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【兴业定量任瞳团队】每日资讯20180507

2018年05月07日08:15 来源:XYQUANT

  行业资讯

  节后深股通恢复净买入 白马股持仓分化明显

  保险委外投资青睐公募基金公司

  攻守兼备 公募基金加仓可转债

  资管新规四大维度重构银行理财

  银华基金贲兴振:混改行情进入战略布局期

  泰达宏利基金:市场呈结构性行情 看好成长性行业机会

  多重利好助推ETF迈向风口 产品创新存在突破空间

  紧跟全球热点 国内首只跟踪印度市场的公募基金面世

行业资讯

节后深股通恢复净买入 白马股持仓分化明显

2018-05-07 来源:证券时报

“五一”节后,沪深两市主要股指收涨,互联互通市场保持稳定净买入,北上资金并未因额度扩容而大幅增长,对白马股进一步分化操作,其中东阿阿胶遭减持金额居前。另外,随着小米在港股递交上市申请,北上资金对相关概念股却着手减持。

统计显示,5月2日至4日,北上资金通过沪、深股通合计净买入36.44亿元,深股通从节前一周累计净卖出扭转为净买入13.26亿元。其中,深主、中小板互通标的平均持股比例环比增加,而创业板被减持。

上周,小米递交了赴港上市申请书,相关概念股表现活跃,Wind小米产业链概念股指数累计涨幅2.03%。不过,北上资金并未追高,对相关互通标的大面积减持,电子股标的安洁科技欣旺达长盈精密德赛电池等均遭减持,而欧菲科技利亚德等少量标的获增持,金额均未超过2000万元。

此外,北上资金对传统重仓的白马股进行大幅调整,业绩不达预期的行业龙头被出货。继老板电器格力电器后,东阿阿胶再度成为北上资金减持重点。据推算,北上资金周内累计减持近3亿元,最新持股比例已降至6.61%。据悉,一季报显示,东阿阿胶营收与净利同比并没有下滑,但增速乏力,净利润同比增长率创下了近8年以来最低水平,而去年公司10%的净利增速创下来了自2006年以来的年度净利增长新低。对于这一成绩市场表现激烈, 5月2日当天东阿阿胶放量跌停,深股通加紧出货,当天净卖出1.59亿元,现身龙虎榜,次日再度净卖出1.33亿元。4月底,格力电器就遭遇类似北上资金“待遇”,自2017年度披露不分红后,深股通大幅减持,周内累计减持公司金额高达46亿元。

实际上,北上资金对白马股分化操作明显。上周白酒二线龙头获加仓,五粮液超过贵州茅台成为北上资金增持金额最大个股,金额达8.21亿元,水井坊增持比例也已超过10%,成为白酒股中持股比例最高个股。不过,洋河股份泸州老窖被减持金额居前。

医药股中,云南白药复星医药被减持金额超过1亿元,泰格医药恒瑞医药等也遭减持;相比,通化东宝智飞生物浙江医药获增持。其中,智飞生物公告称已与默沙东签署代理九价宫颈癌疫苗的补充协议,今年2月以来,公司股价已累计上涨超过七成。

保险委外投资青睐公募基金公司

2018-05-07 来源:证券时报

近日,中国保险资产管理业协会公布了2017年保险资金委托业务情况。去年全年,68家基金公司受托规模2640.47亿元,包揽保险委外受托规模前五名。

去年保险委外投资规模合计3264.91亿元

数据显示,截至2017年末,业外金融机构受托管理保险资金规模总计3264.91亿元,同比增长21.66%。获受托管理保险资金资格的114家业外机构中有68家公募基金公司,受托规模2640.47亿元;证券公司及证券资产管理公司46家,受托规模624.44亿元。

从数据对比来看,2017年下半年,公募受托险资委外规模有所停滞,增量仅有123.17亿元。一位券商资管机构业务部总经理表示,公募受托规模下半年增速不明显或与险资委外投放有关。“保险委外新增规模与保费增速有关。去年下半年,保险委外投放较少,新的保险招标也不高。此外,保险资金结构调整也会影响委外规模,一些保险机构会暂时增加自己投资的比重。整体来看,保险委外短期可能受到一些因素的影响,长期来看,保险委外规模增加是趋势。”

