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吉视传媒 传播与文化 2017-05-08 3.74 4.01 19.70% 3.74 -0.53%
3.72 -0.53% -- 详细
传统主营业务略降,新业态持续布局中。2016年公司实现营业收入22.15亿元,较上年同期增长了1.79%;实现归属于上市公司股东的净利润3.66亿元,较上年同期减少了11.02%。2017年一季度,公司实现营业收入4.76亿元(-5.59%),实现归母净利润0.63亿元(-39.76%)。公司在传统有线电视渠道下行背景下,积极通过布局教育信息化、影视内容等新业态,寻求全新业绩增长点。 有线电视网络业务:有线电视行业增速放缓,宽带网络建设加速。公司传统主营为吉林省全省552万广播电视用户提供高清、超高清数字电视节目直播、VOD视频点播、数据广播扩展和各类互联网平台应用等增值业务服务。受制于新媒体崛起,有线电视渠道整体增速放缓,公司有线电视业务实现收入12.43亿元,相较去年同期略有下滑(-7.14%)。在宽带业务方面,近年来,公司宽带建设与覆盖能力不断提升,2016年,公司新建网络干线2675公里,新建小区光纤入户24.64万户。于此同时,公司借力国家“三网融合”等政策利好,积极研发广电网络新技术产品,2017年4月,吉视传媒子公司吉视汇通研发的万兆光纤入户I-PON技术方案,正式通过并纳入《有线电视网络光纤到户(C-FTTH)技术规范》,成为国家标准。2016年,公司网络宽带业务实现营收1.25亿元,同比增长30.59%。我们认为,有线电视网络业务有望成为公司未来增长亮点。 依托政府教育资源,加强教育专网建设覆盖。在教育信息化建设方面,公司依托自身国企背景资源,教育信息化的合作加速推进。2016年,公司完成长春市教育局直属的90余所学校、教育机构专网接入及视频会议系统联调测试和培训工作,并正式投入使用;长春市二道区教育局30余所学校互动课堂的建设工作已经全部完成并投入使用;长春市教育局100多个国家标准化考场监控专线已全部完工并正式投入使用,目前公司教育专网建设覆盖685所学校,16749个班级,公司教育信息化业务有望为其提供稳定的收益。 布局影视产业链,提升广播电视内容产品核心竞争力。为应对传统有线电视行业增速放缓风险,公司也通过积极布局影视产业链,提升内容产品核心竞争力。2016年5月,公司与国话影视公司建立战略合作关系,进军影视产业链上游,未来双方将在股权投资、基金投资及影视剧业务与资源领域深入开展全方位战略合作。在下游影院建设方面,吉视传媒成功在吉林省、内蒙古乌兰浩特运营“吉视影城”单体影院5家。报告期内,长春市“迅驰广场·吉视影城”旗舰店,多次实现单店单日观影人数全国第一、单日票房全国第一、单日上座率吉林省第一、单日电商联盟营销数据全省第一的优异成绩。 盈利预测。公司未来将全面夯实以广电网络运营为主体,并通过进军影视产业链,打造优秀内容产品,提升广电渠道核心竞争力,同时充分利用自身政府资源优势,加快教育信息化等业务布局。我们预计公司2017-2019年EPS分别为0.13元、0.14元和0.16元。再参考同行业中,天威视讯、华数传媒、广电网络2017年PE一致预期分别为24、31、43倍,我们给予公司2017年31倍动态PE,对应目标价4.03元,维持增持评级。 风险提示:传统有线电视传输业务下滑风险,增值业务开展不及预期风险。
吉视传媒 传播与文化 2016-10-03 4.57 -- -- 4.86 6.35%
4.86 6.35%
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评论: 1、低频无线通信是智慧林业建设的必要手段,广电丰富频谱资源成强力支撑 “林业空天互联网”和“林业物联网”建设是整个智慧林业信息化生态体系的承载基础,需要建立统一的广覆盖无线网络。项目中涉及的吉林、黑龙江、内蒙古等重点林业省份天然林面积超过3600万公顷覆盖范围广阔,对通信系统的穿透性也有较高要求。而1GHz以下的低频无线通信,具有强穿透、广覆盖等特点,能显著降低建网成本(同样覆盖下,700Mhz建网成本约为2.6Ghz的20%),因此无论从成本还是效果角度考虑,低频的无线通信将是智慧林业建设的必要手段。目前我国广播电视系统使用频段包括(48.5MHz-223MHz)VHF和(470MHz-806MHz)UHF,占据近500MHz的低频频谱资源,随着广播电视数字化后,广电将会节省出UHF的数字红利频段,有望用于无线系统建设。同时,带有公益性质的行业专网应用也符合广电发展无线系统主要方向之一。因此我们判断未来广电的UHF频段极有可能应用在智慧林业项目的地面无线通信,而丰富的低频频谱资源也为公司未来专网领域的拓展提供了强有力支撑。 2、广电力推NGB-W带来重要发展机遇,优质频谱资源的巨大价值待估 目前,包括广电网络、湖北广电等多家广电有线的上市公司均已经开展有线无线融合网络的实质建设,并积极为向下一代广播电视无线系统(NGB-W)演进夯实基础。 3、广电进入无线时代,打开行业专网和公网应用空间 广播电视网络是公益性服务网络,可以说是党和政府开展正面宣传的喉舌,广电从有线到无线发展符合国家在新媒体建立主流思想阵地的政策导向,此外,在频谱日益稀缺,且逐步成为国家战略性资源的背景下,掌握大量优质低频频谱资源的广电,本身也肩负为社会贡献效益的重要责任,因此从这两个角度看,广电发力无线领域的决心和力度应该很大,在此推动下,广电业务领域将从固定端走向移动端,进而打开行业专网和公网的超百亿市场空间,行业整体价值面临巨大提升。 在专网领域,广电掌握丰富的低频资源,可用于图像、视频的低成本、高性能传输,此次国有林项目验证了广电无线系统在行业专网应用的独特优势和可落地性,未来该系统有望在林业、环保、安监、国土等行业专网市场进一步拓展,市场空间在百亿以上。 在公网领域,广电无线系统则聚焦于广播电视的融合媒体服务,将推动广电媒体业务从电视端扩展到移动终端,用户规模倍增(目前我国移动视频用户4.3亿,为有线电视用户的2倍,且仍保持20%以上的快速增长),在技术上兼容3GPP,华为、三星、苹果等多款终端支持,产业链具备一定基础,未来有望凭借低成本、内容播控等方面的独特优势,打开移动视频新成长空间。 