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叶檀:别哔哔人家傻大黑粗 今年上半年利润增长20倍 还会继续涨下去!

2017年08月28日13:37 来源:叶檀财经

  丨导 读

  傻大黑粗笨的钢铁、煤炭和有色类公司,2017年可算是长舒了一口气。8月25日,上证指数创下2016年2月以来新高,周期类股和金融股领涨,小散们只能默默地看着权重们装逼。然而这只是去产能新周期的开始,便宜货的时代终将过去,不要再说商品价格会继续上涨了,这是政治,不是经济。

  文/叶檀?财经女侠 | 毒舌善心

  原来比制造业还难做的行业,从黑色系到有色,从钢铁到煤炭,涨得已经没天理了。

  原来准备去养猪的钢铁企业,突然变成了富二代。

  今年上半年,中钢协会员钢铁企业利润总额532.42亿元,较上年同期增加418.44亿元,同比增幅高达367.12%。主营业务利润为428.19亿元,同比增长746.23%。山东钢铁上半年净利同比增长约20倍。

  截止8月10日,申万钢铁板块34家上市公司中,公布业绩预告的有22家,其中净利润同比增幅超过100%的有16家。煤炭板块已发布中期业绩预告的20家企业中,净利润全部同比增长,19家增长超过100%。

  别拦着我,我要去炼钢,给我一顶炼钢帽。。。

  还有日子更好过的行业。8月11日,国家发改委网站发布的数据,今年上年全国规模以上煤炭企业利润总额1474.8亿元,比去年同期增加了1403.1亿元,是去年上半年利润总额的20倍。

  别拦着我,我要去矿井,给我一顶矿工帽。。。

  有色也过来了,指着自己的鼻子说,我才是富二代。大家一看,还真是。8月10日,Wind数据显示,申万有色板块113家上市公司中,已有73家公布了2017年中期预告。其中,仅9家公司预计净利润同比出现下滑,有11家最大净利润同比上浮超10倍,39家同比增幅超过100%。

  短短三四年功夫,原材料、周期股烈火烹油,别哔哔人家傻大黑粗,你光着脚也赶不上人家利润上涨的步伐。

  8月25日,上证指数创出2016年2月以来新高,周期类股和金融类股领涨领涨。

  新一轮原材料和周期股爆发在六月。南华商品综合指数从6月初的1224上涨至8月25日的1472.50的高点,上涨幅度超过20%,动力煤、铁矿石、铝等商品期货价格大幅上涨后高位盘整,其中动力煤合约由527元最多涨至608.2多元,涨幅15.4%;铁矿石合约由406元涨至近559元,涨幅37.7%左右,8月23日从高位开始下跌;沪铝合约由13650元最高涨至16215元,涨幅18.8%。

  从去年1月份起,钢材价格以迅雷不及掩耳盗铃之势开始回升。

  几年前参加钢铁行业会议,现场一片哀嚎,连鼓励的话听上去也虚无缥缈。从2011年到2015年末,国内钢材价格经历了长达50个月的连续下跌,最低点钢材综合价格指数54.48点,是1994年4月份钢材价格的一半左右。钢厂转型养生猪,差到一定境界了。

  这哪里是煤炭这些行业,得感谢上面的人。取缔地条钢、关停违规电解铝产能,中央环保督察全面进驻,产能一收缩,价格就大涨。

  好日子刚开头,去产能新周期开始了,便宜货时代过去了。我很担心,以后买个盒饭就要30快钱了。

  第一,供给侧改革的提升环保、安全成本,成本一旦上来就下不去了。

  以往大幅增加环保投资的企业有福了,比如宝钢。

  2015年,宝钢股份的吨钢利润大幅下降,但环保投资额却达到了13.74亿元,同比提升1倍。南钢股份董事长杨思明表示,此前南钢的环保运营成本在4.68亿元/年,含折旧因素约折合吨钢近80元,未来的环保运营成本预计将达到90~100元/吨钢,而国内最高的企业为140~150元/吨钢,高耗能的中小型钢铁企业玩完了。

