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数据相互印证,中游需求持续扩散

2017年03月19日15:42 来源:搜狐媒体平台

  

  来源丨广发证券发展研究中心机械小组

  团队丨罗立波 刘芷君 代川 王珂

  

  前言:

  上周,我们高频跟踪的工程机械销售保持良好的形势,而国家统计局发布的1-2月房地产、固定资产投资数据等也与机械的微观情况相互印证。如果说旺季需求火爆已经确定无疑,而未来对行业投资机会影响最大的,是淡季的检验,简单举例,5-6月的销量和订单如何。

  根据我们广发宏观郭磊博士团队的研究,今年经济需要考虑库存周期、朱格拉周期(设备购置)的叠加影响。2季度以后,当库存周期将进入回落阶段时,如果设备需求仍然向好,将更好的确认朱格拉周期的影响,这将带来中游复苏设备品的最重要的投资机会。

行业跟踪

  经济和政策观察

  根据国家统计局的数据显示,2017年1-2月房地产开发投资增值8.9%,比去年全年提高2个百分点,房屋新开工面积1.72万平方米,同比增长10.4%,其中住宅新开工面积同比增长14.8%。1-2月份,基础设施投资增长27.3%,随着经济环境的改善,实体经济出现生产平稳、效益回升的局面,1-2月份民间投资增长6.7%,比去年全年加快3.5个百分点。

  市场表现分析

  春节后市场分化突出,中游行业表现尤其突出,沪深300指数上涨0.52%,创业板指上涨0.87%,机械设备板块上涨1.38%。

  机械动态变化

  1-2月份房地产新开工面积和基建投资增速分别达到10.4%和27.3%,超市场预期。受益于地产和基建投资端的发力,2月份主要工程机械品种销量增速纷纷创出新高,挖掘机销量增速达到298%,装载机增长110.25%,压路机增长60.47%。目前中游需求仍然在逐步扩散,除了地产和基建投资链,制造业投资链需求回暖也正在得到体现,从1-2月份叉车、机床和机器人销(产)量增速分别达到49.7%、68.3%和81.24%。

  机械行业观点及组合

  近期行业多个指标持续向上改善趋势,中游复苏得到更多验证,,基于对需求改善持续性的判断,我们维持机械设备行业“买入”评级,建议重点关注机械大周期领域(工程机械、油气装备、集装箱、电梯等)的龙头企业。对于此轮机械设备需求复苏,我们认为具有“需求的市场化回归、产能的市场化出清”特征,中间或有波折,但总体复苏是大方向,建议继续关注逻辑后续的演绎。

  大周期组合:中集集团三一重工海油工程恒立液压建设机械安徽合力上海机电康力电梯杰瑞股份惠博普豪迈科技而新智能、新服务领域优秀成长企业的长期投资机会仍可关注,新服务组合侧重环卫市场化、第三方检测服务和建筑后市场等,个股为龙马环卫华测检测浙江鼎力新智能组合侧重于物流自动化、3C自动化、激光雷达等领域,个股为巨星科技永创智能音飞储存田中精机昊志机电天成自控明泰铝业等。

  风险提示

  宏观经济变化导致机械产品需求波动;原材料价格上升压制企业盈利能力;汇率变化导致盈利波动;去产能进度不及预期等。

  高端装备热点领域动态跟踪

  机器人与人工智能?工业机器人产业标准正式上线(来源:Ofweek机器人网);?

  工业4.0:3D玻璃机身行情向好,比亚迪进军扩产(信息来源:旭日显示与模组);?

  前沿科技:?Intel150亿收购Mobileye、宁苏量子干线获批延伸(来源:汽车前沿);?

  轨道交通装备:长三角2017年多条线路开建(信息来源:中国轨道交通网)。?

  能源装备:美国页岩油产量有望创新高(资料来源:大智慧);????

  5分钟看懂需求状况

  1 挖掘机销量(台)(2017.02)

  

  数据追踪:根据工程机械协会统计数据,2017年2月挖掘机销量14530台,同比增长297.65%,基数较低和过年因素共同作用下增速创十五年单月增速新高。2017年1~2月累计销量19078台,同比增长188.89%,增速也是2002年以来新高????

  2 汽车起重机销量(台)(2017.01)

  

  数据追踪:2017年1月汽车起重机销量同比增长50.19%,增速进步提高并连续三个月突破30%。

  3 挖掘机开机小时数(小松)(2017.02)

  

  数据追踪:根据小松公司发布的最新数据显示,2月份挖机平均开机小时数为88.7小时,同比增长85.56%,环比增长10.32%。1-2月累计开工小时数,相比于去年同期水平增长10.7%,也是2012和2013年以来的最高水平,显示出下游工程量正在持续温和的回暖。

  4 新增中长期贷款(亿元)(2017.02)

  

  数据追踪:2017年2月新增中长期贷款9822亿,同比增长40.9%,其中非金融性公司新增中长期贷款6018亿。

  5 北美活跃钻机数(座)(2017.03.03)