4、广电系的优质企业,从万兆芯片到信息化多点开花,给予“强烈推荐-A”评级 公司业务集中于经济相对落后的吉林省,但近年来,公司在有线电视用户规模、数字化、双向化改造,以及营收、利润水平上一直走在行业前列。 在内生业务布局方面,公司“万兆网络芯片”研发成功,填补了国内空白,将全面推动公司“光纤入户”的战略布局,同时,公司“I-PON标准”已经确定位国家“有线电视网络光纤到户(C-FTTH)技术规范”重要标准之一,有望迅速在全行业推广。另外,在教育信息化方面,吉视传媒于去年7月与吉林省教育厅正式签署了《吉林省教育信息化建设战略合作协议》,依托自身网络技术优势和丰富的网络资源,创新性地开拓了“互联网+教育内容”、智慧教育等新型业态,完善了公司产业布局,未来一段时间有望进入项目收获期。 我们预计未来未来随着广电大力发展无线系统,行业价值有望发生显著变化,同时公司作为广电系中非常优质的企业,已在智慧林业领域先下一城,未来在专网和公网领域的可拓展空间巨大,我们预计公司16年和17年EPS为0.13元和0.19元,对应当前股价的PE为33X和23.8X,给予“强烈推荐-A”评级。
吉视传媒 传播与文化 2016-09-27 4.60 6.42 91.64% 4.74 3.04%
4.86 5.65%
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事件。公司9月23日公告,国家林业局、吉林省人民政府联合签署了有关“吉林省国有林业管理现代化省局共建示范项目”的《战略合作协议》,协议确定吉视传媒为该示范项目的总承建方负责项目建设与后续运营服务。本次共建项目建设期为3年,预计总投资为8.64亿元,以“两网、两中心”为核心来开展建设,具体建设目标为:1)构建“林业空天互联网”和“林业物联网”,实现国有林业资源基础数据和动态变化数据的多维度感知;2)建立“东北林业大数据云中心”与“省级林业综合管理调度指挥中心”,实现全业务综合信息化集中管理与运营;3)构建林业资源监测评估预警平台,实现林业生态全面感知、风险预警可控、林地动态监管、物种实时保护,打造林业生态资源管理新业态。 打造吉林省“互联网+”林业系统,盈利模式主要为企业建设运营政府买服务。 公司作为项目总承建方,将利用云计算、大数据、有线无线融合等现代信息技术,以及航天卫星、无人机、智能传感等物联网应用手段,与国家林业局、吉林省人民政府及相关主体,共同构建基于“两网、两中心”为核心的吉林省智慧林业信息化生态体系。同时,依托国家产业政策与相关基本建设资金支持,通过“企业建设运营,政府购买服务”等方式,将为公司社会信息化服务方面开辟新的利润增长点。本次项目运营期计划为15年,运营期内允许公司通过提供项目运营服务、非涉密数据资产运营等方式获取收益,并允许专项项目公司参与储备林、森林旅游、生态文化、林产品深加工等产业项目投资。 我们的观点。公司由于主业有线电视业务发展已达饱和,未来甚至可能出现小幅下滑,转型已成必然之势。公司国企身份在省内的获取教育、数据等资源有天然优势,此前万兆芯片研发成功,有线无线融合的信息传输渠道搭建基本完成的情况下,公司社会化信息服务将为公司带来实质性的收入增长,我们预计此前社会化信息服务布局基本完成的教育业务将在16年实现1个亿左右的净利润,此次信息化智慧林业项目的正式落地,参考公司盈利模式相似的教育业务以及政府投资8.64亿元规模,我们判断公司智慧林业业务将在1-2年内开始盈利,利润规模有望达到亿元级别。此外,我们认为公司在社会信息化服务取得的成果以及与政府良好的合作关系将有利于公司获取与政府在其他领域的合作机会,持续壮大公司在省内社会信息化服务能力与规模。 风险提示。新业务发展未达预期。
吉视传媒 传播与文化 2016-08-26 4.37 5.15 53.73% 5.08 16.25%
5.08 16.25%
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控股股东以公司股权增资投资公司,或利好公司外延并购。8月23日晚公司发布公告称,公司控股股东吉林电视台拟以其所持有的1亿股吉视传媒股权,向其全资子公司--吉林省吉视投资有限责任公司(以下简称:吉视投资)进行增资扩股。本次增资扩股实施完毕后,吉林电视台持有的该1亿股吉视传媒股权,将以资产的形式过户到吉视投资名下,吉林电视台持有35.14%的吉视传媒股份变为由吉林电视台持有31.93%,由吉视投资持有3.21%。我们预计,股东吉视投资未来获得的优质投资项目有注入吉视传媒预期,形成同一控制下的战略协同,利于公司产业升级和转型。 逐步推进国企改革,战略转型稳步推进。公司在有线电视行业“拐点”已现的背景下,布局“主业创新”、“金融投资”、“文化旅游”三大板块。公司作为有国资背景的传统媒体,紧抓现金流充裕、数据资源和教育资源雄厚等天然优势,通过外延并购等多种方式积极转型。控股股东以公司股权增资投资公司,表现出国有资本的灵活性及更多主观能动性,为未来改革奠定基础。 公司半年报业绩达预期,继续落实多元化。报告期内,公司累计实现营业收入104,318.88万元,较上年同期增长了0.24%;实现归属于上市公司股东的净利润16,830.30万元,较上年同期减少了17.60%。公司在面对主业多极化市场竞争环境与挑战下,在大力促进公司增值业务规模化发展的同时,多领域推动公司在社会信息化服务领域的战略布局与产品渗透能力,继续夯实多业领域“三大板块”整体投资布局,为公司实现多元化跃升打下良好基础。 公司未来看点:1)“万兆网络芯片”量产化。公司汇通科技项目已成功研发出基于“I-PON标准”的智能接入网关的“万兆网络芯片”,量产标准逐年提升。2)“金融产业链”不断壮大。公司“金融投资板块”涉及并涵盖了商业银行、私募股权投资基金、互联网金融、供应链金融以及创业投资、资产管理等众多金融投资领域。3)进军教育信息化产业。公司“吉林省教育信息化项目”应吉林省教育厅的建设需求,建设学校及教学点万兆专网6500个,同步直播课堂频道105个,小学、中学、高中专属学科频道分别为46、32、27个。 盈利预测。我们预计公司2016-2018年EPS分别为0.14元、0.15元和0.16元。再参考同行业中,华数传媒、广电网络、中信国安2016年PE一致预期分别为45、51、63倍,我们给予公司2016年37倍估值,对应目标价5.18元。给予增持评级。 风险提示。公司转型未及预期风险。
