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晨会聚焦180301:重点关注美亚柏科、广联达、石基信息、天虹股份、乐普医疗、扬杰科技

2018年03月01日09:08 来源:国信研究

  

  

  晨会提要

  【宏观与策略】

  • 【固定收益】艾华转债申购价值分析:铝电解电容器龙头,关注配置价值
  • 【策略】春节后利率回落点评:利率的回落:我们相信这是一个正确的方向,而非阶段性波

  【行业与公司】

  • 【计算机】2018年3月投资策略&2017业绩前瞻:风险偏好提升,兼顾确定和成长性
  • 【乳业】新国标发布讨论稿:新标准,新时代
  • 美亚柏科】2017业绩快报点评:净利略超预期,资源整合效果体现
  • 广联达】2017业绩快报点评:业绩高增长,转云服务效果明显
  • 【汉得信息】快评:2017业绩快报披露,收入增速超预期
  • 【传媒行业】2017传媒业绩快报总结:优质内容龙头成长性凸显
  • 石基信息】2017业绩快报点评:业绩符合预期,零售业务值得期待
  • 天虹股份】财报点评:盈利持续改善,业绩超预期
  • 乐普医疗】快评:心血管领域全生态前景远大
  • 扬杰科技】分析:功率半导体领军企业,IDM加速起航

  

  计算机2018年3月投资策略&2017业绩前瞻:风险偏好提升,兼顾确定和成长性

  市场风险向真成长股转移。传统行业估值不再具有吸引力。经过2016~2017年的补涨,传统低估值的行业的估值已经不再吸引人,科技股的估值也不再高高在上。从全局看,各行业指数趋于收敛。工业互联网专项工作组成立推动板块行情。计算机板块193家公司中,预告预增的47家,占24%;略增的62家,占32%;续盈19家,占比10%。预增、略增、续盈的公司合计共128家,占比66%。预增和略增公司109家,占比56%,从业绩增速看,超过一半公司保持增长趋势。我们推荐汉得信息、广联达、旋极信息、易华录、华宇软件、海康威视。

  乳业新国标发布讨论稿:新标准,新时代

  乳业国标8年后再修订,关键指标限值将提高。新乳业国标讨论稿在生乳分级、加工工艺规范、奶产品包装识别三大方面,对关键指标要求有了较大的提升。乳业新国标推行分级制。在新标准明确加工工艺参数。整体而言,通过国家标准的发布与实施,强化奶业生产的过程管控,提振国产奶消费信心。同时2018年国内乳业将保持供需紧平衡的状态,行业竞争点也将集中在原奶供应方面,由于伊利、蒙牛相对较好的优质奶源基础,同时与奶农关系也较为密切,继续看好受益于乳制品行业集中度提升下的伊利股份、蒙牛乳业。我们预计伊利17-19年EPS1.04/1.32/1.62元,给予18年PE30倍,目标价40元,维持“买入”评级;蒙牛 17-19年EPS0.63/0.84/0.96元,维持“买入”评级

  证券分析师:陈梦瑶 S0980517080001;

  联系人:张祯;

  美亚柏科(300188)2017业绩快报点评:净利略超预期,资源整合效果体现

  业绩保持高速增长,略超预期。2017单季度营收增速保持高速增长。前期收购的公司与原有业务协同效应显现。参股中新赛克IPO致资产增值25.48%

  。我们预计2017~2019年营业收入分别为13.45/18.6/26.43亿元,分别同比增长34.8%/38.3%/42.1%。2017~2019年净利润分别为2.63/3.42/4.72亿元,分别同比增长44.3%/29.9%/38.2%。2017~2019年每股收益0.53/0.69/0.95元,对应市盈率分别为41.9/32.3/23.4倍。维持买入评级

  证券分析师:高耀华 S0980517060001;

  证券分析师:何立中 S0980516110003;

