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(相对现价)
20日短线评测 60日中线评测 推荐
理由
发布机构
最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
钱江生化 基础化工业 2014-03-03 5.39 -- -- 5.60 3.90%
5.65 4.82%
详细
一、事件概述 我们近期调研了钱江生化,与公司高管交流了公司业绩情况。该公司目前是国内规模最大的生物农药生产企业之一。 二、分析与判断 13年业绩好转主要由于三分厂配套建设完毕后生产效率提高 公司二分厂实施关停后,公司对三分厂生产线进行配套建设,目前整体发酵产能固定,拥有3000多立方发酵吨位。三分厂配套技改完成后,产能现在达到二分厂关停前的约85%,生产水平和生产效率有所提高,公司盈利好转。三分厂现在可用建设土地很少,产能短期内不会扩大。四季度和一季度是是公司相对淡季。 农药产品收入平稳 公司是赤霉素国内最大生产商之一,占销售收入约50%,由于技术壁垒和环保等因素,一部分小厂关停,今年价格略有提升,未来市场平稳增长,公司生产水平和生产效率的提升决定盈利水平;由于替代产品和水稻种植面积下降,井冈霉素整体市场往下走,占公司收入百分之几;阿维菌素由于受蚕桑生产等影响,公司已不生产原药,采购原料做制剂生产,占销售收入比重较小。 兽药受禽流感等影响今年有所下滑 兽药硫粘是饲料添加剂,主要用于动物疾病防治。受禽流感影响,近几年兽药市场波动比较大,去年有所回升。目前养猪等行业低迷,今年该产品预计基本持平。 化合物T,医药中间体竞争越来越激烈 主要是医药中间体,最终用在激素药,占收入10%以上。目前生产厂商增加,竞争趋于激烈,毛利率略有下降,目前20%不到,收入略有上升。 2013年业绩好转公司控股或参股子公司包括光电、房地产、生物化学、热电等行业。2013年业绩好转主要是公司主营产品盈利水平提高,费 用下降及投资收益增加。 三、盈利预测与投资建议 预计公司13-15年EPS0.07、0.11、0.14元,首次给予谨慎推荐评级。 风险提示:产能投放不足。
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*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名