吉视传媒 传播与文化 2016-08-17 4.25 5.15 53.73% 5.08 19.53%
5.08 19.53%
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传统有线电视行业“拐点”已现,公司布局优势明显。近年来,有线电视行业持续面临着来自电信、互联网等新兴行业的激烈竞争,有线基础收视费增速趋缓,行业“拐点”已现。面对严峻的行业竞争生态,公司拥有三大优势:一是高带宽、高稳定性的“广播级”智能网络;二是全行业最领先的IDC枢纽中心及各类云服务平台;三是“吉视汇通”、金融投资为代表的多元化投资布局。未来,公司将充分发挥以上优势,进行“战略新兴产业+金融投资平台”的产业升级。 “万兆网络芯片”量产化,技术革新拉动产业升级。汇通科技项目已成功研发出基于“I-PON标准”的智能接入网关的“万兆网络芯片”,量产标准逐年提升。我们预计汇通科技产品2016年订单量约45万台,主端约40万台,副终端约5万台,2017年出货量有望超过200万台,2018年出货量有望超过600万台,公司主端定价或在600元/台左右,副端480元/台左右,销售利润率约15%。后续,公司将依托吉视汇通“万兆网络芯片”的落地,以及“光纤入户一体化智能接入网关”等系列产品的量产布局,全面提升公司在政务信息化、教育信息化、家居智能化以及智慧城市等社会信息化领域的战略转型。 “金融产业链”不断壮大,反补主业的增长乏力。公司“金融投资板块”涉及并涵盖了商业银行、私募股权投资基金、互联网金融、供应链金融以及创业投资、资产管理等众多金融投资领域。目前公司已投资5家、布局3家城商银行,整体投资规模8.5亿元,年化投资收益率为10%,按照投资期滚动投资到账规模约0.5亿元/年;公司作为有限合伙人,投资了“东方星辉并购基金”2亿元,年化收益率25%;发起设立了“吉林省文化创意产业投资引导基金”,投资1亿元,年化收益率20%。同时,还发起设立了“国话吉视影视文化投资基金”等,全面进军“互联网金融”和“供应链金融”领域。 进军教育信息化产业,未来盈利模式渐明。公司“吉林省教育信息化项目”是按吉林省教育厅的建设需求,建设学校及教学点万兆专网6500个,同步直播课堂频道105个,小学、中学、高中专属学科频道分别为46、32、27个。对于公司该项目盈利模式我们判断:(1)省内有6500所学校、500个管理机构接入点,每个接入点的财政专项资金根据学校规模大小约为0.7-1.2万元/年;(2)优质教育资源采集播出服务与分成;(3)通过直播课堂、点播课堂、互动课堂收费:全省约5万个班级接入规模,每个班级每年约600元的服务费收入。(4)全省每年约270万人的流动学生存量,按照每年约30%的转化率评估,每个学生家庭点播服务费约600元/年。 盈利预测。我们预计公司2016-2018年EPS分别为0.14元、0.15元和0.16元。再参考同行业中,华数传媒、广电网络、中信国安2016年PE一致预期分别为44、51、58倍,我们给予公司2016年37倍估值,对应目标价5.18元。给予增持评级。 风险提示。大盘系统性风险;公司转型未及预期风险。
吉视传媒 传播与文化 2016-06-28 3.91 5.15 53.73% 4.36 11.51%
5.08 29.92%
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“万兆网络芯片”研发成功,低成本地使广电网络万兆IP入户成为现实。“万兆网络芯片”采用先进的40nm工艺,功耗低、体积小。将广电网络传输的带宽提高了4倍,达到入户带宽万兆。提高网络传输质量,可以在1000套电视节目传输能力下,顺畅、迅速地筛选频道。该技术还可提供高码率、高清、超高清、3D、4K等广播和点播视频、互联网、千兆光纤数据交互、语音和视频通讯、网上医疗、网上教学、网上电商和家庭安防等智能家居业务,对广电行业提高竞争能力和经营水平发挥重要的推动作用。 吉视汇通光纤入户系列接入产品的全行业推广,为公司“互联网+业务内容”战略奠定接入基础。吉视汇通依托“万兆网络芯片”、“光纤入户一体化智能接入网关”等系列产品的量产布局,全面提升公司战略转型与产品渗透能力。 公司将借助“I-PON”标准,作为国家“有线电视网络光纤到户(C-FTTH)技术规范”标准的推动等有利契机,为公司在激烈市场竞争环境下,培育出丰富和高质量的视频直播、互联网视频点播、社会信息化服务、终端产品销售等提供便利条件,构建全新业务模式与盈利增长点。 进军教育领域,布局内容营销,打造教育信息化的整套云服务产品。吉视传媒将在吉林省教育厅的大力支持下,加紧与政府合作,持续采集优质教育资源,为吉林省7000多所小学、初中和高中学校、280万学生,提供教育信息化的一整套云服务产品。公司将在学校和家庭两个场景中,为学生提供优质教学资源的交互式点播,组建教育全光网络,依托汇通机顶盒实现班级范围内的全覆盖,推动教学资源共享,促进教育公平。公司布局教育内容营销,助力公司转型升级。 多业并举,板块布局持续升级。近年来公司在主营有线电视服务外,还形成“主业创新”、“金融投资”、“文化旅游”三大板块。其中“内容创新”板块是通过旗下子公司吉视传媒文化产业投资公司,进行源头内容端的布局,完善产业链,实现内容产品与上市公司业务平台的协同发展。“金融投资板块”投资涉及并涵盖了商业银行、私募股权投资基金、互联网金融、供应链金融以及创业投资、资产管理等众多金融投资领域。“文化旅游板块”则通过旗下子公司进行旅游资源的开发。目前公司板块布局持续升级,扩大经营版图。 盈利预测。2016年公司仍将坚持“主业突出、多业并举”的发展方向。主业方面:大力发展以高清交互业务为核心的增值业务,全力巩固基本用户稳步发展不流失,全面提高增值业务的市场占有率、渗透率。除此以外,公司也将积极布局智能家居购物等新媒体、新业务,并持续布局“主业创新”、“金融投资”、“文化旅游”三大板块。我们预计公司2016-2018年EPS分别为0.14元、0.15元和0.16元。再参考同行业中,广电网络、中信国安、华数传媒2016年PE一致预期分别为43.40、55.57、40.51倍,我们给予公司2016年37倍估值,对应目标价5.18元。给予增持评级。 风险提示。大盘系统性风险;公司转型未及预期风险。