  广联达(002410)2017业绩快报点评:业绩高增长,转云服务效果明显

  考虑预收款,实际业绩稳定高速增长。预收增572.9%,2018~2019年增长70%左右,转云效果显著。2017Q4营收增速较前三季度加快。施工阶段业务带动业绩增长,建筑全生命周期的BIM值得期待。.我们预计2017~2019年营业收入分别为23.76/29.5/37.39亿元,分别同比增长16.5%/24.2%/26.7%。2017~2019年净利润分别为4.73/5.73/7.10亿元,分别同比增长12.3%/20.7%/23.9%。2017~2019年每股收益0.42/0.51/0.63元,对应市盈率分别为46.8/38.6/31.2倍。维持买入评级。

  证券分析师:高耀华 S0980517060001;

  证券分析师:何立中 S0980516110003;

  汉得信息(300170)快评:2017业绩快报披露,收入增速超预期

  收入超预期,汉得信息增长强劲。汉得信息是工业互联网的“真”龙头。若以埃森哲的收入规模+GDP占比测算汉得未来的发展,汉得信息的收入规模存在30多倍提升空间,天花板极高。我们继续看好未来汉得信息的发展。参考成熟市场表现,IT服务公司的估值不一定低于产品型公司的估值。我们认为,汉得信息有成为中国版埃森哲的实力。预计公司18-19年收入分别是32.27/44.35亿元,同比增长36.8%/37.5%;归母净利润分别是4.14/5.58亿元,同比增长18.3%/34.9%;EPS分别为0.48/0.65元;对应PE分别为30.1/22.3倍

  证券分析师:高耀华 S0980517060001;

  证券分析师:何立中 S0980516110003;

  联系人:黄净

  2017传媒业绩快报总结:优质内容龙头成长性凸显

  2017年并表因素消除、风险因素集中暴露下,整体业绩预计依然实现平稳增长。整体上2017年整体业绩略降实际是外延并表因素渐消和行业风险因素集中暴露的影响,而优质公司业绩成长性依然稳健。1)互联网平台经历多年发展之后,用户红利渐消,渠道端已形成寡头割据的市场格局,内容成为亿级存量用户竞争和深度变现的核心;A股“头部”内容公司聚集的特性也将显著受益;2)细分行业小周期来看,影视、广告等领域回暖趋势明显;3)并购所带来的业绩拖累及商誉风险亦在逐步降低。推荐卡位优势明显、商业模式清晰的细分领域龙头:分众传媒、华策影视、游族网络、新经典;及稀缺的拥有平台性质的公司:光线传媒(猫眼)、昆仑万维(社交及内容分发平台)、快乐购(芒果TV拟注入)。

  证券分析师:张衡 S0980517060002;

  联系人:侯帅楠;

  石基信息(002153)2017业绩快报点评:业绩符合预期,零售业务值得期待

  营收保持增长,业绩符合预期。2017Q4单季度营收增速下降。阿里拟入股石基零售,助力向大消费应用服务平台转型。为了将公司高端酒店信息系统业务向海外市场拓展,2017年公司在美国、新加坡、澳大利亚、德国、香港等地新设立多家子公司先后营业,开始为全球客户提供服务,海外雇员超过300名。我们预计2017~2019年营业收入分别为28.91/34.51/41.44亿元,分别同比增长8.6%/19.4%/20.1%。2017~2019年净利润分别为4.34/5.35/6.81亿元,分别同比增长11.9%/23%/27.7%。2017~2019年每股收益0.41/0.50/0.64元,对应市盈率分别为68.7/55.8/43.7倍。维持买入评级。

  证券分析师:高耀华 S0980517060001;

  证券分析师:何立中 S0980516110003;

  天虹股份(002419)财报点评:盈利持续改善,业绩超预期

  公司发布2017年度业绩快报,公式实现营业收入185.36亿元,同比增长7.31%;实现归母净利润7.18亿元,同比增长37.03%。拆分报告期来看,2017年下半年实现营收95.53亿元,同比增长9.44%;实现归母净利3.43亿,同比增长43.81%。2017Q4收入55.98亿,同比增长13.85%;归母净利润2.27亿元,同比高速增长40.70%,略超出我们预期,预计主要因地产项目结转所致。预计公司18/19年EPS分别为1.03/1.17元(暂未调整),维持“买入”评级。

  证券分析师:王念春 S0980510120027;

  联系人:刘馨竹;

