吨电炉的装备拆除,计提减值准备减少盈利1.5亿元,另外由于前期可弥补亏损形成的递延所得税带来1亿元收益。剔除这两个变动因素,二季度实际归母净利润约为1.8亿元,环比下滑35%。根据公告披露的经营数据细分来看,2017年一二季度钢材产量分别为90万吨和146万吨,对应吨钢毛利分别为545元/吨和341元/吨。二季度盈利环比下滑主要有两方面原因,一方面,新疆区域钢材价格表现低于预期,甚至一度低于内地钢价,另一方面,一季度原材料价格由于存货因素相对较低,二季度成本端有所提升,利润收到一定程度侵蚀; 三项费用总体稳定:受产销量增加以及运价增加所致,上半年销售费用同比增长67.48%;由于上年同期子公司南疆钢铁处于停产阶段,资产折旧计入管理费用,2016年底已完成剥离,今年管理费用大幅下滑48.33%; 关注下半年环保限产影响:行业基本面复苏背景下,机械用钢、汽车板等制造业有望带来增量需求,而近年供给端除宝钢湛江项目外,几乎无明显新增产能。根据测算,7-8月份热轧、冷轧、螺纹钢吨钢毛利分别为711元/吨、348元/吨、800元/吨,不同品种钢材盈利环比增加明显,对应公司三季度乃至下半年盈利提升值得期待。不过近期疆内环保限产趋严,石灰石等原材料端生产受限,预计将对后续钢铁产量造成一定影响; 国家战略凸显地域优势:疆内供给侧改革去产能提速,2017年淘汰300万吨落后产能以及500万吨地条钢产能,自治区1.5万亿固定资产投资将有效拉动钢材需求。“一带一路”等国家战略的推进,有望带动疆内钢铁产能以及需求的释放,改善产能过剩局面。如果后期产能利用率进入上升通道,新疆相对封闭的地域特性将为公司产品价格带来较高溢价空间; 投资建议:公司作为疆内龙头,受益于行业以及区域内供需格局改善,盈利提升明显。下半年宏观经济稳健,制造业扩张带来增量需求,供给端多年来调整充分,公司盈利有望进一步提升。此外,公司目前正积极推进重大资产重组,拟注入八钢集团炼铁、能源及物流资产,一旦完成将进一步提升公司运营效率。预计公司2017/18年EPS分别为1.20元、1.42元,维持“增持”评级。 风险提示:利率上行过快,疆内固定资产投资低于预期,资产重组不确定性。
八一钢铁 钢铁行业 2017-07-12 13.81 -- -- 13.44 -2.68%
15.90 15.13%
--
笃慧 9
八一钢铁 钢铁行业 2017-05-05 10.51 -- -- 11.96 13.80%
14.20 35.11%
详细
事件:公司成功撤销退市风险警示,公司股票简称由“*ST八钢”变更为“八一钢铁”,起始日为2017年5月3日; 疆内龙头重焕新生:2016年新疆全年固定资产投资同比下降6.9%,区域内产能利用率仅为40%。公司前三季度归母净利润为亏损5.52亿元,面临退市风险,然而最终实现全年扭亏。除了行业基本面复苏带动盈利回升外(四季度公司扣非净利润为2.62亿元),债务重组收益、政府补助、剥离南疆钢铁三方面原因最终促成公司2016年净利润和净资产为正值,成功摘星摘帽; 一季度延续高盈利态势:春节过后在焦炭焦煤价格环比走弱,钢价持续走强背景下,3月初行业吨钢盈利已经接近2016年二季度高点,虽然三月中下旬以来由于钢贸商降价去库导致产业链价格出现大幅回落,但由于盈利收缩位于季度尾声且上市钢企调价具有一定滞后性,因此一季度多数大型钢企盈利较好,价格的回落对其二季度业绩将产生一定影响。公司2017年一季度实现营业收入28.38亿元,同比增长175.4%;归母净利润为2.73亿元,同比增长220.06%,盈利继续高位运行; 疆内供需失衡局面迎改变契机:疆内供给侧改革去产能有望提速,2017年预计将加速淘汰300万吨落后产能。自治区1.5万亿固定资产投资将有效拉动钢材需求,如果计划顺利落地,根据我们的弹性测算,乐观、中性、悲观三种假设情况下,预计2017年疆内产能利用率将分别提高至71.4%、61.9%、52.4%。