吉视传媒 传播与文化 2016-04-01 4.68 5.12 52.84% 4.77 1.49%
4.75 1.50%
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业绩稳健用户覆盖率高增值业务增长显著。2015年,公司实现业务收入21.75亿元,较上年同期增长了6.15%;实现归属于上市公司股东的净利润4.11亿元,同比增长了0.38%。在用户规模方面,公司全网有线电视覆盖用户规模706.5万户,覆盖率77.8%。2015年,公司积极发展数字电视增值业务,整体增值业务用户ARPU值水平,从年初的199元提升至215元,收入增速显著。 数字业务稳步开展相关产品不断优化。2015年,公司继续优化和推广数字产品,旗下的云游戏、吉视阅视、屏屏通、警视通等应用不断升级优化,用户粘性较大。其中:“云游戏”用户数接近14万,游戏更新数量超过170款;“吉视阅视”注入的节目数量已达到7.7万集(部),机顶盒的手机应用绑定数量达48万端;“警视通”应用平台总浏览量达到183万次,电视端用户量达到19.63万户,手机端用户量达到10.03万人。公司的数字业务稳步开展,用户粘性增加,使用习惯也得以逐渐养成。 新产品新业务推进公司互联网转型。面对互联网、移动互联网媒体的挑战,公司在原有有线电视业务平稳发展的基础上,积极拥抱新媒体,推出新业务。 2015年6月,公司先后引进并落地“电视淘宝”与“支付宝”业务,以增加公司收入。“电视淘宝”业务通过与公司“屏屏通”等业务产品的协同、整合,打造“客厅文化”为背景,将用户从购物终端引导至有线电视机前,打造绿色、健康、舒适的智能家居购物环境。在线支付方面,公司通过“支付宝”业务全面打通了业务产品的支付通道。并借助其支持跨行、跨地区、且全过程免手续费的特点,全面提升公司用户的支付体验,增强公司用户对业务产品的粘性。截至报告期末,公司用户通过电视机顶盒访问“电视淘宝”的数量共计33.85万台,累计页面浏览点击数374万次,点买4.98万次,累计交易额超过150万元。 多业并举三大板块初露峥嵘。公司在主营有线电视服务之外,也在积极开展其他业务,完善产业链,扩大经营版图。经过近年来发展,公司已经形成“主业创新”、“金融投资”、“文化旅游”三大板块。其中“内容创新”板块是通过旗下子公司吉视传媒文化产业投资公司,进行源头内容端的布局,完善产业链,实现内容产品与上市公司业务平台的协同发展。“金融投资板块”投资涉及并涵盖了商业银行、私募股权投资基金、互联网金融、供应链金融以及创业投资、资产管理等众多金融投资领域。文化旅游板块则是通过旗下子公司进行旅游资源的开发。现如今,公司三大板块已初露峥嵘,相信未来相关布局将逐步升级。 盈利预测。2016年公司仍将坚持“主业突出、多业并举”的发展方向。主业方面:大力发展以高清交互业务为核心的增值业务,全力巩固基本用户稳步发展不流失,全面提高增值业务的市场占有率、渗透率。除此以外,公司也将积极布局智能家居购物等新媒体、新业务,并持续布局“主业创新”、“金融投资”、“文化旅游”三大板块。我们预计公司2016-2018年EPS分别为0.14元、0.15元和0.16元。再参考同行业中,广电网络、中信国安、华数传媒2016年PE一致预期分别为35.24、42.19、41.96倍,我们给予公司2016年37倍估值,对应目标价5.18元。给予增持评级。 风险提示。大盘系统性风险;公司转型未及预期风险。
吉视传媒 传播与文化 2015-09-25 5.29 -- -- 6.41 21.17%
7.43 40.45%
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事件: 9月21日吉视传媒发布公告称,公司与黑龙江广电、辽宁广电、内蒙广电共同签署了《四方广电数据业务互联互通合作协议》。四方本着平等互利,合作共赢,资源共享,共同发展的原则,结成长期、全面的战略伙伴关系。四方在互联网、直播电视、互动电视、行业应用、信息服务等领域基础上,积极开发新的合作领域,充分利用各自有形和无形资源,进行深层次,全方位的合作,共同打造北方四省广电网络运行平台、开创广电网络业务发展的新模式。 点评: 全方位合作加强整体竞争力,迎接三网融合 我们认为此次全方位合作协议的签署将有效增强公司在三网融合政策下的竞争力。具体来看,本次协议以高清交互业务及宽带互联网业务为核心,逐步扩展增值业务范畴的总体规划极为有针对性的扩展公司在视频增值业务的发展空间,四省广电网络运行平台的逐步建立将在物理上实现真正意义的光纤通道互联互通,各方针对镜像、互联网缓存、公共信息、高清视频等多项服务内容及服务资源将会实现全方面共享,一方面极大的提升了公司增值业务的用户体验度,并增强了公司增值业务的市场竞争力;另一方面将有效降低公司公网出口带宽资源及互联网资源相关业务成本。此外,合作平台的建立将逐步凸显公司在硬件研发领域的技术实力,公司旗下吉视汇通“光纤入户一体化机顶盒”项目将得到更为广阔的扩展空间。内容服务质量和网络运营品质的全面提升将有效增强公司在三网融合大潮中的内在竞争力,四省广电运营平台的搭建也将为公司在未来更进一步的全国化扩展构建坚实的基础。 竞争优势不断显现,长期看好公司发展 我们认为此次《四方广电合作协议》的签署将有效增强公司在广电行业内的竞争力,并可通过内容与运营的合作优化逐步确立与电信业的竞争优势。我们继续坚持看好公司长期的发展战略,暂时维持公司的盈利预测不变,给予“增持”的投资评级。
吉视传媒 传播与文化 2015-09-03 4.95 -- -- 11.72 18.38%