“从去年全年的情况看,保费增长比较快,委托给基金公司管理的资金增加得比较多,全年保险委外同比增长21.66%。”一位保险资管首席投资官称。

一位大型保险机构投资管理部人士认为,按照国际惯例,大的保险公司会将一半的资金进行委外管理,在保险系统内投资效率较低的情况下,如果委外收益较为可观,就会倾向委外管理。保险资金的规模达到15万亿元,现在委外只有3000多亿,未来委外仍有增长空间。

公募基金包揽险资委外投资前五

公募基金在保险委外业务上继续保持相对优势。数据显示,截至2017年末,受托规模排名前五位的机构分别是汇添富基金(288.80亿元)、富国基金(213.66亿元)、易方达基金(212.53亿元)、景顺长城基金(168.93亿元)和国寿安保基金(166.15亿元),公募基金公司包揽前五。

事实上,保险机构颇为看重公募基金的社保管理经验。“有保险资金委托管理经验的公司会优先入选委外名单。社保对管理人的征选标准更严格,多年来积累了丰富的管理经验。险资委托规模排名前几家的公司,汇添富、富国、易方达都具有社保基金管理资格。”上述大型保险机构投资管理部人士称。

除此之外,公募基金在权益方面的投资业绩也有助于其获得保险机构青睐。一位接近景顺长城的人士称,公司受托的保险委外中,权益类资产占比不算小。“大型保险公司看重公募基金的公开透明化管理,对信息披露要求较为严格。尤其是基金公司二级市场投资经验丰富,保险对外委托的资产以权益类为主。” 一位保险机构业内人士此前曾透露。

“在受托管理方面,基金公司比拼的是投资能力和业绩。保险系公募基金如果业绩不错,同等条件下会有所受益。但是大的保险机构还是会综合考虑各家基金的投资优势,最终看的是投资收益。” 上述保险资管首席投资官如是阐述保险委外的评选标准。

也有保险业内人士建议保险系基金公司与其他基金公司分开对比。“从第三方的角度来说,统计时应该把保险系基金公司受托系统内的部分剔除。其他的公募基金没有保险委托系统内的牌照,国寿安保受托管理资金应该和保险系的公募基金对比,这样的比较更有意义。” 上述大型保险机构投资管理部人士建议。

攻守兼备 公募基金加仓可转债

2018-05-07 来源:证券时报

随着可转债市场供给增加、存量可转债估值压缩和结构性的分化,今年以来公募基金加仓可转债资产明显。多位基金经理表示,看好可转债在今年的配置价值,成长性和高预期差的可转债更受公募青睐。

多家公募加仓可转债一季报加仓130亿元

近日,多位基金经理透露近期加仓了可转债资产。沪上一位可转债基金经理称,他所在的公司可转债基金今年净申购增长超过10%,可转债资产仓位增加了两成,占基金净值的8成以上。“我们增持了一些可转债,以兼具股性和债性、风险相对较低的品种为主。同时,对于长期跟踪但增长模式不太确定、长期持有根基还不牢固的股票,我们先配置了一部分可转债,同时观察正股的表现。”泓德远见回报基金经理邬传雁说。

基金一季报数据显示,基金在可转债上持有规模达到420.52亿元,加仓规模达到130亿元,市值增幅为45%,这也是可转债历史上第二个增持金额超过100亿元的季度。

从环比增长来看,可转债以44.67%的增幅位居债券类资产配置增长首位;同业存单和企业短融增速也较快,增幅超过15%;金融债、中期票据等增速较慢,企业债和国债则有所下降。

除了可转债基金外,部分股票型基金、混合型基金、二级债基,甚至中长期债基也加仓了可转债。Wind数据显示,截至一季末,持有可转债的基金达1207只(A、C份额分开计算),接近基金总数的1/4。其中,加仓可转债的基金数量为770只,占比达63.8%。

