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最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
国联股份 计算机行业 2019-09-13 65.00 85.10 21.94% 71.35 9.77% -- 71.35 9.77% -- 详细
优质B2B电商平台,业绩高速增长。公司是国内领先的B2B电子商务平台,以工业电子商务为基础,以互联网数据为支撑,为相关行业客户提供工业品和原材料的网上商品交易、商业信息服务和互联网技术服务。受益于B2B电商交易业务的高速发展,公司业绩持续高增长,近三年收入和净利润复合增长率分别为100.98%和111.12%。此外,公司核心团队激励较为充分,长期成长动力十足。 B2B电商步入2.0时代,垂直类平台崛起驱动新增长。传统产业通过互联网+和供给侧改革实现转型升级,已成不可逆趋势,更是产业互联网和 B2B 电商的春天和战略机遇期。随着工业电子商务政策环境持续改善,企业电商习惯逐渐提升,B2B电商逐渐从信息服务模式向网上商品交易模式升级,特别是垂直领域的B2B的快速崛起,推动行业整体进入高速发展的2.0时代。 积累深厚+协同显著+模式优越,三大要素构筑公司核心竞争壁垒。第一,团队耕耘B2B电商多年,对行业理解深刻,尤其是B2B信息服务平台国联资源网积累大量的行业数据,以及上下游供应商和客户数据;第二,3大板块之间协同作用较强,国联资源网可以孵化新的品类,实现跨品类拓展,而技术服务平台又可以持续加强粘性;第三,公司采取中小客户的集合采购策略和大客户的长期框架协议形成稳定的客户需求,同时采取供应链上下游延伸策略和多品类发展策略以减少价格波动对盈利能力的影响。公司深厚的行业积累,三大业务的强协同效应,以及经营策略的优越性为公司长期成长构筑护城河。 公司成长逻辑通顺,持续高增长可期。第一,公司之前成立的“三个多多”已实现高速发展,近期又投资设立纸多多和肥多多,潜在的大宗商品品类拓展可期;第二,“三个多多”虽然已实现高速增长,但是整体渗透率占行业比重仍非常低,潜在的渗透率仍有很大提升空间;第三,国联资源网活跃会员转换为多多平台的交易会员的比例仍有较大空间,此外,新的创新业务拓展都有望打开新成长空间。 投资建议:我们维持预测公司2019-2021年归母净利润为1.44亿、2.18亿、3.27亿元,对应PE为62倍、41倍、29倍,参考上海钢联、生意宝可比公司平均估值,同时考虑公司业务增速快,渗透率的提升以及品类扩张有望给公司带来更大市场空间,给予公司一定估值溢价,综合给予公司2020年1.1倍PEG,目标市值为120亿元,上调目标价至85.1元,维持“强推”评级。 风险提示:市场竞争加剧;新品类拓展不及预期。
国联股份 计算机行业 2019-09-13 65.00 69.31 -- 71.35 9.77% -- 71.35 9.77% -- 详细
领先的B2B综合服务平台,类“拼多多”电商模式已跑通 公司依托国联资源网、多多平台、国联全网等平台开展有行业信息服务、垂直电商服务、互联网技术服务等三大业务板块。依托国联资源网积累的大量用户资源,公司打造了涂多多、卫多多、玻多多三大垂直电商平台,以自营集合采购模式为主、第三方寄售为辅开展服务。公司电商平台业务模式类似拼多多,对上游实行核心供应商战略,对下游实行集中采购战略,通过汇集大量订单获得更强的议价权。三大多多平台验证模式已跑通,正向更多垂直行业扩展,带动公司业绩快速增长。 行业成长期距天花板尚远,做广做深推动未来几年持续高增长 B2B垂直电商处于成长期,15年以来政策持续推动叠加用户习惯转化,推动行业快速发展。公司业务天花板尚远。客户方面,目前信息平台用户转化电商用户进度仅约1.4%,同时大品类扩张有30倍增长空间。行业渗透率来看,公司优势产品交易量仅占整体行业规模2%,扩展空间极大。产业链延伸方面,公司有沿单一优势产品产业链扩张规模倍增先例。综合来看公司继续做广客户做深行业,未来几年有望持续高增长。 做深客户拓展盈利模式,向产业互联网龙头进军 公司目前产业服务以项目制为主,未来有望转变产品输出,拓展盈利模式,打造产业互联网龙头。物流仓储服务有望增加服务链条价值量,扩展公司数据维度。供应链金融服务辅助上下游把控风险,公司特点有望打开物权类助贷模式。打造智慧工厂有望帮助上下游传统行业升级,提升行业效率。 投资建议 看好公司电商平台保持快速增长,同时向更多品类扩张。看好公司做深行业,打造产业互联网龙头。预计2019-2021年公司实现净利润1.57/2.44/3.61亿元,对应EPS 1.11/1.73/2.57元/股,首次覆盖,给予“增持”评级 风险提示:自营电商承受价格波动及客户信用风险;预付款模式资金占用较大;宏观经济波动导致下游需求不振;行业竞争加剧。
