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决胜开盘 | 次新股指数历史新高,关注年末高送转!

2016年11月22日18:01 来源:证券市场红周刊

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  高送转作为 A 股奇特的现象,行情主要集中在每年的一季度末(3月)、二季度中(5月-6月)和四季度(10月开始)。特别是在弱市下,相关个股绝对收益明显。客观来讲,我们只描述行情适当追随行情,但不代表鼓励此现象。

  次新股与高送转密不可分,前面我们已经对次新股的特征有所了解如:低估值高成长,稀缺,高送转,外延潜力大,机构持仓比例低,解禁压力小,股性活,绝对收益无论牛熊。

  近年高送转行情的三点变化:高送转行情的启动时间有所提前,送转力度明显增强,市场的反应幅度也有所提升。具体来看,每年第一家上市公司预披露高送转方案的时间已经从 1 月 13日(2011 年报期)提前至 11 月 18 日(2016 年报期)。高送转个股平均送转比例从2013年每十股送转8.2股提高到2015年每十股送转11.1股。而预披露日后 10 个交易日,高送转个股相对市场的平均超额收益也已经从 2012 年报期的 2.8%上升至 2015 年的 7.7%。总体来看,年末高送转行情的关注度明显提升。

  近期已经有瑞和股份永和智控天龙集团北信源山东华鹏优博讯等公司披露高送转预案,次新股参半,其股价也有明显的阶段性表现。11月以来,大幅跑赢沪深 300 指数。这里主要再次回顾之前次新股投资策略:

  ①次新股单纯条件选股策略收益较高,如类似三高一低等由上至下用条件/因子选股,但回撤和胜率方面表现不如人意。再如使用换手率、相对行业市盈率、打开涨停市盈率变化、流通市值等次新股适用的选股条件/因子对2014年6月以来的次新股进行回测, 在市场暴跌时,均出现较大回撤,再如选择相对表现较好的相对行业市盈率、市盈率及流通市值作为选股条件/因子,胜率约 65%,年化收益 70%,但最大回撤也高达 55%。优化上:频繁的跟踪复盘整个次新股板块,利用行情宽广度对次新股板块进行整体研究。A.上市时间不同,面临不同的指数风险与市场情绪,导致同一时点市场上次新股上市的市场可能存在较大差别,例如近期暴涨的宏盛股份,排除资金面的扰动如温州帮,其由一字涨停到跌停放量节点过早,源于9月26号指数恐慌。B.用行业个股与等风险权重的期望收益偏差衡量次新股特征的显著性,选择了平均 CSDA 较小的 135 日作为次新股的时长。同时,利用羊群效应的显著程度判断次新股投资时机是否合适,可以一定程度上提高胜率,降低风险。

  ②次新股开板后超跌及其他超短期投资机会 :A.新股在打开涨停之后,如果发生超跌,则一定程度上存在买入的机会。这里超跌指的是相对行业市盈率/市场情绪,行情好时封板率较高。 7-9 周是次新股收益的低点,应当尽量避免在此时布局,之后次新股会启动二次行情(同时配合业绩或高送转事件催化),此时个股之间分化较大,应当根据市场行情和个股情况选择标的。特别的若新股上市开板前配合好行情录得了较多的涨停板,则其开板后表现我们更应该从当时市场行情和标的本身的稀缺性进一步分析,无论是超短还是中期后的U型,更应慎重。未来我们会对以下几种如买入首次打开涨停后充分换手(放量)的次新股;首次盘中打开涨停的次新股;以及首次打开涨停后再次放量大涨的次新股,通过多个角度发现更多的次新股的投资机会。

  结尾依旧是跟踪我们之前选出的几只优质年报高送转预期的次新股,仍是结合了一些条件,如“三高一低”再加上诸如近两月热门行业(计算机、电子、通信、机械设备、化工等)新鲜上市标的,上市后连续涨停少于 20天;开板至今大于5周或放量强势横盘的等条件:中潜股份(国内潜水装备行业领域的龙头企业,潜水概念在以往 A 股市场中尚未出现,选出后走出3连板);优博讯(核心业务为提供以智能移动终端为载体的行业移动信息化应用解决方案,属于物联网概念,选出后已出10转25预案);世名科技(色浆龙头);先进数通(横盘);朗科智能(横盘);维宏股份达志科技(今日跟风代码概念一字板);爱司凯超讯通信联得装备雄帝科技;优德精密等。

  作者简介:

  周振,《每日通》主编,红周刊APP【决胜开盘】栏目主编。

  擅长运用事件驱动寻找短线热点和资金流向来捕捉短线强势股,对江浙游资操作手法非常熟悉;目前主要研究的方向是TMT行业成长股和重组股。

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