  乐普医疗(300003)快评:心血管领域全生态前景远大

  医药观点:1)大钲投资实控人黎辉先生早年任职华平集团,华平与乐普渊源深厚,参与投资利好大健康产业投资布局。2)新东港作为乐普原料药基地,45%股权竞拍成功几率大,且55%控制权稳定,不会影响制剂板块利润。3)参股华世通布局重磅药品,预计未来将逐渐收购剩余股权,新产品陆续纳入销售体系。4)布局保险业打造支付闭环。5)投资建议:产品、产业、商业模式全面发力,乐普的优质体现在战略眼光的前瞻与大生态系统的构建上,不仅有愿景,而且正在一步一步的用利润、管线落地,根据最新快报,我们略微修正盈利预测,17~19年归母净利润8.99/15.28/17.35亿,对应当前股价PE为54.8/32.3/28.4X,继续推荐“买入”。

  联系人:宣潇君;

  扬杰科技(300373)分析:功率半导体领军企业,IDM加速起航

  国内功率半导体市场达百亿美元,新应用涌现,国产替代加速进行。扬杰科技作为国内IDM领军企业,秉持核心竞争优势。扬杰科技全方位布局“原材料硅片+芯片设计+晶圆制造+高端封装+品牌销售”形成IDM一体化模式,奠定公司在技术研发和产品成本的核心优势。公司内生&外延双线加速成长,给予“买入”评级公司自身业务快速增长,积极借助上市平台及北京广盟半导体产业基金,加速外延并购补强技术渠道,快速做大做强。预计公司2017-2019年实现净利润263/402/519百万元,对应EPS 0.56/0.85 /1.10元,PE45/29/23X,维持“买入”评级。

  

  

  浙江鼎力(603338)深度:高空作业平台蓝海,中国龙头鼎力全球

  全球经济回暖,高空作业平台2018年或更值得期待。行业空间可达千亿,中国市场潜力巨大。浙江鼎力是国内高空作业平台绝对龙头,有望成长为全球巨头。公司专注高空作业平台,为国内龙头。海外收入占比过半,将充分受益海外市场持续复苏。预计2017-19年净利润分别为2.79/4.21/5.52亿元,对应EPS为1.58/2.38/3.12元,对应PE分别为41.5/27.5/21.0X。维持“买入”评级。

  证券分析师:贺泽安 S0980517080003;

  证券分析师:季国峰 S0980517100002;

  

  昂纳科技集团(00877.HK)海外深度:以光为本,开创未来

  以战略布局来看,中国企业弯路超车有三条路径。光讯科技的“无源-有源-芯片”战略稳定扎实,中际旭创的“集中优势于数据中心”的聚焦战略短期爆发力强;而昂纳选择的是第三条路,以通信技术为基础,放眼光应用在工业、消费电子的机会。2018年,持续的收获期。公司无源产品的行业地位已经不可撼动,全球份额稳步提升,毛利率高。公司适时成立了VCSEL子公司,面向3D传感海量市场,这两个市场都是我们看重的长期机会。我们预计,公司在2017年-2019年的营收增速为23%、27%、23%,利润增速为27%、33%、56%,对应EPS为0.27港元、0.34港元、0.46港元,给予六个月7港元的目标价,维持买入评级,目标价对应2018年21倍PE水平。

  

  步步高(002251)首次覆盖:聚焦实体,京腾赋能,步步高二次腾飞

  重新聚焦实体,京腾战略加持。把握中小城市发展契机,西南地区稳步拓展实体。战略再调整,重新聚焦线下实体。公司作为西南零售龙头,经营战略调整,叠加京东腾讯赋能,重新聚焦实体边际效益改善,叠加“百店计划”的高速展店计划,未来公司经营状况将持续向好。腾讯、京东的入股为公司新零售业务打开想象空间,同时,京腾作为战略投资者17.11元的入股价,相对当前股价仅折价10%,安全边际明显。预计17/18/19年EPS分别为0.21/0.27/0.41元,给予“增持”评级,建议积极关注。

  证券分析师:王念春 S0980510120027;

  联系人:刘馨竹;

  