考虑到地条钢没有统计在册的因素,最终实际产能利用率提高有望超预期,预计区域内钢企盈利提升幅度将高于行业平均水平; 国家战略凸显地域优势:“一带一路”等国家战略的推进,有望带动疆内钢铁产能以及需求的释放,改善产能过剩局面。如果后期产能利用率进入上升通道,新疆相对封闭的地域特性将为公司产品价格带来较高溢价空间; 盈利预测与投资建议:除受益于钢铁行业基本面复苏之外,债务重组收益、政府补助、剥离南疆钢铁三方面原因最终促成公司2016年净利润和净资产为正值,成功摘星摘帽。2017年一季度公司延续高盈利态势,经营业绩持续改善趋势良好。新疆自治区1.5万亿固定资产投资落地,将大幅拉动区域内钢铁需求,同时供给侧改革加速推进,供给端将进一步收缩。伴随“一带一路”等国家战略的推进,有望带动疆内钢铁产能以及需求的释放,供需失衡局面将逐步改善。如果后期产能利用率进入上升通道,新疆独特的地域特性将为钢材产品价格带来较高溢价空间。公司作为区域内行业绝对龙头将充分受益,带来业绩高增长。预计2017-2019年公司EPS分别为1.21、1.38、1.44元,对应PE分别为7X、6X、6X,吨钢市值较小,估值处于行业底部位置,股价存在修复空间,维持“增持”评级; 风险提示:利率上行过快,疆内固定资产投资低于预期。
杨件 3
八一钢铁 钢铁行业 2017-05-04 8.93 -- -- 11.96 33.93%
14.20 59.01%
详细
经营分析 摘帽逻辑即将兑现。公司公告经审计,公司2016年度实现归属于上市公司股东的净利润为人民币3710万元,截至2016年12月31日归属于上市公司股东的净资产为人民币21.9亿元。董事会同意向上交所提出撤销退市风险警示的申请。根据规定,5个交易日内,上交所将决定是否撤销对公司股票实施退市风险警示。 Q1业绩超预期。公司Q1业绩同比、环比均实现大幅扭亏为盈,而从历史上看,单季2.7亿净利润已达到历史最好水平(近次于08年Q2净利润2.93亿元),显示其盈利能力得到大幅回升。主要原因,一是报告期内公司在钢材销售价格回升及销量增长;二是公司加大成本费用管控力度,提升了产品盈利水平;三是与上年同期相比,亏损子公司不再并表。 新疆万亿投资+供给侧改革。1)需求大增长。2017年披露增量投资达6500亿元(新疆+兵团配套30%),且重点投向耗钢系数大的基建领域,预计2017年新增钢铁需求1150万吨左右。2)供给端做减法。新疆供给侧改革目标三年去产能700万吨,16年关停90万吨,后续三年疆内钢铁产能进入加速下降。3)产能利用率超过100%。2017年新疆高炉产能利用率有望从目前的36%大幅回升至超过100%,接近2007年的高景气水平,新疆钢铁行业盈利将大幅改善。 期待后续一带一路催化。根据新疆交通运输厅,新疆首季公路建设投资近40亿元,784个项目开工建设,而在本月新疆2080个重大建设项目已集中开工。八钢作为疆内市占率45%以上最大钢铁龙头,吨钢市值行业最低。当前公司摘帽逻辑已经兑现,后续随着新疆万亿投资逻辑以及一带一路主题催化,有望进一步打开股价空间。 盈利预测&投资建议 盈利预测维持不变,预计公司17-19年实现EPS分别为1.60元、2.10元、2.53元;对应PE分别为5.4倍、4.1倍、3.4倍。维持“买入”评级。 风险提示 新疆1.5万亿投资不达预期;疆内去产能不达预期。
邱祖学 10 3
任志强 9 2
八一钢铁 钢铁行业 2017-04-27 8.18 -- -- 11.96 46.21%
14.20 73.59%
详细