三因素致可转债受青睐

多位基金经理表示,今年可转债面临较好的配置时机,这是基金大幅加仓可转债的重要因素。邬传雁表示,今年可转债发行加速、供给加大,导致存量债价格下跌,当前可转债市场处于历史低位,迎来相对较好的配置时点。而且可转债兼具股性和债性,在股市上涨时能折成一定股票,可以分享市场上涨的红利。

北信瑞丰稳定收益基金经理郑猛也认为,去年底债券大跌、美元加息以及油价短期快速上升,对通胀形成压力。去年9月以来转债发行新规实施后,转债发行上市数量大幅增长,可选标的多样性和市场流动性明显改善。

兴全可转债基金经理张亚辉分析,可转债结构性分化,增加超额收益机会。如果在大盘股上赚不到钱,中小盘就有机会取得超额收益,尤其是上市之初绝对价格就较为合适的标的,基本上可以看到未来确定性收益;二是估值反复压缩,确定性收益可期;三是信用申购新规解决了对二级市场资金面的扰动问题,可转债的供给也大规模释放。

“可转债是今年投资的价值蓝海。”兴全可转债基金经理张亚辉说,“今年权益资产的波动将加大,债券信用风险较大,利率还未看到趋势向下的阶段,不少转债估值压缩导致标的接近面值,介于两者之间的可转债‘攻守兼备’的特征非常明显。”

谈及看好的具体投资方向,邬传雁认为,当前可转债价格普遍不贵,更倾向于从兼具股性和债性的券里去找向下风险比较低的;行业上偏医药医疗、消费电子等成长方向,同时寻找预期差较大的公司。

郑猛则认为,对持仓权益资产较多的产品而言,转债配置更多的是为了降低组合波动性,因此以平衡型或偏债型转债为主;对于纯债持仓比重较高的产品,配置转债可能为博取超额收益,可以多参与正股弹性较高的标的。

张亚辉建议,长期投资才能体现出可转债的投资优势和稳健收益。因此,可转债不适合短期博弈,是中长期持有的性价比较高的投资品种。

资管新规四大维度重构银行理财

2018-05-07 02:58:41 中国基金报

4月27日《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》(下称资管新规)正式下发,作为老百姓(603883,股吧)理财的“大众情人”的银行理财产品受到一定冲击,资管新规中“消除嵌套、严禁资金池、打破刚性兑付、严禁保本保收益”等要求,将对现有的银行理财产品形态产生影响,投资者需要从四大维度做点了解,以在过渡期中提前布局。

维度一:不保本+净值化

银行理财将越来越像基金

资管新规明确规定,资管产品需要实行净值化管理,金融机构不得再对投资者进行保本保收益的承诺。打破刚性兑付可能意味着普通投资者不能如以前“闭着眼睛买”了,未来银行理财将会跟公募基金一样存在波动。

格上财富研究员杨晓晴直言,打破刚兑、净值型管理等原则,意味着以后保本保收益的银行理财产品将不复存在,实际收益无论高低都要在扣除管理费后折算成净值支付给客户,这样一来客户的收益有可能更高,但也有一定概率更低。

好买财富股权及另类产品部副总监胡锴隽也表示,资管新规对普通投资者布局银行理财,短期的影响有限。银行理财会进行严格区分、市场整体会打破刚兑,净值型产品会逐渐进入视野,客户在银行选择产品的时候很明显要更加注意底层资产投向、适配程度以及相关的说明,不再能像以前一样“闭着眼睛”买了。中长期来看,政策有助于一些具备真实的期限匹配管理能力优势的机构产品脱颖而出。保本理财未必会完全消失,很可能一些“硬”保本类的投资需求会转向至银行的表内业务,以新的形式呈现。

启元财富产品总监范曜宇认为,其实净值化产品投资者已经非常熟悉,不论是门槛很低的货币基金或是现金管理类信托。这类产品的收益率往往随着银行的资质等级而下降,城商行的产品收益率一定高于四大国有银行。

“未来投资者挑选产品应当关注管理人过往业绩、产品风险收益特征、底层资产投向。” 胡锴隽还表示。

维度二:产品期限变长

或需寻找替代品

资管新规还严禁“错配”,市场纷纷预测3个月以内的理财产品会越来越少,可能投资者在一定程度上需要寻找替代品。

杨晓晴就表示,由于投资端期限一般在1年以上,禁止期限错配便意味着银行理财期限将会适度拉长以适应投资端需求,所以1年以内的短期理财将显得有些鸡肋。有短期闲置资金的投资者可以考虑购买存款或者开放式公募基金等进行短期投资。