  汉得信息(300170)深度:中国少数可以对标并超越国际巨头同行的IT公司

  从商业逻辑的角度,IT服务公司的估值不一定低于产品型公司的估值。参考成熟市场表现,IT服务公司的估值不一定低于产品型公司的估值。对标埃森哲,汉得信息有成为埃森哲的实力。汉得信息目前拥有四大板块:ERP相关业务、智能制造相关业务、云相关业务及运维业务。我们统计了汉得信息过去十年的财务情况。2007至2016年,汉得信息的营业总收入从2.05亿元增长到17.10亿元,CAGR高达27%,且yoy增长保持在20%以上的水平,这表明汉得信息拥有高确定性的收入、净利润增长。而汉得信息从0开始到占据SAP、ORACLE 1/3实施市场,也表明了汉得信息在企业信息化实施领域有替代埃森哲、IBM的能力。与埃森哲相比,汉得信息拥有巨大成长空间。

  证券分析师:高耀华 S0980517060001;

  证券分析师:何立中 S0980516110003;

  联系人:黄净;

  

  宁波高发(603788)深度:量价齐升下的优质细分市场龙头

  推荐逻辑:产品升级+客户拓展+管理高效。产品升级:电子、自动替换手动,单价大幅提升。客户拓展:新客户拓展顺利,打开新的成长空间。管理高效:激励机制到位,内部管理高效。

  短期内操纵器业务市场空间大,量价齐升;拉索业务进入一汽大众,贡献增量;电子油门踏板业绩稳定,市占率上升;中长期,布局汽车电子,进军CAN总线控制系统和液晶仪表,打造新的业务增长点。我们预计17/18/19年每股盈利分别为1.40/1.90/2.43元,对应动态市盈率分别是27.1/19.9/15.6x,首次覆盖,给予买入评级。

  证券分析师:梁 超 S0980515080001;

  联系人:陶定坤;

  

  康尼机电(603111)深度:收购龙昕科技,“轨交+消费电子”双轮驱动

  国内轨交门系统龙头,多元化发展潜能巨大。轨交建设景气度维持高位,公司持续收益。成功收购龙昕科技,“轨交+3C”双轮驱动。

  预计2017-2019年高利润分别为2.87/6.53/8.81亿元,对应的EPS为0.32/0.73/0.98元,当前股价对应的PE分别为36.7/16.1/12.0X。给与“买入”评级。

  证券分析师:季国峰 S0980517100002;

  证券分析师:贺泽安 S0980517080003;

  

  天伦燃气(1600.HK)首次覆盖:快速成长的中型燃气运营商

  总部位于河南、布局三四线城市的燃气中下游运营商。燃气分销:工商业气量迅速提升,售气毛利率上行。燃气接驳:受益于工业外迁,期待农村煤改气发力。外延并购:动作积极、弹性充足。

  我们预计公司2017-2019年实现营业收入35.35/47.05/60.22亿元,归母净利润4.07/5.19/6.24亿元,对应EPS为0.41/0.52/0.63元/股,对应动态PE为11.8x/9.2x/7.7x,估值低于行业均值。公司业绩强劲增长,伴随流动性提升、后续纳入港股通预期增强,估值有望上修,首次覆盖给予“买入”评级。

  证券分析师:陈青青 S0980513050004;

  

  田中精机(300461)分析:高端设备制造商,受益无线充电和消费电子双玻璃升级大趋势

  公司作为数控绕线设备龙头,有望率先获得核心客户大订单。远洋产品切合市场需求,有望迎来业绩高速成长。

  公司新总经理上任,管理层年轻化将进一步激发公司做大做强动力。预案收购远洋翔瑞45%的股权预计新发行股本576万股,发行完毕后公司备考总股本7654万股。预计2017-2019年公司备考净利润46/227/316百万,对应EPS 0.66/2.95/4.10元,动态PE 98/22/16X。公司成长性较好,下游行业景气度较好,给予“买入”评级。

  证券分析师:欧阳仕华 S0980517080002;

  证券分析师:唐 泓 翼 S0980516080001;

  