  

  数据追踪:根据美国贝克休斯公布的最新数据,截止3月10日北美活跃钻机数768台,其中石油钻机617台,连续8周回升。北美活跃钻机数自从2016年5月的历史低点已持续反弹8个月。

  6 金属集装箱产量(立方米)

  

  数据追踪:2016年12月我国金属集装箱产量935.9万立方,同比增长2.3%,已经连续3个月转正,2016年累计产量9191.7万立方,同比下滑5.8%。

  7 工业机器人产量(台/套)(2016.12)

  

  数据追踪:2017年02月我国工业机器人产量13662台,同比增长81.24%

  8 金属切削机床产量(万台)

  

  数据追踪:2017年02月我国金属切削机床产量17万台,同比增长68.32%,连续8个月转正。

  高端装备动态跟踪

  机器人与人工智能

  工业机器人:工业机器人产业标准正式上线,中国制造版图浮现

在全国两会上,智能制造也成为两会热词之一。工信部两会记者会上也表示,《“中国制造2025”分省市指南(2017年)》正在组织修订,将于近期印发。该指南涉及新一代通信技术产业、机器人等重点领域,旨在把《中国制造2025》的重点任务和各地资源禀赋相结合,避免重复建设,突出所专所长,打造中国制造“新版图”。

在此次的2017年工作要点部署了六大重点工作任务,提出以服务智能制造产业生态系统构建为目标,深入分析产业发展中的标准化需求,加强智能制造标准化工作的统筹协调,修订完善《国家智能制造标准体系建设指南》,推动将智能制造标准体系纳入两化融合中。

近期,工信部和国家高层领导方面频繁提及智能制造,部分省(市、自治区)近期披露了2017年发展计划。其中,大力发展智能制造业成为多个地区的重要工作,智能制造业迎来发展机遇期。工信部部长苗圩近期多次表示,今年将是全面实施“中国制造2025战略”的关键一年,工信部等部门将出台一系列举措,推进战略的持续落地和制造业的全面转型升级,“中国制造2025”试点示范城市今年计划有20-30个城市入围。(来源:高工机器人网)

简评:随着工信部发布2017年工业通信业标准化工作要点,机器人产业标准正式上线,有望推动该行业的规范化,打造中国制造“新版图”。

  工业4.0(工业自动化/智能物流/智能车库)

  3D玻璃机身行情向好 比亚迪狂撒10.5亿元扩产

根据2017年3月13日南方网报道,比亚迪将投资额为10.5亿元,在汕头市濠江区南山湾产业园建设3D手机玻璃生产线。3D手机玻璃是比亚迪集团产业板块发展成熟、市场份额大、经济效益高的优质项目。报道内容显示,南山湾产业园的3D手机玻璃生产线投产后,年产值将超过30亿元。根据手机报在线从整个手机供应链推算出来的信息显示,除传统的金属机壳,以及2D、2.5D彩色玻璃机壳外,目前比亚迪已经有超过400台CNC玻璃精雕机的产能,专门为三星生产手机3D玻璃机壳,其中大部分应该为后盖产品,是三星未来重要的手机玻璃机壳供应商。此次比亚迪重金打造的濠江区南山湾产业园,其主要产品也是手机3D玻璃机壳,是不是也是专为三星的产能所设,目前还没有确切的消息。(来源:旭日显示与触摸)

简评:下游力推3D玻璃的概念持续发酵,吸引了大部分3C加工厂商的相关投资,加速了玻璃精雕机、玻璃热弯机等自动化产品的产能扩张。竞争也将变得激烈,相关企业要发挥原有技术、销售或者工艺优势,有目的有特色地扩张产能。

  轨道交通

  长三角铁路2017年多条开建

近日从上海铁路局获悉,2017年长三角铁路建设将再掀高潮,2017年年内将开工建设沪苏湖铁路、盐通铁路、沪通Ⅱ期、安九铁路、昌景黄铁路、黄池铁路、甬金铁路、杭绍台铁路、庄桥至宁波增建三四线、水蚌电化蚌埠外绕、大丰港支线、湖州西货场等12个项目,总投资规模约2262亿元。(资料来源:中国轨道交通网)

简评:随着我国铁路建设规划的逐步推进,作为经济圈的长三角地区铁路建设工作也如火如荼的进行。2017年多条铁路的开建,将带动周边经济体的发展,形成从点到面的经济辐射圈。

  “十三五”期间广州市将投近千亿元用于地铁和城际轨道建设

广州公布其“十三五”期间《规划》,提出要大力培育优质财源,充分发挥财政政策的精准调控、相机调控作用,扎实推进供给侧结构性改革,积极支持“三大战略枢纽”“三中心一体系”建设,其中“十三五”期间市本级财政预计安排地铁建设资金736亿元,全市财政预计投入243亿元用于城际轨道建设。(资料来源:中国城市轨道交通协会)