  环保部督查后,邯郸永年区对标准件产业“开刀”,从今年5月底开始,区内标准件企业全部停产整顿。一批涉酸、涉煤、居民区内和整治无望的企业被取缔,截至6月中旬,这个数字已达2411家。大部分企业入园生产、统一治污。

  第二,提高行业集中度,强者恒强,弱者出局。

  钢铁行业在去产能的同时,还会集中产能。十二五期间放了空炮,十三五期间总要实现了吧。

  根据《钢铁工业“十二五”发展规划》,到“十二五”末,前十家钢铁企业产业集中度提高到60%,不仅没有完成,实际集中度反而下降。打脸打得啪啪的。

  《钢铁工业调整升级规划(2016-2020年)》再度明确,到2020年,钢铁行业的产业集中度达到60%,但现在看来,实现这个小目标还是挺悬的。国务院《关于推进钢铁产业兼并重组处置僵尸企业的指导意见》中指出,到2025年,中国钢铁产业60%-70%的钢产能要集中在10家左右的大集团里面。

  一个资源性行业十家大企业够了,以后会有多少企业倒闭,并购。不要以为钢铁企业的工人日子很好过,拿一点补偿金当出租车司机的人多的是。水泥行业、有色金属等行业也是如此,集约化是必然之路。

  第三,大企业资产负债表必须修复,这就意味着钢铁价格的上涨将是长期的。

  中钢协财务资产部主任陈玉千表示,钢铁行业的资业负债率要从70%下降到60%。国家统计局数据显示,截至2017年5月,黑色金属冶炼及压延加工业的资产负债率为66.63%,较去年5月份仅仅下滑0.7个百分点。但从负债来说,截至2017年5月,钢铁行业整体负债4.3万亿元,较去年同期增长3.0%。钢铁行业去杠杆才刚开始,未必还有数千亿的负债要消化。

  修复资产负债表的主要是大型重点企业。陈玉千表示,45%的钢铁企业资产负债率高于70%,特别是研发能力比较强的、技术较为先进的、就业人员比较多的大型企业,是去杠杆的重点。

  第四,监管只会严不会松,中国去掉的产能不能被国际产能填补上,不可能允许我们栽树,他人摘果子。

  宏观对冲基金经理李蓓在FT上撰文指出,高利润刺激了国外产能复产新建。今年1到5月,中国以外的全球粗钢产量上升了5%,而中国的钢铁净出口下降1/3,中国的市场份额已经在下降。由于全球粗钢产能利用率只有72%,存量产能的复产仍有较大空间,这一趋势仍旧持续。

  大规模进口,大规模复产?门儿也没有。

  第五,商品价格高的收益归企业和银行所有,投资者想通过金融市场薅毛,小心大刑侍候。

  在8月9日中钢协召开的会议上,措辞严厉地表示,钢材期货价格高是一部分机构对去产能、清除“地条钢”和环保督查以及2+26城市大气污染防治计划进行了过度解读,甚至是误读。

  很快,期货保证金上升,8月11日股价异动,受到政策“指引”的黑色系和周期股做出反应,铁矿石、螺纹钢等期货合约暴跌,钢铁板块个股全线下挫,韶钢松山方大特钢柳钢股份等个股跌停。

  任何时候,都别在商品市场、农产品市场玩得太过火,现在敢说商品价格涨的人已经比较少了,这是政治,不是经济。

  这一次供给侧改革并没有错,切记,要给国企和民企公平的竞争环境,游戏规模应该一视同仁。

  PS:有人说,周期股涨那么多了,还会涨吗?

  还有人说,世界上最悲惨的事是,我买了,他跌了。

  因为周期股,经济学界、券商分析师闹得要死要活的,分成了截然不同的两派。

  这是新周期的开始。

  如果这个周期不成功,等着一份盒饭50块钱吧。

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