胡锴隽表示,资管新规要求:“为降低期限错配风险,金融机构应当强化资产管理产品久期管理,封闭式资产管理产品最短期限不得低于90天。”去年发行的封闭式银行理财产品中,过半数为90天以内的封闭式预期收益型产品。此外,在期限错配限制和理财产品不再刚性兑付的情况下,为提升收益率的吸引力,银行也可能更中意发行较长期限的产品。从去年下半年起,投向标准化资产(如债券)的产品数量显著上升,因此这类产品的净值化会比较好地填补客户在短期产品上的需求。

胡锴隽进一步表示,除了传统上通过银行进行理财产品购买,投资者也会更多关注市场上其他金融机构如券商、基金公司发行的类似理财产品,这样的行为会有助于市场以及个人客户的组合丰富化,挑选理财产品的标准更多地趋同于挑选其他资管产品。此外,新规中对于各类产品的披露要求也做了进一步的详细规范化指引,有助于客户选择符合自己风险收益偏好的产品。

业内人士也表示,货币基金、短期理财基金、超短债基金或者部分纯债基金等或能成为较好的替代品。

维度三:银行资管公司

还将以低风险产品为主

资管新规中规定,主营业务不包括资产管理业务的金融机构应当设立具有独立法人地位的资产管理子公司开展资产管理业务。近期不少银行纷纷宣布设立资管子公司。目前业内预测,这些资管子公司未来还以低风险产品为主。

胡锴隽表示,银行在资管行业有一定的自己优势,但是公募基金管理人、其他资管机构也积累了较长时间专业化运作的经验,所以在目前金融市场专业化运作的情况下,很大程度上这类银行资管应该会将自己的水准保持在一定的水平之上,但是也不必过分迷信银行系资管,虽然银行在固收市场上优势较大,包括通过自身的渠道优势能够在产品设计和投资上更好地契合普通投资者的偏好,但是未来的情况还是要看各家实际产品运作的情况来进行判断。

杨晓晴也表示,银行资管子公司将银行主营业务与资管业务隔离开来,避免风险向其他业务的传递;这也便于产品的独立运营和创新,是理财业务向更专业、合规方向的发展。

另一位业内人士表示,银行的客户群体是以相对低风险、追求稳健回报为主,因此银行资管子公司大概率会以低风险产品为基础,继续提供跟此前类似的理财产品,来最低限度地降低对客户的影响。

维度四:跨机构找产品

从底层资产角度来筛选

在新的格局下究竟该如何筛选理财产品呢?

启元财富产品总监范曜宇表示,在“去刚兑”的路上,银行会珍惜自己的羽毛,不会因为没有刚兑而大幅改变产品的底层偏好。未来投资者还是要选择类固收的理财产品,尽量不要选择那些挂钩某种指数或商品价格的浮动收益产品。

杨晓晴则表示,受益于资金池被禁、穿透式管理以及更完善的信披,理财产品的投资将更透明,投资者可视底层资产进行筛选,如投资那些更具稳健性和确定性的产品。资管新时代的理财产品不再具有保本保收益属性,相应地其流动性也会萎缩,普通投资者在选择时应考量产品发行人、产品投向、产品期限、风险等级、预期收益等因素,毕竟刚兑已打破,银行理财也需谨慎。

“新时代的银行理财,需要关注投资产品实质、适当把握市场红利、开拓产品视野。”胡锴隽直言,关注投资产品实质,指对于各类资管机构的产品均要理性客观地查看相关说明、文件和运作情况、评估产品的匹配度,消除过往刚兑和结构上的迷信。适当把握市场红利指在一定时间段内,一些产品类别的的延续性会保持较好,同时市场资金因政策性的调整会产生一定的投资套利机遇。此外也建议投资者多关注市场上其他各类资管产品管理人提供的投资选择。