  中国国旅(601888)系列分析之十八:17Q4高基数下超预期高增长,国内免税霸主成长进行时

  17年业绩快报超预期,Q4业绩高基数下仍然高增长!17Q4高基数下高增长预计内含强毛利率改善预期,公司主观能动性逐步得到验证!首都机场交付临近,上海机场合作,首都T4等未来值得期待。

  此外,首都新机场零售资源预计2018年2月将启动招商,未来不排除有望带来新看点。海南将迎建区30周年:政策利好、区域改善预期强化,三亚回头客有望重启。国人离境市内免税店预期渐启,韩日成功实践倒逼国内放宽,盈利潜力巨大,港中旅中侨入境市内店牌照可待整合。海外扩张,蓄势待发。其他看点多多:香港机场、机场入境店、国产品退税……

  综合来看,公司目前正处于新一轮政策外延利好周期,内生外延均有望飞跃。目前公司估值处于历史均值附近(历史中枢约30倍),而据国信社服小组的跟踪分析,公司在历次政策外延利好周期之初估值水平通常有望提振至40-50倍,甚至更高,因此,我们坚定看好公司今年在多重政策利好预期催化下的行情,调整公司目标价至62元(18年40X),坚定公司“买入”评级!

  证券分析师:曾 光 S0980511040003;

  证券分析师:钟 潇 S0980513100003;

  

  易华录(300212)深度报告:数字城市基础设施的建设者

  创造数据湖模式,平衡数据存储空间和读取之间的矛盾。蓝光存储是数据湖的基础。背靠华录松下获得高端蓝光光盘。数据湖项目是未来增长主要驱动力,已具备大规模推广能力。电子车牌规模超100亿,读具规模668亿元。

  我们预测17-19年公司营收分别为28.27/40.39/53.02亿元,增速分别为25.7%/42.9%/31.3%;归母净利润为2.02/3.76/5.13亿元,增速分别为42.9%/86.2%/36.5%;每股收益为0.55/1.02/1.39元,对应17-19年PE分别为48.6/26.1/19.1倍。公司股票合理价格32.6~39.4元,给予买入评级。

  证券分析师:高耀华 S0980517060001;

  证券分析师:何立中 S0980516110003;

  

  洲明科技(300232)公司分析:具备优秀制造基因和清晰经营策略的小间距LED龙头

  小间距LED凭借显示效果突出优势,在国内外市场均快速增长。受益LED小间距细分市场需求快速增长,凭借较好的渠道建设,公司发展成为LED小间距龙头企业。形成“本部打造高端制造平台+子公司定位高端显示品牌、特种照明及工程应用”的一体化战略。

  随着2018年公司小间距产品在坪山新建产能的释放以及大亚湾一期产能效率提升,小间距业务仍将保持快速成长,预计将带动内生增长超30%,对应3.75-3.9亿净利润。公司收购子公司承诺业绩对应2018年并表净利润约7300万,预计2018年公司总体净利润可达4.5亿以上,当前对应18年动态PE 20倍,PEG为 0.4,ROE超过10%,建议重点关注。

  证券分析师:欧阳仕华 S0980517080002;

  证券分析师:唐 泓 翼 S0980516080001;

  

  禹洲地产(01628.HK)公司分析:增长显著、目标积极、估值低廉

  收购沿海家园资产包,加速全国纵深布局。销售增长显著,未来目标积极。积极扩张、产品全,货值已覆盖三年千亿计划109%。

  信用评级较好、估值低廉,维持“增持”评级。2017年11月,公司获穆迪上调企业信用评级至Ba3,并维持B1的高级无抵押债务评级,评级展望为稳定;2017年8月,公司获标准普尔上调企业信用评级至“BB-”,展望为稳定。两大评级机构均上调公司的企业信用评级,反映出对公司未来盈利及发展的肯定。公司“区域深耕、全国领先”战略持续推进,预计2017、2018年核心EPS分别为0.67、0.85元,对应核心EPS的PE为7/5.5X,每股重估净资产约为9.7港元,对应P/RNAV约为0.59,估值低廉。我们自2017年11月13日发布首次覆盖报告《禹洲地产-01628.HK-首次覆盖:区域深耕、全国拓展、估值低廉》以来,累计涨幅超54%,维持“增持”评级。