7.43 50.10%
详细
投资要点: l经营稳步推进,增值业务与资本运营成为看点。 公司于8月31日公布2015年半年报,其中公司共实现营收10.4亿元,同比增长2%;归属于上市公司股东净利润为2.04亿元,同比下降24.34%。 整体来看,上半年公司总体经营状况处于稳步推进的状态,全网有线电视覆盖用户数、在网用户数均保持稳健增长的状态,使得公司基础收视业务营收能够持续维持稳定的态势。在增值业务及专网业务领域,公司的看点在于半年内双向网业务用户数增幅超过70%,此外已向省内300余家集团客户接入专网业务,我们认为公司全省内94.5%的数字化优势在国内同行业中极为突出,此外随着公司逐步推进“吉视阅读”、“电视淘宝”等创新增值业务的推动下,其用户黏性有望不断提高,增值和专网业务发展潜力在中长期内将处于持续释放的状态。 其次公司在外延式资本运营领域看点颇多,首先公司以7.75亿元参股4家农商行将为公司提供有力的业绩支撑;此外公司还通过投资产业并购基金的形式进一步实现产业价值链的横向扩展与业绩增厚。其次,公司在旅游文化地产板块动作频频,现已获得三亚及长白山两大优质地块,并与世界知名设计团队及酒店管理运营集团进行合作,能够大大提升公司在国内的文化品牌影响力。最后,公司旗下的“万兆网络接收芯片”项目具有自主研发和核心知识产权,并已经实施量产,产品支持10G直播宽带、PON双向接入等先进技术,可以更深的挖掘用户的增值业务消费潜力,目前正在进行国家标准的评测,并有望进入其他各省市广电公司的采购项目,进一步巩固公司的技术优势壁垒。 l投资建议与盈利预测。 我们认为公司作为传统地方有线龙头,在基本收视业务踏实增长的情况下不断通过业务革新发掘省内用户的深层次消费潜力,此外公司的外延式资本运营亮点颇多,有望对公司业绩形成亮点颇多的增厚效应。我们长期看好公司作为文化传媒类传统国企所进行的技术、业务创新与改革,并有望借助公司的用户基数与品牌优势获得成长的新空间。我们预计公司2015-2017年EPS分别为0.32、0.47及0.64元/股,首次覆盖公司,给予“增持”的投资评级。
吉视传媒 传播与文化 2015-08-17 8.00 9.89 195.22% 16.58 3.63%
8.29 3.63%
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投资要点 有线基本收视费稳定增值业务有进一步提升空间:公司是吉林省有线电视网络运营商,按照国家广电总局建设NGB的要求,公司在原单向广播式数字平台的基础上,分步建设了广播电视传输基本业务服务平台、互动视频点播业务服务平台、支付结算业务服务平台、政务信息服务平台、视频通讯业务服务平台,共同组成了吉林省交互式现代媒体服务平台,随着增值业务不断丰富,增值业务有速一步提升空间。 有线电视网络为载体 搭建教育信息化平台:以教育信息化推速教育现代化发展成为解决当前教育问题的重要措施。作为吉林省有限电视网络运营商,吉视传媒有线网络资源丰富,不吉林省教育厅签订教育信息化戓略合作将充分利用公司网络资源。通过自上而下整合省内优质教育资源,组织省内教育资源充分利用,搭建教育信息化平台,成为在线教育服务型平台。未来商业模式清晰,盈利能力强,有望再造一个吉视传媒。 多元化经营 积极寻找业务新的增长点:控股子公司吉视汇通研发实力强,新产品汇通盒子打造新一代智能家庭收视中心;参股银行符合公司多元化经营戓略,投资基金也有劣二实现公司的价值链整合和产业扩张需求。 投资建议:我们公司预测2015年至2017年每股收益分别为0.31、 0.35和0.38元。净资产收益率分别为9.2%、9.7% 和9.7%,我们讣为公司传统业务业绩稳定成长,和吉林省教育厅合作切入教育信息化行业,搭建在线教育平台未来成长性好。首次给予买入入-A建议,6个月目标价为20元,相当二2015年64.5倍的动态市盈率。 风险提示:教育信息化项目速度不达预期
吉视传媒 传播与文化 2014-11-19 11.36 8.88 165.07% 13.57 19.45%
13.57 19.45%
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省网整合率先完成,数字化率和双向网覆盖率领先全国 1、在全国的省级广电网络整合过程中,公司在东北地区率先实现全省一张网,先发优势明显,成为有线电视网络整合领先的省份,在全省范围执行统一标准、统一业务、统一经营和统一管理。 截至2014年6月30日,公司有线电视覆盖用户670万,覆盖率达74.5%;实际开通用户530万户,入户率79.1%。 2、数字化整体平移转换工作开展以来,公司的数字化水平一直以较大幅度领先全国。在IPTV抢占市场的黄金期(2008-2010年),由于吉林有线网的数字化整转较早完成,数字化有线网络与同期IPTV相比具备技术优势,公司抢占了市场先机,因此IPTV未能成功进入吉林,进而形成了当前吉林省有线网一家独大的市场格局。 3、公司在全国第一批启动并实施双向网改,吉林全省的双向网覆盖率大幅度领先全国水平。目前吉林省双向网改采取双线接入为主、EOC和CMTS为辅的模式。2014年上半年,公司双向网覆盖412万户,覆盖率达88.22%,远超全国47%的平均水平。 收入结构优化,增值和宽带业务大幅提升业绩弹性 随着数字化整转的完成、双向网覆盖率的逐渐提高,公司通过市场化方式扩大增值和宽带业务用户基数,以优质用户体验挖掘并提升用户ARPU,基于双向有线网开展的增值和宽带业务收入大幅提升。如下图所示,公司的基础收视业务收入占比逐年下降,我们预计2014年将首次降至50%以下,2016年将降至40%以下,而增值业务2014年将达到22.92%,2016年将达到26.61%。 1、基础收视业务方面,未来增量收入主要来自募投项目新增用户。公司下一步重点是提升用户覆盖,尤其是广大农村地区。实际上,吉林全省共有近900万户家庭,尚有200多万户未能覆盖。此次公司可转债募投项目,其中17亿元即是加大基础网络建设,力争三年内新增覆盖用户150万户,实际开通用户120万户。 