需要提醒小伙伴的是,根据规定,资管新规的过渡期截至2020年底,投资者必须在两年多的时间内调整原来的投资思路,适应新形势。

银华基金贲兴振:混改行情进入战略布局期

2018-05-07 来源:证券时报

随着第三批混改试点项目推出和国企改革纵深推进,混改行情将进入战略布局期,银华基金于近期推出银华混改红利灵活配置型基金。

立足产业研究追求超额收益

在投资理念上,该只基金拟任基金经理贲兴振更加注重立足于产业研究和思考,追求在风险可控情况下获取超额收益,在不确定性中寻找大概率的成功机会,同时注重长期价值投资,严控净值回撤。

贲兴振表示,“我们会以自上而下的维度选股,最重要的还是看公司内在价值的变化,看安全边际、企业核心竞争能力,追求稳中求进。关注的核心竞争力指标包括规模优势、成本优势、网络效应、高转化成本等。”

而在风险控制方面,基金经理一般会通过仓位控制、行业配置、个股选择来控制风险,然而,由于择时容易犯错导致很多基金经理放弃择时。而贲兴振则会综合运用各种风控方式,增加投资的成功概率。

而在个股选择上,贲兴振通过自下而上的选股,精选流动性好、业绩持续增长的公司,同样可以大概率追踪到市场表现较好的股票。

贲兴振认为,因为A股受短期事件和市场情绪的影响较大,市场波动大,但中长期与股价走势相关度最高的并不是宏观经济数据或短期市场情绪,而是上市公司的业绩和估值的匹配。因此,他会坚持选择具有估值优势和安全边际,同时追求业绩持续增长的公司,这类标的最终一定是受益的。

三方向重点布局混改概念股

在混改投资层面,贲兴振认为,在目前背景下,会更加看重估值和业绩的匹配,做横向和纵向的估值体系比较,在坚持基本面价值研究的基础上,关注事件驱动投资机会。

在投资方向上,贲兴振将重点关注以下三个方向:一是具备资源、渠道等竞争优势但受制于公司体制导致企业竞争优势无法得到完全发挥的国企标的;二是本身机制灵活,具备竞争优势但受限于资源,企业业务开拓受到一定程度的压制且有望或已经得到国有资本助力的民企,国内一些研发投入较大、初具规模并在行业具备壁垒的优质民企有望从混改中受益;三是已经在一定程度上实现混改的国企,包括激励机制改善或引入民企资本的国企。

在贲兴振看来,目前A股的估值水平,无论是价值板块,如白电、汽车和大券商,还是新兴产业领域高端装备、5G、军工信息化、医药、电动车等,都能找到有安全边际和成长性好的优质标的。

而当前市场的低迷,也为新基金建仓创造了良好的时机。贲兴振认为,目前市场处于震荡市区间的下限位置,而市场下跌空间也有限,这为新基金建仓带来契机。

值得注意的是,银华混改红利基金是发起式基金,公司投一千万,持有时间不少于三年,与投资者利益是共享的,风险共担。通过设立发起式基金,在市场情绪过度反应悲观预期时,给市场增强信心。

泰达宏利基金:市场呈结构性行情 看好成长性行业机会

2018-05-04 18:34:14 和讯基金

本周市场呈现震荡走势,市场波动幅度有所加大。以创业板指数为例,本周四日内波动幅度达到4%,这在历史上都是很少见的。本周五(5月4日),上证综指收于3091.03点,今年以来下跌6.54%;深证成指收于10426.19点,今年以来下跌5.56%;创业板指收于1814.85点,今年以来上涨3.55%。泰达宏利基金认为,当前A股市场呈现结构性行情,坚定看好成长性行业机会,港股利好政策频出,值得投资者关注。

泰达宏利成长基金周琦凯认为,波动幅度加大反映投资者的分歧在加大。我们理解分歧的核心在于经济层面的不确定性,而中美贸易摩擦持续“悬而未决”无疑加重了这种不确定性。相反,市场对资产管理新规出台的反应相对平淡,这从侧面说明流动性并非当前市场的主要影响因素。