  证券分析师:区瑞明 S0980510120051;

  证券分析师:王越明 S0980512040001;

  

  

  家用纺织品行业专题:行至水穷处,坐看云起时

  家纺行业迎来整体性复苏,多因素驱动需求快速提升。中高端竞争格局加速改善,龙头优势正逐步凸显。国际化比较:深耕主业提升市占率,多元化布局铸就龙头。行业复苏龙头发力,关注品牌家纺公司投资机会。当前几大家纺龙头公司估值处于历史低位,行业复苏趋势建立背景下龙头溢价有望逐步显现。重点推荐罗莱生活(产品及渠道布局完善,实控人认购定增近8成充分彰显发展信心),水星家纺(定位中端渠道下沉明显,电商业务优势显著),富安娜(低估值行业龙头,安全边际高且18年具备一定业绩弹性)及梦洁股份(积极推动家居生活转型,定增股价倒挂)。

  证券分析师:张峻豪 S0980517070001;

  证券分析师:曾光 S0980511040003;

  

  非金属建材板块股息研究专题:关注具有稳定现金分红潜力的上市公司

  金融监管日趋规范化,现金分红政策频出。关注具有稳定现金分红潜力的上市公司,重申看好春季我们对建材板块上市公司历史数据进行梳理,通过过去三年平均分红率、公告承诺股东回报情况、17年预期股息率、每股未分配利润和盈余公积排名等筛选具有稳定现金分红潜力的上市公司,建议关注华新水泥、南玻A、尖峰集团、旗滨集团、海螺水泥、伟星新材、上峰水泥、万年青、塔牌集团、宁夏建材等。维持年度策略《新均衡,新思路》、春季投资策略《今年花胜去年红》以及2月投资策略中对建材板块的“超配”建议。投资标的上,继续推荐 A 股组合:海螺水泥,祁连山,旗滨集团,中国巨石,北新建材;H 股组合:信义玻璃,中国联塑;其他投资标的上建议关注:华新水泥、万年青、上峰水泥、宁夏建材、天山股份、 伟星新材、东方雨虹、三棵树、帝王洁具、坚朗五金、金隅集团。

  证券分析师:黄道立 S0980511070003;

  联系人:陈颖;

  

  新能源汽车产业系列:2018新能源补贴新政落地,预计全年平稳过渡

  新能源乘用车的补贴,门槛提升补贴整体下滑,高续航里程以及高能量密度补贴提升。新能源客车补贴,2018年相对2017年下滑幅度约在39%-54%。新能源货车和专用车补贴2018年下滑幅度约在35-43%。燃料电池汽车补贴额度维持不变,技术门槛小幅提升。A00乘用车过渡期抢装行情显著,客车全年增长平稳,高续航里程乘用车以及专用车下半年增长动力充足。新能源商用车运营里程降低至2万公里,企业现金流得以改善。地方补贴将逐步转向新能源设施建设,双管齐下提升新能源汽车吸引力。

  中长期关注产业链两端锂矿、钴矿、动力电池、整车龙头企业。持续重点推荐上游锂矿资源龙头以及动力电池材料,在补贴持续下滑的大环境下推荐收益行业集中度持续提升的新能源客车龙头宇通客车,乘用车领域关注比亚迪。

  证券分析师:欧阳仕华 S0980517080002;

  证券分析师:唐泓翼 S0980516080001;

  联系人:高峰;

  

  房地产2017年业绩预览及2018年业绩前瞻专题研究:增长仍是主基调

  2017年板块净利润大面积预增且增幅明显。板块业绩锁定性位于近三年高点。行业负债水平缓慢上升,偿债能力较好。2017政策持续收紧,2018初露局部松动迹象。行业降温延续,优势房企增长显著、行业集中度提升。目前板块估值仍不算贵,业绩增长仍是主基调,股价急涨之后冲高回落也有利于未来走得更健康、更长远。继续看好华夏幸福、保利、招商蛇口、万科A、荣盛发展、新城控股、中国恒大、阳光城、世联行、华侨城A、光大嘉宝、天健集团、禹洲地产、龙光地产等。