简评:广州市大力投资进行城市轨道交通的建设,将对珠三角地区经济体的进一步完善起到推动作用。也是我国城轨建设中的又一重要之举。

  前沿科技(量子信息/无人驾驶/3D打印)

  无人驾驶:Intel150亿美元收购Mobileye,布局自动驾驶

3月13日,Intel花费150亿美元收购以色列视觉计算公司Mobileye,双方表示,该收购交易将加速汽车产业的创新,强化英特尔在自动驾驶汽车领域领先技术供应商的地位。交易完成后,Mobileye将与英特尔的自动驾驶事业部合并,形成新的自动驾驶部门。该部门总部将位于以色列,由Mobileye联合创始人、董事长兼首席技术官阿姆侬·沙书亚领导。

Mobileye是全球ADAS市场份额最高的企业,在全球的渗透率超过90%,是宝马、奥迪、特斯拉、沃尔沃、福特等27家大牌汽车厂家高级驾驶辅助系统(ADAS)和自动驾驶技术的供应商。(资料来源:汽车前沿)

简评:2016年7月,Intel与宝马、Mobileye合作,向业界告知进入无人驾驶领域,三方合作时间不到一年,英特尔就选择收购Mobileye。由合作走向收购,大步跨入自动驾驶领域。

  量子信息:宁苏量子干线获批延伸至南通

2017年3月,亨通光电公告称经江苏省经信委批准,公司承建的宁苏量子干线经苏州延伸至南通,之后经南通至上海边界,将建成包含南京、镇江、常州、无锡、苏州、南通在内,横贯江苏东西方向的量子保密通信干线网络,江苏省量子保密通信网络初具雏形。(资料来源:公司公告)

简评:横贯江苏东西方向的量子保密通信干线网络获批,亨通光电在量子通信产业的业务布局也将初见成效。

  3D打印:3D打印不断推动石油和天然气行业发展

近日,BP和GE宣布3D打印在石油和天然气行业持续取得了重大进展。根据SmarTech发布的“2016年油气市场的添加制造机会:十年预测”报告显示,3D打印行业将在油气市场创造收入。据悉,整个市场在2025年将达到约14亿美元。(资料来源:3D虎)

简评:GE已经在打印各种金属部件以用于其石油和天然气操作,而像Halliburton这样的油田服务公司正在积极探索用于快速原型和现场部件生产的用例。3D打印有潜力从根本上改变石油勘探和钻井作业的成本结构。

  能源装备(核电设备/锂电设备/油气设备)

  煤炭:中国1-2月煤炭产量同比下滑,“去产能”行动仍不动摇

中国政府敦促煤炭厂在冬季供暖季节加大产出以补充供应。即便如此,中国今年1-2月的煤炭产量还是下降了1.7%。

国家统计局表示,2017年1-2月,中国生产了5.0678亿吨煤炭,低于2016年同期的5.135亿吨和2015年的5.465亿吨。2016年11月,中国政府提高了每位矿工的每日采煤量,以满足冬季供暖季节公用事业部门对煤炭需求的激增。冬季供暖季节之后,由于需求疲软加上供给不断增长,中国政府要求主要煤炭厂重启限产措施。

能源局称,煤矿必须严格遵守国家有关法律、法规、规章、规程、标准和技术规范,不得超能力生产。根据国家有关要求应实施减量化生产的煤矿要以登记公告产能为基础,严格落实减量化生产有关措施。(来源:大智慧数据终端)

简评:作为世界最大的煤炭消费国,中国已将去产能问题写入了政府工作报告中,可以预见政府未来将继续重拳出击解决低效和煤炭行业产能过剩的问题,“去产能”行动不会动摇。

  油气:美国页岩油产量有望创一年新高

美国能源信息署(EIA)发布报告预计,今年4月美国页岩油日产量将较3月增加10.9万桶,至日均497万桶,创2016年3月以来最高水平,同时也创下去年10月以来最大月度增幅。

WTRG经济学公司能源经济学家威廉姆斯表示,美国页岩油生产力正持续增加,如果4月产量增加的水平符合EIA的预期,将导致日产量在仅10个月之内就增加超过100万桶,这应该会让欧佩克感到紧张。

EIA报告显示,4月美国二叠纪油田石油日产量预计将增加7.9万桶,至229万桶,创2007年以来的最高产量纪录,二叠纪油田位于得克萨斯州和新墨西哥州之间,是美国规模最大的页岩油田。此外预计位于得克萨斯州的鹰滩地区日产量将增加2.8万桶,至114万桶,创去年11月以来最高纪录。

另据油服机构贝克休斯的最新数据,上周美国活跃石油钻井数量升至617座,自去年5月以来已经翻倍。(来源:大智慧数据终端)

简评:虽然欧佩克已经宣布石油减产,但美国活跃钻井数量的持续上升,导致页岩油产量持续增加,这被视为是抑制油价增长的主要因素

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