展望后市,泰达宏利基金判断整体指数已具备安全边际,市场仍将呈现结构性行情。整体宏观经济尽管具备一定的下行压力,但从微观行业调研的反馈来看,经济活动仍具有较强的韧性;市场对之前3月份金融数据解读过于悲观,后续4、5月经济金融数据或将有所回暖。投资机会上,我们坚定看好以计算机、医药、环保为代表的成长性行业机会。我们认为,在全球金融市场整体risk-off和国内经济去杠杆背景下,投资于受宏观面影响小、基本面持续兑现的优质成长股是应对市场波动和获取稳健收益的最好手段。

香港市场今年的波动性也比往年增大,但是在港交所积极的改革政策下又让香港市场充满机会,国家层面支持香港融入国家发展大局是十九大和中央经济会议的明确要求。泰达宏利港股通基金经理师婧指出,在将近半年的准备下,预计二季度和三季度香港市场可能有更多政策落地,非常值得投资者关注,原因有四点。1)香港市场全流通,4月20日,证监会宣布联想控股将成为首家H股“全流通”试点公司,这将增加内资股股东市场参与的积极性,长期对公司治理有正向促进作用,增加港股市场的流动性。2)“新三板+H股”,4月21日,全国股转公司与港交所签约,在沪港通、深港通之后,京港两地市场也将打通,企业可以通过“新三板+H股”方式实现两地挂牌或上市,增加企业的融资渠道,提高港股市场上市公司的种类。3)同股不同权,4月30日,同股不同权决议生效,由于上市股权结构规定错失阿里巴巴IPO的香港交易所2017年底推出24年来最大的双股权上市改革措施。第一支同股不同权的股票将在6/7月推出,预计小米有望成为第一支港股双股权结构改革后的个股,长期提高优质公司去港上市的机会。4)日额度扩容,5月1日,人行提出金融开放措施港股通额度日额度较以往增加4倍,这对长期扩大对港股的配资有积极的指引作用。

多重利好助推ETF迈向风口 产品创新存在突破空间

2018-05-07 来源:证券时报

养老金入场、A股“入摩”等因素利好作用下,国内ETF迎来更广阔的发展空间。不少业内人士表示,ETF正成为公募行业追逐的风口,部分基金公司已将其作为当前主要的战略方向之一。

多因素催生ETF配置需求

养老金入场为ETF提供了扩容契机。北京一位老牌公募FOF业务部负责人认为,在公募FOF基金逐步壮大的同时,ETF产品需求随之增加,甚至有公司表示准备申报专门瞄准场内权益ETF的FOF产品。作为标准化工具型产品,ETF是FOF的重要底层资产产品,将会成为公募FOF重点配置标的。

A股的正式“入摩”也为ETF带来新的机会。一位大型公募指数投资部兼数量化投资部总经理表示,MSCI中国A股国际通指数有望吸引千亿元的增量资金。公募基金早已出手布局,目前已有超过10只与MSCI A股国际通指数相关的基金发行完毕或正在发行,还有10余只在排队候审。

他还表示,资管新规要求银行理财将投资重心转回标准化资产,ETF可能是将来非标资金的流向。

产品创新存在突破空间

今年以来公募基金布局ETF的热情空前高涨。Wind统计显示,截至5月4日,今年共有11家基金公司合计成立18只ETF产品,去年同期仅8只产品成立。

最新的基金募集申请表显示,截至4月20日,今年以来有22只ETF产品获批,24只ETF及其联接基金等待批复。这46只ETF及联接基金涉及18家基金公司,包括平安大华、华夏基金、富国基金等。

从产品类型看,除与MSCI有关的产品外,国企改革ETF、海外指数产品也是公募基金扎堆申报的热点。银华基金和博时基金于2月13日上报中证央企结构调整ETF及其联接基金,富国基金申报了沪港深恒生中国企业ETF等。此外,华富基金申报的中证5年恒定久期国开债ETF、平安大华申报的中证5-10年期国债活跃ETF均为债券ETF市场新品。

沪上一位大型公募资产配置部负责人表示,当前国内ETF产品趋于同质化,使其发展受到限制,未来需在产品创新方面发力。在他看来,行业主题类ETF发展较快,“顺应国家产业发展方向,军工、环保等特定行业投资机会逐渐凸显,传媒、电竞等新兴行业也可作为ETF的拓展领域”。