2016成功扭亏,今年Q1交出惊艳答卷。公司2016年度实现收入98.90亿元,同比下降6.31%,实现归母净利润3710.32万元,较2015年扭亏。公司同时公布2017年一季报:一季度实现收入28.38亿元,同比增长175.40%,实现归母净利润2.73亿元,远高于去年全年水平。 把握钢市回暖契机,剥离南疆止住出血点,债务重组&政府补助推动扭亏。受益于钢市整体回暖以及内部降本挖潜,2016年公司钢材综合毛利率提升至10.65%。2016年底,公司剥离南疆钢铁,一方面止住长期亏损的“出血点”,另一方面,未来也能更好的专注于本部的经营与发展。公司还积极与供应商开展债务重组,2016年度共计实现债务重组收益1.12亿元。此外,公司获得结构调整专项奖补资金24,355万元,高额营业外收入也是推动公司扭亏的一大因素。目前,公司已提出撤销退市风险警示的申请。 Q1量价齐增,成就惊艳答卷。从今年一季度同比的经营数据来看,建材和板材产品量价齐增,平均售价同比增长均在50%以上,板材的销量更是实现了141%的大幅增长。另外,公司持续对应付款开展清理工作,形成债务重组收益119.20万元,今年Q1实现业绩2.73亿元,交出惊艳答卷。 新疆基建&“一带一路”激活新增长点。对公司目前产能利用率仅52%,随着新疆地区基建和“一带一路”的火热发展,有望带动公司产能利用率显著提升,为业绩的增长激活新的增长点。 预计公司2017-2019年归母净利润为10.07亿元、11.21亿元和12.05亿元,对应目前PE分别为6倍、5.4倍和5倍,维持公司“增持”评级。 风险提示:新疆地区基建不及预期;钢价持续下行。
笃慧 9
*ST八钢 钢铁行业 2017-04-26 8.05 -- -- 11.96 48.57%
14.20 76.40%
详细
投资要点 业绩摘要:公司今日披露2016年年报和2017年一季报。其中2016年实现营业收入98.9亿元,同比降低6.31%;归母净利润为0.37亿元,同比增长101.48%;扣非后归母净利润为-3.16亿元,同比增长87.67%;报告期内EPS为0.05元,单季度EPS分别为-0.58元、0.17元、-0.31元、0.77元。2017年一季度实现营业收入28.38亿元,同比增长175.4%;归母净利润为2.73亿元,同比增长220.06%,EPS为0.36元; 吨钢数据:2016年生产钢415万吨,同比降低6.74%;生产钢材397万吨,同比降低8.74%。结合年报数据折算吨钢售价2395元/吨,吨钢成本2140元/吨,吨钢毛利255元/吨,同比分别增长43元/吨、-428元/吨、470元/吨; 多方面原因促成全年大逆转,有望摘星摘帽:2016年行业基本面复苏带动钢企盈利回升,四季度公司扣非净利润为2.62亿元,对应EPS为0.34元,显示出行业层面回暖态势明显。同时公司降本增效效果显著,吨钢成本大幅下降提升了产品毛利。除此之外,还有三方面原因促成公司全年净利润和净资产重回正值: 债务重组收益:对自身及全资子公司南疆钢铁的应付款项开展清理工作,债务重组收益1.12亿元计入营业外收入; 政府补助:2016年工业企业结构调整专项奖补资金共计2.47亿元; 剥离低效资产:公司将全资子公司南疆钢铁100%股权转让至控股股东八钢公司,截止到2016年1-10月南疆钢铁亏损-4.9亿元,2016年12月28日南疆钢铁工商登记变更手续办理完毕,公司不再持有南疆钢铁股权。 n 行业盈利有望维持高位:公司今年一季度延续了高盈利态势,扣非净利润环比略有增加。2月下旬以来贸易商积极去库兑现利润扰动需求导致钢价承压,然而宏观经济基本面仍然平稳,在钢产量创历史新高情况下,库存去化较快,显示终端需求正常。上周开始钢价有企稳迹象,随着库存去化进一步深入,阶段性钢价具备反弹的可能。317地产调控对中期产业链需求构成不利,由于央行的参与影响超出之前930调控,地产后期压力增大可能性较高,下半年需求增量面临衰减风险。虽然行业多年来供给端已调整充分,利润仍能维持高位运行,但回到前期高点难度较大; 疆内供需局面迎来扭转契机:新疆政府工作报告提出2017年将加大基建投资力度,力争实现全社会固定资产投资1.5万亿以上,同比增长50.3%。