国联股份 计算机行业 2019-09-02 43.33 -- -- 70.30 62.24%
71.35 64.67% -- 详细
产业互联网平台厂商,B2B 2.0持续爆发。国联股份具有近20年B端客户服务经验,2015年开始发力B2B2.0,目前核心业务为:以国联资源网为载体的商业信息服务,以涂多多、卫多多、玻多多等为载体的网上交易业务。公司实控人合计持股41.81%,股权结构清晰,且员工激励机制完善。受益于B2B 2.0网上交易业务的放量,公司2016~2018年收入复合增速为101%,归母净利润复合增速为98%,增长势头强劲。 坐拥先发龙头优势,尽享互联网B端红利。在国家政策、产业资本等催化下,互联网红利正向B端转移,B2B 2.0行业加速发展,市场潜力巨大。国联股份目前的三个核心交易平台涂多多、卫多多和玻多多均面临线上交易渗透率提升、对线下交易进行产业整合的发展机会。公司坐拥国联资源网及“多多系”平台资源优势,以及丰富的数据资源和强大的数据处理能力双重优势,有望强者恒强,充分享受B2B成长红利。 深挖产业富矿,三维度打开未来成长空间。公司业务有望迎来三个维度的成长机会:1)背靠国联资源网产业富矿,用户流量与转化率有望迎来双提升;2)在垂直品类的横向拓展方面有很大空间;3)在物流和金融等增值业务纵向延伸方面具有广阔前景。 盈利预测与投资建议:预计公司2019-2021年净利润分别为1.57/2.38/3.57亿元,对应EPS分别为1.12/1.69/2.54元,当前股价对应PE为33.6、22.2、14.8倍。基于公司在B2B领域的稀缺性和良好的成长性,首次给予“审慎增持”评级。
国联股份 计算机行业 2019-08-30 48.51 57.88 -- 70.30 44.92%
71.35 47.08% -- 详细
业绩持续高增长,经营现金流显著改善。伴随着我国B2B电商垂直领域的快速崛起,公司多多平台(涂多多、卫多多、玻多多)的交易规模和行业影响力快速提升,网上商品交易业务实现高速增长。在此驱动下,公司上半年营收和归母净利润分别同比增长70.77%和56.5%,表现尤为靓丽。公司毛利率同比下滑1.54个百分点,主要由于收入结构变化所致。公司销售费用率、管理费用率分别同比下滑0.5个百分点和0.6个百分点,主要由于网上商品交易业务规模效应较强,其收入的快速增长推动期间费用率的下降。此外,上半年公司回款情况较好,业务持续盈利能力不断增强,经营现金流量净额为2008.76万元,同比大幅改善。 公司成长逻辑通顺,有望持续快速增长。公司成长路径清晰:一是垂直领域的B2B电商市场正在快速崛起,涂多多、卫多多、玻多多平台渗透率较低,成长空间大,未来有望持续高速增长;二是大宗商品电商品种繁多,公司已投资设立控股子公司肥多多和纸多多,新产品品类的拓展也将成为公司发展的重要驱动力;三是供应链金融等创新业务拓展有望打开新成长空间。 强市场竞争力为公司长期成长构筑深护城河。一方面,团队耕耘B2B电商多年,对行业理解深刻,尤其是B2B信息服务平台国联资源网积累大量的行业数据,以及上下游供应商和客户数据;另一方面,三大板块之间协同作用较强,国联资源网可以孵化新的品类,实现跨品类拓展,而技术服务平台又可以持续加强粘性;此外,公司核心团队激励较为充足,具备较好的动力。 投资建议:B2B电商行业空间广阔,产业互联网势不可挡,公司成长逻辑通顺且竞争力较强,看好公司未来持续快速增长。我们预测公司2019-2021年归母净利润为1.44亿、2.18亿、3.27亿元,对应PE为45倍、29倍、20倍,参考可比公司估值,综合给予公司19年1.1倍PEG,目标市值为81.61亿元,对应目标价57.88元,首次覆盖给予“强推”评级。 风险提示:市场竞争加剧;新品种拓展不及预期。
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*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名