该负责人认为,大宗商品与贵金属ETF前景广阔。由于商品市场与权益类市场相关性较低,其作为分散投资组合风险的配置型品种很有必要。而且,个人和部分机构投资者因专业知识限制等因素无法直接参与商品市场交易,跟踪各类商品指数的ETF产品就成为替代之选。

紧跟全球热点 国内首只跟踪印度市场的公募基金面世

2018-05-04 14:10:00 中国经济网

中国经济网北京5月4日讯 近日QDII额度重新放开,投资者的全球配置需求有望得到进一步满足。纵观海外市场表现,印度作为新兴市场第二大经济体正步入经济起飞的黄金年代,成为国际和国内资本竞相追逐的领域。5月7日,国内首只也是目前唯一一只投资印度市场的公募基金——工银瑞信印度市场基金(LOF)正式发行,率先为国内投资者打开通途,及时为低门槛投资印度提供了良好工具。

2017年以来,全球经济步入复苏,新兴市场相对优势逐步扩大,其中印度表现格外抢眼。目前印度已成为新兴市场国家中第二大经济体,GDP世界排名第七,购买力平价GDP排名仅次于中国与美国,世界排名第三。资本市场表现来看,印度市场长期大幅超越美、日、英等全球主要经济体,Wind数据统计,截至2017年底,近十五年MSCI印度指数涨幅高达538.93%,超越标普500指数达335.05个百分点,2017年度MSCI印度市场指数增长36.83%,同样显著跑赢标普500指数19.24%的涨幅。

中信证券(600030,股吧)研究报告指出,印度是海外最重要的新兴市场,工银瑞信印度市场基金(LOF)为低门槛投资印度搭建了投资渠道。报告认为,在全球主要经济体人口老龄化的大背景下,印度较低的人力成本和充沛的劳动力供给使其备受关注,资本市场对其经济增长予以高预期。莫迪引领的各方面结构改革形成的较大边际改善有望释放印度充沛的人口红利;受益于人口素质的持续提升,印度技术产品出口额和高技术产品出口占比持续提升,科技与创新驱动印度经济持续增长;根据IMF的预测,在未来相当长的一段时间,印度经济将持续领跑全球经济增长。同时,印度卢比币值稳定,保证了投资印度的安全性,并且印度股市风险收益比高,与A股相关性较低,过去10年MSCI印度与沪深300日收益率相关性为0.2674,从全球资产配置的角度,印度具有非常高的配置价值。

一方面是黄金投资期已来,一方面是缺少投资工具,目前境内市场投资印度的工具极为稀缺,工银瑞信印度市场基金应运而生,为投资者直达印度市场开辟了首部专列。工银瑞信印度市场基金主要投资于境外跟踪印度市场的相关基金(包括ETF),以中信证券印度ETP指数收益率×90%+人民币活期存款收益率(税后)×10%作为业绩比较基准,力争实现对印度股票市场走势的有效跟踪。投资比例方面,该基金投资于基金(含ETF)的资产不低于基金资产的80%,其中投资于跟踪印度市场的相关基金比例不低于非现金基金资产的80%。

瞄准印度市场的长期布局机遇,工银瑞信开创行业先河。作为国内领先的全能型资产管理机构,工银瑞信主、被动投资管理实力均十分精湛,其中被动型产品跟踪误差控制持续位于同类基金前列。2017年工银瑞信专门设立了指数投资中心,由12名专业人员组成,全面负责公司被动业务的投资、销售、产品开发和服务工作,被动投资管理实力不断提升,此次推出的印度市场基金可谓其又一力作。

根据发售公告,工银瑞信印度市场基金(LOF)于5月7日至5月25日期间通过场内、场外同时公开发售,其中,该基金人民币份额(164824)可通过场内、场外两种方式进行认购,美元份额(005801)可通过场外方式认购。有意布局印度市场的投资者,可通过工银瑞信直销中心,招行、工行、邮储等9家银行,中信证券、天天基金等券商和第三方销售机构进行认购。

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