如果计划落地,根据我们的弹性测算,乐观假设情况下预计全年将拉动钢铁需求1500万吨,产能利用率71.4%,同比增加31.4%;中性假设下预计将拉动相应需求1300万吨,产能利用率61.9%,同比增加21.9%;基于资金落实、项目实施等不确定性问题,悲观假设下预计将拉动相应需求1100万吨,产能利用率52.4%,同比增加12.4%。不同假设条件下,产能利用率均有不同程度的增加,预计区域内钢企盈利提升幅度将高于行业平均水平,公司作为疆内龙头企业将最大程度受益; 投资建议:行业基本面持稳,新疆供需局面迎来扭转契机,剥离亏损资产减负前行,公司作为疆内龙头企业盈利将获得持续改善。预计公司2017/18年EPS分别为1.21元、1.26元,维持“增持”评级。 风险提示:通胀和利率上行过快,疆内固定资产投资低于预期。
杨件 3
*ST八钢 钢铁行业 2017-04-12 8.66 -- -- 11.96 38.11%
12.44 43.65%
详细
公司发布2017年第一季度业绩预盈公告,预计2017年第一季度经营业绩与上年同期相比,将实现扭亏为盈,实现归属于上市公司股东的净利润2.7亿元左右,上年同期亏损4.47亿元。 行业回暖+降本增效+剥离亏损资产,Q1业绩超预期。公司Q1业绩同比、环比均实现大幅扭亏为盈,而从历史上看,单季2.7亿净利润已达到历史最好水平(近次于08年Q2净利润2.93亿元),显示其盈利能力得到大幅回升。主要原因,一是报告期内公司在钢材销售价格回升及销量增长;二是公司加大成本费用管控力度,提升了产品盈利水平;三是与上年同期相比,亏损子公司不再并表。同时,公司Q1业绩也验证我们了此前推荐新疆钢铁行业的逻辑,考虑到新疆地区淡季因素,我们对公司全年12.2亿元净利润的盈利预测维持不变。 万亿投资+供给侧改革,继续看好新疆钢铁行业。1)需求大增长。2017年披露增量投资达6500亿元(新疆+兵团配套30%),且重点投向耗钢系数大的基建领域,预计2017年新增钢铁需求1150万吨左右。2)供给端做减法。新疆供给侧改革目标三年去产能700万吨,16年关停90万吨,后续三年疆内钢铁产能进入加速下降。3)产能利用率超过100%。2017年新疆高炉产能利用率有望从目前的36%大幅回升至超过100%,接近2007年的高景气水平,新疆钢铁行业盈利将大幅改善。 后续摘帽+旺季涨价+业绩催化,继续看好公司未来股价空间。八钢是疆内市占率45%以上最大钢铁龙头,吨钢市值行业最低。1)摘帽在即。16年通过剥离亏损南疆资产、相关方援助以及自身管理改善,全年确定性扭亏,且年末净资产为正。2)进入4月,新疆地区气温逐步回升,钢铁需求旺季启动,旺季涨价可期。3)业绩催化。预计2017年公司接近满产,生铁、粗钢产量同比增90%以上;测算吨毛利、吨净利将分别达到400元、160元以上,总净利润12亿元以上。 盈利预测维持不变,预计公司17、18年实现归母净利润分别为12.24亿元、16.06亿元;对应EPS分别为1.60元、2.10元;对应PE分别为5.1倍、3.9倍。维持“买入”评级。
笃慧 9
*ST八钢 钢铁行业 2017-04-11 8.53 -- -- 11.96 40.21%
11.96 40.21%
详细
事件:公司日前公布2017年第一季度业绩预告,预计报告期内实现归属上市公司股东净利润2.7亿元(EPS约为0.35元),去年同期为-4.47亿元; 2016年业绩回顾:公司今年3月底发布2016年业绩预告更正公告,预计全年实现归母净利润为3600万元左右(EPS约为0.05元),单季度盈利分别为-4.47亿元、1.34亿元、-2.38亿元、5.87亿元,对应EPS分别为-0.58元、0.17元、-0.31元、0.77元; 多方面原因促成去年扭亏:除了2016年行业基本面复苏因素带动盈利回升,以及公司严控成本因素外,还有三方面原因促成公司全年成功扭亏: 债务重组收益:公司对自身及全资子公司南疆钢铁的应付款项开展清理工作,债务重组收益1.12亿元计入营业外收入(其中2279.54万元已分别计入公司半年度报告及第三季度报告); 政府补助:公司收到2016年奖补资金1.1亿元,与前次奖补资金余额0.38亿元合计1.48亿元计入2016年度损益; 剥离亏损资产:公司将全资子公司南疆钢铁100%股权转让至控股股东八钢公司,截止到2016年1-10月南疆钢铁亏损-4.9亿元,2016年12月28日南疆钢铁工商登记变更手续办理完毕,公司不再持有南疆钢铁股权。 