2、三方面因素促使增值业务快速增长:(1)数字化网络基础杂实,尤其是双向网改推进早、落地实,覆盖率和实际开通率较高,公司网络能够承载大规模增值业务应用;(2)市场化运营能力强:长期以来,公司的政府补贴相对很少,多年来通过市场化运作手段体内循环、自我发展,尤其是激励机制在省内领先,为发展增值业务给予一线销售20%的收入分成;(3)吉林特殊的省情:地处东北,冬天长天气冷,人民群众尤其是农村地区对增值业务的需求相当旺盛。我们认为2014年公司增值业务用户数将达到203万户,同比增长34.44%,增值用户占实际用户比例为37.25%,同比提升7.58个百分点;2016年达到322万户,未来三年复合增长率28.71%,增值用户占比超过一半达52.44%,相比2013年提升22.77个百分点。 3、宽带业务方面,公司依托有线网双向化网络,发挥同轴电缆在物理带宽上的绝对优势,向用户提供因特网接入服务和信息服务。我们保守预计2014年公司宽带将达到10万户,同比增长57.98%,2016年将达到50万户,未来三年复合增长率达99.15%。做出这一判断的原因有三:(1)双向网改造趋于成熟,能够承载大规模宽带业务;(2)网间结算费用预期大幅度下降;(3)农村市场需求旺盛+捆绑营销。 成本增速大幅下降,存量折旧+摊销拐点已现,资本开支新增折旧 公司主营业务成本包括机顶盒摊销(5年平均摊销)、折旧(网络和设备等固定资产,10-17年平均折旧)、网络运维成本和人工成本等四方面。1存量成本方面,2014年是省网整合的第八年,数字整转的第六年,前期资本开支产生的折旧和摊销已经出现拐点。从2013年三季度到2014年上半年,折旧和摊销首次出现了负增长,我们认为2014年成本增速将大幅放缓,全年营业成本10.83亿元,同比增长4.16%,增速相比2013年下降76.67%。2增量成本方面,考虑到2014年公司发行可转换债券,募集17亿资金用于基础网络扩建改造、云服务平台研发建设,2015年新增折旧和摊销成本又将有所上升。但此次资本开支在公司投入历史上不算大规模,新增成本的上升叠加存量成本的下降,2016年开始成本又将进入下降期。综合考虑,我们测算2016年公司主营业务成本11.36亿元,2014-2016年三年复合增长率3%,远低于历史增速。 转型服务运营,互联网思维打造有线网生态,平台业务提升估值 1统一用户终端,打造有线网平台生态,极致用户体验。公司同时具备大量优质用户、强势分发渠道和云计算平台,实现了生态系统的基础架构,具备了平台公司的基本要求,可能的业务方向包括电视游戏(引入第三方大型电视游戏,以点卡或道具方式实现收入)、视频(丰富、差异化的内容合作,以付费或广告方式实现收入)、电商(导购页面或购物频道)、物联网、智慧城市等等。 2吉视汇通项目:机顶盒系统统一+ 下一代广播网络(NGB)。如果全国机顶盒系统完全兼容,超过2亿台的终端数量将使有线网成为最具价值的平台。仿照苹果或安卓的生态系统,第三方应用市场将极大激发机顶盒活力,丰富应用将再次转变用户导向和需求,引发有线网价值重估。2013年底,公司联合十余家有线网公司成立了吉视汇通公司,研发并制造下一代基于有线网络的多媒体智能终端(新型机顶盒),解决目前基于有线网络产品应用的终端障碍,实现广电网、互联网、电信网三网融合。 3智慧城市建设主体,转型城市基础信息服务。公司积极参与吉林省智慧城市建设,与长春市政府投资平台、北大方正共同组建以智慧城市为建设方向的合资公司。有线网作为智慧城市的基础信息承载网络,公司参与并主导智慧城市建设,为转型城市基础信息网络服务商提供了有力条件。 盈利预测和评级:我们预测2014-2016年公司EPS分别为0.44、0.6和0.8元,对应PE分别为26、19和14倍。对比A股同类有线网公司,公司当前估值明显偏低。考虑到未来2-3年公司持续保持30-40%的归母净利润高增速,收益质量高,平台转型也将有效提升估值,我们给予公司PE30倍估值,买入评级,目标价18元。 风险提示:1广电总局对OTT监管放松;2公司执行力和运营能力不到位;3投入产出效果不达预期。
吉视传媒 传播与文化 2014-04-17 13.36 8.41 151.04% 13.25 -0.82%
13.25 -0.82%
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事件:4 月14 日吉视传媒公布一季报,公司2014 年一季度实现收入5.20 亿元,同比增长22.04%,实现归属母公司净利润1.47 亿元,同比增长221.39%。对应EPS 为0.10 元。符合预期。 点评:网络拓展步入收获期。公司一季度业绩大增系由于前期网络铺设的逐步完善,及入网用户步入500万带来的规模效应,毛利率由2012 年同比的44.24%提升至52.05%。另外由于公司加大了双向点播业务及云游戏的推广力度,使公司销售费用率从去年同期的5.92%提升至今年的8.09%,预计随着全省大规模的用户推广下销售费用率仍有上升压力。另外公司加大了运营的把握及效率的提升,公司的管理费用率由去年同比的20.31%下降至今年的15.27%,反映了优质省网整合基础下带来的管理效率的提升。 以云游戏为代表的增值服务是后续看点。公司Q1 与永新视博在云游戏、云体感和云教育等多项增值服务签署战略合作,游戏产品已于3 月底上线。以云游戏为代表电视游戏业务是公司增值服务的重要特色。 公司提供的电视游戏对于不同的电视产品可开发出统一基于云端的休闲轻度游戏,因而可明显降低对智能电视或机顶盒的芯片处理能力的要求。广电自身属性带来的充足在手用户规模、持续的活跃用户,并可整合有线电视收视费支付特性,决定了公司的电视云游戏在活跃用户规模、支付渠道方面具备显著的优势。预计云游戏平台可在上半年在吉林省多地区推出,带来公司盈利能力更高质量的提升。 拐点到来,重申“买入”。我们维持原有的盈利预测:公司2014-2015 年可实现的EPS 分别为0.46 元、0.62 和0.76 元,分别对应30.13 倍、22.35 倍和18.24 倍PE。给予目标价17.11 元-18.50 元,对应2014年37 倍-40 倍PE,重申“买入”评级。