  证券分析师:区瑞明 S0980510120051;

  证券分析师:王越明 S0980512040001;

  

  新零售专题研究-腾讯篇:全面赋能,意在支付

  近来,腾讯由幕后走向台前,再掀新零售风潮。我们认为,2018年,零售行业将由割裂走向集中,同时,消费者专业化需求将驱动更多细分垂直市场涌现。我们对于新零售格局总体看法,主要体现在“集中”和“细分”两个观点:第一,互联网巨头促进实体零售走向集中:我国实体零售先天格局割裂,通过互联网巨头资本+技术的力量逐步走向集中,市场集中度不断提升。第二,需求变化促进细分市场不断涌现:消费升级的诉求,不断驱动更多垂直细分领域出现,零售的业态将持续多元化。腾讯布局零售,本质意在支付。腾讯新零售策略:去中心化智慧赋能,延伸支付打造超级连接器。腾讯逐步走向台前,重资入股永辉超市、家乐福、万达商业、唯品会等。目前,腾讯在零售领域的布局,主要包括生鲜、垂直/社交电商、本地生活等领域。我们看好18年新零售风潮加剧背景下实体零售价值的再挖掘与上市公司的积极探索,建议关注全渠道+高速扩张的超市龙头永辉超市(买入)、“产品+服务”打造便民生态圈的西南便利店龙头红旗连锁(增持)。

  证券分析师:王念春 S0980510120027;

  联系人:刘馨竹;

  

  单抗行业专题研究:拥抱蓝海,风起“抗”林

  单抗药物研发风险低,技术壁垒高。海外单抗药蓬勃发展。国内蓝海市场,研发崛起+政策推动,有望打开市场空间。按靶点分析国内单抗药市场,未来纳入医保的肿瘤用药市场规模可观。建议关注:1)单抗药物临床布局较广、产能规模领先、3年内或有产品上市的企业:复星医药(600196.SH)、三生制药(1530.HK)、沃森生物(300142.SZ);2)国产PD-1龙头企业:恒瑞医药(600276.SH);3)拥有唯一国产眼科VEGF融合蛋白药物康柏西普的康弘药业(002773.SZ)。同时也可关注安科生物、海正药业、丽珠集团、华兰生物、科伦药业等在单抗药物布局的公司。

  证券分析师:江维娜 S0980515060001;

  证券分析师:谢长雁 S0980517100003;

  联系人:朱寒青;

  

  食品饮料行业月度策略观点:成本压力环降,旺季错峰演绎

  最新月度数据分析:成本压力略降,酒类、乳品价格提升。业绩预告频披露,春节销售错峰演绎。

  行业观点:酒类提价迎新春开门红,食品龙头享优势Q1有望高增。

  重点公司推荐

  酒类:重点推荐山西汾酒、洋河股份、五粮液、贵州茅台、舍得酒业,食品类:重点推荐伊利股份、汤臣倍健、海天味业、安琪酵母。

  证券分析师:陈梦瑶 S0980517080001;

  联系人:郭尉;

  

  

  大宗商品行情

  黄金269.25,跌1.36%;铜52350.0,跌1.36%;铝14250.0,涨0.64%;铅19215.0,跌1.49%;锌26400.0,跌0.92%;白银3600.0,跌1.77%;镍104000.0,跌0.66%;锡146490.0,涨0.0%。

  豆油5298.0,跌0.08%;豆粕3030.0,涨0.76%;豆一3205.0,涨0.16%;玉米1862.0,涨1.09%;棕榈油5098.0,涨0.0%;鸡蛋3915.0,涨4.93%;玉米淀粉2251.0,涨4.99%。

  棉花14920.0,涨0.0%;强麦2589.0,跌0.19%;菜籽油6162.0,跌4.02%;白糖5640.0,跌3.95%;普麦2438.0,涨0.0%;菜籽粕2450.0,涨2.85%。

  伦敦布油64.62,跌2.58%。

  欧元/美元1.22,跌0.24%;美元/人民币6.33,涨0.18%;美元/港元7.83,跌0.02%。