行业盈利有望维持高位:去年四季度公司扣非后净利润预计为3亿元左右,今年一季度延续了高盈利态势。2月下旬以来贸易商积极去库兑现利润扰动需求导致钢价承压,然而宏观经济基本面仍然平稳,从目前下游建筑业回暖情况看,终端需求突然冷却可能性较小,库存去化后钢价仍存在反弹可能性。近期央行参与地产调控对中期产业链需求构成不利,影响超出之前930调控,地产后期压力增大可能性较高,下半年需求增量面临衰减风险。由于行业多年来供给端已调整充分,加之若后期供给侧改革超预期,去产能对供给端进一步改善,预计中期盈利仍将维持较高水平; 疆内供需局面迎来扭转契机:新疆政府工作报告提出2017年将加大基建投资力度,力争实现全社会固定资产投资1.5万亿以上,同比增长50.3%。如果计划落地,根据我们的弹性测算,乐观假设情况下预计全年将拉动钢铁需求1500万吨,产能利用率71.4%,同比增加31.4%;中性假设下预计将拉动相应需求1300万吨,产能利用率61.9%,同比增加21.9%;基于资金落实、项目实施等不确定性问题,悲观假设下预计将拉动相应需求1100万吨,产能利用率52.4%,同比增加12.4%。不同假设条件下,产能利用率均有不同程度的增加,预计区域内钢企盈利提升幅度将高于行业平均水平,公司作为疆内龙头企业将最大程度受益; 投资建议:行业基本面持稳,新疆供需局面迎来扭转契机,剥离亏损资产减负前行,公司作为疆内龙头企业盈利将获得持续改善。预计公司2016/17年EPS分别为0.05元、1.16元,维持“增持”评级。 风险提示:通胀和利率上行过快,疆内固定资产投资低于预期。
邱祖学 10 3
任志强 9 2
*ST八钢 钢铁行业 2017-03-14 8.26 -- -- 9.40 13.80%
11.96 44.79%
详细
投资要点。 西北大型钢企,内外协力助力扭亏。公司本部拥有粗钢产能800万吨和钢材产能830万吨。2016年,在行业回暖背景下,公司积极推进降本增效,严格把控期间费用,开展债务重组,并剥离亏损的南疆钢铁,负债和资产结构显著优化,预计全年实现归母净利润约2,000万元,成功扭亏为盈。 产能利用率低位,升级改造正当时。公司各品种产能利用率在2015年仅50%左右甚至更低,与行业平均相去甚远。近日公司公告拟投资2亿元用于改造冷轧机组,并新建年产35万吨的镀铝锌生产线,一方面降低生产成本,提高成材率,另一方面提升建筑用薄板产量,优化产品结构。在行业大幅转暖背景下,一旦产能利用率切实提升,公司业绩提升空间巨大。 “一带一路”恰逢天时,新疆占据地利,公司发展迎契机。今年新疆规划投资增速超50%,基础设施的大规模建设有望极大拉动钢材消费,而新疆钢铁市场又近乎独立,公司作为该地唯一上市钢企,产品销路有望得到保障。此外,“一带一路”深度发展,新疆又是对接中哈、中巴项目的战略核心区,天时与地利兼备,随着“一带一路”沿线基础设施项目的火热开工,钢材出口有望显著增加,为公司产品走向世界提供了前所未有的机遇。 预计公司2017-2019年归母净利润为0.20亿元、9.93亿元和11.84亿元,EPS为0.03元、1.29元和1.54元,对应目前PE分别为295倍、6倍和5倍,维持公司“增持”评级。 风险提示:1、下游需求低迷;2、“一带一路”发展不及预期。
笃慧 9
*ST八钢 钢铁行业 2017-01-27 6.29 -- -- 7.40 17.65%
9.40 49.44%
详细