吉视传媒 传播与文化 2014-03-19 13.04 8.41 151.04% 14.33 9.39%
14.27 9.43%
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投资要点:用户覆盖、技术保障内容供给带来良好用户体验。3月14日,我们与吉视传媒“云平台”的合作伙伴永新视博(STV.O)就电视云游戏行业趋势、双方在电视游戏等应用的合作进度进行了全面深度的交流,我们认为:(1)云游戏提供优质体验。双方合作的广电云平台虽然在原理方面较主机游戏有较大的差别,但在强大的技术及诸多内容合作伙伴的支持下,云游戏和云教育依然可提供极佳的用户体验,造就较好的付费意愿。(2)合作伙伴强大运营经验保障运营稳定性。永新视博(STV.O)具备世界领先的研发能力和集成经验,可为广电用户提供高清、无端、畅快的云游戏体验。截止2013年底,视博云已经与北京、天津、上海、江苏、山东、广东、福建等二十余个省市的运营商达成合作,覆盖用户突破千万。STV在云游戏运营及内容整合方面的深厚经验和丰富资源,可为吉视传媒提供稳定技术支持和优质的内容供应。(3)付费情况及盈利模式展示强大生命力。从南京有线运营经验来看,目前安装视博云游戏的30万用户中,注册用户超过5万,活跃用户超过6000人,年收费在2000万元左右。因此我们认为在诸多优质的内容供应及优质的用户体验下,云游戏存在广阔的盈利空间。公司与永新视博分别在用户网络覆盖及技术研发方面静心沉淀积累了多年,两者强强联手,有望将多年的布局加速变现。接下来我们试图详细解答大家集中关心的几个问题:1.云游戏用户体验如何?2.云游戏的发展情况及竞争格局?3.内容供给如何解决?4.国内的电视屏盈利模式及付费环境如何? 问题一:电视云游戏的用户体验如何?技术领先是用户体验第一保障。电视游戏主机分为专业主机游戏与非专业主机游戏,现在市场普遍认为,非专业主机游戏在游戏内容供给及硬件的差距往往带来不佳的用户体验,从而造成较低开机率和付费率。而视博云将游戏运行、渲染等传统终端所需的计算能力从终端转移至云端,云游戏用户则是按需租用了云端服务器集群的计算能力,而这种能力远非PC能够企及。用户只需拥有能够联网的廉价的游戏终端,就可享受流畅、高清的游戏体验。且所有游戏的更新都将在云端完成游戏成本的减少、获得游戏体验的过程简化,降低了玩游戏的门槛。在云游戏环境下,剥离了计算能力的终端只需要处理最基本的网络接入、视频解码和交互处理能力即可进而实现不同型号的机顶盒(包括DVB、OTT和IPTV)在不需要更换的情况下,就可达到智能终端般的体验效果,从而可避免更换终端的繁琐,提高覆盖用户的数量,加速增值业务的上线。根据测算,单位用户的平台改造成本(包括内网带宽消耗、服务器及平台软件的搭建等)约为20元/人,带宽达到5M即可实现良好的用户体验(8毫秒没有任何感觉,8-160毫米体验为良。永新视博长期在在云游戏运营及内容整合方面具有深厚经验及丰富资源,可为广电用户提供不亚于专业主机游戏的用户体验:全导航采用Flash开发,服务器渲染,视觉冲击远超传统EPG界面;同时电视的大屏幕使游戏画面得到更加完美的呈现,并且通过云计算技术的引入使游戏的运行更加流畅,获得非常优质的游戏体验;并提供深度优化界面使用逻辑,配套提供最优化的操作方式,完整支持各类外设。 问题二:云游戏的目前全球的进程及竞争对手的情况? 云游戏的研发在5年前就已经开始,2009年旧金山游戏开发者大会上Onlive基于其云游戏平台展示了《孤岛危机》的互动演示(《孤岛危机》对硬件要求极为挑剔)。该演示无论是画质还是运行速度,都与本地运行游戏基本一样。视博云国内的竞争对手主要包括云联科技、同方等公司,海外竞争者则包括了美国的Gaikai、以色列的Playcast、日本的G-cluster等,尤其是Playcast近年势头较为强劲。这些扮演开路者角色的公司,不断在概念普及、技术优化和平台运营方面进行尝试,为云游戏行业的爆发奠定了坚实的基础。电视大屏能够带来更加高清震撼的游戏体验,TV+云游戏的结合是必然的。去年开始AT&T、Verizon电信和时代华纳有线都开始加紧通过电视直接为用户提供视频游戏,Comcast和Cox等其他运营商也考虑推出类似的服务,计划今年进入市场。相对美国而言,中国的云游戏服务已经步入了应用阶段。视博云2012年下半年与江苏有线(南京)合作推出“翼家云游戏平台”,覆盖了南京百万用户,用户只需利用已有的机顶盒,就能在电视上畅享平台上的百款经典游戏。该平台是中国广电第一个云游戏平台,也让中国为有线电视用户提供云游戏服务的脚步走在了世界前列。 问题三:电视游戏开发者供给较少,如何保障内容供给? 永新视博已与包括EA、育碧、盛大游戏、腾讯游戏等全球超过百家的最顶级的游戏内容开放商建立起了长期良好的合作关系,目前诸如《风卷残云》、《雷曼起源》、《黄金矿工》、《大鱼吃小鱼》等经典大作或休闲游戏已可针对视博云游戏平台上线,用户反映良好。除了经典的游戏大作外,永新视博还将提供全球首款3D云体感运动机“宅动”、革命式的家庭互动健身设备“炫单车”等最新最潮的云应用。其中“宅动”是视博云推出的全球首款云体感运动终端,主打客厅体感娱乐。体感游戏因Xbox等游戏主机为大众熟知,而视博云的“云体感”游戏注入了云计算的前沿技术,即插即玩,借助3D体感感应器、全身动作识别及人机交互技术,可以精准捕捉三维空间中玩家的动作,空手操作摆脱外设束缚。炫单车是视博云最新打造的云健身应用,以云计算技术为基础,以互动数字健身车为装备,是将互动娱乐与健身相结合的革命性的健身方式。炫单车平台提供丰富的互动内容,比如互动游戏、虚拟旅游、街景体验、健身教程等,玩家在骑单车的同时,也是在操控赛车、跑酷等游戏,或者是徜徉在秀色可人的风景中,可以享受畅快有趣的骑行体验。 问题四:国内电视游戏的盈利模式如何?目前收入情况如何? 视博云游戏平台除了提供一些基础的免费游戏外,收费游戏的模式包括时长收费、道具收费和游戏包月收费3种。