业绩摘要:公司今日发布2016年业绩预告,预计2016年实现归属上市公司股东净利润约为2000万元,上年同期亏损25.1亿元。报告期内EPS约为0.03元,单季度EPS分别为-0.58元、0.17元、-0.31元、0.75元; 多方面原因促成全年扭亏:除了2016年行业基本面复苏因素带动盈利回升,以及公司严控成本因素外(期间费用同比下降约1.6亿元,同比降幅约12%),还有三方面原因促成公司全年成功扭亏: 债务重组收益:公司对自身及全资子公司南疆钢铁的应付款项开展清理工作,就相关债务与债权人签署债务重组协议。债务重组收益1.12亿元计入营业外收入(其中2279.54万元已分别计入公司半年度报告及第三季度报告); 政府补助:公司收到财政部拨付的中央企业2016年工业企业结构调整专项奖补资金1.3亿元,增加报告期内非经常性收益约0.95亿元; 剥离亏损资产:公司以30.07亿元将持有的全资子公司南疆钢铁100%股权转让至控股股东八钢公司,截止到2016年1-10月南疆钢铁亏损-4.9亿元,2016年12月28日南疆钢铁工商登记变更手续办理完毕,公司不再持有南疆钢铁股权。通过此次关联交易,将亏损资产从公司剥离,过渡期间亏损由控股股东承担,降低公司面临的经营风险和暂停上市风险。 投资建议:行业基本面企稳将带来盈利持续改善,多方原因促成扭亏,剥离亏损资产有利于改善公司财务状况、提升盈利能力。预计公司2016、2017年EPS分别为0.03元、0.05元,维持“增持”评级。 风险提示:通胀和利率上行过快。
*ST八钢 钢铁行业 2016-09-01 4.72 -- -- 5.79 22.67%
6.28 33.05%
详细
报告要点。 事件描述。 *ST八钢今日发布2016年中报,报告期内公司实现营业收入36.73亿元,同比下降39.33%;营业成本32.77亿元,同比下降47.25%;实现归属母公司净利润为-3.14亿元,去年同期为-8.11亿元,上半年实现EPS为-0.41元。 其中,2季度公司实现营业收入26.80亿元,同比下降26.60%,1季度同比增速为-58.70%;营业成本22.15亿元,同比下降40.81%,1季度同比增速为-57.01%;2季度实现归属母公司净利润1.34亿元,去年同期亏损3.90亿元;2季度EPS为0.15元,1季度EPS为-0.58元。 事件评论。 疆内需求不振致量价齐跌,上半年未能实现扭亏:年初以来,疆内钢铁行业需求依然不振,产能利用率偏低,产能过剩状况相对沿海地区更为严重,导致疆内供需格局弱于全国水平,上半年钢价反弹幅度因而也不及均值水平,从而公司产品售价并未提升,叠加公司上半年钢材产量大幅下滑37.31%,量价齐跌之下公司上半年营收同比大幅下降39.33%。但好在同期矿价跌幅更大推动毛利提升,辅以公司积极采取成本优化措施,上半年业绩得以减亏:1)新疆地区螺纹钢、热轧价格分别下跌8.32%、7.87%,矿价跌幅相对更大,同比下跌14.97%,最终公司毛利率同比提升13.39个百分点,毛利同比增厚5.55亿元;2)公司积极实施成本优化措施,报告期内实现三项费用同比减少1.17亿元,其中,受益于钢材发运量及运价同比下降,上半年销售费用同比减少1.90亿元,源于融资规模下降而减少的利息支出,财务费用同比减少0.67亿元。 同样受益毛利提升,2季度业绩同环比均改善:同比来看,同样源于矿价跌幅更大,公司2季度毛利同比增厚5.56亿元;环比方面,受益于行情回暖叠加产量提升,2季度营业收入环比大增170.13%,毛利增厚5.35亿元。 集团重组,公司未来转型可期:报告期内,公司实际控制人宝钢集团拟将其下属相关工业气体业务及资产注入公司,同时置出公司钢铁业务资产与负债,虽最终终止该资产重组方案,但鉴于宝钢集团正与武钢集团筹划战略重组事宜,公司未来转型仍值得期待。 预计公司2016、2017年EPS分别0.01元和0.02元,维持“增持”评级。
首页 上页 下页 末页 1/12 转到 页  
*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名