时长收费一般是针对核心玩家提供的高品质大型游戏(如育碧的《彩虹六号》、盛大的等;道具收费则针对一般用户,大部分习将比较成功的端游或手游二次开发后,移植于视博云平台,如Cool Game的《畅玩棋牌》、渡维代理的宝开经典大作《植物大战僵尸》等;包月付费则一般为25元-30元/月,用户可享受大部分的优质游戏产品,而在用户玩游戏过程中往往会付费购买道具(如《植物大战僵尸》),因此带来后续较强的盈利能力。从用户对产品的认可度来看,公司前期在运营商没有采取大型推广活动情况下,在南京试点推出的30万用户中,注册用户达5万,付费活跃用户超过6000人(付费率为2%),用户Arpu超过33元。另外用户可直接通过电信账单便捷支付。我们认为这说明优质体验的非专业主机游戏依然存在着强大的付费基础,参考吉视传媒目前的321万双向高清用户,我们按照16%的付费率和33元的Arpu计算(考虑到吉视传媒省网整合后拥有的全省统一部署和调动资源的能力,我们认为达到该渗透率及付费水准较为保守),则每年吉视传媒的云游戏平台可贡献的营收规模在2.1亿元左右,对应净利润水准有望超过1亿元。而公司覆盖的653万入网用户及与邻省建立起的互联互通合作,加之视博云不断上线的云教育等新的应用则分为用户覆盖范围的扩大及Arpu的提升奠定良好基础。 云游戏应用打开增值大门,重申“买入”评级。我们看好两家深厚积淀公司通过强强联手带来的用户与技术变现,由于公司与永新视博云平台尚未对公司盈利产生贡献,我们维持原有的盈利预测:公司2014-2015年可实现的EPS分别为0.46元、0.62和0.76元,分别对应28.17倍、20.90倍和17.05倍PE。给予目标价17.11元-18.50元,对应2014年37倍-40倍PE,重申“买入”评级。
吉视传媒 传播与文化 2014-03-14 12.20 8.41 151.04% 14.33 16.98%
14.27 16.97%
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投资要点 事件:净利润同比大增220%。3月12日,吉视传媒发布公告称,公司1-3月份业绩同比增长220%左右。按照公司去年同期4571万元净利润计算,公司1-3月实现业绩为1.51亿元,对应EPS为0.10元。 点评:五年磨一剑,步入收获期,公司业绩大增主要由于公司一季度加大了高清双向用户的开通及增值服务的推广力度,同时也验证了我们前期的判断:经过前期大规模的省网整合实现的规模效应、双向改造的稳定推进及增值业务的精心铺设及付费引导,公司的网络业务已步入全面收获期。2014年迎来全面的业绩拐点。截止到年报,公司覆盖有线用户653万户,完成的双向网改的用户为321万户,而高清交互业务用户仅为30万,我们预计后续的公司的增值业务仍有较大的提升空间。 以云游戏为代表的增值服务是后续看点。公司一季度与永新视博(STV.N)就云游戏、云体感和云教育等多项增值服务签署战略合作,构成了公司搭建网络平台全新盈利看点。其中以云游戏为代表电视游戏业务是公司增值服务的重要特色。公司提供的电视游戏业务不同于XBOX和PS等专业主机游戏,而属于基于智能电视的非主机类,且对于不同的电视产品可开发出统一基于云端的休闲轻度游戏,因而可明显降低对智能电视或机顶盒的芯片处理能力的要求。广电自身属性带来的充足在手用户规模、持续的活跃用户,并可整合有线电视收视费支付特性,决定了公司的电视云游戏在活跃用户规模、支付渠道方面具备显著的优势。预计云游戏平台可在上半年在吉林省多地区推出,带来公司盈利能力更高质量的提升。 业绩拐点全面到来,重申“买入”评级。我们维持原有的盈利预测:公司2014-2015年可实现的EPS分别为0.46元、0.62和0.76元,分别对应25.89倍、19.21倍和15.67倍PE。给予目标价17.11元-18.50元,对应2014年37倍-40倍PE,重申“买入”评级。
吉视传媒 传播与文化 2014-03-10 12.50 8.41 151.04% 14.33 14.18%
14.27 14.16%
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携手永新视博,搭建应用运营平台稳定根基。2014年3月5日,吉视传媒发布公告称,公司与永新视博控股子公司视博云科技将就“云计算”技术领域开展云游戏、云体感、云教育等增值业务合作,并签署了《云服务平台合作运营协议》。公司同意授权视博云科技为云服务平台的战略合作伙伴;双方将共同投入协议约定的各项资源,围绕吉视传媒云服务平台进行共同运营;合作范围为吉视传媒云服务平台项目。双方按比例进行分成,合同有效期为5年。 点评:永新视博(N.STV)是国内数字电视产业的领跑者,拥有经验丰富的管理团队及源于清华大学的技术研发团队,拥有能及时为客户提供一致化、高质量服务的技术服务团队。视博云领先的云游戏解决方将游戏的运行、渲染等所需的计算能力从终端转移至云端,玩家只需拥有能够联网的廉价的游戏终端,就能够享受流畅、高清的游戏体验。而所有游戏的更新都将在云端完成,解决了“打补丁”等游戏难题。游戏成本的减少、获得游戏体验的过程简化,降低了玩游戏的门槛,能够让更多的人加入到电视云游戏娱乐中。此次合作中,视博云科技负责云服务平台技术支撑、内容维护、线上和线下营销策划和推广、云服务平台建设开发等工作。公司则负责平台综合管理、产品审核、计费、自身渠道营销推广、合作伙伴结算管理,业务接入管理、评审管理、综合考核职能,融合第三方业务集成。 我们认为此次合作为公司云平台运营提供了稳定的运营支撑及丰厚的应用储备。为后续公司内容与应用输出吉林省、走向整个广电友好联盟省份创造了坚实基础与深厚实力保障。重申公司的推荐逻辑:2014年增值用户规模的增加及新应用的上线将带来公司全面的业绩拐点。维持原有的盈利预测:公司2014-2015年可实现的EPS分别为0.46元、0.62和0.76元,分别对应27.07倍、20.08倍和16.38倍PE。给予目标价17.11元-18.50元,对应2014年37倍-40倍PE,重申“买入”评级。
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*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名